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Informe semanal 11 febrero 2019

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Informe semanal Andbank 11 febrero 2019. Análisis de las principales economías y mercados financieros, ideas de inversión en renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.

Publié dans : Économie & finance
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Informe semanal 11 febrero 2019

  1. 1. Informe Semanal 11 de febrero de 2019
  2. 2. 2 Informe Semanal Escenario Global La macro sigue apuntando desaceleración, bund y treasury firmes Continúan los mensajes dovish de varios miembros de la FED: • Kaplan destacando la desaceleración del crecimiento a nivel global y la debilidad vista en industrias sensibles a las alzas en los tipos como razones suficientes para justificar una actitud de “esperar y ver” por parte de la FED. Bullard, apuntando a que la FED va a incumplir por octavo año consecutivo el objetivo de inflación del 2% este año, otra señal más para dejar en suspenso futuras subidas en los tipos de interés. Mensajes por tanto de cautela en su proceso de normalización monetaria. En un contexto macro que apunta a menor crecimiento y de recorte de expectativas de inflación: • ISM de servicios en EEUU, que se situó en niveles de 56.7 ligeramente por debajo de las expectativas del mercado. El cierre parcial del gobierno americano ha sido la constante de la encuesta del mes de enero. • En Europa, cifras finales de PMI del mes de enero, con la lectura agregada tanto de servicios como el composite ligeramente por encima de consenso y por encima de las lecturas preliminares del mes. El débil momentum macro en Europa nos deja como noticia positiva del titular, la no caída en terreno contractivo. Por regiones España y Alemania destacando y lecturas de nuevo en mínimos de Italia y Francia.
  3. 3. 3 Informe Semanal Escenario Global Débil dato de producción industrial en Alemania, la rentabilidad del Bund en mínimos de los últimos 2 años • Ventas minoristas en Europa que en diciembre se anotan descensos del 1.6% respecto al mes anterior (totalmente en línea con el consenso) y crecimiento interanual del 0.8%. En la comparativa de países los mayores incrementos se dieron en Austria +0.7% Portugal +0.6% e Irlanda +0.5%. y los mayores descensos en Alemania -4.3%, Suecia -2.5% o Estonia -2% • Débiles datos de producción industrial en Alemania en el mes de diciembre (-0.4% vs. 0.8% esperado) que apuntalan la debilidad de la economía al final del año pasado. Como nota positiva, se reviso al alza el dato de noviembre y por industrias el sector industrial mostró crecimientos modestos en el mes de diciembre (+0.2%) descensos del 4.1% en el sector constructor. Datos consistentes con cifras de menor crecimiento económico en el 4Q del año pasado. Y cifras que muestran una debilidad cada vez mayor en la economía germana, tal vez mostrando que el impacto en el sentimiento está afectando a las decisiones de inversión más allá de la debilidad vista en el sector de autos.
  4. 4. 4 Informe Semanal Escenario Global La Comisión Europea y el BOE enfrían las expectativas de crecimiento Ajuste a la baja del crecimiento • Este año se espera crecimiento del 1.3% vs. 1.9% previo y para 2020 se rebaja una decima las expectativas hasta el 1.6%. Por regiones el ajuste pronunciado se produce en Italia (esperable) con un recorte del crecimiento esperado de 1 p.p hasta el 0.2% y Alemania donde se revisa 7 décimas la expectativa de crecimiento a la baja. • En cuanto a las expectativas de inflación para este año se revisa a la baja hasta niveles del 1.4% frente al 1.7% previo • Ida y vuelta para la libra tras la comparecencia del BOE, deja los tipos sin cambios en el 0.75% y revisa la expectativa de crecimiento a la baja hasta el 1.2% (el menor crecimiento desde 2009) frente al 1.7% previo señalando la incertidumbre a nivel global y el Brexit como principales amenazas. Se rebaja también la expectativa de crecimiento para 2020 desde el 1.7% hasta el 1.5%. • En la conference el tono de Carney fue más constructivo y optimista, diciendo que los mercados no deberían prepararse para un escenario sin alzas de tipos de interés. En el mercado mientras tanto se ajustan las expectativas a la baja en cuanto a posible subida de tipos, probabilidad de subida de tipos en junio 2020 baja al 65% desde el 75% que veíamos el pasado miércoles.
