Bolsa de tokyo1

UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA

UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS
GONZAGA” DE ICA

Facultad de Economia

TITULO:

BOLSA DE VALORES DE TOKYO

CURSO: TALLER TECNICO: BOLSA DE VALORES

PROF: ECON. RICARDO ARMAS TORRES

ELABORADO POR: AVENDAÑO ATOCCSA, ANDERSON

FLORES MORALES, CARLOS ALBERTO

PEREZ CASTILLA, DAVID EDUARDO

CICLO: 5° - IX

ICA – PERÚ

2012
2


Dedicamos el presente trabajo a
nuestros padres que nos vieron nacer y
que sus enseñanzas y sus buenas
costumbres han creado en nosotros
sabiduría haciendo que hoy tengamos el
conocimiento de lo que somos.

3


INTRODUCCIÓN

El presente trabajo de investigación se desarrolla con el fin de conocer el
significado, desarrollo, manejo y funciones de la Bolsa de valores de Tokio,
evidenciando cual es el contacto de las empresas que trabajan en la bolsa, con las
personas que ahorran, ya que les permite a los pequeños ahorradores acceder al
capital de grandes sociedades.También sirve como índice de la evolución de la
economía, determina el precio de las sociedades a través de la cotización,
proporciona protección frente a la inflación, al obtenerse normalmente unos
rendimientos mayores que otras inversiones.

Los recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten tanto a las
empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo
que generan empleos y riqueza para un país. Los portantes de estos recursos
reciben a cambio la oportunidad de invertir en una canasta de instrumentos que
les permite diversificar su riesgo, optimizando sus rendimientos.

La necesidad de generar conocimiento sobre el manejo y evolución de las bolsas de
valores internacionales, las cuales muestran la salud económica y financiera de los
países, es la causa por la cual, la presente investigación centra el análisis del
manejo y movimiento de este tipo de mercado.

Gráficamente se presenta una cronología de los hechos más influyentes a lo largo
de la última década que desembocaron en subidas y bajadas del índice con los
efectos que son sujetos de análisis del ensayo. El lenguaje con el cual se describen
estos hechos es de fácil comprensión para los lectores e interesados de esta
apasionante investigación.

Japón es un país con una cultura ahorrativa y unas tasas de interés más tentativas,
dando la pauta a los bancos para que inviertan en exceso de dinero de manera
significativa en bienes inmuebles y debido a esta actividad hubo un importante
incremento en el precio de las propiedades de Japón, las empresas observando de
cerca este proceso tomaron cartas en el asunto utilizando como garantía los
activos fijos que tenían para aumentar su valor de financiamiento, elevando aún
más los precios de estos.

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INDICE

Dedicatoria 3
Introducción 4

CAPITULO I ANTECEDENTES GENERALES 6
1.1. HISTORIA DE LA BOLSA DE VALORES 7
1.2. BOLSA DE VALORES 10

1.2.1. Importancia de la bolsa de valores 11
1.2.2. Principales características 12
12
1.2.3. Funciones
13
1.2.3.1. Funciones económicas 13
1.2.4. Participantes
14
CAPITULO II ASPECTOS ECONOMICOS
15
2.1. BOLSA DE TOKIO
15
18
2.1.1. Historia de Tokyo Stock Exchange (TSE)
19
2.1.2. Tokyo Stock Exchange
2.1.3. Algunos datos acerca de la bolsa de Tokio 19

2.2. PRINCIPALES INDICES BURSATILES 19

NIKKEI 225
Evolución del Índice Nikkei (1984 –actualidad)
Evolución del índice Nikkei (2000 – 2012)
TOPIX

CAPITULO IIICONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

3.1. CONCLUSIONES

3.2. RECOMENDACIONES

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CAPITULO I

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1.1. HISTORIA DE LA BOLSA DE VALORES

Los primeros datos registrados de negociación se remontan a 1856, cuando
todavía tenía más peso la negociación de deuda y apenas existían empresas
cotizadas, en aquel año la contratación nominal de acciones y obligaciones no
alcanzaba el 1% del total admitido. Ese año se negociaron 110 millones de
reales de Vellón (unos 140.000 euros). La Bolsa de Valores tiene sus orígenes
en el siglo XIII en Francia y los Países Bajos, cuando los comerciantes
negociaban letras de cambio –pagarés emitidos a cambio de préstamos–. Si
alguien tenía una letra de cambio y necesitaba dinero antes del vencimiento,
podía vendérsela a otro.

Esta institución comenzó a tomar forma en las ferias medievales de la Europa
Occidental, donde se inició la práctica de las transacciones de valores
mobiliarios y títulos. Pero ¿por qué se llama Bolsa? Sobre esto existen dos
teorías, pero ambas muy parecidas.

Una de ellas dice que el nombre "Bolsa de Valores" tiene su origen en las
reuniones que se llevaban en la ciudad de Brujas, en Bélgica, en el palacio de
la familia de banqueros Van der Bourseen donde estaba organizado un
mercado de títulos valores. Bourse significa Bolsa en francés.

La segunda teoría es difundida justamente por la Bolsa de Bruselas (Bélgica)
y cuenta que la denominación de Bolsa se origina en "Van der Bürse" y
pertenecía al nombre de una taberna, también en la ciudad de Brujas, donde
los comerciantes medievales se reunían para llevar a cabo las operaciones de
compra y venta.

