1. Олег Сухоруких Генеральный директор «ТИКОМ Менеджмент» Пятый Международный Форум «ТЭК Украины» Украинская нефтегазовая торгово-транспортная конференция Киев, 27-28 сентября 2007 г. Хеджирование рыночных рисков при торговле нефтепродуктами

2. Oleg Sukhorukikh General Director TICOM Management The Fifth International Forum « Energy of the Ukraine » The First Ukrainian Oil Trading & Transportation Conference Kiev , 27-28 September 2007 Hedging the Market Risks of Petroleum Products Trading

3. Особенности рынков нефтепродуктов стран СНГ Нефтепродуктовые рынки стран СНГ – рынки скрытых региональных монополий На рынках стран СНГ ценовой риск преимущественно ложится на потребителей. Международные рынки – высококонкурентные биржевые и внебиржевые (ОТС) рынки, ориентирующиеся на маркерные сорта нефти ( Brent, Crude Light) На международных рынках ценовой риск характерен и для потребителей, и для поставщиков Страновые (СНГ) рынки нефтепродуктов Международные рынки нефтепродуктов Рынок нефтепродуктов из стран СНГ

4. Specifics of Petroleum Products Markets in CIS Domestic markets of petroleum products in CIS countries are markets of latent local monopolies In CIS markets the price risk is mostly the risk of end-users International markets are highly competitive, OTC and/or exchange-based and oil marker-oriented ( Brent, Crude Light) Both suppliers and end-users are exposed to the price risk in the international markets CIS domestic markets of petroleum products International markets of petroleum products Market for petroleum products of CIS origin

7. Рыночные риски при экспортно-импортной торговле нефтепродуктами Валютный риск компания чувствительна к изменениям обменных курсов валют Ценовой риск компания подвержена негативному влиянию неблагоприятных колебаний цен на базисный актив (экспортируемые или импортируемые нефтепродукты)

8. Market Risks in Export/Import Trading of Petroleum Products Currency exchange risk Sensitivity to variations in foreign exchange rates Price risk Exposure to fluctuations in price for the underlying asset (exported and/or imported petroleum product)

9. Нестабильность международных рынков нефтепродуктов номенклатуры СНГ Ценообразование на нефтепродукты недостаточно прозрачно, поскольку определяется внебиржевым рынком (Platts, Argus) 2005 2004 2007 2006

10. Volatility of International Export Markets (as applicable to petroleum products of CIS origin) Pricing of petroleum products is insufficiently transparent as it driven by OTC market quotations (Platts, Argus) USD per ton USD per barrel 2005 2004 2007 2006

13. Отношение компаний стран СНГ к хеджированию собственных рыночных рисков Компании, имеющие существенный опыт практического хеджирования Компании, которые понимают необходимость хеджирования, но не представляют, как и с чего начать Компании, не знакомые с хеджированием и не хеджирующие собственные рыночные риски Компании, осознанно пренебрегающие хеджированием собственных рыночных рисков Те немногие компании из стран СНГ, что хеджируют свои рыночные риски, занимаются этим, как правило, за рубежом

14. CIS companies – Attitude to Hedging of Market Risks Companies of solid hedging practice and substantial expertise Companies that acknowledge the necessity of hedging, but remain hesitant about how to start Companies that are unaware of hedging technique and do not hedge own market risks Companies that deliberately negate hedging of own market risks Those scarce CIS companies which hedge their market risks do it , as a rule, outside the Commonwealth

16. Hedging as defined by financial market regulators (e.g. US Commodity Futures Trading Commission) Hedging: Taking a position in a futures market opposite to a position held in the cash market to minimize the risk of financial loss from an adverse price change; or a purchase or sale of futures as a temporary substitute for a cash transaction that will occur later. CFTC Glossary

21. Биржевые и внебиржевые инструменты хеджирования Стандартизация биржевых контрактов Обязательное наличие инфраструктуры Возможность максимальной адаптации к нуждам клиента Более высокие накладные расходы Риск контрагента Меньшая ликвидность Высокая ликвидность Высокая надежность Низкие накладные расходы Биржевые инструменты Внебиржевые инструменты В настоящее время наблюдается симбиоз - некоторые биржи, включая NYMEX и ICE , оказывают также услуги по внебиржевым сделкам (букирование) + - - - + + - + - IC e

22. Exchange-traded and OTC Market Hedging Tools Contracts are standard and inflexible Infrastructure is a must Maximum adaptability to Client’s needs Higher overheads Counterparty risk Lower liquidity High liquidity High reliability Low overheads Exchange-traded contracts OTC contracts New synergy of nowadays – some exchanges (e.g. NYMEX and ICE) have started to offer services of OTC operations ( booking ) + - - - + + - + - IC e

39. Контактная информация e-mail [email_address] ООО «ТИКОМ Менеджмент» телефон/факс +7 (495) 771 - 74 - 82 , 771-74-83 адрес в Интернет www.ticoman.ru Генеральный директор СУХОРУКИХ Олег Геннадьевич

40. Contact Details E-mail [email_address] TICOM Management Phone / fax +7 (495) 771 - 74 - 82 , 771-74-83 web site www.ticoman.ru General Director Oleg Sukhorukikh