1. 1
BALANCE 2013 Y PERSPECTIVAS 2014
Diciembre 2013
cee@andi.com.co
irestrepo@andi.com.co
Colombia: Balance 2013 y perspectivas 2014
Colombia termina el 2013 con un balance que podemos calificar como positivo. Vamos a crecer a
tasas del orden del 4%; la mayoría de las actividades, a excepción de la industria, registran tasas
positivas; se mantiene un buen dinamismo de la inversión productiva; el entorno macroeconómico
es favorable, donde a diferencia de años anteriores tenemos una tasa de cambio más competitiva;
la tasa de desempleo se ha mantenido en niveles de un dígito, y el empleo formal crece más que el
empleo informal, y, en este contexto, un porcentaje importante de la población ha logrado superar
la pobreza.
En efecto, en el tercer trimestre de 2013, la economía creció 5,1%, jalonada por los sectores de la
construcción (21,3%), agropecuario (6,6%) y minería (6,1%) y en términos de los componentes de la
demanda, por el consumo y la inversión (10,8%). A nivel mundial, el desempeño del PIB en el tercer
trimestre de Colombia nos ubica por encima de países como Brasil, Perú, México, Chile, Estados
Unidos, Canadá, Venezuela, entre otros.
Los buenos resultados de la economía, se han reflejado también en el mercado laboral. Por primera
vez en muchos años, la tasa de desempleo fue inferior al 8%, debido fundamentalmente a la mayor
tasa de ocupación que aumentó de 59,9% a 60,9%, alcanzando su nivel más alto desde 2001.
También en materia de informalidad hemos avanzado, medido bien sea por ocupados en empresas
con menos de 5 trabajadores o empleando el indicador de ocupados afiliados a la seguridad social.
En lo internacional, los avances son igualmente ilustrativos: las principales calificadoras de riesgo
nos califican con grado de inversión, la inversión extranjera directa sigue entrando al país, la
integración de Colombia con la mayoría de los mercados mundiales es una realidad, la Alianza para
el Pacífico se ha venido consolidando y ya fuimos formalmente invitados a iniciar el proceso de
ingreso a la OECD. La ANDI también ha participado activamente en el ingreso de Colombia a la OECD,
intercambiando informaciones y documentos en las visitas realizadas por la OECD para evaluar al
país. Además ya es miembro activo de BIAC (Business and Industry Advisory Committee), que
asesora a los países miembros de la OECD y desde este año somos los representantes del sector
privado ante el Comité Consultivo del Punto de Contacto de las Directrices de la OECD.
Sin embargo, no podemos desconocer que también ha sido un año de grandes dificultades. El
escenario mundial no logra despejarse, los mercados internacionales se caracterizan por una
demanda débil y se mantiene un entorno incierto e inestable. En lo sectorial, la industria
manufacturera ha sido la actividad más golpeada y así lo reflejan sus resultados más recientes: la
producción aún no crece, las ventas aumentan a tasas moderadas y el clima de los negocios apenas
empieza a mejorar. A este complejo entorno se sumaron los problemas de contrabando,
informalidad y el impacto de los paros nacionales.

2. 2
El comercio exterior colombiano tampoco ha sido ajeno a estos problemas. La desaceleración de la
economía global, el menor crecimiento de los Estados Unidos, el descenso de los precios de las
materias primas a nivel mundial, sumado a los altos costos que asumen las empresas para producir
en Colombia, han propiciado el lento avance del comercio colombiano en el 2013. En efecto, para
los primeros diez meses de 2013 las exportaciones totales colombianas se redujeron -3,5%, de las
cuales las manufactureras apenas aumentaron 0,9%.
Igualmente reiteramos las limitaciones que tiene el país en materia de competitividad. Los avances
en competitividad, en el año que termina, fueron escasos. Seguimos ocupando un puesto similar al
que hemos ocupado en los últimos años, con el agravante que algunos de nuestros competidores
en la región ya muestran avances importantes.
En este panorama mixto, ¿qué oportunidades y retos tiene Colombia para el 2014? Sin duda, el país
tiene grandes oportunidades. Los acuerdos comerciales nos abren nuevos mercados. Ahora
tenemos que administrar estos acuerdos y aprovechar las ventajas que trae la internacionalización.
En infraestructura ya se cuenta con proyectos ambiciosos debidamente estructurados por un valor
que se acerca a $50 billones. Aquí no sólo tenemos una oportunidad de crecimiento sino también
de avanzar en competitividad.
Y tenemos retos de corto y mediano plazo. En el corto plazo debemos de recuperar el crecimiento
económico de años anteriores. En particular en la industria manufacturera. Ahora necesitamos
acciones transversales, regionales y sectoriales que tengan efectos inmediatos y le permitan a las
empresas pasar del estancamiento actual a unas tasas altas y sostenidas. Veamos algunas de estas
medidas. Ya se presentó el estudio de energía, que incluye una serie de recomendaciones que
consultaron las necesidades de los diferentes agentes de la cadena. Ahora, es necesario ponerlas
en marcha. Los altos costos logísticos y de transporte es otro punto que no da espera. En aduanas,
hay mucho por hacer en trámites, oportunidad, eficiencia y control al contrabando. En materia
tributaria vemos favorable la reciente reglamentación de la reforma tributaria, que bajó la retención
a 2,5%, y que en los meses de noviembre y diciembre será de 1.5%, dándole una mayor liquidez a
las empresas. En este tema está pendientes la devolución del IVA a bienes de capital, el tiempo que
toman las devoluciones y, sin duda, la necesidad de seguir luchando contra la evasión. Y, no menos
importante, es que los empresarios puedan contar con unos mecanismos expeditos de defensa
comercial, hoy en día los tiempos son inaceptables. Tampoco podemos olvidar la necesidad de
contar con un mejor ámbito normativo para propiciar los encadenamientos sin que se pierda la
competitividad de la cadena.
En una perspectiva más amplia para la ANDI la ruta que hay que seguir es clara. La respuesta tanto
para el sector público como para las empresas es la misma: competitividad. Resulte fundamental
que contemos con una estrategia integral, de largo plazo, que comprometa tanto al sector público
como al sector privado, que tenga una concepción de cadena productiva y donde trabajemos por
fortalecer la infraestructura, las instituciones, el mercado de capitales, la educación, la
internacionalización y la ciencia, tecnología e innovación.

3. 3
I. Economía Mundial
El escenario económico global del año 2013 fue más difícil de lo esperado por analistas. La
incertidumbre de los años anteriores nunca se disipó, el comercio internacional tampoco alcanzó la
dinámica esperada y las mejores perspectivas de crecimiento se fueron desvaneciendo con el
tiempo.
En el 2012, las proyecciones de crecimiento apuntaban a un año 2013 en el que la economía mundial
se encaminaba a una recuperación más sólida, sin embargo, de acuerdo con las últimas estimaciones
del Fondo Monetario Internacional, el año terminará con un crecimiento de 2,9%, cifra inferior a la
de 2012 (3,2%). Este comportamiento será también inferior al 3,6% previsto un año atrás por el FMI,
organismo que redujo paulatinamente sus estimaciones de crecimiento ante la débil respuesta de
la economía.
El comportamiento del PIB mundial en el presente año se explica fundamentalmente por el bajo
crecimiento estadounidense y una menor expansión de las economías emergentes y en desarrollo.
En tanto que el panorama para otras economías desarrolladas como la europea o la japonesa
continúa siendo insatisfactorio, pero mejor que el del año anterior.
En el caso de la economía norteamericana, ésta se ha visto afectada por un menor nivel de gasto
público, producto de mayores ajustes fiscales, lo que le significaría pasar de una tasa de crecimiento
de 2,8% en 2012 a un nivel de 1,6% en el 2013. Las decisiones fiscales, supeditadas en gran parte a
temas políticos, han generado gran incertidumbre en los mercados, al igual que los anuncios de un
cambio en la postura de la Federal Reserve –FED– hacia una política monetaria menos expansiva en
los siguientes años.
Entre tanto, las economías emergentes y en desarrollo reducirán su ritmo de crecimiento de 4,9%
en 2012 a 4,5% en 2013, en concordancia con la disminución de los precios de las materias primas
a nivel mundial. China seguirá impulsando este grupo de economías con niveles de expansión
superiores al 7%, mientras que América Latina tendrá un papel secundario, al alcanzar un
crecimiento moderado de 2,7%, levemente inferior al 2,9% del año anterior, producto de la menor
dinámica de las dos economías latinoamericanas más grandes, Brasil y México, que alcanzarán un
crecimiento de 2,5% y 1,2% respectivamente.

4. 4
El desempeño de la Zona Euro continúa siendo negativo, pero la confianza comienza a despejarse.
A pesar de la desaceleración alemana (0,5% para 2013), se espera que la Zona Euro presente una
reducción de -0,4% en 2013, cuando en 2012 la caída fue de -0,6%. Siguen persistiendo los riesgos
relacionados a las altas deudas públicas y la debilidad de sus sistemas financieros.
Japón, por su parte, conservará para el 2013 el mismo crecimiento de 2,0% del año anterior. Este
crecimiento se sustenta en un paquete de medidas denominadas “Las tres flechas”, implementadas
por el gobierno y el Banco Central japoneses. La primera de ellas es la mayor creación de dinero
para generar una abundancia de yenes en el mercado, con el objetivo de aumentar la inflación,
reducir la tasa de interés e impulsar el consumo interno. Se espera que esa mayor circulación de
yenes también genere mayor devaluación para fomentar las exportaciones. La segunda flecha se
resume en un mayor nivel de inversión pública, que trae consigo dudas, dado que sólo se lograría
por medio de un mayor endeudamiento, precisamente el principal problema a nivel mundial. La
tercer flecha es la promoción del empleo y la inversión, impulsando los salarios y con ellos el
consumo.
Teniendo en cuenta lo sucedido en el 2013, la mejoría en la confianza de los agentes y los planes de
estímulo, se prevé un crecimiento económico mundial de 3,6% para 2014, impulsado
principalmente por el mayor crecimiento de la economía estadounidense (2,6%), la recuperación de
la Zona Euro (1,0%) y un mejor año de las economías emergentes y en desarrollo (5,1%), dentro de
las cuales América Latina conservará el comportamiento de los años anteriores (3,1%).
Diferente a lo que pasa con el PIB, el comercio exterior mundial mejoró levemente su dinámica en
el 2013, impulsado principalmente por economías emergentes y en vía de desarrollo, además de
algunas economías desarrolladas como Reino Unido, Alemania y Estados Unidos. Sin embargo, el
comportamiento pudo haber sido mejor, de no ser por la reducción de los precios de las materias
primas que impactó negativamente los ingresos de los países que exportan este tipo de productos.
De acuerdo con las estadísticas de la Organización Mundial del Comercio, para las 70 economías que
representan más del 80% del comercio mundial, las exportaciones aumentaron 2,0% entre los

5. 5
meses de enero y septiembre de 2013, respecto al mismo período de 2012. Dentro de los países con
un mayor nivel de exportaciones se destacan Reino Unido (15,5%), Hong Kong (9,6%), China (7,3%),
entre otros.
Asimismo, las importaciones tuvieron un aumento con respecto al año anterior. Entre los meses de
enero y septiembre de 2013, el valor de las importaciones aumentó 0,8% respecto a igual periodo
de 2012. Hong Kong (13,5%), Argentina (10,7%) y Brasil (8,7%) se destacaron por la mejor dinámica
en importaciones.
Estados Unidos
Al analizar la economía mundial conviene detenernos en el caso de Estados Unidos, la economía
más grande del mundo y cuya incidencia en el comercio mundial y en los mercados financieros es
significativa, de tal forma que las medidas que toman las autoridades económicas se tornan en un
referente en nuestras decisiones como país. Esta economía cuenta con gran cantidad de recursos
naturales, una infraestructura desarrollada, tecnología y alta productividad. El dinamismo de la
economía estadounidense se debe en gran medida al consumo de los hogares. Dado su inmenso
tamaño de mercado, la actividad económica líder es el consumo al por menor y al por mayor.
VARIABLE 2000 2010 2011 2012
Población (Millones de personas) 282 310 312 314
PIB (US$ Millones) 10.289.700 14.958.300 15.533.800 16.244.600
Crecimiento económico 4,1 2,5 1,8 2,8
PIB per cápita (US$) 36.450 48.294 49.797 51.704
Exportaciones totales (US$ Millones) 1.072.782 1.844.468 2.112.825 2.210.585
Importaciones Totales (US$ Millones) 1.450.119 2.343.847 2.669.663 2.745.240
Exportaciones totales (% PIB) 10,4 12,3 13,6 13,6
Importaciones totales (% PIB) 14,1 15,7 17,2 16,9
Cuenta Corriente (US$ Millones) -416.320 -449.472 -457.726 -440.417
Cuenta Corriente (% PIB) -4,0 -3,0 -2,9 -2,7
Inversión (% PIB) 23,6 18,4 18,4 19,0
Inversión Extranjera Directa (US$ Millones) 314.007 197.905 226.937 167.620
Inversión Extranjera Directa (% PIB) 3,1 1,3 1,5 1,0
Deuda Externa bruta Total (US$ Millones) 5.456.855 14.516.454 15.208.155 15.680.472
Deuda Externa Bruta Total (%PIB) 53,0 97,0 97,9 96,5
Inflación 3,4 1,6 3,2 2,1
Tasa de Desempleo 4,0 9,6 8,9 8,1
Reservas Internacionales Netas (US$ Millones) 66.626 132.737 146.665 151.372
Fuente: CENSUS, FMI, UNCTAD, Bureau of Economic Analysis, US Department of Treasury,
Bureau of Labor Statistics, Cálculos ANDI.
INDICADORES MACROECONÓMICOS: ESTADOS UNIDOS

