Discorso di apertura dei lavori di Valerio De Molli rivolto ai partecipanti al Workshop "Lo Scenario dei Mercati Finanziari, del loro Governo e della Finanza", 24° edizione. Villa d'Este, Cernobbio, 8-9 marzo 2013.

1. FIN 40-220
APERTURA DEI LAVORI DI VALERIO DE MOLLI
AL WORKSHOP:
LO SCENARIO DEI MERCATI FINANZIARI,
DEL LORO GOVERNO E DELLA FINANZA
Ventiquattresima edizione
“Villa d'Este” - Cernobbio, 8 e 9 marzo 2013
8 marzo 2013.
www.ambrosetti.eu
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edizioni/2013
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2. 1
“IL MONDO, L’EUROPA, L’ITALIA OGGI: DALLA GRANDE
DEPRESSIONE ALLA GRANDE SVOLTA”
8 E 9 MARZO 2013
GENTILI SIGNORE E SIGNORI, BENVENUTI ALLA VENTIQUATTRESIMA
EDIZIONE DEL NOSTRO WORKSHOP SULLA FINANZA.
PRIMA DI TUTTO UN CARO RINGRAZIAMENTO AGLI ADVISOR DEL
WORKSHOP: JIM O’NEILL, NOURIEL ROUBINI E RICHARD KOO.
LA SITUAZIONE DI INCERTEZZA E DI INSTABILITÀ NEL MONDO, IN
EUROPA E IN ITALIA IN PARTICOLARE RESTA A LIVELLI ALTISSIMI.
CITTADINI ED IMPRESE SONO ESPOSTI AD UN PROLUNGATO PERIODO
DI CRISI E HANNO ASSIMILATO UN NUOVO GERGO SEMPRE PIÙ
ANGLOFONO (CHISSÀ COME MAI?): SPREAD, SPENDING REVIEW,
FISCAL CLIFF, SEQUESTER.
NON POSSIAMO NON RICORDARE CHE NEL NOSTRO PAESE
L’ESPRESSIONE MASSIMA, TRISTE, PAZZESCA DI QUESTA CRISI,
L’ABBIAMO AVUTA MERCOLEDÌ 6 MARZO CON UNA TRAGEDIA DOPO
L’ALTRA: DUE OMICIDI E UN SUICIDIO A PERUGIA, UN SUICIDIO A
SESTO FIORENTINO, UN SUICIDIO A ROCCA SALIMBENI, SEDE DEL MPS.
RISCHIAMO DI ENTRARE IN UNA GRANDE DEPRESSIONE COME I LIBRI
DI STORIA CI SPIEGANO IN RIFERIMENTO ALLA GRANDE CRISI DEL 29.
PER COMPRENDERE LA DIMENSIONE DELLA TRAGEDIA SOCIALE A CUI
RISCHIAMO DI ANDARE INCONTRO BASTA OSSERVARE COSA STA
SUCCEDENDO IN GRECIA, IL PAESE EUROPEO CHE PIÙ STA
SOFFRENDO LA CRISI ECONOMICA. SECONDO ATHENS NEWS LA
GRECIA HA RAGGIUNTO IL PRIMATO DEL TASSO DI SUICIDI IN
EUROPA. I DATI DIFFUSI EVIDENZIANO CHE IL NUMERO DI PERSONE
CHE SI SONO TOLTE LA VITA È AUMENTATO DEL 40%. NOTARE CHE,
PRIMA DELLA CRISI, LA GRECIA ERA IL PAESE CON IL PIÙ BASSO TASSO
DI SUICIDI IN EUROPA, CORRISPONDENTE AL 2,8% PER 100.000
ABITANTI.
IL LIVELLO DI SPREAD BTP/BUND DI OGGI È DI CIRCA 320, QUASI
IDENTICO AI VALORI DELLA 23° EDIZIONE DEL WORKSHOP
AMBROSETTI SULLA FINANZA DI UN ANNO FA (340), PUR SEMPRE
INFERIORE DEL 44% DAI MASSIMI DEL 9 NOVEMBRE 2011 (575), POCHI
GIORNI PRIMA DELLA NOMINA DI UN ESECUTIVO DI TECNICI.

3. 2
PER CERTI VERSI SIAMO MOLTO SORPRESI DELLA RELATIVA “CALMA”
CHE STA CONNOTANDO IL MERCATO FINANZIARIO ITALIANO.
