Bilan 2014 et perspectives économiques pour 2015

12/11/2014
1
Perspectives économiques et financières
pour 2015
Terrebonne – 13 novembre 2014
Joëlle Noreau
Économiste principale
Mouvement Desjardins
Petit déjeuner-causerie
Une initiative de :
En partenariat avec :
Ce que nous présentions en novembre 2013
Un rétablissement qui sera graduel en Europe.
Une croissance américaine qui fera mieux qu’en 2013.
Une amélioration de la conjoncture au Canada en
2014.
Un rebondissement du PIB québécois en 2014 par
rapport à 2013.
Une croissance économique plus forte que la moyenne
québécoise pour la région de Lanaudière en 2014.

12/11/2014
2
La parole est à vous
Test de départ
Souhaitez-vous avoir une présentation?
Oui
Non
Présentation – Les grandes lignes
Monde : une évolution très inégale
États-Unis : une amélioration graduelle se fait sentir
Canada : un moteur à deux temps
Québec : des points d’appui peu nombreux
Lanaudière et la MRC Les Moulins : une remontée
dans le sillage de l’économie nord-américaine

12/11/2014
3
Économie internationale :
une évolution très inégale
L’économie de la zone euro souffre encore
104
102
100
98
96
94
92
90
Allemagne
Royaume-
Uni
France
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
• La croissance demeure décevante
en zone euro. Baisse en Allemagne
au printemps.
• Taux de chômage élevé et inflation
très faible.
• Forte croissance soutenue au
Royaume-Uni.
• La Banque d’Angleterre devrait être
la première à relever ses taux.
Sources : Eurostat et Desjardins, Études économiques
2008 = 100
PIB réel
Zone
euro
Espagne
Italie

12/11/2014
4
Asie et pays émergents – Le ralentissement chinois
inquiète
• Virage économique ardu en Chine.
• Le ralentissement chinois fait mal
aux autres pays émergents.
• Récession au Brésil.
• Situation tendue en Europe de l’Est
(Russie-Ukraine).
• Récession en Russie.
• Inflation élevée dans plusieurs pays
émergents.
• L’économie japonaise progresse à
un rythme décevant.
Variation annuelle en %
13
12
11
10
9
8
7
6
5
2010 2011 2012 2013 2014
Sources : Organisation de Coopération et de Développement Économiques
et Desjardins, Études économiques
PIB réel de la Chine
Croissance économique par région
PIB réel en 2014, 2015 et 2016
Canada
2,3 %, 2,5 % et 2,1 %
Québec
1,5 %, 1,8 % et 1,5 %
Ontario
2,0 %, 2,4 % et 2,3 %
États-Unis
2,2 %, 3,1 % et 3,2 %
Royaume-Uni
3,0 %, 2,7 % et 2,2 %
Zone euro
0,8 %, 1,3 % et 1,5 %
Amérique latine
1,5 %, 2,6 % et 3,8 %
Sources : Consensus Forecasts et Desjardins, Études économiques
Europe de l’Est
1,1 %, 2,1 % et 3,7 %
Chine
7,4 %, 7,2 % et 7,1 %
Asie du Sud
4,4 %, 5,3 % et 5,4 %
Inde
5,5 %, 6,3 % et 7,1 %
Japon
0,9 %, 1,1 % et 1,1 %
Monde : 3,2 %, 3,7 % et 4,1 % (5,2 % en 2007)
Économies industrialisées : 1,7 %, 2,3 % et 2,3 % (2,4 % en 2007)
Économies en émergence : 4,3 %, 4,7 % et 5,4 % (8,2 % en 2007)
17

12/11/2014
5
Où se situeront, en moyenne, les prix du pétrole en
2015?
Moins de 80 $US/baril
Plus de 80 $US/baril
Scénarios de prix du pétrole : pas de flambée en vue
$ US/baril
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
Prix du pétrole WTI $ US/baril
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
WTI: West Texas Intermediate
Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
Prévisions de Desjardins

12/11/2014
6
Économie américaine :
une amélioration graduelle se fait
sentir
États-Unis – Les grandes lignes
La situation financière des ménages se corrige peu à peu :
• Ratio (dettes des ménages / revenu disponible) à la baisse
La crise et la lente reprise ont assaini le marché de
l’habitation :
• Taux de propriété ramené au niveau des années 1985 à 1995.
Les prix des maisons ont augmenté et ce n’est pas fini
• Loin des prix du milieu des années 2000
Les mises en chantier remontent vers des niveaux jugés
plus normaux.
Les ventes d’autos progressent.
La situation financière du gouvernement fédéral prend du
mieux.
Le secteur manufacturier redémarre peu à peu.
La confiance des ménages augmente, mais demeure
inférieure au niveau d’avant-crise.

