2. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
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Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward‐looking
statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such
forward‐looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the
forward‐looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control,
including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks
associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk
that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make
investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental
authorities could t
th iti ld terminate or modify some of V li E i
i t dif f Veolia Environnement's contracts, th risk th t our l
t' t t the i k that long‐term contracts may
t t t
limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those
contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the risk that
Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency
exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the
risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past present and future operations
past, operations,
as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange
Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise
any forward‐looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia
Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.
This document contains "non‐GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities
and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes‐Oxley Act of 2002. These "non‐GAAP financial measures" are being
communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G
This document contains certain information relating to the valuation of certain of Veolia Environnement’s recently
announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired
business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Such
multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve.
Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under “Forward‐Looking
Statements” above.
2
5. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Les grandes tendances de nos activités (1)
Les grandes tendances de nos activités (1)
Sur le premier semestre
Eau : activité en repli dans les travaux
Eau : activité en repli dans les travaux
• Poursuite de la baisse de l’activité Travaux notamment sous l’effet de la
fin de 3 grands contrats au Moyen‐Orient
•BBonne résistance de l’exploitation malgré la fin du contrat de Paris
éit d l’ l it ti l é l fi d t td P i
Propreté : redressement en marche
• Fort rebond des prix des matières premières recyclées et bonne tenue
p p y
des prix des services
• Reprise fragile et hétérogène des volumes
• Sélectivité dans la signature des contrats
g
Energie : un premier semestre stable
• Conditions climatiques plus favorables en début d’année / effet prix des
énergies négatif
énergies négatif
Transport : bonne dynamique freinée par la fin de 3 contrats
• Impact négatif de 350 M€ de la fin des contrats de Bordeaux, Melbourne
et Stockholm
et Stockholm
• Corrigée de ces contrats, croissance du chiffre d’affaires de +8,8%
5
6. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Les grandes tendances de nos activités (2)
Les grandes tendances de nos activités (2)
Sur le court et le moyen terme
Reprise des opportunités « cœur de cible » en croissance organique
d é d bl
• Pour le compte des collectivités publiques
• Dans toutes nos spécialités
p
Des opportunités intéressantes d’échange ou de rotation d’actifs
•E
Eau en Europe Centrale
E C l
Portefeuille de contrats de United Utilities en Europe
Entrée de la SFI au capital de Veolia Voda pour 9,5%
• Efficacité énergétique en République Tchèque
Cession de 85 % d’Usti et de 15 % de Dalkia Ceska
NWR Energy (plaque industrielle d’Ostrava et Pologne)
Poursuite de la politique de redéploiement du portefeuille d’actifs
6
7. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Des avancées commerciales significatives
Des avancées commerciales significatives
Gain du contrat du SEDIF pour 12 années
p
D’important succès commerciaux porteurs de croissance rentable
• Eau : contrats de la Réunion, de Royan, de Petrobras et en Catalogne
• Propreté : Tri haute performance de Nantes, Staffordshire, Biopôle d’Angers,
incinérateur de Beauvais
• Dalkia : Cogénérations par biomasse à Lodz, Poznan, ainsi qu’en France (7 projets)
• Transport : Saxe, Bavière, Rhénanie Westphalie, Boston, Phoenix
• Tous métiers : Renault à Tanger
g
Signature des accords de fusion Veolia Transport / Transdev le 5 mai 2010
7
8. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Redressement confirmé
Redressement confirmé
Chiffre d’affaires en légère baisse : ‐1,2%
• Sensible amélioration de l’activité au deuxième trimestre dans toutes les divisions
Capacité d’autofinancement opérationnelle en croissance de 2,7%