6. 6
Con 314 millones de personas y un PIB per cápita de más de 51 mil dólares, Estados Unidos es el
sexto país con mayor prosperidad en este escalafón. El país representa tan solo el 4,4% de la
población del mundo pero su economía aporta algo más que una quinta parte (año 2012) al PIB
mundial, a pesar de que ha cedido terreno a otras naciones, pues participaba con un 32% a principios
de siglo.
Estados Unidos gozó de una relativa estabilidad económica desde los 80’s, período que se conoció
como la “Gran Moderación”, caracterizada por una escasa volatilidad que solamente fue
interrumpida por crisis de burbujas de activos tales como la accionaria “dot-com” en el 2000 y
posteriormente la hipotecaria, que daría fin a este periodo de moderación. Una vez superadas las
dificultades de finales de siglo, el país recobró la estabilidad económica en la primera mitad de la
década con crecimientos anuales de 2,8% en promedio.
En el 2007, la economía norteamericana nuevamente enfrentó una compleja situación resultado de
la burbuja de vivienda, el deterioro del sistema financiero y un fuerte racionamiento del crédito
hacia los hogares y al sector productivo. Estas dificultades se transmitieron al sector real y es así
como este país registró una caída del PIB de -0,3% en ese año y de -2,8% en 2008.
El mercado laboral estadounidense que se ha caracterizado por tasas de desempleo entre 4% y 6%,
se vio fuertemente afectado llegando a un desempleo superior al 9% entre 2009 y 2011 e incluso en
los meses más difíciles se vieron tasas de dos dígitos.
Como respuesta a la contracción de la economía, las autoridades económicas optaron por la
adopción de medidas fiscales y monetarias expansivas. En lo fiscal implementaron un agresivo
programa de estímulo económico con un gasto adicional de US$ 475 mil millones (monto
6,0
9,3
9,6
9,0
8,1
7,5
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Tasa Desempleo Promedio Anual
Fuente: Bureau of Labor Statistics, Cálculos ANDI
2013 Promedio Enero-noviembre

7. 7
modificado del programa Troubled Asset Relief Program). Por su parte, la FED redujo
significativamente la tasa de interés de referencia de 5,25% en septiembre de 2007, a niveles entre
0% y 0,25% desde principios de 2009. Incluso la Reserva Federal se ha comprometido en mantener
la tasa en 0% hasta el 2015 o hasta que la tasa de desempleo llegue a 6,5% con inflación estable.
Además, se ha adelantado un programa de Relajación Cuantitativa o Quantitative Easing (Q.E.)
donde se inyecta liquidez comprando US$85.000 millones de dólares en activos al mes con los
consecuentes incrementos en los balances del banco central.
La política económica expansiva contribuyó inicialmente a una recuperación en producción pero no
al empleo. En el 2010 la economía creció 2,5% pero al siguiente año la crisis de la deuda europea, la
incertidumbre y el temor de una recesión redujo la tasa de crecimiento a 1,8%. Por otro lado, el
desempleo solamente se redujo en cerca de un punto porcentual al cierre del 2012 respecto de la
tasa del 2011 (de 9% a 8,1%). En efecto, el desempeño detallado del mercado laboral se ha
convertido en el principal determinante de la política de estímulos desde que la reserva federal
condicionó la retirada del Q.E. al desempeño del mercado laboral. Este evento conlleva importantes
repercusiones en el mundo emergente, tal como Colombia, en cuanto a flujos de inversión y tasas
de cambio.
Luego de tres años consecutivos con tasas de desempleo superiores al 9%, el empleo en EU ha
comenzado a reaccionar. Desde finales del 2012 y lo corrido del presente año, la tasa de desempleo
logró niveles por debajo del 8%, alcanzando en abril y en noviembre una moderación que no se veía
desde el estallido de la crisis (7,0%). El mejor resultado (crecimiento del 2,8%) se tradujo en
reducciones de más de un punto en el indicador de desempleo. Adicionalmente, con la reciente
recuperación del mercado de vivienda (12,4% incremento anual a julio del 2013) se prevé un mejor
comportamiento de la banca estadounidense.

8. 8
Si bien el estímulo monetario (bajos intereses y compra de activos, Q.E.) se ha mantenido, ante el
mejor desempeño de la economía norteamericana, las autoridades monetarias comenzaron a
enviar señales en el sentido que modificarían esta política expansiva en el último trimestre de 2013.
La retirada de recursos no se dio, pero sí generó un ambiente de incertidumbre en los mercados.
Solamente en la última reunión (17 de diciembre) tomaron la decisión de recortar en US$10.000
millones las compras mensuales de activos. En esta reunión el FED confirmó que mantiene
inalterada su política monetaria expansiva.
Como se anotó anteriormente, la mayor vulnerabilidad de la economía norteamericana está en su
situación macroeconómica. En efecto, este país ha presentado déficits gemelos sustanciales durante
los últimos 30 años, solamente interrumpidos en las excepciones temporales donde la coincidencia
no se presentó por superávits de cuenta corriente al inicio de los 90’s y superávits fiscales al empezar
la década del 2000.
En lo fiscal encontramos que para los últimos seis años el déficit fiscal ha estado entre US$1 y US$1,5
billones, lo que equivale al 6% del PIB para el 2013. Cabe recordar que el desequilibrio fiscal fue más
apremiante a finales de la década cuando se acercaba o incluso superaba el 10% del PIB.
La persistencia de una situación de desequilibrio fiscal se tradujo en un aumento de la deuda pública
que ha llegado a niveles sin precedentes, con las consecuentes restricciones legales y políticas.
Actualmente la deuda asciende a US$17,1 billones (105,2% del PIB de 2012).
En un esfuerzo por reajustar el déficit fiscal, la administración del presidente Obama redujo el ritmo
de gasto gubernamental. De todas formas el tamaño del gasto público y la autorización de un mayor
endeudamiento continúan siendo tema de debate en el Congreso Norteamericano. En efecto, a
principios del cuarto trimestre del año, se presentó un debate entre demócratas y republicanos, en
torno al aumento en el techo de endeudamiento del gobierno. Ante el aplazamiento de esta
decisión se dio un cierre parcial de los trabajadores y actividades del sector público. Finalmente se
Punto
Deuda en manos del público
(Millones US$)
Tenencias
Intragubernamentales
Deuda Pública Total
(Millones US$)
Proporción
Deuda-PIB (2012)
29-oct-13 12,121,884 4,968,869 17,090,754 105.2%
Fuente: Treasury Direct

9. 9
logró un acuerdo que extiende la autorización de Estados Unidos para contraer préstamos hasta el
7 de febrero de 2014.
El debate presupuestal para autorizar el incremento de la capacidad de endeudamiento legal que
se tradujo en un cierre parcial de actividades, posiblemente se reflejará en el crecimiento
económico. Además, el episodio generó inquietud en los tenedores de su deuda soberana como
China y Japón al igual que en las calificadoras de crédito.
Con un peso importante del comercio internacional, Estados Unidos representa del 12,1% de las
exportaciones mundiales y 15,1% de las importaciones. Actualmente Canadá, China y México son
los principales socios comerciales de EE.UU. La Unión Europea como bloque también es un socio
importante para este país. La economía norteamericana ha registrado déficits comerciales desde
hace más de dos décadas. El grueso del financiamiento del déficit comercial se logra a través de la
cuenta de capital. En éste, la inversión extranjera directa ha pesado cada vez menos. En el 2000, la
IED en Estados Unidos representaba alrededor de 3% del PIB, en tanto que para el 2012 este
porcentaje se redujo a 1% del PIB. La financiación del resto del déficit corre por cuenta de la venta
de otros activos incluyendo títulos de la deuda pública.
En este complejo escenario de tímida recuperación e incertidumbre, el FMI ha venido revisando
hacia abajo los pronósticos de crecimiento de Estados Unidos como puede observarse en el
siguiente gráfico. De todas formas conviene recordar que estas tasas están por encima del
promedio de EU en los últimos 6 años (1%) y supera la tasa prevista para las economías
desarrolladas.
II. Solidez de la economía colombiana
Como se anotó anteriormente, el año que termina ha sido el de más bajo crecimiento mundial en
los últimos cuatro años. De acuerdo con las proyecciones del FMI no llegará al 3%, en las economías
desarrolladas estará alrededor del 1%, en América Latina lo estiman en 2,7% e incluso en Asia se
pasará de un crecimiento de 7,8% en 2011, a tasas del orden de 6,4% en 2012 y 2013. En este
contexto de desaceleración, las cifras colombianas son exitosas. Logramos mantener el crecimiento

10. 10
del año anterior, mejoramos nuestros indicadores laborales, somos una de las economías más
promisorias de la región y todo ello a pesar de los paros y las dificultades en materia de
competitividad. En el 2013 nuevamente se ha puesto a prueba la solidez de la economía colombiana.
Y logramos superarla con éxito.
El desempeño reciente de la economía colombiana está por encima del alcanzado por varios de sus
vecinos y economías desarrolladas. En lo corrido del 2013 hasta septiembre, Colombia creció por
encima de países como Estados Unidos, Alemania, Francia, Japón, Corea del Sur, Brasil y México,
por citar algunos casos.
La fortaleza de la economía colombiana se fundamenta en importantes transformaciones en lo
económico, político y social. Cambios que el país puede mostrar con cifras contundentes. Estamos
hablando de un país cuyo PIB aumentó de menos de US$100.000 millones en el 2000, a más de
US$380.000 millones en la actualidad; de un PIB per cápita del orden de US$8.000, cuando a
2013-I 2013-II 2013-III
América del Norte
Estados Unidos 2,4 1,8 2,2 1,3 1,6 1,8
Canadá 3,2 2,5 1,7 1,4 1,4 1,9
Europa
Unión Europea (27 paises) 2,0 1,7 -0,4 -0,8 -0,1 0,1
Euro Zona 2,0 1,6 -0,6 -1,1 -0,6 -0,3
Alemania 4,0 3,4 0,9 -0,3 0,5 0,6
Francia 1,7 2,0 0,0 -0,4 0,5 0,2
España -0,2 0,1 -1,6 -2,0 -1,6 -1,1
Italia 1,7 0,4 -2,4 -2,5 -2,2 -1,9
Irlanda -1,1 2,2 0,2 -1,1 -1,1 -
Reino Unido 1,7 1,1 0,2 0,2 1,3 1,5
Portugal 1,9 -1,3 -3,2 -4,1 -2,0 -1,0
Grecia -4,9 -7,1 -6,4 -5,5 -3,7 -3,0
Turquía 9,2 8,8 2,2 2,9 4,4
Asia
China 10,4 9,3 7,7 7,7 7,5 7,8
Corea del Sur 6,3 3,7 2,0 1,5 2,3 3,3
Japón 4,7 -0,6 2,0 -0,1 1,3 2,4
América Latina
Argentina 9,2 8,9 1,9 3,0 8,3 -
Brasil 7,5 2,7 0,9 1,7 3,3 2,2
Chile 5,7 5,8 5,6 5,2 4,0 4,7
Colombia 4,0 6,6 4,2 2,6 3,9 5,1
Ecuador 3,5 7,8 5,1 3,5 3,5 -
México 5,3 4,0 3,6 0,6 1,6 1,3
Perú 8,8 6,9 6,3 4,6 5,6 4,4
Venezuela -1,5 4,2 5,6 0,5 2,7 1,2
Fuente: Eurostat, Bancos centrales de cada país, BEA, OECD
CRECIMIENTO ECONÓMICO
2012PAÍS 20112010
2013

11. 11
principios de la década era de US$2.000; con un comercio exterior que se multiplicó por 6 y que
actualmente bordea US$120.000 millones.
Además, la creciente confianza en la economía colombiana atrae grandes montos de inversión. En
el año 2000 se recibieron inversiones por US$2.436 millones y se espera que para el 2013 esté
alrededor de US$15.000 millones. En inversión como porcentaje del PIB, nos acercamos al 30%, nivel
que hasta hace pocos años sólo asociábamos con los milagros asiáticos.
Los esfuerzos del país en política económica son reconocidos internacionalmente. Las calificadoras
de riesgo así lo indican y por ello conservamos el grado de inversión. Incluso 2 de las calificadoras
(Standard & Poors y Fitch Ratings) aumentaron la calificación de Colombia en el 2013 y las tres
consideran la perspectiva del país como positiva. En la misma dirección, el EMBI (índice de bonos
emergentes que mide el diferencial de tasas de títulos soberanos frente a las tasas de los títulos del
tesoro norteamericano con la misma madurez) de Colombia se sitúa en 172, cercano al nivel de
Chile y México y por debajo de países como Perú, Brasil, Uruguay, Ecuador, entre otros. Este
reconocimiento de los mercados mundiales se fundamenta en aspectos como: las mejorías en el
2000 2012 2013e
PIB
PIB (US$ Millones) 94.075 369.538 377.059
Crecimiento Económico 2,9 4,0 4.2
PIB per cápita (US$) 2.385 7.933 8.002
Comercio Exterior
Exportaciones (US$ Millones) 13.158 60.667 58.542
Industriales (US$ Millones) 7.034 23.652 10.511
Importaciones (US$ Miliones) 11.539 58.632 58.615
Reservas Internacionales 9.004 37.467 43.600
Inversión
Inversión (% del PIB) p. constantes 14,5 27,7 28,3
IED (US$ Millones) 2.436 15.823 15.000
Deuda (% del PIB)
Deuda Externa Total (% del PIB) 36,3 21,7 22,6
Deuda SPNF (neta de activos financieros) 31,6 25,1 24,7
Entorno Macroeconómico
Inflación 8,8 2,4 1,8
Interés de captación (promedio) 12,1 5,4 4,1
Mercado Laboral
Tasa de Desempleo (fin de período) 16,7 9,6 7,8
Indicadores Sociales
Afiliados Salud (miles) 22.756 42.439
Tasa de pobreza 55,0 32,7
Indice de Gini 0,570 0,540
COLOMBIA: INDICADORES