12/11/2014
7
États-Unis – Le retour du marché du travail
à son sommet a été long
101
100
99
98
97
96
95
94
93
0 4 8 12 16 20 24 28 32 36 40 44 48 52 56 60 64 68 72 76 80
101
100
99
98
97
96
95
94
93
2008 2001
1990 1981
1980 1974
1970 1960
1957 1953
Sommet cyclique = 100 Évolution de l’emploi
pendant et après les récessions
Sommet cyclique = 100
Nombre de mois
Sources : Bureau of Labor Statistics, National Bureau of Economic Research
États-Unis – Après l’hiver difficile,
la croissance a été forte
Var. trim. ann. en % Var. trim. ann. en %
5
4
3
2
1
0
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Sources : Bureau of Economic Analysis et Desjardins, Études économiques
5
4
3
2
1
0
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
PIB réel Demande intérieure finale

12/11/2014
8
56
54
52
50
48
Les États-Unis sont bien disposés à croître
plus rapidement que les autres grandes économies
É.-U.
Canada
Japon
R.-U.
Inde
Italie
Russie
Zone euro
Chine
Allemagne
Brésil
France
Indice PMI manufacturier* en septembre 2014
Indice
* Indice ISM manufacturier pour les États-Unis.
Sources : Institute for Supply Management, Markit, Bloomberg, Datastream
Il y aura plus de 1 million de mises en chantier en 2015
sur le marché résidentiel américain
Oui
Non

12/11/2014
9
Économie canadienne :
un moteur à deux temps
Canada – Les grandes lignes
Après un début d’année anémique, la croissance s’est
accélérée au deuxième trimestre.
Les exportations se portent de mieux en mieux, notamment
vers les Etats-Unis.
Du côté des entreprises : le taux d’utilisation poursuit sa
hausse.
L’inflation ne présente pas une menace ni à la hausse, ni à
la baisse.
La construction résidentielle se tempère et le marché est
appelé à décélérer dans les prochains trimestres.
Les prix de l’immobilier se sont stabilisés principalement au
Québec et en Atlantique.

12/11/2014
10
Il y a longtemps que l’emploi canadien a dépassé
son sommet d’avant la récession
Janv. 2001 = 100 Janv. 2001 = 100
121
119
117
115
113
111
109
107
105
103
101
99
Canada – nombre d’emplois
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
* En excluant les travailleurs autonomes; ** En excluant les entreprises non classifiées.
Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques
121
119
117
115
113
111
109
107
105
103
101
99
Enquête auprès de la population active*
Enquête auprès des entreprises**
En %
180
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
70
L’endettement des ménages demeure
une préoccupation au Canada
Dette des ménages par rapport au revenu personnel disponible
États-Unis
Canada
Données harmonisées
1990 1995 2000 2005 2010
Sources : Statistique Canada, Société canadienne d’hypothèques et de logement,
Banque du Canada, Institut de la statistique du Québec, Réserve fédérale,
U.S. Bureau of Economic Analysis et Desjardins, Études économiques

12/11/2014
11
Les conditions de base du marché immobilier
deviennent moins favorables
Var. ann. en %
5
4
3
2
1
0
(1)
(2)
(3)
En milliers
1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050 2055 2060
270
250
230
210
190
170
150
130
110
90
Mises en chantier (droite) Population âgée de 25 à 34 ans (gauche)
Projections démographiques de
Statistique Canada
(scénario moyen M1)
En 2015, le dollar canadien sera
À parité avec le $US
Sous la parité

12/11/2014
12
Le dollar canadien demeurera sous la parité en 2015
$ CAN/$ US (échelle inversée)
0,90
0,95
1,00
1,05
1,10
1,15
1,20
1,25
1,30
1,35
$ CAN/$ US (échelle inversée)
2009 2010 2011 2012 2013 2014
0,90
0,95
1,00
1,05
1,10
1,15
1,20
1,25
1,30
1,35
Taux de change canadien Moyenne mobile 200 jours
Les taux d’intérêt demeureront plus bas
qu’avant la crise
En %
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Taux directeurs
Prévisions de
Desjardins
1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016
En %
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Canada États-Unis