Progression du résultat opérationnel récurrent : +6,6% (+11,2% en résultat opérationnel)
• Amélioration des marges
él d
Croissance du résultat net part du Groupe récurrent : +6,6% (+69,9% en net part du Groupe)
Plan d’efficacité 2010 : 132 M€ d’économies de coûts au S1
• Conforme à l’objectif annuel de 250 M€
Capacité d’autofinancement opérationnelle – investissements nets en forte hausse à 1 533 M€
contre 850 M€ (+80%)
• Bonne maîtrise des investissements bruts: 1 333 M€ (‐12%)
• Cessions : 766 M€ vs 268 M€
• Free cash flow stable par rapport au premier semestre 2009 incluant le paiement du dividende en cash à
Free cash flow stable par rapport au premier semestre 2009 incluant le paiement du dividende en cash à
86%
Endettement financier net à 16 Mds€
• Impact défavorable de change : +674 M€
Impact défavorable de change : 674 M€
• Allongement de la maturité suite à l’OPE de juillet 2010
8
9. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Objectifs 2010 confortés
Objectifs 2010 confortés
• Résultat opérationnel récurrent en progression
• Cash flow libre positif après dividendes(1)
• 3 Mds€ de cessions sur 2009 – 2010 – 2011
• Réduction des coûts de 250 M€
• Maintien du ratio objectif : dette nette / (capacité d’autofinancement
+ remboursement des AFO)
(1) hors projet de rapprochement Veolia Transport / Transdev 9
11. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Chiffres clés du 1er semestre 2010
Chiffres clés du 1 semestre 2010
En M€ S1 2009 S1 2010
S1 2010 à change à change
Aj té (1)
Ajusté courantt constant
t t
Chiffre d’affaires 17 389,3 17 177,3 ‐1,2% ‐3,3%
Capacité d autofinancement opérationnelle
Capacité d’autofinancement opérationnelle 1 835,2( )
1 835 2(2) 1 885,4
1 885 4 +2,7%
+2 7% +0,2%
+0 2%
Taux de marge 10,6 % 11,0%
Résultat opérationnel récurrent 1 011,5 1 078,2 +6,6% +3,5%
Taux de marge
T d 5,8 %
58% 6,3%
6 3%
Résultat opérationnel 1 011,5 1 125,2 +11,2% +7,9%
Résultat net récurrent part du Groupe 287,3 306,2 +6,6%
Résultat net part du Groupe 220,3 374,2 +69,9%
31 déc. 30 juin Impact de
2009 2010 change
g
Endettement financier net 15 127 16 027 +674
(1) Les comptes du premier semestre 2009 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non
poursuivies » des activités UK dans la Division Transport et des activités d’Eolfi dans la division Energie
(2) En application du nouvel amendement précisant les conditions de mise en œuvre de la norme IAS 7 à partir du 1er janvier 2010, la capacité d’autofinancement
opérationnelle du premier semestre 2009 a été ajustée des dépenses de renouvellement pour un montant de 148,3 m€ dont 102,3 m€ pour la division Eau et 11
46,0 m€ pour la division Services à l’Energie
12. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Impacts des variations de change au S1 2010
Impacts des variations de change au S1 2010
Dépréciation de l’euro S1 2010 / S1 2009
Taux moyen Taux de clôture
Taux moyen Taux de clôture
• Dollar australien +27% +21%
• Couronne tchèque +6% +1%
• Livre sterling +3% +4%
• Zloty polonais +12% +7%
• Dollar américain
ll é 0% +15%
Impacts sur les principaux agrégats du groupe
I l i i é d
• Chiffre d’affaires +357 M€
• Capacité d’autofinancement opérationnelle
Capacité d autofinancement opérationnelle +47 M€
+47 M€
• Résultat opérationnel récurrent +32 M€
• Hausse de la dette nette (taux de clôture) +674 M€
12
13. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Répartition du chiffre d affaires consolidé
Répartition du chiffre d’affaires consolidé
Par division Par zone géographique
Reste du monde
Transport Eau 1 008 M€
2 847 M€ 5 901 M€ Asie / Pacifique
/ q
1 271 M€
17% 6%
Amérique du 7%
34% od
Nord 10%
1 679 M€
22%
Services à 40%
l énergie
l’énergie
37% France
F
3 721 M€ 27% 6 903 M€
Propreté
Propreté Europe hors France
Europe hors France
4 708 M€ 6 316 M€
Chiffre d’affaires consolidé du S1 2010 de 17 177 M€
Chiff d’ ff i lidé d S1 2010 d 17 177 M€
13
14. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Chiffre d affaires
Chiffre d’affaires
En M€
17 389 + 357 - 384
- 185 17 177
S1 2009 Effet de Croissance Croissance S1 2010
ajusté (1) change externe interne
+2,1% -2,2% -1,1% -1,2%
(1) Les comptes du premier semestre 2009 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non
poursuivies » des activités UK dans la Division Transport et des activités d’Eolfi dans la division Energie 14
15. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Répartition du chiffre d affaires par division
Répartition du chiffre d’affaires par division
En M€
17 389 17 177
Var. Var. Var. hors
change change change et
6 235 courant constant périmètre
5 901
Eau ‐5,4% ‐7,1% ‐5,7%
Propreté 4,6% 1,9% 6,6%
4 502 4 708 Services à l’énergie 0,2% ‐1,6% 0,6%
Transport ‐3,1% ‐5,2% ‐5,2%
Groupe VE
Groupe VE ‐1,2%
1 2% ‐3,3%
3 3% ‐1,1%
1 1%
3 713 3 721
2 939 2 847
S1 2009 S1 2010
ajusté (1)
(1) Les comptes du premier semestre 2009 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non
