Dossier México - Exportar Para Crecer Nov 2015

Forma de Estado: República demócrata
y federal
Idioma Oficial: Español
Moneda: Peso mexicano (MXN)
Tipo de Cambio: 1 dólar=13,37 pesos
mexicanos (enero de 2014)
Religión:
»» Católicos: 89,30%
»» Otras: 10,70%
Población: 118 millones de habitantes
(junio de 2013)
/ MÉXICOESTADOS UNIDOS
MEXICANOS
Diferenciahoraria:
-7horasenelnorte|-8enlazonadelPacífico|-9enelnoroeste

/ Principales indicadores económicos
Datos de noviembre de 2013
FUENTE: Secretaría de Economía; INEGI;
Banxico e ICEX.
FORTALEZAS
»» Acceso al mercado de EE.UU.
por su cercanía y por el Tratado
de Libre Comercio América del
Norte vigente.
»» Mercado interno de más de
112 millones de habitantes y
una creciente clase media.
»» Amplio abanico de tratados de
libre comercio con Centro y
Sudamérica, así como con Asia
y Europa.
»» Se han autorizado reformas es-
tructurales que potencializarán
el dinamismo económico.
»» Buena estabilidad macroeco-
nómica.
DEBILIDADES
»» Poca penetración de crédito.
Por debajo del promedio de la
media regional (18% frente al
35% del PIB).
»» Porcentaje elevado de pobla-
ción en el nivel de pobreza.
»» Persiste la dependencia econó-
mica de EE.UU., con el 80% de
sus exportaciones a ese país.
OPORTUNIDADES
En México falta por desarro-
llar un número importante de
proyectos de infraestructura,
energía, explotación petrolera,
telecomunicaciones y trans-
porte. Existe aún demanda de
vivienda. Demanda de productos
y servicios de una clase media
emergente.
AMENAZAS
»» Incierto entorno económico y
financiero internacional, tan-
to en la zona del euro como en
los Estados Unidos, que pueden
afectar el dinamismo del país.
»» Reversión de los flujos de
capital. Si se llegara a presen-
tar un cambio repentino en las
expectativas de los inversionis-
tas, básicamente por proble-
mas del exterior.
»» Situación política del país.
Cambios políticos futuros
que puedan obstaculizar la
aplicación de las reformas
estructurales recientemente
aprobadas.
/ Oportunidades para la empresa
española
/ Fiscalidad
El sistema tributario mexicano
es descentralizado, distribuyen-
do las competencias en los tres
niveles territoriales existentes:
federación, estados y municipios.
Los principales impuestos que gravan
a las empresas son:
ISR: Impuesto sobre la renta de las
sociedades: 30% sobre el resultado
fiscal. Este impuesto también se aplica
a la renta de personas físicas, llegando a
una tasa impositiva de hasta el 35% en
base al nivel de ingresos.
IVA: Impuesto sobre el valor agregado:
16%. La mayoría de alimentos y las medi-
cinas están exentos de este impuesto.
IEPS: Impuesto especial sobre produc-
ción y servicios, que grava a diferentes
tasas impositivas como bebidas alcohóli-
cas, cerveza, alimentos con alto valor ca-
lórico, tabaco, así como algunos servicios
como el de telefonía celular y la telefonía
fija.
Tenencia: Impuesto anual que grava
la posesión de vehículos automotores:
alrededor del 5% del valor del automóvil.
Impuestos sobre inmuebles: son
variables y dependen de los diferentes
estados y municipios.
México
posee una
creciente clase
media que preci-
sa gran cantidad
de productos y
servicios
/ Rating (S&P)
España: BBB-
México: BBB
España México
Evolución del PIB (%) -1,3 3,9
PIB absoluto (M€) 937.616 901.823
IPC (%) 0,2 3,57
Exportaciones (M€) 215.927 274.596
Exportaciones a México (M€) 3.023 -
Importaciones (M€) 230.052 274.630
Importaciones desde México (M€) 5.202 -

la cantidad que han aportado a la
sociedad, en efectivo o en especies.
»» Capital mínimo inicial de 3.000
pesos (224 dólares).
»» Su constitución se lleva a cabo ante
fedatario público (sea un corredor
público o un notario público) y debe
inscribirse en el Registro Público de
Comercio que corresponda al domi-
cilio de la sociedad.
Tanto la S.A. como la S. de R.L.
pueden además ser “de Capital
Variable”:
Su capital puede ser aumentado por
aportaciones posteriores de los accio-
nistas o socios o por la admisión de
nuevos integrantes. De igual forma, su
capital podrá ser disminuido, por el reti-
ro parcial o total de las aportaciones de
los integrantes de dichas sociedades.
Las dos sociedades más común-
mente utilizadas en México son:
Sociedad Anónima (S.A.):
Su objetivo es realizar cualquier tipo
de actividad. Capital social mínimo:
50.000 pesos mexicanos (unos 3.740
dólares).
»» Mínimo dos socios: su constitu-
ción se lleva a cabo ante fedatario
público (sea un corredor público o
un notario público) y debe inscribirse
en el registro público de Comercio
que corresponda al domicilio de la
sociedad.
Sociedad de Responsabilidad
Limitada (S. de R.L.):
Se constituye entre socios que so-
lamente están obligados al pago de
sus aportaciones.
»» Compuesta por un mínimo de
dos socios (hasta un máximo de
cincuenta) que son responsables
de forma limitada dependiendo de
/ Tipología de estructura empresarial
Los medios de pagos son
regulados y supervisados por
el Banco Central (Banco de
México).
COBRO
exportaciones a México:
Crédito documentario:
promesa de pago bancaria pa-
gadera contra la presentación
de documentos acreditativos de
la exportación. Están sujetos a
las reglas de la CCI aceptadas
internacionalmente.
Crédito comprador: para
ventas de maquinaria y bienes
de equipo, generalmente a más
largo plazo, es preferible utilizar
la línea de crédito comprador
de Banco Sabadell.
Cobranzas: gestión de cobro
de documentos comerciales
ante el comprador por parte de
un banco en México. Es más
flexible y menos costoso que el
crédito documentario, aunque
no representa ninguna garantía
de cobro. Generalmente se
trata de remesas con pago por
efecto a la vista.
Cuenta abierta: las empresas
españolas que vendan con
pago diferido y sin garantizar
tendrán ventaja sobre las que
insistan en crédito documen-
tario confirmado, pero estarán
incurriendo en un riesgo clara-
mente superior.
PAGO
Importaciones de MÉXICO:
Crédito documentario:
promesa de pago bancario
condicionada a la presentación
de documentos acreditativos de
la importación.
Cobranzas: se trata de una
gestión de cobro de docu-
mentos comerciales ante el
comprador por parte del banco
español, sin ninguna garantía
de cobro.
/ Medios de pago
»» Conocimiento y confianza. Es bue-
no ganarse la confianza para hacer
negocios.
»» Vida social. Es importante para
conocerse, ganar confianza y ampliar
contactos de negocios.
»» Familiaridad. Los mexicanos son
negociadores duros, aunque dan
un matiz de calidez y cercanía a sus
negociaciones.
»» Negociación. Las negociaciones
suelen ser largas, implicando varios
días de estancia en México.
/ Negociación
y protocolo
»» Cámara Española de
Comercio en México:
www.camescom.com.mx
»» PROMEXICO:
www.promexico.gob.mx
»» Secretaría de Economía:
www.economia.gob.mx
»» Tratado de Libre Comercio
con Unión Europea (Secre-
taría de Economía):
www.protlcuem.gob.mx
»» Instituto Nacional de
Migración:
www.inm.gob.mx
/ Webs de interés
/ Convenios
y acuerdos
»» Tratado de Libre Comercio con la
Unión Europea.
»» Acuerdo para la Promoción y Pro-
tección Recíproca de las Inversiones
(APPRIs).
»» Acuerdo de Complementación
Económica y Acuerdos de Alcance
Parcial.
»» Acuerdo General sobre Comercio y
Aranceles.
Documentación: cualquier propues-
ta debe acompañarse de dosieres,
material gráfico y audiovisual e in-
formación lo más completa posible.

