Bitcoin, crypto-monnaies et blockchain
Expérimentations, opportunités et challenges!
Vincent Gauthier – 30 avril 2016
Qui suis-je?
Vincent Gauthier
• Ingénieur informatique UTC
• Consultant Bitcoin & blockchain
• Certified Bitcoin Professio...
Bitcoin, une révolution
→ Un monde d’opportunités
But de la présentation :
• Vous montrer sommairement le fonctionnement d...
Game
therory
Sécurité
InnovationDécentralisation
Liberté
Un univers multi-facettes
Finance
Légal
Mathématique
Economie
Inf...
Plan
• Comment bitcoin fonctionne
• Bitcoin comme monnaie
• Écosystème
– Opportunités
– Risques et Challenges
– Bitcoin et...
Ne sera pas présenté
• Conseils financier
• Spéculation sur le prix
• Taxes
Ca bouge !
Source : https://bitcoinaverage.com/charts#USD-averages-false
/! n’investissez que ce que
vous êtes prêt à perd...
C’est quoi bitcoin ?
Système de paiement électronique, crypto-
monnaie
Distribué, décentralisé, P2P,
Volontaire,
Transa...
B / b
Un mot, plusieurs significations…
• Unité de compte
• Système / Réseau / Protocol
Vincent Gauthier – Avril 2016
Comment bitcoin fonctionne?
• Bitcoin, le protocole
• Clé privée et propriété
• Transactions
• La blockchain
• Réseau
• Mi...
Comparaison rapide
$ €
le système classique: centralisé,
obscure et arbitraire
Bitcoin: de personne à personne, sans
autor...
La blockchain
Banque
-100 +100
Ledger
Un enregistrement publique de toutes les transactions qui ont
jamais eu lieu! Vincen...
Oui, mais…
Comment vérifier que Bob
possèdent bien l’argent qu’il veut
envoyer?
Comment s’assurer que tout le
réseau soit ...
Que nous raconte Satoshi ?
Une innovation majeur : « Proof of work »
Un système de calcul distribué qui permet
d’arriver à...
Les concepts clés
Clés, Adresses,
Wallet,
Transactions,
Blockchain
Réseau (nœud, p2p),
Minage et consensus.
Vincent ...
Propriété, clés et adresses
La propriété est assurée de manière cryptographique à
l’aide de clés privées/publiques
• La cl...
Clé privée : nombre choisi au
hasard. Permet de prouver la
possession de bitcoins.
51 caractères commençant par 5
Clé publ...
Wallet
Programme pour créer des clés privées et
générer de nouvelles adresses.
• Permet d’envoyer et de recevoir de l’arge...
Transactions
Faire une transaction à une adresse revient à dire :
“J’autorise la personne avec la clé
privée correspondant...
Transactions
Structure de données qui permet le transfert de
valeur d’une source(input) vers une
destination(output) + des...
Cycle de vie d’une transaction
3. Validation par un mineur et ajout à la blockchain
(confirmation)
2. Transmission au rése...
Propagation sur le réseau
Aller plus loin : full node, SPV(simplified payment verification)
La transaction
se propage en
q...
Réseau
https://getaddr.bitnodes.io/
Chaque bloc référence le hash de son “père”
dans son entête.
La blockcahin est aussi un “timestamp” quasi
infalsifiables.
...
On a donc un réseau avec des milliers de
nœuds inconnus… on a aucune idée qui les
contrôle… certains sont probablement
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Consensus ?
Le consensus existe car les acteurs suivent les
mêmes règles pour déterminer les transactions
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Minage/Mining
Le minage permet :
 la création de nouveaux bitcoins.
 25 bitcoins toutes les 10 minutes
 la sécurisation...
Minage
Les transactions sont groupées dans des blocks.
Pour qu’un block puisse être admis dans la
blockchain, les miners (...
Le problème à résoudre : Proof of Work
Le chalenge: être le premier à trouver un résultat
spécial d’une fonction de hachag...
Trouver la solution
Block ID
Nonce : xxxxxx
Transaction a
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Transaction c
Transaction c
…
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Trans...
Bitcoin une monnaie?
Aristote et la monnaie
• Unité de compte,
• Réserve de valeur,
• Intermédiaire des échanges.
• Durabilité,
• Portabilité,
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Les caractéristiques de bitcoin
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 Masse monétaire fixe (21 millions)
=>Prévisible
 Impossib...
21 millions… pas plus!
Années
Nombredebitcoin(million)
Quelques chiffres
27/04/2016
Taux de hash du réseau = 1,225,736,265.48 GH/s
Transactions aujourd’hui = 241228
Source: http...