APPARENTEMENTE LA BORSA È STABILE (RESTIAMO SUGLI STESSI
LIVELLI PREELEZIONI), MA PIÙ SIGNIFICATIVO È CHE IL DELTA
SPREAD BTP – BONOS (E) / BUND È PRECIPITATO DAI MAX DI -130 AI -30
DI OGGI, SEGNALE EVIDENTE DELLA MANCATA CONFIDENZA IN UNA
SOLUZIONE POSITIVA E DI BREVE PERIODO PER IL GOVERNO DEL
NOSTRO PAESE.
IN ITALIA E SPAGNA, MA ANCHE IN FRANCIA, SIAMO RITORNATI AI
LIVELLI DI SPREAD DEL 1995/1996, CIOÈ AL PERIODO ANTECEDENTE AL
VARO DELL’EURO. È COME SE I MERCATI STESSERO ATTENDENDOSI
“UN RITORNO ALLE ORIGINI”.
L’IMPATTO DI TUTTO QUESTO SULLA COMPETITIVITÀ DEI DIVERSI
SISTEMI PAESE È ESTREMAMENTE SIGNIFICATIVO, CON VANTAGGI
RILEVANTI PER LE ECONOMIE PIÙ SOLIDE, PIÙ RIGOROSE E MEGLIO
STRUTTURATE.
ALL’ATTO PRATICO SIGNIFICA CHE LE AZIENDE DEL SISTEMA
INDUSTRIALE DEL NOSTRO PAESE VENGONO ZAVORRATE NELLA
LORO CAPACITÀ DI ACCEDERE AL CREDITO PER FINANZIARE LA
PROPRIA CAPACITÀ DI SVILUPPO, DI INNOVAZIONE E DI CRESCITA,
CON UN ONERE SUL DEBITO DI MOLTO SUPERIORE AI 3 PUNTI
PERCENTUALI IN PIÙ RISPETTO ALLE AZIENDE TEDESCHE (MA ANCHE
AMERICANE E GIAPPONESI) E DI OLTRE 2 PUNTI PERCENTUALI IN PIÙ
RISPETTO ALLE AZIENDE FRANCESI.
THE EUROPEAN HOUSE-AMBROSETTI HA CALCOLATO SU DATI E
PARAMETRI DELLA BANCA D’ITALIA E MINISTERO DELL’ECONOMIA E
DELLE FINANZE, CHE DAI LIVELLI ATTUALI PER OGNI 100 PUNTI IN
MENO DI SPREAD SI REGISTRANO NEL CONCRETO IN 4 ANNI IN
AGGREGATO I SEGUENTI IMPATTI:
- 25 MLD € IN MENO SUI BILANCI DELLO STATO PER L’ONERE
DEL DEBITO;
- 7,2 MLD € IN MENO DI SPESA PER INTERESSI PER L’INSIEME
DELLE AZIENDE;
- PER LE FAMIGLIE: 1,1 MLD € DI INTERESSI IN MENO OLTRE
AD UNA DISPONIBILITÀ TEORICA AGGIUNTIVA DI CREDITO
PER 24,4 MLD €.

4. 3
OVVIAMENTE 100 PUNTI DI SPREAD IN PIU’ INDUCONO REAZIONI
UGUALI NEI VALORI….. MA DI SEGNO OPPOSTO! E PENSARE CHE C’E’
CHI SOSTIENE LO SPREAD NON CI DEBBA INTERESSARE.
SONO SCOMPARSI DAL 2007 CIRCA 15 MILIONI DI POSTI DI LAVORO NEI
PAESI OCSE E – 506.000 NELLA SOLA ITALIA, DOVE NEL PERIODO
2007-2012 SI SONO REGISTRATE UN CUMULATO NETTO NEGATIVO DI -
47.499 IMPRESE, CON UN UNICO ANNO, IL 2010, IN SALDO POSITIVO.
PER AVERE UN CONFRONTO NEL QUINQUENNIO PRECEDENTE
2002-2006, ABBIAMO AVUTO INVECE UN SALDO NETTO POSITIVO DI
+
362.915 NUOVE IMPRESE. IL CONFRONTO È IMPIETOSO E CLAMOROSO.
QUESTO ASPETTO DA SOLO DEVE CONVINCERE IL SISTEMA PAESE DI
QUANTO SIA URGENTE E IMPROCRASTINABILE ATTIVARE PROCESSI
VIRTUOSI CHE CONSENTANO A TUTTE LE AZIENDE E AI CITTADINI DI
GIOCARE INSIEME IN SERIE A, E NON FINIRE RETROCESSI IN SERIE B.