poursuivies » des activités UK dans la Division Transport et des activités d’Eolfi dans la division Energie 15
16. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Une inflexion au deuxième trimestre dans toutes
les divisions
les divisions
Chiffre d’affaires en M€
1er trimestre 2ème trimestre 1er semestre
2009 2010 A change
constant
2009 2010 A change
constant
2009 2010 A change
constant
Eau 3 143 2 923 ‐7,8% 3 092 2 978 ‐6,4% 6 235 5 901 ‐7,1%
Propreté 2 188 2 204 ‐0,7% 2 314 2 504 4,3% 4 502 4 708 1,9%
Energie 2 398 2 312 ‐4,9% 1 315 1 409 4,6% 3 713 3 721 ‐1,6%
Transport 1 431 1 356 ‐6,2% 1 508 1 491 ‐4,4% 2 939 2 847 ‐5,2%
Groupe 9 160 8 794 ‐5,1% 8 229 8 383 ‐1,3% 17 389 17 177 ‐3,3%
Variation à
change courant
h ‐4 0%
4,0% +1,9%
+1 9% ‐1 2%
1,2%
16
17. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Répartition du chiffre d’affaires par zone
géographique
En M€
17 389 17 177
Var. Var. Var. hors
change change change et
courant constant périmètre
6 962 6 903
France ‐0,8% ‐0,8% 1,4%
Europe hors France 2,3% ‐0,4% 1,6%
Amérique du Nord 4,2% 2,9% 2,7%
6 177 6 316 Asie / Pacifique ‐4,0% ‐14,4% ‐15,2%
Reste du monde
Reste du monde ‐23,3%
23 3% ‐25,9%
25 9% ‐17,1%
17 1%
1 611 1 679 Groupe VE ‐1,2% ‐3,3% ‐1,1%
1 324 1 271
1 315 1 008
S1 2009 S1 2010
ajusté (1)
(1) Les comptes du premier semestre 2009 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non
poursuivies » des activités UK dans la Division Transport et des activités d’Eolfi dans la division Energie 17
18. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Chiffre d affaires : Veolia Eau, retrait de 5,4%
Chiffre d’affaires : Veolia Eau, retrait de 5,4%
Veolia Eau Solutions et Technologies : ‐ 26,2% à
périmètre et change constants
• Effet de la fin programmée des grands contrats D&B de
Marafiq/ Fujairah / Ras Laffan. Tendance identique au T1 et Chiffre d’affaires
au T2 semestriel (M€)
• Carnet de commandes de l’activité D&B stabilisé
Carnet de commandes de l activité D&B stabilisé
• Bonne activité dans le domaine « Solutions » 6 235 -5,4%
5 901
France : Activité en décroissance de 2,4% à périmètre
constant
4 013 -1,3% 3 960
• Baisse des Travaux (‐6,3%)
• Légère augmentation de l’exploitation (+3,4%) hors impact de
la fin du contrat de Paris
2 222 -12,6%
12 6% 1 941
International : 1,1% à périmètre et change constants
• Europe (hors France) : +3,0% à périmètre et change constants S1 09 S1 10
(Royaume‐Uni, Europe du Nord)
Exploitation
• Afrique Moyen‐Orient : +3,3% à périmètre et change
constants en raison d’augmentation de volumes et tarifs en Travaux et Ingénierie
2009 & construction
• Asie‐Pacifique : ‐4,9% à périmètre et change constants avec
q , p g
l’achèvement de la construction de l’usine de dessalement de
Gold Coast (Australie)
18
19. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Chiffre d affaires : Veolia Propreté, hausse de 4,6%
Chiffre d’affaires : Veolia Propreté, hausse de 4,6%
Chiffre d’affaires
semestriel (M€)
( )
Variation du chiffre d’affaires S1 2010 / S1 2009 +5%
4 502 +4,6% 4 708
Volumes déchets ± 0%
Prix et volumes des matières recyclées + 6%
Hausse des prix des services + 1%
Effets de change
Effets de change + 3%
+ 3%
Périmètre ‐ 5%
Répartition du chiffre d affaires par activité
Répartition du chiffre d’affaires par activité S1 09 S1 10
2009 S1 2010
8% 8%
8% 23% 8% 22% Collecte et propreté urbaine
Collecte déchets industriels et banals et services associés
6% 6%
Services industriels et collecte déchets dangereux
Tri, recyclage et négoce
13% Traitement déchets dangereux
Traitement déchets dangereux
16%
Incinération déchets banals
24% 24%
Enfouissement des déchets banals et inertes
19
18% 16%
20. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Veolia Propreté : Chiffre d’affaires par zone
géographique
% du Var. à
CA H1 périmètre
2010 et change
constants
France 34% +7% Hausse des prix des matières premières recyclées
Politique commerciale sélective (collecte municipale)
Politique commerciale sélective (collecte municipale)
Fermeture de 2 sites de stockage (CSD)
Bonne activité pour les déchets dangereux
Allemagne 12% +12% Hausse des prix des matières premières recyclées
Hausse des prix des matières premières recyclées
Pression concurrentielle sur les contrats municipaux, le
DSD et le déchet industriel
Royaume Uni
Royaume‐Uni 16% +4% Contributions positives des contrats intégrés (PFI)
Contributions positives des contrats intégrés (PFI)
Baisse des volumes de déchets industriels collectés et des
volumes mis en décharge (CSD) en cumul avec une
stabilisation en Q2
Amérique du 14% +5% Reprise des volumes sur les déchets solides en T2
Nord Amélioration des services aux industriels
Reste du 24% +6%
Monde
M d
20
21. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Chiffre d affaires : Veolia Energie, stable à 0,2%
Chiffre d’affaires : Veolia Energie, stable à +0,2%
Baisse des prix des énergies
Baisse des prix des énergies