  5. 5. 5 Informe Semanal o El sector en plena presentación de resultados no ha conseguido levantarse todavía del golpe que le asestó Draghi, tras la última reunión del BCE el 24 de Enero. o Resultados que han significado para casi todos un ajuste a la baja de sus objetivos de rentabilidad para el 2020. Exceptuando algunas honrosas excepciones como la gran banca española o ING, el resto ha ajustado sus previsiones al son del retraso en la política monetaria restrictiva. o Una semana que acaba con una revisión a la baja de las economías europeas que presionan, aún más si cabe, la curva de tipos a la baja, y arrastra al sectorial bancario, que lleva enfrascado en esta situación los últimos cinco años. o Lo que sí que es cierto es que la banca se aproxima de nuevo a sus mínimos de valoración, y haciendo un ejercicio con el bono alemán a 0,50% (hoy a 0,10%) el escenario cotizado es similar a finales del 2011 y del 2015. Veremos, de momento seguimos infraponderando el sector en espera de catalizadores. Sector bancos. Siguen los vientos de cara
  6. 6. 6 Informe Semanal o Mal año para la banca española que a pesar de haber mejorado los beneficios con respecto al año anterior, la subida de costes, la menor aportación de banca de inversión y mesas de tesorerías con las carteras ALCO ya exprimidas han mermado la buena evolución de los márgenes (crecimientos positivos para casi todos) y comisiones (en esta partida subieron todos). o Realizando un ejercicio de “economía ficción” hemos rebajado a toda la banca en un 20% el ROTE estimado para el 2020 por el consenso y enfrentado contra el valor en libros de hoy frente a un valor en libros objetivo ajustado al coste de capital, los dos grandes ya descontarían esta caída. o Sabadell y Caixabank, han sido principalmente los peor parados. TSB sigue restando valor al primero, mientras que al segundo la subida de costes y un “enjuague” contable en su participación en BPI provocan que sean los peores desde que conocimos sus números Banca española. Pobres resultados operativos a pesar de mejoras de negocio Coste de capital ROTE 2018 P/Book Objetivo P/Book Actual 2018 Potencial ROTE -20% P/Book Objetivo ROTE -20% Potencial Banco de Sabadell SA 12,00% 7,97% 0,66 0,49 x 35% 6,37% 0,53 8% Banco Santander S.A. 10,00% 11,64% 1,16 0,94 x 23% 9,31% 0,93 -1% CaixaBank SA 10,00% 10,01% 1,00 0,83 x 20% 8,01% 0,80 -4% Bankia, S.A. 10,00% 5,68% 0,57 0,60 x -5% 4,54% 0,45 -24% Bankinter SA 9,00% 12,52% 1,39 1,36 x 2% 10,02% 1,11 -18% Liberbank SA 11,00% 5,39% 0,49 0,47 x 4% 4,31% 0,39 -17% Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. 10,00% 10,86% 1,09 0,87 x 25% 8,69% 0,87 0% Unicaja Banco S.A. 11,00% 4,54% 0,41 0,40 x 3% 3,63% 0,33 -18% % Año 2019 % Draghi Fecha resultados% día resultados % desde rdos BANCO DE SABADELL SA -14,4% -18,9% 01-feb -9,1% -14,3% BANCO SANTANDER SA 2,0% -6,9% 30-ene -1,8% -6,6% CAIXABANK SA -8,8% -14,5% 01-feb -7,2% -12,5% BANKIA SA -3,1% -3,7% 28-ene -1,6% -4,2% BANKINTER SA -5,9% -7,9% 24-ene 1,4% -7,9% LIBERBANK SA -3,5% -6,7% 31-ene -1,3% -2,9% BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA 9,5% -2,9% 01-feb 0,5% -1,8% UNICAJA BANCO SA -14,2% -10,7% 04-feb -0,2% -1,3%
