Diversificatie met alternatieve beleggingen

Presentatie
Alpha High Performance Fund

Zie ook www.alphafund.nl

Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst; lees het
prospectus en de Essentiële Gebruikersinformatie van alle vier de fondsen
op de website van het Alpha High Performance Fund:
http://www.alphafund.nl/informatie.aspx?cat=2

Zie ook www.alphafund.nl

Waarschuwing: Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor
de toekomst. Bij het beleggen in de Alpha-fondsen bestaat er risico in/op:

1. Koersverliezen
2. Trackrecords die zich niet per sé zich in de toekomst hoeven te herhalen
3. Marginverplichtingen die groter kunnen zijn dan het fondsvermogen
4. Ongunstige valutakoersontwikkelingen
5. Ongustig uitpakkende hefboomeffecten
6. Technische storingen van computers en corrupte data waardoor
transacties niet uitgevoerd worden zoals zou moeten
7. Rendementen die lager zijn dan de inflatie, waardoor vermogensintering
optreedt
8. Omvallen van tegenpartijen zoals brokers en aanbieders van Over-the-
Counter (OTC)-producten, waardoor fondsvermogen verloren kan gaan

Lees het prospectus en de Essentiële Gebruikersinformatie om meer
over deze en andere risico’s te leren

Introductie alternatieve beleggingen

Aandelen !!!


Aandelen…


déjà vue ???


Buffett…


Endowments
1. Spreiding
2. Ong 20% ‘absolute return’-fondsen:


Nobelprijswinnaar
Harry Markowitz:

„There are no free lunches
in the financial world,

except:
diversification’

Assetallocatie

15.0%
A
B
10.0%
Spreiding

5.0%

0.0%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26

-5.0%

-10.0%

-15.0%


Managed Futures/ absolute return fondsen :

• non-directionele belegging
• absolute returns, positief rendement
• beschermt uw kapitaal, vermijdt risico
• rendement, ongeacht hoe de beurs vaart
• lage correlatie met markt
• transparantie (alle posities zijn opvraagbaar)
• liquide (posities moeten ten allen tijde kunnen worden verkocht)
• beperkt counterparty risk

Copyright Inmaxxa maart 2011


Er is een alternatieve beleggingssstijl die positief scoort
op de verschillende rendements-risicomaatstaven:

Managed Futures In vakjargon:
1. stabiele
rendementen;
2. lagere
volatiliteiten;
3. Lage of soms
zelfs negatieve
correlatie;
4. positieve
skewness en
5. negatieve excess
kurtosis


Tot slot 1: ‘the proof of the pudding is the eating’:
wat gebeurde er in 2008?

Emerging markets => -30,4%
Equity market neutral => -40,3%
Convertible arbitrage => -31,6%
Dedicated short bias => +14,9% (2009: –25,0%)
Event driven => -17,7%
Fixed Income arbitrage => -28,8%
Global macro => -4,6%
Long/short equity => -19,8%
Multi-strategy => -23,6%
Managed futures => +18,3% !!!


Alpha High Performance Fund:

Paraplufonds met vier verschillende managed futures fondsen (principe:
multistyle/multimanager):

- Alpha European Select Fund: semi-automatic/
discretionary trading in aandelen met opties;
- Alpha Global Index Trader: systematic automatic
(day)trading op de grote futuresmarkten
- Alpha Futures Spread Fund: semi-automatic
spreadtrading op grondstoffenmarkten
- All Markets Fund: systematic automatic trading in
futures, currencies en equities

AFM gereguleerd; uitstekende rendement-risicoverhoudingen en daarom
uitstekende aanvulling op een standaardportefeuille

Alpha Global Index Trader

Adviseur Peter Zwag


• Adviseur: Peter Zwag
• Trademaid systems (www.trademaid.info)
– 100% mechanisch
– 98% intraday
– Focus op lage drawdown
• Ontwikkelaar van beste systemen 2005 /
2006 / 2007
• Artikel in magazine “People” (zie website)
• Broker: Interactive Brokers