• impact de ‐83M€ Chiffre d’affaires
semestriel (M€)
3 713 +0,2% 3 721
Climat favorable au premier semestre 2010
principalement en France et en Europe Centrale
• impact de +65 M€
p 1 952 -1,9% 1 915
Stabilisation des Travaux à périmètre constant 1 761 +2,6% 1 807
S1 09(1) S1 10
International
France
(1) Les comptes du premier semestre 2009 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non
poursuivies » des activités UK dans la Division Transport et des activités d’Eolfi dans la division Energie 21
22. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Chiffre d affaires : Veolia Transport, retrait de 3,1%
Chiffre d’affaires : Veolia Transport, retrait de 3,1%
Activité en retrait de 5,2% à périmètre et change
constants
• Non‐renouvellement en 2009 des contrats de Chiffre d’affaires
Bordeaux, Stockholm et Melbourne (‐350M€) semestriel (M€)
• Bon développement commercial
Valenciennes, Pays‐Bas (Haaglanden), Allemagne, 2 940 -3,1% 2 848
Etats‐Unis
Augmentation de l’activité en France de 1,8% à
périmètre constant
Chiffre d’affaires en baisse de 9,7% à
S1 09(1) S1 10
l’International à périmètre et change constants
(impact Stockholm et Melbourne de ‐300M€)
(impact Stockholm et Melbourne de 300M€)
(1) Les comptes du premier semestre 2009 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non
poursuivies » des activités UK dans la Division Transport et des activités d’Eolfi dans la division Energie 22
23. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Capacité d’autofinancement opérationnelle (1)
Capacité d autofinancement opérationnelle
En M€ S1 2009 change Effet de change
ajusté (2)
ajusté S1 2010 courant change constant
Eau 808 788 ‐2,5% 16 ‐4,4%
Propreté 540 627 +16,1%
+16 1% 15 +13,3%
+13 3%
Services à l'énergie 374 386 +3,2% 11 +0,1%
Transport
p 160 159 ‐0,6% 5 ‐3,8%
Autres ‐47 ‐75 ‐ ‐
Total Groupe 1 835 1 885 +2,7% 47 +0,2%
(1) Capacité d'autofinancement opérationnelle = capacité d’autofinancement des activités poursuivies avant impôts et éléments financiers
(2) Les comptes du premier semestre 2009 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non
poursuivies » des activités UK dans la Division Transport et des activités d’Eolfi dans la division Energie
En application du nouvel amendement précisant les conditions de mise en œuvre de la norme IAS 7 à partir du 1er janvier 2010, la capacité d’autofinancement
opérationnelle du premier semestre 2009 a été ajustée des dépenses de renouvellement pour un montant de 148,3m€ dont 102,3m€ pour la division Eau et 23
46,0m€ pour la division Services à l’Energie.
24. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Marge de capacité d’autofinancement
opérationnelle en progression
opérationnelle en progression
Marge S1 Marge
2009
ajusté (1) S1 2010
Eau 13,0% 13,4%
Propreté 12,0% 13,3%
Services à l’énergie 10,1% 10,4%
Transport 5,4% 5,6%
Autres ‐ ‐
Total Groupe 10,6% 11,0%
(1) Les comptes du premier semestre 2009 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non
poursuivies » des activités UK dans la Division Transport et des activités d’Eolfi dans la division Energie
En application du nouvel amendement précisant les conditions de mise en œuvre de la norme IAS 7 à partir du 1er janvier 2010, la capacité d’autofinancement
opérationnelle du premier semestre 2009 a été ajustée des dépenses de renouvellement pour un montant de 148,3m€ dont 102,3m€ pour la division Eau et 24
46,0m€ pour la division Services à l’Energie.
26. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Résultat opérationnel récurrent en hausse de 6,6%
Résultat opérationnel récurrent en hausse de 6,6%
En M€ S1 2009 Change Effet
S1 2010 courant de Change
ajusté(1) change constant
Eau 596 590 ‐1,0% 13 ‐3,3%
Propreté 134 251 86,6% 8 80,7%
Services à l’énergie 256 268 4,8% 8 +1,6%
Transport 81 48 ‐40,7% 3 ‐43,8%
Holding
H ldi ‐56
56 ‐79
79
Résultat opérationnel récurrent 1 011 1 078 +6,6% 32 +3,5%
dont variation de juste valeur des ‐18 ‐33
provisions pour remise en état des sites
provisions pour remise en état des sites
(1) Les comptes du premier semestre 2009 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non
poursuivies » des activités UK dans la Division Transport et des activités d’Eolfi dans la division Energie
26
27. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Amélioration du taux de marge de résultat
opérationnel récurrent
opérationnel récurrent
Taux de marge
Résultat opérationnel
Ré l é i l
récurrent
Marge Marge
En M€ S1 2009 S1 2010
S1 2010
ajusté (1)
Eau 9,6% 10,0%
Propreté 3,0% 5,3%
Services à l’énergie 6,9% 7,2%
Transport 2,8%
2 8% 1,7%
1 7%
Holding ‐ ‐
Total Groupe
Total Groupe 5,8%
5 8% 6,3%
6 3%
(1) Les comptes du premier semestre 2009 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non
poursuivies » des activités UK dans la Division Transport et des activités d’Eolfi dans la division Energie
27
28. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Résultat net part du Groupe en progression de 70%
