1. LuËn v¨n tèt nghiÖp
Lêi Më ®Çu
1.TÝnh cÊp thiÕt cña ®Ò tµi :
ThÞ trêng chøng kho¸n ViÖt Nam sau h¬n 8 n¨m ®i vµo ho¹t
®éng ®· tr¶i qua kh«ng Ýt gian tru©n nhng còng gÆt h¸i ®îc nhiÒu
thµnh qu¶ ®¸ng khÝch lÖ .Víi ®µ ph¸t triÓn m¹nh mÏ trong thêi gian võa
qua quy m« cña thÞ trêng chøng kho¸n ®îc n©ng lªn mét tÇm cao míi ,
tèc ®é ph¸t triÓn nhanh h¬n, m¹nh mÏ h¬n ®· lµm xuÊt hiÖn hµng lo¹t
c¸c c«ng ty chøng kho¸n.Theo th«ng tin tõ ñy Ban chøng kho¸n cho
®Õn cuèi n¨m 2008 ®· cã gÇn 100 c«ng ty chøng kho¸n chÝnh thøc ®i
vµo ho¹t ®éng. Sù xuÊt hiÖn cña qu¸ nhiÒu c¸c c«ng ty chøng kho¸n míi
khiÕn cho c¹nh tranh gi÷a c¸c c«ng ty chøng kho¸n trë lªn gay g¾t h¬n
bao giê hÕt .H¬n thÕ n÷a , vµo ®Çu n¨m 2007 ViÖt Nam còng ®· chÝnh
thøc lµ thµnh viªn cña tæ chøc th¬ng m¹i quèc tÕ WTO kÐo theo ®ã lµ
sù xuÊt hiÖn cña c¸c c«ng ty chøng kho¸n níc ngoµi , vËy lµ sù c¹nh
tranh b©y giê kh«ng chØ lµ chuyÖn riªng gi÷a c¸c c«ng ty chøng kho¸n
ViÖt Nam víi nhau .Mét cuéc ®ua thÇm lÆng nhng khèc liÖt gi÷a c¸c
c«ng ty chøng kho¸n trong vµ ngoµi níc ®· chÝnh thøc b¾t ®Çu . §Ó tån
t¹i vµ ph¸t triÓn kh«ng cßn c¸ch nµo kh¸c lµ c¸c c«ng ty chøng kho¸n ph¶i
tù n©ng cao n¨ng lùc c¹nh tranh cña m×nh .ChÝnh v× thÕ, lµm thÕ nµo
®Ó n©ng cao n¨ng lùc c¹nh tranh cña c¸c c«ng ty chøng kho¸n trong
t×nh h×nh hiÖn nay lµ vÊn ®Ò v« cïng cÊp thiÕt.
C«ng ty chøng kho¸n thµnh phè Hå ChÝ Minh ra ®êi n¨m 2003 ,
qua qu¸ tr×nh thùc tËp t¹i chøng kho¸n thµnh phè Hå ChÝ Minh t×m
hiÓu ho¹t ®éng cña c«ng ty tõ khi thµnh lËp ®Õn nay em nhËn thÊy
c«ng ty cÇn ph¶i cã nh÷ng biÖn ph¸p n©ng cao n¨ng lùc c¹nh tranh ®Ó
cã thÓ ®øng v÷ng ®îc trong hoµn c¶nh cµng ngµy cµng cã nhiÒu c¸c
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
1
Líp: CQ

2. LuËn v¨n tèt nghiÖp
c«ng ty chøng kho¸n míi ra ®êi .Víi mong muèn ®ãng gãp mét sè ý kiÕn
nh»m n©ng cao n¨ng lùc c¹nh tranh cña c«ng ty nªn em ®· lùa chän
nghiªn cøu ®Ò tµi : “Gi¶i ph¸p chñ yÕu nh»m n©ng cao n¨ng lùc c¹nh
tranh cña c«ng ty chøng kho¸n Thµnh Phè Hå ChÝ Minh ”.
2 .Môc tiªu nghiªn cøu ®Ò tµi
- HÖ thèng ho¸ vµ lµm râ nh÷ng vÊn ®Ò cã tÝnh lý luËn vÒ c«ng ty
chøng kho¸n ,ho¹t ®éng cña c«ng ty chøng kho¸n trªn thÞ trêng chøng
kho¸n, c¹nh tranh vµ n¨ng lùc c¹nh tranh cña c«ng ty chøng kho¸n
- Ph©n tÝch thùc tr¹ng ho¹t ®éng cña c¸c c«ng ty chøng kho¸n thµnh
phè Hå ChÝ Minh ;n¨ng lùc c¹nh tranh cña c«ng ty chøng kho¸n thµnh
phè Hå ChÝ Minh th«ng qua mét sè chØ tiªu tõ ®ã ®¸nh gi¸ kÕt qu¶, h¹n
chÕ vµ c¸c nguyªn nh©n g©y ra h¹n chÕ trong ho¹t ®éng cña c¸c c«ng
ty.
- §Ò xuÊt hÖ thèng gi¶i ph¸p nh»m n©ng cao n¨ng lùc c¹nh tranh cña
c«ng ty chøng kho¸n thµnh phè Hå ChÝ Minh
3. §èi tîng vµ ph¹m vi nghiªn cøu
- §èi tîng nghiªn cøu cña luËn v¨n lµ n¨ng lùc c¹nh tranh cña c«ng ty
chøng kho¸n thµnh phè Hå ChÝ Minh
- Ph¹m vi nghiªn cøu lµ kÕt qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh cña c«ng ty n¨m
2007 , 2008
4.KÕt cÊu ®Ò tµi
§Ò tµi ®îc kÕt cÊu thµnh 3 ch¬ng :
Ch¬ng 1 : Nh÷ng lý luËn c¬ b¶n vÒ c¹nh tranh vµ n¨ng lùc c¹nh tranh
cña c«ng ty chøng kho¸n
Ch¬ng 2 :Thùc tr¹ng n¨ng lùc c¹nh tranh cña c«ng ty chøng kho¸n thµnh
phè Hå ChÝ Minh
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
2
Líp: CQ

3. LuËn v¨n tèt nghiÖp
Ch¬ng 3 : Gi¶i ph¸p chñ yÕu nh»m n©ng cao n¨ng lùc c¹nh tranh cña
c«ng ty chøng kho¸n thµnh phè Hå ChÝ Minh
Qua ®©y em xin göi lêi c¶m ¬n ®Õn tËp thÓ c¸n bé c«ng ty
chøng kho¸n thµnh phè Hå ChÝ Minh , th¹c sÜ NguyÔn Lª cêng ®· tËn
t×nh gióp ®ì em hoµn thµnh luËn v¨n nµy
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
3
Líp: CQ

4. LuËn v¨n tèt nghiÖp
CH¦¥NG 1: Nh÷ng lý luËn c¬ b¶n vÒ c¹nh tranh vµ n¨ng lùc c¹nh tranh
cña c«ng ty chøng kho¸n .
1.1 :Kh¸i qu¸t vÒ c«ng ty chøng kho¸n.
1.1.1:Kh¸i niÖm , ®Æc ®iÓm cña c«ng ty chøng kho¸n
1.1.1.1: C«ng ty chøng kho¸n
ThÞ trêng chøng kho¸n lµ h×nh thøc ph¸t triÓn bËc cao cña nÒn
kinh tÕ thÞ trêng. Mét trong nh÷ng chØ tiªu quan träng vµ chÝnh x¸c ®Ó
®o lêng møc ®é ph¸t triÓn cña mét nÒn kinh tÕ ®ã lµ sù ph¸t triÓn cña
TTCK.
S¶n phÈm trªn TTCK kh«ng gièng víi c¸c hµng hãa th«ng thêng
kh¸c ë chç chóng lµ nh÷ng hµng hãa ®Æc biÖt. §ã kh«ng ph¶i lµ nh÷ng
s¶n phÈm h÷u h×nh cã thÓ cÇm, n¾m, sê, ngöi, nÕm hay c©n ®o
®ong ®Õm ®îc mµ ®ã lµ nh÷ng s¶n phÈm tµi chÝnh cßn ®îc gäi víi tªn
phæ biÕn lµ chøng kho¸n. Thùc ra h×nh thøc thÓ hiÖn cña chøng kho¸n
còng gièng nh tiÒn – tøc lµ kh«ng cã gi¸ trÞ néi t¹i. Gi¸ trÞ cña chøng
kho¸n chÝnh lµ c¸c cam kÕt lîi Ých mµ tæ chøc ph¸t hµnh mang l¹i víi
nh÷ng ®iÒu kiÖn rµng buéc cô thÓ. Thuéc tÝnh g¾n liÒn víi chøng
kho¸n lµ tÝnh sinh lîi, tÝnh rñi ro vµ tÝnh thanh kho¶n. ChÝnh v× nh÷ng
®Æc ®iÓm nµy ®· lµm cho chøng kho¸n trë thµnh mét lo¹i hµng hãa cao
cÊp, mµ viÖc x¸c ®Þnh gi¸ trÞ thËt kh«ng ®¬n gi¶n. Trªn TTCK, kh«ng
ph¶i trùc tiÕp nh÷ng ngêi muèn mua hay b¸n chøng kho¸n trao ®æi víi
nhau mµ mäi giao dÞch ph¶i ®îc thùc hiÖn qua kh©u trung gian, ®ã lµ
c¸c CTCK. Trung gian lµ mét trong nh÷ng nguyªn t¾c c¬ b¶n cña TTCK
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
4
Líp: CQ

5. LuËn v¨n tèt nghiÖp
®Ó ®¶m b¶o tÝnh trËt tù trªn thÞ trêng, hç trî cho c«ng t¸c qu¶n lý thÞ
trêng ®ång thêi ®¶m b¶o quyÒn lîi cho nhµ ®Çu t. ChÝnh v× thÕ trªn
TTCK ph¶i cã c¸c nhµ m«i giíi ®Ó ®¶m nhiÖm kh©u trung gian nµy.
Qu¸ tr×nh h×nh thµnh vµ ph¸t triÓn cña TTCK cho thÊy ban ®Çu
c¸c nhµ m«i giíi thêng lµ c¸ nh©n ho¹t ®éng ®éc lËp sau ®ã tr¶i qua qu¸
tr×nh ho¹t ®éng cïng víi sù t¨ng lªn cña quy m« vµ khèi lîng giao dÞch
c¸c nhµ m«i giíi cã xu híng tËp hîp theo mét tæ chøc nhÊt ®Þnh , ®iÒu
®ã dÉn ®Õ sù ra ®êi cña c¸c CTCK.
VËy ,c«ng ty chøng kho¸n lµ mét tæ chøc kinh doanh trong lÜnh
vùc chøng kho¸n th«ng qua viÖc thùc hiÖn mét hoÆc vµi dÞch vô
chøng kho¸n víi môc ®Ých t×m kiÕm lîi nhuËn. ë ViÖt Nam, CTCK lµ
c«ng ty cæ phÇn, c«ng ty tr¸ch nhiÖm h÷u h¹n thµnh lËp hîp ph¸p t¹i
ViÖt Nam, ®îc UBCKNN cÊp giÊy phÐp thùc hiÖn mét hoÆc mét sè lo¹i
h×nh kinh doanh chøng kho¸n.
1.1.1.2: §Æc ®iÓm c¸c c«ng ty chøng kho¸n
Lµ mét chñ thÓ kinh doanh, CTCK còng cã nh÷ng ®Æc ®iÓm t¬ng ®ång víi c¸c doanh nghiÖp kh¸c. Tuy nhiªn, v× cung cÊp s¶n phÈm
vµ dÞch vô liªn quan ®Õn chøng kho¸n lµm cho CTCK mang nh÷ng
®Æc trng kh¸c riªng. Kh«ng nh÷ng thÕ c¸c CTCK ë c¸c níc kh¸c nhau
còng cã thÓ cã ®iÓm kh¸c nhau, thËm chÝ ë trong cïng mét quèc gia
c¸c CTCK vÉn cã nhiÒu sù kh¸c biÖt tïy thuéc vµo tÝnh chÊt ho¹t ®éng
cña c«ng ty vµ møc ®é ph¸t triÓn cña thÞ trêng. Song xÐt vÒ b¶n chÊt
c¸c CTCK cã mét sè ®Æc trng c¬ b¶n sau :
• VÒ lo¹i h×nh tæ chøc cña c«ng ty chøng kho¸n
Trªn thùc tÕ, CTCK ®îc tån t¹i díi nhiÒu lo¹i h×nh tæ chøc nh
c«ng ty cæ phÇn, doanh nghiÖp gãp vèn liªn doanh, doanh nghiÖp t
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
5
Líp: CQ

6. LuËn v¨n tèt nghiÖp
nh©n, doanh nghiÖp Nhµ níc hay doanh nghiÖp níc ngoµi. Mçi lo¹i h×nh
nµy ®Òu cã nh÷ng u thÕ, h¹n chÕ riªng, trong ®ã lo¹i h×nh doanh
nghiÖp: c«ng ty cæ phÇn vµ c«ng ty tr¸ch nhiÖm h÷u h¹n víi nh÷ng u
®iÓm vÒ quyÒn së h÷u, kh¶ n¨ng huy ®éng vèn, n¨ng lùc ®iÒu hµnh, t
c¸ch ph¸p lý rÊt phï hîp víi nghiÖp vô chøng kho¸n ®· trë thµnh sù lùa
chän phæ biÕn ë c¸c quèc gia.
• VÒ m« h×nh tæ chøc kinh doanh chøng kho¸n
HiÖn nay, trªn thÕ giíi tån t¹i 2 m« h×nh phæ biÕn vÒ CTCK:
- M« h×nh c«ng ty chuyªn doanh chøng kho¸n.
Theo m« h×nh nµy, ho¹t ®éng kinh doanh chøng kho¸n sÏ do c¸c
CTCK ®éc lËp, chuyªn m«n hãa trong lÜnh vùc chøng kho¸n ®¶m nhËn,
c¸c ng©n hµng kh«ng ®uîc tham gia vµo kinh doanh chøng kho¸n.
Víi u ®iÓm h¹n chÕ rñi ro cho hÖ thèng ng©n hµng, t¹o ®iÒu kiÖn cho
TTCK ph¸t triÓn, m« h×nh nµy ®ang ®îc nhiÒu quèc gia trªn thÕ giíi ¸p
dông, trong ®ã cã c¸c níc ph¸t triÓn nh: Mü, NhËt, Hµn Quèc, Canada,
Th¸i Lan
Ngµy nay víi sù ph¸t triÓn cña TTCK ®Ó tËn dông thÕ m¹nh cña
lÜnh vùc tiÒn tÖ vµ lÜnh vùc chøng kho¸n ,c¸c quèc gia cã xu híng níi
láng ng¨n c¸ch gi÷a ho¹t ®éng tiÒn tÖ vµ chøng kho¸n , b»ng c¸ch cho
phÐp h×nh thµnh m« h×nh c«ng ty ®a n¨ng mét phÇn – c¸c Ng©n Hµng
Th¬ng M¹i thµnh lËp c«ng ty con ®Ó chuyªn kinh doanh chøng kho¸n .
-
M« h×nh c«ng ty ®a n¨ng kinh doanh chøng kho¸n vµ tiÒn tÖ
Theo m« h×nh nµy, c¸c ng©n hµng th¬ng m¹i ®îc phÐp thùc hiÖn
c¸c nghiÖp vô chøng kho¸n, b¶o hiÓm vµ kinh doanh tiÒn tÖ. M« h×nh
nµy chia thµnh 2 lo¹i:
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
6
Líp: CQ

7. LuËn v¨n tèt nghiÖp
+ Lo¹i ®a n¨ng mét phÇn: Muèn tham gia kinh doanh chøng kho¸n trªn
TTCK, c¸c ng©n hµng th¬ng m¹i ph¶i thµnh lËp CTCK trùc thuéc, h¹ch
to¸n ®éc lËp vµ ho¹t ®éng t¸ch rêi víi ho¹t ®éng kinh doanh tiÒn tÖ.
+ Lo¹i ®a n¨ng hoµn toµn: C¸c ng©n hµng th¬ng m¹i ®îc phÐp tham gia
ho¹t ®éng kinh doanh chøng kho¸n, kinh doanh b¶o hiÓm bªn c¹nh kinh
doanh tiÒn tÖ vµ c¸c ho¹t ®éng kinh doanh kh¸c theo quy ®Þnh cña
ph¸p luËt.
M« h×nh ®a n¨ng cã u ®iÓm lµ c¸c ng©n hµng th¬ng m¹i cã thÓ
thùc hiÖn ®a d¹ng hãa, gi¶m bíi rñi ro, t¨ng kh¶ n¨ng chÞu ®ùng nh÷ng
biÕn ®éng cña thÞ trêng tµi chÝnh. Ngoµi ra, ng©n hµng th¬ng m¹i lµ
tæ chøc kinh doanh trong lÜnh vùc tµi chÝnh tiÒn tÖ cã lÞch sö l©u ®êi
, cã thÕ m¹nh vÒ tµi chÝnh vµ chuyªn m«n trong lÜnh vùc tµi chÝnh , do
®ã cho phÐp c¸c ng©n hµng th¬ng m¹i tham gia kinh doanh chøng
kho¸n sÏ tËn dông ®îc thÕ m¹nh cña ng©n hµng , t¹o ®éng lùc cho sù
ph¸t triÓn cña TTCK. Tuy nhiªn, m« h×nh nµy còng béc lé nh÷ng h¹n
chÕ nhÊt ®Þnh nh kh«ng thóc ®Èy ®îc thÞ trêng cæ phiÕu ph¸t triÓn
v× c¸c ng©n hµng cã xu híng b¶o thñ thÝch ho¹t ®éng cho vay h¬n lµ
thùc hiÖn c¸c nghiÖp vô trªn TTCK nh: b¶o l·nh ph¸t hµnh, t vÊn ®Çu t
chøng kho¸n, qu¶n lý danh môc ®Çu t. Vµ mét khi thÞ trêng cã biÕn
®éng th× nã cã thÓ ¶nh hëng ®Õn ho¹t ®éng kinh doanh tiÒn tÖ cña
ng©n hµng nÕu c¸c ng©n hµng kh«ng t¸ch b¹ch gi÷a hai lo¹i h×nh kinh
doanh tiÒn tÖ vµ kinh doanh chøng kho¸n.
• VÒ tÝnh chuyªn m«n hãa vµ ph©n cÊp qu¶n lý
C¸c CTCK chuyªn m«n hãa ë møc ®é cao trong tõng bé phËn,
tõng phßng ban, tõng ®¬n vÞ kinh doanh nhá.
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
7
Líp: CQ

8. LuËn v¨n tèt nghiÖp
Toµn bé c¸c nghiÖp vô cña CTCK ®Òu phôc vô cho c¸c giao dÞch
chøng kho¸n nhng mçi mét nghiÖp vô l¹i liªn quan ®Õn mét gãc c¹nh riªng.
C¸c phßng ban kh¸c nhau ®¶m nhiÖm c¸c c«ng viÖc kh¸c nhau nh: m«i
giíi, tù doanh,b¶o l·nh ph¸t hµnh, t vÊn ®Çu t chøng kho¸n vµ ngay c¶
trong tõng bé phËn c¸c c«ng viÖc ®Òu ®îc ph©n c«ng cô thÓ, râ rµng
®Õn tõng nh©n viªn.
Tõ tr×nh ®é chuyªn m«n hãa cao ®é dÉn ®Õn ph©n cÊp qu¶n lý
vµ lµm n¶y sinh viÖc cã quyÒn tù quyÕt. C¸c bé phËn trong CTCK
nhiÒu khi kh«ng phô thuéc lÉn nhau (vÝ dô bé phËn m«i giíi vµ bé phËn
tù doanh, hay m«i giíi vµ bé phËn b¶o l·nh ph¸t hµnh). Gi÷a c¸c phßng
ban cã mét sù ®éc lËp t¬ng ®èi, mèi liªn kÕt kh«ng ph¶i mËt thiÕt, h÷u
c¬ nh trong c¸c doanh nghiÖp s¶n xuÊt kh¸c. ChÝnh v× vËy ho¹t ®éng
hay c¬ cÊu cña phßng ban nµy kh«ng t¸c ®éng nhiÒu ®Õn phßng ban
kh¸c.
• VÒ nh©n tè con ngêi
S¶n phÈm cµng trõu tîng th× nh©n tè con ngêi cµng quan träng.
Chøng kho¸n lµ mét lo¹i tµi s¶n tµi chÝnh ®Æc biÖt mµ viÖc thÈm ®Þnh
chÊt lîng cña nã kh«ng ph¶i gièng nh hµng hãa th«ng thêng. Sù cã mÆt
cña m«i giíi trªn thÞ trêng chøng kho¸n lµ cÇn thiÕt khi ngêi ®Çu t kh«ng
biÕt ®îc nhiÒu th«ng tin hay kh«ng cã kh¶ n¨ng ph©n tÝch th«ng tin mét
c¸ch thÝch hîp ®Ó tõ ®ã ®¸nh gi¸ vµ quyÕt ®Þnh híng sö dông vèn cña
m×nh.
§èi víi c¸c CTCK , víi chøc n¨ng lµ tæ chøc trung gian tµi chÝnh
th× kh¸ch hµng lµ môc tiªu sè mét, môc tiªu quan träng nhÊt. Kh¸ch hµng
cña CTCK gåm c¸c c«ng ty ph¸t hµnh chøng kho¸n, nhµ ®Çu t chøng
kho¸n. Nh vËy, kh¸ch hµng cña CTCK còng lµ chñ thÓ tham gia trªn
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
8
Líp: CQ