/ Presencia internacional
Desde hace más de veinte años,
Banco Sabadell ha venido desarro-
llando una amplia red de corres-
ponsalía con bancos del país, lo
que ha permitido conocer a fondo
el funcionamiento de su sistema fi-
nanciero y de su comercio exterior.
La actual oficina de representación de
Banco Sabadell se inauguró en 1991.
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comerciales o de inversión directa de
capital de empresas españolas, apoyo
a las filiales españolas establecidas en
México, a empresas locales con inver-
sión en España y a empresas locales
que realizan operaciones de comercio
exterior con España.
Banco Sabadell goza de reconocimien-
to y respeto en el mercado mexicano
por su solidez, profesionalidad y cali-
dad de servicios, y representa un punto
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02 / MIAMI
03 / PARÍS
04 / CASABLANCA
FILIALES Y PARTICIPADAS
18 / ANDORRA
19 / PORTUGAL
20 / ESTADOS UNIDOS
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05 / Sao Paulo (BRASIL)
06 / Caracas (VENEZUELA)
07 / Méjico DF (MÉJICO)
08 / Argel (ARGELIA)
09 / Nueva Delhi (INDIA)
10 / Pekín (CHINA)
11 / Shanghái (CHINA)
12 / Singapur (SINGAPUR)
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/ Exportar
para Crecer
Cuando más del 98% del poder de
compra se encuentra fuera de nuestras
fronteras, exportar ya no es una
alternativa: es toda una exigencia
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oferta de servicios dirigida a facilitar el
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MÉXICO: EXPORTACIÓN, NORMALIZACIÓN Y CERTIFICACIÓN
1. ASPECTOS GENERALES
México con un PIB (a precios actuales) de más de 1.840.000 millones de USD (2013) es la segunda
potencia económica de América Latina y la tercera de toda América; es un país cuya relación con
España es, actualmente, discreta en comparación con la que mantiene con otros países como USA,
Alemania, Francia o China. De hecho, México no está entre los 10 principales clientes de España ni
entre los 10 principales proveedores. Aun así, el intercambio de productos entre los 2 países ha
superado en 2013 los 11.511 millones de USD.
Fuente: Banco de México
Las exportaciones de España a México se componen principalmente de productos manufacturados
de los sectores de automoción y aeronáutico y las importaciones se centran en productos petrolíferos.
La economía mexicana está orientada hacia un mercado libre y en este contexto México ha
establecido 12 acuerdos de libre comercio con más de 50 países de América del Norte, Europa,
América Latina y Asia. En concreto, desde el 1 de julio de 2000 todas las exportaciones desde la UE
se benefician de importantes desgravaciones como resultado del TLC entre la UE y México y,
particularmente, todos los productos industriales que provienen de la UE están libres de arancel.
Además de los aranceles vigentes y otras medidas de política comercial, en 1992 se promulgó la ley
de Metrología y Normalización, que establece la obligación para determinados productos de
demostrar su cumplimiento con las normas obligatorias NOM para poder ser normalizados.
Asimismo, el cumplimiento de las normas voluntarias NMX se va convirtiendo de forma creciente en
un requisito exigido por el mercado mexicano.
En esta línea de actuación, hay que destacar el convenio firmado en 2013 por el Ejecutivo Federal
Mexicano y AENOR en materia de normas técnicas para apoyar la internacionalización de las
empresas españolas y mexicanas. Este convenio prevé mecanismos para impulsar la aproximación de
los contenidos técnicos de las normas de ambos países, la asistencia técnica y la innovación en
materia de normalización.

2
Para determinados productos como petróleo y derivados, vehículos a motor y algunos agrícolas se
precisa una autorización previa a la importación y para otros, como algunos productos químicos y
drogas se prohíbe.
2. EL PROCESO DE EXPORTACIÓN
Los pasos habituales para llevar a cabo el proceso de exportación son:
- Seleccionar y acordar con el importador/representante/cliente final.
- Obtener información sobre las características del producto para México. A tener muy en cuenta
las normas obligatorias y voluntarias.
- Obtener la documentación necesaria para la exportación. Tener en cuenta que para beneficiarse
de los términos del TLCUE hay que certificar que el origen de las mercancías es español.
Comprobar si el producto tiene que cumplir alguna NOM (www.economia-noms.gob.mx). En el
caso de productos exportados a México por primera vez es necesario que laboratorios
autorizados verifiquen la calidad del producto.
Información más extensa sobre las NOM, las NMX y la certificación de cumplimiento se consigue
en www.aenor.es o www.ance.org.mx.
- Seleccionar el INCOTERM y el transportista. Lo más aconsejable es vender CIF.
Dependiendo del tipo de producto, el embalaje es esencial para asegurar que el producto llega
en perfectas condiciones al destinatario final.
- Despacho aduanero en México. Presentación del documento “pedimento” según formato oficial
de la Secretaria de Hacienda y Crédito Público especificando y adjuntando entre otros:
 Factura comercial.
 Conocimiento embarque.
 Documentación probatoria de cumplimiento de requisitos no arancelarios: NOM y cualquier
tipo de certificado (sanitarios, zoosanitarios, etc.).
 Certificado de origen EUR-1.
 Inscripción en el Padrón General de Importadores.
 Certificado de peso o volumen expedido por la empresa certificadora autorizada por la
Secretaría de Hacienda y Crédito Público en el caso de mercancías a granel.
3. LAS NORMAS OFICIALES MEXICANAS
Como ya se ha comentado anteriormente el exportador ha de conocer si el producto que desea
exportar ha de cumplir alguna/s norma/s oficial/es mexicana/s. Actualmente, las NOM aplican a
más de 50 temas de actividad económica.