PER RAGGIUNGERE QUESTO OBIETTIVO DOBBIAMO AVERE IL
CORAGGIO DI REALIZZARE SPEDITAMENTE RIFORME PROFONDE E
NON INDOLORI PER MOLTI.
IN ITALIA ABBIAMO AVUTO 13 GOVERNI IN 13 ANNI DAL 1981 AL 1994
CHE HANNO MANDATO FUORI CONTROLLO LA SPESA PUBBLICA ED IL
DEBITO. QUEST’ULTIMO, IN RAPPORTO AL PIL, È SCHIZZATO DA 58.5%
DEL 1981 AL 121% DEL 1994! PIÙ CHE RADDOPPIATO.
OGGI, DOPO 19 ANNI, IN SEGUITO PERÒ A UNA DELLE PIÙ GRAVI CRISI
ECONOMICHE E FINANZIARIE DEL DOPOGUERRA, SIAMO PURE
PEGGIORATI AL 127%.
SI PARLA DI TORNARE A CRESCERE!
MA SE LA CRESCITA IN TERMINI REALI DEL PAESE NEGLI ULTIMI 12
ANNI È STATA NULLA, COME POSSIAMO PENSARE DI TORNARE A
CRESCERE SENZA CAMBIARE DRASTICAMENTE IL NOSTRO ASSETTO,
SENZA INTERVENTI INCISIVI E IMMEDIATI DI RIFORMA? SENZA
ATTACCARE E DISTRUGGERE PRIVILEGI E SPRECHI, SENZA ABBATTERE
IL FARDELLO DEL DEBITO, SENZA ABBATTERE LA SPESA PUBBLICA
IMPRODUTTIVA. RISCHIAMO SOLO UN CONTINUO, INESORABILE ED
ACCELERATO DECLINO.
IN QUESTO SCENARIO SI È PERSO L’ORIENTAMENTO E SI È
DIMENTICATO IL VERO IMPERATIVO PER TORNARE A CRESCERE, IN
ITALIA E IN EUROPA: LA FIDUCIA. NON SOLO LA FIDUCIA NEL
FUTURO MA SOPRATTUTTO LA FIDUCIA NEL SISTEMA IN CUI

5. 4
VIVIAMO: UN SISTEMA CHE HA RESO POSSIBILI PROGRESSI
INCREDIBILI ALLA NOSTRA CIVILTÀ.
LE INNOVAZIONI SONO DI PORTATA STORICA. LA RICERCA NELLO
SPAZIO, IL 3D PRINTING, LE SCOPERTE IN CAMPO MEDICO, LA
RIVOLUZIONE INTERNET, LA GREEN ECONOMY, GLI EFFERVESCENTI
CAMBIAMENTI INTRODOTTI DAI SOCIAL MEDIA, O IL FATTO CHE IN
QUESTA EPOCA SONO AL LAVORO TANTI RICERCATORI E SCIENZIATI
QUANTI MAI NE AVEVAMO AVUTI PRIMA.
TUTTE QUESTE SONO PREMESSE, FINESTRE DI OPPORTUNITA’ CHE
POSSONO SCATENARE LO SPIRITO IMPRENDITORIALE E LA VOGLIA
DI RISCHIARE E DI INTRAPRENDERE SENZA LE QUALI SARA’
IMPOSSIBILE TORNARE A CRESCERE E FARE IMPRESA E QUINDI
GENERARE OCCUPAZIONE.
LO STESSO TERMINE “IMPRESA”, DAL LATINO “IMPREHENDĔRE” HA
UN DUPLICE SIGNIFICATO. DA UN LATO SIGNIFICA LETTERALMENTE
DARE INIZIO A UN’OPERA. E PARLARE DI (RE)INCOMINCIARE ORA,
QUANDO SI PERCEPISCONO FORTI ISTINTI DISTRUTTIVI - IN ITALIA E
IN EUROPA – E’ FONDAMENTALE PER IL NOSTRO FUTURO.
DALL’ALTRO SIGNIFICA ANCHE ACQUISIRE, IMPARARE E CAPIRE.
RITENGO CHE PER GENERARE NUOVI POSTI DI LAVORO OGGI SIA PIÙ
CHE MAI NECESSARIO RILANCIARE LA NOSTRA
IMPRENDITORIALITÀ, VERO E TROPPO BISTRATTATO ASSET
DELL’ITALIA, CHE HA CARATTERIZZATO IL NOSTRO PAESE NEGLI
ANNI DEL BOOM ECONOMICO.