12. 12
frente fiscal y externo, la tendencia decreciente de la deuda, la credibilidad y prudencia de sus
políticas, la capacidad de absorber choques externos y las perspectivas de crecimiento.
En América Latina el liderazgo de Colombia es indudable. Rápidamente vamos a ser la tercera
economía de la región, con inversionistas que miran cada vez con mejores ojos nuestro país. De
hecho, si al estimar el PIB en dólares de Argentina y Venezuela utilizáramos la tasa de cambio actual
en el mercado paralelo, el PIB de Argentina sería de US$272 mil millones y el de Venezuela de
US$34,7 mil millones y ya ocuparíamos ese tercer lugar.
Desde el gobierno, Colombia ha emprendido una agresiva política de integración buscando tratados
de libre comercio, de inversión, de doble tributación, con el ánimo de ampliar nuestros mercados.
El país cuenta desde hace varios años con una clara agenda de integración, que se traduce en un
acceso preferencial a los mercados norteamericanos, europeos, latinoamericanos, entre otros, es
decir las 2/3 partes del mercado mundial, y la Alianza para el Pacífico se ha venido consolidando.
Esta estrategia de integración no termina con la firma de unos acuerdos. Ese es el primer paso.
Ahora es necesario administrarlos y entre sector público y privado desarrollar una agenda concreta
que permita aprovecharlos.
Nuestros esfuerzos de internacionalización y apertura no se limitan a una estrategia de integración
a los mercados mundiales. Desde hace unos años el país viene trabajando en una agenda rigurosa
buscando ser parte de los países de la OECD. Ya fuimos formalmente invitados a iniciar el proceso
de ingreso a la OECD, ahora la agenda es más exigente. Cabe recordar que la membresía a la OECD
implica asumir las mejores prácticas que propendan por niveles sostenibles de crecimiento
económico y empleo, así como aumentos significativos en el nivel de vida de sus habitantes. Ello
obliga a que el país tenga que continuar avanzando en su institucionalidad, en el manejo de su
política económica y social, en su política ambiental, en el fomento del empleo, entre otros
aspectos. La ANDI también ha participado activamente en el ingreso de Colombia a la OECD,
intercambiando informaciones y documentos en las visitas realizadas por la OECD para evaluar al
país. Además ya es miembro activo de BIAC (Business and Industry Advisory Committee). Esta es
una organización empresarial internacional independiente, que asesora a los países miembros de la
OECD en temas de política económica en un marco de globalización e internacionalización y desde
este año somos los representantes del sector privado ante el Comité Consultivo del Punto de
Contacto de las Directrices de la OECD.
PIB Población PIB per capita Reservas (Nov 2013) IED Neta Invesión
US$ Millones Millones US$ US$ Millones US$ Millones % PIB
BRASIL 2.190.218 199,9 10.958 362.410 61.924 19,2
MÉXICO 1.327.021 118,2 11.224 176.152 24.600 24,2
COLOMBIA 377.059 47,2 7.997 43.417 13.675 28,3
ARGENTINA 484.596 41,5 11.679 30.799 9.029 24,2
VENEZUELA 367.482 30,0 12.256 21.729 3.152 24,0
CHILE 281.666 17,6 16.043 39.903 9.501 25,7
PERÚ 210.349 30,9 6.797 66.279 11.979 27,9
ECUADOR 91.412 14,9 6.154 4.051 486 28,2
URUGUAY 57.107 3,4 16.836 16.121 3.160 19,7
BOLIVIA 29.805 11,0 2.700 14.311 1.287 19,3
PARAGUAY 30.558 6,8 4.499 5.832 - 16,6
Fuente: Bancos Centrales de cada país, CEPAL, FMI, Cálculos ANDI
Indicadores Macroeconómicos 2013

13. 13
Con este panorama, es evidente que Colombia está en un buen momento; estamos consolidando
una prestigiosa posición en el ámbito internacional; contamos con fundamentales sólidos y hemos
dado pasos importantes hacia un mayor desarrollo económico y social. Pero, también es cierto que
en el 2013, hay sectores como la industria que se han rezagado; hemos crecido por debajo de
nuestro potencial; enfrentamos problemas por las huelgas y paros; el contrabando ha crecido y
seguimos con altos índices de informalidad.
Para el 2014 tenemos una gran oportunidad. Podemos y debemos convertirlo en un año de
transformación productiva que inicie una senda de crecimiento alto y sostenido. Para ello la receta
es bien conocida. Debemos partir de los avances en la agenda de competitividad y dar el paso hacia
una verdadera ejecución.
Veamos en detalle este tema. Inicialmente haremos una breve descripción de nuestros indicadores
de competitividad: ¿dónde estamos? ¿en qué hemos avanzado? ¿en qué hemos retrocedido?
¿dónde están nuestras principales fortalezas y dónde nuestros principales limitantes?
Posteriormente nos detendremos en las medidas adoptadas por el gobierno para luego finalizar con
algunas consideraciones alrededor de la agenda de competitividad.
Los indicadores de competitividad ubican a Colombia en una posición intermedia en el mundo. En
la región, países como Chile, México y Perú nos llevan ventaja en el ranking general. En el reporte
de competitividad del Foro Económico Mundial, para el año 2013-2014, Colombia continúa
ocupando el mismo lugar del reporte anterior (69), sin embargo, la muestra aumentó de 144 a 148
países. Nuestras fortalezas según este indicador, están en el entorno macroeconómico y en el
tamaño del mercado. En el presente año también se destaca el avance en educación superior y
capacitación, en donde subimos 7 puestos. De otro lado retrocedimos en salud y en educación
primaria y preparación tecnológica, donde perdimos 13 y 7 puestos respectivamente.
INDICADOR
Reporte
2012-2013
Reporte
2013-2014
Cambio
2013-2014/2012-2013
Número de Países 144 países 148 países 4
Indicador General 69 69 0
Requisitos Básicos 77 80 -3
Instituciones 109 110 -1
Infraestructura 93 92 1
Entorno macroeconómico 34 33 1
Salud y Educación primaria 85 98 -13
Potenciadores de Eficiencia 63 64 -1
Educación superior y Capacitación 67 60 7
Eficiencia del mercado de bienes 99 102 -3
Eficiencia del mercado laboral 88 87 1
Desarrollo del mercado financiero 67 63 4
Preparación tecnológica 80 87 -7
Tamaño del mercado 31 31 0
Factores de innovación y sofisticación 66 69 -3
Sofisticación de los negocios 63 63 0
Innovación 70 74 -4
Fuente: Foro Económico Mundial
FORO ECONÓMICO MUNDIAL
Reporte Global de Competitividad

14. 14
Por su parte, en el indicador Doing Business del Banco Mundial, Colombia tuvo un leve retroceso en
el ranking general, ya que cayó del puesto 42 al puesto 43. Sin embargo, la muestra de países
aumentó de 185 a 189 países, lo que hace que el porcentaje de países en mejor posición que
Colombia permanezca igual. La mayor fortaleza aquí, radica en la protección a inversionistas, donde
ocupamos el puesto número 6. Dentro de los avances en el año, se destaca la “Obtención de
Electricidad”, que escaló 29 posiciones en el ranking total. Por otro lado, el indicador de apertura de
un negocio fue el que más puestos perdió (-5).
En el índice de Competitividad Global del IMD, Colombia mejoró 4 puestos en el último año,
ocupando el lugar 48 entre 60 economías estudiadas. La política fiscal es el indicador mejor
posicionado en el ranking, y se destaca su gran avance en este año logrando aumentar 11 posiciones.
Igualmente hay un avance en la eficiencia en los negocios, principalmente en el mercado laboral; y,
el principal retroceso se evidencia en el desempeño económico en general, que cayó 4 puestos.
INDICADOR 2013 2014
Cambio
2013/2012
Número de países 185 189 4
Ranking General 42 43 -1
% de países en mejor posición que Colombia 22,2% 22,2% -0,1%
Apertura de un negocio 74 79 -5
Manejo de permisos de construcción 27 24 3
Obtención de electricidad 130 101 29
Registro de propiedades 50 53 -3
Obtención de crédito 71 73 -2
Protección de los inversores 6 6 0
Pago de impuestos 101 104 -3
Comercio transfronterizo 93 94 -1
Cumplimiento de contratos 157 155 2
Resolución de la insolvencia 24 25 -1
Fuente: Doing Business. Banco mundial
DOING BUSINESS 2014

15. 15
Tenemos entonces que en competitividad no hemos logrado mayores avances. Seguimos ocupando
un puesto similar al que hemos ocupado en los últimos años, con el agravante que algunos de
nuestros competidores en la región ya muestran progresos importantes. La ejecución de la agenda
de competitividad tiene que ser el tema prioritario del 2014.
Veamos ahora algunas medidas puntuales adoptadas en el 2013. Ante la difícil situación que estaban
enfrentando los sectores productivos, en particular los sectores industrial y agropecuario, el
gobierno lanzó una serie de medidas de choque conocidas como plan de impulso a la productividad
y el empleo (PIPE). Estas acciones están dividas en 2 categorías: medidas transversales y medidas
sectoriales. Las primeras incluyen 5 grandes temas: cambiario, tributario, arancelario, de
competitividad y anti-contrabando.
Medidas cambiarias: El gobierno evaluó diferentes opciones para reducir la presión revaluacionista
e identificó 2 posibles fuentes de ahorro que podrían utilizarse, aumentando su portafolio en
dólares para así reducir la presión en el mercado cambiario: el ahorro pensional y las regalías que
ingresan al FONPET. Con respecto al segundo, se expidió el Decreto 849 del 25 de abril de 2013,
que establece el giro de recursos en moneda extranjera. Para el ahorro pensional se han adelantado
INDICADOR
Anuario
2012
Anuario
2013
Cambio
Número de Países 59 60 148
Competitividad Global 52 48 4
Desempeño Económico 33 37 -4
Economía Doméstica 38 36 2
Comercio Exterior 49 52 -3
Inversión Extranjera 28 33 -5
Empleo 30 30 0
Precios 34 43 -9
Eficiencia del Gobierno 50 42 8
Finanzas Públicas 30 32 -2
Política Fiscal 27 16 11
Marco Institucional 51 48 3
Legislación para los Negocios 54 52 2
Marco Social 57 57 0
Eficiencia en los negocios 48 44 4
Productividad y eficiencia 56 57 -1
Mercado Laboral 38 22 16
Finanzas 42 41 1
Prácticas Administrativas 39 32 7
Actitudes y Valores 45 41 4
Infraestructura 57 55 2
Infraestructura Básica 51 47 4
Infraestructura Tecnológica 56 55 1
Infraestructura Científica 57 55 2
Salud y Medio Ambiente 45 45 0
Educación 59 58 1
Fuente: IMD
COLOMBIA: INDICADORES DE COMPETITIVIDAD
Anuario de Competitividad Mundial 2013

16. 16
conversaciones entre gobierno y fondos pero por la complejidad del tema, hasta el momento, lo
que se ha dado es una recomendación informal del gobierno a los fondos pensionales para que
voluntariamente evalúen la toma de posiciones en dólares. De todas formas, el Banco de la
República ha seguido comprando divisas en el mercado cambiario y hoy tenemos que la
combinación de estas medidas, sumada a un cambio en los factores externos, que inciden sobre la
tasa de cambio, se ha traducido en una devaluación del 9%.
Medidas tributarias: Con el PIPE se adelantó en 2 meses el desmonte de los parafiscales (ICBF y
SENA). También se revisaron las tarifas de retención del CREE con un tratamiento preferencial a
industria y agricultura al fijarse una tarifa del 0,3 % sobre ingresos, frente a una tasa de 1,5% para
minería y energía. Igualmente se avanzó en una solicitud reiterada de la ANDI: la reducción de las
tarifas de retención. El Gobierno redujo la tarifa sobre ingresos de 3,5% a 1,5% para los meses de
noviembre y diciembre de 2013, la cual luego sube a 2,5% a partir de enero de 2014. Esta medida
era necesaria dados los altos saldos, en la DIAN, por concepto de devoluciones y más aún, teniendo
en cuenta que con la reducción en la tarifa de imporrenta de 33% a 25%, estas devoluciones hacia
el futuro serían mayores. Las menores retenciones, sin duda, se traducen en un mayor capital de
trabajo para el sector productivo.
Medidas arancelarias: El decreto de 0% para materias primas y bienes de capital no producidos,
que estaba vigente hasta agosto de 2013 se prorrogó (Decreto 1755) hasta agosto de 2015 y además
se incrementaron el número de subpartidas.
Costos de energía: Se terminó el estudio elaborado por ECSIM con la participación del Gobierno y
de los principales actores de la cadena.
Contrabando: El Gobierno presentó un proyecto de ley que se hundió por falta de debate y se va a
presentar un nuevo proyecto.
Medidas sectoriales: Con respecto a las medidas sectoriales se anunciaron políticas relacionadas
con infraestructura, vivienda, industria y sector agropecuario. En infraestructura se anunciaron
anticipos de vigencias futuras de 2014 y 2016 para adelantar el cronograma de obras, con un
impacto total de 445 mil millones; además se presentó una ley de infraestructura que busca eliminar
los cuellos de botella del sector. Esta ley ya fue aprobada en el Senado y entrará en vigencia en
2014. Con la nueva ley se facilita la adquisición de predios, el otorgamiento de licencias ambientales
y la instalación de redes de servicios públicos. Sin embargo, quedan pendientes las consultas con las
comunidades.
En vivienda se redujo la tasa de interés para crédito de vivienda, para inmuebles entre 80 millones
y 200 millones, de un promedio entre 12%-12,5% a 7%, donde la mitad de este subsidio de 5 puntos
en el interés, lo ponen los bancos y la otra mitad el gobierno. Los intereses de vivienda
efectivamente se han reducido.
En industria se anunció una línea de crédito a través de Bancóldex para consolidar pasivos, capital
de trabajo e inversión en activos fijos. Hasta el mes de noviembre, los empresarios han solicitado
431 mil millones de pesos correspondientes a los recursos anunciados en el Plan de Impulso a la
Productividad y el Empleo (PIPE).