9. LuËn v¨n tèt nghiÖp
TTCK cã t c¸ch lµ ngêi ®¹i diÖn cho nguån cung hoÆc nguån cÇu
chøng kho¸n. §Ó cã thÓ tån t¹i vµ ph¸t triÓn, CTCK ph¶i thùc hiÖn
nguyªn t¾c “biÕt kh¸ch hµng cña m×nh”, n¾m râ kh¶ n¨ng tµi chÝnh
cña kh¸ch hµng, t vÊn cho kh¸ch hµng, gi÷ g×n ®¹o ®øc kinh doanh vµ
t«n träng kh¸ch hµng, lu«n lu«n ®Æt kh¸ch hµng lªn trªn hÕt.
• VÒ ¶nh hëng cña thÞ trêng tµi chÝnh
Râ rµng, CTCK tham gia ho¹t ®éng trùc tiÕp trªn TTCK th× bÊt
kú mét biÕn ®éng nµo cña TTCK nãi riªng vµ thÞ trêng tµi chÝnh nãi
chung ®Òu t¸c ®éng s©u s¾c ®Õn chuyªn m«n, s¶n phÈm, dÞch vô vµ
doanh thu cña CTCK.
ThÞ trêng tµi chÝnh, TTCK cµng ph¸t triÓn cµng t¹o ra nhiÒu
c«ng cô tµi chÝnh, cã thªm nhiÒu dÞch vô, më réng ph¹m vi kinh doanh
vµ quan ®ã mét mÆt t¹o c¬ héi thu lîi nhuËn cho CTCK, mÆt kh¸c buéc
c¸c CTCK ph¶i c¶i tiÕn, s¸ng t¹o kh«ng ngõng ®Ó thÝch nghi víi m«i trêng ho¹t ®éng.
Tïy thuéc vµo møc ®é ph¸t triÓn, quy m« cña thÞ trêng, ph¬ng
thøc kinh doanh cña chñ së h÷u, kh¸ch hµng c¬ cÊu tæ chøc cña c¸c
CTCK còng kh¸c nhau ®Ó ®¸p øng nh÷ng nhu cÇu riªng, tõ ®¬n gi¶n
®Õn phøc t¹p. NÕu ë mét sè níc nh Mü, NhËt B¶n CTCK cã c¬ cÊu tæ
chøc rÊt phøc t¹p th× ë c¸c níc míi cã TTCK nh ë §«ng ¢u, Trung Quèc
c¬ cÊu tæ chøc cña c¸c CTCK l¹i ®¬n gi¶n h¬n nhiÒu.
• VÒ c¬ cÊu tæ chøc cña CTCK
Theo th«ng lÖ quèc tÕ, c¬ cÊu tæ chøc cña mét CTCK chia
thµnh 2 khèi chñ yÕu: khèi nghiÖp vô vµ khèi phô trî.
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
9
Líp: CQ

10. LuËn v¨n tèt nghiÖp
- Khèi nghiÖp vô: khèi nµy thùc hiÖn c¸c giao dÞch chøng kho¸n vµ t¹o
ra phÇn lîi nhuËn chñ yÕu cho c«ng ty. T¬ng øng víi c¸c nghiÖp vô do
khèi nµy ®¶m nhiÖm sÏ cã nh÷ng phßng ban nhÊt ®Þnh
- Khèi phô trî: khèi nµy kh«ng trùc tiÕp thùc hiÖn c¸c nghiÖp vô kinh
doanh mµ cã chøc n¨ng phô trî cho c¸c nghiÖp vô nµy.
1.1.2:Vai trß cña c«ng ty chøng kho¸n
Khi xuÊt hiÖn CTCK víi t c¸ch lµ tæ chøc trung gian tµi chÝnh th×
CTCK ®· gãp phÇn lµm cho kªnh huy ®éng vèn trung vµ dµi h¹n trë nªn
th«ng suèt, dÔ dµng h¬n, san sÎ bít g¸nh nÆng cho hÖ thèng ng©n
hµng th¬ng m¹i.
Xem xÐt tÊt c¶ c¸c khÝa c¹nh cña CTCK, tõ ®Æc ®iÓm ®Õn
chøc n¨ng cho ta thÊy ®îc vai trß quan träng kh«ng thÓ thiÕu ®îc cña
CTCK ®èi víi sù tån t¹i vµ ph¸t triÓn cña TTCK
1.1.2.1:Vai trß ®èi víi c¸c tæ chøc ph¸t hµnh
Trªn lý thuyÕt, khi doanh nghiÖp cÇn huy ®éng vèn b»ng c¸ch
ph¸t hµnh chøng kho¸n, hä cã thÓ tù chµo b¸n khèi lîng chøng kho¸n
®Õn c¸c nhµ ®Çu t. Tuy nhiªn, hä khã cã thÓ lµm tèt ®iÒu nµy bëi mét
lÏ hä kh«ng cã bé m¸y chuyªn nghiÖp. cÇn cã nh÷ng nhµ chuyªn nghiÖp
mua b¸n chøng kho¸n cho hä. MÆt kh¸c nguyªn t¾c trung gian cña
TTCK kh«ng cho phÐp nhµ ®Çu t vµ nhµ ph¸t hµnh trùc tiÕp mua b¸n
chøng kho¸n mµ ph¶i th«ng qua tæ chøc trung gian mua b¸n. Do vËy,
c¸c CTCK víi c¬ cÊu tæ chøc thÝch hîp, tr×nh ®é chuyªn m«n, thµnh
th¹o nghiÖp vô th«ng qua ho¹t ®éng b¶o l·nh ph¸t hµnh, ®¹i lý ph¸t hµnh
gióp di chuyÓn dßng vèn tõ nhµ ®Çu t ®Õn tæ chøc ph¸t hµnh.
1.1.2.2 :Vai trß ®èi víi nhµ ®Çu t
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
10
Líp: CQ

11. LuËn v¨n tèt nghiÖp
Trªn TTCK , gi¸ c¶ c¸c lo¹i cæ phiÕu biÕn ®éng thêng xuyªn.
Trong khi ®ã c¸c nhµ ®Çu t kh«ng ph¶i ai còng cã ®ñ ®iÒu kiÖn, kh¶
n¨ng n¾m b¾t hoÆc xö lý ®îc c¸c th«ng tin, diÔn biÕn trªn TTCK ®Ó
x¸c ®Þnh ®óng gi¸ trÞ c¸c chøng kho¸n ®ã. CTCK trë thµnh n¬i tËp hîp
nh÷ng nguån th«ng tin ®¸ng tin cËy nhÊt cña thÞ trêng, hä cã tr×nh ®é
vµ kü thuËt sµng läc th«ng tin tõ ®ã lµm c¬ së cho t vÊn. Tõ ®ã, th«ng
qua c¸c nghiÖp vô m«i giíi, t vÊn ®Çu t, qu¶n lý danh môc ®Çu t c¸c
CTCK cung cÊp mét c¬ chÕ gi¸ c¶ gióp nhµ ®Çu t ®a ra ®îc nhËn
®Þnh ®óng gi¸ trÞ kho¶n ®Çu t cña m×nh còng nh gi¶m chi phÝ vµ thêi
gian giao dÞch.
Bªn c¹nh ®ã, víi tr×nh ®é cña mét chuyªn gia tµi chÝnh c¸c CTCK
gióp c¸c nhµ ®Çu t thùc hiÖn c¸c kho¶n ®Çu t mét c¸ch cã hiÖu qu¶.
Sù uy tÝn cña c¸c CTCK lµm kh¬i dËy niÒm tin vµ quan träng
h¬n n÷a lµ t¹o ra nhu cÇu ®Çu t vµo TTCK cña c«ng chóng.
1.1.2.3:Vai trß ®èi víi thÞ trêng chøng kho¸n
CTCK gãp phÇn t¹o lËp gi¸ c¶, ®iÒu tiÕt thÞ trêng. Th«ng qua thÞ
trêng chøng kho¸n CTCK cung cÊp mét c¬ chÕ gi¸ c¶ nh»m gióp nhµ
®Çu t cã ®îc sù ®¸nh gi¸ ®óng thùc tÕ vµ chÝnh x¸c vÒ gi¸ trÞ kho¶n
®Çu t cña m×nh.
CTCK t¹o tÝnh thanh kho¶n cho c¸c tµi s¶n tµi chÝnh. C¸c nhµ
®©u t lu«n muèn cã ®îc kh¶ n¨ng chuyÓn tiÒn mÆt thµnh chøng kho¸n
cã gi¸ vµ ngîc l¹i trong mét m«i trêng ®Çu t æn ®Þnh .C¸c CTCK ®·
cung cÊp c¬ chÕ chuyÓn ®æi rÊt quan träng gióp c¸c nhµ ®Çu t Ýt ph¶i
chÞu thiÖt h¹i nhÊt khi tiÕn hµnh ®Çu t.
1.1.2.4:Vai trß ®èi víi c¬ quan qu¶n lý thÞ trêng
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
11
Líp: CQ

12. LuËn v¨n tèt nghiÖp
CTCK lµ thµnh viªn ho¹t ®éng thêng xuyªn, liªn tôc trªn TTCK
theo nguyªn t¾c c«ng khai vµ trung gian. Víi u thÕ n¾m râ t×nh h×nh
c¸c tæ chøc ph¸t hµnh còng nh c¸c nhµ ®Çu t th«ng qua vai trß b¶o l·nh
ph¸t hµnh, trung gian mua b¸n, CTCK lµ n¬i cung cÊp t×nh h×nh vÒ c¸c
giao dÞch, vÒ c¸c lo¹i chøng kho¸n, vÒ tæ chøc ph¸t hµnh, vÒ nhµ ®Çu
t, vÒ c¸c biÕn ®éng cña thÞ trêng mét c¸ch cËp nhËt, chÝnh x¸c vµ
tæng hîp nhÊt. Dùa vµo nguån th«ng tin nµy, c¬ quan qu¶n lý thÞ trêng
cã thÓ theo dâi gi¸m s¸t toµn c¶nh ho¹t ®éng trªn TTCK ®Ó tõ ®ã ®a ra
c¸c quyÕt ®Þnh, chÝnh s¸ch ®óng ®¾n, phï hîp, kÞp thêi ®¶m b¶o cho
thÞ trêng diÔn ra mét c¸ch trËt tù, khu«n khæ vµ cã hiÖu qu¶.
1.1.3:C¸c nghiÖp vô chñ yÕu
CTCK thùc hiÖn mét hoÆc mét sè hay tÊt c¶ c¸c nghiÖp vô trªn
TTCK .Kh¶ n¨ng thùc hiÖn c¸c nghiÖp vô kh«ng nh÷ng chØ phô thuéc
vµo quy m«, n¨ng lùc cña c«ng ty mµ cßn tu©n thñ quy ®Þnh cña ph¸p
luËt vÒ ®iÒu kiÖn hµnh nghÒ.
HiÖn nay, trªn TTCK c«ng ty chøng kho¸n cã thÓ thùc hiÖn nh÷ng
nghiÖp vô chñ yÕu sau :
1.1.3.1. NghiÖp vô m«i giíi chøng kho¸n
M«i giíi chøng kho¸n lµ ho¹t ®éng kinh doanh chøng kho¸n trong
®ã CTCK ®øng ra lµm ®¹i diÖn cho kh¸ch hµng tiÕn hµnh giao dÞch
th«ng qua c¬ chÕ giao dÞch trªn së giao dÞch chøng kho¸n hoÆc thÞ
trêng OTC mµ chÝnh kh¸ch hµng ph¶i chÞu tr¸ch nhiÖm ®èi víi kÕt qu¶
giao dÞch ®ã.
Hµnh nghÒ m«i giíi cã thÓ ë t c¸ch ph¸p nh©n hoÆc thÓ nh©n
vµ dï ë t c¸ch nµo th× theo quy ®Þnh chung cho nghÒ m«i giíi chøng
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
12
Líp: CQ

13. LuËn v¨n tèt nghiÖp
kho¸n ®Òu ph¶i cã mét sè vèn nhÊt ®Þnh (ë ViÖt Nam møc vèn ph¸p
®Þnh cho lo¹i h×nh kinh doanh m«i giíi lµ 25 tû VN§). Nh»m b¶o vÖ
quyÒn lîi cho kh¸ch hµng còng nh ®¶m b¶o tÝnh æn ®Þnh hiÖu qu¶
cho TTCK , ph¸p luËt cã nh÷ng yªu cÇu rÊt cao ®èi víi nhµ m«i giíi. Ngêi
m«i giíi, tríc hÕt ph¶i ®îc tÝn nhiÖm, ph¶i cã lßng tin cña kh¸ch hµng.
TiÕp ®ã hä ph¶i cã n¨ng lùc, kinh nghiÖm nghÒ nghiÖp, cã kh¶ n¨ng
ph©n tÝch tµi chÝnh doanh nghiÖp. Vµ c¸c nhµ m«i giíi ho¹t ®éng trªn
thÞ trêng tËp trung hay thÞ trêng OTC ®Òu ph¶i ®¨ng ký vµ ®îc cÊp
giÊy phÐp hµnh nghÒ.
1.1.3.2. NghiÖp vô tù doanh
Tù doanh lµ ho¹t ®éng tù mua , b¸n chøng kho¸n cho m×nh ®Ó hëng lîi tõ chªnh lÖch gi¸. Song song víi ho¹t ®éng m«i giíi, tù doanh
chøng kho¸n còng lµ mét ho¹t ®éng chñ yÕu cña CTCK. Trªn TTCK,
CTCK lµ mét tæ chøc ®Çu t chuyªn nghiÖp kh«ng cã lý do g× mµ hä
kh«ng tù ®Çu t cho chÝnh m×nh. Víi ho¹t ®éng nµy hä trë thµnh nhµ
®Çu t lín – nhµ ®Çu t cã tæ chøc, gãp phÇn lµm s«i ®éng thÞ trêng.
Tù doanh lµ kinh doanh cho chÝnh m×nh vµ v× môc tiªu lîi nhuËn
nªn møc ®é rñi ro lín do ®ã muèn thùc hiÖn ho¹t ®éng tù doanh CTCK
ph¶i cã mét sè vèn ®ñ lín, thêng lín h¬n nhiÒu so víi ho¹t ®éng m«i giíi.
MÆt kh¸c ®Ó ®¶m b¶o sù æn ®Þnh vµ tÝnh minh b¹ch cña thÞ trêng
c¸c CTCK cßn ph¶i tu©n thñ nh÷ng yªu cÇu nhÊt ®Þnh cña ph¸p luËt,
trong ®ã 2 yªu cÇu c¬ b¶n lµ vèn vµ con ngêi. ChØ khi CTCK ®¸p øng
®îc møc vèn ph¸p ®Þnh th× hä míi ®îc phÐp tiÕn hµnh ho¹t ®éng nµy.
Ph¸p luËt ViÖt Nam quy ®Þnh møc vèn quy ®Þnh cho ho¹t ®éng tù
doanh lµ 100 tû VN§. Bªn c¹nh ®ã, nh©n viªn thùc hiÖn nghiÖp vô tù
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
13
Líp: CQ

14. LuËn v¨n tèt nghiÖp
doanh ph¶i cã mét tr×nh ®é chuyªn m«n nhÊt ®Þnh, cã kh¶ n¨ng tù
quyÕt cao vµ ®Æc biÖt lµ tÝnh nh¹y c¶m trong c«ng viÖc.
1.1.3.3. NghiÖp vô b¶o l·nh ph¸t hµnh
Nguyªn t¾c trung gian trªn TTCK yªu cÇu trªn thÞ trêng s¬ cÊp
c¸c nhµ ®Çu t kh«ng mua chøng kho¸n trùc tiÕp cña c¸c nhµ ph¸t hµnh
mµ mua tõ c¸c nhµ b¶o l·nh. §iÒu nµy lý gi¶i t¹i sao c¸c doanh nghiÖp
khi muèn ph¸t hµnh chøng kho¸n ph¶i th«ng qua c¸c tæ chøc b¶o l·nh
nh ng©n hµng ®Çu t vµ CTCK. Trong ®ã víi ®éi ngò chuyªn gia giái vÒ
chøng kho¸n, am hiÓu thÞ trêng, cã tiÒm lùc tµi chÝnh, c¸c CTCK ho¹t
®éng rÊt m¹nh mÏ vÒ nghiÖp vô b¶o l·nh ph¸t hµnh. Cßn c¸c ng©n hµng
®Çu t thêng ®øng ra nhËn b¶o l·nh ph¸t hµnh (hoÆc thµnh lËp tæ hîp
b¶o l·nh ph¸t hµnh) sau ®ã chuyÓn ph©n phèi chøng kho¸n cho c¸c
CTCK tù doanh hoÆc c¸c thµnh viªn kh¸c.
B¶o l·nh ph¸t hµnh lµ cam kÕt gi÷a tæ chøc b¶o l·nh ph¸t hµnh vµ
tæ chøc ph¸t hµnh vÒ viÖc sÏ b¸n hÕt hoÆc b¸n mét phÇn sè chøng
kho¸n dù ®Þnh ph¸t hµnh
Thùc tÕ chØ cã nh÷ng CTCK lín míi cã thÓ thùc hiÖn lo¹i h×nh
b¶o l·nh ph¸t hµnh bëi v× ngêi b¶o l·nh ph¶i cã n¨ng lùc tµi chÝnh m¹nh.
ë ViÖt Nam, mét CTCK muèn ®îc b¶o l·nh ph¸t hµnh ph¶i cã mét sè vèn
tèi thiÓu lµ 165 tû VN§.
1.1.3.4. NghiÖp vô t vÊn ®Çu t chøng kho¸n
“ T vÊn trong lÜnh vùc chøng kho¸n lµ ho¹t ®éng ph©n tÝch , dù
b¸o c¸c d÷ liÖu vÒ lÜnh vùc chøng kho¸n , tõ ®ã ®a ra c¸c lêi khuyªn cho
kh¸ch hµng ’’
S¶n phÈm t vÊn cã thÓ bao gåm: t vÊn ph¸t hµnh chøng kho¸n, t vÊn
®Çu t cæ phiÕu, tr¸i phiÕu, t vÊn toµn danh môc.
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
14
Líp: CQ