Résultat net part du Groupe en progression de 70%
S1 2009 (1) S1 2010
En M€ Récurrent Non Total Récurrent Non Total
récurrent
é t récurrent
é t
Résultat opérationnel 1 011 ‐ 1 011 1 078 47 1 125
Coût de l’endettement financier net(2)
Coût de l endettement financier net ‐406
406 ‐ ‐406
406 ‐443
443 ‐ ‐443
443
Charges d’impôts sur les sociétés ‐198 ‐ ‐198 ‐188 ‐ ‐188
Résultat des entreprises associées 7 ‐ 7 9 ‐ 9
Résultat net des activités non ‐ ‐68 ‐68 ‐ 43 43
poursuivies
Part des minoritaires ‐127 1 ‐126 ‐149 ‐22 ‐171
Résultat net part du Groupe 287 ‐67 220 306 68 374
(1) Les comptes du premier semestre 2009 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes du reclassement en « Résultat net des activités non
poursuivies » des activités UK dans la Division Transport et des activités d’Eolfi dans la division Energie
(2) Et autre produits et charges financiers, dont -37 M€ de charge de désactualisation des provisions au premier semestre 2010 28
29. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Coût de financement
Coût de financement
Δ30/06/10
En M€ S1 2009 S1 2010
30/06/09
Coût de l’EFN ‐379 ‐408 ‐29
Impact variation de la dette moyenne +15
Impact variation des taux d’intérêt
I t i ti d t d’i té êt ‐38
38
Autres ‐6
En M€
17 000 16 819 16 827
16 500
16 027 EFN moyen :
15 902
16 000
15 542 M€ premier semestre 2010 contre
15 500 15 377
15 127 16 888 M€ au premier semestre 2009
15 000
14 500 Le taux de financement s’établit
14 000 à 5,06% contre 4,76% en 2009
, ,
31-mars- 30-juin- 30-sept- 31-dec- 31-mars- 30-juin-
09 09 09 09 10 10
(4,47% au S1 2009 et 5,07% au S2 2009)
29
30. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Cessions réalisées au cours du premier semestre
Cessions réalisées au cours du premier semestre
En M€
Cessions industrielles et financières S1 2010 (1)
Cessions industrielles et financières S1 2010 766
766
Réalisations d’actifs matures 396
• Dont Montenay ‐ Dade (Propreté) Usti nad Labem (Dalkia)
Dont Montenay Dade (Propreté), Usti nad Labem (Dalkia)
Actifs non stratégiques 106
• Dont Mediterranea delle Acque (Eau) Brésil Irlande
Mediterranea delle Acque (Eau) ; Brésil, Irlande,
Corée (Propreté)
P i d dé l
Partenariats de développement 192
• Dont SFI dans Veolia Voda et CEZ dans Dalkia Ceska Republica
Cessions industrielles 72
(1) Y compris augmentation de capital réservée à des minoritaires, endettement financier nette des sociétés sortantes et cessions partielles entre actionnaires ne modifiant pas le contrôle
30
31. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Discipline maintenue en matière d’investissements
nets : 352 M€
nets : 352 M€
En M€
En M€ S1 2009 S1 2010
Investissements de maintenance 710 458
En % du chiffre d’affaires consolidé
ff ff 4,1%
, 2,7%
,
Investissements croissance industriels 316 392
(hors actifs financiers opérationnels)
Investissements croissance financiers ( )
Investissements croissance financiers (1) 248 324
Nouveaux actifs financiers opérationnels 242 159
Investissements bruts 1 516 1 333 ‐183
Cessions industrielles et financières (2) ‐268 ‐766 +498
Remboursement des actifs financiers opérationnels ‐263 ‐215
Investissements nets 985 352 ‐633
(1) Y compris acquisitions partielles entre actionnaires ne modifiant pas le contrôle et endettement financier net des sociétés entrantes
(2) Y compris augmentation de capital souscrite par les minoritaires de 108 M€ au S1 2010 et 57 M€ au S1 2009 & y compris EFN des sociétés cédées et cessions partielles entre actionnaires
ne modifiant pas le contrôle
31
32. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Forte génération de cash flow des opérations
Forte génération de cash flow des opérations
En M€ S1 2009 S1 2010
Capacité d’autofinancement ( )
(1) 1 836 1 878
Remboursements actifs financiers opérationnels 263 215
Génération totale de cash
Génération totale de cash 2 099
2 099 2 093
2 093
Investissements bruts ‐1 516 ‐1 333
Cessions 268 766
Génération de cash des opérations 851 1 526
Variation BFR ‐114 ‐ 382
Impôts payés
Impôts payés ‐218 ‐197
Intérêts versés ‐347 ‐352
Dividende (2) ‐402 ‐709
Autres (3) 73 ‐19
Cash flow libre ‐157 ‐133
(1) Dont capacité d’autofinancement financière et capacité d’autofinancement des opérations non poursuivies ((2) M€ au S1 2010 et (6) M€ au S1 2009)
(2) Dividende versé aux actionnaires et aux minoritaires et autres mouvements
(3) Comprend notamment les variations de créances et autres actifs financiers pour (27) M€ au S1 2010 et 62 M€ au S1 2009
32
33. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Evolution de l endettement financier net
Evolution de l’endettement financier net
En M€ S1 2009 S1 2010
Endettement financier net au 1er janvier ‐16 528 ‐15 127
Cash flow libre ‐157 ‐133
Effets de change
Effets de change ‐30
30 ‐674
674
Autres ‐112 ‐93
Endettement financier net au 30 juin ‐16 827 ‐16 027
Variation de l’endettement
V i ti d l’ d tt t ‐299