Concept: 100% mechanische strategie – 98% intraday
Profiteert van koersbewegingen gedurende de handelsdag
Systemen: Meerdere systemen
draaiende op vele markten,
grootste bijdrage uit futures-DAX en
Russell2000

SPREIDING in systemen en markten:
Emini S & P 500
Emini Russell
Emini Nasdaq
Emini Mid cap
Eurostoxx 50
30 year & 10 year T bond
DAX
Emini Dow
Natural Gas
Crude Oil
Unleaded Gas
Heating Oil


Oplopende volatiliteit doorgaans goed


BESTE FONDS IN 2011 IN CATEGORIE!

6DE FONDS (VAN 12.405) IN 2011 IN NEDERLANDS
UNIVERSUM!


Trackrecord:

Resultaat:

• Vanaf de start geen enkel
negatief jaar
• Veel onderzoek naar
verbetering systemen
• Robuust beleggingsproces

Alpha European Select Fund

fondsmanager Peter Brands


Doelstellingen in het Alpha European Select
Fund
1. Het behalen van een positief nettorendement in alle
soorten markten;

2. Nastreven van een rustig verloop in de equity curve
(dus geen grote bewegingen omlaag of omhoog);

3. Volledige transparantie voor participanten door
middel van een dagboek op www.alphafund.nl .


Activiteiten Alpha European Select Fund:
1. Aandelenuniversum: Nederland, Duitsland, Frankrijk
en België
• Vooral Nederland en Duitsland (70/30)
• Hausseposities in aandelen en/of met derivaten
• Baisseposities met derivaten op aandelen

2. Position Trading AEX

3. Futuretrading FDAX en FTI (meestal als
bescherming)

Techniek: Psychologie en Technische Analyse

Wat doen we met Position Trading AEX?

Komt de zon op of gaat hij onder ?

Wat doen we met Position Trading AEX?
•Twee à drie weken voor de expiratie nemen we positie in (soms langer)
•Alleen door middel van geschreven opties op de AEX
•Soms in geval van bescherming gekochte opties of FTI
•Door de erosie van de verwachting- en tijdswaarde maken we winst
•De posities worden ingenomen door middel van technische analyse
en psychologie
Verwachtingswaarde

Tijd

Hoe doen we Position Trading AEX?

Expiratie

Put
Call

Tijdens het handelen passeren de emoties?
Euforie
Twijfel
Liefde

De Achtbaan Ongeloof

Trots Angst

Paniek
Hoop

Hebzucht
Wanhoop


In Position Trading gaan we met
de kudde mee. We REAGEREN.

Dit zijn wij!


Trackrecord:

Resultaat:

• Premie van opties
incasseren
• Bekende beleggingen in
Nederland en Duitsland
• Volledig transparant via
een dagboek

Alpha Future Spread Fund

Een mix van institutionele producten van
de zakenbanken
(om gebruik te maken van de inefficiënties op de grondstoffenmarkten)

Alpha Future Spread

Concept: 100% mechanische strategie
Profiteert van prijsverschillen op termijnmarkt voor grondstoffen
• geen blootstelling aan prijs van de grondstoffen
• verkoop korte eind en koop lange eind zonder fysieke levering
• Producten voor Inmaxxa van Barclays Capital, Merrill Lynch en Goldman
Sachs (met tegenpartijrisico)
• USD voor 75-100% afgedekt

SPREIDING in meerdere markten

Natural Gas Copper
Heating Oil Nickel
WTI Zinc
Aluminium Sugar
Lean Hogs Wheat

Alpha Future Spread

Er zijn momenteel vier commoditystrategieën actief:

1. ComBats12 (Barclays Capital) – strategie in USD discretionair
gehedged naar euro‟s

2. Backwardation Alpha (Barclays Capital) – strategie in USD
discretionair gehedged

3. Commodity Opportunities (Goldman Sachs) – 100% gehedged
naar euro‟s

4. CX Commodity Alpha Fund (Merrill Lynch)- 100% gehedged

Alpha Future Spread

Alpha Future Spread Fund (ComBats 12)

De alpha bij ComBats12 wordt gegenereerd door te beleggen in een
zogeheten „smart index‟ ontworpen en uitgegeven door Barclays met een
hefboom („leverage‟) van 2. Het beleggen in deze index vindt plaats door
middel van een zogeheten „index wrapper‟.