3
Normas por rama de actividad económica
El número de NOM actualmente en vigor asciende a casi 1.000 y en su mayoría equivalen a normas
internacionales que a su vez tienen su correspondencia en las normas UNE españolas. Este hecho
supone una importante ventaja para el fabricante español que, queriendo exportar a México y
cumpliendo con normas UNE, ISO o IEC, asegura el cumplimiento de la NOM mexicana. En todo caso,
un análisis sobre la posible equivalencia se puede pedir en www.aenor.es. A modo informativo se

4
incluye a continuación la relación de normas NOM correspondientes a la rama de actividad
económica “Fabricación de equipo de generación eléctrica y aparatos y accesorios eléctricos”.

5
4. CUMPLIMIENTO DE NORMAS
La necesidad del cumplimiento de las normas puede proceder en ciertos casos de la obligación
establecida por la autoridad competente, con el propósito habitual de comprobar que un producto,
perecedero o no, es seguro en su fase de uso. Este es el caso de las Normas Oficiales Mexicanas
(NOM).
En otros casos, el cumplimiento de las normas no obedece a una regulación gubernamental, sino a
un requisito del mercado, que entiende que el cumplimiento de normas voluntarias puede dar más
CONFIANZA al usuario, lo que se traduce en una ventaja competitiva. Por esta razón, el cumplimiento
de las normas voluntarias se exige de forma creciente por los mayoristas de los países destino. Este
es el caso de las normas NMX mexicanas de carácter voluntario que publica en México el IMNC,
Instituto Mexicano de Normalización y Certificación y que tienen equivalencia en normas
internacionales (ISO, IEC) y en normas UNE españolas.
La verificación del cumplimiento se puede realizar, esencialmente de 2 formas:
- Autodeclaración del fabricante.
- Certificación independiente de tercera parte.
Dependiendo del precio y de las consecuencias del fallo se suele pedir autodeclaración, en los casos
más simples, y certificación de 3ª parte en razón del incremento de complejidad del producto.
Por otra parte surge la pregunta ¿Cuándo hacer la certificación?: lo más aconsejable es hacerla en
origen que asegura que el producto no tendrá por esta razón rechazo en destino con lo que esta
situación comporta en cuanto a costes, prestigio y pérdida de mercado para el exportador.