La historia nos cuenta que la ciudad de Brujas, en Flandes (ahora Bélgica) era
muy importante para el comercio, navegación y banca en aquella época, de tal
forma que era llamada "la Venecia del Norte". Y fue ahí donde se empezó a
popularizar el término "Bolsa", no obstante en otras ciudades de Europa se
utilizaban los términos "Plaza de Cambio" o "Colegio de Mercaderes" para
referirse a este tipo de mercados.

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Recién en 1460 se creó la Bolsa de Amberes, que fue la primera institución
bursátil en sentido moderno. Posteriormente, se creó la Bolsa de Londres en
1570, en 1595 la de Lyon, Francia y en 1792 la de Nueva York, siendo ésta la
primera en el continente americano. Estas se consolidaron tras el auge de las
sociedades anónimas.

Hasta la creación de las Bolsas de Valores el intercambio bursátil consistía en
reuniones informales de comerciantes, en los barrios mercantiles de las
ciudades. En algunos artículos puede leerse que en Londres, por ejemplo, los
negocios se concertaban en cafeterías; y en Nueva York, los comerciantes se
reunían al aire libre en lo que hoy es Wall Street.

Pero el auge industrial y la explosión en el número de acciones y títulos en
oferta, crearon la necesidad de establecimientos permanentes. Pero si nos
preguntamos por qué se crearon estos mercados bursátiles, la respuesta
hallada nos explica que su nacimiento se debió a la necesidad de tener un
lugar donde colocar y dar salida a la deuda del Estado. Las deudas
extraordinarias eran entonces fruto de las necesidades de financiación que
generaban las guerras y normalmente esos títulos estaban reconocidos de
forma deficiente desde el punto de vista jurídico y no tenían un plazo seguro
de amortización.

Entre 1850 y 1890, cerca del 30% de los gastos del Estado en España se
tuvieron que dedicar a amortizar y pagar los intereses de los títulos públicos
emitidos. A mitad de siglo, los representantes de la renta variable eran sólo
seis: Banco de San Fernando, una compañía minera, una empresa de seguros
y tres de servicios generales (transporte y gas), algo que contrasta con las
más de 130 empresas que cotizan actualmente.

Pero las empresas fueron ingresando de a poco a la Bolsa, así 1868 cotizaban
34 valores, diez eran bancos o sociedades de crédito, entre ellos el Banco de
España; 17 empresas de ferrocarriles y el resto lo completaban compañías
mineras y de servicios.

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La palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneció a una familia
noble en la ciudad europea de Brujas, de la región de Flandes, de apellido Van
Der Buërse, donde se realizaban encuentros y reuniones de carácter
mercantil. El escudo de armas de esta familia estaba representado por tres
bolsas de piel, los monederos de la época. Para la época, por el volumen de las
negociaciones, la importancia de esta familia y las transacciones que allí se
efectuaban la gente le dio el nombre a lo que actualmente se conoce como
Bolsa, por el apellido Buërse.

Brujas llegó a tener 100.000 habitantes, superando en población a ciudades
como Londres y París. Brujas fue un centro comercial de primer orden en los
siglos XIII y XIV. Era el principal del noroeste de Europa, tanto por su
condición de ciudad portuaria como por su muy intensa producción de
textiles y especialmente los famosos “paños flamencos” reconocidos por su
calidad, además de ser el centro comercialización de diamantes más antiguo
de Europa.

No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en Amberes,
Bélgica, en 1460 y la segunda en Ámsterdam en los primeros años del siglo
XVII, cuando esa ciudad se convirtió en el más importante centro del
comercio mundial.

La Bolsa de Valores de Ámsterdam es considerada como la más antigua del
mundo. Fue fundada en 1602 por la Compañía holandesa de las Indias
Orientales (Verenigde Oostindische Compagnie, o "VOC") para hacer tratos
con sus acciones y bonos. Posteriormente fue renombrada como Amsterdam
Bourse y fue la primera en negociar formalmente con activos financieros.

La Bolsa de Ámsterdam también funcionó como mercado de los productos
coloniales. Publicaba semanalmente un boletín que servía de punto de
referencia en las transacciones.

Mucho tiempo después, ese lugar de primacía lo conquistó Londres y su bolsa
de valores, denominada London Stock Exchange, fue fundada en 1801.

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Actualmente existen estas instituciones en muchos países, siendo la más
importante del mundo actualmente, la Bolsa de Nueva York, que actualmente
está en proceso de su transformación para convertirse en una red de
negociación similar al mercado Nasdaq, también estadounidense, que hoy en
día ha dejado de ser un sistema de transacciones electrónicas para
convertirse es una bolsa de valores que rivaliza con aquella, logrando
plantearle una seria competencia.

1.2. BOLSA DE VALORES

Las Bolsas de Valores se pueden definir como mercados organizados y
especializados, en los que se realizan transacciones con títulos valores por
medio de intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa ó
Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al público y a sus miembros las
facilidades, mecanismos e instrumentos técnicos que facilitan la negociación
de títulos valores susceptibles de oferta pública, a precios determinados
mediante subasta. Dependiendo del momento en que un título ingresa al
mercado, estas negociaciones se transarían en el mercado primario o en el
mercado secundario.

Una Bolsa de Valores, es una organización privada que brinda las facilidades
necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes,
introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra venta de valores,
tales como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y
privados, certificados, títulos de participación y una amplia variedad de
instrumentos de inversión.