15. LuËn v¨n tèt nghiÖp
TÝnh ®a d¹nh vµ phong phó cña ho¹t ®éng t vÊn ®îc thÓ hiÖn
qua mét sè tiªu chÝ ph©n lo¹i sau:
* Theo h×nh thøc ho¹t ®éng t vÊn
- T vÊn trùc tiÕp: kh¸ch hµng gÆp gì trùc tiÕp víi nhµ t vÊn hoÆc sö
dông c¸c ph¬ng tiÖn liªn l¹c nh: ®iÖn tho¹i, fax
- T vÊn gi¸n tiÕp: nhµ t vÊn t vÊn cho kh¸ch hµng th«ng qua c¸c Ên
phÈm, s¸ch b¸o hoÆc ®a th«ng tin lªn c¸c ph¬ng tiÖn truyÒn th«ng nh
Internet
* Theo møc ®é ñy quyÒn cña ho¹t ®éng t vÊn
- T vÊn gîi ý: theo c¸ch thøc nµy, ngêi t vÊn chØ nªu lªn nh÷ng ý kiÕn
cña m×nh vÒ diÔn biÕn trªn thÞ trêng, ®a ra nh÷ng c¸ch thøc, ph¬ng
ph¸p xö lý c¸c vÊn ®Ò, t×nh huèng nhng quyÒn quyÕt ®Þnh lµ cña
kh¸ch hµng.
- T vÊn ñy quyÒn: ngêi t vÊn võa ®a ra nh÷ng t vÊn cña m×nh võa
quyÕt ®Þnh hé kh¸ch hµng theo møc ®é ñy quyÒn cña kh¸ch hµng.
* Theo ®èi tîng t vÊn
- T vÊn cho ngêi ph¸t hµnh: ho¹t ®éng nµy rÊt ®a d¹ng, tõ viÖc t vÊn
cho tæ chøc dù kiÕn ph¸t hµnh: c¸ch thøc, h×nh thøc ph¸t hµnh; x©y
dùng hå s¬, b¶n c¸o b¹ch võa gióp tæ chøc ph¸t hµnh trong viÖc lùa
chän tæ chøc b¶o l·nh, ph©n phèi chøng kho¸n ®Õn viÖc ph©n tÝch
t×nh h×nh tµi chÝnh, x¸c ®Þnh gi¸ trÞ doanh nghiÖp, gióp tæ chøc ph¸t
hµnh c¬ cÊu l¹i nguån vèn, chia t¸ch, th©u tãm, s¸t nhËp, hîp nhÊt
doanh nghiÖp, niªm yÕt chøng kho¸n.
- T vÊn ®Çu t: lµ ho¹t ®éng nhµ ®Çu t t vÊn cho kh¸ch hµng vÒ thêi
gian mua b¸n, n¾m, gi÷, lo¹i chøng kho¸n, gi¸ trÞ cña chøng kho¸n, cung
cÊp c¸c th«ng tin.
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
15
Líp: CQ

16. LuËn v¨n tèt nghiÖp
1.1.3.5. NghiÖp vô qu¶n lý danh môc ®Çu t
Qu¶n lý danh môc ®Çu t lµ nghiÖp vô qu¶n lý vèn ñy th¸c cña
kh¸ch hµng ®Ó ®Çu t vµo chøng kho¸n th«ng qua danh môc ®Çu t
nh»m sinh lîi cho kh¸ch hµng trªn c¬ së t¨ng lîi nhuËn vµ b¶o toµn vèn
cho kh¸ch hµng.
§©y còng lµ mét dÞch vô t vÊn cña CTCK nhng ë møc ®é cao
h¬n v× trong ho¹t ®éng nµy CTCK tiÕn hµnh ®Çu t trªn nguån vèn cña
kh¸ch hµng theo tháa thuËn gi÷a hai bªn.
Quy tr×nh thùc hiÖn ho¹t ®éng qu¶n lý danh môc ®Çu t cã thÓ gåm
nh÷ng bíc sau:
• Xóc tiÕn t×m hiÓu vµ nhËn yªu cÇu qu¶n lý
CTCK sÏ t×m hiÒu vÒ n¨ng lùc tµi chÝnh, møc sinh lêi kú väng,
møc ®é chÊp nhËn rñi ro cña kh¸ch hµng ®Ó ®a ra c¸c h×nh thøc qu¶n
lý danh môc phï hîp víi tõng ®èi tîng kh¸ch hµng.
• Ký kÕt hîp ®ång qu¶n lý
Sau khi thiÕt kÕ ®îc hîp ®ång cho kh¸ch hµng th× CTCK vµ
kh¸ch hµng sÏ ký kÕt hîp ®ång qu¶n lý ®ã. Néi dung cña hîp ®ång bao
gåm: sè vèn ñy th¸c, thêi gian ñy th¸c, môc tiªu ®Çu t, quyÒn vµ tr¸ch
nhiÖm cña c¸c bªn, phÝ qu¶n lý danh môc ®Çu t
• Thùc hiÖn hîp ®ång qu¶n lý
CTCK tiÕn hµnh ®Çu t vèn cña kh¸ch hµng theo hîp ®èng ®· ký
kÕt. Lóc nµy CTCK lµ mét nhµ ®Çu t chøng kho¸n trªn thÞ trêng, hä
ph¶i ®¸nh gi¸ c¸c c¬ héi ®Çu t, lùa chän chøng kho¸n cho danh môc, x¸c
®Þnh thêi ®iÓm mua b¸n vµ thêng xuyªn kiÓm tra l¹i sù tèi u cña danh
môc.
• KÕt thóc hîp ®ång qu¶n lý
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
16
Líp: CQ

17. LuËn v¨n tèt nghiÖp
Khi kÕt thóc thêi h¹n hîp ®ång kh¸ch hµng cã nghÜa vô thanh to¸n
c¸c kho¶n phÝ theo hîp ®ång ®· ký kÕt vµ xö lý c¸c trêng hîp khi CTCK
bÞ ngng ho¹t ®éng, gi¶i thÓ hoÆc ph¸ s¶n
1.1.3.6 :Mét sè dÞch vô kh¸c
* Lu ký chøng kho¸n
Lµ viÖc lu gi÷, b¶o qu¶n chøng kho¸n cho kh¸ch hµng th«ng qua
c¸c tµi kho¶n lu ký chøng kho¸n. Khi thùc hiÖn dÞch vô lu ký, CTCK sÏ
nhËn ®îc c¸c kho¶n phÝ lu ký chøng kho¸n, phÝ göi vµ phÝ chuyÓn nhîng chøng kho¸n.
* Qu¶n lý thu nhËp cña kh¸ch hµng
Th«ng qua tµi kho¶n lu ký cña kh¸ch hµng, CTCK sÏ theo dâi t×nh
h×nh thu l·i, cæ tøc cña chøng kho¸n vµ ®øng ra lµm dÞch vô thu nhËn
vµ chi tr¶ cæ tøc cho kh¸ch hµng.
* NghiÖp vô tÝn dông
§©y lµ dÞch vô mµ CTCK cho kh¸ch hµng vay chøng kho¸n ®Ó
kh¸ch hµng thùc hiÖn giao dÞch b¸n khèng hoÆc CTCK cho kh¸ch
hµng vay tiÒn ®Ó kh¸ch hµng thùc hiÖn nghiÖp vô mua ký quü.
* NghiÖp vô qu¶n lý quü
ë mét sè TTCK, ph¸p luËt cßn cho phÐp CTCK ®îc thùc hiÖn
nghiÖp vô qu¶n lý quü ®Çu t. Theo ®ã, CTCK cö ®¹i diÖn cña m×nh
®Ó qu¶n lý quü vµ sö dông vèn vµ tµi s¶n cña quü ®Çu t ®Ó ®Çu t vµo
chøng kho¸n. CTCK ®îc thu phÝ dÞch vô qu¶n lý quü ®Çu t.
1.2 C¹nh tranh vµ vai trß cña c¹nh tranh
1.2.1 : Kh¸i niÖm c¹nh tranh vµ n¨ng lùc c¹nh tranh
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
17
Líp: CQ

18. LuËn v¨n tèt nghiÖp
Trong sù ph¸t triÓn cña nÒn kinh tÕ thÞ trêngViÖt Nam hiÖn nay,
c¸c kh¸i niÖm liªn quan ®Õn c¹nh tr¹nh cßn rÊt kh¸c nhau.Theo M¸c“c¹nh
tranh lµ sù phÊn ®Êu ganh ®ua gay g¾t gi÷a c¸c nhµ t b¶n nh»m giµnh
giËt nh÷ng ®iÒu kiÖn thuËn lîi trong s¶n xuÊt vµ trong tiªu thô ®Ó ®¹t
®îc nh÷ng lîi nhuËn siªu ng¹ch”, cã c¸c quan niÖm kh¸c l¹i cho r»ng “c¹nh
tranh lµ sù phÊn ®Êu vÒ chÊt lîng s¶n phÈm, dÞch vô cña doanh
nghiÖp m×nh sao cho tèt h¬n c¸c doanh nghiÖp kh¸c”. Theo kinh tÕ
chÝnh trÞ häc “c¹nh tranh lµ sù th«n tÝnh lÉn nhau gi÷a c¸c ®èi thñ
nh»m giµnh lÊy thÞ trêng, kh¸ch hµng cho doanh nghiÖp m×nh”. §Ó
hiÓu mét c¸ch kh¸i qu¸t nhÊt ta cã kh¸i niÖm nh sau:
C¹nh tranh ®ã lµ cuéc ganh ®ua gay g¾t gi÷a c¸c chñ thÓ ®ang
ho¹t ®éng trªn thÞ trêng víi nhau, kinh doanh cïng mét lo¹i s¶n phÈm
hoÆc nh÷ng s¶n phÈm t¬ng tù thay thÕ lÉn nhau nh»m chiÕm lÜnh thÞ
phÇn, t¨ng doanh sè vµ lîi nhuËn. C¸c doanh nghiÖp th¬ng m¹i cÇn
nhËn thøc ®óng ®¾n vÒ canh tranh ®Ó mét mÆt chÊp nhËn canh
tranh theo khÝa c¹nh tÝch cùc ®Ó tõ ®ã ph¸t huy yÕu tè néi lùc n©ng
cao chÊt lîng phôc vô kh¸ch hµng, mÆt kh¸c tr¸nh t×nh tr¹ng c¹nh tranh
bÊt hîp lý dÉn ®Õn lµm tæn h¹i ®Õn lîi Ých céng ®ång còng nh lµm suy
yÕu chÝnh m×nh.
CTCK lµ chñ thÓ kinh doanh ®Æc biÖt cã s¶n phÈm lµ c¸c dÞch
vô tµi chÝnh, dÞch vô chøng kho¸n .V× vËy c¹nh tranh gi÷a c¸c CTCK
còng kh«ng kÐm phÇn quyÕt liÖt so víi c¸c lÜnh vùc kh¸c.
Trong qu¸ tr×nh nghiªn cøu vÒ c¹nh tranh, ngêi ta ®· sö dông kh¸i
niÖm n¨ng lùc c¹nh tranh. N¨ng lùc c¹nh tranh ®îc xem xÐt ë c¸c gãc ®é
kh¸c nhau nh n¨ng lùc c¹nh tranh quèc gia, n¨ng lùc c¹nh tranh doanh
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
18
Líp: CQ

19. LuËn v¨n tèt nghiÖp
nghiÖp, n¨ng lùc c¹nh tranh cña s¶n phÈm vµ dÞch vô... ë luËn v¨n nµy,
sÏ chñ yÕu ®Ò cËp ®Õn n¨ng lùc c¹nh tranh cña CTCK
N¨ng lùc c¹nh tranh cña CTCK lµ thÓ hiÖn thùc lùc vµ lîi thÕ cña
c«ng ty so víi ®èi thñ c¹nh tranh trong viÖc tho¶ m·n tèt nhÊt c¸c ®ßi hái
cña kh¸ch hµng ®Ó thu lîi ngµy cµng cao h¬n. Nh vËy, n¨ng lùc c¹nh
tranh cña c«ng ty tríc hÕt ph¶i ®îc t¹o ra tõ thùc lùc cña c«ng ty. §©y lµ
c¸c yÕu tè néi hµm cña mçi c«ng ty, kh«ng chØ ®îc tÝnh b»ng c¸c tiªu
chÝ vÒ c«ng nghÖ, tµi chÝnh, tr×nh ®é tæ chøc qu¶n lý , thÞ phÇn
,kh¶ n¨ng sinh lêi ,chÊt lîng dÞch vô, th¬ng hiÖu … mét c¸ch riªng biÖt
mµ cÇn ®¸nh gi¸, so s¸nh víi c¸c ®èi t¸c c¹nh tranh trong ho¹t ®éng trªn
cïng mét lÜnh vùc, cïng mét thÞ trêng. SÏ lµ v« nghÜa nÕu nh÷ng ®iÓm
m¹nh vµ ®iÓm yÕu bªn trong doanh nghiÖp ®îc ®¸nh gi¸ kh«ng th«ng
qua viÖc so s¸nh mét c¸ch t¬ng øng víi c¸c ®èi t¸c c¹nh tranh. Trªn c¬ së
c¸c so s¸nh ®ã, muèn t¹o nªn n¨ng lùc c¹nh tranh, ®ßi hái c«ng ty ph¶i
t¹o ra vµ cã ®îc c¸c lîi thÕ c¹nh tranh cho riªng m×nh. Nhê lîi thÕ nµy,
c«ng ty cã thÓ tho¶ m·n tèt h¬n c¸c ®ßi hái cña kh¸ch hµng môc tiªu
còng nh l«i kÐo ®îc kh¸ch hµng cña ®èi t¸c c¹nh tranh
Nh vËy cã thÓ hiÓu n¨ng lùc c¹nh tranh cña CTCK lµ mét kh¸i
niÖm ®éng ®îc cÊu thµnh bíi nhiÒu yÕu tè vµ chÞu sù t¸c ®éng cña c¶
m«i trêng vÜ m« vµ vi m«.Mét CTCK cã thÓ n¨m nay ®îc ®¸nh gi¸ cã
n¨ng lùc c¹nh tranh cao nhng n¨m sau l¹i kh«ng cã kh¶ n¨ng c¹nh tranh
nÕu kh«ng gi÷ ®îc c¸c yÕu tè lîi thÕ cña m×nh.
1.2.2. Vai trß vµ tÇm quan träng cña c¹nh tranh
1.2.2.1. §èi víi nÒn kinh tÕ quèc d©n
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
19
Líp: CQ

20. LuËn v¨n tèt nghiÖp
§èi víi nÒn kinh tÕ c¹nh tranh gi÷a c¸c CTCK kh«ng chØ lµ ®éng
lùc cña sù ph¸t triÓn nãi chung, thóc ®Èy qu¸ tr×nh minh b¹ch hãa cña
TTCK , c¹nh tranh cßn lµ ®iÒu kiÖn lµm t¨ng tÝnh n¨ng ®éng cña c¸c
CTCK . Bªn c¹nh ®ã c¹nh tranh gãp phÇn gîi më nh÷ng nhu cÇu míi trªn
TTCK th«ng qua sù xuÊt hiÖn cña nhøng s¶n phÈm , dÞch vô míi. C¹nh
tranh gi÷a c¸c CTCK b¶o ®¶m thóc ®Èy sù ®Çu t vµo lÜnh vùc c«ng
nghÖ phÇm mÒm, t¨ng tèc ®é giao dÞch trªn TTCK. Tuy nhiªn bªn c¹nh
nh÷ng lîi Ých to lín mµ c¹nh tranh ®em l¹i th× nã vÉn cßn mang l¹i nh÷ng
mÆt h¹n chÕ nh c¹nh tranh kh«ng lµnh m¹nh t¹o sù ®éc quyÒn, c¹nh
tranh kh«ng lµnh m¹nh sÏ dÉn ®Õn cã nh÷ng ho¹t ®éng vi ph¹m ph¸t luËt
g©y lòng ®o¹n thÞ trêng .
1.2.2.2. §èi víi c«ng ty
BÊt kú mét CTCK nµo còng vËy, khi tham gia vµo c¸c ho¹t ®éng
kinh doanh trªn TTCK th× ®Òu muèn doanh nghiÖp m×nh tån t¹i vµ
®øng v÷ng. §Ó tån t¹i vµ ®øng v÷ng c¸c CTCK ph¶i cã nh÷ng chiÕn lîc
c¹nh tranh cô thÓ vµ l©u dµi mang tÝnh chiÕn lîc ë c¶ tÇm vi m« vµ vÜ
m«. Hä c¹nh tranh ®Ó giµnh nh÷ng lîi thÕ vÒ phÝa m×nh, c¹nh tranh
®Ó giµnh giËt kh¸ch hµng, lµm cho kh¸ch hµng tù tin r»ng dÞch vô cña
c«ng ty m×nh lµ tèt nhÊt, phï hîp víi thÞ hiÕu, nhu cÇu ngêi tiªu dïng
nhÊt. C«ng ty nµo ®¸p øng tèt nhu cÇu cña kh¸ch hµng, kÞp thêi, nhanh
chãng vµ ®Çy ®ñ c¸c s¶n phÈm còng nh dÞch vô kÌm theo víi møc phÝ
phï hîp th× c«ng ty ®ã míi cã kh¶ n¨ng tån t¹i vµ ph¸t triÓn. Do vËy c¹nh
tranh lµ rÊt quan träng vµ cÇn thiÕt.
1.2.2.3 §èi víi kh¸ch hµng
Nhê cã c¹nh tranh, mµ c¸c dÞch vô ngµy cµng ®îc n©ng cao vÒ
chÊt lîng, phong phó vÒ chñng lo¹i. Gióp cho lîi Ých cña kh¸ch hµng vµ
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
20
Líp: CQ

21. LuËn v¨n tèt nghiÖp
cña c«ng ty ngµy cµng nhiÒu h¬n. Ngµy nay c¸c dÞch vô kh«ng chØ
®Ó ®¸p øng nhu cÇu cña kh¸ch hµng mµ cßn t¹o ®iÒu kiÖn thuËn lîi
cho giao dÞch cña kh¸ch hµng. Qua nh÷ng ý nghÜa trªn ta thÊy r»ng
c¹nh tranh kh«ng thÓ thiÕu sãt ë bÊt cø mét lÜnh vùc nµo cña nÒn kinh
tÕ. C¹nh tranh lµnh m¹nh sÏ thùc sù t¹o ra nh÷ng nhµ doanh nghiÖp giái
vµ ®ång thêi lµ ®éng lùc thóc ®Èy TTCK ph¸t triÓn, ®¶m b¶o c«ng
b»ng x· héi. Bëi vËy c¹nh tranh lµ mét yÕu tè rÊt cÇn cã sù hç trî vµ
qu¶n lý cña nhµ níc ®Ó ph¸t huy nh÷ng mÆt tÝch cùc vµ h¹n chÕ
nh÷ng mÆt tiªu cùc nh c¹nh tranh kh«ng lµnh m¹nh dÉn ®Õn ®éc
quyÒn vµ g©y lòng lo¹n, x¸o trén thÞ trêng.
1.2.3 :C¸c h×nh thøc c¹nh tranh
C¹nh tranh ®îc ph©n lo¹i theo c¸c h×nh thøc kh¸c nhau:
1.2.3.1 C¨n cø vµo c¸c chñ thÓ tham gia c¹nh tranh
C¹nh tranh ®îc chia thµnh ba lo¹i:
- C¹nh tranh gi÷a ngêi b¸n vµ ngêi mua: Lµ cuéc c¹nh tranh diÔn ra theo
quy luËt mua rÎ b¸n ®¾t, c¶ hai bªn ®Òu muèn tèi ®a ho¸ lîi Ých cña
m×nh.
- C¹nh tranh gi÷a ngêi mua vµ ngêi mua: Lµ cuéc c¹nh tranh trªn c¬ së
quy luËt cung cÇu,
- C¹nh tranh gi÷a nh÷ng ngêi b¸n víi nhau: §©y lµ cuéc c¹nh tranh gay go
vµ quyÕt liÖt nhÊt khi mµ trong nÒn kinh tÕ thÞ trêng søc cung lín h¬n
søc cÇu rÊt nhiÒu, kh¸ch hµng ®îc coi lµ thîng ®Õ cña ngêi b¸n, lµ
nh©n tè cã vai trß quan träng quyÕt ®Þnh sù tån t¹i vµ ph¸t triÓn cña
doanh nghiÖp. Do vËy c¸c c«ng ty ph¶i lu«n ganh ®ua, lo¹i trõ nhau ®Ó
giµnh nh÷ng u thÕ vµ lîi thÕ cho m×nh.
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
21
Líp: CQ