Performance
Volatilité
Volume
L’écosystème
• Un monde d’opportunités
• Un écosystème qui mature
• Risques et Challenges
• Bitcoin et la loi
• Les Altcoi...
Source : coindesk
Le nouvel internet ?
Opportunités chez bitcoin
Gros investissements 2015
2015: Grosses annonces de firmes
financières
Et d’échanges
Recherche académique
Risques et challenges
Risques
Lié aux échanges,
Transaction non répudiable,
Vol/perte de clé privée,
Volatilité
Manipulation des prix
Vince...
Risques
Risque de blanchiment d’argent
Risque de fuite des capitaux (pays émergents)
Financement d’activité criminelle ...
Légalité du bitcoin dans le monde
Quelques exemples
Au Canada
Altcoins,
To the moon…
… ou pas
Altcoins
Bitcoin est open source
 Facile à copier, modifier.
 Tout le monde peut experimenter
1er génération
• Clones de bitcoin avec variation
– Algorithme de minage
– Gestion monétaire ( quantité, inflation, temps ...
2eme génération
• Bitcoin 2.0
• Généralisation du concept de blockchain,
• Au de la de la monnaie
• Bitshare, Nxt, Counter...
La guerre des monnaies
Trading
• Particularités du marché
• Les échanges
• Margin trading
• Les produits dérivés
• Risques et manipulations
• L’a...
Bitcoin is not a stock
• Bitcoin n’est pas une action
– Pas d’entreprise derrière
• Marché plutôt similaire au forex
Particularités du marché
 24 /7
Ouvert à tous
Sans frontière
Peu règlementé
Moins de compétition?
Plus de volatilité...
Les échanges
• Bitcoin vers Fiat
– Échange vers USD/CAD
– Plus professionnel
– Licence, AML, KYC
• Altcoins / bitcoin
– Pl...
Choix d’un échange
• Attention au volume et la liquidité!
• Regarder les frais
• Choix des paires
• Techniques
– API, pour...
Frais
• Pas de minimum en général
• De 0% a 0,5% de frais de transactions
• Maker taker
• Attention certains échanges peuv...
Order Book
Order book
Spread
• Différence entre le bid et le
ask
• Varie en fonction de l’échange
et des pairs
• A prendre en compte dans les
st...
Spread : Attention
Arbitrage
Possible MAIS
• Prendre en compte les frais
• Et les bots
Le prix est une information => comprendre ce
qu’il nou...
Les types d’ordre
• Limit
• Market
• Stop
• Trailing Stop
• Fill or Kill
• One Cancels Other (OCO)
• Post Only
• Hidden Or...
Margin trading
• Leverage
– x2,5 / x10
– Emprunter de l’argent pour trader
• Short
- Parier à la baisse
Attention au margi...
Margin
trading ( long/
short)
Location
Location
• L’autre coté du miroir
• Moins risqué
• Quand même besoin de stratégie!
...
Produits dérivés
Options, futures, swap
Des possibilités
Pas vraiment mature(options)
ETF
• Grayscale Bitcoin Investment trust GBTC
• BITCOIN-XBT.ST : Nasdaq Suede
Risques
• Risque classiques +
• Risques liés aux échanges
• Risques de manipulations
Manipulations
Pas que des gens honnêtes.
• Collusion des gros joueurs ( whales)
• HFT
• Spoofing
• Front running
• Corner
...
Pump and dump
Analyse technique
Analyse technique
• Reactions prévisibles,
– en période de stress ou éphorie, le marché ( des
individus) réagit souvent de...
Conseils
• Toujours garder ses positions, gains et pertes
– => pour les taxes
– Mais aussi pour valider/corriger ses strat...
L’avenir
Un monde d’opportunités
Juste le
commencement
La suite
• Le future de Bitcoin et des altcoins
• La Blockchain
• Ethereum
• Smart contracts
• Applications en finance
Vin...
Bitcoin comme monnaie
• Bitcoin est-il la pour rester?
• Va-t-il remplacer l’or? le USD ?
• Quels altcoins vont continuer ...
Un concept à la mode
Google trend : blockchain
Vincent Gauthier – Avril 2016
Source : coindesk
Caractéristiques
Une blockchain est:
 distribuée ( Distributed ledger),
 le résultat du consensus de plusieurs acteurs
q...
Les projets les plus prometteurs pour
2016
Whakaaro consulting – 8 février 2016
Ethereum: Blockchain 2.0
Une plateforme décentralisée qui permet à des
« smart contracts » de s’exécuter exactement
comme ...
Smart contract
• Un programme qui peut exécuter
automatiquement les conditions d’un contrat.
