Evaluationéconomique
desprojetset
desinvestissements
Abdelhamid BENTAIEB
Plan
• Objectifs
• ROI, Actualisation, Cashflow
• Critères de sélection
• NPV
• IRR
• Payback
• Tableau de prise décision
...
Objectifs
• Etudier un projet financièrement (comme étant une
entreprise isolée)
• Avoir une visibilité financière
• Couts...
Return On Investment
• Retour sur investissement
• Mesurée en pourcentage
• Formule générale simplifiée
ROI=(Total des rec...
NPV : Net Present Value (1)
• Valeur actuelle nette
• S’intéresser a la valeur actuelle des cash flows dans le futur.
• Ca...
NPV : Net Present Value (2)
• Un projet s’étale sur 6 ans, le total des couts (capital investit)
est de 120000 DHs
• Scena...
NPV : Net Present Value (3)
• Scenario 1
AbdelhamidBENTAIEB
7
NPV = 1,649,710.83 – 120,000.00 = 449,710.83 < 550,000.00
An...
NPV : Net Present Value (4)
• Scenario 2
AbdelhamidBENTAIEB
8
NPV = 1,649,710.83 – 176,664.38 = 473,086.45
Année
Dépenses ...
Net Present Value (NPV)
• Valeur actuelle nette
• S’intéresser a la valeur actuelle des cash flows dans le futur.
• Cash f...
IRR : Internal Rate of Return
• Taux de Rentabilité Interne (TRI) ou Taux Interne de Rentabilité
• Le Taux pour lequel :
L...
PB : Payback
• Durée pour laquelle le total de l’investissement est récupéré
• Autrement dit : le moment ou la fonction de...
Payback period
• Scenario 1
AbdelhamidBENTAIEB
12
Année Dépense actualisée
Recette
actualisée (Recettes - Dépenses) actual...
PB : Payback
• Scenario 2
AbdelhamidBENTAIEB
13
Année Dépense actualisée recette actualisée
(Recettes - Dépenses)
actualis...
Tableau de decision
Facteur du ROI Aide a la décision
NPV Si NPV Positive. Sélectionnez le projet avec la NPV supérieure
S...
Autres considerations ..
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• historique, savoir-faire, expertise, tendance émotionnel...
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Evaluation économique des projets et des investissements

  1. 1. Evaluationéconomique desprojetset desinvestissements Abdelhamid BENTAIEB
  2. 2. Plan • Objectifs • ROI, Actualisation, Cashflow • Critères de sélection • NPV • IRR • Payback • Tableau de prise décision • Autres considérations .. AbdelhamidBENTAIEB 2
  3. 3. Objectifs • Etudier un projet financièrement (comme étant une entreprise isolée) • Avoir une visibilité financière • Couts, cash flow, … • Eléments de prise de décision • Critère de sélection financier entre plusieurs projets • Mesurer dans le temps • Actualisation, … AbdelhamidBENTAIEB 3
  4. 4. Return On Investment • Retour sur investissement • Mesurée en pourcentage • Formule générale simplifiée ROI=(Total des recettes – Total des dépenses) / Total des dépenses Exemple : 1- investir 1000 DH et on gagner 100 DHs 2- investir 100 DH et gagner 20 DHs 100 > 20 (20/100=20%) > (100/1000=10%) AbdelhamidBENTAIEB 4
  5. 5. NPV : Net Present Value (1) • Valeur actuelle nette • S’intéresser a la valeur actuelle des cash flows dans le futur. • Cash flow = Recettes – dépenses (tous types de dépenses confondus : exploitation, mise en place … ) • NPV = Total des recettes actualisé – Total des dépenses actualisé AbdelhamidBENTAIEB 5
  6. 6. NPV : Net Present Value (2) • Un projet s’étale sur 6 ans, le total des couts (capital investit) est de 120000 DHs • Scenario 1 • Capital investit au démarrage d’un seul cout • Capital investit sur trois ans, a base de 40000 au début de chaque année • Le projet assurera une recette de 35000 DHs par an • Taux d’actualisation de 2% AbdelhamidBENTAIEB 6