De alpha van de strategie achter deze index wordt meer specifiek
gegenereerd door:
- 100% te beleggen in futures op de grondstoffen (uit het gekozen
universum) verderop de termijncurve van de betreffende
grondstoffen, waardoor er een longpositie in de betreffende grondstoffen
ontstaat (zie A in de figuur op de volgende sheet), maar tegelijkertijd
door:
- de bovengenoemde longpositie te neutraliseren middels een 100%
shortpositie in een future met de kortste looptijd (aan het begin van de
curve dus, zie B in de figuur).

Alpha Future Spread

Alpha Future Spread


Welke future long wordt gegaan (op de langere eind van de curve dus) wordt
bepaald door een algoritme (even kort door de bocht: o.b.v. momentum).

Door tegelijkertijd long- en short te zijn in de zelfde grondstof is er dus geen
blootstelling aan de prijsontwikkeling van de onderliggende grondstoffen
zelf. Er wordt alleen winst of verlies gemaakt als de voorkant van de curve
harder daalt dan de achterkant van de curve (of minder hard stijgt).

De ComBats-benadering kan worden toegepast op verschillende
grondstoffenmarkten. De benadering diversifieert tussen de
energiemarkten, industriële materialen en agrarische en veeteelt
producten.

Alpha Future Spread

Trackrecord tot aan het moment van instappen in ComBats12 door Alpha Future
Spread Fund; rendementen exclusief kosten van de „wrapper‟ en in dollar (lichtblauw
gearceerde rendementen zijn gesimuleerd; donkerblauw gearceerde rendementen
zijn daadwerkelijk behaald).

Sinds inceptie is rendement in ComBats12: 2,69% in euro‟s na kosten wrapper
(27/6/2012)

Alpha Future Spread

Alpha Future Spread Fund (Backwardation Alpha)
Bij een termijnstructuur in backwardation zijn de futures die verder op de
curve liggen (de langerlopende futures) goedkoper dan de futures aan
het begin van de curve (de korterlopende futures). Grondstoffen die
de meeste (steilste) backwardation hebben worden verondersteld het
hardst te gaan stijgen.
De Barclays Capital Backwardation Index koopt de zes grondstoffen die
de steilste backwardation hebben en gaat de zes grondstoffen die het
meest in contango (minst in backwardation) staan short. De mix aan
grondstoffen waarin long- en short wordt gegaan wordt gelijk
gewogen. De som van de absolute gewichten is 100% en er wordt
dus geen extra hefboom (leverage) toegepast, anders dan de
standaard hefboom in de futures zelf.
De beheersfee voor dit product bedraagt 1,2% (er wordt door Barclays
geen performance fee gerekend).

Alpha Future Spread
Alpha Future Spread Fund (Backwardation Alpha)

NB: bovenstaande resultaten zijn gebaseerd op proforma brutoresultaten in dollars
(er wordt dus geen rekening gehouden met de kosten van het product van Barclays
en de kosten van het Alpha Future Spread Fund).

Sinds inceptie heeft Backwardation Alpha een rendement behaald van in euro‟s na
kosten van de wrapper van 5,41%.

Alpha Future Spread

Alpha Future Spread Fund (Commodity Opportunities )

Bij Goldman Sachs Commodity Opportunities gaat het om een
CTA (officieel geregistreerd managed futures-fonds voor de
institutionele markt) van Goldman Sachs Asset Management.