• code certaines conditions (...
Pour quel usage ?
Et beaucoup d’autres! où il y a des
intermédiaires la blockchain a sa place.
Banques et
finance
Assuranc...
Exemples d’application
Augur
• Marché des predictions.
Slock.It
• Lien entre la blockchain et l’internet of things (IoT)
L...
Pour qui?
Source: http://www.slideshare.net/CoinDesk/coindesk-state-of-bitcoin-q2-2015-50601475 et blockchain.info
Initiatives en finance
De nombreuses possibilités
• Réduction des délais de settlement,
• Gestion de la propriété (des act...
Qui participent à R3 ?
Bénéfices potentiels
Blockchain privée vs publique
 Sans permission / accès libre
 Non censurable
 Open source
 Communauté
 Sans autorité ...
Blockchain bitcoin vs les autres
+ Plus de sécurité
+ Un réseaux établis/mature
- Performance
- Temps de confirmation
- Li...
Pour quand ?
Risques et challenges
• Vie privée
– Voulez-vous vos transactions bancaires disponibles en clair
sur une blockchain ? Donn...
Échanges décentralisés?
• Bitsquare
• Open Market
Vincent Gauthier – Avril 2016
Conclusion
Vincent Gauthier – Avril 2016
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Bitcoin, crypto-monnaies et blockchain: Expérimentations, opportunités et challenges!

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Cours donné dans le cadre du programme d’ingénierie financière de l'ETS.

Le plan :
Comment bitcoin fonctionne
Bitcoin comme monnaie
Écosystème
- Opportunités
- Risques et Challenges
- Bitcoin et la loi
- Les Altcoins
Le marché du bitcoin / trading
Le futur ( blockchain, ethereum, etc.)

En savoir plsu : http://whakaaro.consulting/

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  • Le terme bitcoin (de l'anglais « bit » : unité d'information binaire et « coin » : pièce de monnaie) désigne à la fois un système de paiement à travers le réseau Internet et une unité de compte utilisée par ce système de paiement. Cependant quand il est employé comme un nom propre (il commence par une majuscule et n'est pas précédé d'un article), il réfère au système de paiement et quand il est utilisé comme un nom commun (il commence par une minuscule, est précédé d'un article et peut se mettre au pluriel), il réfère à l'unité de compte.
  • But:
    Présenter le fonctionnement de bitcoin
    Un peu technique mais obligé. Je vais essayer de pas trop vous ennuyer!
    Montrer le coté révolutionnaire ( décentralisé)
  • La cryptographie asymétrique, ou cryptographie à clé publique, est une méthode de chiffrement qui s'oppose à la cryptographie symétrique. Elle repose sur l'utilisation d'une clé publique (qui est diffusée) et d'une clé privée (gardée secrète), l'une permettant de coder le message et l'autre de le décoder. Ainsi, l'expéditeur peut utiliser la clé publique du destinataire pour coder un message que seul le destinataire (en possession de la clé privée) peut décoder, garantissant la confidentialité du contenu. Inversement, l'expéditeur peut utiliser sa propre clé privée pour coder un message que le destinataire peut décoder avec la clé publique ; c'est le mécanisme utilisé par la signature numérique pour authentifier l'auteur d'un message.
  • Un compte est identifié par une adresse bitcoin, qui schématiquement est l'analogue d'un numéro de compte en banque. Pour être valide, chaque transaction doit être signée, au sens cryptographique du terme en utilisant de la cryptographie asymétrique, ce qui est rendu possible par le fait qu'une adresse Bitcoin est aussi l'empreinte cryptographique d'une clef publique. Une transaction reçoit en entrée la référence d'une transaction précédente qui justifie que les fonds induits sont bien réels, et produit en sortie une ou plusieurs adresses Bitcoin avec les montants attribués correspondants. Une transaction équilibre toujours ses entrées et ses sorties.
  • Une transaction correspond à l'envoi d'une certaine somme d'une adresse vers une autre adresse.
    Une transaction est prise en compte instantanément par le système, et est confirmée une première fois au bout de 10 minutes environ. Chaque nouvelle confirmation renforce un peu plus la validité de la transaction dans le registre des transactions.
  • Une transaction correspond à l'envoi d'une certaine somme d'une adresse vers une autre adresse.
    Une transaction est prise en compte instantanément par le système, et est confirmée une première fois au bout de 10 minutes environ. Chaque nouvelle confirmation renforce un peu plus la validité de la transaction dans le registre des transactions.
  • Quesque une monnaie?