17. 17
Una vez analizado el plan de choque del 2013, retomemos lo que consideramos la mayor prioridad:
los temas de competitividad. La lista es bien conocida. Estamos hablando de una infraestructura
adecuada, unas instituciones fortalecidas, un mercado de capitales desarrollado, un sistema
educativo acorde con las necesidades del aparato productivo, una agenda concreta para aprovechar
los acuerdos comerciales y una fuerte inversión en ciencia, tecnología e innovación. Ahora, la
prioridad es mayor celeridad en la ejecución. Nuestra preocupación como sector empresarial es
que no se perciba su urgencia.
El gran tema que preocupa al sector productivo se puede resumir en el término costo país. Aquí se
hace referencia a altos costos logísticos y de transporte, a los costos de energéticos, y a los costos
asociados a trámites, entre otros. También se debe contar con un mercado laboral acorde con los
modos de producción modernos, pensar en menores tarifas tributarias y reducir la evasión e
informalidad. Necesitamos que la creación de empresa en Colombia sea una actividad rentable y
atractiva para los inversionistas.
En el caso particular de los costos energéticos, ya se culminó el estudio sobre costos de energía
eléctrica que incluye 30 recomendaciones desde una perspectiva de cadena, que podrían traducirse
en un menor costo y simultáneamente garantizarán las condiciones para la sostenibilidad de la
cadena. De estas 30 recomendaciones, 16 fueron acogidas por los gremios como prioritarias y las
restantes 14 como no prioritarias pero importantes. De las recomendaciones, tres no fueron
acogidas, dos aún sin retroalimentación por parte del gobierno y diez ya tienen un plan de acción.
En el siguiente cuadro se encuentra el cronograma propuesto por el gobierno. Ahora, lo importante
es monitorear el cumplimiento estricto de este cronograma.
Recomendaciones Estudio de Energía:

18. 18
La internacionalización también está demandando medidas específicas. Como se anotó
anteriormente los sectores público y privado deben desarrollar una agenda concreta que permita
aprovechar los acuerdos comerciales. Enunciamos algunas de ellas. Las medidas de defensa
comercial debidamente sustentadas tienen que convertirse en un mecanismo expedito y viable para
el empresario colombiano. En requisitos técnicos, es importante que las normas se exijan a
productos nacionales y también a los importados. Aquí es necesario un fortalecimiento institucional
de las adunas y la creación de laboratorios que otorguen las certificaciones exigidas por otros
mercados.
En la misma dirección, en la ANDI adelantamos una encuesta tratando de identificar los principales
problemas que impedían un mejor aprovechamiento de los acuerdos comerciales. Allí le pedimos a
los empresarios que nos identificaran donde estaban los mayores obstáculos. Sin duda, la
infraestructura es uno de ellos. En la encuesta señalaron, entre otros, los altos costos de los fletes
terrestres, marítimos y aéreos, la ausencia de una logística adecuada y el manejo especializado de
la carga en los puertos y aeropuertos del país. En información hicieron referencia a la necesidad de
contar con un mayor conocimiento sobre compras públicas en otros países, oportunidades de
exportación (mercados objetivo, preferencias) y normas sanitarias y fitosanitarias, entre otros.
Y está el tema de infraestructura. Ya parece que la inversión en este sector comienza a despejarse.
En este campo, en los últimos años se han empezado a dar algunos avances. De acuerdo con
información de la Agencia Nacional de Infraestructura (ANI), durante el periodo 2010- 2012, vía
concesiones se construyeron 304 km de doble calzada y para 2016, se tiene previsto llegar a 2,400
km de doble calzada.
Por su parte en el primer semestre de 2013 se tiene un avance de 100 km de dobles calzadas,
destacándose los tramos en la Ruta del Sol Sector 1 y 2 y en la Ruta Caribe. La meta para todo el

19. 19
2013 son 300 km y para el 2014 son 427 km. La tarea inmediata es mantener un seguimiento
riguroso de estas metas.
De otro lado, el gobierno presentó recientemente un ambicioso plan de infraestructura de mediano
y largo plazo conocido como el Programa de Cuarta Generación de Concesiones 4G. Con el programa
se espera que durante la etapa de construcción, aporte 1,6 puntos adicionales al PIB, la generación
de más de 200 mil empleos directos, una reducción de los costos de transporte del orden del 20%,
una reducción del 30% en los tiempos de viaje y vía encadenamientos el crecimiento de sectores
estratégicos de la economía, con lo que se obtendría un aumento significativo de la competitividad
del país. El lanzamiento oficial de los 4G se dio en octubre de 2013 e incluye una longitud de 8.918
km con una inversión estimada de $47,2 billones. De estos programa, actualmente están en
licitación 9 proyectos por valor de $10,6 billones, los cuales se espera estén adjudicados en el primer
semestre de 2014. Aquí también se necesita un monitoreo permanente.

20. 20
Con el desarrollo de estas obras podríamos pensar en un país con buena parte del territorio
conectado por dobles calzadas y carreteras con especificaciones adecuadas como el que se ilustra
en el mapa. Este es un primer paso. No podemos olvidarnos del transporte fluvial, marítimo, aéreo,
ferroviario o multimodal.
III. Crecimiento Económico
En materia de crecimiento, durante la última década la economía colombiana registró un
crecimiento promedio del 4,2%, cercano al promedio histórico del país. Sin embargo no se trata de
un comportamiento uniforme que reproduce una tendencia histórica. En los últimos años,
Colombia demostró su capacidad de crecer a tasas cercanas al 7%, como lo reflejan las tasas de 2006
y 2007 (6,7% y 6,9%). Además, estos dos años no son el único referente: también logramos enfrentar
y superar exitosamente el impacto de la crisis internacional. Es así como en el 2009, mientras la
economía mundial caía -0,6%, el país crecía 1,5% y en 2012 y 2013 logramos tasas superiores al 4%
cuando el crecimiento mundial estará alrededor del 3%.

21. 21
Luego de un comportamiento muy favorable en el 2011 cuando la economía colombiana creció
6,6%, a partir del segundo semestre de 2012 enfrentamos un proceso de desaceleración y es así
como pasamos de un crecimiento de 5,3% en el primer semestre a una tasa de 3,1% en el segundo,
lo que se traduce en un crecimiento de 4,2% para el año completo.
Veamos ahora cuál ha sido el comportamiento del PIB colombiano en el año que termina. En el
2013, el crecimiento del primer trimestre fue de sólo 2,6%, para el segundo trimestre comienza a
percibirse una recuperación con una tasa de 3,9% y ya para el tercero alcanzamos un crecimiento
de 5,1%, lo que arroja una tasa de 3,9% en los primeros nueve meses del año. Hace un año el
crecimiento de la economía era de 2,8% para el tercer trimestre y 4,5% en lo corrido del año hasta
septiembre.
En los primeros tres trimestres del año, el mayor dinamismo se da en construcción (10,8%), sector
agropecuario (6,1%) y servicios sociales, personales y comunales (4,8%). En la construcción
aumentan tanto las edificaciones (13,6%), como las obras civiles (8,3%); en el sector agropecuario
el crecimiento se explica en buena parte por el aumento de 30,1% en la actividad cafetera y, en el
sector de servicios sociales, comunales y personales, el gobierno registra una tasa de 5,5%.
De otro lado, preocupa la situación de la industria manufacturera el único sector con datos
negativos, al registrar una reducción en -1,2% en lo corrido hasta septiembre 2013 con respecto al
2012. Otra actividad con indicadores negativos es la del carbón, donde la disminución se explica por
el paro en el Cerrejón y el accidente de Drummond.

22. 22
Desde la perspectiva del gasto, en los tres primeros trimestres del año se destaca el buen
comportamiento de la inversión fija que creció 4,9%, al registrar un crecimiento de 11% en el tercer
trimestre, frente a tasas de 3,1% y 0,7% en el primer y segundo trimestre. Con respecto al consumo
de los hogares se observa una tasa de 3,9% en lo corrido del año, producto de crecimientos de 3,6%,
4,3% y 4,0% en los trimestres.
Trim I Trim II Trim III Ene-Sept
Agropecuario 2,6 4,1 7,6 6,6 6,1
Café -2,2 15,6 31,9 41,6 30,1
Otros agrícolas 2,9 1,7 6,8 3,6 4,0
Pecuario 4,1 3,4 3,4 3,7 3,5
Madera, pesca 1,4 2,7 5,3 3,0 3,7
Minería 6,0 1,6 4,1 6,1 3,9
Carbón 3,9 -20,8 -5,6 -5,5 -10,8
Petróleo 5,5 8,0 7,5 10,3 8,6
Industria Manufacturera -0,5 -3,9 1,3 -1,0 -1,2
Electricidad, gas y agua 3,5 3,6 4,8 3,7 4,1
Construcción 6,3 9,1 2,5 21,3 10,8
Edificaciones 5,9 9,9 7,7 24,8 13,6
Obras Civiles 6,9 8,2 -1,9 18,6 8,3
Comercio, restaurantes y hoteles 4,1 2,9 4,1 4,3 3,8
Transporte, comunicaciones 4,1 2,3 3,0 2,9 2,7
Finanzas, servicios a las empresas 5,2 3,4 4,2 4,9 4,2
Servicios sociales, comunales, personales 4,9 4,7 5,1 4,7 4,8
Gobierno 5,0 4,7 5,7 6,2 5,5
PIB Total 4,2 2,6 3,9 5,1 3,9
FUENTE: DANE, Cuentas Nacionales
2013
2012
COLOMBIA: CRECIMIENTO ECONOMICO
Trim I Trim II Trim III Ene-Sep
PIB Total 4,2 2,6 3,9 5,1 3,9
Importaciones 9,1 -0,2 1,3 2,9 1,3
Consumo 4,8 4,0 4,6 4,4 4,3
Hogares 4,7 3,6 4,3 4,0 3,9
No durables 3,6 3,0 4,0 3,4 3,5
Semi-durables 9,0 3,1 6,3 5,6 5,0
Servicios 4,8 4,1 4,2 3,9 4,1
Durables 4,7 1,7 4,5 5,5 3,9
Gobierno 5,1 4,6 5,4 5,7 5,2
Formación bruta de capital 7,3 1,9 -1,7 10,8 3,4
Formación bruta de capital fijo 7,6 3,1 0,7 11,0 4,9
Demanda doméstica 5,4 3,5 3,1 6,0 4,2
Exportaciones 5,4 -2,4 7,8 1,9 2,4
FUENTE: DANE, Cuentas Nacionales
CRECIMIENTO ECONOMICO POR COMPONENTES DEL GASTO
2013
2012

23. 23
En este punto vale la pena recordar lo que hemos logrado en los últimos años, en materia de
modernización del aparato productivo, gracias al comportamiento de la inversión. Desde el 2000
esta variable ha mantenido, durante prácticamente todos los años, una trayectoria muy positiva con
tasas de crecimiento de dos dígitos. Es por ello que hoy podemos hablar de una inversión que
representa cerca del 30% del PIB, indicador que en América Latina sólo es superado por Perú. Este
buen desempeño constituye un claro indicio del rumbo positivo que tiene la economía colombiana
y de sus perspectivas en materia de crecimiento futuro.
En este contexto, las decisiones de inversión del sector productivo se tornan prioritarias. Los
resultados de la Encuesta de Opinión Industrial Conjunta (EOIC) que la ANDI realiza con ACICAM,
ACOPLASTICOS, ANDIGRAF, ANFALIT, CAMACOL, ICPC y la Cámara Colombiana del Libro muestran
una tendencia relativamente favorable en las decisiones de invertir de los industriales, ya que, a
pesar del entorno de desaceleración mundial, cerca de la mitad de los empresarios están
desarrollando proyectos de inversión. Sin embargo, los resultados del mes de agosto de 2013
muestran una disminución en el indicador de proyectos de inversión con respecto a las encuestas
anteriores. Para agosto de 2013, el 48,1% de los empresarios encuestados está adelantando o tenía
previsto desarrollar proyectos de inversión productiva en el presente año. En agosto de 2012 este
porcentaje era de 52,5% y en marzo de 2012 alcanzaba 59,2%.