12/11/2014
13
Disparités provinciales – Les provinces riches
en ressources naturelles ont un net avantage
Croissance moyenne du PIB réel par industrie de 2010 à 2014*
2,4 %
* prévisions pour 2014.
2,0 %
Île-du-Prince-Édouard
1,4 %
2,7 %
1,2 %
0,6 %
1,6 %
2,4 %
3,8 %
4,3 %
Colombie-
Britannique
Alberta
Saskat-chewan
Manitoba
Ontario
Québec
Terre-Neuve-et-
Labrador
Nouvelle-Écosse
Nouveau-
Brunswick
Moyennes :
C.-B., Prairies et T.-N.-L. = 3,1 %
Ont., Qc et Maritimes = 1,4 %
Économie québécoise :
des points d’appui peu nombreux

12/11/2014
14
Québec – Les grandes lignes
Le secteur des entreprises prend du mieux :
• Hausse des exportations
• Relèvement des ventes manufacturières
• La déception est du côté des investissements.
Le marché de l’habitation se stabilise après une année 2013
particulièrement difficile.
Les consommateurs serrent les cordons de leurs bourses :
• Le marché du travail inquiète
• L’endettement est important.
Les objectifs d’équilibre budgétaire des gouvernements
réduiront les contributions à l’économie
Bref, la croissance demeurera relativement faible en 2014 et en
2015 (inférieure à 2 %).
La hausse des exportations internationales du Québec
ne repose pas uniquement sur les États-Unis
En G$ En G$
6,0
5,5
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
2,0
1,8
1,6
1,4
1,2
1,0
0,8
États-Unis (gauche)* Reste du monde (droite)*
* Moyennes mobiles six mois.
Sources : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques

12/11/2014
15
Québec – Ventes manufacturières : la reprise aéronautique
est avancée malgré les déconvenues chez Bombardier
En G$
13,0
12,5
12,0
11,5
11,0
10,5
10,0
9,5
9,0
8,5
8,0
7,5
7,0
En G$
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
1,2
1,1
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
Tous les secteurs (gauche)
Secteur aéronautique (droite)
Les importations du Québec en machines
et équipements demeurent faibles
En G$ En G$
0,50
0,48
0,46
0,44
0,42
0,40
0,38
0,36
0,34
0,32
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
0,50
0,48
0,46
0,44
0,42
0,40
0,38
0,36
0,34
0,32
Moyenne mobile 12 mois

12/11/2014
16
La confiance des Québécois a du mal à s’améliorer
durablement
Indice Indice
100
90
80
70
60
50
40
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Sources : Conference Board et Desjardins, Études économiques
100
90
80
70
60
50
40
Indice de confiance du Conference Board
Moyenne
historique
Le recul des prix de l’essence risque d’être
temporaire
$CAN/baril
160
140
120
100
80
60
40
20
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
¢/litre
160
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
Prix de l’essence à Montréal (droite) Brent – dollar canadien (gauche)
* West Texas Intermediate
Hypothèses :
Brent remontant graduellement
aux environs de 95 $US
Huard assez stable
Pas de changement de taxes

12/11/2014
17
En 2015, tous les secteurs de l’économie québécoise
(consommateurs, gouvernements, entreprises, secteur
de l’habitation, etc.) contribueront à la croissance
oui
non
Québec – Quels seront les moteurs de l’économie
en 2014 et en 2015?
Contribution à la
croissance du PIB réel
Source : Desjardins, Études économiques
2013
Prévisions
2014
Prévisions
2015
Dépenses de
consommation
Faible Faible Faible
Secteur résidentiel Baisse Stable
Reprise
graduelle
Gouvernements Faible Négative Négative
Investissements des
entreprises
Négative Négative
Reprise
graduelle
Commerce extérieur
Virage
négatif à
positif
Positive Positive

12/11/2014
18
2,6
2,4
2,2
2,0
1,8
1,6
1,4
1,2
1,0
La croissance demeurera relativement faible
au Québec
Prévisions Desjardins – Croissance du PIB réel
2014 2015
Canada Ontario Québec
En %
Lanaudière et la MRC Les Moulins :
une remontée dans le sillage
de l’économie nord-américaine