  • caractéristiques macro-économiques et monétaires


    Parallèle avec l’or
    Ca reduit les frais de transfer monetaire

  • Volatility has been on the decline since bitcoin’s inception. In 2015, bitcoin volatility fell by 21%. More specifically, the bitcoin vs U.S. dollar exchange volatility (trailing 30 day average) fell from 3.98% to 3.15% this year. You can see some of the more volatile government backed currencies this year in the graph above for comparison.
    Will bitcoin eventually become less volatile than some government backed currencies? We’ve seen some interesting debate on the topic which could point to either answer (both short and long term).
    https://blog.coinbase.com/2015/12/31/2015-bitcoin-year-in-review/
  • https://data.bitcoinity.org/markets/volume/5y?r=week&t=bar
  • Montrer ce qui est construit autour de bitcoin et les innovations/ changements qu’il a initié
    Montrer les opportunités de cette monnaie/technologies
  • L’argent va essentellement dans chez les exchanges bitcoin.

    Beaucoup d’investissement VC a ete alloué en 2015 à des projets blockchain (comme ethereum) (des projet qui ne touchent pas à bitcoin mais qui developpe des use case liée à la technologie blockchain). Je pense que la tendance de l’investissement VC en 2016 sera plus du coté bitcoin (la devise), vu qu’il constitue de plus en plus une réserve de valeur
  • http://ir.nasdaq.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=948326
  • https://www.eba.europa.eu/documents/10180/657547/EBA-Op-2014-08+Opinion+on+Virtual+Currencies.pdf
  • Les risques d’une devise décentralisée et non régulée
  • In February 2014, US senator Joe Manchin wrote an open letter to the US Treasury Department and Federal Reserve asking for a complete ban on Bitcoin. In his letter, he stated that ‘this virtual currency is currently unregulated and has allowed users to participate in illicit activity, while also being highly unstable and disruptive to our economy.’
  • http://www.japantimes.co.jp/news/2016/03/04/business/tech/japan-oks-recognizing-virtual-currencies-similar-real-money/
  • http://www.parl.gc.ca/Content/SEN/Committee/412/banc/rep/rep12jun15-e.pdf
  • But:
    Présenter le marché bitcoin et altcoins
    Vous en montrer les particularités
    Vous donner des infos/conseils dessus
    Retour d’expérience et choses que j’ai trouvé intéressantes.
    Psychologie des marchés
    Bitcoins comme terrain d'apprentissage

  • Advanced traders who use the MetaTrader 4 application will be glad to know that BTC-e supports it
  • MetaTrader 4, developed by MetaQuotes Software, is one of the world's most popular trading platforms for online forex trading. Users install the client software locally, while the server backend is provided by the broker, in this case BTC-e.
    Targeted at expert traders, MT4 gives users better access to live streaming charts, plus advanced analytical tools. It further features nine timeframes for each financial instrument, providing detailed analysis of quote dynamics.
    Multiple built-in indicators help simplify the analysis, allowing traders to determine trends, define shapes, and set entry and exit points. It also enables one object to be applied over another for comparative analysis, and can also print charts of any instruments for those who prefer paper.
    BTC-e introduced MetaTrader 4 to its users in November last year. The platform also provides versions for mobile devices running iOS and Android.
  • https://coinmarketcap.com/currencies/bitcoin/#USD
  • https://bitcoincharts.com/markets/
  • Redcoin 18 avril 2016
  • Like many other types of database, blockchains can be public or private. The Bitcoin network is public (also called “permission-less”) because anyone can read or write data from or to the ledger if they are running the appropriate Bitcoin software. Private blockchains, on the other hand, are networks where the participants are known a priori and have permission to update the ledger. Participants may come from the same organisation or from different organisations within an industry sector where the relationships between them are governed by informal arrangements, formal contracts or confidentiality agreements.

  • Earlier this year, R3 piloted a way to trade fixed income assets using the blockchain. And Nasdaq piloted a scheme to allow international residents of Estonia to vote in shareholder meetings even when they're abroad.
    the contracts are made up of three main parts with a body called the International Swaps and Derivatives Association (ISDA) creating the standards across the financial world for derivative trading. But the process is arduous with current paper contracts in the form of computer documents still being issued.
  • https://bitshares.openledger.info
  • Un monde passionnant
    une belle expérimentation
  • Bitcoin, crypto-monnaies et blockchain: Expérimentations, opportunités et challenges!