22. LuËn v¨n tèt nghiÖp
1.2.3.2: C¨n cø theo tÝnh chÊt vµ møc ®é c¹nh tranh
Theo tiªu thøc nµy c¹nh tranh ®îc chia thµnh bèn lo¹i:
- C¹nh tranh hoµn h¶o: Lµ c¹nh tranh thuÇn tuý, lµ mét h×nh thøc ®¬n
gi¶n cña cÊu tróc thÞ trêng trong ®ã ngêi mua vµ ngêi b¸n ®Òu kh«ng
®ñ lín ®Ó t¸c ®éng ®ªn gi¸ c¶ thÞ trêng. Nhãm ngêi mua tham gia trªn
thÞ trêng nµy chØ cã c¸ch thÝch øng víi møc gi¸ ®a ra v× cung cÇu trªn
thÞ trêng ®îc tù do h×nh thµnh, gi¸ c¶ do thÞ trêng quyÕt ®Þnh.
- C¹nh tranh kh«ng hoµn h¶o: §©y lµ h×nh thøc c¹nh tranh phæ biÕn
trªn thÞ trêng mµ ë ®ã doanh nghiÖp nµo cã ®ñ søc m¹nh cã thÓ chi
phèi ®îc gi¸ c¶ cña s¶n phÈm th«ng qua h×nh thøc qu¶ng c¸o, khuyÕn
m¹i c¸c dÞch vô trong vµ sau khi b¸n hµng. C¹nh tranh kh«ng hoµn h¶o
lµ c¹nh tranh mµ phÇn lín c¸c s¶n phÈm kh«ng ®ång nhÊt víi nhau, mçi
lo¹i s¶n phÈm mang nh·n hiÖu vµ ®Æc tÝnh kh¸c nhau dï xem xÐt vÒ
chÊt lîng th× sù kh¸c biÖt gi÷a c¸c s¶n phÈm lµ kh«ng ®¸ng kÓ nhng
møc gi¸ mÆc ®Þnh cao h¬n rÊt nhiÒu.
1.2.3.3 C¨n cø vµo ph¹m vi kinh tÕ
- C¹nh tranh néi bé ngµnh: Lµ cuéc c¹nh tranh gi÷a c¸c doanh nghiÖp
trong cïng mét ngµnh, s¶n xuÊt vµ tiªu dïng cïng mét chñng lo¹i s¶n
phÈm.
- C¹nh tranh gi÷a c¸c ngµnh: Lµ c¹nh tranh gi÷a c¸c ngµnh kinh tÕ kh¸c
nhau nh»m ®¹t ®îc lîi nhuËn cao nhÊt, lµ c¹nh tranh gi÷a c¸c doanh
nghiÖp hay ®ång minh c¸c doanh nghiÖp cña mét ngµnh víi ngµnh kh¸c.
1.2.4. C¸c c«ng cô c¹nh tranh.
C«ng cô c¹nh tranh cña CTCK cã thÓ hiÓu tËp hîp c¸c yÕu tè,
c¸c kÕ ho¹ch, c¸c chiÕn lîc, c¸c chÝnh s¸ch, c¸c hµnh ®éng mµ CTCK
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
22
Líp: CQ

23. LuËn v¨n tèt nghiÖp
sö dông nh»m vît trªn c¸c ®èi thñ c¹nh tranh vµ t¸c ®éng vµo kh¸ch hµng
®Ó tho¶ m·n mäi nhu cÇu cña kh¸ch hµng.
1.2.4.1. C¹nh tranh b»ng chÊt lîng s¶n phÈm.
ChÊt lîng dÞch vô lµ tæng thÓ c¸c chØ tiªu, thÓ hiÖn møc ®é
tho¶ m·n nhu cÇu cña kh¸ch hµng ®èi víi dÞch vô ®ã trong nh÷ng ®iÒu
kiÖn tiªu dïng x¸c ®Þnh. NÕu nh tríc kia gi¸ c¶ dÞch vô ®îc coi lµ quan
träng nhÊt trong c¹nh tranh th× ngµy nay nã ph¶i nhêng chç cho tiªu
chuÈn chÊt lîng s¶n phÈm. Khi cã cïng mét lo¹i dÞch vô, chÊt lîng dÞch
vô nµo tèt h¬n, ®¸p øng vµ tho¶ m·n ®îc nhu cÇu cña ngêi tiªu dïng th×
hä s½n sµng mua víi møc phÝ cao h¬n.
ChÊt lîng dÞch vô ®îc coi lµ mét vÊn ®Ò sèng cßn ®èi víi CTCK nhÊt
lµ trong ®iÒu kiÖn cã hµng lo¹t c¸c CTCK kh¸c ®ang mäc lªn hµng ngµy.
Mét khi chÊt lîng dÞch vô kh«ng ®îc b¶o ®¶m th× cã nghÜa lµ kh¸ch
hµng sÏ ®Õn víi CTCK ngµy cµng gi¶m, doanh nghiÖp sÏ mÊt kh¸ch
hµng vµ thÞ trêng dÉn tíi sù suy yÕu trong ho¹t ®éng kinh doanh.
1.2.4.2. C¹nh tranh b»ng gi¸ c¶.
Gi¸ c¶ ®îc hiÓu lµ sè tiÒn mµ ngêi mua tr¶ cho ngêi b¸n vÒ viÖc
cung øng mét sè hµng ho¸ dÞch vô nµo ®ã. Trªn TTCK gi¸ c¶ cña dÞch
vô chÝnh lµ møc phÝ dÞch vô mµ kh¸ch hµng sÏ ph¶i tr¶ cho CTCK
.Trong ®iÒu kiÖn TTCK hiÖn nay , kh¸ch hµng ®îc t«n vinh lµm thîng
®Õ hä cã quyÒn lùa chän nh÷ng g× lµ tèt nhÊt cho m×nh , khi dÞch vô
cã cïng chÊt lîng t¬ng ®¬ng nhau th× hä sÏ lùa chän c«ng ty nµo cã møc
phÝ thÊp h¬n . Do vËy mµ tõ l©u gi¸ c¶ lµ mét biÕn sè chiÕn thuËt
phôc vô môc ®Ých kinh doanh kinh doanh
1.2.4.3. C¹nh tranh b»ng m¹ng líi ®¹i lý nhËn lÖnh.
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
23
Líp: CQ

24. LuËn v¨n tèt nghiÖp
§¹i lý nhËn lÖnh ®îc coi nh lµ c¸nh tay nèi dµi cña c¸c
CTCK.Trong t×nh h×nh hiÖn nay c¸c CTCK tËp trung chñ yªu ë c¸c
thµnh phè lín nh Hµ Néi ,thµnh phè Hå ChÝ Minh , §µ N½ng chÝnh v×
thÕ cßn mét lîng lín c¸c nhµ ®Çu t c¸c tØnh kh¸c kh«ng thÓ tiÕp cËn víi
c¸c CTCK , mÆt kh¸c viÖc thµnh lËp c¸c chi nh¸nh t¹i c¸c tØnh l¹i tèn
kÐm h¬n rÊt nhiÒu so víi thµnh lËp c¸c ®¹i lý nhËn lÖnh . V× vËy , ph©n
phèi ®¹i lý nhËn lÖnh hîp lý lµ mét trong nh÷ng c«ng cô c¹nh tranh ®¾c
lùc bëi nã ®a CTCK ®Õn gÇn c¸c kh¸ch hµng cña m×nh h¬n .Tõ ®ã cã
c¸c chÝnh s¸ch më réng c¸c ®¹i lý nhËn lÖnh võa Ýt tèn chi phÝ mµ l¹i
®em l¹i hiÖu qu¶ cao cho CTCK
1.2.5:C¸c tiªu chÝ ®¸nh gi¸ n¨ng lùc c¹nh tranh cña CTCK
1.2.5.1 :C¸c chØ tiªu ®Þnh tÝnh
+ N¨ng lùc qu¶n lý
Thùc tÕ ®· chøng minh cã nhiÒu CTCK ho¹t ®éng kh«ng hiÖu
qu¶ ®i ®Õn thua lç ph¸ s¶n lµ do tr×nh ®é qu¶n lý yÕu kÐm.ChÝnh v×
thÕ , mét CTCK muèn tån t¹i vµ ph¸t triÓn l©u dµi ph¶i cã mét bé m¸y
qu¶n lý kinh doanh ®ñ m¹nh gióp cho nã cã kh¶ n¨ng sö dông mét c¸ch
tèt nhÊt c¸c nguån lùc trong qu¸ tr×nh kinh doanh .Nh vËy vai trß cña
nhµ qu¶n trÞ cÊp cao lµ rÊt quan träng ®èi víi c¸c CTCK, nhµ qu¶n trÞ
cÊp cao ph¶i biÕt tæ chøc phèi hîp ®Ó c¸c bé phËn trong c«ng ty ho¹t
®éng mét c¸ch nhÞp nhµng hiÖu qu¶, ph¶i biÕt biÕn søc m¹nh cña c¸
nh©n thµnh søc m¹nh chung cña c¶ tËp thÓ nh vËy sÏ n©ng cao hiÖu
qu¶ ho¹t ®éng , n©ng cao kh¶ n¨ng c¹nh tranh cña CTCK .
+ChÊt lîng dÞch vô
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
24
Líp: CQ

25. LuËn v¨n tèt nghiÖp
NÕu nh tríc kia møc phÝ ®îc coi lµ yÕu tè quan träng nhÊt trong
c¹nh tranh, th× ngµy nay nã ph¶i nhêng chç cho chØ tiªu chÊt lîng dÞch
vô . Trªn thùc tÕ, c¹nh tranh b»ng c¸ch gi¶m phÝ lµ " biÖn ph¸p nghÌo
nµn " v× nã lµm gi¶m lîi nhuËn thu ®îc, mµ ngîc l¹i cïng mét lo¹i dÞch
vô, chÊt lîng dÞch vô nµo ®¸p øng ®îc nhu cÇu kh¸ch hµng th× hä
còng s½n sµng tr¶ víi mét møc gi¸ cao h¬n. ChÊt lîng dÞch vô lµ kÕt
tinh c¸c u thÕ cña c«ng ty ®îc x¸c ®Þnh b»ng c¸c th«ng sè cã thÓ ®o
®îc hoÆc so s¸nh ®îc, tho¶ m·n c¸c ®iÒu kiÖn kü thuËt vµ nh÷ng yªu
cÇu nhÊt ®Þnh cña kh¸ch hµng .Mét dÞch vô tèt lµm tháa m·n yªu cÇu
cña kh¸ch hµng sÏ lµm t¨ng søc c¹nh tranh cña c«ng ty m×nh so víi c¸c
dèi thñ kh¸c
+Tr×nh ®é c«ng nghÖ
Sù ph¸t triÓn vît bËc cña khoa häc c«ng nghÖ ngµy nay ®Æc
biÖt lµ c«ng nghÖ th«ng tin ®· t¹o ra nh÷ng ®iÒu kiÖn thuËn lîi ®Ó c¸c
CTCK n©ng cao hiÖu qu¶ trong qu¶n lý kinh doanh. Nhê khoa häc
c«ng nghÖ th«ng tin c¸c CTCK cã thÓ tiÕt kiÖm ®îc chi phÝ qu¶n lý, chi
phÝ ho¹t ®éng kinh doanh chøng kho¸n tõ ®ã gi¶m phÝ cung cÊp dÞch
vô cho kh¸ch hµng, n©ng cao kh¶ n¨ng c¹nh tranh cña CTCK . Tuy
nhiªn, ®iÒu nµy còng ®ßi hái c¸c CTCK ph¶i chñ ®éng n¾m b¾t ®îc xu
thÕ míi trong ho¹t ®éng kinh doanh chøng kho¸n do nh÷ng thay ®æi cña
khoa häc c«ng nghÖ mang l¹i nh: chñ ®éng trong viÖc tiÕp nhËn khoa
häc c«ng nghÖ míi vµo më réng c¸c h×nh thøc nhËn lÖnh tõ xa, cã kÕ
ho¹ch ph¸t triÓn c¸c s¶n phÈm chøng kho¸n ph¸i sinh, c¸c dÞch vô míi
+Th¬ng hiÖu cña c«ng ty
Th¬ng hiÖu cã vai trß cùc kú to lín ®èi víi c¸c CTCK. Th¬ng hiÖu
lµ h×nh ¶nh uy tÝn cña c«ng ty . NÕu th¬ng hiÖu trë nªn næi tiÕng th×
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
25
Líp: CQ

26. LuËn v¨n tèt nghiÖp
nã lµ ph¬ng tiÖn rÊt h÷u hiÖu ®Ó c¹nh tranh. Bªn c¹nh ®ã gi¸ trÞ cña
c«ng ty cao hay thÊp phô thuéc rÊt nhiÒu vµo sù næi tiÕng cña th¬ng
hiÖu.
1.2.5.2:C¸c chØ tiªu ®Þnh lîng
+Quy m« vÒ vèn
Trong nÒn kinh tÕ thÞ trêng, mäi yÕu tè ®Çu vµo cña ho¹t ®éng
kinh doanh ®Òu ph¶i ®i mua hoÆc ph¶i ®Çu t øng tríc. Do vËy, ®Ó
tiÕn hµnh ho¹t ®éng kinh doanh CTCK ph¶i cã vèn, vèn ph¶i tÝch tô vµ
®¹t ®îc quy m« nhÊt ®Þnh ®Ó thuª ®îc ®éi ngò nh©n viªn cã chÊt lîng
cao, ®Ó ®Çu t m¸y mãc, thiÕt bÞ th«ng tin hiÖn ®¹i, ®Ó thùc hiÖn c¸c
biÖn ph¸p hç trî nh khuyÕn m¹i, qu¶ng c¸o... Do ®ã vèn lµ tiÒn ®Ò ®Ó
n©ng cao kh¶ n¨ng c¹nh tranh cña c¸c CTCK.
+ThÞ PhÇn
ThÞ phÇn lµ mét chØ tiªu tæng hîp ph¶n ¸nh kh¶ n¨ng c¹nh tranh cña
CTCK . ThÞ phÇn cµng cao th× kh¶ n¨ng c¹nh tranh cña c«ng ty cµng
m¹nh vµ doanh lîi tiÒm n¨ng ®¹t ®îc cµng cao .
+Lîi nhuËn
Lîi nhuËn lµ phÇn d«i ra cña doanh thu sau khi ®· trõ ®i tÊt c¶ c¸c
kho¶n chi phÝ chi dïng vµo c¸c ho¹t ®éng kinh doanh cña c«ng ty. Bëi
vËy lîi nhuËn ®îc coi lµ chØ tiªu quan träng nhÊt ®Ó ®¸nh gi¸ n¨ng lùc
c¹nh tranh cña c«ng ty. Tuy nhiªn lîi nhuËn kh«ng nh÷ng lµ thu nhËp
mÆc nhiªn cña vèn ®Çu t, mµ cßn lµ phÇn thëng cho nh÷ng ai gi¸m
chÊp nhËn rñi ro vµ m¹o hiÓm, cho nh÷ng ai gi¸m ®æi míi vµ gi¸m chÞu
tr¸ch nhiÖm vÒ sù ®æi míi cña m×nh. MÆt kh¸c trong nÒn kinh tÕ thÞ
trêng, lîi nhuËn gãp ph©n bæ nguån lùc mét c¸ch cã hiÖu qu¶, ®ång
thêi nã lµ chØ tiªu tæng hîp ®¸nh gi¸ n¨ng lùc c¹nh tranh cña c«ng ty.
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
26
Líp: CQ

27. LuËn v¨n tèt nghiÖp
NÕu lîi nhuËn cao th× kh¶ n¨ng c¹nh tranh cao, n¨ng lùc c¹nh tranh cµng
m¹nh vµ ngîc l¹i.
1.3.C¸c nh©n tè ¶nh hëng ®Õn n¨ng lùc c¹nh tranh cña c¸c CTCK
1.3.1. C¸c nh©n tè kh¸ch quan
Lµ hÖ thèng toµn bé c¸c nh©n tè bªn ngoµi doanh nghiÖp, cã liªn
quan vµ ¶nh hëng ®Õn qu¸ tr×nh tån t¹i, vËn hµnh vµ ph¸t triÓn cña
doanh nghiÖp. C¸c yÕu tè kh¸ch quan bao gåm:
1.3.1.1. C¸c chÝnh s¸ch kinh tÕ cña nhµ níc
Ho¹t ®éng kinh doanh cña CTCK lu«n diÔn ra träng mét bèi c¶nh
kinh tÕ cô thÓ nh tèc ®é t¨ng trëng hay suy tho¸i cña nÒn kinh tÕ, møc
®é æn ®Þnh cña ®ång tiÒn, cña tû gi¸ hèi ®o¸i, l·i suÊt vay vèn, tû lÖ
tiÕt kiÖm cña ®Çu t, chØ sè gi¸ chøng kho¸n trªn thÞ trêng. Mçi sù thay
®æi cña c¸c yÕu tè trªn ®Òu t¸c ®éng tÝch cùc hay tiªu cùc ®Õn ho¹t
®éng kinh doanh cña CTCK. NÕu kinh tÕ t¨ng trëng víi tèc ®é cao, nhu
cÇu ®Çu t ®îc më réng, ®ång tiÒn æn ®Þnh, l·i suÊt vµ tû gi¸ hèi ®o¸i
cã tÝnh kÝch thÝch ®Çu t, më réng TTCK sÏ trë thµnh c¬ héi tèt cho
CTCK ph¸t triÓn ho¹t ®éng kinh doanh ®Ó n©ng cao hiÖu qu¶ kinh
doanh. Ngîc l¹i, sù suy tho¸i kinh tÕ, gi¸ chøng kho¸n sôt gi¶m, l¹m ph¸t
phi m·... th× mäi sù ho¹t ®éng cña c«ng ty sÏ bÞ ®¶o lén hoµn toµn.
1.3.1.2. M«i trêng ph¸p lý
TTCK rÊt nh¹y c¶m víi c¸c yÕu tè vÒ chÝnh trÞ, ph¸p luËt, do ®ã,
c¸c yÕu tè nµy sÏ ¶nh hëng trùc tiÕp ®Õn c¸c diÔn biÕn trªn TTCK nãi
chung vµ ho¹t ®éng kinh doanh chøng kho¸n nãi riªng. Ho¹t ®éng kinh
doanh chøng kho¸n chØ cã thÓ ph¸t triÓn trong mét m«i trêng chÝnh trÞ
æn ®Þnh vµ ph¸p luËt minh b¹ch. Trong nh©n tè nµy th× vai trß ®iÒu
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
27
Líp: CQ

28. LuËn v¨n tèt nghiÖp
tiÕt vµ kiÓm so¸t cña chÝnh phñ cã ¶nh hëng ®Õn sù ph¸t triÓn cña
TTCK. ChØ cÇn mét thay ®æi nhá trong hÖ thèng ph¸p luËt cã thÓ dÉn
®Õn nh÷ng thay ®æi lín trong ho¹t ®éng kinh doanh cña c¸c CTCK.
C¸c nh©n tè vÒ luËt ph¸p, thÓ chÕ cïng víi c¬ chÕ chÝnh s¸ch vÒ
ho¹t ®éng kinh doanh chøng kho¸n trong tõng thêi kú lµ nh©n tè c¬ b¶n
cho viÖc ph¸t triÓn TTCK theo môc tiªu vµ ®Þnh híng cña Nhµ níc.
Ho¹t ®éng kinh doanh chøng kho¸n chÞu ¶nh hëng rÊt nhiÒu cña
nh©n tè chÝnh trÞ. C¸c yÕu tè cña m«i trêng chÝnh trÞ cã sù g¾n bã
chÆt chÏ vµ t¸c ®éng trùc tiÕp ®Õn ho¹t ®éng kinh doanh chøng kho¸n
bao gåm thÓ chÕ chÝnh trÞ, vÊn ®Ò an ninh, trËt tù an toµn x· héi,
quan ®iÓm trong quan hÖ ngo¹i giao vµ hîp t¸c kinh tÕ cña chÝnh phñ
víi c¸c quèc gia kh¸c trong tiÕn tr×nh toµn cÇu ho¸, trong xu thÕ chÝnh
trÞ míi... khi c¸c nh©n tè nµy kh«ng ®îc b¶o ®¶m sÏ t¸c ®éng trùc tiÕp
®Õn sù ph¸t triÓn cña TTCK vµ lµm ¶nh hëng ®Õn nhu cÇu chøng
kho¸n trªn thÞ trêng. V× vËy, nhµ qu¶n lý CTCK ph¶i biÕt ph©n tÝch vµ
dù ®o¸n xu híng ph¸t triÓn cña c¸c yÕu tè ®ã ®Ó tæ chøc ho¹t ®éng
kinh doanh cña c«ng ty cho phï hîp.
1.3.1.3 M«i trêng c«ng nghÖ
Kinh doanh chøng kho¸n lµ lÜnh vùc ®Æc thï ®ßi hái ph¶i cã c¬
së vËt chÊt ®Æc biÖt, ®ã lµ hÖ thèng th«ng tin liªn l¹c. V× vËy yÕu tè
c«ng nghÖ, nhÊt lµ c«ng nghÖ th«ng tin ¶nh hëng quyÕt ®Þnh ®Õn
n¨ng lùc ho¹t ®éng cña CTCK. Nhê khoa häc c«ng nghÖ ph¸t triÓn c¸c
CTCK cã thÓ tiÕt kiÖm ®îc chi phÝ qu¶n lý, chi phÝ ho¹t ®éng kinh
doanh chøng kho¸n. Tõ ®ã gi¶m phÝ dÞch vô cung cÊp cho kh¸ch hµng,
n©ng cao ®îc kh¶ n¨ng c¹nh tranh cña c«ng ty. §iÒu nµy ®Æt ra vÊn
®Ò nÕu c«ng ty nh¹y bÐn trong viÖc n¾m b¾t khoa häc c«ng nghÖ,
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
28
Líp: CQ