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda MÉXICO
A: 03.02.15 / MJCh (CRE)
Actualización: 14.10.15 / AC
S I T UA C I Ó N PO L Í T I CA S I T UA C I Ó N E CO NÓ M I C A I NT E R N A S I T UA C I Ó N E CO NÓ M I C A E X TE R N A
Conclusiones……
Situación Interna
 La victoria del PRI (Partido Revolucionario Institucional) en las elecciones de julio de
2012 supuso el retorno al poder del partido que lo monopolizó a lo largo de toda la
historia democrática del país. Se cierra así un periodo de doce años de gobiernos del
PAN (Partido de Acción Nacional), presididos por Vicente Fox y Felipe Calderón, que
ayudaron a consolidar más el sistema democrático.
 La presidencia de Enrique Peña Nieto (mandato de seis años hasta 2018 sin
posibilidad de reelección) mantiene la orientación favorable a la economía de mercado
y el objetivo de salvaguardar el equilibrio macroeconómico. El Presidente se enfrenta
con dificultades en el legislativo, si bien en los últimos tres años ha logrado aprobar
más reformas que en las dos legislaturas anteriores. Las reformas energética, la
educativa, de las telecomunicaciones, la fiscal y la financiera, entre otras, aspiran a
impulsar el crecimiento económico hasta el 4% entre 2016 y 2019.
 Continúa la ola de violencia desatada a partir del 2006 por las mafias del narcotráfico.
La tragedia de Iguala, en 2014, generó una fuerte ola de indignación, renovada tras la
fuga de prisión del ‘Chapo’ Guzmán, en julio de 2015. La inseguridad desalienta la
inversión extranjera y el turismo, sobre todo por la utilización de la extorsión y el
secuestro por parte de las mafias. A pesar de todo, la violencia raramente afecta a la
actividad empresarial de forma directa y los flujos de inversión internacional se hallan
entre los más elevados de los países emergentes.
 Ruptura en la izquierda. Tras las denuncias –desestimadas- de López Obrador (PRD)
sobre la falta de limpieza de los comicios, la dirección de su partido se ha alejado de
las formas radicales de protesta. Obrador ha salido de la formación y ha creado su
propio partido (Morena).
Relaciones Exteriores
 Las relaciones exteriores de México giran en torno a EE.UU., que es el principal socio
comercial, inversor y destino de la migración mexicana. Los flujos migratorios, los
comerciales y la violencia del narcotráfico son los ejes de la cooperación, aunque en
ocasiones provocan fricciones. El impulso a la aprobación del préstamo del FMI y el
apoyo de la Reserva Federal a la divisa mexicana durante la crisis de 2009 reflejan el
compromiso de Washington por salvaguardar la estabilidad financiera de México.
 Intento de contrarrestar la dependencia del mercado estadounidense mediante la firma
de numerosos acuerdos comerciales (con la UE y con diversos países americanos).
En este sentido, la reciente firma del Acuerdo Comercial Transpacífico, pendiente de
ratificación, puede dar un fuerte impulso al comercio con Asia en la próxima década.
Situación General
 México es un país de renta media (9.860 $ per cápita). Su PIB fue de 1.289 mil mill.$ en 2014 y, así, es la
14ª economía del mundo y la 2ª latinoamericana tras Brasil. Estructura productiva relativamente bien
diversificada y muy abierta al exterior. Sigue siendo, con diferencia, el primer exportador latinoamericano,
gracias a un potente sector industrial dirigido a EE.UU., nación que absorbe el 74% de sus exportaciones.
 El petróleo no tiene un gran peso sobre el PIB, pero aporta cerca del 30% de la recaudación fiscal, mientras
que la tributación es sólo poco más del 10% del PIB. En consecuencia, el sector público es muy vulnerable
a las fluctuaciones en los precios del crudo.
 Fuerte impacto inicial de la crisis internacional por la alta vinculación con EE.UU. (crecimiento del -4,7% en
2009). No obstante, México pudo emprender políticas anticíclicas sin comprometer los equilibrios
macroeconómicos, absorbiendo relativamente bien el impacto. Rápida recuperación a partir de 2010 basada
en grandes rebajas de los tipos de interés y en la depreciación del peso.
 El deterioro de la coyuntura de los emergentes alcanzó a México en 2013, cuando creció un 1,4%, en parte
por el menor gasto público y por la atonía de la demanda estadounidense. Gracias a la solidez
macroeconómica, México ha contado con margen de actuación: ha rebajado los tipos (el de referencia se
encuentra en el 3%) y ha permitido la depreciación del peso. En 2014 el crecimiento repuntó hasta el 2,1%
de la mano del mayor dinamismo en EE.UU. Para 2015 se espera un crecimiento similar, del 2,3%.
 Solidez de sistema financiero. La tasa de morosidad, tras llegar a un máximo del 4,5%, cayó en 2012 a
niveles muy bajos y en 2014 se ha estabilizado en torno al 3%. Las entidades están bien capitalizadas (ratio
de capital del 15,4% en 2014) y no se han producido problemas de liquidez significativos, ya que se
financian en su inmensa mayoría a través de los depósitos. El crédito total sigue en niveles bajos (19,5% del
PIB, muy lejos del 47% de Brasil y del 83% de Chile) afectado por la ausencia de una demanda solvente
ante la elevada informalidad laboral y empresarial que padece el país. La reforma financiera espera
incrementar el peso del mismo sobre el PIB al 40% en 2018.
Política Económica
 Ortodoxia en la gestión económica de la última década, lo que ha potenciado la atracción de inversión
extranjera, y ha ayudado a elevar las reservas de divisas. También ha facilitado el acceso durante la crisis
de 2009 a una Línea de Crédito Flexible del FMI de 40.000 mill.$ y recurrir al Acuerdo “swap” con la
Reserva Federal estadounidense de hasta 30.000 mill.$ (ambos han expirado, pero se ha ido renovando el
FCL con el FMI de forma preventiva; última renovación: noviembre 2014).
 Cuentas públicas saneadas y gestión fiscal, en general, sólida, aunque el déficit se amplió al -4,6% del PIB
en 2014 (incluyendo la inversión de Pemex y los Requerimientos Financieros del Sector público), por la
caída de los ingresos del petróleo a causa de la menor producción y la bajada de precios. Las autoridades
mantienen el compromiso de reducir el déficit, y ya en 2015 se espera que caiga al -4% del PIB gracias a la
reforma fiscal de 2014, que incrementará los ingresos. Es posible que en 2016 haya que aplicar nuevas
medidas impositivas para contrarrestar la tendencia a la baja de los ingresos petroleros.
 Deuda pública moderada (50% del PIB); notable mejora de su estructura (denominación y plazos). México
está tres escalones por encima del grado de inversión para S&P y Fitch, y cuatro para Moody’s.
 El principal reto es la reforma que resuelva el escaso peso de los ingresos tributarios (10% del PIB), y la
dependencia de PEMEX, la petrolera estatal. La reforma fiscal ha mejorado la recaudación en un 2% del
PIB. Más importante aún, la reforma energética permite a Pemex emprender mayores inversiones, y abre el
sector a la inversión extranjera. El gobierno espera un incremento de la producción de crudo desde 2,5 mill.
b/d a más 3 mill. b/d en los próximos años. En 2015 han comenzado las subastas de yacimientos.
 Un aspecto clave de la reforma energética es la creación del Fondo Mexicano del Petróleo (fideicomiso
dentro del Banco Central de México, con la finalidad de administrar los ingresos derivados de los
hidrocarburos), que proporcionará un colchón frente a futuros shocks externos.
Balanza de Pagos
 Tasa de apertura en torno al 50-60% del PIB. Concentra cerca del 40% de todos los
flujos comerciales de la región latinoamericana. La estrecha relación con EE.UU.
provocó un brusco descenso de los ingresos externos en 2008-09. Recuperación
desde mediados de 2010.
 Leve deterioro de la balanza comercial en los dos últimos años por la reducción del los
ingresos del crudo (menor volumen exportado y, en 2014, también menor precio). En
2014 las exportaciones alcanzaron 397.129 mill.$, y las importaciones 399.977 mill.$.
El déficit de la balanza de servicios, rentas y transferencias se ha ampliado
notablemente por el peso de la repatriación de beneficios. Se mantienen estables en
torno a los 23.000 mill.$ las remesas de emigrantes. El déficit corriente se redujo en
2014 a los -24.983 mill.$, lo que supone un moderado -1,9% del PIB. En 2015 se prevé
una cifra ligeramente superior.
 Notable aunque volátil entrada de inversión directa, todavía lejos de la registrada antes
de la crisis (10.000 mill.$ en 2011, pero poco mas de 1.000 mill. en 2012).
 Tendencia al alza de las reservas en los últimos 15 años, con algunas caídas
puntuales, como en la crisis de 2009, cuando el Banco Central intervino intensamente
para suavizar la caída del peso. En la actualidad, las reservas de divisas alcanzan los
189.025 mill.$ (jul. 2015), cifra equivalente a 4,7 meses de importaciones.
Deuda Exterior
 La deuda externa es reducida. En 2014 ascendía a 437.762 mill.$, lo que supone un
cómodo 34% del PIB y el 102% de los ingresos corrientes externos. El grueso de los
acreedores son bancos y tenedores de bonos privados (90%).
 El servicio de la deuda en 2014 ascendió a 67.202 mill.$, lo que supone un razonable
16% de las los ingresos corrientes externos.
Población: 125,4 mill.habs.
Superficie: 1.964.375 km²
Rpc: 9.860 $ (2014)
Capital: Ciudad de México
Moneda: Peso
La victoria del PRI en las elecciones de 2012 cerró un ciclo político de 12
años de gobiernos del PAN. En lo político, la elevada criminalidad está
lastrando la popularidad del gobierno, en particular por casos como la
tragedia de Iguala y la fuga del ‘Chapo’ Guzmán. En lo económico, la
presidencia de Enrique Peña Nieto está manteniendo las líneas generales
de prudencia fiscal y equilibrio monetario, y ha impulsado además las
reformas fiscal y energética. El ritmo de crecimiento actual es mediocre,
aunque podría repuntar si avanza el programa reformista.
La solvencia del soberano es correcta, y la posición exterior es favorable,
lo que limita la vulnerabilidad del país ante las turbulencias que afectan a
otros emergentes, y frente a la previsible subida de tipos de la Reserva
Federal.

Datos Macroeconómicos y Valoración del Riesgo
Conforme a su carácter confidencial (o reservado) y de uso interno, la información contenida en esta Ficha refleja exclusivamente comentarios y apreciaciones propias de esta Compañía, y no puede ser utilizada ni reproducida, en modo alguno, por segundas o terceras personas ajenas a los Servicios de la misma. CESCE declina cualquier tipo y grado de responsabilidad
por el uso indebido de esta Ficha. La propiedad de CESCE sobre el contenido de esta Ficha está amparada por las normas vigentes reguladoras de la propiedad intelectual. La circulación, distribución o entrega por parte de CESCE de esta Ficha en cualquier ámbito exterior a la Compañía tendrá mero carácter de información o divulgación ocasional.