    1. 1. Bitcoin, crypto-monnaies et blockchain Expérimentations, opportunités et challenges! Vincent Gauthier – 30 avril 2016
    2. 2. Qui suis-je? Vincent Gauthier • Ingénieur informatique UTC • Consultant Bitcoin & blockchain • Certified Bitcoin Professionel
    3. 3. Bitcoin, une révolution → Un monde d’opportunités But de la présentation : • Vous montrer sommairement le fonctionnement de Bitcoin et ses concepts importants, • Voir son écosystème, • Parler un peu de trading, • Futur, blockchain • et surtout vous donner l’envie d’approfondir La Révolution Crypto-Devises Vincent Gauthier – Avril 2016
    4. 4. Game therory Sécurité InnovationDécentralisation Liberté Un univers multi-facettes Finance Légal Mathématique Economie Informatique Cryptographie Entreprenariat Trading
    5. 5. Plan • Comment bitcoin fonctionne • Bitcoin comme monnaie • Écosystème – Opportunités – Risques et Challenges – Bitcoin et la loi – Les Altcoins • Le marché du bitcoin / trading • Le futur Vincent Gauthier – Avril 2016
    6. 6. Ne sera pas présenté • Conseils financier • Spéculation sur le prix • Taxes
    7. 7. Ca bouge ! Source : https://bitcoinaverage.com/charts#USD-averages-false /! n’investissez que ce que vous êtes prêt à perdre!
    8. 8. C’est quoi bitcoin ? Système de paiement électronique, crypto- monnaie Distribué, décentralisé, P2P, Volontaire, Transaction quasi instantanée, Peu de frais, Anonyme/pseudononyme, Non répudiable. Vincent Gauthier – Avril 2016
    9. 9. B / b Un mot, plusieurs significations… • Unité de compte • Système / Réseau / Protocol Vincent Gauthier – Avril 2016
    10. 10. Comment bitcoin fonctionne? • Bitcoin, le protocole • Clé privée et propriété • Transactions • La blockchain • Réseau • Mining et consensus
    11. 11. Comparaison rapide $ € le système classique: centralisé, obscure et arbitraire Bitcoin: de personne à personne, sans autorisation et transparent Vincent Gauthier – Avril 2016
    12. 12. La blockchain Banque -100 +100 Ledger Un enregistrement publique de toutes les transactions qui ont jamais eu lieu! Vincent Gauthier – Avril 2016
    13. 13. Oui, mais… Comment vérifier que Bob possèdent bien l’argent qu’il veut envoyer? Comment s’assurer que tout le réseau soit informé d’une nouvelle transaction? Comment empêcher un utilisateur de dépenser son argent plusieurs fois (double spending)? Comment gérer les acteurs malhonnêtes? Vincent Gauthier – Avril 2016
    14. 14. Que nous raconte Satoshi ? Une innovation majeur : « Proof of work » Un système de calcul distribué qui permet d’arriver à « une élection » toutes les 10 minutes et qui permet au réseau décentralisé d’arriver à un consensus au sujet de l’état des transactions. Mastering Bitcoin, page 3 – traduction libre
    15. 15. Les concepts clés Clés, Adresses, Wallet, Transactions, Blockchain Réseau (nœud, p2p), Minage et consensus. Vincent Gauthier – Avril 2016
    16. 16. Propriété, clés et adresses La propriété est assurée de manière cryptographique à l’aide de clés privées/publiques • La clé privée est utilisée pour signer les transactions. • Celui qui a la clé privée contrôle les bitcoins liés ! /! Ne jamais divulguer sa clé privée! Clé publique Clé privée Vincent Gauthier – Avril 2016
    17. 17. Clé privée : nombre choisi au hasard. Permet de prouver la possession de bitcoins. 51 caractères commençant par 5 Clé publique : générée à partir de la clé privée. Utilisée pour créer les adresses bitcoin Adresse : pour recevoir des bitcoins. Création illimité 34 caractères commençant par 1 ou 3 Tous ce processus est possible hors-ligne! Clé publique Clé privée Multiplication courbe elliptique Fonction de hachage /! Ne jamais divulguer sa clé privée!
    18. 18. Wallet Programme pour créer des clés privées et générer de nouvelles adresses. • Permet d’envoyer et de recevoir de l’argent. Aller plus loin : hardware wallet, HD wallet, BIP
    19. 19. Transactions Faire une transaction à une adresse revient à dire : “J’autorise la personne avec la clé privée correspondante à cette adresse à pouvoir dépenser le montant de bitcoin indiqué.” Vincent Gauthier – Avril 2016
    20. 20. Transactions Structure de données qui permet le transfert de valeur d’une source(input) vers une destination(output) + des frais de transaction Aller plus loin : UTXO (Unspent Transaction output), script de transaction, multi-signature https://blockchain.info
    21. 21. Cycle de vie d’une transaction 3. Validation par un mineur et ajout à la blockchain (confirmation) 2. Transmission au réseau 1. Création et signature de la transaction
    22. 22. Propagation sur le réseau Aller plus loin : full node, SPV(simplified payment verification) La transaction se propage en quelque secondes et est vérifiée par chaque nœud.