  7. 7. NPV : Net Present Value (3) • Scenario 1 AbdelhamidBENTAIEB 7 NPV = 1,649,710.83 – 120,000.00 = 449,710.83 < 550,000.00 Année Dépenses Recettes Dépense Dépense actualisée Recette Recette Actualisée 0 (début de la première année ) 1,200,000.00 1,200,000.00 0.00 0.00 1 (fin de la prmiere annee) 0.00 0.00 350,000.00 343,137.25 2 0.00 0.00 350,000.00 336,409.07 3 0.00 0.00 350,000.00 329,812.82 4 0.00 0.00 350,000.00 323,345.90 5 0.00 0.00 350,000.00 317,005.78 Total 1,200,000.00 1,200,000.00 1,750,000.00 1,649,710.83
  8. 8. NPV : Net Present Value (4) • Scenario 2 AbdelhamidBENTAIEB 8 NPV = 1,649,710.83 – 176,664.38 = 473,086.45 Année Dépenses Recettes Dépense Dépense actualisée Recette Recette actualisée 0 (Début de la première année ) 400,000.00 400,000.00 0.00 0.00 1 (fin de la prmiere annee) 400,000.00 392,156.86 350,000.00 343,137.25 2 400,000.00 384,467.51 350,000.00 336,409.07 3 0.00 0.00 350,000.00 329,812.82 4 0.00 0.00 350,000.00 323,345.90 5 0.00 0.00 350,000.00 317,005.78 Total 1,200,000.00 1,176,624.38 1,750,000.00 1,649,710.83
  9. 9. Net Present Value (NPV) • Valeur actuelle nette • S’intéresser a la valeur actuelle des cash flows dans le futur. • Cash flow = Recettes – couts (tous types confondus : exploitation, mise en place … ) • NPV = Total des recettes actualisé – Total des couts actualisé AbdelhamidBENTAIEB 9
  10. 10. IRR : Internal Rate of Return • Taux de Rentabilité Interne (TRI) ou Taux Interne de Rentabilité • Le Taux pour lequel : Le total des recettes actualisé = le total des dépenses actualisé Autrement dit : le taux pour lequel la NPV est nulle AbdelhamidBENTAIEB 10 CF0 négatif
  11. 11. PB : Payback • Durée pour laquelle le total de l’investissement est récupéré • Autrement dit : le moment ou la fonction de la NPV passe d’une valeur négative a une valeur positive AbdelhamidBENTAIEB 11
  12. 12. Payback period • Scenario 1 AbdelhamidBENTAIEB 12 Année Dépense actualisée Recette actualisée (Recettes - Dépenses) actualise 0 (debut de la premiere annee ) 1,200,000.00 0 -1,200,000.00 1 (fin de la prmiere annee) 0 343,137.25 -856,862.75 2 0 336,409.07 -520,453.68 3 0 329,812.82 -190,640.86 4 0 323,345.90 132,705.04 5 0 317,005.78 449,710.82 Total 1,200,000.00 1,649,710.83
  13. 13. PB : Payback • Scenario 2 AbdelhamidBENTAIEB 13 Année Dépense actualisée recette actualisée (Recettes - Dépenses) actualise 0 (debut de la premiere annee ) 400,000.00 0.00 -400,000.00 1 (fin de la prmiere annee) 392,156.86 343,137.25 -449,019.61 2 384,467.51 336,409.07 -497,078.05 3 0.00 329,812.82 -167,265.23 4 0.00 323,345.90 156,080.67 5 0.00 317,005.78 473,086.45 Total 1,176,624.38 1,649,710.83 946,172.91
  14. 14. Tableau de decision Facteur du ROI Aide a la décision NPV Si NPV Positive. Sélectionnez le projet avec la NPV supérieure Si NPV négative. Ne pas investir IRR Investir dans le projet avec le IRR supérieur Payback Period Investir dans le projet avec la Payback Period inferieure AbdelhamidBENTAIEB 14
  15. 15. Autres considerations .. • Critères subjectifs ? Intrinsèques ? • historique, savoir-faire, expertise, tendance émotionnelle, .. • Entreprenariat sociale • Dimension sociale, • Développement humain, … • Entreprise publique • Service publique, rôle de l’Etat, souveraineté, .. D’autres type de retours sur investissements (valeur non comptable, autres buts non lucratifs) AbdelhamidBENTAIEB 15
  16. 16. AbdelhamidBENTAIEB 16 Merci pour votre attention

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