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda MÉXICO
A: 14.10.15 / AC
(Valoración del Riesgo)
(Datos Macroeconómicos)
ALTO
MEDIO
BAJO
RIESGOS
COMERCIALES
MUY FAVORABLE
FAVORABLE
REGULAR
DESFAVORABLE
MUY DESFAVORABLE
POSITIVA
ESTABLE
NEGATIVA
ESTADO ACTUAL
SITUACIÓN
ECONÓMICA INTERNA
EVOLUCIÓN
MUY FAVORABLE
FAVORABLE
REGULAR
DESFAVORABLE
MUY DESFAVORABLE
POSITIVA
ESTABLE
NEGATIVA
ESTADO ACTUAL
SITUACIÓN
ECONÓMICA EXTERNA
EVOLUCIÓN
MUY ESTABLE
ESTABLE
RELATIVAMENTE
ESTABLE
INESTABLE
MUY INESTABLE
SITUACIÓN
POLÍTICA
Clasificación
CP MLP
3 3

1 / 8
México
México sigue la estela de EE.UU.
Área de Riesgos de COFIDES
México es la segunda economía latinoamericana y miembro de la OCDE. El país ha
mostrado flexibilidad para soportar shocks externos y fuerte dependencia de la economía de
EE.UU., por lo que la recuperación de esta última se espera que mantenga el impacto
positivo sobre el crecimiento económico en México, con perspectiva1
de obtener un
incremento del PIB en 2015 del 2,5% (vs 2,1% en 2014).
Durante el año 2015 las perspectivas de crecimiento mundial, y en particular para los países
emergentes, han sufrido revisiones a la baja causadas por shocks externos como la
disminución y mantenimiento en niveles históricamente bajos del precio del petróleo (en el
entorno de los 50 USD/barril), la desaceleración económica de China y la esperada subida
del tipo de interés de referencia en EE.UU. por parte de la Reserva Federal.
Así, entre las principales restricciones al crecimiento previsto para México podrían citarse las
derivadas del volumen de dependencia presupuestaria que suponen los ingresos
procedentes de las exportaciones de petróleo, un tercio del total. Respecto al menor
crecimiento chino, las exportaciones mexicanas a este país son muy reducidas -suponen un
1,5% del total-, por lo que este factor no incide de forma importante en la evolución
económica del país. Ante la expectativa de que la política monetaria estadounidense se
normalice con una subida paulatina del tipo de referencia, se espera que el Banco Central
de México tome una decisión similar debido a la alta correlación que tiene su economía con
la estadounidense.
No obstante, es preciso destacar que las reformas estructurales acometidas hasta la fecha
por el gobierno actual en los ámbitos fiscal -subidas de impuestos en 2014- y energético -
aumento de competencia entre operadores y reducción de costes energéticos- ya se han
trasladado positivamente tanto en incremento de ingresos públicos como en la moderación
de la tasa de inflación. Además, la continuidad en la buena evolución de la economía de
EE.UU. supondrá un elemento adicional positivo que refuerza las perspectivas de un
incremento del PIB mexicano del 2,7% en 2016.
Situación económica
México se clasifica como la 15ª economía en términos de PIB según el ranking del Banco
Mundial actualizado en septiembre de 2015 (justo a continuación de la 14ª posición de
España). Su volumen de PIB es el segundo más alto de Latinoamérica tras el de Brasil,
posee un gran mercado interior y un considerable atractivo para la inversión extranjera.
La economía mexicana ha demostrado su resistencia a la evolución de la economía de los
países desarrollados y en particular de su principal socio económico, EE.UU. En los últimos
años se han acometido ajustes positivos en i) las políticas macroeconómicas; ii) un aumento
de la competitividad de su industria manufacturera vía reducción de costes laborales; iii) una
reactivación la demanda; y, iv) un crecimiento del crédito, que han limitado el impacto de la
crisis económica mundial y han definido un marco de política económica robusto que otorga
a la economía una mayor flexibilidad para aguantar shocks externos.
Las perspectivas económicas de incremento del PIB (BBVA Research, 2,5% en 2015 y 2,7%
en 2016) se sustentan en sus fuertes fundamentos macroeconómicos y el cumplimiento de
sus objetivos inflacionistas (4% en 2014, 2,8% en 2015 y 3,3% en 2016) junto con el
mantenimiento de un tipo de cambio flexible. Adicionalmente, el actual gobierno mantiene
1
Fuente: “Situación México Tercer Trimestre 2015”, BBVA Research (14 agosto 2015)

2 / 8
una posición de compromiso para seguir acometiendo reformas estructurales que se espera
sigan incidiendo favorablemente en el crecimiento y estabilidad del país. Asimismo, la
economía mexicana se apoya en un importante mercado interno (población 118,4 MM), lo
que unido a su localización estratégica entre EE.UU. y Latinoamérica hacen que México se
posicione como un país clave en el desarrollo económico de la región.
El Tratado de Libre Comercio suscrito con Estados Unidos y Canadá, en vigor desde enero
de 1996, ha incrementado sustancialmente los flujos comerciales entre México y EE.UU.
(productos agroalimentarios mantienen barreras) de manera que en la actualidad este país
representa el 80% de sus exportaciones. Desde su firma se constata una tendencia positiva
hacia una economía más moderna, diversificada, una mejora de su red de infraestructuras y
una mitigación de sus niveles de pobreza.
El crecimiento de la economía mexicana está, por tanto, fuertemente correlacionado con la
evolución que presente la de EE.UU. al ser esta última además de su principal socio
comercial, su principal inversor y fuente de remesas de la emigración mexicana. Así, en
2009, cuando el PIB estadounidense se contrajo un 2,8%, el mexicano lo hizo un 4,7%. Con
posterioridad los crecimientos del PIB experimentados en México, del 5,1% en 2010, 4% en
2011, 3,9% en 2012, un moderado 1,7% en 2013 y un 2,1% en 2014, fueron posibles
gracias a las políticas económicas aplicadas, si bien siguen mostrando una elevada
correlación con la economía estadounidense.
Adicionalmente, el país tiene firmados Acuerdos de Complementación Económica con la
mayoría de países iberoamericanos (recientemente firmado con Panamá) y mantiene interés
en negociar acuerdos de libre comercio con otros países como Australia, Nueva Zelanda y
Singapur.
Por sectores, con los datos correspondientes a 2014 proporcionados por el INEGI (Instituto
Nacional de Estadística y Geografía) el sector primario mexicano tenía un peso reducido (un
3,5% del PIB en 2014), si bien empleaba aproximadamente al 14% de la población activa. El
sector industrial representó el 33,8% del PIB y los servicios suponen más de un 62% del
PIB.
México cuenta con una gran diversidad de recursos naturales y se posiciona como un país
productor y exportador de petróleo, principal partida exportadora -10% del total de sus
exportaciones en 2014-; así los ingresos generados por el petróleo y el gas han
representado históricamente una tercera parte de los ingresos del gobierno.
Asimismo, en cuando a sus fortalezas, desde la división de inversiones del Banco de
Inversión Goldman Sachs2
, destacan su compromiso con la protección de la propiedad
intelectual que ha propiciado la relocalización de inversión extranjera directa (IED)
procedente de China, sobre todo en sectores con un alto componente tecnológico.
Asimismo, la diversificación de su economía, ya que cuenta con una amplia base
exportadora, permite estimar que las perspectivas de crecimiento se mantendrán, puesto
que este indicador se ha relacionado con el crecimiento a medio y largo plazo de una
economía. Así, por ejemplo durante el primer semestre de 2015 las exportaciones del sector
automoción registraron una tasa de crecimiento anual del 9,5%.
Por otro lado, las principales debilidades del país, según el último informe disponible de
BBVA Research anteriormente mencionado, son la dependencia de los ingresos petroleros
para la estabilidad presupuestaria y la correlación que la economía mexicana tiene con la
estadounidense tanto para estimar el crecimiento económico del país como para proyectar
la evolución de su tipo de cambio.
En relación con la evolución del tipo de cambio MEX/USD, con una depreciación superior al
10% desde inicios de 2015, es preciso señalar que además del factor específico que supone
para el peso mexicano la caída en el precio del petróleo, la perspectiva del inicio de la
normalización monetaria en EE.UU. en el mes de septiembre de 2015 conllevó que la
mayoría de las divisas de mercados emergentes registraran una depreciación significativa,
2
“Emerging markets: as the tide goes out”. Investment Management Division, Goldman Sachs (Diciembre 2013)