299 ‐900
900
Forte position de liquidité : 9,7 Mds€ fin juin 2010
Poursuite de la gestion active de la dette
• maturité moyenne de l’EFN de 9,9 ans suite à l’OPE de juillet 2010 sur les
emprunts obligataires 2012 et 2013 (maturité moyenne de 9,5 ans au 30 juin
p g ( y j
2010 et 10 ans à fin décembre 2009)
Notation
• Moody’s : P‐2 / A3 perspective négative (confirmé le 8 juillet 2010)
Moody s : P 2 / A3 perspective négative (confirmé le 8 juillet 2010)
• Standard & Poor’s : A‐2 / BBB+ perspective stable (le 21 avril 2010 : notes
confirmées & perspective révisée de négative à stable) 33
34. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Objectifs 2010 confortés
Objectifs 2010 confortés
• Résultat opérationnel récurrent en progression
• Cash flow libre positif après dividendes(1)
• 3 Mds€ de cessions sur 2009 – 2010 – 2011
• Réduction des coûts de 250 M€
• Maintien du ratio objectif : dette nette / (capacité d’autofinancement
+ remboursement des AFO)
(1) hors projet de rapprochement Veolia Transport / Transdev 34
37. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Sommaire des annexes
Sommaire des annexes
Un exercice affecté par l’évolution des devises Annexe 1
Impact des taux de change sur la capacité d’autofinancement
p g p Annexe 2
opérationnelle
Investissements bruts par division Annexe 3
Management de la dette
Management de la dette Annexe 4
Annexe 4
Impact des taux de change sur la dette nette Annexe 5
Echéancier des remboursements des emprunts obligataires Annexe 6
Etat de la situation financière consolidée
E d l i i fi iè lidé Annexe 7
A 7
Principaux contrats gagnés ou renouvelés au premier semestre 2010 Annexe 8
Charges de renouvellement du domaine concédé (IAS 7) Annexe 9
Veolia ‐ Transdev : Calendrier Annexe 10
37
38. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Annexe 1 : Evolution des devises
Annexe 1 : Evolution des devises
Principales devises S1 2010
(1 devise étrangère = …€) S1 2009 S1 2010 / S1 2009
Dollar US
Taux moyen 0,7507 0,7528 +0,3%
Taux de clôture 0,7075 0,8149 +15,2%
Livre sterling
Taux moyen 1, 1187 1,1494 +2,7%
Taux de clôture 1, 1736 1,2233 +4,2%
Won coréen
Taux moyen 0,0006 0,0007 +17,2%
Taux de clôture 0,0006 0,0007 +20,2%
Dollar australien
Taux moyen 0, 5322 0,6730 +26,5%
Taux de clôture 0, 5761 0,6943 +20,5%
Couronne tchèque
Taux moyen 0,0368 0,0389 +5,5%
Taux de clôture 0,0386 0,0389 +0,7%
Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerie
Le taux de clôture s’applique au bilan
38
39. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Annexe 2 : Impact des taux de change sur la capacité
d autofinancement opérationnelle du S1 2010
d’autofinancement opérationnelle du S1 2010
S1 S1 S1 2010
2008 (1)
2008 2009
Devise Devise locale Change Impact
(en millions) €/X S1 sur la
Var. S1 2010 S1 CAFOP
2010/S 2010/S S1 2010
S1 2010
1 2009 1 2009 (M€)
Zone Dollar US (USD) 209 203 255 1,328 +1
+28% +0,3%
Zone Livre Sterling 209 174 164 0,870 +5
(GBP) ‐6% +2,7%
Zone Couronne 3 725 3 593 3 331 25,734 +6
tchèque (CZK)
tchèque (CZK) ‐7%
7% +5,2%
+5 2%
Zone Won coréen 39 252 35 319 46 253 1 532,27 +4
(KRW) +31% +14,7%
Zone Dollar Australien 47 30 51 ,
1,486 +11
(AUD) +70% +20,9%
Zone Zloty polonais 211 217 264 4,003 +7
(PLN) +22% +10,6%
(1) L’exercice 2008 n’a pas été retraité des activités destinées à être cédées 39
40. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Annexe 3 : Investissements bruts par division
Annexe 3 : Investissements bruts par division
Croissance
En M€ Financiers Nouveaux
Maintenance y/c variation
y/c variation Industriels actifs Total
de périmètre financiers
opérationnels
Eau 116 107 197 110 530
Propreté 189 33 74 12 308
Services à l’énergie 40 181 73 19 313
Transport 103 2 39 18 162
Autres 10 1 9 0 20
Total S1 2010 458 324 392 159 1 333
Total S1 2009 710 248 316 242 1 516
40
41. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Annexe 4 : Management de la dette
Annexe 4 : Management de la dette
Ratings
• Moody’s : P‐2 / A3 perspective négative (confirmé le 8 juillet 2010)
• Standard & Poor’s : A‐2 / BBB+ perspective stable (le 21 avril 2010)
Remboursement obligataire : 23 M€ au S1 2010
Maturité moyenne de l’EFN : 9,5 ans au 30 juin 2010 vs 10 ans en 2009
Liquidité Groupe : 9,7 Mds€ dont 4,6 Mds€ de lignes confirmées non
tirées (sans covenants disruptifs)
Liquidité nette Groupe : 6,3 Mds€
Endettement financier net Devises (dette brute après couverture)
après couverture au 30 juin 2010 au 30 juin 2010
Autres 19% (1)
Taux fixe : 62%
dont Euro : 80%
Euro 61%
dont USD : 52% GBP 10%
dont GBP : 42%
Taux variable : 38% USD 10%
Taux variable capé : 6%
(1) Dont RMB 4% et HKD 3%
41
43. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Annexe 6 : Echéancier des remboursements de la dette
obligataire de VE SA post OPE réalisée le 1er juillet 2010
obligataire de VE SA post OPE réalisée le 1er juillet 2010
1800
La maturité moyenne passe de 9,5 ans à 9,9 ans CZK 0,02 Mds €