    23. 23. Réseau https://getaddr.bitnodes.io/
    24. 24. Chaque bloc référence le hash de son “père” dans son entête. La blockcahin est aussi un “timestamp” quasi infalsifiables. Blockchain… le retour Aller plus loin : Merkle Tree, SPV, Genesis block
    25. 25. On a donc un réseau avec des milliers de nœuds inconnus… on a aucune idée qui les contrôle… certains sont probablement malhonnêtes et indigne de confiance… Comment arriver alors à un consensus?
    26. 26. Consensus ? Le consensus existe car les acteurs suivent les mêmes règles pour déterminer les transactions et les blocks acceptables. Il est rendu possible par le minage : Extrêmement difficile de créer un block valide,  mais facile à vérifier pour le reste du réseau. Vincent Gauthier – Avril 2016
    27. 27. Minage/Mining Le minage permet :  la création de nouveaux bitcoins.  25 bitcoins toutes les 10 minutes  la sécurisation du réseau et d’éviter les transactions frauduleuses. Grâce au mystérieux «Proof of work» (preuve de travail) Vincent Gauthier – Avril 2016
    28. 28. Minage Les transactions sont groupées dans des blocks. Pour qu’un block puisse être admis dans la blockchain, les miners (en compétition) doivent résoudre un long et complexe problème cryptographique. Cette complexité rend la blockchain quasi infalsifiable! Aller plus loin : monnaie déflationniste, coinbase, fork, consensus attack, mining pool
    29. 29. Le problème à résoudre : Proof of Work Le chalenge: être le premier à trouver un résultat spécial d’une fonction de hachage (SHA 256). Le hash doit commencer par x zéros (Target) Donnée de n’importe quelle taille Chaine de caractères unique toujours de la même taille – “empreinte digitale” Si un seul caractère change le hash sera complétement diffèrent! Vincent Gauthier – Avril 2016
    30. 30. Trouver la solution Block ID Nonce : xxxxxx Transaction a Transaction b Transaction c Transaction c … Transaction yy Transaction yz … Block ID precedent Block ID Nonce : 2 Transaction a … Block ID Nonce : 1 Transaction a … Block ID Nonce : 3 Transaction a … Block ID Nonce : 59862358 Transaction a … … SHA 256 SHA 256 SHA 256 SHA 256 41263e96da9b255db961f07a3b0e8 31a41eb39d04c6270acb233b3e78f c48228 e59f57429739144c2c245786b316c 0cebd5cc824e740acf042d2393595 875b0a baa4464934f050617ddbaa189f5 b9a6623d2a5b7d296796ee4166f e61ce91d42 000000000093c8e839ad1b51fdf aa28684b9fd8373e3a0b4a83a20 7ef8639e9e … Aller plus loin : target, difficulté Vincent Gauthier – Avril 2016
    31. 31. Bitcoin une monnaie?
    32. 32. Aristote et la monnaie • Unité de compte, • Réserve de valeur, • Intermédiaire des échanges. • Durabilité, • Portabilité, • Divisibilité, • Rareté.
    33. 33. Les caractéristiques de bitcoin Vincent Gauthier – Avril 2016  Masse monétaire fixe (21 millions) =>Prévisible  Impossible à contrefaire  Absence de banque centrale  Contrôle direct des utilisateurs sur leurs « wallets »  Pas de limite sur les transferts (Pays ou montant )
    34. 34. 21 millions… pas plus! Années Nombredebitcoin(million)
    35. 35. Quelques chiffres 27/04/2016 Taux de hash du réseau = 1,225,736,265.48 GH/s Transactions aujourd’hui = 241228 Source: http://www.slideshare.net/CoinDesk/coindesk-state-of-bitcoin-q2-2015-50601475 et blockchain.info
    36. 36. Performance
    37. 37. Volatilité
    38. 38. Volume
    39. 39. L’écosystème • Un monde d’opportunités • Un écosystème qui mature • Risques et Challenges • Bitcoin et la loi • Les Altcoins Vincent Gauthier – Avril 2016
    40. 40. Source : coindesk
    41. 41. Le nouvel internet ?