29. LuËn v¨n tèt nghiÖp
®ãn ®Çu ®îc xu thÕ míi th× n¨ng lùc c¹nh tranh cña c«ng ty sÏ ®îc n©ng
cao. Ngîc l¹i, nÕu c«ng ty kh«ng kÞp thêi chñ ®éng trong viÖc tiÕp
nhËn khoa häc c«ng nghÖ vµo më réng c¸c h×nh thøc nhËn lÖnh tõ xa,
cã kÕ ho¹ch ph¸t triÓn c¸c s¶n phÈm chøng kho¸n ph¸i sinh, c¸c dÞch vô
míi th× sÏ kh«ng theo kÞp c¸c ®èi thñ c¹nh tranh, sÏ nhanh chãng bÞ lo¹i
khái thÞ trêng.
1.3.1.4:§èi thñ c¹nh tranh hiÖn t¹i vµ tiÒm Èn
Cã thÓ nãi r»ng khi c«ng ty chøng nµy víi c¸c CTCK kh¸c míi b¾t
®Çu bíc ch©n vµo thÞ trêng th× hä lµ nh÷ng ®ång nghiÖp, nh÷ng ®èi
t¸c ®Ó g©y dùng thÞ trêng. Nhng khi cã ngêi kh¸ch hµng ®Çu tiªn bíc
vµo khu vùc thÞ trêng nµy, th× hä sÏ trë thµnh ®èi thñ cña nhau, hä t×m
mäi c¸ch ®Ó l«i kÐo kh¸ch hµng vÒ phÝa m×nh .
Trong nh÷ng thêi ®iÓm vµ nh÷ng giai ®o¹n kh¸c nhau thêng cã
nh÷ng ®èi thñ c¹nh tranh míi gia nhËp thÞ trêng vµ nh÷ng ®èi thñ yÕu
h¬n rót ra khái thÞ trêng. §Ó chèng l¹i c¸c ®èi thñ c¹nh tranh tiÒm Èn,
c¸c CTCK thêng thùc hiÖn c¸c chiÕn lîc nh n©ng cao chÊt lîng dÞch
vô, bæ sung nh÷ng dÞch vô phô trî cho kh¸ch hµng, kh«ng ngõng c¶i
tiÕn, hoµn thiÖn dÞch vô cña m×nh cã nh÷ng ®Æc ®iÓm kh¸c biÖt næi
tréi h¬n trªn thÞ trêng CTCK còng nªn ®Ò phßng vµ lêng tríc c¸c ®èi t¸c
lµm ¨n, c¸c b¹n hµng, bëi v× hä cã thÓ trë thµnh nh÷ng ®èi thñ c¹nh
tranh tiÒm n¨ng.
1.3.1.5:Kh¸ch hµng
Ngµy nµy, kinh doanh ph¶i tho¶ m·n nhu cÇu phong phó, ®a
d¹ng cña kh¸ch hµng. Kh¸ch hµng lµ yÕu tè quyÕt ®Þnh ®Õn ®Çu ra
®èi víi s¶n phÈm, dÞch vô cña CTCK . Kh¸ch hµng cña CTCK cã thÓ lµ
c¸c nhµ ph¸t hµnh, c¸c nhµ ®Çu t, c¸c tæ chøc lín , hä cã thÓ lµ kh¸ch
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
29
Líp: CQ

30. LuËn v¨n tèt nghiÖp
hµng hiÖn t¹i nhng còng cã thÓ lµ kh¸ch hµng tiÒm n¨ng trong t¬ng lai.
B×nh thêng kh¸ch hµng sÏ chi phèi ho¹t ®éng cña c«ng ty, nhng còng cã
trêng hîp kh¸ch hµng l¹i bÞ lÖ thuéc vµo kh¶ n¨ng cung cÊp s¶n phÈm,
dÞch vô cña c«ng ty. Kh¸ch hµng lµ mét trong nh÷ng nh©n tè quyÕt
®Þnh ®Õn hiÖu qu¶ kinh doanh cña CTCK. Do vËy, CTCK nhÊt thiÕt
ph¶i x©y dùng chÝnh s¸ch kh¸ch hµng toµn diÖn , võa gi÷a v÷ng nÒn
t¶ng kh¸ch hµng truyÒn thèng, võa khai th¸c ®îc kh¸ch hµng tiÒm n¨ng.
§èi víi mçi mét nhãm ®èi tîng kh¸ch hµng, c«ng ty cÇn cã chÝnh s¸ch cô
thÓ ®Ó ®¸p øng mét c¸c tèt nhÊt nhu cÇu cña kh¸ch hµng ®Ó khai th¸c
tèi ®a tiÒm n¨ng cña thÞ trêng.
1.3.2 : C¸c nh©n tè chñ quan
C¸c nh©n tè chñ quan lµ nh÷ng nh©n tè thuéc yÕu tè bªn trong
cña CTCK . C¸c yÕu tè nµy cã ¶nh hëng rÊt lín ®Õn kÕt qu¶ ho¹t ®éng
kinh doanh vµ kh¶ n¨ng c¹nh tranh cña CTCK. Bëi vËy mµ nã ®îc coi lµ
c¸c yÕu tè cÊu thµnh kh¶ n¨ng c¹nh tranh cña CTCK.
1.3.2.1 : N¨ng lùc tµi chÝnh.
Vèn lµ tiÒn ®Ò vËt chÊt cÇn thiÕt cho mäi ho¹t ®éng s¶n xuÊt
kinh doanh. BÊt cø ho¹t ®éng ®Çu t, mua s¾m nµo còng ®Òu ph¶i xem
xÐt tÝnh to¸n ®Õn tiÒm lùc tµi chÝnh cña doanh nghiÖp. Mét CTCK cã
tiÒm lùc lín vÒ tµi chÝnh sÏ rÊt thuËn lîi trong viÖc huy ®éng vèn ®Çu t,
trong mua s¾m ®æi míi c«ng nghÖ vµ m¸y mãc còng nh cã ®iÒu kiÖn
®Ó ®µo t¹o vµ ®·i ngé nh©n sù. Nh÷ng thuËn lîi ®ã sÏ gióp CTCK n©ng
cao ®îc tr×nh ®é chuyªn m«n tay nghÒ cho c¸n bé, nh©n viªn, n©ng cao
chÊt lîng dÞch vô, h¹ thÊp chi phÝ ®Ó n©ng cao søc c¹nh tranh cho
doanh nghiÖp. Do ®ã vèn lµ tiÒn ®Ò ®Ó n©ng cao n¨ng lùc c¹nh tranh
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
30
Líp: CQ

31. LuËn v¨n tèt nghiÖp
cña CTCK.H¬n n÷a , vèn cña CTCK nhiÒu hay Ýt l¹i phô thuéc vµo lo¹i
nghiÖp vô , do vËy ®ßi hái c«ng ty ph¶i cã tiÒm lùc tµi chÝnh.TiÒm lùc
tµi chÝnh m¹nh gióp cho c«ng ty më réng quy m« ho¹t ®éng ®a d¹ng
hãa s¶n phÈm , tèi thiÓu hãa chi phÝ gi¶m thiÓu rñi ro cho c«ng ty
1.3.2.2. C¬ së h¹ tÇng vµ c«ng nghÖ
Nguån lùc vËt chÊt kü thuËt , c¬ së h¹ tÇng sÏ ph¶n ¸nh thùc lùc
cña CTCK ®èi víi thñ c¹nh tranh vÒ trang thiÕt bÞ hiÖn cã ®îc tËn dông
vµ khai th¸c trong qu¸ tr×nh ho¹t ®éng nh»m ®¹t ®îc c¸c môc tiªu ®Ò ra.
C¬ së vËt chÊt kü thuËt hiÖn ®¹i gióp c«ng ty cã thÓ tiÕp nhËn
vµ xö lý nhanh vµ chÝnh x¸c c¸c lÖnh cña kh¸ch hµng. §iÒu nµy cã ý
nghÜa quan träng trong ho¹t ®éng cña CTCK. C¬ së vËt chÊt hiÖn ®¹i
lµ mét nh©n tè cñng cè niÒm tin cña c¸c kh¸ch hµng bëi v× nh thÕ nhµ
®Çu t míi tin tëng r»ng lÖnh cña m×nh sÏ ®îc thùc hiÖn nhanh chãng
kÞp thêi. §iÒu nµy còng gióp cho nh©n viªn m«i giíi cã ®ñ ®iÒu kiÖn
®Ó tiÕp cËn c¸c th«ng tin míi nhÊt ®Ó thùc hiÖn t vÊn cho kh¸ch hµng
vµ cung cÊp c¸c dÞch vô tµi chÝnh kh¸ch phôc vô yªu cÇu cña kh¸ch
hµng.C¬ së vËt chÊt kü thuËt cña mét CTCK bao gåm hÖ thèng c¸c sµn
giao dÞch tËp trung, hÖ thèng b¶ng ®iÖn tö, m¸y chiÕu, hÖ thèng m¹ng
néi bé, trang Web cña c«ng ty vµ hÖ thèng nhËp lÖnh cña phßng m«i
giíi...
1.3.2.3:Uy tÝn c«ng ty
Cã nhiÒu yÕu tè ®Ó t¹o nªn uy tÝn cña CTCK. Vµ uy tÝn l¹i lµ
mét trong nh÷ng tiªu chÝ ®Ó kh¸ch hµng lùa chän mét CTCK lµm nhµ
m«i giíi , t vÊn hay qu¶n lý danh môc ®Çu t. Mét CTCK cã kinh nghiÖm
trong ho¹t ®éng, lu«n cam kÕt v× lîi Ých l©u dµi cña kh¸ch hµng, cung
cÊp nh÷ng dÞch vô tiÖn Ých nhÊt cho kh¸ch hµng sÏ thu hót ®îc kh¸ch
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
31
Líp: CQ

32. LuËn v¨n tèt nghiÖp
hµng vµ chiÕm ®îc u thÕ trong cuéc c¹nh tranh víi c¸c c«ng ty kh¸c. C¸c
nhµ ®Çu t sÏ yªn t©m, tin tëng h¬n khi hä ®Õn víi mét CTCK cã uy tÝn
mÆc dï hä cã thÓ cha biÕt râ vÒ n¨ng lùc cña c«ng ty ®ã. Ch÷ “ tÝn “
trong ho¹t ®éng kinh doanh gióp CTCK duy tr× ®îc mèi quan hÖ tèt ®Ñp
víi kh¸ch hµng
1.3.2.4 :Nguån nh©n lùc
Ho¹t ®éng kinh doanh chøng kho¸n còng gièng nh viÖc cung
cÊp c¸c dÞch vô cã “hµm lîng tri thøc cao”, yªu cÇu vÒ kiÕn thøc, kh¶
n¨ng chuyªn m«n vµ ®¹o ®øc nghÒ nghiÖp ®îc ®Æt lªn hµng ®Çu.
ChÝnh v× vËy, nh©n tè con ngêi lµ nh©n tè quyÕt ®Þnh phÇn lín ®Õn
sù thµnh c«ng hay thÊt b¹i trong ho¹t ®éng nµy. Nh©n viªn m«i giíi ,tù
doanh , t vÊn ph¶i cã giÊy phÐp hµnh nghÒ. Khi mµ tr×nh ®é d©n trÝ
cña c«ng chóng cµng ngµy cµng ®îc n©ng lªn th× yªu cÇu cña hä ®èi
víi CTCK còng t¨ng lªn. Hä ®ßi hái nh÷ng dÞch vô tèt nhÊt, hoµn h¶o
nhÊt. §©y lµ mét dÊu hiÖu ®¸ng mõng bëi v× chØ cã nh thÕ CTCK míi
cã ®éng lùc ®Ó ph¸t triÓn. Râ rµng, ®Ó thâa m·n ®îc nhu cÇu cña
kh¸ch hµng CTCK ph¶i x©y dùng ®îc mét ®éi ngò nh©n viªn cã n¨ng
lùc toµn diÖn. §èi víi c¸c nh©n viªn t vÊn thu hót ®îc kh¸ch hµng ®Õn víi
m×nh ®· khã th× “ gi÷ ch©n hä “ cßn khã h¬n. QuyÕt ®Þnh cuèi cïng
thuéc vÒ nhµ ®Çu t nhng ch¾c ch¾n lµ nh÷ng lêi khuyªn hay khuyÕn
nghÞ cña nhµ t vÊn ph¶i ®ãng gãp mét phÇn kh«ng nhá trong quyÕt
®Þnh cña hä.
1.3.2.5:ChiÕn lîc kinh doanh
ChiÕn lîc kinh doanh lµ h×nh ¶nh ph¸c th¶o trong t¬ng lai cña
c«ng ty trong lÜnh vùc ho¹t ®éng, kh¶ n¨ng khai th¸c c¸c nguån lùc cña
c«ng ty. BÊt kú mét doanh nghiÖp hay tæ chøc kinh tÕ nµo còng ®Òu
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
32
Líp: CQ

33. LuËn v¨n tèt nghiÖp
cã chiÕn lîc kinh doanh riªng, chiÕn lîc ®ã cã c¶ ng¾n h¹n vµ dµi h¹n.
Do vËy, ®©y lµ nh©n tè ¶nh hëng trùc tiÕp ®Õn chÊt lîng dÞch vô cña
CTCK v× ®ã lµ hÖ thèng c¸c môc tiªu dµi h¹n c¬ b¶n cña mét CTCK ,
trong chiÕn lîc kinh doanh, c¸c nhµ qu¶n lý ®Ò ra c©c ®Þnh híng,
nguyªn t¾c ho¹t ®éng, c¸c môc tiªu cÇn ®¹t ®îc, c¸c ph¬ng ph¸p tiÕn
hµnh, tõ ®ã cô thÓ ho¸ b»ng c¸c kÕ ho¹ch hµnh ®éng. ChiÕn lîc kinh
doanh ¶nh hëng rÊt lín ®Õn chÊt lîng dÞch vô. Mét chiÕn lîc kinh doanh
®óng ®¾n vµ ®îc thùc hiÖn tèt trªn c¬ së mét nÒn t¶ng nguån nh©n lùc
tèt sÏ gãp phÇn n©ng cao chÊt lîng dÞch vô.
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
33
Líp: CQ

34. LuËn v¨n tèt nghiÖp
Ch¬ng 2 Thùc tr¹ng n¨ng lùc c¹nh tranh cña c«ng ty chøng kho¸n thµnh
phè Hå ChÝ Minh
2.1:Giíi thiÖu vÒ c«ng ty cæ phÇn chøng kho¸n TP HCM
2.1.1 :Th«ng tin chung vÒ c«ng ty
Tªn TiÕng ViÖt: C«ng ty Cæ phÇn Chøng Kho¸n Thµnh Phè Hå ChÝ
Minh
Tªn TiÕng Anh: Hå ChÝnh Minh City Securities
Corporation
Tªn viÕt t¾t: HSC
Trô së chÝnh:LÇu 1,2,3 Capital Place ,6 Th¸i V¨n
Lung ,QuËn 1 Thµnh Phè Hå ChÝ Minh
§iÖn Thoai: (84 -8 ) 3823 3299 – FAX (84 -4) 3823
3301
Website: www.hsc.com.vn
Vèn ®iÒu lÖ: 394 tû ®ång
BiÓu tîng c«ng ty :
2.1.2: LÞch sö ph¸t triÓn vµ h×nh thµnh
C«ng ty Cæ phÇn Chøng kho¸n Thµnh Phè Hå ChÝ Minh (HSC)
lµ mét trong nh÷ng c«ng ty cung cÊp c¸c dÞch vô tµi chÝnh vµ ®Çu t
hµng ®Çu t¹i thÞ trêng ViÖt Nam .Kh¸ch hµng cña c«ng ty bao gåm c¸c
nhµ ®Çu t tæ chøc vµ c¸ nh©n, c¸c quü ®Çu t, c¸c c«ng ty nhµ níc vµ
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
34
Líp: CQ

35. LuËn v¨n tèt nghiÖp
c¸c c¸ nh©n kh¸c ®ang ho¹t ®éng trong rÊt nhiÒu lÜnh vùc, thÞ trêng vµ
vïng ®Þa lý kh¸c nhau.
§îc thµnh lËp nh mét phÇn cña sù hîp t¸c chiÕn lîc vµ ®Çu t cña
hai tæ chøc dÉn ®Çu trong lÜnh vùc tµi chÝnh ViÖt Nam - Quü §Çu t
Ph¸t triÓn §« thÞ TP. Hå ChÝ Minh (HIFU- Quü ®Çu t trùc tiÕp vµ gi¸n
tiÕp cña Nhµ níc) trùc thuéc ñy Ban Nh©n D©n TP. Hå ChÝ Minh vµ
c«ng ty qu¶n lý quü níc ngoµi uy tÝn nhÊt t¹i ViÖt Nam - TËp ®oµn
Dragon Capital cña Anh Quèc, HSC thõa hëng nh÷ng thÕ m¹nh vÒ
chuyªn m«n vµ thÕ m¹nh vÒ tµi chÝnh cña hai tæ chøc nµy trong viÖc
cung cÊp c¸c dÞch vô ®Çu t tµi chÝnh chuyªn nghiÖp mét c¸ch toµn
diÖn.
C¸c sù kiÖn quan träng
C«ng ty cæ phÇn chøng kho¸n thµnh phè Hå ChÝ Minh ®îc thµnh
lËp theo giÊy chøng nhËn ®¨ng ký kinh doanh sè 4103001573/GPH§KD ngµy 23 th¸ng 4 n¨m 2003 vµ ®¨ng ký thay ®æi lÇn 4 ngµy 17
th¸ng 10 n¨m 2006 do Së kÕ ho¹ch vµ ®Çu t cÊp .
- Th¸ng 5 n¨m 2006 : Bæ nhiÖm «ng NguyÔn H÷u Nam lµm tæng gi¸m
®èc
- Th¸ng 6 n¨m 2006 : C«ng ty t¨ng vèn ®iÒu lÖ tõ 50.000.000.000 VND
lªn 100.000.000.000 VND
- Th¸ng 8 n¨m 2006 :C«ng ty thay ®æi ®Þa ®iÓm kinh doanh , chuyÓn
trô së míi t¹i sè 6 Th¸i V¨n Lung , quËn 1 , TPHCM
- Th¸ng 6 n¨m 2007 :C«ng ty t¨ng vèn tõ 100.000.000.000 VND lªn
200.000.000.000 VND ,bæ nhiÖm «ng Johan Nyvene lµm tæng gi¸m
®èc
- Th¸ng 9 n¨m 2007 :Më thªm chi nh¸nh t¹i sè 6 Lª Th¸nh T«ng , Hµ Néi
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
35
Líp: CQ