La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando
como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno
seguro para la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las
transacciones está totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad y
seguridad.

Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el
desarrollo económico y financiero en la mayoría de los países del mundo,

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donde existen en algunos casos desde hace muchos años, a partir de las
primeras entidades de este tipo creadas en los primeros años del siglo XVII.

Los participantes en la operación de las bolsas son básicamente los
demandantes de capital (empresas, organismos públicos o privados y otras
entidades), los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los
intermediarios.

La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembros
de la Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, sociedades
de corretaje de valores, casas de bolsa, agentes o comisionistas, de acuerdo a
la denominación que reciben en las leyes de cada país, quienes hacen su labor
a cambio de una comisión. En numerosos mercados, otros entes y personas
también tienen acceso parcial al mercado bursátil, como se llama al conjunto
de actividades de mercado primario y secundario de transacción y colocación
de emisiones de valores de renta variable y renta fija.

Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer
públicos sus estados financieros, puesto que a través de ellos se pueden
determinar los indicadores que permiten saber la situación financiera de las
compañías. Las bolsas de valores son reguladas, supervisadas y controladas
por los Estados nacionales, aunque la gran mayoría de ellas fueron fundadas
en fechas anteriores a la creación de los organismos supervisores oficiales.

1.2.1.Importancia de la Bolsa de Valores

Los recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten
tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos
productivos y de desarrollo que generan empleos y riqueza para un
país. Los aportantes de estos recursos reciben a cambio la
oportunidad de invertir en una canasta de instrumentos que les
permite diversificar su riesgo, optimizando sus rendimientos. Es
importante destacar que las Bolsas de Valores son mercados
complementarios al Sistema Financiero tradicional.

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1.2.2. Principales Características

• Pone en contacto a las empresas con las personas que ahorran.
• Proporciona liquidez al crear un mercado de compraventa.
• Permite a los pequeños ahorradores acceder al capital de grandes
sociedades.
• Sirve como índice de la evolución de la economía.
• Determina el precio de las sociedades a través de la cotización.
• Proporciona protección frente a la inflación, al obtenerse
normalmente unos rendimientos mayores que otras inversiones.
• Rentabilidad: siempre que se invierte en Bolsa se pretende
obtener un rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la
primera es con el cobro de dividendos y la segunda con la
diferencia entre el precio de venta y el de compra de los títulos, es
decir, la plusvalía o minusvalía obtenida.
• Seguridad: la Bolsa como ya sabemos es un mercado de renta
variable, es decir, los valores van cambiando de valor tanto a la alza
como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este riesgo podríamos
hacerlo menor si mantenemos nuestros títulos a lo largo del
tiempo, la probabilidad de que se trate de una inversión rentable y
segura será mayor. Por otra parte es conveniente la diversificación;
esto significa que es conveniente que no se adquieran todos los
títulos de la misma empresa sino de varias.
• Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar
y vender rápidamente.
1.2.3. Función

Las principales funciones de las Bolsas de Valores comprenden el
proporcionar a los participantes información veraz, objetiva, completa
y permanente de los valores y las empresas inscritas en la Bolsa, sus
emisiones y las operaciones que en ella se realicen, así como
supervisar todas sus actividades, en cuanto al estricto apego a las
regulaciones vigentes.

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1.2.3.1. Función económica

Las bolsas de valores cumplen las siguientes funciones:

• Canalizan el ahorro hacia la inversión, contribuyendo así
al proceso de desarrollo económico;
• Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado
necesitadas de recursos de inversión con los ahorristas;
• Confieren liquidez a la inversión, de manera que los
tenedores de títulos pueden convertir en dinero sus
acciones u otros valores con facilidad;
• Certifican precios de mercado;
• Favorecen una asignación eficiente de los recursos;
• Contribuyen a la valoración de activos financieros.

Por otra parte, las bolsas están sujetas a los riesgos de los
ciclos económicos y sufren los efectos de los fenómenos
psicológicos que pueden elevar o reducir los precios de los
títulos y acciones, siendo consideradas un barómetro de los
acontecimientos económicos y sociales.

1.2.4. Participantes
• Intermediarios: casas de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa,
sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.
• Inversionistas:
Inversionistas a corto plazo: arriesgan mucho buscando altas
rentabilidades.
Inversionistas a largo plazo: buscan rentabilidad a través de
dividendos, ampliaciones de capital.
Inversionistas aversos al riesgo: invierten preferiblemente en
valores de renta fija (Letras del Tesoro).
• Empresas y estados: empresas, organismos públicos o privados y
otros entes.

13


CAPITULO II

14


2.1. BOLSA DE TOKIO
2.1.1. Historia de Tokyo Stock Exchange (TSE)

La Bolsa de Tokio fue fundada en 1878 y su historia se identifica con la
del mercado de los valores mobiliarios en Japón. Sin embargo, durante
la primera mitad de su existencia no logró realizar más que de forma
muy insuficiente las funciones propias de una bolsa. A medida que se
iba desarrollando la economía del Japón, las empresas crecieron en
número y en tamaño, pero en su mayoría, las más importantes,
estaban controladas por varias familias muy ricas –Zaibatsu- mediante
"holdings", de forma que el público apenas podía participar en ellas. El
papel de la bolsa como instrumento de inversión de ahorros de toda la
nación y del desarrollo industrial fue, así, extremadamente limitado.
En consecuencia las operaciones bursátiles se limitaban a operaciones
especulativas limitadas a una gama muy restringida de títulos.