  7. 7. 7 Informe Semanal Fondos ligados a la tecnología en la focus list Deloparticularalogeneral Temática Fondos Definición Aplicaciones Compañías Inteligencia Artificial Allianz Global Artfcl Intlgc Polar Cptl Atmtn & Artfcl Intllgnc Dentro del mundo de la informática, es el área especializada en la creación de máquinas inteligentes que trabajen y reaccionen como humanos. Coches autónomos, diagnósticos médicos, videovigilancia, aumatización inteligente (fábricas o robots quirúrgicos), domótica… Big data EdRF Big Data Todo lo relacionado con el gran volumen de datos que se manejan en la actualidad: captura de los mismos, almacentamiento, análisis, etc. Segmentación de clientes, prevención de fraudes, tendencias de consumo, gestión de riesgos, defensa y seguridad (también ciberseguridad)… Robótica Pictet - Robotics Inversión en robótica y las tecnologías de automatización Automatización industrial, soluciones robóticas y tecnologías facilitadoras Digital Pictet-Digital AXAWF Framlington Dgtl Ecoy Inversión en todo lo relacionado con el mundo digital (el de los bits). Va más allá de los ordenadores: dispositivos, telefonía, etc. Inteligencia artificial, internet de las cosas, informática móvil y en la nube, blockchain, realidad virtual… Disruptivo CPR Invest Glbl Disruptive Opp Parvest Disruptive Technology Modelos disruptivos de negocios, no necesariamente digitales Almacenamiento de energía, fábricas inteligentes, conducción autónoma, medtech, economía colaborativa,
  8. 8. 8 Informe Semanal Fondos ligados a la tecnología en la focus list Peso en las 25 compañías principales del Nasdaq Top 25 Nasdaq Stocks weight % Allianz Global Artfcl Intlgc JPM Europe Dynamic Techs Fd Pictet - Robotics Threadneed le (Lux) Global Tech CPR Invest Glbl Disruptive Opp Pictet- Digital Janus Henderson Glb Tech Bellevue(Lu x) BB Adamant Medtech EdRF Big Data AXAWF Framlington Dgtl Ecoy Polar Cptl Atmtn & Artfcl Intllgnc Robeco Global FinTech Equities Parvest Disruptive Technology Apple Inc 9,67 5,09 2,14 2,75 4,27 Microsoft Corp 9,63 2,04 6,41 2,33 2,54 4,77 Amazon.com Inc 9,49 2,85 3,36 2,07 3,29 Facebook Inc 4,86 1,87 1,36 2,46 Alphabet Inc 4,72 5,91 3,59 6,43 2,73 Alphabet Inc 4,14 4,51 2,56 3,40 6,16 2,10 4,92 Intel Corp 2,96 0,54 Cisco Systems Inc 2,76 0,32 1,24 2,33 Comcast Corp 2,19 2,97 PepsiCo Inc 2,09 Netflix Inc 2,02 1,04 1,90 1,45 Adobe Inc 1,62 0,46 2,87 3,13 Amgen Inc 1,56 Broadcom Inc 1,45 6,90 PayPal Holdings Inc 1,41 1,99 3,09 2,93 1,49 2,02 Texas Instruments Inc 1,28 3,31 Costco Wholesale Corp 1,20 NVIDIA Corp 1,19 3,31 1,42 0,51 0,54 Booking Holdings Inc 1,14 0,39 2,97 Gilead Sciences Inc 1,14 Starbucks Corp 1,12 Charter Communications Inc 1,01 Biogen Inc 0,88 Walgreens Boots Alliance Inc 0,88 Mondelez International Inc 0,87 71,29 3,31 0 5,91 23,45 4,55 9,46 28,73 0 9,27 24,56 8,74 2,02 21,03