36. LuËn v¨n tèt nghiÖp
- Th¸ng 3 n¨m 2008:T¨ng vèn ®iÒu lÖ tõ 200.000.000.000 VND lªn
400.000.000.000 VND
2.1.3. C¬ cÊu tæ chøc vµ nh©n sù cña HSC
2.1.3.1:C¬ cÊu bé m¸y qu¶n lý cña c«ng ty
Tæ chøc bé m¸y cña HSC lµ mét thÓ thèng nhÊt gåm trô së
chÝnh ë thµnh phè Hå ChÝ Minh , mét chi nh¸nh t¹i Hµ Néi , vµ c¸c ®¹i lý
nhËn lÖnh t¹i c¸c tØnh thµnh phè trong c¶ níc thùc hiÖn sù ®iÒu hµnh
tËp trung cña trô së chÝnh , ®«ng thêi ph¸t huy tÝnh tù chñ cña chi
nh¸nh trong khu«n khæ kÕ ho¹ch c¸c c¬ chÕ , quy chÕ ph©n cÊp ,ph©n
quyÒn cô thÓ
H×nh 2.1: M« h×nh tæ chøc ho¹t ®éng cña HSC
Héi Së ChÝnh
HEAD OFFICE
Héi §ång Qu¶n TrÞ , Tæng Gi¸m §èc
C¸c Héi §ång , C¸c Phßng Ban
Chi Nh¸nh HN
Kinh Doanh M«i
Giíi
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
Trô Së ChÝnh
Tµi ChÝnh Doanh
NghiÖp
36
§Çu T Tù
Doanh
Líp: CQ
Ph©n TÝch

37. LuËn v¨n tèt nghiÖp
Kinh Doanh M«i
Giíi Kh¸ch Hµng
Tæ Chøc
Qu¶n Lý Tµi
Kho¶n Kh¸ch
Hµng Tæ Chøc
PT ChiÕn Lîc
§Þnh Lîng
T VÊn
Kinh Doanh
§Çu T ThÞ
trêng S¬
CÊp
Tr¸i PhiÕu
Kinh Doanh M«i
Giíi Kh¸ch Hµng
C¸ Nh©n
DÞch Vô Vµ Giao
DÞch
DÞch Vô M«i Giíi
KiÓm So¸t Néi
Bé vµ Ph¸t Lý
KÕ To¸n Tµi
ChÝnh
TruyÒn Th«ng Vµ
Quan HÖ C«ng
chóng
IT
Hµnh ChÝnh
Giao DÞch
M«i Giíi
Nh©n Sù
H×nh 2.2 : M« h×nh cña tæ chøc ho¹t ®éng cña HSC chi nh¸nh Hµ Néi
Chi Nh¸nh T¹i Hµ Néi
Gi¸m §èc Chi Nh¸nh
Kinh Doanh M«i Giíi
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
DÞch Vô Vµ Giao
DÞch
37
T VÊn
Líp: CQ

38. LuËn v¨n tèt nghiÖp
IT
TÝn Dông
Hµnh ChÝnh
KÕ To¸n Tµi ChÝnh
+Héi ®ång Qu¶n trÞ
Héi ®ång qu¶n trÞ do §¹i héi ®ång cæ ®«ng bÇu ra, lµ c¬ quan
qu¶n lý cao nhÊt cña c«ng ty cã nghÜa vô qu¶n trÞ c«ng ty gi÷a hai kú
®¹i héi. Héi ®ång qu¶n trÞ cã tèi ®a lµ 11 thµnh viªn. Sè lîng thµnh viªn
héi ®ång qu¶n trÞ mçi nhiÖm kú do ®¹i héi ®ång cæ ®«ng quyÕt ®Þnh.
NhiÖm kú ho¹t ®éng cña héi ®ång qu¶n trÞ lµ 5 n¨m.
+Ban KiÓm so¸t
Ban KiÓm so¸t do ®¹i héi ®ång cæ ®«ng bÇu ra, , cã nhiÖm vô
kiÓm tra tÝnh hîp ph¸p, hîp lÖ trong qu¶n trÞ vµ ®iÒu hµnh ho¹t ®éng
kinh doanh, c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh cña c«ng ty. HiÖn t¹i ban kiÓm so¸t
c«ng ty gåm cã 3 thµnh viªn, nhiÖm kú cña ban kiÓm so¸t vµ cña mçi
thµnh viªn lµ 5 n¨m.
+Ban Tæng Gi¸m ®èc
Ban Tæng Gi¸m ®èc do héi ®ång qu¶n trÞ bæ nhiÖm, cã nhiÖm
vô tæ chøc ®iÒu hµnh vµ qu¶n lý mäi ho¹t ®éng kinh doanh cña c«ng ty
theo chiÕn lîc vµ kÕ ho¹ch kinh doanh hµng n¨m ®· ®îc §¹i héi
2.1.3.2: C¬ cÊu tæ chøc
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
38
Líp: CQ

39. LuËn v¨n tèt nghiÖp
VÒ tæng quan c¬ cÊu tæ chøc cña HSC ®îc chia ra thµnh hai
nhãm: nhãm c¸c bé phËn t¹o ra doanh thu vµ nhãm c¸c bé phËn hç trî.
* Nhãm c¸c bé phËn t¹o ra doanh thu
Bé phËn Tµi chÝnh Doanh nghiÖp
Bé phËn §Çu t Tµi chÝnh
Bé phËn Kinh doanh M«i giíi Kh¸ch hµng C¸ nh©n
Bé phËn Kinh doanh M«i giíi Kh¸ch hµng Tæ chøc
* Nhãm bé phËn hç trî
Phßng Qu¶n lý Rñi ro
Phßng KiÓm so¸t néi bé vµ Ph¸p chÕ
Phßng Tµi chÝnh KÕ to¸n
Phßng C«ng nghÖ Th«ng tin
Phßng Hµnh chÝnh
Phßng Nh©n sù
2.1.3.3:Nh©n sù chñ chèt
§¹i héi ®ång cæ ®«ng vµ Héi ®ång qu¶n trÞ th«ng qua ban l·nh
®¹o gåm :
-Bµ Ng« Kinh Liªn gi÷ chøc vô chñ tÞch héi ®ång qu¶n trÞ
-¤ng Johan Nyvene gi÷ chøc vô tæng Gi¸m ®èc , lµ ngêi ®¹i diÖn tríc
ph¸p luËt cña HSC.
-¤ng TrÞnh Hoµi Giang lµ phã Tæng Gi¸m ®èc phô tr¸ch Bé phËn Tµi
chÝnh Doanh nghiÖp
-¤ng Ph¹m Minh Ph¬ng lµ phã Tæng Gi¸m ®èc, phô tr¸ch Bé phËn §Çu
t Tµi chÝnh.
-¤ng Vâ V¨n Ch©u trëng ban kiÓm so¸t
-¤ng LÉm H÷u Hå kÕ to¸n trëng
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
39
Líp: CQ

40. LuËn v¨n tèt nghiÖp
2.1.4:C¸c nghiÖp vô kinh doanh
1. NghiÖp vô m«i giíi.
HSC thùc hiÖn chøc n¨ng m«i giíi mua, b¸n chøng kho¸n niªm yÕt
vµ cha niªm yÕt trªn së giao dÞch chøng kho¸n hay trung t©m giao dÞch
chøng kho¸n cho kh¸ch hµng díi c¸c h×nh thøc nhËn lÖnh trùc tiÕp tõ
kh¸ch hµng, nhËn lÖnh qua internet hoÆc ®iÖn tho¹i.
2. NghiÖp vô lu ký
Lµ thµnh viªn cña së giao dÞch chøng kho¸n thµnh phè Hå ChÝ
Minh vµ trang t©m giao dÞch chøng kho¸n Hµ Néi, HSC thùc hiÖn viÖc
lu gi÷, b¶o qu¶n chøng kho¸n, c¸c chøng tõ cã gi¸ cña kh¸ch hµng an
toµn, hiÖu qu¶ vµ gióp kh¸ch hµng thùc hiÖn c¸c quyÒn cña m×nh ®èi
víi chøng kho¸n theo ®óng quy tr×nh ISO vµ quy tr×nh cña trung t©m
giao dÞch chøng kho¸n.
3. NghiÖp vô t vÊn tµi chÝnh doanh nghiÖp : Bao gåm 2 m¶ng
chÝnh lµ t vÊn cæ phÇn hãa vµ t vÊn b¶o l·nh ph¸t hµnh
- T vÊn cæ phÇn hãa bao gåm c¸c dÞch vô t vÊn ph¬ng ¸n cæ
ph©n hãa ,thùc hiÖn ®Þnh gi¸ doanh nghiÖp, t vÊn c¸c vÊn ®Ò ph¸p lý
vµ tµi chÝnh,tæ chøc c¸c buæi giíi thiÖu,t vÊn t¸i cÊu tróc
- T vÊn b¶o l·nh ph¸t hµnh vµ ph©n phèi chøng kho¸n bao gåm t
vÊn ph¬ng ¸n ph¸t hµnh cæ phÇn lÇn ®Çu ,x¸c ®Þnh gi¸ trÞ cæ phiÕu
doanh nghiÖp vµ gi¸ b¸n cæ phÇn khëi ®iÓm , hoµn tÊt c¸c thñ tôc b¸n
cæ phÇn lÇn ®Çu.
4. NghiÖp vô b¶o l·nh ph¸t hµnh
HSC thùc hiÖn mêi chµo, lùa chän c¸c nhµ ®Çu t c¸ nh©n vµ tæ
chøc tham gia mua chøng kho¸n cña c¸c kh¸ch hµng. Hîp t¸c cïng víi
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
40
Líp: CQ

41. LuËn v¨n tèt nghiÖp
kh¸ch hµng lµ c¸c tæ chøc kinh tÕ ®Ó thu hót cã hiÖu qu¶ nguån vèn,
®¸p øng nhu cÇu huy ®éng vèn cho s¶n xuÊt kinh doanh cña c¸c c«ng
ty th«ng qua ph¸t hµnh cæ phiÕu, tr¸i phiÕu trªn TTCK ; cam kÕt ®¸p
øng ®Çy ®ñ vµ ®óng h¹n nhu cÇu vèn cho c¸c c«ng ty lµ kh¸ch hµng
cña HSC th«ng qua ph¬ng thøc hîp ®ång b¶o l·nh ph¸t hµnh chøng
kho¸n víi chi phÝ hîp lý .Lùa chän vµ x©y dùng ph¬ng ¸n ph¸t hµnh cæ
phiÕu hoÆc tr¸i phiÕu hîp lý nh»m b¶o ®¶m c¬ cÊu nguån vèn tèi u,
hiÖu qu¶ nhÊt cho kh¸ch hµng ; thùc hiÖn viÖc chµo b¸n cæ phiÕu, tr¸i
phiÕu cña c¸c tæ chøc ph¸t hµnh vµ ph©n phèi ®Õn c¸c nhµ ®Çu t
trong kho¶ng thêi gian ng¾n nhÊt, ®¶m b¶o huy ®éng vèn ®óng thêi
h¹n cho tæ chøc ph¸t hµnh
C¸c dÞch vô kh¸c nh: So¹n th¶o b¶n c«ng bè th«ng tin cho ®ît
ph¸t hµnh, tæ chøc ®Êu gi¸ cæ phÇn víi t c¸ch tham gia héi ®ång ®Êu
gi¸, lµ ®¹i lý ph¸t hµnh.
5.Ngoµi ra cßn 1 sè dÞch vô kh¸c :
- Qu¶n lý sæ cæ ®«ng cña kh¸ch hµng
- Mua b¸n cÇm cè chøng kho¸n
2.1.5. Thùc tr¹ng c¸c ho¹t ®éng kinh doanh c«ng ty chøng kho¸n HSC:
2.1.5.1: Thùc tr¹ng dÞch vô m«i giíi t¹i c«ng ty chøng kho¸n HSC
Lµ mét trong nh÷ng CTCK hµng ®Çu ë ViÖt Nam HSC cã ® îc
mét thÞ phÇn kh¸ lín bao gåm nh÷ng nhµ ®Çu t lín vµ quan träng. Sau
thêi gian gÇn 6 n¨m hoat ®éng , HSC lu«n ®øng trong TOP 10 c¸c
CTCK cã thÞ phÇn giao dÞch m«i giíi lín nhÊt trªn TTCK . ThÞ phÇn
m«i giíi cña HSC chiÕm 3.5 % trong n¨m 2007 vµ t¨ng lªn 4.6% trong
n¨m 2008 , nÕu tÝnh chung cho c¶ 2 sµn HOSE vµ HASTC th× HSC
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
41
Líp: CQ

42. LuËn v¨n tèt nghiÖp
®øng thø 5 vÒ phÝ m«i giíi vµ ®øng thø 7 vÒ gi¸ trÞ giao dÞch cßn vÒ
m«i giíi cho nhµ ®Çu t níc ngoµi th× HSC chiÕm thÞ phÇn 12.6% ®øng
thø 3 t¹i HOSE sau SSI vµ BVSC .
B¶ng 2.3 :ThÞ phÇn giao dÞch m«i giíi t¹i HSC n¨m 2007 ,2008
ChØ tiªu
N¨m 2008
Vèn hãa thÞ trêng cña 168.102
N¨m 2007
369.524
Tû lÖ
-54%
HOSE
Vèn hãa thÞ trêng cña 54.730
124.796
-56%
HASTC
Gi¸ trÞ giao dÞch cña 152.615
245.651
-38%
HOSE trong n¨m
Gi¸ tri giao dÞch cña 57.122
63.914
-11%
309.565
-32%
PhÝ m«i giíi gép cña 28
32
-12%
HSC
PhÝ giao dÞch íc tÝnh 629
928
-32%
toµn thÞ trêng
ThÞ phÇn HSC trªn 2 4,6%
3,5%
1,1%
HASTC trong n¨m
Tæng gi¸ trÞ giao dÞch 209.737
trªn 2 thÞ trêng
thÞ trêng
§¬n vÞ tÝnh :Tû
®ång
Tuy nhiªn , còng ph¶i nãi thªm r»ng n¨m 2008 lµ mét n¨m ®Çy
biÕn ®éng cña TTCK ViÖt Nam .ChÝnh ®iÒu nµy ®· ¶nh hëng kh«ng
nhá ®Õn kÕt qu¶ ho¹t ®éng dÞch vô m«i giíi cña HSC, cô thÓ doanh
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
42
Líp: CQ

43. LuËn v¨n tèt nghiÖp
thu m«i giíi n¨m 2008 lµ 28.972.268.359 VN§ gi¶m 12% so víi n¨m
2007(32.835.148.535 VN§ ) vµ gi¶m 40% so víi kÕ ho¹ch ®îc §¹i Héi
Cæ §«ng th«ng qua. Gi¸ trÞ giao dÞch cña c«ng ty trªn HOSE gi¶m 38
% so víi n¨m 2007 , gi¸ trÞ giao dÞch HASTC gi¶m 11 % , tæng gi¸ trÞ
giao dÞch trªn 2 thÞ trêng gi¶m 32% , phÝ m«i giíi gép cña HSC gi¶m
12% .
Nh»m n©ng cao chÊt lîng dÞch vô m«i giíi vµ më réng thÞ
phÇn ,trong n¨m 2008 HSC ®· triÓn khai hÖ thèng giao dÞch míi , hÖ
thèng nµy ®· gi¶m ®îc 90% nh©n lùc cho viÖc nhËp lÖnh , ®ång thêi ®a vµo sö dông phÇn mÒm giao dÞch qua internet Vi Trade , c«ng ty dù
b¸o viÖc ®a phÇn mÒm nµy vµo ho¹t ®éng sÏ lµm t¨ng ®¸ng kÓ doanh
thu giao dÞch m«i giíi qua internet cña c«ng ty trong n¨m 2009 .§ång
thêi HSC còng lµ mét trong sè Ýt nh÷ng c«ng ty cung cÊp ®Çy ®ñ c¸c
dÞch vô tiÖn Ých cho kh¸ch hµng , thu hót mét lîng lín kh¸ch hµng ®Õn
më tµi kho¶n vµ tham gia giao dÞch t¹i c«ng ty.Sè lîng tµi kho¶n cña
c«ng ty n¨m 2007 lµ 9549 tµi kho¶n vµ sang ®Õn n¨m 2008 ®· t¨ng lªn
12949 tµi kho¶n
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
43
Líp: CQ

44. LuËn v¨n tèt nghiÖp
B¶ng 2.4 :S¶n phÈm dÞch vô cña c¸c CTCK
Truy
CTCK
vÊn
tµi Giao dÞch CÇm
Th¨ng Long
CK ViÖt TÝn
CK ViÖt Nam
CK Hµ Néi
CK Quèc TÕ
CK Trµng An
HSC
VNS
chøng
Internet
SSI
BVSC
FPTS
ACBS
BSC
Agriseco
VnDirect
CK DÇu khÝ
CK
kho¶n qua SMS, trùc
tuyÕn
kho¸n
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
cè
T
vÊn
®Çu t
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
2.1.5.2:Thùc tr¹ng nghiÖp vô tù doanh
ChÝnh s¸ch tù doanh cña HSC lµ sö dông vèn thËn träng vµ x¸c
®Þnh ®îc mét chiÕn lîc ®Çu t thÝch hîp. Bªn c¹nh ®ã, HSC ®· ban
hµnh c¸c quy tr×nh híng dÉn thùc hiÖn vµ gi¸m s¸t ho¹t ®éng ®Çu t ®Ó
®¶m b¶o ho¹t ®éng ®Çu t phï hîp víi chÝnh s¸ch qu¶n lý rñi ro cña HSC
®èi víi tõng ngµnh nghÒ ®Çu t vµ tõng lo¹i chøng kho¸n ®Çu t. Danh
môc ®Çu t cña HSC lµ c¸c kho¶n ®Çu t dµi h¹n mang tÝnh chiÕn lîc.
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
44
Líp: CQ

45. LuËn v¨n tèt nghiÖp
KÕt thóc n¨m 2007 , doanh thu tõ ho¹t ®éng tù doanh ®¹t gÇn 170
tû ®ång , t¨ng 72.2% so víi n¨m 2006 (98 tû ®ång ) ®¹t 112% kÕ ho¹ch
®Ò ra chiÕm tû trong 75% trªn tæng doanh thu cña HSC n¨m 2007. Tuy
nhiªn ,sang n¨m 2008 sù sôt gi¶m m¹nh cña chØ sè VN Index tõ møc
900 ®iÓm vµo ®Çu n¨m xuèng cßn 315 ®iÓm vµo thêi ®iÓm cuèi n¨m
(t¬ng ®¬ng møc gi¶m trªn 65%) ®· khiÕn cho ho¹t ®éng kinh doanh cæ
phiÕu ®· bÞ thua lç chñ yÕu do viÖc trÝch dù phßng gi¶m gi¸ chøng
kho¸n vµ b¸n c¾t lç. NÕu nh trong 2 n¨m 2006 vµ 2007 doanh thu tõ
mua b¸n chªnh lÖch cæ phiÕu chiÕm phÇn lín tû träng cña doanh thu tù
doanh th× n¨m 2008 doanh thu ho¹t ®éng tù doanh l¹i cã ®îc chñ yÕu
xuÊt ph¸t tõ viÖc mua b¸n chªnh lÖch gi¸ tr¸i phiÕu , l·i tiÒn göi vµ tr¸i
tøc.
B¶ng 2.5 :Doanh thu ho¹t ®éng tù doanh
Doanh thu
Cæ PhiÕu
Tr¸i
TiÒn göi Tæng
PhiÕu
tµi
trî Céng
giao
136.166
dÞch
-
95.947
33.469
96.912
151.173
-
Doanh thu tõ mua b¸n (40.219)
(32.654)
(190.122
64.258
)
56.998
chªnh lÖch gi¸ cæ phiÕu
Doanh thu tõ cæ tøc tr¸i tøc 20.792
l·i
Chi phÝ dù phßng gi¶m gi¸ (157.468)
rñi ro
Tæng céng
(176.895)
169.635
§¬n vÞ :triÖu
®ång
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
45
Líp: CQ

