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財經Morning call 2015年03月27日星期五
- 1. 2015年3月27日星期五 美股美股美股美股 記憶卡巨擘SanDisk Corp.下修財測、加上航空類股 走軟，帶動美國四大指數連續4個交易日下跌。 美國勞工部週四公佈，截至3月21日為止當週，經季 節因素調整後，首次申請失業救濟金人數較前週減少 9千人成為28.2萬人，此為2月中旬以來新低。 嚴冬對美國年初經濟造成不小衝擊，除了就業數據之 外，其餘經濟數據表現多在水準之下；儘管如此，聯 準會(FED)成員表示，央行還是應該考慮在下半年升 息。 SanDisk週四以產品需求低於預期為由，宣布將第的 營收預估值調降約1億美元至13億美元左右，不如先 前預期的14-14.5億美元。費城成分股SanDisk聞訊暴 跌18.45%。 油價聞訊跳高，過去5個交易日的漲勢為六年來最佳 表現。航空類股受到這個消息的影響走勢疲軟。美國 航空(American Airlines Group Inc.)、達美航空公司 (Delta Air Lines Inc.)分別下跌1.43%、0.97%。 歐歐歐歐股股股股 歐股週四綠全面下跌，受中東地緣衝突升高、投資人 規避風險情緒增溫影響，西歐所有主要指數全面走跌。 沙烏地阿拉伯轟炸葉門叛軍並可能干擾中東石油供給， 1 本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。 資料來源：瀚亞活力早報 沙烏地阿拉伯轟炸葉門叛軍並可能干擾中東石油供給， 被認為是歐股走跌的主因。分析師指出，歐股今年漲 幅最高來到18%，任何風吹草動都可能引發較大幅度 的修正。 早盤一度大漲的石油類股，尾盤也呈現拉回，影響英 國石油公司(BP)收跌0.5%、BG能源集團下跌1.56%。 受油價上漲衝擊，航空類股紛紛走跌，國際航空集團 (International Consolidated Airlines)收盤時下挫3.4%， 德國漢莎航空公司(Deutsche Lufthansa)、法國航空 分別收跌2.9%與1.3%。 有鑑於希臘資本出逃狀況持續惡化、銀行存款降至近 10年新低，歐洲央行(ECB)提議對希臘銀行業提高緊 急貸款額度逾10億歐元，儘管如此希臘ASE指數仍重 挫3.7%。 亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股 週三美股半導體類股重挫，拖累整個美股大盤收低， 歐股也受累。週四亞股同樣在劫難逃，日股創至少10 週來最大跌幅。國際油價則受葉門情勢影響勁揚，累 積五天漲幅創六年來最大。 中國改革基金會國民經濟研究所所長樊綱表示，今年 內地經濟增長目標為7%左右，由於失業率持平，認 為，即使中國經濟增長放緩至6.5%至8%，於環球經 濟上亦非低增長。 澳洲股市亦收跌逾1%，主要是受金融和材料股跌勢 拖累；不過，沙特空襲也門後油價大漲，帶動能源相 關個股上揚。
- 3. 2015年3月27日星期五 國際市場展望國際市場展望國際市場展望國際市場展望 上週受到併購消息激勵，以及FOMC會議下調通 膨與基準利率預估值的影響，標普500指數週漲 2.66%。 上週FOMC聲明如預期般刪除了”耐心”字眼， 但委員們認為勞動市場需有進一步的改善，且對 中期的通膨回到2%的目標具合理信心時，才是 升息的適當時機。由於今年以來經濟數據多不如 預期，本次會議聲明中對經濟成長的描述從上次 的”穩健步伐擴張”改成”略微降溫”；且增加” 出口成長疲弱”的描述似乎也暗示著近期美元強 勢對美國經濟造成的不利影響；因此對於未來經 濟展望以及通膨預期皆下修。同時，對於2015 年的基準利率預估中值也從1.125%下調至 0.625%，2016年則從2.5%下調至1.875%。 FOMC對於經濟趨於保守的預期，使得市場下調 9月升息的機率及未來升息的速度。由於近期油 美國美國美國美國 價及美元的走勢仍繼續對企業獲利承壓， 市場預估今年獲利成長率僅1.5~2.0%，雖然美股近 期可能受到在經濟預期上較鴿派立場的影響而繼續上揚，但價值偏貴下，投資人仍須留意回 3 本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。 