  9. 9. 9 Informe Semanal Fondos ligados a la tecnología en la focus list 1NASDAQ100NRUSD 2JPMEuropeDynamicTechsFdA(acc)EUR 3Pictet-RoboticsPEUR 4AllianzGlobalArtfclIntlgcRTEUR 5CPRInvestGlblDisruptiveOppAAcc 6Pictet-DigitalPEUR 7JanusHendersonGlbTechAEURAccH 8Bellevue(Lux)BBAdamantMedtechBEUR 9EdRFBigDataREUR 10AXAWFFramlingtonDgtlEcoyACapEURHdg 11RobecoGlobalFinTechEquitiesD€ 12ParvestDisruptiveTechnologyCC 13PolarCptlAtmtn&ArtfclIntllgncIAcc 14Threadneedle(Lux)GlobalTechAEHEUR 1 NASDAQ 100 NR USD 1,00 2 JPM Europe Dynamic Techs Fd A (acc) EUR 0,33 1,00 3 Pictet - Robotics P EUR 0,54 0,64 1,00 4 Allianz Global Artfcl Intlgc RT EUR -0,06 0,45 0,37 1,00 5 CPR Invest Glbl Disruptive Opp A Acc 0,79 0,46 0,65 0,17 1,00 6 Pictet-Digital P EUR 0,55 0,57 0,89 0,33 0,63 1,00 7 Janus Henderson Glb Tech A EUR Acc H 0,90 0,35 0,55 -0,02 0,88 0,54 1,00 8 Bellevue(Lux) BB Adamant Medtech B EUR 0,72 0,35 0,61 0,14 0,84 0,57 0,79 1,00 9 EdRF Big Data R EUR 0,77 0,54 0,73 0,18 0,91 0,72 0,80 0,80 1,00 10 AXAWF Framlington Dgtl Ecoy A Cap EURHdg 0,83 0,34 0,57 0,08 0,89 0,58 0,92 0,79 0,80 1,00 11 Robeco Global FinTech Equities D € 0,74 0,44 0,65 0,16 0,89 0,65 0,81 0,80 0,87 0,84 1,00 12 Parvest Disruptive Technology C C 0,83 0,44 0,68 0,11 0,96 0,65 0,91 0,87 0,90 0,90 0,88 1,00 13 Polar Cptl Atmtn & Artfcl Intllgnc I Acc 0,71 0,59 0,67 0,30 0,74 0,59 0,74 0,66 0,73 0,78 0,69 0,75 1,00 14 Threadneedle (Lux) Global Tech AEH EUR 0,84 0,38 0,62 0,01 0,84 0,56 0,89 0,70 0,80 0,83 0,75 0,88 0,75 1,00 Matriz de Correlaciones
  10. 10. 10 Informe Semanal Fondos ligados a la tecnología en la focus list % de compañías compartidas en cartera Investment 1NASDAQ100NRUSD 2JPMEuropeDynamicTechsFdA(acc)EUR 3Pictet-RoboticsPEUR 4AllianzGlobalArtfclIntlgcRTEUR 5CPRInvestGlblDisruptiveOppAAcc 6Pictet-DigitalPEUR 7JanusHendersonGlbTechAEURAccH 8Bellevue(Lux)BBAdamantMedtechBEUR 9EdRFBigDataREUR 10AXAWFFramlingtonDgtlEcoyACapEURHdg 11RobecoGlobalFinTechEquitiesD€ 12ParvestDisruptiveTechnologyCC 13PolarCptlAtmtn&ArtfclIntllgncIAcc 14Threadneedle(Lux)GlobalTechAEHEUR 1 NASDAQ 100 NR USD 100% 2 JPM Europe Dynamic Techs Fd A (acc) EUR 1% 100% 3 Pictet - Robotics P EUR 10% 4% 100% 4 Allianz Global Artfcl Intlgc RT EUR 17% 2% 16% 100% 5 CPR Invest Glbl Disruptive Opp A Acc 9% 2% 7% 12% 100% 6 Pictet-Digital P EUR 24% 2% 4% 18% 13% 100% 7 Janus Henderson Glb Tech A EUR Acc H 30% 3% 19% 24% 15% 30% 100% 8 Bellevue(Lux) BB Adamant Medtech B EUR 2% 1% 5% 2% 4% 0% 0% 100% 9 EdRF Big Data R EUR 11% 3% 9% 9% 8% 12% 12% 1% 100% 10 AXAWF Framlington Dgtl Ecoy A Cap EURHdg 23% 1% 6% 20% 13% 36% 30% 0% 8% 100% 11 Robeco Global FinTech Equities D € 3% 2% 0% 3% 9% 5% 5% 0% 2% 9% 100% 12 Parvest Disruptive Technology C C 23% 7% 24% 19% 12% 17% 30% 5% 11% 26% 8% 100% 13 Polar Cptl Atmtn & Artfcl Intllgnc I Acc 12% 5% 21% 13% 9% 12% 14% 8% 6% 12% 3% 20% 100% 14 Threadneedle (Lux) Global Tech AEH EUR 22% 1% 20% 16% 9% 13% 19% 0% 10% 15% 4% 19% 7% 100%
