1. Consecuencias de involucrarse en una moneda única
Tras poco más de una década el Euro es interesante pensarse qué causas tiene la
implementación de la moneda única (también aplica para la implementación del Dólar).
Lo primero que hay que saber es que una única moneda implica de entrada dejar de lado
una de las herramientas más importantes de un Estado, a saber la política monetaria.
Esta política implica básicamente la impresión de dinero, la tasa de interés (de los bancos
centrales) y los encajes bancarios.
Ahora bien, por ejemplo un país como Ecuador que decidió dejar su moneda atrás y
dolarizar la economía tuvo la venta que pudo dejar a un lado la hiperinflación que tenía y
normalizar su economía, todo esto gracias al dólar. El inconveniente es que ahora depende
en gran medida de las decisiones que tomen en EE.UU. como la impresión de dinero y la
capacidad de apreciar o devaluar la moneda.
Un caso hipotético de esto es que la economía de EE.UU decida que esta recalentada
(creciendo más de lo que puede sanamente) y decidan que deben subir las tasa de interés en
este país haciendo que la economía crezca más lentamente, y de paso revaluando el dólar.
Pero si Ecuador en ese momento esta en un momento de crisis económica, esto pondría en
una situación muy complicada al país, porque ya venía con una economía débil, y por
decisión de un tercero su moneda se revalúa, lo cual termina haciendo que su capacidad de
exportar disminuya porque ahora al resto del mundo le resulta más costoso comprarle a
Ecuador.
Es decir que en momentos de crisis económicas muchos países optan por devaluar sus
monedas para lograr mayor competitividad vía precios (para otra visión del tema ver el post
otras reflexiones sobre la crisis).
¿Pero qué pasa cuando un país no es dueño de su política monetaria? La verdad es bastante
simple, no puede revaluar su moneda y vender más al exterior, por lo que debe buscar otras
formas de bajar los costos y volverse más competitivo. Y este es justamente el caso de
Grecia e Irlanda, y cada vez más el de España, que para lograr mantenerse a flote lo que

2. han tenido que hacer es reducir el gasto público, privatizar sectores como el de aeropuertos,
puertos y ferrocarriles, y lo peor (socialmente hablando) para los casos de Grecia e Irlanda,
fue que debieron reducir los salarios y las pensiones.
Lo anterior son casos que han venido pasando con la crisis de la zona euro, y es que al no
poder manejar bien la inflación y la devaluación por la falta de política monetaria, debieron
bajar los salarios reales por otra vía, que fue directamente disminución de salario. Esta
respuesta es claramente impopular, aunque en muchas formas sería lo mismo que aumentar
el salario en un 2% y que la inflación subiera 4%, el salario real hubiera disminuido un 2%
de cualquier forma, pero al menos el efecto psicológico no es el mismo, y el malestar social
definitivamente no daría para las grandes protestas vistas en Grecia.
Aún así existen grandes diferencias entre dolarizar y el euro, porque la primera es que un
país se adhiere a la moneda de otro, generalmente porque tuvieron problemas de
hiperinflación y les resulta más fácil tomar esta medida que crear una nueva moneda que
nadie tiene por qué confiar (mientras el dólar ya existe y es parte de la economía más
grande del planeta).
La segunda, es decir el euro, fue un pacto de muchos países para crear una nueva moneda,
lo cual traje bastantes ventajas para los países que lo adoptaron en términos de costos de
transacción, y el prestigio de ser parte de la segunda moneda más poderosa del mundo. Pero
igualmente tuvo sus consecuencias, y es que entraron países muy dispares en este juego
como Alemania, Francia, Grecia, Irlanda, lo cual trajo mayores ganancias para ciertos
países como Alemania que pasó de tener el marco al euro, el cual se cotiza por debajo de lo
que era su moneda nacional, haciéndose más competitiva, mientras que países como Grecia
tuvieron un efecto contrario al pasar del dragma a la moneda única.