Después de la Segunda Guerra Mundial, las bolsas de valores
mobiliarios estuvieron cerradas hasta 1949 y, mientras tanto, la
economía japonesa fue reformada, sobre todo en lo concerniente al
mercado de valores mobiliarios. Una de las reformas consistió en la
disolución de los "Zaibatsu". Así, las acciones poseídas por los
"holdings", los "Zaibatsu", los títulos en mano de los organismos
estatales y de las corporaciones públicas suspendidas tras la derrota,
las acciones de las empresas señaladas por la ley antimonopolios y la
ley referente a la interdicción de una concentración excesiva de las
fuerzas económicas de 1947 y, por último, una parte de las acciones
del Estado, fueron ofrecidas al público.

El mundo bursátil, encargado de la venta de las acciones así
"liberadas", ha encabezado una campaña de divulgación educativa a
escala nacional a favor de la inversión en valores inmobiliarios para
lograr colocar las acciones en un público que no estaba al corriente de
este tipo de operaciones.

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Esta ha sido la "campaña de democratización de las acciones". Las
acciones puestas en circulación, cuyo valor total equivalía al 45 por
ciento de los capitales invertidos por las sociedades establecidas en
Japón, han sido distribuidas a los inversionistas privados, abriendo así
el camino al auge del mercado de los valores mobiliarios.

Por otra parte, en 1948, fue promulgada la ley que reglamenta las
operaciones bursátiles, estableciéndose en ella los elementos para una
sólida protección de los intereses de los inversionistas, y desarrollo
del mercado de los valores mobiliarios. Dicha ley, al igual que las leyes
americanas sobre valores mobiliarios de 1933, y de operaciones
bursátiles de 1934, ha sido instituida como la legislación fundamental
que regula el mercado de los valores mobiliarios en lo referente a la
emisión y a la circulación de los valores. Esta ley marcó un jalón en la
historia del mercado de los valores mobiliarios de Japón, sobre todo e
lo referente a los tres puntos siguientes: en primer lugar, quedó
establecido el régimen de declaración en materia de suscripción
pública de títulos; posteriormente, las bolsas de valores mobiliarios
fueron reorganizadas bajo la forma de instituciones autónomas; por
último, las operaciones bancarias y las operaciones bursátiles fueron
aisladas.

De acuerdo con la ley que regula las operaciones bursátiles, las bolsas
japonesas han introducido en el boletín de cotización, a partir de
1949, las acciones adquiridas por el público tras la campaña de
"democratización", desempeñando así el papel de bolsas al servicio del
público. Se subraya que las bolsas, en el momento de su reapertura, no
solo han modificado su estructura, sino también han realizado una
modificación fundamental de la técnica de las operaciones, aboliendo
el sistema de operaciones a plazo para realizar únicamente las
transacciones al contado. Además los agentes de cambio han quedado
obligados a realizar, en el mercado, cualquier operación referente a las
acciones cotizadas, de forma que sea establecido un precio real, y que
la circulación sea armoniosa.

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En 1951 fue promulgada la ley sobre "inversión fiduciaria" por lo que
las sociedades de valores (agentes de cambio) garantizan desde
entonces el servicio de "inversión fiduciaria". Este servicio, sobre todo
desde 1955, al comienzo de un periodo de crecimiento intensivo de la
economía japonesa, se convirtió en un potente motor del ahorro
popular.

El mercado de los valores mobiliarios ha conocido un período de
"boom" desde 1960 hasta el primer semestre de 1961. A continuación
ha sufrido un estancamiento, a causa de un cambio de orientación
económica. De este modo el estímulo a la inversión ha disminuido,
mientras que, por otra parte una fuerte de manda de capitales por
parte de las empresas, lo que obligó a la emisión de nuevas acciones,
rompió el equilibrio entre la demanda y la oferta, ocasionando un
grave marasmo al mercado desde 1964 hasta 1965. Para evitar que la
situación se vuelva aún más grave, han sido tomadas medidas
preventivas, especialmente las tomadas en el sistema de
acumulaciónde los valores durante el periodo 1964-1965, con el
apoyo del Gobierno y de las Autoridades Financieras.

Desde 1965 la aplicación estricta de los reglamentos bursátiles ha
mejorado las condiciones de las transacciones, a la vez que el aumento
del número de los representantes públicos en la junta directiva, y la
consolidación de los poderes del presidente de la bolsa, reforzaban el
carácter público de la institución. En el campo legislativo, la ley que
regula las operaciones bursátiles ha sido modificada en 1965 y las
sociedades de valores están sometidas, desde 1968, al régimen de
licencia, lo que ha contribuido a mejorar el comportamiento financiero
de dichas instituciones.

Después del estancamiento de 1965, la economía japonesa ha
recobrado su ritmo intensivo, y el volumen de las transacciones en la
bolsa ha alcanzado, en 1972, un nivel jamás conocido. Con la
negociación de 338 millones de acciones en promedio diario. Desde

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1965, el mercado está caracterizado por inversiones, cada vez más
numerosas, de personas jurídicas nacionales y de inversores
extranjeros. En relación con el aumento más débil de las transacciones
practicadas por los accionistas particulares, de forma que el
porcentaje de las acciones poseídas post-particulares tiene la
propensión a disminuir. El aumento de la participación extranjera en
el mercado, por una parte, y el aumento de las inversiones japonesas
en valores extranjeros (debido al relajamiento del control de los
cambios) por otra, se traducen en un notable desarrollo de los
intercambios internacionales.

