EOI · 14/05/2014 · http://a.eoi.es/5u0o Workshop sobre Finanzas: Mejora competitiva e innovación en la gestión. El objetivo de este taller es ofrecer al participante las claves para conocer las distintas formulas de financiación existentes, analizar como las están utilizando en la actualidad y ayudarles a planificar su utilización en el futuro de manera correcta en función de sus necesidades. Se profundizará especialmente en la gestión innovadora del circulante, como herramienta competitiva de la empresa.

1. www.evalueconsultores.com
Nuevos retos en la
gestión financiera:
la gestión del
circulante
José Manuel Belda - Evalue
14 de mayo de 2014

2. INTRODUCCIÓNINTRODUCCIÓNINTRODUCCIÓNINTRODUCCIÓN
OBJETIVOS DEL TALLER
Conocer las principales partidas del balance en el ámbito operativo.
Determinar dónde va el dinero en las empresas.
Cuál es la estructura de financiación adecuada.
Las inversiones en circulante.

3. EL BALANCEEL BALANCEEL BALANCEEL BALANCE
Derechos
Bienes
Obligaciones
Deudas

4. EL BALANCEEL BALANCEEL BALANCEEL BALANCE
Inmovilizado inmaterial
Inmovilizado material
Inmovilizado financiero
ACTIVO
FIJO
Deudores
Existencias
Tesorería
ACTIVO
CIRCULA
NTE
+liquidez

5. EL BALANCEEL BALANCEEL BALANCEEL BALANCE
Capital Social
Reservas
FONDOS
PROPIOS
Entidades financieras l.p.
Otros acreedores l.p.
EXIGIBLE
LARGO
PLAZO
+exigibilidad
Entidades financieras c.p.
Acreedores comerciales
Personal
Administraciones Públicas
EXIGIBLE
CORTO
PLAZO

6. EL BALANCEEL BALANCEEL BALANCEEL BALANCE
EXISTENC
IAS
Empresa con gran activo.
Fabril, intensiva en capital.
Mucha antigüedad.
Alto nivel de solvencia.
ACTIVO
FIJO
ACTIVO
CIRCULANT
E

7. EL BALANCEEL BALANCEEL BALANCEEL BALANCE
ACTIVO
CIRCULANT
E
Excesivo inventario.
Empresa fabril.
Mala gestión de stocks.
Mucha inversión en materiales.
EXISTENC
IAS
CLIENTES
TESORERÍA
ACTIVO
FIJO

8. EL BALANCEEL BALANCEEL BALANCEEL BALANCE
Alto periodo de cobro a clientes.
Mala gestión de los créditos.
Puede encubrir morosidad.

9. EL BALANCEEL BALANCEEL BALANCEEL BALANCE
Baja rentabilidad de la tesorería.
Alto nivel de solvencia.
Cobro al contado.
TESORERÍ
A
EXISTENCIA
S CLIENTES
ACTIVO
FIJO

10. EL BALANCEEL BALANCEEL BALANCEEL BALANCE
Bajo nivel de solvencia.
Alta dependencia deuda externa.
Infrautilización de la
financiación externa.

11. EL BALANCEEL BALANCEEL BALANCEEL BALANCE
Bajo nivel de solvencia.
Vulnerabilidad ante demandas de
liquidez a corto plazo.
Deficiente estructura de la
financiación.

12. PERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓN
Periodo de
almacenaje + fabricación
Periodo de cobro
Periodo de pago
NIVEL DE
INVERSIÓN

13. PERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓN
Es la mayor inversión que realiza la empresa en muchos casos.
Es la inversión menos controlada de todas, por su dificultad de analizar y la
facilidad de realizarla.
En la mayoría de los casos, es una inversión “improductiva”.
Por esta vía se destinan muchos de los fondos de las empresas y esto aboca a una
falta de liquidez en momentos de crisis empresarial.

14. PERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓN
Mide el nivel de almacenamiento que disponemos para atender pedidos de clientes.
Cuanto mayor sea, indicará un nivel de inversión en inventario más elevado.
FABRICACIÓN + ALMACENAMIENTO
(Existencias iniciales + Existencias finales)
2
Consumo de materiales
x 365

15. PERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓN
Es la mayor inversión en circulante en la mayor parte de las empresas.
Una buena gestión del crédito y cobro la reduce considerablemente.
Comparar siempre con el sector.
COBRO
(Saldo clientes final + Saldo clientes inicial)
2
Ventas periodo
x 365

16. PERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓN
Me indica el tiempo total que precisa la empresa para hacer dinero de una operación
comercial.
Es la inversión en circulante que realiza la compañía.
MADURACIÓN
Periodo de fabricación y almacenaje + Periodo cobro

17. PERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓN
Hay que determinar qué tipo de proveedores vamos a incluir.
Nos determinará cómo estamos gestionando la financiación vía proveedores,
que es la más barata.
PAGO
(Saldo proveedores final + Saldo proveedores inicial)
2
Compras periodo
x 365

18. CASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICO
2011 2012 2013
Fabricación y almacenaje 192 183 141
Cobro 127 118 87
Pago 63 45 82
Maduración 257 256 146

19. CASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICO
Reducción de las existencias en 934.014€
PERIODO DE FABRICACIÓN +
ALMACENAMIENTO

20. CASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICO
Reducción de los créditos a clientes en 907.724€
PERIODO DE COBRO

21. CASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICO
ACTIVO 2010 2011 2012 2013
ACTIVO NO CORRIENTE 1.872.429 2.111.176 2.256.204 2.360.646
Inmovilizado intangible 41.217 112.027 117.629 123.510
Inmovilizado material 1.651.376 1.791.999 1.971.198 2.069.758
Inversiones inmobiliarias 0 0 0 0
Inversiones en empresas del grupo largo
plazo
12.000 32.400 32.400 32.400
Inversiones financieras a largo plazo 167.836 134.977 134.977 134.977
Activos por impuesto diferido 0 39.773 0 0
ACTIVO CORRIENTE 4.485.387 4.213.823 4.338.043 2.495.463
Activos no corrientes mantenidos para venta
Existencias 2.237.174 2.135.459 2.199.522 1.265.508
Deudores 1.953.521 1.757.631 1.845.512 937.788
Inversiones Empresas grupo y Asoc. A CP 0 67.181 67.181 67.181
Inversiones financieras a corto plazo 191.832 198.858 198.858 198.858
Periodificaciones a corto plazo 31.942 26.865 0 0
Efectivo y otros activos líquidos 70.917 27.831 26.969 26.128
TOTAL ACTIVO 6.357.816 6.325.000 6.594.247 4.856.108

22. CASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICO
Obtención de financiación de proveedores
por importe de 965.378€
PERIODO DE PAGO

23. CASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICOCASO PRÁCTICO
PASIVO 2010 2011 2012 2013
PATRIMONIO NETO 3.028.850 3.183.590 3.354.765 3.543.387
Capital 62.608 62.608 62.608 62.608
Prima de emisión 105.070 105.070 105.070 105.070
Reservas 2.736.315 2.898.211 3.015.912 3.151.050
Resultados de ejercicios anteriores 0 0 0 0
Resultado del ejercicio 124.856 117.700 171.175 224.658
Subvenciones 0 0 0 0
PASIVO NO CORRIENTE 1.134.163 875.132 921.200 902.776
Provisiones a largo plazo 0 0 0 0
Deudas a largo plazo 1.134.163 845.656 921.200 902.776
Deudas con empresas grupo a largo plazo 0 0 0 0
Pasivos por impuesto diferido 0 29.477 0 0
Periodificaciones largo plazo 0 0 0 0
PASIVO CORRIENTE 2.194.803 2.266.277 2.318.282 3.309.946
Provisiones a corto plazo 0 0 0 0
Deudas a corto plazo 1.131.625 1.408.278 1.382.636 1.437.108
Deudas con empresas grupo a corto plazo 0 313.179 281.861 253.675
Acreedores comerciales 1.063.178 544.820 653.784 1.619.163
Periodificaciones corto plazo 0 0 0 0
TOTAL PASIVO 6.357.816 6.325.000 6.594.247 7.756.109

24. PERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓN
COBRO
El periodo de cobro variará según el tipo de cliente (intermedio o final).
No hay fabricación.
EMPRESA COMERCIAL
PAGO
FABRICACI
ÓN Y
ALMACENA
JE

25. PERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓN
COBRO
El periodo de pago y almacenaje dependerá del tipo de producto.
Mucha inversión en existencias por las necesidades de fabricación.
EMPRESA FABRICANTE
PAGO
FABRICACI
ÓN Y
ALMACENA
JE

26. PERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓNPERIODOS DE MADURACIÓN
COBRO
Cobro contado.
Alto poder de negociación con los proveedores.
Excelente gestión del stock.
EMPRESA GRAN DISTRIBUCIÓN
PAGO
FABRICACI
ÓN Y
ALMACENA
JE

27. FINANCIACIÓN DEL CIRCULANTEFINANCIACIÓN DEL CIRCULANTEFINANCIACIÓN DEL CIRCULANTEFINANCIACIÓN DEL CIRCULANTE
40%
20%
5%
10%
5%
20%
INVERSI
ÓN EN
CIRCULA
NTE
Anticipo
s de
clientes
Financia
ción de
pagos
Financia
ción a
largo
plazo
Recurso
s
propios
Proveed
ores
(días de
pago)
Pólizas
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