46. LuËn v¨n tèt nghiÖp
Tõ b¶ng trªn cã thÓ thÊy doanh thu tõ ho¹t ®éng kinh doanh cæ
phiÒu cña c«ng ty lç h¬n 176 tû ®ång ( trong ®ã cã ®Õn 157 tû ®ång
lµ chi phÝ dù phßng gi¶m gi¸ chøng kho¸n ).MÆc dï , so víi doanh thu tù
doanh n¨m 2007 th× doanh thu tù doanh cña c«ng ty gi¶m gÇn 66% nh ng ®©y còng lµ t×nh tr¹ng chung cña tÊt c¶ c¸c CTCK trong n¨m 2008 ,
thËm chÝ víi kÕt qu¶ doanh thu l·i 56 tû HSC cßn n»m trong sè Ýt
nh÷ng CTCK cã kÕt qu¶ tù doanh tèt nhÊt .
2.1.5.3 :Thùc tr¹ng nghiÖp vô t vÊn
HSC lµ nhµ cung cÊp dÞch vô trän gãi trong lÜnh vùc tµi chÝnh
doanh nghiÖp t¹i ViÖt Nam. Lµ mét trong nh÷ng c«ng ty ®i ®Çu vµ ®·
tr¶i qua thùc tÕ t vÊn cæ phÇn ho¸ cho rÊt nhiÒu c«ng ty nhµ níc, HSC
®· tÝch luü ®îc rÊt nhiÒu kinh nghiÖm h÷u Ých cho c«ng t¸c t vÊn vµ
cung cÊp c¸c dÞch vô h÷u Ých kh¸c trong lÜnh vùc cæ phÇn ho¸.
HSC còng ®· ®îc c«ng nhËn lµ mét trong nh÷ng ng©n hµng ®Çu
t hµng ®Çu cña ViÖt Nam trong lÜnh vùc ph¸t hµnh lÇn ®Çu ra c«ng
chóng (IPOs) vµ ph¸t hµnh thø cÊp cho nhiÒu kh¸ch hµng lín t¹i thÞ trêng ViÖt Nam. HSC ®· gióp nhiÒu doanh nghiÖp trong nhiÒu ngµnh
nghÒ kh¸c nhau huy ®éng vèn theo c¸ch thøc cã hiÖu qu¶ nhÊt. HSC
cã nhiÒu thuËn lîi ®Ó gióp ®ì c¸c doanh nghiÖp trong toµn bé qu¸ tr×nh
cæ phÇn ho¸, ®¶m b¶o cho viÖc chuyÓn tiÕp su«n sÎ. C¸c mèi quan
hÖ dµi h¹n dùa trªn uy tÝn mµ HSC ®· x©y dùng ®îc víi c¸c nhµ ®Çu t
tæ chøc vµ c¸ nh©n lín gióp HSC cã thÓ thùc hiÖn thµnh c«ng viÖc
ph©n phèi c¸c lo¹i chøng kho¸n.
Víi môc tiªu cuèi cïng lµ gióp c¸c doanh nghiÖp t¨ng cêng n¨ng lùc
tµi chÝnh vµ sù thÞnh vîng, HSC còng mang ®Õn cho c¸c doanh
nghiÖp c¸c dÞch vô gia t¨ng gi¸ trÞ kh¸c nh t vÊn niªm yÕt, ph¸t hµnh
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
46
Líp: CQ

47. LuËn v¨n tèt nghiÖp
riªng lÎ, t¸i cÊu tróc tµi chÝnh vµ th©u tãm s¸p nhËp (M&A). Trong
nhiÒu trêng hîp, HSC ®ãng vai trß lµ ngêi ph©n phèi vµ b¶o l·nh ®Ó
®¶m b¶o cho sù thµnh c«ng cña c¸c ®ît ph¸t hµnh chøng kho¸n. Víi søc
m¹nh vÒ tµi chÝnh cña m×nh, HSC ®· ®îc giao phã thùc hiÖn nhiÒu ®ît
b¶o l·nh ph¸t hµnh quan träng trªn thÞ trêng.
Sau 5 n¨m ®i vµo ho¹t ®éng, bé phËn T vÊn tµi chÝnh doanh
nghiÖp ®· tÝch lòy ®îc nhiÒu kinh nghiÖp, ho¹t ®éng mang
tÝnh
chuyªn nghiÖp h¬n vµ ngµy cµng më réng mèi quan hÖ víi kh¸ch hµng
vµ ®èi t¸c. ChÝnh nh÷ng u ®iÓm trªn ®· gióp bé phËn t vÊn tµi chÝnh
doanh nghiÖp ®¹t ®îc nh÷ng thµnh tùu nh t vÊn niªm yÕt thµnh c«ng
cho ng©n hµng Sacombank (STB) , c«ng ty cæ phÇn ®Çu t h¹ tÇng kü
thuËt thµnh phè Hå ChÝ Minh (CII) , c«ng ty cæ phÇn ph¸t triÓn nhµ
Thñ §øc(TDH) , c«ng ty cæ phÇn x©y dùng sè 5 (SC5 ),c«ng ty cæ
phÇn dÞch vô tæng hîp Sµi Gßn Savico (SCV) , c«ng ty cæ phÇn dÇu
khÝ AnPha SG (ASP ) , vµ hiÖn t¹i HSC ®ang t vÊn cho c«ng ty cæ
phÇn ®Çu t x©y dùng B×nh Ch¸nh (BCI ) vµ mét sè c«ng ty kh¸c
BiÓu 2.6 : Doanh thu ho¹t ®éng b¶o l·nh ph¸t hµnh
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
47
Líp: CQ

48. LuËn v¨n tèt nghiÖp
6%
DT bảo lãnh phát hành
cổ phiếu
2%
16%
DT bảo lãnh phát hành
trái phiếu
DT tư vấn phát hành
và niêm yết
DT tư vấn cổ phần hóa
và IPO
76%
Tæng doanh thu nghiÖp vô T vÊn Tµi chÝnh cña HSC trong n¨m
2008 t¨ng 73% so víi n¨m 2007, nhng chØ chiÕm 2% tæng doanh thu
cña HSC. Tæng kÕt trong n¨m 2008, Bé phËn T vÊn Tµi chÝnh doanh
nghiÖp ®· ký vµ thùc hiÖn 24 hîp ®ång t vÊn tµi chÝnh cho c¸c doanh
nghiÖp, bao gåm 03 hîp ®ång t vÊn cæ phÇn ho¸ vµ IPO, 04 hîp ®ång
t vÊn ph¸t hµnh, 04 hîp ®ång t vÊn niªm yÕt vµ 12 hîp ®ång t×m kiÕm
®èi t¸c, b¸n phÇn vèn cæ ®«ng, hoÆc ph¸t hµnh riªng lÎ. Bé phËn T
vÊn Tµi chÝnh doanh nghiÖp ®· ®¹t ®îc môc tiªu ®Ò ra trong n¨m
2008 lµ triÓn khai thùc hiÖn b¶o l·nh ph¸t hµnh tr¸i phiÕu.
2.1.5.4 : Ho¹t §éng Nghiªn Cøu
HSC cã ®éi ngò nghiªn cøu cao cÊp gåm 10 chuyªn viªn ph©n
tÝch díi sù l·nh ®¹o cña «ng Fiachra Mac Cana, mét chuyªn gia ph©n
tÝch TTCK hµng ®Çu t¹i ViÖt Nam. §éi ngò nµy sÏ ®ãng gãp mét c¸ch
®¸ng kÓ ®èi víi n¨ng lùc ph©n tÝch vµ nghiªn cøu cña HSC ®Ó phôc vô
kh¸ch hµng mét c¸ch tèt nhÊt. Cô thÓ, c¸c b¶n tin ngµy, b¸o c¸o ph©n
tÝch c«ng ty, b¸o c¸o ph©n tÝch ngµnh vµ b¸o c¸o b×nh luËn thÞ trêng
chÊt lîng cao sÏ ®îc cËp nhËp ®Õn c¸c quý nhµ ®Çu t mét c¸ch ®Òu
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
48
Líp: CQ

49. LuËn v¨n tèt nghiÖp
®Æn. §éi ngò nµy gåm 14 ngêi, trong ®ã cã 10 chuyªn gia ph©n tÝch
ngµnh, 2 chuyªn gia ph©n tÝch thÞ trêng vµ 1 ®éi ngò xuÊt b¶n
C¸c chuyªn gia ph©n tÝch ngµnh tËp trung nghiªn cøu c¸c lÜnh
vùc chñ chèt cña thÞ trêng chøng khãan ViÖt Nam vµ ®· ph¸t hµnh
nhiÒu bµi ph©n tÝch c«ng ty vµ ph©n tÝch ngµnh chÊt lîng cao trong
suèt 2 n¨m võa qua.
HSC còng cã 1 ®éi ngò ph©n tÝch ®Þnh lîng, t vÊn viÖc mua
b¸n cæ phiÕu theo ph¬ng ph¸p ph©n tÝch kü thuËt ®Þnh lîng cho c¸c
nhµ ®Çu t. C¸c m« h×nh ph©n tÝch ®Þnh lîng nµy ®· ®îc kiÓm nghiÖm
lµ thµnh c«ng vµ thu hót sù quan t©m tÝch cùc cña c¸c nhµ ®Çu t tæ
chøc níc ngoµi trong thêi gian võa qua
2.2:Thùc tr¹ng n¨ng lùc c¹nh tranh cña c«ng ty chøng kho¸n thµnh phè
HCM
Sau h¬n 8 n¨m ho¹t ®éng , n¨m 2008 lµ n¨m sôt gi¶m m¹nh nhÊt
cña TTCK ViÖt Nam , gi¸ trÞ vèn hãa tõ møc 30 tû USD tõ ®Çu n¨m th×
®Õn cuèi n¨m chØ cßn 13 tû ,t¬ng ®¬ng 17% GDP ,VN INDEX mÊt
gÇn 70% gi¸ trÞ. Víi t×nh h×nh thÞ trêng nh trªn, ho¹t ®éng kinh doanh
cña c¸c c«ng
ty chøng kho¸n còng kh«ng n»m ngoµi cuéc. Trong
kho¶ng 51 c«ng ty chøng kho¸n ®· c«ng bè sè liÖu th× chØ cã 15
c«ng ty ho¹t ®éng kinh doanh cã l·i vµ HSC lµ mét trong nh÷ng c«ng
ty chøng kho¸n cã kÕt qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh cã l·i trong n¨m 2008.
2.2.1:Ph©n tÝch kÕt qu¶ ho¹t ®éng kinh doanh cña CTCK thµnh phè
HCM
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
49
Líp: CQ

50. LuËn v¨n tèt nghiÖp
B¶ng 2.7 : KÕt qu¶ kinh doanh cña c«ng ty trong n¨m 2007 , 2008
vµ kÕ ho¹ch 2009
ChØ tiªu
2007
2008
2009
(kÕ
ho¹ch)
DOANH THU
-M«i giíi kh¸ch hµng c¸ nh©n (phÝ
230.512
32.835
285.596
28.972
192.000
31.000
thuÇn)
-Tù doanh
-B¶o l·nh , ®¹i lý ph¸t hµnh
-T vÊn
168.372
131
3.411
96.195
1.007
5.128
138.000
12.000
54.223
201.487
11.000
68.844
-Thu l·i ®Çu t
Chi
phÝ
doanh
Chi phÝ
ho¹t
qu¶n
5.806
kinh 41.141
®éng
lý
doanh 41.215
nghiÖp
Lç ngoµi ho¹t ®éng kinh (57)
doanh
Tæng lîi nhuËn tríc thuÕ
148.098
ThuÕ thu nhËp doanh nghiÖp (15.953)
ph¶i nép
Lîi nhuËn sau thuÕ
132.145
60.564
(2)
23.543
23.543
123.156
123.156
§¬n vÞ : TriÖu
®ång
+Doanh thu
Tõ b¶ng 2.7 trªn ta cã thÓ thÊy doanh thu n¨m 2008 cña c«ng ty
t¨ng 23 % so víi n¨m 2007
-VÒ doanh thu m«i giíi cña c«ng ty n¨m 2008.
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
50
Líp: CQ

51. LuËn v¨n tèt nghiÖp
So víi n¨m 2007 doanh thu m«i giíi cña c«ng ty ®· gi¶m 12 % nhng
nÕu xÐt trªn khÝa c¹nh phÝ giao dÞch th× cã thÓ thÊy r»ng khi phÝ
giao dÞch íc tÝnh toµn thÞ trêng gi¶m 32% trong khi phÝ giao dÞch m«i
giíi t¹i HSC chØ gi¶m cã 12 % .Vµo n¨m 2008 HSC còng b¾t ®Çu thùc
hiÖn dÞch vô m«i giíi tr¸i phiÕu , c«ng ty còng dù b¸o r»ng n¨m 2009
m¶ng m«i giíi tr¸i phiÕu sÏ ®em l¹i phÇn doanh thu lín cho c«ng ty
-VÒ m¶ng dÞch vô tù doanh
Còng gièng nh m¶ng m«i giíi , doanh thu tù doanh cña c«ng ty
trong n¨m 2008 còng sôt gi¶m nghiªm träng , gi¶m gÇn 46% so víi n¨m
2007 . Trong ®ã danh môc ®Çu t vÒ cæ phiÕu th× hoµn toµn lç do
trÝch lËp dù phßng .Tuy nhiªn nÕu xÐt trong bèi c¹nh TTCK gi¶m m¹nh
nh hiÖn nay vµ t×nh h×nh tù doanh cña c¸c CTCK kh¸c th× kÕt qu¶ tù
doanh cña HSC còng rÊt ®¸ng khÝch lÖ . Cã ®îc kÕt qu¶ trªn lµ do c¸c
quyÕt ®Þnh ®iÒu chØnh kÞp thêi cña ban l·nh ®¹o HSC nh ho¹t ®éng
®Çu t chØ nghiªng vÒ phÝa b¸n ra chø Ýt khi mua vµo ,c¸c quyÕt ®Þnh
®Çu t trong n¨m chñ yÕu lµ mua thªm tõ c¸c ®ît ph¸t hµnh cho cæ ®«ng
hiÖn h÷u cña c¸c c«ng ty n»m trong danh môc ®Çu t cña HSC vµ tham
gia thÞ trêng khi chØ sè VNIndex gi¶m xuèng møc 500 ®iÓm. Sau ®ã,
víi dù b¸o thÞ trêng ®i xuèng, HSC ®· ngõng ®Çu t thªm, thùc hiÖn b¸n
c¾t lç, gi¶m gi¸ trÞ danh môc tõ 500 tû xuèng cßn 367 tû (tríc khi trÝch
dù phßng) tÝnh tíi thêi ®iÓm 31/12/2008. §Çu t toµn bé sè tiÒn trong
®ît t¨ng vèn ®iÒu lÖ tõ 200 tû ®ång lªn 394,634 tû ®ång vµo tr¸i phiÕu
(chñ yÕu lµ tr¸i phiÕu chÝnh phñ) víi møc lîi suÊt trung b×nh lµ
15%/n¨m.
-VÒ m¶ng t vÊn tµi chÝnh vµ b¶o l·nh ph¸t hµnh.
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
51
Líp: CQ

52. LuËn v¨n tèt nghiÖp
N¨m 2008 ®¸nh dÊu sù t¨ng trëng m¹nh mÏ vÒ doanh thu b¶o
l·nh ph¸t hµnh , t¨ng tõ 131 triÖu n¨m 2007 lªn 1 tû n¨m 2008 t¬ng ®¬ng
víi 668% vµ chiÕm 2 % tæng doanh thu cña c«ng ty trong n¨m 2008 ,
doanh thu vÒ t vÊn ®Çu t chøng kho¸n t¨ng tõ 3 tû lªn 5 tû t¨ng gÇn 50%
c«ng ty ®· ký ®îc 24 hîp ®ång trong ®ã cã 3 hîp ®ång t vÊn cæ phÇn
hãa vµ IPO , 4 hîp ®ång t vÊn ph¸t hµnh,4 hîp ®ång t vÊn niªm yÕt , 12
hîp ®ång t×m kiÕm ®èi t¸c b¸n phÇn vèn cæ ®«ng hoÆc ph¸t hµnh
riªng lÎ . Trong tæng thu, nguån thu do ho¹t ®éng kinh doanh chiÕm
81% vµ thu l·i ®Çu t chiÕm 19%.
+Chi phÝ
Cïng víi viÖc ph¸t triÓn kinh doanh, x©y dùng vµ cñng cè l¹i nÒn
t¶ng v÷ng ch¾c ®· lµm cho chi phÝ n¨m 2008 cña HSC t¨ng lªn so víi
n¨m 2007. Tæng chi phÝ qu¶n lý doanh nghiÖp n¨m 2008 lµ 60 tû ®ång,
t¨ng 46% so víi tæng chi phÝ qu¶n lý n¨m 2007 lµ 41 tû ®ång. Chi phÝ
m«i giíi ph¶i tr¶ cho SGDCK/TTGDCK cho tæng gi¸ trÞ giao dÞch
chøng kho¸n cña nhµ ®Çu t t¨ng 66% so víi n¨m 2007, nguyªn nh©n
lµ do tån t¹i nh÷ng kho¶n phÝ ph¶i tr¶ cho SGDCK/TTGDCK trong
n¨m 2007 nhng trong n¨m 2007 kh«ng thùc hiÖn viÖc trÝch tríc chi phÝ
nªn n¨m 2008 míi thùc chi.
ViÖc t¨ng sè lîng nh©n viªn t¹i mét sè bé phËn ®Ó ®¸p øng nhu
cÇu ph¸t triÓn toµn diÖn cña HSC ®· lµm t¨ng chi phÝ nh©n viªn cña
n¨m 2008 t¨ng lªn 85% so víi 2007 chiÕm tû träng 39% tæng chi phÝ
qu¶n lý cña n¨m chi phÝ thuª v¨n phßng t¨ng 211% so víi n¨m 2007 vµ
chiÕm tû träng 7% trong tæng chi phÝ qu¶n lý cña n¨m. Chi phÝ thuª
v¨n phßng t¨ng do trong n¨m 2008 HSC thuª thªm tÇng 1 lµm Trung
t©m m«i giíi kh¸ch hµng c¸ nh©n vµ mét phÇn cña tÇng 3 lµm v¨n phßng
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
52
Líp: CQ

53. LuËn v¨n tèt nghiÖp
lµm viÖc. Chi phÝ khÊu hao TSC§ vµ c«ng cô, dông cô chiÕm 9,6%
trong tæng chi phÝ qu¶n lý cña n¨m vµ t¨ng 17% so víi n¨m 2007 chñ
yÕu do HSC ®a vµo sö dông phÇn mÒm giao dÞch míi vµ mua s¾m
thªm mét sè thiÕt bÞ.
Ngoµi chi phÝ trùc tiÕp vµ chi phÝ qu¶n lý, chi phÝ lín nhÊt trong
2008 lµ viÖc trÝch quü dù phßng rñi ro vµ nî khã ®ßi ®èi víi danh môc
®Çu t tù doanh lµ 190,12 tû ®ång. Kho¶n dù phßng gi¶m gi¸ vµ nî khã
®ßi t¨ng 493% so víi n¨m 2007 lµ 32,08 tû ®ång vµ chiÕm tû träng lín
nhÊt trong c¬ cÊu tæng chi phÝ n¨m 2008 lµ 73%.
+Lîi nhuËn
Lîi nhuËn n¨m 2008 gi¶m 84.5% so víi n¨m 2007 vµ 77.3 % so
víi n¨m 2006. Tuy doanh thu cña c«ng ty vÉn t¨ng trong 2 n¨m võa qua ,
nhng chi phÝ vµ ®Æc biÖt lµ kho¶n trÝch lËp dù phßng gi¶m gi¸ cña
c«ng ty trong n¨m 2008 l¹i t¨ng cao ®ét biÕn cïng víi c¸c diÔn biÕn bÊt
thêng cña thÞ trêng chøng khãan ViÖt Nam khiÕn cho lîi nhuËn cña
c«ng ty r¬i xuèng møc thÊp nhÊt trong vßng 3 n¨m gÇn ®©y , cô thÓ lîi
nhu©n n¨m 2006 cña 101 tû , n¨m 2007 lµ 148 tû , n¨m 2008 lµ 23 tû
.Tuy nhiªn ,trong bèi c¶nh tÊt c¶ c¸c CTCK cïng ngµnh kh¸c ®Òu r¬i
vµo t×nh tr¹ng thua lç th× viÖc chøng kho¸n HSC c«ng bè lîi nhuËn lµ 1
dÊu hiÖu hÕt søc tÝch cùc cho c«ng ty.§©y còng chÝnh lµ tiªn ®Ò ®Ó
c«ng ty ®a ra møc lîi nhuËn kÕ ho¹ch cho n¨m 2009 lµ 123 tû.
2.2.2:Ph©n tÝch n¨ng lùc c¹nh tranh th«ng qua mét sè chØ tiªu
2.2.2.1:C¸c chØ tiªu ®Þnh tÝnh
+N¨ng lùc qu¶n lý vµ chÊt lîng nguån nh©n lùc
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
53
Líp: CQ