El mundo de hoy está en vías de internacionalización. Los negocios
bursátiles no pueden ser la excepción. La bolsa de Tokio fue admitida
en 1970 como miembro regular de la Federación internacional de
bolsas de valores con el padrinazgo, en particular de la Bolsa de Paris.

2.1.2. Tokyo Stock Exchange (TSE)

La Bolsa de Japón, o mejor dicho la Bolsa de Tokio (Tokyo Shoken
Torihikijo) (TSE), es la segunda bolsa de valores más grande del
mundo tras la de Nueva York y compartiendo posición con la de Sao
Paulo. Con sus más de 2200 empresas japonesas inscritas y unas 30
foráneas, tiene una capitalización total de unos 5 trillones de
dólares.

Dentro de la Bolsa de Tokio existen varios índices, y los más
importantes y conocidos son el Nikkei 225, las elegidas por el
periódico “Nihon Keizai Shimbun“; el TOPIX y el J30.

En la actualidad, la sede de la Bolsa de Tokyo se situa en el 2-1
Nihombashi Kabutocho, en pleno distrito financiero. Sus horas de
operaciones se dividen en una jornada matutina de 9:00 a 11:00 AM y
otra de tarde, de 12:30 a 3:00 PM. A nivel de estructura, el índice
bursátil se divide en diferentes mercados:

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a) First Section (Primer mercado): Cotizan los valores más
importantes y de mayor capitalización.
b) Second Section (Segundo mercado): Cotizan compañías de
tamaño medio y con un menor volumen de negocio.
c) Foreign Section (Mercado extranjero): Cotizan las compañías no
japonesas.
d) Mothers (Empresas madres): Cotizan compañías de alto
crecimiento y elevado nivel de innovación.
2.1.3. Algunos datos acerca de la bolsa de Tokio
Nombre: TOKYO STOCK EXCHANGE, INC.
Dirección: 12 directores, 4 auditores, 9 consejeros.
Adress: 2-1 Nihonbashi-Kabutocho, Chuo-Ku (Tokyo).
Fundacion: 15 de Mayo de 1878
Capital: 11.500 millones de yens
Acciones: 2’300,000 acciones
Empleados: 737 personas
Compañías adscritas: 2,302
Nacionales: 2,271
Extranjeras: 31
Capitalización bursátil: 332133.153.000.000 yenes
2.2. PRINCIPALES ÍNDICES BURSÁTILES

NIKKEI 225

El Nikkei (Nikkei Heikin Kabuka) es el índice bursátil más popular del
mercado japonés, lo componen los 225 valores máslíquidos que se cotizan en
la Bolsa de Tokio, los cuales representan un 95% del mercado japonés. Estos
ponderan por precios (se suman las cotizaciones de los 225 valores) y no por
capitalización, el sector más importante del Nikkei es el industrial, cuenta con
66 compañías, seguido con las empresas de consumo cíclico que son 50
cotizadas, 24 bancos del sector financiero y por ultimo poco representado el
sector tecnológico con tan solo 9 empresas.Fue creado después de la segunda
guerra mundial en con la primera publicación el 16 de mayo de 1949 y es una
colaboración con el grupo de prensa del índice americano Dow Jones.

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Por capitalización, las empresas más notables son: Toyota, Honda, Motor,
NTT DoCOMO, NIPON telegraph, Banco Mitsubishi UFJ Financial.

Este índice bursátil ha mantenido una continuidad, la cual no ha sido la más
favorable, ya que se le conoce por su mayor crecimiento en un año posterior
en el cual se dio un aumento desmesurado denominado por su naturaleza y
consecuencias, como una burbuja económica1, la cual se influyó en el sector
inmobiliario generando un incremento del mercado increíble en los años
ochenta.

Evolución del índice Nikkei (1984 – hasta la actualidad)

En la gráfica 2.1 se puede apreciar un caso único en el mundo como ejemplo
de una bolsa que ha tenido prácticamente casi una década de tendencia
alcista. Donde el 29 de Diciembre de 1989 alcanzó un máximo histórico de
38,957.44 puntos.

GRAFICA 2.1

FUENTE: Financeyahoo

1También denominada burbuja especulativa, esta se genera cuando se negocian altos valores a precios
que difieren de otras economías generando incrementos rápidos y efímeros en la economía.

Evolución Del Indice Nikkei (2000 – 2012)

20


Para abarcar de mejor manera la evolución del índice se tomaron en cuenta
fechas determinantes en este periodo, que han afectado directamente el valor
japonés. En la gráfica 2.2 podemos apreciar los puntos clave en la
investigación, mostrando la información relevante en el ciclo.

Losdatos mostrados en la gráfica rescatan los hechos más importantes.

6


La gráfica 2.2, muestra la volatilidad del índice en un periodo determinado,
tomando en cuenta cambios internacionales y locales para el entendimiento
real de las variaciones experimentadas. Sabiendo esto, se especifica cada uno
de los puntos tomados en la gráfica de una manera más detallada. A
continuación en orden cronológico:

Incorporación de valores tecnológicos.
Regulaciones en las tasas de interés
Fin de la crisis puntocom.
Estabilidad económica y política.
Crisis hipotecaria.
Terremoto en Japón.