24. 24
Esta relativa moderación en las decisiones de inversión del sector manufacturero pone de presente
la necesidad de monitorear estrechamente el comportamiento de la inversión productiva, y, más
importante aún, mantener un clima favorable a la inversión. Esta es la única vía para garantizar
crecimientos altos, sostenidos y competitivos.
A. Industria
Como se anotó anteriormente, el 2013 termina como un año positivo para la economía colombiana.
Sin embargo este buen desempeño no se generaliza a todas las actividades. En Colombia, como en
el resto del mundo, la industria manufacturera ha tenido un año difícil y así lo reflejan sus
indicadores. Al cierre de 2013 la industria reporta una caída en producción, un bajo crecimiento en
ventas; un cumplimiento del presupuesto del orden del 94%; una utilización de la capacidad en los
promedios históricos y un clima de negocios que apenas empieza a mejorar.
En el análisis del desempeño industrial en los últimos meses observamos una tendencia decreciente
desde principios de 2012, que para el año 2013 pasa al terreno negativo. La situación más crítica se
presenta al cierre del primer trimestre del año, período a partir del cual los indicadores comienzan
a estabilizarse pero todavía no podemos hablar de un panorama despejado. Para el período enero-
octubre de 2013, comparado con el mismo período de 2012, la Encuesta de Opinión Industrial
Conjunta reporta una disminución en la producción de –0,3%, un crecimiento en ventas de 1,4% y,
dentro de éstas, las ventas hacia el mercado interno crecieron 1,6%. Hace un año estas tasas eran
de 0,8%, 2,7% y 1,6%, respectivamente.
En el análisis del desempeño industrial vale la pena analizar qué está pasando sectorialmente. Una
primera aproximación estaría dada por grandes agrupaciones. Al agregar los subsectores
industriales en categorías según destino económico encontramos que tanto los bienes de consumo,
como los intermedios y de capital, registran una tendencia decreciente en los últimos meses, sin
embargo en el caso de los bienes de capital el ciclo es más pronunciado, la desaceleración y posterior
decrecimiento se inició más rápidamente y en la actualidad se trata de las actividades con mayores
caídas. Con respecto al comportamiento de las actividades industriales según intensidad
tecnológica se observa que los de alta tecnología son los que registran mayores caídas en
producción.

25. 25
Se tiene entonces que la recuperación que apenas comienza a percibirse en la industria se está
presentando en buena parte en los bienes de consumo no durable, en tanto que los bienes
intermedios, de capital o los bienes con mayor sofisticación tecnológica siguen rezagados. Este
punto también se registra en el siguiente cuadro que desagrega el crecimiento subsectorial.
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
ene.-02
ene.-03
ene.-04
ene.-05
ene.-06
ene.-07
ene.-08
ene.-09
ene.-10
ene.-11
ene.-12
ene.-13
VARIACIONAÑOCORRIDO
PRODUCCION INDUSTRIAL TOTAL VS
INSUMOS DE LA CONSTRUCCION
INDUSTRIA TOTAL INSUMOS DE LA CONSTRUCCION
Fuente: DANE
ANDI, ACOPLASTICOS, ENCUESTA DE OPINION INDUSTRIAL CONJUNTA
ANDIGRAF, ACICAM, CAMACOL CRECIMIENTO REAL
CAMARA COLOMBIANA DEL LIBRO ENERO-OCTUBRE 2013 / ENERO-OCTUBRE 2012
SECTOR PRODUCCION (*) VENTAS TOTALES (*)
VENTAS
MERCADO NACIONAL (*)
ALIMENTOS 1,6 2,7 3,9
BEBIDAS 3,2 1,9 1,9
TEXTILES -17,3 -6,4 1,6
CALZADO -0,4 1,0 0,6
PAPEL Y CARTON 2,2 5,1 8,6
ACTIVIDADES DE IMPRESION 2,0 0,6 1,8
REFINACION DE PETROLEO -3,1 4,0 2,1
SUSTANCIAS QUIMICAS -0,4 -1,1 -2,4
OTROS PRODUCTOS QUIMICOS 4,3 4,6 1,9
PRODUCTOS MINERALES NO METALICOS 0,8 2,8 1,9
HIERRO Y ACERO, FUNDICION DE METALES -5,3 -2,3 1,2
Siderúrgica Hierro y Acero -5,4 -0,8 1,5
APARATOS DE USO DOMESTICO NCP -10,5 -0,2 4,3
MAQUINARIA Y APARATOS ELECTRICOS -8,2 -5,1 -2,7
VEHICULOS AUTOMOTORES Y SUS MOTORES -17,2 -2,4 -9,8
AUTOPARTES PARA VEHICULOS AUTOMOTORES -20,8 -24,8 -23,0
OTROS TIPOS DE EQUIPOS DE TRANSPORTE 21,4 12,6 10,6
TOTAL INDUSTRIA MANUFACTURERA -0,3 1,4 1,6

26. 26
Las dificultades de la manufactura en los últimos 2 años se explican tanto por factores externos
como internos. En lo externo, el crecimiento mundial es menor, el comercio se ha desacelerado, los
precios internacionales de los commodities han bajado y los mercados son más competidos. En lo
interno, encontramos una demanda debilitada, un clima de negocios menos favorable, aumento en
costos y gastos, bajos precios de los bienes finales del sector y grandes limitantes en competitividad.
A lo anterior se suman los paros que dificultaron el normal desarrollo de los negocios en los meses
de agosto y septiembre. En la EOIC los industriales también nos han reportado como sus principales
problemas la falta de demanda, la fuerte competencia, el tipo de cambio, el costo y suministro de
materias primas y el problema de contrabando.
Otro de los temas que es constantemente monitoreado por parte de la ANDI, es la rentabilidad de
las empresas, evaluada mediante la construcción de un indicador que refleja la diferencia entre
aquellas empresas que manifiestan que su margen de rentabilidad operacional ha aumentado, y
aquellas empresas que reportan una disminución. En una perspectiva amplia encontramos que a
finales de la década de los noventa, como resultado de la crisis que enfrentó el país, este indicador
se deterioró observándose un nivel negativo. Posteriormente se inicia un proceso de recuperación,
el cual se interrumpe entre el año 2007 y comienzos del año 2010, cuando nuevamente se sitúa en
el terreno negativo, para luego mantenerse en niveles bajos. Al iniciarse el 2013, el indicador de
rentabilidad registra una pronunciada caída, situándose en niveles que no se veían desde el 2000.
Esta situación comienza a revertirse en los meses siguientes pero se mantiene en terreno negativo.

27. 27
La competencia desleal y, el contrabando se han convertido en uno de los principales obstáculos de
la actividad manufacturera, con el agravante que estos problemas presentan una clara tendencia
creciente, como puede observarse en el siguiente gráfico. Incluso el 54,4% de los empresarios
considera que este aspecto perjudica directamente la actividad productiva de la empresa. El
dumping (26,1%), el contrabando abierto (24,3%) y el no cumplimiento de normas legales (17,1%),
se ubican como las principales formas en las que las empresas se han visto afectadas, seguido de
falsificación del producto (16,2%), importaciones de productos similares (10,8%), ventas sin IVA
(9,0%), y evasión de impuestos (4,5%).
Finalmente, otro tema que se abordó en la EOIC fue el de los costos. Les pedimos a los empresarios
que señalaran los 5 costos que más aumentaron en el 2013. Los costos reportados con mayor
frecuencia, por los encuestados, son materias primas, mano de obra, fletes, energía, servicios
públicos y gastos de mantenimiento. Aquí tenemos que trabajar para hacer de Colombia un país
atractivo para la creación de empresas.

28. 28
B. Construcción
La construcción, ha sido una de las actividades productivas más dinámicas al registrar un
crecimiento promedio entre el 2000-2012 de 7,4% frente a 4,2% del PIB total, lo que se ha traducido
en un aumento de su participación en la economía pasando de representar 4,4% en el año 2000 a
6,5% en el 2012. Para los primeros nueve meses del 2013 el sector de la construcción mantiene un
excelente desempeño al crecer 10,8%.
En la evolución de este sector en los últimos años no se puede hacer referencia a un
comportamiento homogéneo para los subsectores de la construcción. Por un lado, las edificaciones
mantuvieron, en general una buena dinámica en el periodo 2000-2005, un comportamiento más
errático entre el 2006 y 2012, con retrocesos en el 2009 y 2010, y con tasas positivas en 2011 y 2012.
En 2013 continua el buen comportamiento con un crecimiento de 13,6%, hasta septiembre. Por su
parte, el PIB de obras civiles crece en promedio 8,4% entre el 2000-2012 y para los primeros nueve
meses de 2013 esta actividad registra una tasa de crecimiento de 8,3%. Por lo tanto, se puede
afirmar que en 2013, la construcción ha sido uno de los motores de crecimiento.
En el sector de la construcción también conviene detenernos en las perspectivas para los próximos
meses. De un lado el área en licencias aprobadas para construcción crece 18,9% en los primeros
nueve meses del 2013, donde las destinadas para vivienda aumentan 15,1% y 30,8% para otros
destinos, lo que hace prever para el 2014 un buen dinamismo en esta actividad.

29. 29
Adicionalmente, el plan de gobierno de 100.000 viviendas nuevas también ha favorecido el
desempeño del sector de la construcción; de acuerdo con los anuncios del gobierno, se han
entregado 16 mil, sin embargo, se espera que durante esta última etapa del 2013 lleguen a 40 mil
viviendas. Otro programa del gobierno con el que se espera impactar el sector es el de Vivienda para
Ahorradores, con el cual se impulsará la construcción de residencias, para personas que ganen entre
1 y 2 salarios mínimos mensuales. Para este programa se realizara una inversión pública de 8 billones
de pesos.
Las obras civiles, por su parte, también presentan una mejor perspectiva en la medida en que crecen
7,7% en los primeros nueves meses del 2013 frente a igual período de 2012. Por grupos de
construcción, de destaca el aumento del 35,7% en vías de agua, puertos, represas y acueductos,
explicado básicamente por los pagos efectuados en mantenimiento, reparación y construcción de
acueductos y alcantarillados. También se destaca el aumento de 14,1% de la inversión pública en
infraestructura vial, debido según el DANE, a mayores pagos por concepto de construcción,
mantenimiento, reparación y adecuación de vías interurbanas.

30. 30
C. Minero-Energético
La realidad del sector minero-energético colombiano para el año 2013 guarda distancia respecto a
lo ocurrido en la última década. Mientras que en los años anteriores el sector se comportaba como
una locomotora de la economía nacional, creciendo por encima del resto de sectores, para 2013
presenta un panorama positivo, pero en el que relega su posición a la construcción y a los servicios.
Este cambio de tendencia obedece, entre otros factores, a la caída en los precios de los commodities
a nivel mundial, los paros en las empresas del sector carbonífero, la demora en el otorgamiento de
licencias ambientales y la minería ilegal.
No obstante, el sector minero-energético alcanzará en 2013 una participación cercana al 14% del
PIB colombiano, cuando en el año 2000 llegaba a un 8%. El PIB de este sector que incluye minería,
petróleo, energía eléctrica y gas, pasó de US$8.289 millones en el año 2000 a más de US$50.931
millones en el 2012, logrando multiplicarse más de 6 veces durante este periodo.
En el caso de hidrocarburos, el petróleo ha mostrado a lo largo de los últimos 10 años un crecimiento
promedio, en términos reales, de 7,4%, lo que le ha permitido aumentar su participación dentro del
PIB total de niveles del 4% en los años anteriores a 2008, a 9% en 2013. Este dinamismo ha sido
posible debido a los importantes avances en la actividad exploratoria, así como el fortalecimiento
institucional del sector, teniendo en cuenta el papel clave que juega la Agencia Nacional de
Hidrocarburos y la Agencia Nacional de Minería. Si bien el crecimiento en los primeros nueve meses
de 2013 se ha mantenido en un buen ritmo (3,9%), los últimos 2 años registran una desaceleración
frente al comportamiento que traía el sector en los años anteriores, cuando crecía a tasas de dos
dígitos.