54. LuËn v¨n tèt nghiÖp
Nh©n sù lµ mét yÕu tè rÊt quan träng trong bÊt cø ho¹t ®éng nµo
nhÊt lµ ®èi víi ho¹t ®éng kinh doanh chøng kho¸n , bëi ®Æc thï cña kinh
doanh chøng kho¸n lµ c¸c s¶n phÈm dÞch vô trõu tîng . Do ®ã ®ßi hái
ph¶i cã mét ®éi ngò qu¶n lý cã tr×nh ®é qu¶n lý cao, cã phong c¸ch
qu¶n lý cã nhiÒu kinh nghiÖm kinh doanh trªn th¬ng trêng, kh¶ n¨ng ra
quyÕt ®Þnh, kh¶ n¨ng x©y dùng ekÝp qu¶n lý v.v. §éi ngò nh©n viªn cã
tr×nh ®é kiÕn thøc, tr¸ch nhiÖm, kû luËt lao ®éng vµ s¸ng t¹o v× c¸c
yÕu tè nµy chi phèi viÖc n©ng cao chÊt lîng dÞch vô . ChÝnh v× thÕ
c«ng ty ®· rÊt chó träng tõ kh©u tuyÓn dông cho ®Õn kh©u ®µo t¹o, båi
dìng vµ ph¸t triÓn n©ng cao tr×nh ®é cho c¸n bé c«ng nh©n viªn, ngêi
lao ®éng phï hîp víi yªu cÇu cña c«ng viÖc.Ngoµi ra ®Ó t¹o sù g¾n bã
l©u dµi cña c¸n bé c«ng nh©n viªn víi c«ng ty t¹o lªn ®éng lùc khuyÕn
khÝch lµm viÖc h¨ng say hiÖu qu¶ v× lîi Ých chung, c«ng ty thùc hiÖn
chÝnh s¸ch u ®·i cæ phiÕu cho c¸n bé c«ng nh©n viªn
HiÖn nay c«ng ty vÉn duy tr× chÝnh s¸ch thuª ®éi ngò qu¶n trÞ
cã tr×nh ®é cao n¾m nh÷ng vÞ trÝ chñ chèt trong ho¹t ®éng cña c«ng
ty .Cã thÓ nãi ®©y lµ nh÷ng chuyªn gia trong vµ ngoµi níc hµng ®Çu
ViÖt Nam hiÖn nay , ®éi ngò nµy ®ãng gãp mét c¸ch ®¸ng kÓ ®èi víi
n¨ng lùc ph©n tÝch , nghiªn cøu cña c«ng ty .Ngoµi ra c«ng ty còng x©y
dùng mét ®éi ngò nh©n viªn cã tr×nh ®é ,kinh nhiÖm vµ nhiÖt t×nh
trong c«ng viÖc .Tæng sè nh©n viªn cña HSC ®Çu n¨m 2008 lµ 122 ngêi . Trong n¨m 2008 phßng nh©n sù ®· tuyÓn thªm nhiÒu nh©n viªn
trong ®ã gÇn nh tuyÓn toµn bé nh©n viªn cña bé phËn ph©n tÝch , mét
sè nh©n viªn m«i giíi vµ ®¹i diÖn sµn , sè nh©n viªn tuyÓn dông n¨m
2008 lµ 83 nh©n viªn t¬ng øng víi 68% Trong ®ã c¬ cÊu nh sau .
BiÓu 2.8 :C¬ cÊu tr×nh ®é ngêi lao ®éng
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
54
Líp: CQ

55. LuËn v¨n tèt nghiÖp
Trình độ cử nhân
74%
Trình
độ tiến sỹ
9%
Trinh độ thạc sĩ
17%
- NÕu xÐt theo tr×nh ®é : Th× chñ yÕu nh©n viªn t¹i HSC ®Òu ®· qua
®µo t¹o ®¹i häc , cô thÓ tr×nh ®é cö nh©n chiÕm 74% , tr×nh ®é th¹c
sü chiÕm 17 % vµ tr×nh ®é tiÕn sü chiÕm 9%
BiÓu 2.9: C¬ cÊu ®é tuæi lao ®éng
T r ªn 35
tuæ 15%
i,
D­ í i 25
tuæ 24%
i,
T õ 25 ® n
Õ
,tuæ 35
i
61%
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
55
Líp: CQ

56. LuËn v¨n tèt nghiÖp
-NÕu xÐt vÒ ®é tuæi th× ®é tuæi lao ®éng chñ yªu lµ tõ 25 ®Õn 35
tuæi , cô thÓ ®é tuæi tõ 25 ®Õn 35 tuæi chiÕm 61% , ®é tuæi díi 25
tuæi chiÕm 24% , ®é tuæi trªn 35 tuæi chiÕm 15% . Víi ®Æc thï tµi
chÝnh lµ mét lÜnh vùc míi , nªn c¬ cÊu ®é tuæi lao ®éng trÎ thÓ hiÖn
sù n¨ng ®éng ,nhiÖt t×nh trong c«ng viÖc .
BiÓu 2.10:C¬ cÊu lao ®éng
Nhân viê n
,chính thức
88%
Nhân viê n
thực tập, 5%
Nhân viê n
bán thời
gian, 7%
-VÒ c¬ cÊu lao ®éng : ngoµi phÇn lín lµ nh©n viªn chÝnh thøc c«ng ty
còng cã sö dông c¸c nh©n viªn b¸n thêi gian(chñ yÕu lµ c¸c Broker nh©n
viªn hîp t¸c kinh doanh nhËn hoa hång m«i giíi ). Cã thÓ nãi sö dông
nh©n viªn hîp t¸c b¸n thêi gian lµ mét chiÕn lîc hÕt søc dóng ®¾n cña
c«ng ty nhÊt lµ trong thêi ®iÓm thÞ trêng ®ang sa sót .Sö dông c¸c
nh©n viªn b¸n thêi gian kh«ng nh÷ng gi¶m ®îc chi phÝ qu¶n lý (v× nh©n
viªn b¸n thêi gian chØ nhËn ®îc møc l¬ng cè ®Þnh thÊp h¬n nhiÒu so
víi c¸c nh©n viªn chÝnh thøc ) mµ cßn gióp cho c«ng ty t¨ng thªm doanh
thu tõ ho¹t ®éng m«i giíi do nguån kh¸ch hµng lín tõ c¸c nh©n viªn b¸n
thêi gian nµy .N¨m 2009 , HSC dù kiÕn sÏ ph¸t triÓn më réng tuyÓn
dông thªm c¸c nh©n viªn b¸n thêi gian
+Th¬ng hiªu cña c«ng ty
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
56
Líp: CQ

57. LuËn v¨n tèt nghiÖp
Víi lîi thÕ lµ 1 trong nh÷ng CTCK thµnh lËp sím nhÊt trªn TTCK
ViÖt Nam , HSC g©y dùng ®îc uy tÝn kh¸ lín trong ®èi víi c¸c c¸ nh©n
tæ chøc trong vµ ngoµi níc .Cµng ngµy cïng víi sù n©ng cao chÊt lîng
cña tõng dÞch vô kinh doanh chÝnh , HSC ®· chiÕm ®îc u thÕ còng sù
sù tin tëng cña rÊt nhiÒu c¸c tæ chøc kinh doanh ®Çu t. Th¬ng hiÖu
cña c«ng ty g¾n liÒn víi chÊt lîng dÞch vô m«i giíi ®¶m b¶o , kh¸ch
hµng lu«n an t©m khi ®Æt lÖnh giao dÞch t¹i CTCK HSC do lÖnh cña
m×nh sÏ ®îc truyÒn ®Õn së giao dÞch chøng kho¸n TP HCM hay trung
t©m giao dÞch chøng kho¸n Hµ Néi nhanh h¬n c¸c CTCK kh¸c , h¬n thÕ
n÷a c«ng ty lu«n ®Ò cao ®¹o ®øc trong kinh doanh , c«ng ty ®Ò ra
chÝnh s¸ch lu«n u tiªn lÖnh cña kh¸ch hµng .Ngoµi ra , uy tÝn ho¹t ®éng
t vÊn doanh nghiÖp vµ b¶o l·nh ph¸t hµnh còng ®îc n©ng lªn rÊt cao
b»ng chøng lµ c¸c hîp ®ång t vÊn IPO thµnh c«ng diÔn ra trong nh÷ng
n¨m gÇn ®©y .
+ PhÝ vµ chÊt lîng dÞch vô
Gi¸ c¶ ®ãng vai trß then chèt trong cÊc ho¹t ®éng kinh doanh cña
doanh nghiÖp , cßn ®èi víi c¸c CTCK phÝ giao dÞch ®ãng vai trß v«
cïng quan träng .X©y dùng 1 biÓu phÝ giao dÞch c¹nh tranh chÝnh lµ
yÕu tè then chèt khiÕn c«ng ty thu hót ®îc rÊt nhiÒu kh¸ch hµng c¸
nh©n còng nh tæ chøc .HiÖn nay c«ng ty còng ®ang sö dông mét biÓu
phÝ hÕt søc c¹nh tranh so víi c¸c ®èi thñ kh¸c
B¶ng 2.11: So s¸nh phÝ giao dÞch gi÷a c¸c c«ng ty chøng kho¸n
Tæng gi¸ trÞ giao dÞch
Díi 100 triÖu
HSC
0,35%
VCBS
0,375%
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
57
FPT
0,3%
0,3%
Tõ 100 triÖu ®Õn 300 0,30%
SSI
0,4%
0,35%
0,25%
Líp: CQ

58. LuËn v¨n tèt nghiÖp
triÖu VN§
Tõ 300 triÖu ®Õn 500 0,25%
0,25%
0,3%
0,25%
triÖu
Tõ 500 triÖu ®Õn díi tû
0,20%
0,25%
0,3%
0.22%
Tõ 1 tû trë lªn
0,15%
0,25%
0,25%
0,2%
NhËn thøc ®îc r»ng chÊt lîng dich vô chÝnh lµ thø vò khÝ c¹nh
tranh chñ yÕu ,nªn c«ng ty ®· rÊt chó ý ®Õn viÖc n©ng cao chÊt lîng
tõng m¶ng dÞch vô cña c«ng ty, ®¸p øng ®Çy ®ñ vµ kÞp thêi nhu cÇu
cña kh¸ch hµng th«ng qua viÖc ®Çu t mua s¾m thªm phÇn mÒm t¹o
thuËn lîi cho kh¸ch hµng c¸ nh©n , ®Çu t thªm m¸y mãc , më thªm nhiÒu
dÞch vô bæ trî ®a d¹ng kh¸c n÷a.
§èi víi m¶ng dÞch vô m«i giíi trong vµi n¨m gÇn ®©y HSC liªn
tôc ®Çu t mua thªm phÇn mÒm giao dÞch dµnh cho c¸c nhµ ®Çu t
chuyªn nghiÖp nh hÖ thèng phÇn mÒm G2 ®îc lËp tr×nh bíi c«ng ty
AFE solutions mét c«ng ty con thuéc tËp ®oµn Thomson – Reuters.Gi¶i
ph¸p phÇn mÒm nµy gióp c«ng ty cã thÓ ®¸p øng 100.000 lÖnh 1
ngµy , giao dich qua internet cã thÓ ®¸p øng ®Õn 10.000 tµi kho¶n
trong cïng mét thêi ®iÓm . §iÒu nµy ®· gióp HSC trë thµnh mét trong
nh÷ng CTCK ( cïng víi
FPT , SSI ) cã tèc ®é chuyÓn lÖnh ®Õn
SGDCK/TTGDCK nhanh nhÊt .
VÒ m¶ng t vÊn tµi chÝnh doanh nghiÖp :HSC hiÖn nay cã 14
nh©n viªn cao cÊp thuéc bé phËn t vÊn tµi chÝnh doanh nghiÖp .Trong
®ã ®a phÇn ®Òu cã tr×nh ®é th¹c sü ë trong vµ ngoµi níc .Tæng sè hîp
®ång t vÊn cæ phÇn hãa , IPO , ph¸t hµnh tõ ®Çu n¨m 2006 ®Õn nay lµ
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
58
Líp: CQ

59. LuËn v¨n tèt nghiÖp
80 c«ng ty trong ®ã cã nh÷ng hîp ®ång t vÊn niªm yÕt lín víi c¸c c«ng
ty nh ng©n hµng Sacombank , ph¸t triÓn nhµ thñ ®øc hay c«ng ty cæ
phÇn ®Çu t h¹ tÇng kü thuËt thµnh phè Hå ChÝ Minh ®iÒu nµy kh¼ng
®Þnh vÞ thÕ lín cña c«ng ty trong lÜnh vùc t vÊn tµi chÝnh
VÒ m¶ng b¶o l·nh ph¸t hµnh: víi sè vèn 1323 tû ®øng thø 2 trong
sè c¸c CTCK t¹i ViÖt Nam hiÖn nay .§©y lµ thÕ m¹nh gióp cho c«ng ty
thùc hiÖn c¸c th¬ng vô b¶o l·nh ph¸t hµnh lín .Trªn thùc tÕ c«ng ty còng
®· b¶o l·nh ph¸t hµnh cæ phiÕu tr¸i phiÕu cho nhiÒu tæ chøc lín nh
chøng chØ quü VFMVF1 hay tr¸i phiÕu chuyÓn ®æi c«ng ty cæ phÇn
®Çu t x©y dùng nhµ thñ ®øc v..v. Víi tû lÖ b¶o l·nh ph¸t hµnh thµnh
c«ng rÊt cao ®· chøng tá cho chÊt lîng ho¹t ®éng b¶o l·nh cña c«ng ty
2.2.2.2 :C¸c chØ tieu ®Þnh lîng
+Quy m« vèn
Muèn thµnh lËp doanh nghiÖp th× yÕu tè ®Çu tiªn cÇn ph¶i cã
®ã lµ nguån lùc tµi chÝnh. Do vËy nguån lùc tµi chÝnh lµ ®iÒu kiÖn trªn
quyÕt cho bÊt kú mét c«ng ty nµo, vèn chÝnh lµ tiÒn ®Ò vËt chÊt ®Ó
thµnh lËp c«ng ty, ®Ó c«ng ty cã thÓ tån t¹i vµ ph¸t triÓn. ThiÕu vèn
hoÆc kh«ng cã vèn sÏ lµ chiÕc gäng k×m chÆn mäi ®êng tiÕn, khiÕn
cho doanh nghiÖp r¬i vµo vßng lu©n quÈn cu¶ c¸i cò, c¸i nghÌo nµn.
Trong c«ng cuéc c¹nh tranh gay g¾t vµ khèc liÖt cña nÒn kinh tÕ thÞ trêng vèn ®ãng mét vai trß rÊt quan träng trong mçi bíc tiÕn cña doanh
nghiÖp. Nguån lùc tµi chÝnh cña c«ng ty thÓ hiÖn søc sèng, t×nh tr¹ng
søc khoÎ cña c«ng ty. Tuy nhiªn tuú thuéc vµo quy m« vµ ®Æc ®iÓm
kinh doanh mµ nhu cÇu vèn cña mçi c«ng ty lµ kh¸c nhau còng nh viÖc
ph©n bæ vèn lµ kh¸c nhau .
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
59
Líp: CQ

60. LuËn v¨n tèt nghiÖp
Sau h¬n 6 n¨m ho¹t ®éng cã thÓ thÊy tæng gi¸ trÞ tµi s¶n hay
nguån vèn cña HSC t¨ng dÇn ®Òu qua c¸c n¨m .Cô thÓ n¨m 2006 gi¸ trÞ
tæng tµi s¶n lµ 390 tû ®ång sang n¨m 2007 ®· t¨ng lªn 1322 tû ®ång t¬ng ®¬ng víi møc t¨ng 240% , n¨m 2008 tµi s¶n cña c«ng ty t¨ng lªn
1479 tû ®ång t¬ng ®¬ng víi 12 % .XÐt vÒ mÆt nguån vèn do tÝnh
®Æc thï lµ c«ng ty cæ phÇn lªn nguån vèn lµ do c¸c cæ ®«ng ®ãng gãp
.Nguån vèn nµy ®Òu t¨ng qua c¸c n¨m khi c«ng ty cã nhu cÇu bæ sung
thªm vèn kinh doanh . Cô thÓ nguån vèn chñ së h÷u cña c«ng ty n¨m
2006 lµ 160 tû nhng ®Õn n¨m 2007 ®· t¨ng lªn 649 tû ®Õn n¨m 2008 ®·
t¨ng lªn 1323 tû .Ngµnh tµi chÝnh cã ®Æc thï cÇn vèn lín ®Ó ®Çu t
chÝnh v× thÕ nguån vèn chñ së h÷u cµng lín th× kh¶ n¨ng c¹nh tranh
cña c«ng ty cµng cao
B¶ng 2.12 :So s¸nh tµi s¶n , vèn chñ së h÷u , P/B ( Gi¸ cæ phiÕu lÊy
ngµy 16/4/2009 )
ChØ tiªu
Ngµy
®vt
SSI
29/10/07
BVS
18/12/06
tû
3.485
914
tû
6.066
%
tû
KLS
21/1/08
HPC
15/12/06
HSC
OTC
654
326
592
1.660
1.198
668
1.925
-40
-13
-23
-25
12
4.040
1.221
1.036
419
1.328
giao dÞch
®Çu tiªn
Vèn hãa
thÞ trêng
Tæng tµi
s¶n
% thay
®æi so víi
tµi s¶n
n¨m 2007
Vèn CSH
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
60
Líp: CQ

61. LuËn v¨n tèt nghiÖp
P/B
LÇn
2,08
3,02
1,7
4,89
1.2
B¶ng trªn so s¸nh vÒ tµi s¶n nguån vèn chñ së h÷u cña CTCK
HSC víi c¸c CTCK kh¸c ®· ®¬c niªm yÕt .XÐt vÒ quy m« tµi s¶n vµ
nguån vèn chñ së h÷u HSC lµ c«ng ty ®øng thø 2 sau SSI. Tuy nhiªn,
trong trong n¨m 2008 võa qua th× SSI ®· bèc h¬i gÇn 40% tµi s¶n ,
chøng kho¸n B¶o ViÖt còng mÊt 30 % , chøng kho¸n Kim long m¸t 23 %
, chøng khãan H¶i Phßng mÊt 25 % tµi s¶n so víi n¨m 2007 , chØ duy
nhÊt HSC lµ t¨ng tµi s¶n thªm 12 % so víi n¨m 2007.§iÒu nµy kh¼ng
®Þnh kh¶ n¨ng chèng ®ì víi rñi ro m¹nh cña HSC nhê vµo tiÒm lùc tµi
chÝnh v÷ng ch¾c . §ång thêi HSC còng lµ c«ng ty cã hÖ sè P/B thÊp
nhÊp so víi 4 c«ng ty , ®iÒu ®ã ®¶m b¶o sù an toµn khi ®Çu t vµo cæ
phiÕu c«ng ty .
+ThÞ phÇn
ThÞ phÇn lµ mét trong nh÷ng nh©n tè cã ¶nh hëng m¹nh mÏ ®Õn
lîi nhuËn cña CTCK . Trong bèi c¶nh c¸c CTCK ®ang mäc lªn tõng ngay
, nhng thÞ trêng chøng kho¸n l¹i sôt gi¶m kÐo theo gi¸ trÞ giao dÞch
m«i giíi toµn thÞ trêng gi¶m sót ho¹t ®éng tù doanh thua lç c¸c ho¹t
®éng IPOs kh«ng thµnh c«ng .ChÝnh v× lÏ ®ã nªn m¶ng giao dÞch m«i
giíi ®ãng vai trß duy tr× sù sèng cßn cho c¸c CTCK .Mµ trong m¶ng m«i
giíi th× thÞ phÇn giao dÞch cho biÕt kh¶ n¨ng c¹nh tranh cña CTCK
nµy so víi c¸c ®èi thñ kh¸c.
B¶ng 2.13 : ThÞ phÇn m«i giíi n¨m 2007 vµ 2008
C«ng ty chøng kho¸n
SSI
SV:NguyÔn Quang Dòng
43/17.01
ThÞ PhÇn
N¨m 2007
15,91%
61
ThÞ phÇn
N¨m 2008
14,5%
Líp: CQ