Het beheer wordt gedaan voor een ervaren team van vier
grondstoffenspecialisten. Zij monitoren dagelijks de
verschillende grondstoffenmarkten (energie, industriële
materialen, edelmetalen en agrarische producten).

Alpha Future Spread


Er worden zowel langetermijnthema‟s (zoals het stijgen van de
olie- en goudprijzen) als kortetermijnthema‟s bespeeld. Er
wordt gebruikt gemaakt van een mulitdimensionale
benadering:

- macro-economische inzichten;
- fundamentele vraag- en aanbodfactoren in iedere deelmarkt;
- technische factoren als momentum (trend); en
- potentiële doorrolrendementen (op de curve).

Alpha Future Spread


De Alpha wordt dus gegenereerd door fundamentele research en
actieve trading in grondstoffen en de daaraan gerelateerde
markten.

Op langere termijn streeft het fonds er naar om geen directionele
bias te hebben, maar op korte termijn kunnen netto long- of
netto shortposities in bepaalde grondstoffen ontstaan.

Het fonds van Goldman Sachs Asset Management hanteert een
beheersfee van 1% en een performance fee van 10% (op
basis van zogeheten „true high-water mark).

Alpha Future Spread

NB: kapitaalsontwikkeling van het fonds van Goldman Sachs Asset Management op basis van
brutorendementen in dollars (de kosten van het fonds van Goldman Sachs Asset Management en de
kosten van het Alpha Future Spread Fund worden dus niet meegenomen).

Het fonds zit per 1 juni belegd in Commodity Opportunities (nog geen rendement dus)

Alpha Future Spread

Alpha Future Spread Fund (Merrill Lynch CX Commodity
Alpha Fund )

Het Merrill Lynch CX Commodity Alpha Fund is gebaseerd op de
MLCXAF5 Index, wat een door Merrill Lynch ontwikkelde „smart
index‟ is die o.a. dagelijks op Bloomberg wordt gepubliceerd.

Een smart index houdt in dat de index op basis van een algoritme
longposities inneemt in bepaalde grondstoffen.

De grondstoffen en hun gewichten die de longportefeuille uitmaken
vormen een index (MLCXA01). Het fonds koopt deze
index, maar gaat tegelijkertijd de Dow Jones UBS Commodity
Index short.

Alpha Future Spread

Alpha Fund )

De MLCXA01 is ontworpen om het doorrollen van futures slimmer
te doen dan de meeste standaardgrondstoffenbeleggers (zoals
de indexfondsen of institutionele beleggers). In plaats van
standaard de eerste maand door te rollen naar de tweede of
derde maand (meestal over een tijdsperiode van vijf dagen), kijkt
de MLCXA01 naar de curve (zie plaatjes hiervoor) om te kijken
waar het beste doorgerold kan worden.

Het fonds hanteert een beheersfee van 2,5% bij een leverage van
5. Er is geen performance fee.

Alpha Future Spread
Alpha Fund )

NB: bovenstaande resultaten zijn bruto in dollars bij een leverage van 5 (er wordt dus geen
rekening gehouden met de kosten van het fonds van Merrill Lynch en de kosten van het Alpha
Future Spread Fund).

Sinds inceptie heeft deze strategie een rendement opgeleverd in euro‟s na kosten van het
product van -3,96%.

Alpha Future Spread
Trackrecord:

Resultaat:

• Blootstelling naar anomalie
in grondstoffencurve
• Goede spreiding over
meerdere professionele
partijen die zich bewezen
hebben in het zoeken naar
inefficiënties in
grondstoffenmarkt

All Markets Fund

Fondsbeheerder Frans Schreiber

All Markets Fund (AMF)

Kenmerken AMF fonds (1):

• Managed futures fonds:
– non-directioneel
– beschermt uw kapitaal
– vermijdt risico
• Elk jaar positief rendement (absoluut return), ongeacht hoe
de beurs vaart met elk jaar rendement bedoelen we ook ECHT rendement, het maakt voor het
fonds niet uit of de beurs nu stijgt of daalt