12/11/2014
19
En 2015, la croissance de la région de Lanaudière sera
supérieure à celle du Québec
inférieure à celle du Québec
Lanaudière – La croissance économique de la région
devrait devancer celle du Québec
4,0
Lanaudière
3,2
1,6
3,1
3,8
4,5
3,3
1,7
2,9
3,5
6
5
4
3
2
1
En %
6
5
4
3
2
1
2011 2012 2013 2014 2015
Prévisions de
Desjardins
PIB nominal
En %

12/11/2014
20
Lanaudière – L’accroissement démographique
demeurera plus vigoureux qu’au Québec
Lanaudière
9
Accroissement démographique
7,2
6,4
4,9
4,4
3,8
12
11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
En %
12
11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
2006-2011 2011-2016p 2016-2021p
En %
Prévisions de l’Institut de la statistique du Québec
selon le scénario de référence réalisé en 2014
Lanaudière – D’ici 2036, la migration sera le principal
facteur d’accroissement démographique
En nombre En nombre
8 000
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000
2 000
1 000
0
8 000
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000
2 000
1 000
0
Facteurs d’accroissement de la population : Lanaudière
Prévisions de l’Institut de la
statistique du Québec selon le
scénario de référence réalisé en 2014
2001 2005 2009 2013 2017 2021 2025 2029 2033
Accroissement naturel Migration

12/11/2014
21
Lanaudière – Le déficit chez les 15-24 ans
s’est amplifié dans la région
En nombre En nombre
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000
2 000
1 000
0
(1 000)
(2 000)
Solde migratoire interrégional selon le groupe d’âge
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000
2 000
1 000
0
(1 000)
(2 000)
(3 000)
(3 000)
0-4
5-9
10-14
15-19
20-24
25-29
30-34
35-39
40-44
45-49
50-54
55-59
60-64
65-69
70-74
75-79
80 et plus
Âge
2009-2013
2004-2008
Lanaudière – Toutes les MRC de la région
bénéficieront d’une hausse démographique
2006=100 2006=100
150
140
130
120
110
100
90
150
140
130
120
110
100
90
D'Autray
Joliette
L'Assomption
Les Moulins
Matawinie
Montcalm
Accroissement démographique
Prévisions de l’Institut de la statistique
du Québec selon le scénario de
référence réalisé en 2014
2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020

12/11/2014
22
Lanaudière – L’emploi fera une pause en 2014
et reprendra un peu de tonus en 2015
En milliers En milliers
4 200
4 000
3 800
3 600
3 400
3 200
3 000
275
250
225
200
175
150
Prévisions de
Desjardins
L’ensemble du Québec :
2014p : 0,0 %
2015p : 0,7 %
Lanaudière :
2014p : 0,0 %
2015p : 0,7 %
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014
Lanaudière (gauche) L'ensemble du Québec (droite)
p : prévisions de Desjardins
Lanaudière – Les taux de chômage bougeront peu
en 2014 et en 2015
En % En %
Taux de chômage

12/11/2014
23
Lanaudière – Construction neuve : tous les segments
ont affiché une baisse dans la région en 2013
Nombre de mises en chantier
Lanaudière :
2014p : 2 000 (-0,9 %)
2015p : 2 104 (+5,2 %)
Ensemble du Québec :
2014p : 39 004 (+3,3 %)
2015p : 40 993 (+5,1 %)
p : prévisions de Desjardins, Études économiques
Sources : Société canadienne d’hypothèques et de logement et Desjardins, Études économiques
Lanaudière – Revente de maisons : la situation
de surplus continue de s’accentuer dans la région
Ratio vendeurs/acheteur
14
13
12
11
10
9
8
7
6
5
14
13
12
11
10
9
8
7
6
5
Ratio vendeurs/acheteur
Marché de la revente de maisons existantes
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*
Lanaudière L'ensemble du Québec
Surplus
Équilibre
Pénurie
* : Moyenne cumulative des trois premiers trimestres de 2013 versus la même période de 2012
Sources : Fédération des chambres immobilières du Québec et Desjardins, Études
économiques