31. 31
En el sector de energía eléctrica y gas domiciliario se observa un desempeño estable, con un
crecimiento promedio de 3,2% desde el 2000 y con una participación en el PIB total que ha estado
alrededor de 2,5%. En esta actividad se cuenta con instituciones fuertes y consolidadas.
En el sector minero, el carbón ha presentado grandes dificultades en los últimos dos años,
especialmente en lo corrido hasta septiembre de 2013, periodo en el cual la actividad retrocedió -
10,8%, debido, entre otros factores, a la huelga del Cerrejón, las sanciones a Drummond por parte
de la Autoridad Nacional de Licencias Ambientales, ANLA, y al cierre del tren FENOCO en las noches.
La participación del carbón en el valor agregado de la economía viene cayendo ligeramente de un
máximo de 2% en el 2011 a 1,6% en el 2013.
Este complejo entorno en el carbón no es exclusivo del caso colombiano. A nivel mundial, a partir
de 2011, se han venido presentando dificultades en el sector, debido a una contracción en la
demanda mundial del producto. Esta, a su vez, se tradujo en una caída significativa en su precio, el
cual pasó de 80US$/Ton a principios de 2011, a 54US$/Ton en noviembre de 2013.
Por su parte, los subsectores de minerales metálicos y no metálicos han mostrado una tendencia
positiva desde el año 2000 hasta el 2012, con un crecimiento promedio del 4,6% para los minerales
no metálicos y de 5,5% para los metálicos. Sin embargo, en el 2013 los minerales no metálicos crecen
6,8%, mientras que los metálicos caen -8,7%.
El sector minero-energético también le ha generado al país un importante flujo de divisas
provenientes de dos grandes fuentes: las exportaciones y la inversión extranjera directa. Las ventas
externas de esta cadena han representado en los últimos 13 años alrededor del 49% de las
exportaciones totales de Colombia. Éstas, se multiplicaron por 8 desde el 2000 pasando de US$5.881
millones en el año 2000, a US$40.425 millones en el 2012; y, la participación dentro de las
exportaciones totales, igualmente logró un aumento significativo, alcanzando entre enero y octubre
de 2013 un 68% del total de exportaciones. En el 2013 se mantiene la alta participación de las
exportaciones mineras en el total de ventas externas. Sin embargo, como resultado de la menor
demanda mundial, de la reducción en los precios internacionales y de las huelgas que anotamos
anteriormente, las exportaciones mineras caen a tasas del -3% (-19% en el caso de carbón y
ferroníquel).

32. 32
Con respecto a la IED, encontramos que este sector ha sido un importante receptor de estos
recursos, dinámica que se ha intensificado en los últimos 5 años. En el año 2000 recibió inversiones
por valor de US$136 millones, en 2012 se recibieron US$8.457 millones, y para el primer semestre
del 2013 ya se contaba con US$5.021 de IED en la cadena. Cabe resaltar que del total de inversión
atraída a la cadena, más del 60% se concentra en petróleo.
Regalías
Otro de los grandes retos que viene enfrentando el país y tendrá que profundizar en los próximos
años, es precisamente el manejo eficiente de los recursos provenientes de las regalías. Para los años
2013 y 2014, el país tiene proyectado recibir por este concepto $17,7 billones de pesos, según el
informe de rendición de cuentas del DNP. De ese monto, 12 billones se invertirán y 5 billones serán
destinados al ahorro de las entidades territoriales. Un balance del 2013, a fecha de corte del informe
mencionado, indica que de los 17,7 billones, ya estaban aprobados proyectos por $7,6 billones.

33. 33
Montos de esta magnitud constituyen una gran oportunidad que no se puede dejar pasar; se
necesita un esfuerzo tanto del sector público como del privado, donde se logre un verdadero
desarrollo y competitividad regional ahora que la distribución de estos recursos será más uniforme
a través de las regiones. Con ayuda de los recientemente creados triángulos de buen gobierno
OCAD’s se espera también una mayor transparencia pero sobre todo mejor monitoreo de las
regalías.
Se puede afirmar entonces que Colombia cuenta con un amplio recorrido en materia minero-
energética, ya que agrupando la producción de petróleo, carbón, minerales metálicos y no metálicos
y energía eléctrica y gas, se alcanza una participación de 13,6% en el PIB total. Sin embargo en el
sector aún persisten graves problemas como son la informalidad y la prolongada parálisis en los
procesos de licenciamiento ambiental, que se agudizan en el sector minero debido a la
institucionalidad ambiental regional, haciendo que los proyectos incurran en considerables extra
costos por estas prolongadas demoras. Este sector también tiene importantes retos para garantizar
el adecuado desarrollo de los proyectos, continuar aumentando la cobertura en los servicios de
energía y lograr tener una regulación en materia de energía y gas, que garantice la adecuada
remuneración de los suministradores del servicio, el abastecimiento futuro, la confiabilidad del
suministro y la competitividad del sector industrial. Es importante que sector público y sector
privado trabajen conjuntamente en la solución de estas dificultades y podamos convertir esta
actividad en una verdadera locomotora.
Este panorama del sector minero energético supone una invitación a que el país se comprometa a
promover el desarrollo eficiente de este sector. Esta iniciativa debe involucrar tanto al sector
privado como al público, de manera que el desarrollo de aquellos contribuya al avance de los demás
sectores productivos, garantizando ahorros en tiempos de bonanza con el fin de aplicar políticas
anti-cíclicas en épocas de dificultades. Con este compromiso, se logrará un sector fuerte, de calidad
mundial, respetuoso con el medio ambiente y que genere una plataforma de riqueza fiscal, regional
y empresarial que contribuya al desarrollo del país.

34. 34
IV. Comercio Exterior
La desaceleración de la economía global ha impactado de manera negativa el comercio exterior
colombiano, que para lo que va de 2013 hasta octubre presenta una reducción moderada respecto
al año anterior. Dentro de los factores que han contribuido a esta reducción se encuentran la menor
demanda de productos a nivel mundial, los mercados internacionales más competidos y la
disminución de los precios de las materias primas.
Desde la demanda, se destaca el bajo crecimiento de la economía de Estados Unidos y la
consecuente reducción en sus compras al mundo. Para un país como Colombia, donde Estados
Unidos representa cerca de una tercera parte del volumen comerciado, el efecto fue inmediato y
de una magnitud importante.
De igual forma, el descenso de los precios de las materias primas a nivel mundial, particularmente
del café, carbón, níquel y oro, produjeron una disminución en los ingresos de algunas de las
principales exportaciones del país. En el caso del café y el carbón la reducción de precios
corresponde tanto a 2013 como a 2012.
Este conjunto de factores, sumado a los altos costos que asumen las empresas para producir en
Colombia, han propiciado el lento avance del comercio colombiano en el 2013. Se espera entonces
que con este comportamiento el volumen comerciado por Colombia llegué a poco menos de
US$120.000 millones al finalizar el año.
Alrededor de la mitad de los US$120.000 millones que comerciará Colombia corresponden a
exportaciones, que en la coyuntura reciente han seguido un comportamiento similar al de la
economía en general: un muy buen desempeño en 2011, un comportamiento relativamente
favorable en 2012 y mayores dificultades en el presente año. En efecto, las ventas externas de
Colombia pasaron de crecer 43% en el 2011, a 5,7% en el 2012, porcentaje que se compara
favorablemente con lo observado en la mayoría de los países donde las exportaciones se redujeron
en ese año.
Para los primeros diez meses de 2013 las exportaciones colombianas cayeron -3,5%, debido en parte
a una reducción en la demanda mundial por commodities que se ha traducido en una contracción
tanto en los precios como en las cantidades transadas de estos productos en los mercados
internacionales. En el caso colombiano, además, pesan los paros y las dificultades de las empresas
del sector del carbón.
En estas circunstancias, en el periodo enero-octubre de 2013, las exportaciones en dólares se
reducen -5,1% en café, -19,8% en carbón y -19,1% en ferroníquel, y aumentan levemente en 1,4%
las de petróleo. En cantidades, disminuyen -7% las de carbón y -1,6% en ferroníquel, mientras que
aumentan las toneladas exportadas de café (31,1%) y de petróleo (6,7%).

35. 35
Con respecto a las exportaciones industriales vale la pena anotar que desde el año anterior el DANE
viene publicando la información de varias categorías que podrían tomarse como industriales. Estas
clasificaciones son:
 Industriales según la Clasificación Internacional Industrial Uniforme (CIIU), categoría que
agrupa los productos de igual forma que las estadísticas oficiales de crecimiento industrial.
El inconveniente de esta clasificación es que incluye productos cuyo precio es altamente
volátil en los mercados internacionales como el petróleo refinado, ferroníquel, trilla de café
y oro, lo que hace que la reducción de precios que afrontan algunos de estos productos
impacte negativamente su comportamiento.
 Bienes Industrializados1
, obtenidos a partir de la Clasificación Uniforme para el Comercio
Internacional (CUCI). Esta categoría se basa en un estudio realizado en Oxford, en el que se
propone agrupar los bienes de acuerdo al grado tecnológico que debe emplearse para
producirlos. Se excluyen de esta clasificación productos como el oro y algunos alimentos.
 Manufacturas. Este último grupo es una propuesta del DANE, que utilizando la CUCI clasifica
las exportaciones según grupo de productos y que para las manufacturas, excluye de la
estadística bienes como el petróleo refinado, ferroníquel, oro y alimentos y bebidas.
El siguiente cuadro resume el comportamiento de las exportaciones para cada una de estas
categorías.
1 Clasificación tomada de Sanjaya Lall, (2000) ‘The technological structure and performance of developing
country manufactured exports, 1985-98’, Oxford development studies, 28(3), 337-69
2013 2012 Valor Cantidad
Exportaciones totales 48.603 50.366 -3,5 -2,3
Tradicionales 34.250 35.416 -3,3 -2,0
Café 1.529 1.611 -5,1 31,1
Petróleo 26.796 26.420 1,4 6,7
Carbón 5.343 6.664 -19,8 -7,0
Ferroníquel 583 720 -19,1 -1,6
No Tradicionales 14.352 14.950 -4,0 -7,4
Sin Oro ni esmeraldas 12.290 12.017 2,3 -7,4
FUENTE: DANE-DIAN
Enero-Octubre
COLOMBIA: COMERCIO EXTERIOR
(MILLONES DE USD)
Var %

36. 36
Al desagregar las exportaciones industriales, siguiendo la clasificación CIIU, encontramos
comportamientos heterogéneos entre sectores. Los bienes que presentan un mayor crecimiento
son los vehículos automotores con un aumento de 54% en sus ventas, lo que se traduce en
exportaciones por US$724 millones entre enero y octubre de 2013. Otro sector destacado es el de
sustancias y productos químicos, cuyo volumen de exportaciones alcanza US$2.843 millones en lo
que va del año, con un aumento de 8,2%. Dentro de los que reportan un comportamiento negativo
se destacan las menores ventas de productos metalúrgicos básicos, refinación de petróleo y
alimentos y bebidas, que registraron reducciones de -24,7%, -8,9% y -3,9% respectivamente.
2012
Ene-Oct
2012
Ene-Oct
2013
2012
Ene-Oct
2013
Exportaciones totales 60.125 50.366 48.603 5,6 -3,5
Industriales 23.198 19.355 18.099 1,9 -6,5
Bienes industrializados 17.332 14.087 13.661 2,7 -3,0
Manufacturas 9.954 8.243 8.321 5,5 0,9
Fuente: DANE
VALOR (MILLONES USD)
EXPORTACIONES SECTOR INDUSTRIAL
VAR %
2013 2012
TOTAL 48.603 50.366 -3,5 100,0
SECTOR AGROPECUARIO 2.242 2.194 2,2 4,6
SECTOR MINERO 28.145 28.717 -2,0 57,9
Carbón 4.964 6.216 -20,1 10,2
Petróleo crudo y gas natural 23.156 22.456 3,1 47,6
SECTOR INDUSTRIAL 18.099 19.355 -6,5 37,2
Alimentos y bebidas 3.242 3.372 -3,9 6,7
Productos textiles 406 462 -12,2 0,8
Confecciones 418 474 -11,8 0,9
Cuero y calzado 214 207 3,2 0,4
Papel, cartón y sus productos 438 466 -6,1 0,9
Actividades de edición e impresión 114 147 -22,3 0,2
Refinación del petróleo 4.018 4.409 -8,9 8,3
Sustancias y productos químicos 2.843 2.627 8,2 5,9
Productos de caucho y plástico 593 607 -2,3 1,2
Productos minerales no metálicos 358 433 -17,3 0,7
Productos metalúrgicos básicos 3.176 4.215 -24,7 6,5
Productos elaborados de metal 249 259 -3,9 0,5
Maquinaria y equipo n.c.p 397 367 8,1 0,8
Maquinaria y aparatos eléctricos n.c.p 322 290 10,9 0,7
Equipo de radio, televisión y comunicaciones 67 55 21,2 0,1
Inst. médicos, ópticos y de precisión y relojes 81 69 17,9 0,2
Vehículos automotores, remolques y semirremolques 724 470 54,0 1,5
Otros tipos de equipo de transporte ncp 52 44 19,0 0,1
Otras industrias 296 296 -0,3 0,6
Fuente. DANE-DIAN
COLOMBIA: COMERCIO EXTERIOR SEGÚN CIIU REV 3
(MILLONES DE USD FOB)
Enero-Octubre
Part %Var %