• Lage correlatie met markt
• Transparant
• Liquide
• AFM

All Markets Fund
Kenmerken AMF – fonds (2):

- vaste regels, verschaft structuur in wanorde
- consistent, schakelt emotie uit
- strategieën testen (backtesten)

De jeugd van tegenwoordig houdt alleen van luxe.
Ze hebben slechte manieren,
minachting voor het gezag,
geen respect voor oudere mensen
en vinden het onzin dat ze hard moeten werken.
Ze staan niet op voor volwassenen,
spreken hun ouders tegen,
praten te veel,
leggen hun benen op de tafel
en tiranniseren hun leraren
Aldus Socrates, 400 jr voor Chr…..
Historie herhaalt zich !

All Markets Fund

Kenmerken AMF – fonds (2):

- vaste regels, verschaft structuur in wanorde
- consistent, schakelt emotie uit
- strategieën testen (backtesten)
- kwantificeerbaar in termen van winst, verlies, risico, statistiek
- a.h.w. eigenaar van een “casino” :

- precisie: computer voert trades uit

- veilig: dubbel uitgevoerd
- dubbele servers
- dubbel datalijnen
- dubbel energievoorziening
- dubbele bemanning, samen met Jeroen Bijleveld

All Markets Fund

Kenmerken AMF - fonds (3) : diversificatie!

1. verschillende soorten „assets‟ (beleggingen)
2. meerdere tijdframes
3. diverse strategieën
4. alle richtingen van de markt
- trendvolgende systemen (volgen trends,uitbraaksystemen)
- swing systemen (korte trends, correctie/trading systemen)
5. long en short tegelijkertijd
6. verspreid over verschillende tijdzones

All Markets Fund

Voorbeeld uitbraaksysteem: Taming valuta eur/yen

All Markets Fund
Voorbeeld uitbraaksysteem: Taming valuta

taming SP-500

2003 28.2% 26.4%

2004 28.6% 9.0%

2005 19.3% 3.0%

2006 15.5% 13.6%

2007 -1.5% 3.5%

2008 33.5% -38.5%

2009 26.9% 23.5%

2010 26.1% 12.8%

2011 -3.4% 0.0%

2012 13.6% 9.0%

gemidd 21.7% 6.7%

20
03
a

150
250
350
450
550
650

50
20 pr
03
s
20 ep
04
fe
20 b
04
20 ju l
04
d
20 ec
05
m

TAMING
20 ei
05
o
sp500 INDEX
20 kt
06
m
20 r
06 t
a
20 ug
07
j
20 an
07
20 ju n
07
n
20 o v
08
a
20 pr
08
s
20 ep
09
fe
20 b
09
All Markets Fund

20 ju l
09
d
20 ec
10
m
20 ei
10
o
20 kt
11
m
20 r
11 t
a
20 ug
12
ja
n
Voorbeeld uitbraaksysteem: Taming valuta

paren
Equity-line,
Drie valuta-

All Markets Fund

Doel van het AMF
of uw doel moet zijn:

1.Vermogensbehoud staat voorop
2.Doel rendement 10% op jaarbasis (is ambitieus!!!)

1. Aandelen 8 % op langere termijn, verliezen 50%
2. Private equity 8 % op langere termijn, verliezen 50%
3. Vastgoed 6 % op langere termijn, verliezen 30%
4. Kunst 5 % op langere termijn, verliezen 20%
5. Obligaties 5 % op langere termij, verliezen 20%
6. Cash 3 % op langere termijn, verliezen 0%

All Markets Fund

2012:

• Gewichten v/d trendmodellen verschuiven
• Nieuwe trendmodellen op Amerikaanse markten
• Meer correctie modellen ontwikkelen

AMF: rendement voor beleggers!