En la gráfica 2.3las bolsas de todo el mundo al igual que la bolsa japonesa
empezaron a caer como consecuencia de que en Marzo del 2000 estalló la

21


burbuja tecnológica2 en el centro del sistema capitalista de EE.UU.
provocando recesión para todo el mundo.

En los 90’s, estas acciones empezaron con una tendencia ascendente
provocada mayormente por la integración de valores tecnológicos. Estos
valores que ingresaron al índice, lo hicieron por un incremento en sus
precios. Este acoplo no fue el más beneficioso, ya que la burbuja del puntocom
estabapor pincharse. Esto tuvo como efecto una caída muy pronunciada de la
bolsa de valores, yendo desde los 20,500.00 puntos hasta los 16,000.00
puntos en un solo mes. Para finales del 2000, cayó hasta los 13,000.00
puntos. Sin embargo, este descenso no se detuvo hasta Abril del 2003 que
tuvo un mínimo histórico de 8,000.00 puntos.


En la gráfica 2.4, en Marzo del 2001, el precio de las acciones tuvo una pausa
en la caída, seguido por un incremento de 500 puntos. En este mes los
créditos no tenían sobrecargo, esto se hizo para luchar contra la disminución
de los precios minoristas, siendo éste un fenómeno que desde el año 1998 se

2Fue una corriente especulativa muy fuerte que se dio entre 1997 y 2001, en el cual las bolsas de las
naciones occidentales tuvieron un rápido aumento de su valor debido al avance de las empresas
vinculadas al nuevo sector de Internet y a la llamada Nueva Economía. También se le conoce como la
crisis del puntocom.

venía desplomando las tasas de interés, por lo que se planteó un saneamiento
bancario. La economía siguió bajando luego de esta variación terminando

22


el17 de Septiembre del 2011 con un valor de aproximadamente 9.550,00
puntos, la que se estabilizo por un periodo corto, pero aun con tendencia
bajista hasta llegar a su nivel más bajo en abril del 2003 con 7699,00puntos.
Como lo muestra la gráfica 2.3.

Luego de esta caída con precios que no se veía desde antes que la burbuja
estalle, la economía encontró un tope en la crisis de las puntocom, este
movimiento genero demasiada necesidad de cambio por lo que se
establecieron nuevas regulaciones y otros factores que se revelaron con el
tiempo.


En la gráfica 2.5 durante el 2005, hubieron cambios como: estabilidad
política gracias a la victoria de Junichiro Koizumi, crecimiento económico de
un 3.3%, revitalización del consumo interno que influyó en el crecimiento,
mayor inversión empresarial gracias a la mayor rentabilidad de las empresas,
fin de la deflación y desarrollo exportador.

Esos años se ofrecía magnificas oportunidades con retribución a los
accionistas, apoyo por el saneamiento del sistema bancario3, atracción de los

3Mejora que se hace para que sea más beneficiosa o rentable un sector o producto.

fondos de renta variable. Además, se puso fin a los tipos de intereses de 0%.
Después de esto se refleja un crecimiento muy interesante en poco tiempo

23


desde 11.000,00 puntos en abril del 2005 hasta 16.400,00 puntos en el año
2006 y el record de 18.261,98 puntos logrado en 2007, año que no obstante
marco el punto de inflexión con el estallido de la crisis de las subprime4.

En el2006, el crecimiento del PBI fue del 1.9%, debido al estímulo de la
demanda interna que era la principal impulsora de la expansión hasta ese
entonces, el aumento de las ganancias del sector empresarial y una mejora
modesta. Las exportaciones también jugaron un rol importante durante este
periodo ya que el porcentaje de exportaciones a china subió un 21.2%


En la gráfica 2.6, la Bolsa de Tokio en Agosto del 2008, cerró por debajo de la
barrera psicológica de los 11.000 puntos de promedio, su peor nivel en más
de tres años. Además, había acumulado pérdidas cercanas al 20% en el 2008,
golpeada por la crisis financiera internacional. El Nikkei se desplomo otro
2%, hasta acabar en los 7,162.90 puntos.

Por otra parte, la venta de vehículos nuevos en Japón cayó en Enero del 2009
(por sexto mes consecutivo), la caída mensual más grande desde Mayo de
1974.

La crisis de las hipotecas subprime es una crisis financiera que se extiende porlos mercados financieros,
principalmente, a partir del Jueves 9 de Agosto de 2007. Si bien su origen se remonta a los precedentes,
generalmente, se considera parte de la crisis financiera de 2008.

24


Toyota tendría una pérdida operativa de 450 mil millones de yenes (y una
pérdida neta de 350 mil millones de yenes ó 3.88 mil millones de dólares al
tipo de cambio $1 por 90 yenes) al termino del año fiscal 2008, la primera
pérdida anual en 70 años.


En la gráfica 2.7 la bolsa cae como consecuencia del terremoto que afectó las
costas de Japón, originándose gran incertidumbre entre los inversionistas. Ya
que, se elevó el valor del YEN, debido a la tremenda cantidad y necesidad que
tenía Japón para gastarlos en la reconstrucción. Aunque con el paso de los
días la situación empezó a estabilizarse y el valor del yen bajó.

La caída del índice Nikkei arrastro a las principales bolsas internacionales. En
un contexto de temores ante una posible catástrofe nuclear.


