1. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Сергей Дьячков, DSO Consulting
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

2. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Рынок мобильной связи
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

3. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Сибирский рынок мобильной связи насыщен и может развиваться только за счет интенсификации
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

4. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Сибирский рынок мобильной связи насыщен и может развиваться только за счет интенсификации
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

5. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Сибирский рынок мобильной связи насыщен и может развиваться только за счет интенсификации
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

6. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Скорее всего, уже в ближайшие годы рыночные доли олигополий надолго зафиксируются.
Вряд ли на сибирском рынке сотовой связи в эти годы появится «новый и большой» оператор
«Континент Сибирь», 15.08.2011
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

7. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Операционная рентабельность в ближайшие годы, как правило,
будет снижаться, а сроки окупаемости инвестиций – увеличиваться
Финансовые и операционные показатели «большой тройки» в России* за 2010 год
Ключевые показатели
Вымпелком МегаФон МТС
Выручка (млрд руб.) 247,92 215,51 286,40
Изменение к 2009 году (%) 5,3 18,5 29,7
Чистая прибыль (млрд руб.) 48,96 49,17 40,05
Изменение к 2009 году (%) 29,6 8,6 50,3
Рентабельность OIBDA (%) 46,2 45,4 43,4
Изменение к 2009 году (процентный пункт) -3,4 -3,1 -3,0
ARPU (руб.) 328,2 312,0 252,8
Изменение к 2009 году (%) 2,7 2,5 2,1
MOU (мин.) 224,0 285,0 234,0
Изменение к 2009 году (%) 4,3 3,3 9,8
*Финансовые показатели «МегаФона» включают результаты в Таджикистане, Абхазии
и Южной Осетии.
Источник: данные компаний
«Коммерсантъ», 06.04.2011
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

8. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Рынок широкополосного Интернет-доступа (ШПД)
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

9. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Конец 2010-го: консолидационные процессы «разогревают» цены на
независимых операторов – «некогда начинать, проще купить готовый
бизнес»
«Мультипликаторы, по которым оцениваются провайдеры широкополосного
интернет-доступа (ШПД), зашкаливают. В октябре 2010 года фонд Baring Vostok Capital
Partners приобрел 10% акций «ЭР-Телеком Холдинга», оценив всю эту компанию как
минимум в 13 (а по некоторым данным, почти в 19) прогнозных EBITDA за 2010 г.
«Дочка» госхолдинга «Связьинвест» – «Центртелеком» – в августе оценивала
московского провайдера «Акадо» в 11 годовых EBITDA – и это еще без учета долга
(правда, сделка пока не состоялась). Более умеренную, но все равно не самую
низкую цену заплатила МТС за группу региональных операторов «Мультирегион» в
июле 2010 г. – 8,8 EBITDA.
Исключений немного. Одно из них – «Комстар-ОТС» (теперь это часть МТС), в конце
года ставший владельцем Новосибирской мультисервисной компании (оценена в три
годовые выручки, что считается приемлемым) и петербургского «Ланк телекома» (7,5
EBITDA этого года)»
(В. Кодачигов, «Ведомости», 30.12.2010)
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

10. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Весна 2011-го: крупнейшие сибирские операторы находятся на перепутье
«Компания «Вымпелком» (бренд «Билайн») временно приостановила переговоры о
покупке крупнейшего новосибирского провайдера «Новотелеком» (бренд «Электронный
город»)…
Напомним, что о сделке как о свершившемся факте участники рынка говорили еще в
феврале этого года. Сумма сделки оценивалась аналитиками iKS-Consulting в 2,9 млрд
рублей, и по словам участников рынка, знакомых с переговорами, была близка к
действительной. Причины «паузы» в переговорах сторонами не комментируются…
«По моим данным, после проведения процедуры due dilligence актива стороны могли
просто не сойтись в цене. Текущая стоимость в 3 млрд рублей видится завышенной –
она скорее характерна для московского провайдера такого масштаба, причем до кризиса.
Так что считаю, что либо стоимость сделки изменится, либо сделка может не состояться
вообще», – поделился мнением гендиректор одного из телекоммуникационных
операторов в неофициальной беседе. «Думаю, что стороны могли не договориться о
конечных условиях или одна из сторон пошла по своему пути», – вторит коллеге топ-
менеджер другого провайдера»
(А. Месаркишвили, «Континент Сибирь», N 12/2011)
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

11. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Весна 2011-го: крупнейшие сибирские операторы находятся на перепутье
Крупнейший новосибирский провайдер широкополосного доступа в интернет
«Новотелеком» решил выйти на сотовый рынок и создать виртуального оператора
(MVNO). На первом этапе «Новотелеком» … планирует выпустить 50 000 сим-
карт, рассказал его гендиректор и совладелец Олег Игнатенко. Скорее всего, их будут
предлагать только абонентам «Электронного города» (110 000 человек и более четверти
рынка ШПД в марте 2011 г., по собственной оценке), говорит Игнатенко. Предложение он
планирует в этом году разослать всем сотовым операторам в Новосибирской области…
Сейчас в России около 15 виртуальных операторов, которые обслуживают примерно
600 000 абонентов, однако региональных провайдеров ШПД среди них до сих пор не
было, отмечает аналитик iKS-Consulting Максим Савватин. Игнатенко объясняет проект
диверсификацией бизнеса. На рынке ШПД Новосибирска, где работает
«Новотелеком», проникновение, по его данным, в 2011 г. превысило 70%.
Ерохин и Ивонин не говорят, во сколько «Новотелекому» может обойтись запуск
виртуального оператора. Савватин оценивает средние затраты на это в $1,5-2 млн. Он
сомневается, что «Новотелеком» окупит инвестиции из-за низкого ARPU, быстро
снижающегося после прихода дискаунтера Tele2 в 2009 г…»
(П. Лохов, «Ведомости-Новосибирск», 31.03.2011)
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

12. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Лето 2011-го: M&A-ажиотаж спадает, рынок рассудит
«…Уже сейчас федеральные игроки констатируют, что наиболее «лакомые»
региональные провайдеры уже поглощены, в связи с чем вероятен спад сделок по
покупкам и поглощениям в регионах. Так, руководство МТС на Петербургском
экономическом форуме-2011 в интервью корреспонденту «КС» констатировало, что
все региональные интернет-провайдеры либо уже куплены, либо не продаются
вообще, либо продаются по невыгодным условиям с наценкой 10-15% к их реальной
стоимости. При покупке небольших региональных операторов федеральный
оператор зачастую не покупает ничего, кроме клиентской базы, при этом требуются
существенные инвестиции в модернизацию оборудования и интеграцию. О высокой
активности сделок можно забыть хотя бы потому, что трудозатраты на покупку
больших и маленьких компаний примерно соизмеримы. Поэтому, по мнению
МТС, покупка мелких игроков не представляет интереса. Следовательно, фокус
внимания провайдеров должен сместиться на собственное развитие в регионах и
строительство сетей, а также на развитие в малых городах. По прогнозам МТС, в
долгосрочном периоде на крупных провайдеров ШПД может приходиться 85% рынка»
(А. Месаркишвили, «Континент Сибирь», N 12/2011)
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

13. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Осень 2011-го: начинается новый тур «гонки»
«… Вчера стало известно, что международный фонд CapMan через свою структуру
CapMan Russia намерен инвестировать в одного из крупнейших операторов связи в
Новосибирской области – ООО «Сибирские сети». С этой целью фонд приобретет 20%
компании. Остальные доли, говорится в совместном пресс-релизе сторон
сделки, останутся у менеджмента «Сибсетей». При этом CapMan намерен в
дальнейшем увеличить свою долю до 25%...
Как сообщил «Ъ» аналитик iKS-Consulting Михаил Бодягин, инвестиции CapMan могут
составлять не менее $6 млн. «Это примерная оценка приобретаемой фондом
доли, которая складывается из средней цены одного абонента, составляющей сегодня
$300», – пояснил он.
Генеральный директор «Сибирских сетей» Олег Кусь объяснил необходимость
привлечения инвестиций планами по дальнейшей экспансии в Сибирском регионе…
Участники рынка сдержанно отреагировали на альянс «Сибсетей» и CapMan.
Исполнительный директор компании «Первая миля» (предоставляет услуги под
брендом Academ.org) и член правления холдинга «Росинтерком» Андрей Федотов
полагает, что сотрудничество с CapMan не изменит позиции «Сибирских сетей» на
местном рынке и не скажется на их конкурентоспособности. «Это просто форма
привлечения капитала для развития. Не более того»…»
(Ю. Белов, В. Лавский, «Коммерсантъ-Новосибирск», 07.09.2011)
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

14. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Конец 2011-го: начинается «консолидация снизу»
«Фонд «Эльбрус Капитал» консолидировал трех сибирских провайдеров, каждый из
которых занимает ведущие позиции на своем региональном рынке: томский
«Томтел», новосибирский «Новотелеком» и кемеровский «Е-Лайт-Телеком» (торговая
марка Good Line). В развитие новой компании, которая, по плану фонда, в скором
времени в качестве лидера сибирского рынка будет обслуживать 0,5 млн
домохозяйств, он намерен инвестировать «десятки миллионов долларов».
ООО «Новотелеком», ООО «Е-Лайт-Телеком» и ООО «Томтел» объединяются, сообщил
вчера гендиректор «Новотелекома» Олег Игнатенко. По его словам, абонентская база
нового оператора составит более 250 тыс. активных абонентов широкополосного
доступа (ШПД) в интернет и более 80 тыс. пользователей кабельного ТВ в 11 городах
Кемеровской, Новосибирской и Томской областей. Выручка за 2011 год планируется в
размере 1,8 млрд руб. Аналитик УК «Финам Менеджмент» Анна Зайцева оценивает
стоимость объединенной компании в среднесрочной перспективе в $80-100 млн.
Однако можно предположить, что ведущая роль среди совладельцев будет
принадлежать московскому фонду «Эльбрус Капитал». Год назад он приобрел 94%
«Томтела». Какой долей будет владеть фонд, его управляющий партнер Дмитрий
Крюков не указал. Но он подчеркнул, что «участие фонда в новой компании не
ограничивается акциями «Томтела» – он намерен инвестировать в развитие десятки
миллионов долларов»…»
(Я Янушкевич, В. Лавский, «Коммерсантъ-Новосибирск», 03.11.2011)
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

15. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Начало 2012-го: новая экспансия
«Участники рынка допускают замедление темпов роста «Новотелекома» вследствие
высокого проникновения интернета, перенасыщенности рынка и соответственно
ограниченных возможностей роста. Кроме того, по словам провайдеров, последние
годы на показателях «Новотелекома» не могла не отразиться
неопределенность, связанная с возможной продажей компании. Так, изначально
рассматривался вариант покупки «Новотелекома» «Билайном», однако потом выбор
был сделан в пользу слияния с провайдерами соседних городов Сибири – «Е-Лайт-
Телеком» (Кемерово) и «Томтел» (Томск). Тем самым, по мнению конкурентов, пока не
решился ключевой для компании стратегический вопрос, активность «Новотелекома»
на рынке была ниже, чем обычно. Вместе с тем, контраргументом к такой версии
может служить активная рекламная политика оператора, запомнившаяся многим
клиентам…
По словам участников рынка, «Сибирские Сети» уже давно искали себе партнера
среди инвесторов для финансирования своих планов, однако при этом собирались
развивать свой бренд и оставаться независимыми от крупных федеральных игроков.
Полученные средства «Сибирские Сети» в том числе вложили в активную
географическую экспансию. Так, в 2011 году оператор уже купил барнаульского
провайдера Altline и кемеровского «Русского медведя». Кроме того, оператор
планирует выйти в ряд других небольших городов Сибири, а инвестиционный
директор CapMan Russia Максим Попов при этом не исключил и выход «Сибирских
Сетей» даже за границы Сибирского федерального округа»
(А. Месаркишвили, «Континент Сибирь», N Новосибирск, 21 февраля 2012 г.
5/2012)

16. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Подобное мы уже видели на других потребительских рынках
«За последний год на рынке Сибирского федерального округа прошло несколько сделок
слияния и поглощения разных масштабов. Активным игроком стала компания «Холидей».
Освоение стратегии слияния и поглощения она начала раньше всех (2005 год –
поглощение сети «Солнечные продукты», 2006-й – поглощение сети «Сибириада», 2007-й –
поглощение омской сети «Омич и Ко», слияние с кемеровской «Корой», 2008 год –
поглощение новокузнецкой сети «Лидер»). Как отметил генеральный директор компании
«Холидей» Алексей Захаров, слияние с «Корой» не только увеличило форматные
портфели объединенной компании, но и улучшило уровень закупочных цен на 3% и
сократило операционные издержки почти на 10%. К концу этого года компания планирует
повысить операционную эффективность еще на 5-7%. Компания «РегионМарт»
(Кемерово) в прошлом году купила томскую «Сибирскую копеечку» и слилась с иркутской
компанией «АМИК Кэш энд Кэри». Последнее слияние на сибирском розничном рынке –
союз компании «Новые торговые системы» (НТС) и сетей «Крепость» и
«Квартал», принадлежащих Людмиле Кожемякиной. По результатам слияния руководство
НТС станет обладателем компании с оборотом около 18 млрд рублей по итогам 2008 года.
«С этим показателем компания войдет в 20 крупнейших розничных компаний страны, а в
продуктовом ритейле, думаю, мы приблизимся к десятке», – отметил директор по
корпоративному управлению ОАО «Новые торговые системы» Александр Агеев. По
итогам 2009 года компания намерена выйти на показатель выручки $1 млрд, или около 24-
25 млрд рублей»
(С. Василенко, «Континент Сибирь», N 18/2008)
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

17. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Подобное мы уже видели на других потребительских рынках
«…Сеть «Холидей классик» заметно подросла с момента вхождения фонда [RRCF]
в капитал в марте 2007 года: ее выручка в 2006 году составляла примерно $380
млн, а по итогам 2010 года – около $760 млн (по среднему курсу за 2010 год 30,37
руб. за $1). Svarog уже готовит меморандум для продажи «Холидея» и к лету
планирует начать переговоры с потенциальными покупателями, рассказывает
[партнер Svarog Capital Advisors (бывшая Renova Capital, управляет RRGF)] Олег
Царьков. Основной акционер «Холидея» Николай Скороходов (ему принадлежит
около 70%) знает о намерении партнеров выйти из бизнеса. Он признается, что
сам хотел бы выкупить долю RRGF, но «на такую сделку денег нет». Совместную
продажу акций он не рассматривает. Сейчас сеть может стоить около $450-515 млн
(за вычетом долга в $200 млн исходя из прогнозной EBITDA в 2011 году $65 млн).
RRGF вложил в «Холидей» примерно $50 млн в 2007 году, то есть сейчас продажа
доли может обеспечить инвесторам фонда примерно 21,4-27% годовых»
(К. Бусько, «Коммерсантъ-Новосибирск», 01.04.2011)
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

18. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Скорее всего, в ближайшие два-три года на сибирском рынке ШПД не будет
крупных сделок слияний и поглощений с участием федеральных
операторов мобильной связи и ШПД.
Региональные ШПД-олигополии продолжат «консолидацию снизу» с
участием инвестиционных фондов, цели которых состоят в увеличении
рыночной капитализации приобретенных долей уставного капитала.
Нас ждет захватывающая борьба «регионалов» с «федералами», причем
крупнейшие сибирские операторы имеют шансы выйти на федеральный
уровень.
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.

19. Рынок телекоммуникаций Сибири:
перспективы бизнеса
Впереди – сложные, но очень интересные времена
DSO Consulting
www.dso-consulting.ru
Новосибирск, 21 февраля 2012 г.