Twee fondsen
• A: • B:
• +45% • +20%
• - 20% • 0%
• ::::::::::::::::::::: • ::::::::::::::::::::
• A: 100,= • B: 100,=
• + 45% 145,= • +20% 120,=
• - 20% 116,= • 0% 120,=

AMF in moeilijke tijden
4.0%

2.0%

0.0%
mei 2010 aug 2010 16 mrt 2011 aug 2011 22 sep 2011
-2.0%

-4.0%

-6.0%

-8.0%
AEX
-10.0%
All Markets Fund
-12.0%

All Markets Fund

Conclusie:

1. Wat is het scenario voor aandelen voor de komende 5 jaar?
2. Wat doen de slimste beleggers?
3. Hoe verlaagt u het risico van uw portefeuille?
4. Wat doen non-directionals /managed futures?
5. Wat gebeurde er in 2001, 2008, 2011? En straks in 2012/13?

6. Wanneer instappen? NU!

All Markets Fund

Andere Voordelen van AMF (tov andere alternatives):

1.kosten om klant te mogen worden: de norm is 1 tot 5%
AMF: 0.16 %
2.management fee: de norm is 2 tot 5%
AMF: 2.5 %
3.performance fee: de norm is 20 tot 30%
AMF: 10 %
4.opzegtermijn: de norm is 1 maand tot 1 jaar
AMF: 30 dagen
5.instappen: de norm is minimaal E 50.000 tot E 250.000
AMF: E 5.000

Dank voor uw komst

Inmaxxa B.V. is als beheerder van beleggingsinstellingen geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten
(AFM). Hierdoor vallen de door haar aangeboden beleggingsinstellingen, zoals het paraplufonds Alpha
High Performance Fund (en haar subfondsen), onder de Wet op het financieel toezicht (Wft). Inmaxxa B.V.
is tevens geregistreerd als deelnemende instelling bij het Dutch Securities Institute (DSI).
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor
de toekomst.
Deze presentatie vormt geen aanbod of uitnodiging om een rekening te openen of om te beleggen in één
van de door Inmaxxa beheerde beleggingsfondsen. Er is een financiële bijsluiter en prospectus
verkrijgbaar voor al onze beleggingsfondsen, hierin staat informatie over de kosten en risico’s van het
product. Wij raden u ten zeerste aan om hier eerst kennis van te nemen alvorens u het product aanschaft.
Prospectussen, financiële bijsluiters, jaarverslagen en brochures kunt u gratis verkrijgen door contact met
ons op te nemen of door de betreffende stukken te downloaden van onze website. Inmaxxa B.V. heeft deze
presentatie uitsluitend gecreëerd voor het verstrekken van informatie. De informatie die hierin is
opgenomen, is niet bedoeld als juridisch, fiscaal of specifiek beleggingsadvies en moet daarom niet zo
worden opgevat. De informatie in deze presentatie is voor persoonlijk, niet-commercieel gebruik en alleen
bestemd voor ingezetenen in Nederland. Het is niet toegestaan de verstrekte informatie te verspreiden. Alle
in deze presentatie opgenomen informatie is samengesteld uit als betrouwbaar bekend staande
bronnen, ook van derden,en is, voor zover wij dit kunnen nagaan accuraat.
Inmaxxa B.V. kan echter niet de volledige nauwkeurigheid van de informatie garanderen. Bovendien moet
de verstrekte informatie niet worden opgevat als een aanbod van diensten te verrichten door, of een offerte
van, Inmaxxa B.V. of het Alpha High Performance Fund of één van haar subfondsen. Inmaxxa B.V. is niet
aansprakelijk voor verlies of schade die wordt veroorzaakt door het gebruiken van de in deze presentatie
gepubliceerde informatie en gegevens.

Diversificatie met alternatieve beleggingen

Recommandé

Recommandé

Contenu connexe

En vedette

En vedette (11)

Similaire à Diversificatie met alternatieve beleggingen

Similaire à Diversificatie met alternatieve beleggingen (15)

Diversificatie met alternatieve beleggingen