  11. 11. 11 Informe Semanal Fondos ligados a la tecnología en la focus list Fondos que se mueven principalmente en terreno growth
  12. 12. 12 Informe Semanal Fondos ligados a la tecnología en la focus list Recordatorio (relativo value/growth) Growth bate a value Value bate a growth
  13. 13. Informe Semanal 11 de Febrero de 2019
  14. 14. 14 Informe Semanal Entradas y Salidas de Listas Recomendadas
  15. 15. ENTRADAS SALIDAS AT&T Telecom Italia Ingenico Celgene Axa Adecco Allianz REE SIH FCP Best Blackrock SIH FCP Best M&G SIH FCP Global Sustainable Impact Parvest Aqua Lyxor 10Y US Treasury Daily -1x Inverse UCITS ETF ISHARES SHORT TREASURY BOND Lyxor 10Y US Treasury Daily -2x Inverse UCITS ETF Lyxor Bund Daily -1x Inverse UCITS ETF Lyxor Bund Daily -2x Inverse UCITS ETFETPS Complejos RENTA VARIABLE RENTA FIJA FONDOS Entradas y Salidas de Listas Recomendadas 15 Informe Semanal
  16. 16. 16 Informe Semanal Información de Mercado
  17. 17. 2016 2017 2018 2019e 2016 2017 2018 2019e Mundo 2,9% 3,6% 3,6% 3,5% Mundo 3,1% 2,9% 3,3% 3,3% EE.UU. 1,6% 0,0% 2,9% 2,5% EE.UU. 1,3% 2,1% 2,4% 2,0% Zona Euro 1,7% 2,5% 1,9% 1,4% Zona Euro 0,2% 1,5% 1,7% 1,4% España 3,2% 3,1% 2,5% 2,2% España -0,4% 2,0% 1,7% 1,5% Reino Unido 2,0% 1,7% 1,3% 1,5% Reino Unido 0,7% 2,7% 2,5% 2,1% Japón 1,0% 1,6% 0,8% 0,9% Japón -0,1% 0,5% 1,0% 1,0% Asia ex-Japón 5,7% 6,1% 6,0% 5,7% Asia ex-Japón 1,9% 1,8% 2,3% 2,4% Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Petróleo Brent 61,8 62,8 58,7 64,8 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Oro 1.308,4 1.317,7 1.285,2 1.318,8 Euribor 12 m -0,11 -0,11 -0,12 -0,19 Índice CRB 178,1 179,6 176,0 191,8 3 años -0,08 -0,06 0,02 0,00 Aluminio 1.894,0 1.910,0 1.878,5 2.158,0 10 años 1,22 1,22 1,51 1,45 Cobre 6.246,0 6.169,0 5.923,0 6.880,0 30 años 2,44 2,40 2,71 2,51 Estaño 20.950,0 20.850,0 19.750,0 21.610,0 Zinc 2.731,0 2.719,0 2.498,0 3.380,0 Maiz 377,5 378,3 380,0 365,8 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Trigo 514,5 524,3 517,8 531,5 Euro 0,00 0,00 0,00 0,00 Soja 914,5 917,8 918,5 1.009,8 EEUU 2,50 2,50 2,50 1,50 Arroz 10,5 10,7 10,7 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1,22 1,22 1,51 1,45 Euro/Dólar 1,13 1,15 1,14 1,22 Alemania 0,11 0,17 0,23 0,76 Dólar/Yen 109,78 109,50 108,75 108,74 EE.UU. 2,64 2,68 2,73 2,82 Euro/Libra 0,88 0,88 0,90 0,88 Emergentes (frente al Dólar) Yuan Chino 6,75 6,70 6,85 6,28 Real Brasileño 3,72 3,65 3,73 3,27 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Peso mexicano 19,11 19,11 19,35 18,89 Itraxx Main 73,1 70,7 85,6 87,4 Rublo Ruso 66,09 65,48 66,90 58,42 X-over 317,6 308,9 344,1 352,7 Datos Actualizados a viernes 08 febrero 2019 a las 11:08 Fuente: Bloomberg, Andbank España Tipos de Interés a 10 años Diferenciales Renta fija corporativa MATERIAS PRIMAS DIVISAS IPC DATOS MACRO MERCADOS DE RENTA FIJA PIB Tipos de Interés en España Tipos de Intervención 17 Informe Semanal Tabla de mercados