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por ejemplo en Brasil la depreciación hasta septiembre de 2015 ha sido cercana al 25% y en
Colombia del 20%. Esta volatilidad cambiaria se exacerbó durante los meses de julio y
agosto debido a la depreciación del Reminbi primero y a las turbulencias financieras
ocurridas posteriormente en China. No obstante, en la relación comercial que mantiene con
China, México es netamente importador, por lo que la desaceleración prevista de dicha
economía no tendría por qué suponer un factor de riesgo adicional en la depreciación del
Peso.
A finales de 2013 la Cámara de Diputados de México ratificó la reforma constitucional que
abre el sector energético a la inversión privada (Reforma Energética) y el 11 de agosto de
2014 se promulgaron las leyes secundarias necesarias para ejecutar dicha reforma. El
nuevo modelo energético aprobado introduce competencia en aquellas actividades dentro
del sector energético en las que no existe un monopolio natural, manteniendo el papel rector
del Estado con el fortalecimiento de los organismos reguladores. También se pretende
garantizar que los recursos en el subsuelo sigan siendo propiedad de la nación, aunque
dicha propiedad se puede transmitir en la boca del pozo. Asimismo se establecieron nuevos
mecanismos para aprovechar las rentas petroleras a largo plazo, con la creación del Fondo
Mexicano del Petróleo para la Estabilización y el Desarrollo, un fideicomiso que recibirá los
ingresos petroleros, con excepción de los impuestos, cuyo fiduciario será el Banco de
México y que se destinarán, entre otros, a fondear los presupuestos de la Federación por
hasta un 4,7% del PIB del año anterior y a financiar pensiones, I+D, inversiones en energía
o becas.
Política monetaria
El objetivo de política monetaria que tiene el Banco de México es mantener un entorno de
inflación baja y estable, buscando una convergencia al objetivo permanente del 3%, con un
intervalo de fluctuación de más o menos un punto porcentual. Desde el inicio del año, la tasa
de inflación interanual se ha ido reduciendo paulatinamente (desde el 4,08% en diciembre
de 2014 al 2,74% en julio de 2015), por lo que la tasa de interés interbancaria a un día que
se utiliza como tasa de referencia se ha mantenido en el 3% desde junio de 2014. Se espera
que la tendencia de la inflación se mantenga en el segundo semestre del año, por lo que en
2015 podría cerrar por debajo del 3% (BBVA Research estima que será del 2,5%).
Perspectivas
El crecimiento del PIB mexicano esperado por BBVA Research para 2015 es de un 2,5%
y de un 2,7% para 2016, como resultado de una mayor demanda externa efecto del mayor
crecimiento estadounidense, así como de una mejora en el consumo interno, positivamente
afectado por una menor inflación.
La inflación general se estima que en el corto plazo se mantendrá cercana al objetivo a
largo plazo del 3%, por tanto lejos del límite superior del rango de inflación objetivo
establecido entre el 2 y el 4%. También la inflación subyacente y las expectativas de
inflación se mantienen cercanas al objetivo. El principal riesgo alcista puede provenir de que
una mayor depreciación cambiaria se traslade a las expectativas de inflación.
La política monetaria actual de Banxico, hasta la fecha de tipo acomodaticio a los
movimientos de la Reserva Federal -que en su reunión de septiembre decidió posponer la
subida del tipo de interés de referencia del USD- puede modificarse ante un incremento de
la volatilidad en los mercados financieros, en particular ante un deterioro significativo del tipo
de cambio.
Calificación crediticia
La mejora de la situación fiscal del país a lo largo del ejercicio 2013 y un mayor peso del
mercado doméstico en la economía mejoraron las perspectivas en el medio plazo de las
principales agencias de calificación crediticia.
En diciembre de 2013 Standard & Poor’s actualizó la nota que otorga a la deuda a largo
plazo del país en moneda extranjera en BBB+ desde BBB (nivel de inversión, adecuada
capacidad para hacer frente a sus obligaciones financieras sujetas a la evolución adversa de

