Raoul ARVENGAS
Le 4 février 2015
Qu’est ce que le capital-
investissement ?
 Le métier du capital-investissement consiste à prendre des
participations maj...
Le circuit financier du capital-
investissement (SOURCE AFIC)
Les sources de financement
connexes au capital-investissement
 Le Crédit Impôt Recherche
 BPI France
 Soutien à l’innov...
Les différents métiers du capital
investissement
 Capital d’amorçage ou Capital Création ou Seed
capital
 Capital Risque...
Comment Fonctionne un Fonds de
Capital-Risque ?
 FCPR, copropriété de valeurs mobilières similaire à un
Venture Fund, pas...
Quand contacter un VC ?
Comment trouver un capital-
investisseur ?
 Plus de 200 sociétés de capital-investissement en
France
 Annuaires: AFIC en...
Sélectionner un capital-
investisseur*
 Les critères, en fonction de vos besoins
 Type d’opération
 Zone géographique (...
Comment le contacter ?
 Contact direct: envoi d’une « blind note »
 Contact indirect: via un partenaire (expert comptabl...
Le processus d’investissement
 Approche > Engagement de confidentialité
 Négociation > Business Plan révisé+ Lettre d’in...
Le Business Plan
 Le message essentiel en premier « USP-Unique Selling
Proposition » en quoi votre solution se différenci...
Le Business Model
 B2B ou B2C ?
 2 schémas fréquents
 LICENSING
 FABRICATION
 La source des revenus doit être identif...
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 Quel Marché, ciblage essentiel?
 A quel stade de développement?
 Compétences et expériences du m...
Les critères de sélection par les VCs
 Un business plan convaincant
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Ce qu’offre un Venture Capitalist
 De l’argent
 Equity
 Obligations convertibles
 Prêts participatifs
…
mais aussi
 D...
La due diligence
 Due Diligence Initiale
 Interviews, réunions,
 Examen des hypothèses du business plan
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Conseils annexes
 La recherche des fonds: une école de patience
 L’entrepreneur est là pour faire gagner de l’argent à s...
Questions?
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Atelier des experts - Mieux connaître et utiliser les fonds de capital-investissement

  1. 1. Raoul ARVENGAS Le 4 février 2015
  2. 2. Qu’est ce que le capital- investissement ?  Le métier du capital-investissement consiste à prendre des participations majoritaires ou minoritaires dans le capital de petites et moyennes entreprises généralement non cotées.  Cette prise de participation permet de financer leur démarrage, leur croissance, leur transmission, parfois leur redressement et leur survie.  Le métier s’exerce sur quatre segments : le capital- d’amorçage ou innovation, le capital-développement, le capital-transmission / LBO et le capital-retournement.  « source: « Tout savoir sur le capital-investissement – Gilles Mougenot » Gualino Editions
  3. 3. Le circuit financier du capital- investissement (SOURCE AFIC)
  4. 4. Les sources de financement connexes au capital-investissement  Le Crédit Impôt Recherche  BPI France  Soutien à l’innovation (OSEO ANVAR)  Financement des investissements (OSEO BDPME)  Garantie des financements bancaires (SOFARIS)  Les Business Angels: France Angels qui regroupent près de 80réseaux en France  Sophia Business Angels  Méditerranée Investissements  Le « Crowdfunding » (plate-forme TousNosProjets.fr)  Les actions à l’export via Ubi France (« French Tech »)  Le Corporate Venture en croissance du fait de l’approche « Open Innovation ».  La cotation en Bourse, comme préparation à la sortie
  5. 5. Les différents métiers du capital investissement  Capital d’amorçage ou Capital Création ou Seed capital  Capital Risque ou Venture capital, early stage  Capital Développement ou Growth  LBO ou RES ou Capital Transmission  Capital Retournement ou Turnaround
  6. 6. Comment Fonctionne un Fonds de Capital-Risque ?  FCPR, copropriété de valeurs mobilières similaire à un Venture Fund, pas de personnalité morale  « General Partner », « Limited Partners »  Un Directoire de la Société de Gestion  Un Comité Consultatif d’Investissement  Une rémunération incitative « Fee+Carried »  Une durée limitée (10 ans en principe)  Un cycle: levée de fonds – investissement – sorties
  7. 7. Quand contacter un VC ?