1600 après l’OPE de juillet 2010
p j GBP 0,8 Mds €
USD 1,8 Mds €
EURO 10,3 Mds €
1400 Total 12,9 Mds €
1200
1000
800
600
400
200
0
2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038
43
44. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Annexe 7 : Etat de la situation financière consolidée
Annexe 7 : Etat de la situation financière consolidée
En M€
En M€ 31/12/09
/ / 30/06/10
/ /
Actifs incorporels (concessions) 3 625 4 114
Actifs corporels 9 382 9 903
Autres actifs non courants
A t tif t 11 313
11 313 12 306
12 306
Actifs financiers opérationnels (courants et non courants) 5 652 5 723
Trésorerie et équivalents de trésorerie 5 614 5 058
Autres actifs courants 14 231 13 744
Total Actif 49 817 50 848
Capitaux propres (y compris minoritaires)
p p p 10 131 10 739
Dettes financières (courantes et non courantes) 21 086 21 715
Autres passifs non courants 4 381 4 868
Autres passifs courants
Autres passifs courants 14 219
14 219 13 526
13 526
Total Passif 49 817 50 848
44
45. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Annexe 8 : Principaux contrats gagnés ou
renouvelés depuis le début de l année 2010
renouvelés depuis le début de l’année 2010
CROISSANCE ORGANIQUE
‐ Renouvellements : SMICTOM
70 principaux contrats renouvelés en France au 1er semestre 2010 dans l’Eau (dont 36 en Eau potable & 34 en Flandres Morinie
Assainissement), 108 dans la Propreté (dont 52 auprès des collectivités & 56 auprès des entreprises),
2 dans le Transport & 85% des contrats arrivant à terme au 1er semestre 2010 renouvelés dans l’Energie
semestre 2010 renouvelés dans l Energie Lens
SEDIF (Syndicat des Eaux d’Ile de France) (eau)
Contrat de DSP placé sous le signe de l’innovation sur le plan :
‐ technique : centre de pilotage unique « ServO », « traçabilité » de l’eau, Oise
télérelevé de 3ème génération ; Carré de Réunion
‐ environnemental : service « zéro carbone » ; GIMD Strasbourg
‐ social : programme social « Eau pour tous » ; Caisse des
– Durée : 12 ans – CA cumulé : 3 Mds€ Dépôts SEDIF
‐ Outsourcing / Privatisation : Lanester Rennes
« Biopôle » de l’Agglomération d’Angers Loire‐Atlantique (1èr centre de Veolia Propreté en Orléans
France de traitement mécano‐biologique, de méthanisation & de compostage) (propreté) Biopôle
– Durée : 6 ans – CA cumulé : 46 M€ Ancenis
SMICTOM Flandres Morinie (propreté) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 40 M€ Angers Tours
Bayonne (transport) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 140 M€
Antibes (transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 55 M€
Département de l’Oise – système intégré de services à la mobilité (transport) Montluçon
– Durée : 12 ans – CA cumulé : 29 M€
Montluçon – contrat de performance énergétique (CPE) (énergie) – Durée : 10 ans Limoges
‐ Ingénierie / Conception & Construction :
« Le Grand Prado » de la Communauté Intercommunale Nord Réunion (CINOR) (BOT) (eau)
( )( )( )
– Durée du contrat : 20 ans
– CA cumulé : 270 M€ y compris 75 M€ au titre de la construction
Carré de Réunion à Versailles (D&B) (eau) – CA cumulé : 48 M€
CRE 3 (construction & exploitation de 7 nouvelles centrales de cogénération biomasse
à Rennes, Strasbourg, Orléans, Tours, Angers, Lens & Limoges) (énergie) Antibes
Bayonne
Ville de Lanester (Morbihan) (construction & exploitation d’un réseau de chaleur biomasse)
(énergie) – Durée d exploitation : 24 ans
(énergie) Durée d’exploitation : 24 ans
Grand
PARTENARIATS Prado
Accords entre Veolia Environnement & la Caisse des Dépôts en vue du rapprochement Renouvellements
Veolia Transport‐Transdev (1) (50/50 avant mise en bourse de la nouvelle entité) (transport)
Outsourcing / Privatisation
Partenariat entre Veolia Environnement & le Groupe Industriel Marcel Dassault (GIMD) avec
Partenariat entre Veolia Environnement & le Groupe Industriel Marcel Dassault (GIMD) avec
l’entrée de de GIMD dans le capital de VE à hauteur de 5% du capital et des droits de vote Ingénierie / Conception & Construction
avec engagement de conservation pendant 5 ans Partenariats avec d’autres sociétés
(1) Signature des accords définitifs annoncée le 5 mai 2010 45
46. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Annexe 8 : Principaux contrats gagnés ou
renouvelés depuis le début de l année 2010
renouvelés depuis le début de l’année 2010
CROISSANCE ORGANIQUE Vesteralen
Lofoten
‐ Renouvellements :
Westminster (propreté)
– Durée : 7 ans (option de 7 ans) ‐ CA cumulé : 298 M€ hors option
Medway Council (1) (propreté) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 125 M€
Kristianstad/Skane County (transport) Highlands Suède
– Durée : 8 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 74 M€ hors option
Moray Norvège
E4 (ligne interrégionale) (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 69 M€ E4
Tay
Francfort (transport) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 57 M€