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la economía) y en moneda local en A desde A- (nivel de inversión, fuerte capacidad para
hacer frente a sus obligaciones financieras sujetas a la evolución adversa de la economía),
ambos con perspectiva estable. La agencia crediticia basó su valoración en una mejora de
las perspectivas de crecimiento y flexibilidad fiscal en el medio plazo, sustentadas por las
reformas del sector energético y del marco regulatorio fiscal que esperaba aportasen mayor
dinamismo a la economía y contribuyesen a incrementar los ingresos fiscales generados por
el petróleo. Dicha calificación fue confirmada tanto en diciembre de 2014 como en julio de
2015.
Por su parte, el 5 de febrero de 2014 Moody’s calificó la deuda exterior a largo plazo del país
con una nota A3 perspectiva estable (mejorada desde Baa1), calificada como “bajo riesgo
de crédito”. Esta calificación ha sido mantenida hasta la fecha de elaboración de este
artículo.
Fitch mejoró su calificación en mayo 2013 en BBB+ estable argumentando i) una mejora del
país en términos de competitividad; ii) un marco de política económica robusto que le aporta
flexibilidad para soportar shocks externos; iii) un buen acceso del país a los mercados de
capitales internacionales que fortalece su capacidad de absorción de shocks externos, y, iv)
una gestión prudente de los pasivos, conteniendo su exposición de deuda pública a
movimientos en el tipo de cambio (20% de la deuda del gobierno denominada en moneda
extranjera). En julio de 2015 mantuvo su calificación, reafirmando el panorama estable para
los compromisos del país.
CESCE asigna a México un riesgo comercial medio con una situación política relativamente
estable y una economía interna regular con evolución estable. La economía externa se
clasifica como favorable con evolución estable.
Por su parte, COFACE le otorga una calificación, tanto de riesgo país como de clima de
negocios de A4, riesgo aceptable. Sus principales fortalezas son el tamaño de su mercado,
la extensa base industrial y un nivel de endeudamiento público controlado. Como
debilidades identifica, entre otras, la dependencia presupuestaria de los ingresos derivados
del petróleo, la carencia de infraestructuras sociales, el peso de la economía informal (un
tercio de la actividad y el 40% de los trabajadores) La estrecha relación que tiene con su
vecino del norte tiene implicaciones ambivalentes, por un lado la pertenencia al TLC
posiciona a México como atrayente de inversiones productivas con destino a los tres países
que lo conforman, y por otro, se traduce en una alta dependencia de la coyuntura económica
en EE.UU.
Doing Business3
,
El informe Doing Business, elaborado anualmente por la Corporación Financiera
Internacional, proporciona una medición objetiva de las regulaciones para hacer negocios y
su aplicación en 189 economías. Según la última publicación disponible, México se
encuentra en el puesto 39 de los 189 países analizados, mejorando 4 puestos en relación
con el informe anterior.
La obtención de crédito recibe una
buena puntuación en México
debido a la profundidad de la
información sobre crédito, puesto
que cuenta con información
crediticia del total de la población
adulta. En base a sus
procedimientos de resolución de
insolvencias México presenta
cifras sensiblemente mejores que
la media de países de América
Latina y el Caribe tanto en el
tiempo transcurrido para liquidar
3
Informe Doing Business 2015, IFC.
0
46
93
139
185
Apertura de una empresa (67)
Gestión de permisos de construcción
(108)
Obtención de electricidad (116)
Registro de propiedades (110)
Obtención de crédito (12)
Protección de inversores (62)
Pago de impuestos (105)
Comercio transfronterizo (44)
Cumplimiento de contratos (57)
Resolución de la insolvencia (27)
México - Ranking por aspectos
Doing Business 2015

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una empresa (1,8 años versus 2,9 años) como en la tasa de recuperación; así en México se
recuperan aproximadamente 68,1 centavos por dólar invertido, frente a los 36 centavos que
se obtienen en el área latinoamericana.
El comercio transfronterizo en México requiere de menos tiempo y documentos que en
países de su entorno, pero se ve dificultado por el mayor coste del transporte de los
contenedores. En el ámbito del cumplimiento de contratos, el tiempo para obtener la
resolución de la disputa es sensiblemente inferior en México -400 días- respecto a la media
de su región, que alcanza los 737 días.
Respecto al ámbito de la protección de inversores minoritarios, la legislación mexicana y sus
tribunales obtienen una mejor calificación que la media de países de Latinoamérica y Caribe.
En relación con la apertura de empresas, aunque ésta ha empeorado ligeramente (6
puestos) con respecto al informe previo, el número de procedimientos y el tiempo estimado
para completar esos trámites en México son inferiores a los de otros países de su entorno.
Por otro lado, en cuanto a la gestión de permisos de construcción, en México implica realizar
menos trámites que la media de países de Latinoamérica y Caribe, pero tienen un coste en
proporción a la renta per cápita superior.
De entre los aspectos en los que presenta mayores barreras para hacer negocios destacan
la obtención de electricidad, el registro de propiedades y el pago de impuestos. La obtención
de electricidad se ve penalizada en la puntuación en México en relación con la media de
países OCDE (de los que forma parte) debido a que el número de procedimientos y sobre
todo el coste de obtenerla son superiores. Si bien el registro de propiedades tiene un coste
en proporción al valor del inmueble inferior en México, el número de trámites y sobre todo el
número de días es superior al de los países de su entorno (73 días frente a los 63,3 en
Latinoamérica y Caribe). En relación con el pago de impuestos, éste consume un poco
menos de tiempo en México que en la media latinoamericana (334 frente a 366 horas al
año), aunque el coste total es mayor (de un 51,7% sobre el beneficio frente al 48,3% de
media en el área latinoamericana).
Flujos comerciales
En base a los últimos datos publicados por el Ministerio de Economía y Competitividad
2010-jun2015, se puede apreciar como a pesar de experimentar un incremento acumulado
2010-14 de las exportaciones de un 5,73%, el crecimiento de las importaciones en un
14,64% ha impedido conseguir que la tasa de cobertura se acerque al equilibrio.
Los sectores más relevantes en los últimos cinco años completos por volumen de
exportaciones, que suponen de forma conjunta cerca del 90% de las exportaciones
españolas al país norteamericano, han sido los bienes de equipo, las semimanufacturas, los
productos englobados en el sector automóvil y las manufacturas de consumo. El mayor
incremento acumulado de las exportaciones -un 20%- se ha producido en el ámbito del
sector del automóvil. No obstante, en un contexto de fuerte crecimiento de nuestras
exportaciones la tasa de participación global de las exportaciones españolas hacia México
se ha reducido en el periodo considerado.
En cuanto a las importaciones, el sector que ha marcado nuestra relación comercial en todo
el periodo analizado es el de productos energéticos, alcanzando en 2014 un 82% de las
importaciones españolas totales procedentes de México. El sostenido incremento de esta
rúbrica -de un 17% en los últimos cinco años- supone la práctica totalidad del crecimiento
global de las importaciones desde México. En consecuencia, la participación de estas
importaciones en el volumen total importado por España se ha incrementado desde el
1,24% en 2010 hasta alcanzar un 1,94% del total en 2014.
Según datos de la Secretaría de Economía de México, en 2014 EE.UU. ha seguido siendo
su principal socio comercial, siendo destino del 80% de sus exportaciones (329.080 MM
USD) y origen del 49% de sus importaciones (195.278 MM USD). España fue el cuarto
cliente, por detrás de Canadá y China, con un 1,5% de las exportaciones totales de México.
Como proveedores destacan también: China (16,6%), Japón (4,4%), Corea (3,5%) o