    42. 42. Opportunités chez bitcoin
    43. 43. Gros investissements 2015
    44. 44. 2015: Grosses annonces de firmes financières
    45. 45. Et d’échanges
    46. 46. Recherche académique
    47. 47. Risques et challenges
    48. 48. Risques Lié aux échanges, Transaction non répudiable, Vol/perte de clé privée, Volatilité Manipulation des prix Vincent Gauthier – Avril 2016
    49. 49. Risques Risque de blanchiment d’argent Risque de fuite des capitaux (pays émergents) Financement d’activité criminelle (Silk road) Favoriser l’évasion fiscale Vincent Gauthier – Avril 2016
    50. 50. Légalité du bitcoin dans le monde
    51. 51. Quelques exemples
    52. 52. Au Canada
    53. 53. Altcoins, To the moon… … ou pas
    54. 54. Altcoins Bitcoin est open source  Facile à copier, modifier.  Tout le monde peut experimenter
    55. 55. 1er génération • Clones de bitcoin avec variation – Algorithme de minage – Gestion monétaire ( quantité, inflation, temps de validation des blocs, etc.) – Communauté – Utilisation • Des milliers d’altcoins – La plupart n’ont pas survécus – Litecoin, Dogecoin, Peercoin, Auroracoin, Namecoin
    56. 56. 2eme génération • Bitcoin 2.0 • Généralisation du concept de blockchain, • Au de la de la monnaie • Bitshare, Nxt, Counterparty, Ethereum Vincent Gauthier – Avril 2016
    57. 57. La guerre des monnaies
    58. 58. Trading • Particularités du marché • Les échanges • Margin trading • Les produits dérivés • Risques et manipulations • L’analyse technique? • Retour d'expériences Vincent Gauthier – Avril 2016
    59. 59. Bitcoin is not a stock • Bitcoin n’est pas une action – Pas d’entreprise derrière • Marché plutôt similaire au forex
    60. 60. Particularités du marché  24 /7 Ouvert à tous Sans frontière Peu règlementé Moins de compétition? Plus de volatilité Vincent Gauthier – Avril 2016
    61. 61. Les échanges • Bitcoin vers Fiat – Échange vers USD/CAD – Plus professionnel – Licence, AML, KYC • Altcoins / bitcoin – Plus de choix – Plus de risques
    62. 62. Choix d’un échange • Attention au volume et la liquidité! • Regarder les frais • Choix des paires • Techniques – API, pour automatiser ou utiliser un bot – protocol (MetaTrader, etc. )
    63. 63. Frais • Pas de minimum en général • De 0% a 0,5% de frais de transactions • Maker taker • Attention certains échanges peuvent charger des frais de «withdrawal “ • A prendre en compte dans les calculs!
    64. 64. Order Book
    65. 65. Order book
    66. 66. Spread • Différence entre le bid et le ask • Varie en fonction de l’échange et des pairs • A prendre en compte dans les stratégies! (market order) • Pour bitcoin relativement bas sur les grand échanges
    67. 67. Spread : Attention
    68. 68. Arbitrage Possible MAIS • Prendre en compte les frais • Et les bots Le prix est une information => comprendre ce qu’il nous dit!
    69. 69. Les types d’ordre • Limit • Market • Stop • Trailing Stop • Fill or Kill • One Cancels Other (OCO) • Post Only • Hidden Order
    70. 70. Margin trading • Leverage – x2,5 / x10 – Emprunter de l’argent pour trader • Short - Parier à la baisse Attention au margin call!
    71. 71. Margin trading ( long/ short) Location Location • L’autre coté du miroir • Moins risqué • Quand même besoin de stratégie! Vincent Gauthier – Avril 2016
    72. 72. Produits dérivés Options, futures, swap Des possibilités Pas vraiment mature(options)
    73. 73. ETF • Grayscale Bitcoin Investment trust GBTC • BITCOIN-XBT.ST : Nasdaq Suede
    74. 74. Risques • Risque classiques + • Risques liés aux échanges • Risques de manipulations
    75. 75. Manipulations Pas que des gens honnêtes. • Collusion des gros joueurs ( whales) • HFT • Spoofing • Front running • Corner • Pump and Dump
    76. 76. Pump and dump
    77. 77. Analyse technique
    78. 78. Analyse technique • Reactions prévisibles, – en période de stress ou éphorie, le marché ( des individus) réagit souvent de la même façons ? • Marché pure et brute • Assez d’historique pour analyser les graphes
    79. 79. Conseils • Toujours garder ses positions, gains et pertes – => pour les taxes – Mais aussi pour valider/corriger ses stratégies • Attention au volume • Attention au taux de change • Rester modeste • Bien comprendre le marché et son fonctionnement • Gérer ses émotions
    80. 80. L’avenir Un monde d’opportunités Juste le commencement
    81. 81. La suite • Le future de Bitcoin et des altcoins • La Blockchain • Ethereum • Smart contracts • Applications en finance Vincent Gauthier – Avril 2016
    82. 82. Bitcoin comme monnaie • Bitcoin est-il la pour rester? • Va-t-il remplacer l’or? le USD ? • Quels altcoins vont continuer d’exister?