Lofoten (transport) – Durée : 7 ans (option de 3 ans) – CA cumulé : 31 M€ hors option Scottish
Water
Vesteralen (transport) – Durée : 7 ans (option de 3 ans) – CA cumulé : 30 M€ hors option Kristianstad
Solutions
‐ Outsourcing / Privatisation : Tallinn
Comté de Staffordshire (1) (propreté) ‐ Durée : 25 ans Estonie
– CA cumulé pour le Comté : 1 Md£ y compris clients supplémentaires & ventes d’électricité Staffordshire Pologne
‐ Ingénierie / Conception & Construction : Poznan
Royaume‐
Royaume‐Uni Allemagne Lodz
od
Construction de 2 chaudières entièrement dédiées à la biomasse
à Lodz & à Poznan (énergie) – CA annuel additionnel : 364 M€ Westminster
NWR Energy Bielsko Biala
Construction & exploitation d’un ensemble de parcs solaires à Pouilles en Italie Medway
(énergie) – Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 160 M€ au titre de la construction Francfort CEZ SFI
Rép. Tchèque
CROISSANCE EXTERNE
Reprise (2) de plusieurs activités de United Utilities en Europe (eau) :
‐ participation de 58% dans Sofiyska Voda (eau potable & assainissement de Sofia en Bulgarie)
‐ participation de 26% dans AS Tallinna Vesi (eau potable & assainissement de Tallinn en Estonie) Italie
Bulgarie
‐ participation de 33% dans Aqua SA (eau potable & assainissement de Bielsko Biala en Pologne)
‐ portefeuille de contrats d’externalisation auprès d’industriels & de « D&B » au Royaume‐Uni Sofia
‐ participations minoritaires dans 3 contrats PFI en Ecosse (Tay, Moray & Highlands)
Reprise de NWR Energy (référence unique en Rép Tchèque dans le secteur des mines & de l’industrie) au
Reprise de NWR Energy (référence unique en Rép. Tchèque dans le secteur des mines & de l industrie) au
groupe NWR (énergie)
Renouvellements Pouilles
PARTENARIATS Outsourcing / Privatisation
Partenariat entre Veolia Energie‐Dalkia & CEZ (1er énergéticien tchèque) (énergie) : Ingénierie / Conception & Construction
‐ cession par Dalkia International de 15% de Dalkia Ceska Republica à CEZ
‐ cession par Dalkia Ceska Republica de 85% de sa participation dans Dalkia Usti Nad Labem à CEZ
Prises de participation dans d’autres sociétés
P
Partenariat entre le CREED (Centre d’Etudes pour l’Environnement, l’Energie et le Déchet
i l CREED (C d’E d l’E i l’E i l Dé h
Partenariats avec d’autres sociétés
Partenariats avec d autres sociétés
du groupe VE), la société Dalkia & l’Ecole Polytechnique de Lodz (énergie)
Partenariat entre Veolia Voda & la SFI (Société Financière Internationale ‐ Banque mondiale) (eau) (1) Annoncé en juillet 2010
‐ prise de participation par augmentation de capital de 9,5% dans Veolia Voda par SFI (2) Transaction faisant l’objet de conditions suspensives liées
Partenariat entre Veolia Water & Scottish Water avec la création d’une JV Scottish Water Solutions notamment à l’approbation des autorités de la concurrence &
46
(composé notamment de Veolia Water UK) chargée de la réalisation de projets d’investissements à celle de la BERD sur l’Europe continentale (sauf en Pologne)
sur 2010‐2015 de Scottish Water, l’un des plus ambitieux du secteur de l’eau au Royaume‐Uni (eau)
47. Relations Investisseurs, Résultats semestriels 2010 ‐ 06/08/10
Annexe 8 : Principaux contrats gagnés ou
renouvelés depuis le début de l année 2010
renouvelés depuis le début de l’année 2010
CROISSANCE ORGANIQUE
‐ Renouvellements :
Boston (transport) – Durée : 2 ans – CA cumulé : 486 M€
( p )
York (Bus à Haut Niveau de Service) (transport)
‐ Durée : 5 ans – CA cumulé : 71 M€
Canada
‐ Outsourcing / Privatisation :
Phoenix (transport) Durée : 5 ans – CA cumulé : 314 M€
Phoenix (transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 314 M€
York (bus & transport de Personnes à Mobilité Réduite) (transport) York
– Durée : 5 ans (option de 5 ans) – CA cumulé : 80 M€ hors option Cleantech
Group Etats‐
Etats‐Unis Boston
Savannah (transport) Réseau de froid
– Durée : 5 ans (option de 5 ans) – CA cumulé : 61 M€ hors option Phoenix de Baltimore
Boston (trigénération desservant 6 hôpitaux) (énergie) Savannah
– Durée : 10 ans – CA cumulé : 70 M$
Hôpital de Suburbio (PPP) dans l’Etat de Bahia (énergie)
– Durée : 20 ans ‐ CA cumulé : 107 M€
‐ Ingénierie / Conception & Construction :
Petrobras P63 (1) & Tupi (D&B) (eau) – CA cumulé : 41 M€
CROISSANCE EXTERNE Brésil
Reprise d’un réseau de froid de Baltimore (énergie) Hôpital de Suburbio
Hôpital de S b rbio
PARTENARIATS Renouvellements
Outsourcing / Privatisation
Partenariat entre Veolia Environnement & Cleantech Group Ingénierie / Conception & Construction
P63 & Tupi
p
(réseau mondial de start up & investisseurs dans les
(réseau mondial de start‐up & investisseurs dans les Prises de participation dans d’a tres sociétés
Prises de participation dans d’autres sociétés
éco‐technologies) avec le programme « Veolia Innovation Partenariats avec d’autres sociétés Petrobras
Accelerator » (VIA) visant à être une plateforme mondiale
de déploiement des meilleurs éco‐technologies (1) Annoncée en août 2010 47