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Alemania (3,5%); España ocupa la novena posición con 1,2%. Entre los países europeos,
España es el tercer proveedor tras Alemania e Italia.
Principales sectores de inversión
Según las cifras presentadas por la Secretaría de Economía del gobierno mexicano, España
es el tercer país por IED acumulada en el país entre 2000 y 2014, sólo por detrás de EE.UU.
y Países Bajos, dirigiéndose principalmente al sector de manufacturas. No obstante, en
2014 fue el segundo país inversor, después de Estados Unidos. Además, México es el
cuarto país destino de la inversión española en el exterior por stock, después de Reino
Unido, Brasil y EE.UU.
Los sectores con una mayor posición inversora española en el país fueron el financiero
(BBVA Bancomer, Santander México, Mapfre México) -cerca del 52% del total en 2013- y los
de infraestructuras de telecomunicaciones, energía y transporte. En los últimos cinco años
completos (2010-2014) los sectores con los mayores flujos de inversión desde España hacia
México, en términos brutos y netos, tuvieron lugar también en el sector financiero, en el de
infraestructuras de transporte, telecomunicaciones y energía, así como en servicios de
programación y consultoría informática, en la industria de materiales de construcción y
servicios de hostelería. No obstante, se produjeron desinversiones relevantes en energía en
2010, con la transmisión de parte de los activos de Gas Natural-Fenosa en el país, en el
sector financiero en 2012 (operación de colocación en bolsa de prácticamente el 25% de las
acciones de Banco Santander en su filial mexicana) y en infraestructuras y servicios de
transporte en 2014.
El stock de inversión española en México es una proporción significativa de la inversión total
en el exterior (6,5% en 2013) Las desinversiones relevantes realizadas en México
comentadas en el párrafo anterior han supuesto una gran parte de los flujos netos totales de
inversión española en el exterior durante el periodo considerado.
Por otra parte, el stock de inversiones mexicanas en España se incrementó en 2013 del
séptimo al sexto puesto a nivel mundial, con una posición inversora por importe de 19.268
MM EUR, lo que suponía un 6,5% de la inversión extranjera directa total. En cuanto al flujo
inversor mexicano, aunque durante 2011 y 2012 se produjeron flujos netos negativos de -
27,3 MM y -34,5 MM EUR, respectivamente, tanto en 2013 como en 2014 éstos han sido
positivos por más de 467 MM EUR y 1.077 MM EUR respectivamente, convirtiendo a México
en el tercer país por flujo de inversión neta en España en 2014.
Implicaciones y sectores de oportunidad para las empresas españolas
Actualmente la relación inversora entre México y España es bidireccional y relevante para
ambas partes. En términos comerciales ésta tiene un carácter más desigual -tasa de
cobertura de las importaciones españolas desde México de un 0,68 en 2014-.
El Programa de Inversiones en Infraestructura de Transporte y Comunicaciones 2013-2018,
presentado por el gobierno mexicano en julio de 2013, contaba con un objetivo global de
inversión de 1,28 billones de MXN: 210 proyectos en infraestructuras de transporte por
importe total de 582.000 MM MXN y 700.000 MM MXN de inversión total en
comunicaciones, de los cuales 73.000 MM MXN procederían de fondos públicos. Este plan
requiere la implicación del sector privado, en particular de la inversión extranjera, y plantea
los siguientes desafíos:
- Ampliación y conservación de la red federal de carreteras.
- La construcción y modernización de caminos, puentes, ferrocarriles, puertos y aeropuertos.
- El establecimiento de una gestión de sistemas de transporte que mejore la movilidad
urbana, reduzca los tiempos de traslado, abarate los costes logísticos, mejore la seguridad
de los usuarios y amplíe la cobertura social en telecomunicaciones.
No obstante, este ambicioso Programa se prevé que sufra modificaciones a la baja en
términos de inversión pública después de que el gobierno mexicano anunciase recortes
presupuestarios para 2015 por más de 120.000 MM MXN y de 135.000 MM MXN para 2016.

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Oportunidades de negocio
El Plan Integral de Desarrollo de Mercado 2015 para México identifica las siguientes
oportunidades de negocio:
Oportunidades comerciales
Productos agroalimentarios. Cambios en los hábitos alimenticios y el incremento de
los estándares de vida han incrementado la demanda de productos agroalimentarios,
especialmente de aquellos provenientes de EE.UU., Francia, Alemania y España.
Bienes de consumo: hábitat y moda. Importante crecimiento en los últimos años de la
clase media.
Ámbito tecnológico: control de tráfico aéreo, infraestructuras de transporte, energías
renovables, automoción, maquinaria y tecnologías de la información.
Servicios: editorial, formación, franquicias e industrias culturales.
Oportunidades de inversión
Sector energético (generación y distribución de electricidad, energías renovables). La
Reforma Energética pretende atraer inversiones extranjeras en todos los tramos de
la cadena de producción y generación tanto de petróleo como de gas (convencional y
pizarra). Asimismo se establece un compromiso de generación de energía mediante
fuentes renovables del 15% del mix energético mexicano para 2024.
Telecomunicaciones. En el plan de inversiones con el que el gobierno quiere
potenciar el sector de telecomunicaciones, dando entrada a empresas extranjeras
para acometer la modernización de sus redes de comunicaciones e incrementar la
competencia en el sector.
Medio ambiente. Especialmente en el ámbito del tratamiento de aguas y residuos.
Después de Brasil, México es el segundo mayor mercado en Latinoamérica y en la
actualidad importa la gran parte de equipamiento y servicios para hacer frente a las
necesidades del sector.
Infraestructuras de transporte. Proyectos PPP. El Programa de Inversiones en
Infraestructura de Transporte y Comunicaciones 2013-2018 asigna 582.000 MM
MXN como presupuesto para las inversiones en todo tipo de infraestructuras de
transporte.
Sanidad. Proyectos PPP. Sector estratégico del gobierno.
Industria transformadora.
Industria del automóvil. El país se ha posicionado como principal hub de
componentes de automoción de Norteamérica. Principales OEMs de EE.UU. y Japón
implantados en el país.
Industria aeroespacial. México es el mayor productor de aviones comerciales y
militares de Latinoamérica, tiene la segunda mayor flota de aviones de uso
empresarial y la primera de uso privado del mundo.
Turismo. Sector históricamente atractivo para los inversores extranjeros.
Acuerdos y Convenios
Tratado de Libre Comercio suscrito por los Estados Unidos Mexicanos con la Unión
Europea, en vigor desde julio de 2000.
Convenio entre España y los Estados Unidos Mexicanos para Evitar la Doble Imposición
en Materia de Impuestos sobre la Renta y el Patrimonio y Prevenir la Evasión Fiscal de
julio de 1992, en vigor desde el 6 de octubre de 1994.

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Acuerdo de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones (APPRI) entre España y
los Estados Unidos Mexicanos, firmado en octubre de 2006 y en vigor desde el 3 de abril
de 2008.
COFIDES en México
En la actualidad, COFIDES tiene en cartera treinta y cuatro operaciones en el país por un
importe global superior a los 100 MM EUR, apoyadas tanto por fondos propios como por los
fondos gestionados FIEX y FONPYME. Los principales sectores en los que se enmarcan
son muy diversos, desde infraestructuras de transporte, al sector del automóvil o el
aeronáutico.

 Financieras y operativas
 Logísticas y aduaneras
 Jurídicas y contractuales
 Información y seguridad
comercial
 Proyectos en el exterior
 Formativas y de conocimiento
 Asesoría y acompañamiento
comercial
 Inspección y certificación
¿Qué es Exportar para Crecer?
Una respuesta integral: una oferta en cluster de 8 socios
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