25


TOPIX

Tokyo Stock Price Index, comúnmente conocido como TOPIX, junto con el
índice Nikkei 225, es un importante índice bursátil de la bolsa de Tokio
(Tokyo Stock Exchange) en Japón, haciendo un seguimiento de aquellas
compañías de cambio domesticas pertenecientes a la Primera Sección. Hacia
el 10 de noviembre de 2008 el TOPIX consistía de 1.713 compañías. El valor
de mercado de las empresas del índice el mismo día ascendía a 293.733
billones de yenes, con un volumen de negocio de 212 millones de acciones.

2.3. ALGUNAS PREGUNTAS FRECUENTES
¿Por qué se invierte en acciones?

Cuando se invierte en acciones se busca obtener más dinero vendiendo
las acciones a un precio más alto del que fueron compradas, de forma que
al final de la transacción el dinero que nos queda sea mayor del que
invertimos en un principio. Esta ganancia se denomina plusvalía.

Por ejemplo, si el valor de una acción al momento de la compra es de $10
dólares y un año después la vendemos en $15 dólares habremos ganado
$5 dólares, es decir un 50% más de lo que teníamos. Esta cantidad se
multiplica por el número de acciones que hayamos adquirido. El
fenómeno opuesto sucede cuando una empresa cae o pierde valor. Puede
suceder que la empresa no sea tan exitosa y que las acciones que
compramos en $10 dólares, meses después sean vendidas en $7 dólares,
lo que significa que habremos perdido el 30% de lo que teníamos.

Cuando se espera que una empresa crezca o que tenga más ganancias, el
precio de sus acciones tiende a subir.

Tal vez haya escuchado hablar de los dividendos entre inversionistas.
Otra forma en la que se gana dinero por medio de las acciones es cuando
la empresa en la que invertimos realiza un reparto de sus utilidades entre
los accionistas. Así pues, la empresa paga una cantidad fija por cada
acción que se tenga.

26


¿Qué sucede con las inversiones cuando la bolsa sube o baja?

Los altibajos Los altibajos de la bolsa son noticias de todos los días.
Sabemos que cuando la bolsa pierde puntos es malo, pero muchas veces
no comprendemos bien por qué. Los cambios en la bolsa de valores son
muy importantes en primer lugar porque son indicadores de la situación
económica, política y social del país y sus relaciones con el mundo.
Cuando existe una recesión; la bolsa cae, mientras que cuando los niveles
de crecimiento económico aumentan, la bolsa también sube.

Pero además de ser un instrumento de medición sobre la situación del
país, las variaciones de la bolsa tienen un impacto importante en la
economía. Aunque cambios en la bolsa no se traducen de inmediato en las
finanzas de las personas que no tienen acciones directamente con la
bolsa, sino que tienen su dinero en fondos o en cuentas de ahorro, a
mediano y largo plazo se experimentan los efectos.

Cuando la bolsa sube, tienden a acompañarla en su camino otros
mercados como los de deuda, los de renta fija y los bonos. Lo mismo
sucede cuando la bolsa pierde puntos. Así pues los primeros que reciben
el impacto son los accionistas que compran directamente a las empresas
por medio de casa de bolsa, pero tarde o temprano las tendencias de la
bolsa de valores se reflejan también en otros mercados financieros.

Además, las variaciones bursátiles repercuten también en personas que
no invierten.

Por ejemplo, si la bolsa experimenta un periodo de auge y los accionistas
ven crecer sus ganancias, tendrán dinero extra para consumir más bienes
y servicios. Aumenta la compra de automóviles, casas, muebles,
electrodomésticos, paquetes turísticos, entre otros. Lo anterior genera un
círculo positivo en donde las empresas tienen más ganancias y aumentan
sus inversiones, lo cual eleva el precio de sus acciones en la bolsa.

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Por desgracia también puede ocurrir el fenómeno contrario. Si la bolsa
pierde, esto significa que no sólo los inversionistas directos perderán
dinero, sino también las empresas y por consecuencia sus empleados, las
familias de éstos y así sucesivamente.

Sin embargo, la baja en la bolsa no siempre significa que las acciones de
las empresas han caído. Algunas veces la bolsa puede perder puntos en
momentos de aparente auge. Esto sucede porque muchos inversionistas,
al ver aumentadas sus ganancias, predicen que ese será el punto más alto
al que lleguen, por lo que empiezan a retirar su dinero.

Finalmente las variaciones en la bolsa son un reflejo de la economía del
país y por lo tanto nos afectan a todos en algún momento.

Hay que recordar que cuando se invierte en la bolsa se puede perder o
ganar, pero los resultados no son inmediatos, para conocer realmente el
resultado de nuestras inversiones muchos recomiendan esperar al menos
dos años y no dejarse llevar por la volatilidad de los mercados.

¿Cómo afecta la caída de un índice a sus valores que lo componen?
Primeramente, un índice bursátil es un indicador que está compuesto por
un número determinado de acciones y su función principal es la de
reflejar la variación que han tenido en conjunto los valores que lo
forman.
Para el cálculo de un índice, tendremos que tener en cuenta que cada una
de las acciones que lo componen tienen una ponderación distinta dentro
del mismo en función de diferentes parámetros (capitalización, precio de
las acciones, capitalización y free float, etc,…)
Por ejemplo, un índice determinado se encuentra en los 1,000.00 puntos
el día 11/05/12 y está formado por cuatro acciones, cuya ponderación
dentro del mismo es la siguiente: A = 30%; B = 35%; C = 15% y D = 20%.
La variación diaria de cada una de las acciones es: A = +1%; B = +2%; C =
+3% y D = +2.5%.

