Discurso Consejero Delegado, Alfredo Sáenz, en la Junta General de Accionistas 2013. 22 de marzo de 2013

1. DISCURSO CEO JUNTA 2013
INTRODUCCIÓN
Sras. y Sres. Accionistas:
Buenos días y muchas gracias por su asistencia a esta Junta
General de Accionistas del Grupo Santander.
En mi intervención de hoy, me gustaría hablar de los resultados del
Grupo Santander en el último año y, sobre todo, de lo que espero
para los próximos años.
RESULTADOS 2012
El Grupo Santander ha obtenido un beneficio atribuido, sin plusvalías
ni saneamientos especiales, de 5.251 millones de euros, un 25%
menos que el año anterior. Incluyendo saneamientos extraordinarios
y plusvalías, el beneficio ha sido de 2.205 millones de euros, un 59%
inferior.
A nivel operativo, los resultados han sido buenos, y han
seguido creciendo: el margen neto, es decir la diferencia entre
ingresos y costes ha aumentado un 2%, hasta 23.600 millones de
euros.
Sin embargo, el alto nivel de saneamientos y provisiones de
crédito sigue poniendo presión sobre nuestros resultados. En
concreto, este año hemos tenido que absorber el impacto de Reales
Decretos en España, que se han traducido en provisiones por valor
de más de 6.000 millones de euros adicionales contra nuestra
exposición inmobiliaria en España.
Además, hemos realizado provisiones por encima de nuestro nivel
normalizado en otros mercados, como Brasil y Chile. Para ponerlo en
contexto, este año el grupo Santander ha tenido que provisionar un
total de EUR 18.800 millones. En 2011 provisionamos alrededor de

2. 12.000 millones y, en 2008, por ejemplo, alrededor de EUR 7.000
millones.
Nuestros beneficios actuales no reflejan, de ninguna manera, el
potencial de rentabilidad normalizado del Grupo Santander. El
ejercicio 2013 representará un punto de inflexión: a lo largo de los
próximos años, nuestra rentabilidad volverá a un nivel más
normalizado, ya que nuestro beneficio operativo seguirá
evolucionando bien y nuestras provisiones tenderán a volver a
niveles “normalizados” en los próximos años.
Entorno 2012 y perspectivas
Desde 2008, la economía global ha estado ajustando los
desequilibrios creados durante los años de crecimiento:
 Hemos visto mejoras en la tasa de ahorro y reducciones
en los déficits exteriores de economías como EEUU o el
Reino Unido, Irlanda o España que han pasado del déficit
por cuenta corriente al superávit, o están muy cerca de
hacerlo.
 Por otro lado, se ha producido un importante ajuste en los
superávits comerciales de economías como China.
Economías como Japón o Brasil, de hecho, han pasado
del superávit al déficit o a menor superávit a lo largo de
los últimos cuatro años.
La economía global volverá a conseguir un crecimiento
sostenible cuando se ajusten los desequilibrios.
España, en concreto, ha avanzado mucho en su ajuste:
1. Hemos pasado de un déficit por cuenta corriente cercano al
10% del PIB en 2007 a un superávit esperado de casi el 2% en
2013 gracias, en parte, al buen comportamiento de las
exportaciones.
2. Se está produciendo una mejora clara de los costes laborales y
en la productividad de las empresas

3. 3. Se está avanzando en el ajuste del déficit fiscal, aunque se
tienen que seguir cumpliendo los compromisos en 2013 y 2014.
4. Además, se ha completado la recapitalización del sector
financiero, y se está avanzando en la restructuración y el ajuste
de las redes de oficinas. El gran reto para el sector financiero
español durante los próximos tres años es recuperar su
rentabilidad.
En resumen, si se sigue por este camino en los próximos 3 o 4
trimestres, España podrá empezar a crecer a finales del 2013.
Al mismo tiempo, a lo largo de los últimos años hemos visto cómo se
forman ciertos desequilibrios en economías emergentes, incluyendo
alto crecimiento de los salarios, exceso de inversión en algunos
sectores o “cuellos de botella” en determinadas infraestructuras.
Estos desequilibrios no ponen en peligro el alto potencial a medio y
largo plazo de estos mercados; sin embargo, sí que parecen estar
provocando una reducción del ritmo de crecimiento a corto plazo,
mientras se produce el ajuste de estos desequilibrios.
En este tipo de entorno, las empresas flexibles, dinámicas y bien
gestionadas pueden generar buenos resultados, tanto en las
economías maduras como en las emergentes.
SISTEMA FINANCIERO GLOBAL
Las tendencias en el sector financiero son muy parecidas. La
banca es, al fin y al cabo, reflejo de la economía.
En los últimos cuatro años, los beneficios de la banca en
mercados maduros se han visto presionados por una
combinación de factores como la debilidad económica, el des-
apalancamiento de empresas y familias, la presión de márgenes de
depósitos por tipos bajos y tensiones de liquidez y finalmente las
mayores demandas regulatorias en el mundo.
Durante este periodo, el énfasis ha sido el refuerzo del balance, lo
que ha provocado como daño colateral el deterioro de la rentabilidad.
Por ejemplo, en el Santander hemos priorizado tener grandes
colchones de liquidez y capital, aunque esto dañe el beneficio en el
corto plazo.