  8. 8. Comment trouver un capital- investisseur ?  Plus de 200 sociétés de capital-investissement en France  Annuaires: AFIC en France, EVCA en Europe  Guide 2014 Capital-Investissement de Capital Finance – Les Echos  Guide des sociétés de Capital-Investissement- Les Editions du Management  En général un duo en charge d’un dossier associé + chargé d’affaires
  9. 9. Sélectionner un capital- investisseur*  Les critères, en fonction de vos besoins  Type d’opération  Zone géographique (régional, national, international)  Majoritaire ou Minoritaire (administrateur?)  Spécialiste ou Généraliste (FCPR, FCPI)  Ancienneté et taille des sociétés (track record)  Montants minimaux et maximaux investis * source: Guide pratique du Private Equity AFIC
  10. 10. Comment le contacter ?  Contact direct: envoi d’une « blind note »  Contact indirect: via un partenaire (expert comptable, partenaire industriel, )  Il faut un Business Plan explicite et attractif  Le capital-investisseur déteste être pressé par le temps.
  11. 11. Le processus d’investissement  Approche > Engagement de confidentialité  Négociation > Business Plan révisé+ Lettre d’intention  Accord de principe > Comité d’investissement  Due diligence > Rapport des différents audits  Négociation Finale > Term Sheet et Contrat  Closing > Signature et paiement, Pacte d’actionnaires, contrat de garantie
  12. 12. Le Business Plan  Le message essentiel en premier « USP-Unique Selling Proposition » en quoi votre solution se différencie ?  Résumé en tête, quel modèle d’affaires –( business model) ?  Projections financières à la fin du document  Suivant la cible, BP rédigé en français ou en anglais  Anticiper les questions et des réponses factuelles  Ne pas oublier de décrire la compétition (il y en a toujours une)  Parler des barrières à l’entrée (PI…)
  13. 13. Le Business Model  B2B ou B2C ?  2 schémas fréquents  LICENSING  FABRICATION  La source des revenus doit être identifiée et permettre la rentabilité à terme.  Les investissements nécessaires à la croissance doivent être identifiés.
  14. 14. Les questions des VCs  Quel Marché, ciblage essentiel?  A quel stade de développement?  Compétences et expériences du management?  Quelle propriété industrielle?  Quelles barrières à l’entrée?  Combien ?  Quelle sortie?
  15. 15. Les critères de sélection par les VCs  Un business plan convaincant  Les hommes (serial entrepreneurs ou compétences faisant référence)  La dream team: un ingénieur, un commercial, un financier  La croissance (vision ambitieuse mais réaliste)  Pas forcément majoritaire mais prise de contrôle si les objectifs ne sont pas atteints
  16. 16. Ce qu’offre un Venture Capitalist  De l’argent  Equity  Obligations convertibles  Prêts participatifs … mais aussi  Des contacts : carnet d’adresses large, de l’équipe, mais aussi des LPs, de l’Advisory Board, des autres sociétés du portefeuille.  De l’expertise: de l’équipe de gestion, souvent certains membres ont déjà créé une start up.
  17. 17. La due diligence  Due Diligence Initiale  Interviews, réunions,  Examen des hypothèses du business plan   Lettre d’intention  Due diligence approfondie  Audit Financier  Audit contractuel  Audit de la Propriété Intellectuelle   Accord final incluant garanties
  18. 18. Conseils annexes  La recherche des fonds: une école de patience  L’entrepreneur est là pour faire gagner de l’argent à ses actionnaires  La confiance réciproque est clé  S’assurer de l’alignement des intérêts  S’entendre sur les modalités de sortie
  19. 19. Questions?  Quelle est le caractère discriminant de l’offre de votre société?  Etes vous prêts à perdre le contrôle de votre entreprise?  Vous sentez-vous plus créateur que développeur ou les deux à la fois?  Comment s’est organisé le financement de votre société?  Quelles sont vos barrières à l’entrée?  Avez-vous eu déjà affaire à des VCs?  Retour d’expérience.
  20. 20. Merci de votre attention.

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