28


Índice a
12/05/12=1,000*[1+(0.3*0.01+0.35*0.02+0.15*0.03+0.2*0.025)] =
1,019.50 puntos.
Como podemos ver el ejemplo, el índice ha subido un 1.95% en relación
con el día anterior, lo que no quiere decir que todas las acciones hayan
subido en la misma cuantía. Las hay que han subido más de un 1.95% y
otras que han subido menos debido a la diferente ponderación que tiene
cada uno de los valores dentro del índice.
¿La situación que atraviesa la economía de un país influye en gran
medida en el comportamiento de la bolsa?
En un contexto en que la economía se encuentra estable; es decir la
economía va bien. Los inversores disponen de dinero extra, los tipos de
interés son muy bajos y los inversores verán en la bolsa una inversión
alternativa que les hará ganar algo más que ese “mísero 3% que te dan en
el banco”. Además, las empresas mejoran sus beneficios lo que hace que
su cotización en la bolsa aumente y los inversores se interesen más
todavía por la bolsa. También sucede al revés, cuando hay un fenómeno
de recesión económica, la gente no dispone de dinero para invertir, los
beneficios de las empresas disminuyen, etc., lo que hace que las
cotizaciones desciendan.

¿Y, que hay acerca de las tasas de interés?
Este es uno de los factores más seguidos por los inversores, las razones
de su influencia en la bolsa son muchas:
Una subida de tipos de interés, hace que la inversión en bolsa sea menos
interesante ya que podremos obtener más rentabilidad sinincrementar el
riesgo, por ejemplo pasan de darme un 3 % por undeposito a un 5%, la
rentabilidad es mayor y encima segura, noasumo riesgos como en la
bolsa, ante esto mucha gente prefiere laseguridad de una rentabilidad
que encima está aumentando y se salede la bolsa para invertir su dinero
en renta fija. Otra consecuencia esque para las empresas supone un
incremento de los gastos, pasan apagar más por intereses de préstamos

29


que tienen y por lo tanto susbeneficios se reducen, lo cual hace que su
cotización disminuya. O viceversa.
Tipos de interés suben  bolsa baja.
Tipos de interés bajan  bolsa sube.

CAPITULO III

30


3.1. CONCLUSIONES

Lo más importante que se rescata del presente trabajo es la volatilidad de
este tipo de mercado, ya sea la influencia de la globalización, la informática o
la necesidad de las naciones por exportar sus economías, esto provoca una
cantidad alarmante de fenómenos tanto económicos como sociales.

Uno de los fenómenos mencionados y el más relevante es el de la
especulación, ya sea porque crea abismos hipotéticos e imperios prematuros
y efímeros, haciendo muy complicada la idea de estabilidad económica por su
naturaleza destructiva.

Otro dato que necesariamente se debe mencionar por su singularidad es que
la economía de los países asiáticos es bastante diferente a la occidental por
muchas variables que no se pueden medir como lo es su cultura y creencias,
lo cual más de una vez a afectado mucho a la continuidad de su economía,
este factor ha influido no solo a ellos, también a muchos otros países que
terminan como víctimas del estancamiento japonés.

La razón principal de que los ahorradores acudan a la bolsa para comprar
acciones, está en que esperan poder venderlas a un precio superior al que las
compraron, y así obtener un beneficio. De esta forma todos los inversores son
especuladores, en el sentido no peyorativo de la palabra, ya que todos
especulan con que el precio de las acciones que compran, aumente y puedan
venderlas con beneficio. Esta idea nos lleva a un concepto: el de que la bolsa
funciona como un barómetro; es decir, anticipa lo que va a suceder en el
futuro con la economía, las empresas que la componen, etc., ¿Cómo es esto?.
La explicación es la siguiente, los inversores cuando compran acciones de
Telefónica, lo hacen porque están pensando en que en el futuro más o menos
cercano, a Telefónica le va a ir bien, lo cual, va a tener más beneficios, y va a
repartir más dividendos, etc., en definitiva, la empresa valdrá mas y por lo

31


tanto cotizara a un precio superior. Así pues, lo que hacen los inversores en
su conjunto es actuar de acuerdo a las expectativas que tienen acerca del
futuro de las empresas, por eso se dice que la bolsa anticipa la evolución de la
economía.

3.2. RECOMENDACIONES

Se recomienda a los lectores que no se puede comparar dos índices; es decir,
por ejemplo si el Nasdaq cerró el día 2,000.00 puntos y el Nikkei en
10,000.00 puntos, no quiere decir que el segundo vale cinco veces más que el
primero. Lo que interesa es su variación relativa en un período determinado.

Si el Nikkei estaba hace 12 meses en 10,000.00 puntos y ahora está en
12,000.00 puntos. En ese periodo la variación promedio en el precio de las
acciones que lo integran es de +20%.

No debe de confundirse cuando al índice sube o baja, todas las empresas
también lo han hecho. Pues, no todas las empresas bajan más que otras, y
viceversa.

32


BIBLIOGRAFIA
Bolsa de Valores de Tokyo: www.tse.or.jp
www.slideshare.com
www.Bloomberg.com
www.labolsa.com
www.wikipedia.com
Financeyahoo.com
Elnikkei.com
Blog.banregio.com
Scridb.com
finanzas.excite.es/Bolsa-de-Tokio-G30209.html
www.auladeeconomia.com

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