4. A lo largo de los próximos tres años, empezaremos a ver una
recuperación de la rentabilidad de la banca en los mercados
maduros. Los bancos están tomando medidas para recuperar su
rentabilidad: consolidación y recorte de costes; cambio de políticas
de precios; y reasignación de capital a los segmentos más rentables.
Por otro lado, la banca en mercados emergentes ha disfrutado, en
general, de una “Década Dorada”. Desde 2003, el negocio bancario
en los mercados emergentes ha crecido de forma constante, con tan
sólo un pequeño bache en 2008-2009. Este crecimiento continuará,
pero a tasas inferiores que en los últimos años.
Por lo tanto, en el sistema financiero internacional, igual que en la
economía, estamos empezando a ver una cierta convergencia entre
mercados maduros y mercados emergentes. Y, al igual que ocurre
con la economía en su conjunto, estamos empezando a ver
diferencias claras entre las entidades bien gestionadas y las
entidades peor gestionadas, tanto en mercados maduros como en
emergentes.
Las entidades con economías de escala locales, con una buena
gestión de la eficiencia y capaces de afinar sus criterios de
originación del crédito, como el Grupo Santander, serán
capaces de generar buenos resultados.
Santander: resultados y prioridades por unidad de negocio
A. MERCADOS MADUROS
ESPAÑA
o En España, hemos generado un beneficio agregado de
1.290 millones de euros en 2012.
o Hemos captado 22.000 millones de euros de
depósitos en el 2012, lo que nos ha permitido conseguir
una mejora de cuota de más de dos puntos.
o Además, hemos seguido prestando a nuestros
clientes. El Banco Santander es muy sensible a las
demandas de crédito de las empresas españolas. En el
año 2012 el Banco ha mantenido el crédito a las

5. empresas españolas por un importe igual al del año 2011.
Dicho de otro modo, el Banco Santander no ha reducido
ni limitado el crédito a la empresa durante el pasado año.
o Para el año 2013, hemos puesto en marcha un programa
adicional de crédito a las empresas españolas que
llamamos el Plan 10.000, porque tiene como objetivo
aumentar en 10.000 millones los créditos concedidos en
2012. Hemos dado instrucciones a nuestras oficinas para
que sean activos y fomenten su concesión.
o En diciembre 2012, anunciamos la absorción de
Banesto y la fusión de las tres redes que tenemos en
España (Santander, Banesto y Banif) bajo la marca
Santander. Además, anunciamos una optimización de la
red de oficinas combinada que nos permita reforzar
nuestra presencia en los segmentos más atractivos:
pymes / empresas y banca personal y banca privada.
Anunciamos sinergias de costes por valor de 420
millones de euros y sinergias de ingresos por valor de
100 millones de euros.
o El objetivo principal de esta fusión es aprovechar las
oportunidades de crecimiento y ganancia de cuota
que nos ofrece el sistema financiero español durante
los próximos 3 años. Con la potencia de la marca líder
en España y con una fuerte especialización de la redes
para el mercado masivo, empresas y banca privada y
teniendo en cuenta la debilidad de muchos de nuestros
competidores, esperamos ganar en los próximos tres
años al menos tres puntos de cuota de negocio
(créditos y depósitos) .
o Esta mejora de cuota (principalmente en los productos y
segmentos más atractivos, incluyendo pymes y banca
personal), junto con la gestión continuada de los
márgenes y mayor eficiencia, y la normalización de
nuestras provisiones, nos permitirán conseguir una
mejora clara de nuestro beneficio en España.