  18. 18. País Índice Último Var. 1 semana (%) Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2019(%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2018 Último Est.2019 Est.2020 España Ibex 35 8.938 -1,31 1,0 -8,4 4,7 4,8% 1,3 5,5 11,7 12,7 11,4 10,6 EE.UU. Dow Jones 25.170 0,68 5,8 5,5 7,9 2,4% 3,7 9,5 15,4 16,1 15,2 13,9 EE.UU. S&P 500 2.706 0,07 5,1 4,8 7,9 2,1% 3,2 10,7 16,2 18,0 16,1 14,5 EE.UU. Nasdaq Comp. 7.288 0,09 5,7 7,5 9,8 1,3% 4,3 15,2 20,7 33,8 20,7 17,7 Europa Euro Stoxx 50 3.151 -0,27 3,1 -6,7 5,0 4,1% 1,5 6,5 13,0 13,9 12,5 11,4 Reino Unido FT 100 7.094 1,79 3,4 -1,1 5,4 4,9% 1,7 6,9 12,0 15,6 12,4 11,4 Francia CAC 40 4.986 -0,14 4,4 -3,2 5,4 3,8% 1,5 7,5 12,9 15,2 12,7 11,7 Alemania Dax 11.022 -1,35 2,0 -10,1 4,4 3,7% 1,5 5,1 12,0 12,3 11,9 10,8 Japón Nikkei 225 20.333 -2,19 0,6 -7,1 1,6 2,3% 1,6 6,8 15,4 14,7 14,8 13,4 EE.UU. Large Cap MSCI Large Cap 1.780 -0,05 4,9 5,2 7,7 Small Cap MSCI Small Cap 651 0,38 6,8 4,9 12,4 Growth MSCI Growth 4.433 0,35 7,7 3,7 9,5 Sector Último Var. 1 semana (%) Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2019 (%) Value MSCI Value 2.501 0,02 5,2 -1,8 7,1 Bancos 140,7 1,42 2,60 -24,05 6,28 Europa Seguros 280,5 1,86 6,76 -2,11 8,16 Large Cap MSCI Large Cap 861 0,24 4,0 -3,1 6,2 Utilities 308,5 0,43 5,65 15,39 7,94 Small Cap MSCI Small Cap 424 -0,03 3,5 -7,3 8,1 Telecomunicaciones 240,7 0,69 -2,67 -7,23 -1,72 Growth MSCI Growth 2.408 0,48 4,7 0,3 6,9 Petróleo 330,9 2,42 5,66 9,30 9,88 Value MSCI Value 2.146 -0,16 2,7 -7,1 5,3 Alimentación 664,4 1,44 6,96 6,55 8,32 Minoristas 308,0 2,09 8,40 4,98 13,65 Emergentes MSCI EM Local 57.144 -0,36 6,5 -6,2 7,0 B.C. Duraderos 765,5 1,87 7,07 -3,36 7,80 Emerg. Asia MSCI EM Asia 844 0,08 7,9 -8,4 7,7 Industrial 499,5 1,90 6,29 -2,94 9,70 China MSCI China 79 -0,20 10,3 -12,5 11,3 R. Básicos 453,1 1,90 11,69 -0,20 14,50 India MXIN INDEX 1.293 1,66 3,3 3,3 2,4 Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 92.199 -2,36 2,2 4,0 6,7 Brasil BOVESPA 94.406 -3,07 2,6 15,8 7,4 Mexico MXMX INDEX 4.788 -0,97 2,0 -10,8 8,7 Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 335 -0,68 4,3 6,9 6,2 Rusia MICEX INDEX 638 -1,45 6,7 -0,5 11,6 Datos Actualizados a viernes 08 febrero 2019 a las 11:08 Fuente: Bloomberg, Andbank España SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600) MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES PER 18 Informe Semanal Tabla de mercados
  19. 19. 19 Informe Semanal Calendario Macroeconómico Fuente: investing.com
  20. 20. 20 Informe Semanal Calendario Macroeconómico Fuente: investing.com
  21. 21. 21 Fuente: investing.com Informe Semanal Calendario Macroeconómico