    83. 83. Un concept à la mode Google trend : blockchain Vincent Gauthier – Avril 2016
    84. 84. Source : coindesk
    85. 85. Caractéristiques Une blockchain est:  distribuée ( Distributed ledger),  le résultat du consensus de plusieurs acteurs qui n’ont pas besoin de se faire confiance,  temps réel (ou presque),  « timestampée »,  infalsifiable (ou très difficilement),  programmable (smart contract). Vincent Gauthier – Avril 2016
    86. 86. Les projets les plus prometteurs pour 2016 Whakaaro consulting – 8 février 2016
    87. 87. Ethereum: Blockchain 2.0 Une plateforme décentralisée qui permet à des « smart contracts » de s’exécuter exactement comme programmé, sans possibilité de censure. • «Premier ordinateur mondial». • Crowfunding: 14 Millions d’euros • Blockchain As A Service (Baas) Vincent Gauthier – Avril 2016
    88. 88. Smart contract • Un programme qui peut exécuter automatiquement les conditions d’un contrat. • code certaines conditions (logique métier, lois, et autres règles convenues) et résultats. • fonctionne comme n’importe quelle instruction conditionnelle (if-then), mais en interagissant avec des éléments du monde réel. • Quand une condition préprogrammée est déclenchée, la clause contractuelle correspondante s'exécute. Vincent Gauthier – Avril 2016
    89. 89. Pour quel usage ? Et beaucoup d’autres! où il y a des intermédiaires la blockchain a sa place. Banques et finance Assurance Économie du partage Logistique Propriété Intellectuelle Anti contrefaçon Citoyenneté / Vote IoT Immobilier Notariat Vincent Gauthier – Avril 2016
    90. 90. Exemples d’application Augur • Marché des predictions. Slock.It • Lien entre la blockchain et l’internet of things (IoT) La zooz • Covoiturage décentralisé. Uber va-t-il se faire « ubériser » ? Vunk • Droit de propriété pour des objets virtuels ( jeux vidéo)
    91. 91. Pour qui? Source: http://www.slideshare.net/CoinDesk/coindesk-state-of-bitcoin-q2-2015-50601475 et blockchain.info
    92. 92. Initiatives en finance De nombreuses possibilités • Réduction des délais de settlement, • Gestion de la propriété (des actions, produits dérivés, contrats, etc.) optimisée, • KYC, • Remittance, • Compatbilité, rapports. Et de nombreuses initiatives : Vincent Gauthier – Avril 2016
    93. 93. Qui participent à R3 ?
    94. 94. Bénéfices potentiels
    95. 95. Blockchain privée vs publique  Sans permission / accès libre  Non censurable  Open source  Communauté  Sans autorité centrale  Accès restreint  Pas forcement de monnaie associée?  Pour les entreprises et organisations  Besoin d’une autorité: a minima pour gérer les accès  Potentiellement plus efficace Suivant le type/taille du réseau et les objectifs recherchés. Publique Privée Vincent Gauthier – Avril 2016
    96. 96. Blockchain bitcoin vs les autres + Plus de sécurité + Un réseaux établis/mature - Performance - Temps de confirmation - Limites fonctionnelles + Plus de fonctionnalités (smart contract, Turing complet) + Plus rapide + Capacité de stockage plus élevée - Moins de puissance de calcul => plus de risque d’attaque - Futur plus incertain Suivant les projets, possible d’utiliser la blockchain de bitcoin ou une autre. Construire sur bitcoin En utiliser une autre Vincent Gauthier – Avril 2016
    97. 97. Pour quand ?
    98. 98. Risques et challenges • Vie privée – Voulez-vous vos transactions bancaires disponibles en clair sur une blockchain ? Donner accès à vos informations à des compétiteurs ou au gouvernement ? – Comment concilier la confidentialité avec le fonctionnement de la blockchain ? • Scalability/montée en charge – Grand débat en ce moment dans la communauté bitcoin. – Qu’en est-il des autres technologies blockchain ? • Réglementation – Quelle valeur juridique pour des données ou contrats dans une blockchain ? Vincent Gauthier – Avril 2016
    99. 99. Échanges décentralisés? • Bitsquare • Open Market Vincent Gauthier – Avril 2016
    100. 100. Conclusion Vincent Gauthier – Avril 2016

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