6. PORTUGAL
o En Portugal, el beneficio se ha situado en 124 millones de
euros. En 2012, nuestra máxima prioridad ha seguido siendo
la solidez de balance. Somos el único banco en Portugal
que no ha necesitado más capital y el único que seguimos
siendo rentable.
o Nuestro objetivo para los próximos años es seguir
reforzando nuestro balance, al mismo tiempo que
seguimos gestionando los márgenes y la eficiencia. Al
igual que la española, la economía portuguesa avanza en el
ajuste de sus desequilibrios, incluyendo un nivel de deuda
demasiado alto; el déficit exterior; y el déficit fiscal. Nuestra
unidad en Portugal está viendo su posición reforzada
durante la crisis, y estará muy bien situada para aprovechar
las oportunidades cuando la economía portuguesa vuelva a
crecer.
o Vemos a la economía Portuguesa avanzando bien como la
Española y por tanto creemos que la radical mejora de
competitividad de esta economía se verá reflejada en mejora
de su crecimiento y de la situación del sistema financiero en
los próximos tres años.
RESTO DE EUROPA CONTINENTAL / SANTANDER
CONSUMER
o El beneficio atribuido de Santander Consumer en 2012
ha alcanzado los 727 millones de Euros, con un enfoque
muy claro en la ganancia de cuota de forma selectiva,
y la gestión de la rentabilidad. Hoy tenemos la operación
de consumo más grande y más rentable de Europa y
queremos seguir mejorando su rentabilidad aún más.
Para ello, seguiremos gestionando los márgenes de
forma muy activa y un perfil de riesgo adecuado.
Tenemos operaciones de consumo relevantes en
Alemania, Países Nórdicos, Reino Unido, Polonia,
Austria, Italia, Benelux y España; somos el líder de
financiación de coches en Europa y queremos seguir
creciendo nuestra cuota de mercado en Europa en los
próximos tres años

7. o En Alemania, seguimos construyendo nuestro negocio
de banca comercial que, junto a nuestro negocio de
banca al consumo, logra un beneficio antes de impuestos
cercano a los 500 millones de euros. Quiero recordar el
tamaño del banco Santander en Alemania, donde
tenemos depósitos de clientes por 30.000 millones de
euros. Durante los próximos 3 años, esta unidad estará
en condiciones de aprovechar sus oportunidades de
expansión en el mercado alemán, y esto le permitirá
alcanzar niveles aún más atractivos de rentabilidad.
REINO UNIDO
o Santander UK ha generado un beneficio de 952 millones
de libras en 2012. Aunque nuestros resultados han
sufrido la presión de la nueva regulación y del entorno de
tipos bajos, el margen subyacente de clientes de
Santander UK está mejorando gracias a la gestión de
balance realizada en 2012 y a la buena evolución del
negocio de empresas.
o La economía del Reino Unido poco a poco se va
recuperando: los costes de financiación para los bancos
empiezan a bajar y aumenta ligeramente la demanda de
crédito. Esto, junto con nuestro progreso comercial, hace
que veamos una mejora del beneficio durante el 2013 y,
especialmente, en el 2014.
o Estratégicamente queremos ir diversificando nuestro
posicionamiento en el mercado de particulares en el
Reino Unido a una posición donde aumentemos
significativamente nuestra cuota de mercado en
empresas.
ESTADOS UNIDOS
 En 2012, nuestro negocio en EE.UU. alcanzó un beneficio de
1.042 millones de dólares:
Nuestro banco comercial, Sovereign Bank, ha generado un beneficio
de 733 millones de dólares, excluyendo extraordinarios, en línea con

8. el año pasado. Hemos tenido costes extraordinarios derivados de
litigios legales que han reducido nuestro beneficio en 127millones de
dólares.
Nuestro objetivo para los próximos años es aprovechar las
oportunidades de crecimiento en aquellos segmentos en los que
el banco tiene poca presencia, como empresas, pymes, seguros o
tarjetas. En concreto, estamos llevando a cabo importantes
inversiones (en sistemas y en plantilla) para ser capaces de
aprovechar estas oportunidades. Estas inversiones empezarán a dar
fruto en 2013 y, sobre todo, en 2014.
Además, nuestra operación de consumo, de la que poseemos un
65%, ha conseguido un beneficio cercano a los 700 millones de
dólares siendo el líder claro en EE.UU. en financiación al consumo
especialista.
B. MERCADOS EMERGENTES
BRASIL
 Santander Brasil ha obtenido un beneficio neto de 3.600
millones de dólares.
 En el último año, se ha producido una cierta desaceleración del
crecimiento en Brasil. Sin embargo, el potencial de crecimiento
a medio y largo plazo permanece intacto.
 Nuestro objetivo para los próximos años es seguir
aprovechando las oportunidades de crecimiento que ofrece el
mercado brasileño, al mismo tiempo que normalizamos
nuestras provisiones para poder recuperar la senda normal de
crecimiento de Brasil en el doble dígito.
MEXICO
 El beneficio neto alcanzado por el banco en México es de
1.380 millones de USD.
 En septiembre, colocamos en mercado el 25% de México,
valorando la unidad en EUR 16.500 millones de euros. Desde
entonces, ha subido más de un 20% en bolsa.