歐洲歐洲歐洲歐洲 上週聯準會下調利率及經濟估值，市場預期美國 升息時點延後，加上希臘推出新改革計畫，歐股 在資金行情助漲下順勢走揚，能源及原物料類股 領漲，總計道瓊泛歐600指數週漲1.87%，收在 404.01點。 ECB的量化寬鬆政策為歐洲地區提供源源不絕的 資金動能，指數多頭排列，股市長多格局確立， 成功引導國際資金轉向，歐股基金已連續第10週 吸引資金強勁流入；另外根據最新美林證券3月 份歐洲經理人調查報告顯示，未來6個月經理人 對歐股之看好度有增無減，歐元加速競貶促使經 資料來源：野村投信 期可能受到在經濟預期上較鴿派立場的影響而繼續上揚，但價值偏貴下，投資人仍須留意回 檔風險。 本週將公佈的經濟數據有成屋及新屋銷售、房價指數、CPI、耐久財訂單、Q4 GDP終值、以 及密大消費者信心指數等。 理人對歐洲企業獲利的前景更加樂觀，預期今年歐洲企業獲利雙位數成長的經理人比例幅度 激增81%，未來在資金行情持續延燒前提下， 搭配企業獲利助航，能提供歐股長期支撐力及 續航力。 借鏡美國經驗，過去五年聯準會積極量化寬鬆帶動美股長多表現，而ECB的1.1兆QE今年才 剛起步，搭配歐洲經濟基本面轉佳契機，長期資金效應及景氣行情正在發酵，倘若近期指數 出現逢高震盪壓回現象，可視為中長期投資買點，建議投資人順勢布局。
- 4. 2015年3月27日星期五 國際市場展望國際市場展望國際市場展望國際市場展望 上週俄羅斯RTS美元指數上漲3.4%，再度收復 季線關卡，然推升指數走高的主因來自於盧布匯 價的回升，上週盧布兌美元勁揚4.5%，在彭博 資訊所統計的170個貨幣中表現最為強勁，然就 多數分析師的角度來看，本波盧布的走強並非反 映其基本面，主要是因俄羅斯企業本月需向政府 繳納1.3兆盧布的稅款，在企業大幅匯回資金的 情況下，盧布才有如此強勁的表現，預料在納稅 期間過後，盧布走勢將再度與油價及經濟基本面 恢復較密切的連動關係。 土耳其央行於上週例會中維持利率不變，符合市 場預期，總統與央行行長的會晤減緩了彼此的 誤解，有助於市場對於央行決策信心的恢復。此外，央行在聲明中拿掉對於CPI樂觀預期的字 句，也暗示著對於通膨問題更加謹慎的態度。由於政治風險降低、美元趨穩，土耳其里拉兌 美元終於回升至2.6。而在FED釋出相對鴿派的訊號後，新興歐洲股市週線表現亮眼，東歐三 小國同步創下今年以來新高，土耳其也大漲逾7.5%， 收復80,000點關卡；展望後市，我們認 為短線上EM股匯市受升息干擾的壓力顯著減輕，基期低的土耳其與波蘭股市皆具持續反彈的 新興歐洲新興歐洲新興歐洲新興歐洲 4 本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。 為短線上EM股匯市受升息干擾的壓力顯著減輕，基期低的土耳其與波蘭股市皆具持續反彈的 機會。 拉丁美洲拉丁美洲拉丁美洲拉丁美洲 聯準會升息的擔憂在聯準會會議後有所舒緩，加 以跌深，拉美股市上週良好反彈，僅墨西哥IPC 指數因零售同店銷售不如預期，推累指數收黑 0.08% 。儘管週五公布三月中旬消費物價7.90% 高於預期，巴西市場在美元下跌下，股匯市獲得 提振，由原物料與跌深的金融族群引領反彈。 匯率波動甚大，一度於週四下跌2.53%，因上百 萬民眾上街抗議總統施政未改善經濟，暨市場擔 憂長期使主權債信評等下調，週五追隨市場氣氛 反彈，全週黑奧翻正升值0.55%。 近六個月以來巴西幣相較一籃子貨幣劇貶23%， 已經超過2008/2009金融海嘯水位，我們認為在 匯價的調整下，將有利巴西經濟體從消費模式改 為出口模式(出口業者帶領景氣增長)，此對巴西 經濟長期有利，但在調整期間將有風險，需要總統團隊於財政，貨幣政策有所強化，仍需持 續關注。 近期貶值使巴西股市以美元計價來到六年來最低位，展望後勢 我們預期GDP成長率將有下行 風險，僅於第四季有所翻轉，惟根據歷史統計，當GDP落底反彈(第四季)，則前2季買進巴西 資產將有正報酬機會; 值得留意買點的浮現。本週公布Q4財報預估年率退0.7%，季比衰退 0.1%。 資料來源：野村投信