37. 37
Por destino de las exportaciones, encontramos un aumento significativo en las ventas hacia países
como China (US$1.029 millones), Alemania (US$399 millones) y Brasil (US$230 millones), entre
otros. El principal socio comercial de Colombia en el mercado de exportación continúa siendo
Estados Unidos con una participación de 33,5%. Por su parte, China es el segundo socio comercial
de Colombia, con un crecimiento de 38,4% y una participación del 7,6% de las ventas colombianas.
España se ubica en la tercera posición con una participación de 4,9%, y un caída de -10,6%.
En el caso de las importaciones encontramos un comportamiento similar al reseñado en las
exportaciones: un crecimiento de 34,4% en 2011, de 7,2% en 2012 y para el período enero-octubre
de 2013 caen -0,03%, donde las de bienes de consumo crecen 2,3%, las materias primas crecen 0,1%
y los bienes de capital caen -1,6%.
La reducción de las importaciones de bienes de capital obedece a las menores compras en -9,5% en
equipos de transporte. Los bienes de capital para la industria, los bienes de capital para la
agricultura y los materiales de construcción crecieron 2,3%, 1,8% y 1,9% respectivamente.
2013 2012 Valor % 2012 2013
Total 60.125 48.603 50.366 -1.764 -3,5 100 100
Destinos con aumento de exportaciones
Subtotal 20.711 19.254 16.921 2.334 13,8 34,4 39,6
China 3.343 3.709 2.680 1.029 38,4 5,6 7,6
Alemania 395 707 308 399 129,7 0,7 1,5
Resto de países 12.457 10.651 10.269 382 3,7 20,7 21,9
Brasil 1.298 1.326 1.097 230 21,0 2,2 2,7
Argentina 288 385 226 159 70,1 0,5 0,8
Ecuador 2.033 1.645 1.584 60 3,8 3,4 3,4
Francia 277 270 240 30 12,5 0,5 0,6
Bolivia 125 118 97 21 21,1 0,2 0,2
Destinos con reducción de exportaciones
Total 39.956 29.349 33.446 -4.097 -12,3 66,5 60,4
Estados Unidos 21.980 16.305 18.554 -2.249 -12,1 36,6 33,5
Chile 2.189 1.393 1.717 -324 -18,9 3,6 2,9
República Dominicana 669 317 604 -287 -47,5 1,1 0,7
España 2.940 2.362 2.641 -279 -10,6 4,9 4,9
Venezuela 2.691 1.895 2.162 -266 -12,3 4,5 3,9
Suiza 721 387 629 -242 -38,5 1,2 0,8
Perú 1.582 1.091 1.279 -188 -14,7 2,6 2,2
Canadá 467 296 394 -98 -24,8 0,8 0,6
Países Bajos 2.503 1.812 1.850 -38 -2,0 4,2 3,7
Puerto Rico 234 183 201 -18 -9,2 0,4 0,4
México 835 688 705 -17 -2,4 1,4 1,4
Fuente: DANE - DIAN
COLOMBIA: DESTINOS DE LAS EXPORTACIONES
(MILLONES DE USD FOB)
Enero-Octubre Variación
2012
Participación

38. 38
En el desempeño de las importaciones encontramos un aumento en las compras a países como
Estados Unidos (US$1.940 millones), China (US$417 millones), Bolivia (US$210 millones) y España
(US$136 millones), entre otros. El principal origen de las importaciones colombianas continúa
siendo Estados Unidos con una participación de 27,8%, y un crecimiento de 16,4% en el periodo
enero-octubre de 2013. China, con un nivel de importaciones de US$9.565 millones es el segundo
socio comercial de Colombia, al registrar un crecimiento de 5,2% y obtener así una participación de
17,1% de las compras colombianas.
VARIACIÓN PARTICIP.
2013 2012 % %
Total importaciones 49.429 49.444 -0,03 100,0
Bienes de consumo 10.832 10.587 2,3 21,9
Bienes de consumo no duradero 5.287 5.128 3,1 10,7
Productos alimenticios 1.680 1.580 6,3 3,4
Productos farmacéuticos y de tocador 1.652 1.523 8,5 3,3
Vestuario y otras confecciones textiles 679 682 -0,4 1,4
Otros bienes de consumo no duradero 1.100 1.194 -7,8 2,2
Bienes de consumo duradero 5.545 5.459 1,6 11,2
Utensilios domésticos 252 221 13,9 0,5
Objetos de adorno uso personal y otros 710 693 2,4 1,4
Muebles y otros equipos para el hogar 386 395 -2,2 0,8
Máquinas y aparatos de uso domestico 1.227 1.236 -0,8 2,5
Vehículos de transporte particular 2.914 2.852 2,2 5,9
Materias primas y productos intermedios 21.750 21.723 0,1 44,0
Combustibles, lubricantes y conexos 5.357 5.068 5,7 10,8
Para la agricultura 1.729 1.681 2,9 3,5
Para la industria (excepto construcción) 14.664 14.974 -2,1 29,7
Bienes de capital y material de construcción 16.829 17.111 -1,6 34,0
Materiales de construcción 1.648 1.618 1,9 3,3
Bienes de capital para la agricultura 148 146 1,8 0,3
Bienes de capital para la industria 9.891 9.669 2,3 20,0
Máquinas y aparatos de oficina 2.697 2.486 8,5 5,5
Herramientas 234 260 -10,1 0,5
Partes y accesorios de maquinaria industrial 645 635 1,6 1,3
Maquinaria industrial 3.820 4.082 -6,4 7,7
Otro equipo fijo 2.495 2.207 13,1 5,0
Equipo de transporte 5.142 5.678 -9,5 10,4
Fuente: DANE
IMPORTACIONES SEGÚN USO O DESTINO ECONÓMICO (CUODE)
MILLONES USD CIF
ENERO - OCTUBRE

39. 39
V. Mercado Laboral
En los últimos años Colombia ha presentado avances importantes en materia laboral, los cuales se
traducen en una significativa mejoría en sus indicadores. En octubre 2013, la tasa de desempleo
logró un nivel inferior al 8%, mientras que 10 años atrás se situó alrededor del 14%. Así mismo,
aumentó la población económicamente activa en 4.166 mil personas; la población ocupada creció
en 5.018 mil personas, y el desempleo se redujo en 853 mil personas. Aunque aún tenemos grandes
retos, el cambio que ha tenido el país en esta materia en la última década es sustancial.
Los últimos resultados de la Gran Encuesta Integrada de Hogares, mantienen la tendencia favorable
que se ha observado en los últimos meses; es así como en el mes de octubre de 2013, la tasa de
desempleo fue de 7,8%, 1,1 puntos porcentuales por debajo de la observada hace un año, cuando
se situó en 8,9%. En las 13 ciudades se presentó igualmente una disminución, pasando de 10,2%, a
8,7% para el mismo período.
2013 2012 Valor % 2012 2013
Total 58.632 49.429 49.444 -15 -0,03 100,0 100,0
Origen con aumento de importaciones
Subtotal 30.201 28.127 25.014 3.113 12,4 51,5 56,9
Estados Unidos 14.062 13.739 11.799 1.940 16,4 24,0 27,8
China 9.565 8.475 8.057 417 5,2 16,3 17,1
Bolivia 281 436 226 210 93,0 0,5 0,9
España 776 804 668 136 20,3 1,3 1,6
Francia 1.452 1.096 985 112 11,3 2,5 2,2
Finlandia 128 166 102 64 62,6 0,2 0,3
Italia 948 841 794 47 6,0 1,6 1,7
Polonia 37 76 31 46 148,6 0,1 0,2
Origen con reducción de importaciones
Subtotal 28.432 21.302 24.430 -3.128 -12,8 48,5 43,1
México 6.362 4.616 5.575 -959 -17,2 10,9 9,3
Resto de países 7.752 6.092 6.681 -589 -8,8 13,2 12,3
Argentina 2.313 1.613 2.029 -416 -20,5 3,9 3,3
Brasil 2.796 2.157 2.376 -220 -9,3 4,8 4,4
Japón 1.654 1.220 1.408 -187 -13,3 2,8 2,5
Ecuador 1.068 726 910 -184 -20,2 1,8 1,5
Canadá 1.133 803 957 -154 -16,1 1,9 1,6
Venezuela 609 352 453 -101 -22,3 1,0 0,7
Perú 912 698 776 -79 -10,1 1,6 1,4
Corea 1.288 1.059 1.121 -62 -5,5 2,2 2,1
Reino Unido 561 429 478 -49 -10,2 1,0 0,9
Fuente: DANE - DIAN
COLOMBIA: ORIGEN DE LAS IMPORTACIONES
(MILLONES DE USD CIF)
Enero-Octubre
2012
Variación Participación

40. 40
En términos absolutos, entre octubre de 2012 e igual mes de 2013, la Encuesta de Hogares reporta
un aumento en la población económicamente activa de 458.000 personas y un crecimiento de
673.000 en los ocupados, lo que se traduce entonces, en una disminución del desempleo en 215.000
personas.
La reducción en la tasa de desempleo en el mes de octubre de 2013, frente a igual mes de 2012, se
explica fundamentalmente por una mayor tasa de ocupación, la cual aumentó de 59,9% a 60,9%,
logrando su nivel más alto desde 2001. Incluso la mayor generación de nuevos puestos de trabajo,
registrada en la tasa de ocupación, logró absorber el incremento en la participación de la población
en el mercado laboral que registra el aumento en la tasa global de participación de 59.9% a 60.9%,
en el último año.
2012
Octubre Septiembre Octubre No. %
% población en edad de trabajar 79,1 79,4 79,4 0,2
Tasa de participación (PEA/PET) 65,8 63,7 66,1 0,3
Tasa de Ocupación (O/PET) 59,9 58,0 60,9 1,0
Tasa de desempleo (D/PEA) 8,9 9,0 7,8 -1,1
Tasa de subempleo subjetivo 34,4 28,9 32,5 -1,9
Tasa de subempleo objetivo 11,9 10,8 10,9 -1,0
Población total (milesI 45.405 45.883 45.926 521 1,1
Población en edad de trabajar (miles) 35.935 36.416 36.459 524 1,5
Población económicamente activa (miles) 23.630 23.207 24.089 458 1,9
Ocupados (miles) 21.538 21.123 22.211 673 3,1
Desocupados (miles) 2.092 2.084 1.877 -215 -10,3
Inactivos (miles) 12.305 13.209 12.370 65 0,5
Subempleados Subjetivos (miles) 8.129 6.714 7.827 -302 -3,7
Subempleados Objetivos (miles) 2.808 2.507 2.622 -186 -6,6
FUENTE: DANE, Encuesta Integrada de Hogares
INDICADORES DEL MERCADO LABORAL - Total nacional
2013 Variación anual

41. 41
Por ciudades, Quibdó (18,1%), Armenia (13,9%) y Cali (13,3%) reportan los mayores niveles de
desempleo en el trimestre agosto – octubre 2013, con tasas superiores al 13%. De otro lado, los
niveles más bajos de desempleo se observan en Barranquilla (8,0%), Bogotá (8,3%) y Bucaramanga
(8,3%).
Por actividad económica encontramos que, en el trimestre agosto-octubre de 2013, frente al año
anterior, se generaron 570.000 nuevos puestos de trabajo, lo que implica un crecimiento de 2,7%
en el empleo. La actividad que más contribuyó fue comercio, hoteles y restaurantes (321.000). Le
siguen, en su orden, servicios comunales, sociales y personales (308.000) e intermediación
financiera (62.000). De otro lado, preocupa la pérdida de empleo en la industria (-155.000), en el
sector de transporte, almacenamiento y comunicaciones (-49.000) y en la minería (-30.000).
Por posición ocupacional, hubo un aumento significativo en el número de empleados particulares
(294.000), lo que podría interpretarse como una mayor generación de puestos de trabajo de mayor
calidad. De otro lado, los trabajadores por cuenta propia aumentaron a un menor ritmo (221.000).
De todas formas esta categoría sigue siendo la de mayor participación en el total de los ocupados
(42,4%), seguidos por los empleados particulares (35,7%).
Número
(Miles)
%
Ocupados Total Nacional 20.978 21.548 570 2,7 100,0
Comercio, hoteles y restaurantes 5.570 5.891 321 5,8 27,3
Servicios, comunales, sociales y personales 4.022 4.330 308 7,6 20,1
Intermediación financiera 252 314 62 24,7 1,5
Agropecuario 3.674 3.727 53 1,4 17,3
Actividades Inmobiliarias 1.508 1.536 28 1,9 7,1
Construcción 1.236 1.262 26 2,1 5,9
Electricidad Gas y Agua 117 122 5 4,5 0,6
Minería 216 186 -30 -14,0 0,9
Transporte, almacenamiento y comunicaciones 1.760 1.711 -49 -2,8 7,9
Industria manufacturera 2.620 2.465 -155 -5,9 11,4
Participación %
MERCADO LABORAL SEGÚN RAMAS DE ACTIVIDAD - TRIMESTRE (Agosto-Octubre)
FUENTE: DANE, Encuesta Integrada de Hogares
Variación
2012
(Miles)
2013
(Miles)

42. 42
Otro aspecto del mercado laboral que merece especial atención es el de la informalidad; éste es uno
de los grandes retos que tiene Colombia en materia laboral, ya que históricamente la tasa ha estado
en niveles altos. Para la medición de este fenómeno, existen diferentes definiciones. De acuerdo
con la última medición del DANE que tiene en cuenta el tamaño de los establecimientos (se define
como informal el ocupado en una empresa con menos de 5 trabajadores, excluyendo las oficinas de
consultoría especializada), en las 13 principales ciudades se presentó un avance este año con una
tasa del 49,15%, a diferencia de niveles superiores al 50% en los últimos 7 años.
Número %
Ocupados Total Nacional 20.978 21.548 570 2,7
Empleado particular 7.401 7.696 294 4,0
Empleado del gobierno 846 893 47 5,6
Patrón o empleador 1.045 985 -60 -5,7
Subtotal 9.292 9.574 282 3,0
Empleado doméstico 755 741 -14 -1,9
Jornalero o Peón 819 828 9 1,1
Subtotal 1.574 1.568 -6 -0,4
Cuenta propia 8.920 9.142 221 2,5
Trab familiar sin remuneración 1.038 1.091 53 5,1
Trabaj. familiar sin remuneración otras cias. 126 148 22 17,1
Subtotal 10.085 10.380 296 2,9
FUENTE: DANE, Encuesta Integrada de Hogares
MERCADO LABORAL SEGÚN POSICIÓN OCUPACIONAL - TRIMESTRE (Agosto-Octubre)
Variación2012
(Miles)
2013
(Miles)