9.  Tenemos una visión muy positiva del mercado mejicano, a
corto y a medio plazo: el mercado bancario mejicano está poco
desarrollado aún, su economía no está muy endeudada y se
están beneficiando de la recuperación de la economía de
EE.UU., a la que está muy ligada México. Por lo tanto, México
es un mercado en el que esperamos seguir dando buenos
resultados durante los próximos años, y en el que seguiremos
invirtiendo.
 Nuestro objetivo es seguir desarrollando una organización
comercial fuerte, lo que debería permitir mantener ritmos de
crecimiento del beneficio de dos dígitos durante los próximos
años.
CHILE
 Nuestra unidad de negocio en Chile ha logrado un beneficio
neto de 915 millones de dólares en 2012.
 A nivel operativo, la unidad obtiene buenos resultados, a pesar
de los impactos regulatorios. Sin embargo, el mayor coste de
la dotación por insolvencias han impactado negativamente el
resultado. Esto es algo que hemos corregido ya: hemos
lanzado un plan para controlar mejor nuestros riesgos en Chile
y mejorar nuestra capacidad comercial, con empresas y
segmentos altos. Esto nos permitirá recuperar nuestra senda
de crecimiento.
POLONIA
 Nuestro banco en Polonia, BZWBK, ha logrado un beneficio
atribuido de 330 millones de euros en 2012.
 En febrero de 2012, acordamos fusionar dicha filial con la filial
polaca de KBC (Kredyt Bank), creando la tercera mayor
entidad financiera de Polonia. Como resultado de la
integración, anunciamos sinergias de ingresos y gastos de
unos 100 millones de euros.
 Nuestra unidad en Polonia tiene un gran potencial de
crecimiento durante los próximos años: a las oportunidades

10. que ofrece el mercado polaco habría que sumar el alto
potencial de mejora de Kredyt Bank (con ratios de eficiencia y
rentabilidad claramente inferiores a los de BZ) y la contribución
del Grupo Santander al negocio local (por ejemplo, en banca
mayorista). Para ello, contamos con el mejor equipo gestor del
mercado polaco, apoyado en la experiencia de integración del
Grupo Santander. Esto nos permitirá seguir creciendo a doble
dígito durante los próximos años.
Conclusiones para el futuro
Me gustaría cerrar mi intervención con cuatro mensajes claros sobre
la estrategia y las perspectivas del Grupo Santander:
A. El primero es que, en los últimos cinco años, una de
nuestras prioridades claras ha sido el fortalecimiento del
balance: hemos provisionado cerca de EUR 61.000 millones
de euros; tenemos 25.000 millones de euros más de “core
capital” y hemos cerrado la brecha comercial (diferencia entre
créditos y depósitos) en 127.000 millones de euros
B. El segundo mensaje es que nuestra apuesta estratégica por
la solidez de balance ha puesto presión sobre la cuenta de
resultados.
C. El tercero es que, durante los próximos 3 años, nuestra
prioridad volverá a ser generar crecimiento de beneficios.
En este sentido, esperamos que 2013 sea un punto de
inflexión. Nuestro objetivo es generar crecimiento de
beneficios tanto en mercados maduros como en mercados
emergentes.
 En mercados maduros, mediante la ganancia de cuota
rentable, el desarrollo de negocios en los que tenemos poca
presencia (por ejemplo, en Reino Unido o en EEUU), la
gestión de la eficiencia y la normalización de nuestras
provisiones.
 En mercados emergentes, podemos aprovechar las
oportunidades de crecimiento estructural, desarrollando
organizaciones comerciales fuertes, con un perfil de riesgo

11. adecuado, y capaces de aprovechar las ventajas de
pertenecer al Grupo Santander.
D. El cuarto mensaje es que la acción Santander no refleja, en
estos momentos, este potencial de mejora. Espero que, a
medida que el mercado vaya comprendiendo este potencial,
esto se irá reflejando progresivamente en una mejora de la
cotización de la acción. Esto me permite seguir teniendo una
visión muy optimista acerca de su inversión durante los
próximos tres años.
Muchas gracias