E’ URGENTE FAVORIRE UN SET DI REGOLE E DECISIONI CHE
RAPPRESENTINO LA BENZINA SUL FUOCO CHE FA ACCELERARE
INVESTIMENTI E INIZIATIVA. IPOTESI COME ALCUNI POLITICI HANNO
AVANZATO DI USCIRE DALL’EURO, DI LAVORARE 20 ORE/SETTIMANA,
DI MANDARE I RICCHI ALL’INFERNO…. SPENGONO OGNI GIA’ MINIMA
FIAMMA, AZZERANO OGNI GIÀ MINIMO ENTUSIASMO.
I MIEI COLLEGHI, COME D’ABITUDINE, HANNO PREPARATO LE
TRADIZIONALI TABELLE PREVISIONALI CON L’INSIEME DEI
PRINCIPALI INDICATORI ELABORATI DAI MAGGIORI ISTITUTI DI
RICERCA E BANCHE D’AFFARI MONDIALI E CHE ABBIAMO, COME DA
TRADIZIONE, DISTRIBUITO A TUTTI. LE RECENTI STIME
DELL’INTERNATIONAL MONETARY FUND CONFERMANO CHE NEL
2012 IL PIL MONDIALE E’ CRESCIUTO DEL 3,2%, MENTRE LE PREVISIONI
PER IL 2013 STIMANO UNA CRESCITA DEL 3,5%.

6. 5
TRA LE SINGOLE ECONOMIE IL PIL DI CINA E INDIA CRESCERA’
MEDIAMENTE DEL 7,5% E DEL 5,9% RISPETTO AL 2,0% DEGLI USA E AL -
0,2% DELL’EUROZONA. QUINDI IL RESTO DEL MONDO CONTINUA A
FUNZIONARE A PIENI GIRI. NON A CASO LE AZIENDE ESPORTATRICI
VANNO A GONFIE VELE.
ABBIAMO DEDICATO UN’INTERA SESSIONE DEL WORKSHOP AL
MONDO CHE CRESCE.
PROPRIO PER OFFRIRE CHIARIMENTI E IL PIÙ POSSIBILE SOLUZIONI
RISPETTO ALL’ATTUALE CONGIUNTURA, ABBIAMO INVITATO ALCUNI
DEI PRINCIPALI ESPERTI E PROTAGONISTI DELL’ECONOMIA E DELLA
FINANZA MONDIALI.
I TEMI IN DISCUSSIONE SONO:
- IL QUADRO ECONOMICO GLOBALE
- FOCUS SULLE ECONOMIE EMERGENTI
- LE LEVE E POLITICHE ECONOMICHE PER LA CRESCITA
- COME RECUPERARE COMPETITIVITÀ E MOBILITARE
INVESTIMENTI IN EUROPA E IN ITALIA, SESSIONE NELLA
QUALE PRESENTEREMO UNA RICERCA CONDOTTA INSIEME
AD ALCUNI IMPRENDITORI MEMBRI DEL CLUB AMBROSETTI
- AGENDA PER LA COMPETIVITÀ DELL’EUROPA
E (COME POTEVA MANCARE?)
- AGENDA PER L’ITALIA.
GUARDIAMO CON ALTE ASPETTATIVE E OTTIMISMO CRESCENTE
QUESTI DUE GIORNI INSIEME E ... NON SOLO!
PIRMA DI CHIUDERE, UN PENSIERO AD UN GRANDE ECONOMISTA E
AMICO, VICINO AL NOSTRO WORKSHOP, PROTAGONISTA DI OGNI
EDIZIONE DAL 1998 AL 2010, PURTROPPO SCOMPARSO ALL’INIZIO DI
QUEST’ANNO ED AL QUALE VA IL NOSTRO RICORDO PIÙ AFFETTUOSO:
LUIGI SPAVENTA.
ABBIAMO PREPARATO UN BREVE FILMATO PER RICORDARLO. SENTITE
COSA DICEVA LUIGI NEL 2006 A PROPOSITO DELLE RIFORME NEL
NOSTRO PAESE: “L’UNICA POSSIBILITÀ È FARLE NEI PRIMI 6 MESI POST
ELEZIONI”.
AUGURO A TUTTI UN PROFICUO LAVORO.
GRAZIE PER L’ATTENZIONE.