43. 43
Otra forma de medir la informalidad, es teniendo en cuenta los ocupados que estén afiliados a
seguridad social en salud y pensiones. La mejora en el nivel de formalidad de la economía
colombiana también se percibe en estos indicadores. En efecto, durante los últimos años se
presentó un crecimiento significativo en los afiliados a salud, logrando en el trimestre agosto-
octubre de 2013 una cobertura superior al 90%, mientras que en el 2007 este porcentaje era de
86%. Por su parte, en pensiones se presentó igualmente un avance, pasando de 43,3% en 2007 a
45,7% en 2013.
Si bien se han presentado logros en la reducción de la tasa de desempleo, aún tenemos la tasa más
alta de la región. Países como Ecuador y México fueron los que obtuvieron las tasas más bajas en
2012; y en 2013 se mantienen en esta posición, con tasas inferiores al 5%.
Vale la pena anotar que nuestra situación es muy diferente a la de países como España o Grecia que
en la última década aumentaron su tasa de desempleo en más de 10 puntos situándose hoy en tasas
que superan el 25%.
Región País 2000 2005 2012 2013*
América Colombia 13,3 11,8 10,4 7,8
Venezuela 14,0 12,2 7,8 7,6
Estados Unidos 4,0 5,1 8,1 7,0
Canadá 6,8 6,8 7,3 6,9
Argentina 17,1 11,6 7,2 6,8
Chile 9,7 9,3 6,4 5,8
Perú 7,8 9,6 6,8 5,3
Brasil 7,1 9,8 5,5 5,2
México 2,2 3,6 5,0 4,9
Ecuador 14,1 10,7 5,3 4,6
Asia Japón 4,7 4,4 4,4 4,0
China 3,1 4,2 4,1 4,0
Corea 4,4 3,7 3,2 2,7
Singapur 2,7 3,1 2,0 1,8
Europa Grecia 11,4 9,9 24,2 27,4
España 13,9 9,2 25,0 26,7
Italia 10,1 7,7 10,7 12,5
Francia 9,1 9,3 10,3 10,9
Alemania 8,0 11,2 5,5 5,2
Suiza 1,7 3,4 2,9 3,2
Fuente: Estadísticas de cada país
*Último dato disponible
TASA DE DESEMPLEO (porcentaje)

44. 44
Indicadores Sociales
Los indicadores sociales de Colombia, muestran también un gran avance durante los últimos años.
La tasa de pobreza ha disminuido casi 20 puntos en la última década, alcanzando valores de 32,7%
en 2012, cuando en 2002, esta cifra ascendía a casi un 50% de la población. Esta situación demuestra
que estamos muy cerca de la meta del 32% fijada por el gobierno para el año 2014. Es importante
resaltar que el porcentaje de la población por debajo de la línea de pobreza para las 13 ciudades
logró por primera vez, niveles inferiores al 20%.
Asimismo, la población por debajo de la línea de pobreza extrema pasó de 17,7% en 2002, a 10,4%
en 2012, lo que indica que igualmente estamos cerca de cumplir la meta de 9,9% de pobreza
extrema fijada para el año 2014.
La desigualdad también ha presentado avances en los últimos años: El Coeficiente de Gini, pasó de
0,57 en 2002, a 0,54 en 2012, situando a Colombia como uno de los países de América Latina que
más ha reducido este índice en los últimos años. Sin embargo, éste es otro punto en el que aún
tenemos mucho por hacer.

45. 45
VI. Entorno Macroeconómico
A. Inflación
Desde finales de la década de los noventa la inflación en Colombia sigue una clara tendencia
decreciente. A noviembre de 2013, la inflación anual al consumidor alcanzó 1,8%, situándose
ligeramente por debajo del rango meta de inflación fijado por el Banco de la República entre 2% y
4%. Si excluimos los alimentos, la inflación al consumidor sería de 2,2.
En el contexto mundial, la inflación de Colombia está muy por debajo del promedio de América
Latina y con niveles ligeramente superiores a los de Japón, Estados Unidos, los países de la Zona
Euro y Canadá. Caso aparte es la inflación de Venezuela (54,3%) y Argentina (10,5%).
0
2
4
6
8
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12
ene.-00
ene.-01
ene.-02
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ene.-04
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ene.-08
ene.-09
ene.-10
ene.-11
ene.-12
ene.-13
PORCENTAJE
INFLACIÓN AL CONSUMIDOR
VARIACIÓN ANUAL
IPC TOTAL IPC EXCLUYENDO ALIMENTOS
Fuente: DANE

46. 46
En Colombia, por origen de los bienes, la inflación anual al mes de noviembre, estuvo jalonada por
los precios de los servicios privados (3,6%) y en menor medida por los precios de los bienes públicos
(1,8%). Por su parte, favorecieron la buena evolución de la inflación en el 2013, los precios de los
bienes industriales (0,1%) y los precios de los bienes de origen agropecuario (-0,2%).
Para el 2014 es de esperar que el comportamiento de los precios continúe siendo favorable
situándose alrededor del 3%. Es importante anotar que el promedio de inflación anual en Colombia
desde el año 2009 ha sido del 3% y que desde el año 2010 que el Banco de la República estableció
como meta central el 3%, con rangos entre +/- 1 un punto porcentual, la inflación observada se ha
situado en este rango, cumpliendo así la meta fijada por las autoridades monetarias.
B. Tasa de interés
Desde mediados de 2012, comenzó a observarse en la economía colombiana un proceso de
desaceleración, debido, entre otras al impacto de la situación internacional. En estas circunstancias,
el Banco de la República ha modificado su política monetaria hacia una política más expansiva de
0
5
10
15
20
25
30
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
VARIACIONANUAL(%)
INFLACION AL CONSUMIDOR
METAS Y RESULTADOS
Meta Banco República IPC Observado
Fuente: DANE, BANCO DE LA REPUBLICA

47. 47
tal forma que ha intervenido la tasa de referencia en 8 ocasiones reduciéndola de 5,25% a 3,25% en
la actualidad.
La tasa de interés de colocación también registró una tendencia similar, aunque la disminución en
el segundo semestre ha sido mucho más moderada. Actualmente se sitúa en promedio alrededor
del 11%, cuando en enero era 12,1%. Por líneas de crédito, todas las tasas presentan una ligera
tendencia a la baja, observándose frente a diciembre de 2012 una reducción de 137 puntos básicos
en los créditos preferenciales o corporativos, 100 puntos básicos en los créditos ordinarios y 80
puntos básicos en los créditos de consumo.
Con respecto al crédito del sistema financiero se observan menores tasas de crecimiento. No
obstante el crédito mantiene tasas muy positivas del orden del 15% y el porcentaje de cartera
vencida sobre cartera bruta se ha mantenido estable alrededor del 3% durante todo el año.

48. 48
Por modalidad de crédito se observa una clara tendencia decreciente del crédito de consumo, en
tanto que el crédito comercial que venía desacelerándose, nuevamente en 2013 inicia una fase
ascendente. Por su parte el crédito hipotecario ha conservado tasas superiores al 20% durante todo
el 2013.
C. Mercado Cambiario
La evolución de la tasa de cambio (TRM) en Colombia en el período 2000 – 2012 puede dividirse en
5 periodos. Entre enero-2000 y diciembre-2002, hubo un período de devaluación cuando la TRM
aumentó 53%, al pasar de $1.873 a $2.865. Los 5 años siguientes fueron de revaluación, situación
que se mantuvo hasta finales del primer trimestre de 2008 cuando la cotización del dólar alcanzó
un mínimo de $1.810. Posteriormente, hubo un período de un año con una apreciación de 41% en
la tasa de cambio. Esta tendencia se revierte nuevamente a partir del segundo trimestre del 2009,

49. 49
período a partir del cual se presenta una alta volatilidad en los mercados mundiales de divisas,
asociadas a la incertidumbre en los mercados internacionales por la rebaja de calificación de la
deuda de los Estados Unidos y por los problemas fiscales y financieros de algunos paises de la Zona
Euro y el temor de contagio de los demás países de esta región. Esta situación se mantuvo hasta
finales de 2011. Para el 2012, el mercado cambiario colombiano registró un dólar que se mantuvo
en promedio alrededor de $1.800, nivel que frente a una tasa de cambio de $1.942 al final de 2011,
implica una revaluación de la tasa de cambio durante todo el año. Esta tendencia de revaluación,
estuvo reforzada por el buen desempeño de la inversión extranjera directa, el aumento de las
exportaciones, la baja prima riesgo país, el diferencial entre tasas de interés de paridad, entre otros
factores.
En el 2013, se revierte la tendencia revaluacionista que venía mostrando la moneda colombiana,
pasando de una TRM de $1.770 a comienzos del año, a una tasa que supera los $1.900.
Así las cosas, este año podemos hablar de una devaluación nominal de 8,3%, nivel similar al
observado en algunos países como Malasia, Brasil, Chile y Perú, pero muy inferior a los que se dio
en India, Egipto, Turquía, Sur África, Japón, Argentina y Venezuela.

50. 50
Este comportamiento de la tasa de cambio se explica por la confluencia de varios factores externos
e internos: en lo externo, las expectativas de un cambio en la política económica norteamericana,
un mejor desempeño de la economía de Estados Unidos, y en lo interno están un menor ingreso de
recursos por endeudamiento del sector público en dólares y una importante intervención del Banco
de la República en el mercado cambiario.
Las cifras de la balanza cambiaria muestran que durante 2013, continuaron los reintegros netos por
operaciones de la cuenta de capital tanto del sector privado como del sector público. Con cifras
preliminares a noviembre 29, el sector privado realizó egresos de US$683 millones, debido a la
inversión extranjera directa, IED, (US$15.171 millones), y por inversión extranjera de portafolio
(US$4.456 millones).
De otro lado, se dio una salida de divisas que compensaron parcialmente estos ingresos, la inversión
de colombianos en el exterior tanto directa como de portafolio (US$2.169 millones), y las
operaciones netas hacia cuentas en el exterior (US$20.100 millones).
En el caso del sector oficial, los reintegros netos de la balanza cambiaria a noviembre 29 ascendieron
a US$13.008 millones, especialmente por operaciones especiales (US$11.167 millones) relacionadas
con movimientos de las entidades públicas entre sus cuentas de compensación y sus cuentas en
moneda extranjera en el Banco de la República. En el caso del endeudamiento público se produjo
un reintegro neto de US$1.826 millones.
2010 2011 2012 2013 2010-13
COLOMBIA 1.943 1.768 1.935 -6,4 1,5 -9,0 8,3 -6,3
CANADA 1,020 0,995 1,049 -5,2 2,6 -2,5 3,4 -2,0
EURO 0,773 0,759 0,741 6,9 3,7 -1,9 -2,6 6,0
REINO UNIDO 0,647 0,619 0,610 3,2 1,3 -4,4 -0,2 -0,3
BRIC'S
BRASIL 1,85 2,05 2,33 -4,5 10,8 10,9 9,6 28,6
RUSIA 32,21 30,53 32,75 0,7 5,5 -5,2 6,1 6,8
INDIA 53,02 54,96 62,59 -3,9 18,6 3,7 13,9 34,5
CHINA 6,29 6,23 6,09 -3,5 -4,5 -1,0 -1,8 -10,4
CIVET'S
INDONESIA 8.669 9.612 12.123 -3,1 -4,8 10,9 19,2 21,9
VIETNAM 20.941 20.815 21.092 5,0 6,9 -0,6 1,3 12,9
EGIPTO 6,015 6,053 6,880 5,8 3,0 0,6 13,6 24,5
TURQUIA 1,888 1,787 2,026 3,0 22,6 -5,4 13,3 35,4
SUR AFRICA 8,098 8,486 10,211 -9,7 21,8 4,8 18,6 36,7
ASIA
JAPON 77,38 86,180 100,159 -12,9 -4,6 11,4 13,9 5,4
COREA 1.159,2 1.064 1.062 -3,8 3,5 -8,2 1,0 -7,8
MALASIA 3,17 3,058 3,199 -2,1 -5,4 -3,5 6,5 -4,8
SINGAPUR 1,30 1,222 1,248 -8,7 1,4 -6,0 2,7 -10,6
AMERICA LATINA
ARGENTINA 4,30 4,90 6,31 4,6 8,2 14,0 17,0 51,0
CHILE 519 478 526 -7,7 10,9 -7,9 4,9 -1,1
MEXICO 13,97 13,01 2,79 -5,4 13,1 -6,9 -0,8 -1,2
PERU 2,70 2,55 2,76 -2,5 -4,2 -5,5 6,4 -6,1
VENEZUELA 4,30 4,30 6,30 -10,0 65,4 0,0 46,5 118,1
TASA DE CAMBIO DE ALGUNAS MONEDAS
dic-12
Devaluación
dic-11 nov-13