  22. 22. 22 Informe Semanal Calendario de resultados Fuente: investing.com
  23. 23. 23 Informe Semanal Calendario de resultados Fuente: investing.com
  24. 24. 24 Informe Semanal Calendario de dividendos Fuente: investing.com
  25. 25. 25 Informe Semanal Disclaimer DISCLAIMER: Este documento tiene carácter meramente informativo y no constituye ninguna oferta, solicitud o recomendación de inversión del producto financiero del cual se informa. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento o consejo, financiero, fiscal, legal o de otro tipo. En ningún caso este documento sustituye a cualquier otro de carácter legal, debiendo cumplimentar en cada caso de inversión aquel adecuado para cada modalidad de inversión. La información contenida en este documento se ha obtenido de buena fe de fuentes que consideramos fiables, empleando la máxima diligencia en su realización. No obstante Andbank no garantiza la exactitud o integridad de la información que se contiene en el presente documento, la cual se manifiesta ha sido basada en servicios operativos y estadísticos u obtenidos de otras fuentes de terceros. Los resultados pasados no son garantía o predicción de rentabilidades futuras. La información aquí contenida no pretende predecir resultados, los cuales pueden diferir sustancialmente de los reflejados. Todas las estimaciones y opiniones recogidas en este documento son realizadas en la fecha de su publicación y podrían cambiar sin previo aviso. El valor de cualquier inversión puede fluctuar como resultado de cambios en los mercados. La información de este documento no pretende predecir resultados ni se aseguran éstos. Esta información no tiene en cuenta los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades de ninguna persona en particular. Las inversiones discutidas en esta publicación pueden no ser idóneas para todos los clientes. Cualquier inversión deberá ajustarse al perfil de riesgo de cada cliente resultante del correspondiente test mifid que se deberá completar. Debería buscarse asesoramiento de un asesor financiero sobre la idoneidad de los productos de inversión aquí mencionados antes de comprometerse a comprar dichos productos, a la luz de sus objetivos específicos, situación financiera y necesidades particulares. Andbank ni sus filiales, ni tampoco ninguno de sus respectivos empleados, representantes legales, consejeros o socios aceptan ninguna responsabilidad por pérdidas directas o indirectas. No se aceptará ninguna responsabilidad por el uso de la información contenida en este documento. Que puedan producirse basadas en la confianza o por un uso de esta publicación o sus contenidos, o por cualquier omisión. Por razones legales y operativas, este documento no está dirigido a personas físicas residentes en Estados Unidos o personas jurídicas constituidas bajo legislación estadounidense.
  26. 26. www.andbank.com

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