12/11/2014
24
Lanaudière – Le marché de la revente de maisons
existantes devrait se redresser en 2015
Marché de la revente de maisons existantes : Lanaudière
Sources : Association canadienne de l’immeuble et Desjardins, Études économiques
Lanaudière – Les investissements rebondiront
dans Lanaudière en 2014
Évolution des investissements
p : prévisions de l’Institut de la statistique du Québec

12/11/2014
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Lanaudière– La valeur des permis de bâtir
est en baisse dans la région : 8 premiers mois
Valeur des permis de bâtir : Croissance cumulative de janvier à août 2014
en regard de la même période de 2013
Secteur d’activité Lanaudière Province de Québec
Total 449 M$ (-11,9 %) 11 398 M$ (+15,1 %)
Résidentiel 324 M$ (-12,9 %) 5 870 M$ (-2,8 %)
Industriel 23 M$ (+6,1 %) 806 M$ (+8,7 %)
Commercial 74 M$ (-9,1 %) 1 795 M$ (-16,9 %)
Institutionnel et gouvernemental 29 M$ (-19,5 %) 2 927 (+204,4 %)
Quelques projets d’investissements :
2,9 G$ : Plan québécois des infrastructures 2014-2024 pour Lanaudière,
dont l'élargissement de la route 337 à Terrebonne.
171 M$ : travaux routiers 2014-2016, dont l’asphaltage de l’autoroute 640,
dans les deux directions, entre les autoroutes 25 et 40 à Terrebonne.
30 M$ : développements résidentiels à Terrebonne « Atmosphéra Condos »
10 M$ : construction d’une nouvelle polyclinique médicale à Terrebonne,
ouverture prévue en 2015 (+50 emplois)
MRC Les Moulins : Quelques faits saillants
• Boom en construction industrielle :
− 300 000 p.c. de bâtiments récemment livrés ou mis en chantier.
• Bonne performance du marché touristique à l’été 2014
• Renouvellement de l’entente de mise en oeuvre de la stratégie
du créneau d’excellence Alliance Métal Québec (Lanaudière) :
− Les 10 plus importantes entreprises du créneau représentent environ
2 300 emplois et génèrent des ventes de plus de 450 M$.
• Plan de développement résidentiel durable à Terrebonne
« Urbanova » :
− À terme, soit dans un horizon de 20 ans, on estime que quelque 35 000
résidents pourront s’installer dans le quartier.
Le plus important projet de ce genre au pays
A déjà remporté des distinctions, dont le prix d’« Aménagement
intégré de quartier » de la Fédération canadienne des municipalités

12/11/2014
26
MRC Les Moulins : Perspectives (1)
Perspectives
• Mise en service du Train de l’Est au 1er décembre 2014 :
− Un investissement de 671,4 M$.
Au 28 octobre 2014, 91 % des travaux sur la ligne Mascouche
étaient réalisés.
Cela viendra consolider les pôles en développement aux alentours
des gares de Mascouche et de Terrebonne.
• Création d’un pôle multifonctionnel à Mascouche :
− Secteurs ciblés : TIC, technologies vertes, technologies de production et
tertiaire moteur.
• Accroissement démographique vigoureux de 2011 à 2016,
essentiellement supporté par la hausse des naissances :
− MRC Les Moulins = +9,3 %
− Lanaudière : +6,9 %
− L’ensemble du Québec = +4,4 %
MRC Les Moulins : Perspectives (2)
Perspectives
• Les institutions :
Le Cegep de Terrebonne complète son projet d’expansion.
Le Campus Lanaudière de l’UQAM à Terrebonne confirme sa
présence à long terme.
• Les infrastructures :
Le projet de parachèvement de l’autoroute 19 est suivi de près : les
audiences du BAPE sont passées.
• Les communications :
Large déploiement de la fibre optique qui touche tous les secteurs :
résidentiel, commercial et industriel.

12/11/2014
27
MRC Les Moulins : Les mêmes enjeux demeurent
Enjeux
• Retenir et attirer les entreprises sur son territoire :
− Poursuivre les efforts d’expansion et d’ajout de parcs industriels.
− Déploiement récent de la fibre optique, ce qui sera un atout.
• Maintenir et développer une gamme de services adéquats
aux citoyens :
− Baisse du solde démographique interrégional depuis quelques années et
selon les nouvelles projections démographiques de l’Institut de la
statistique du Québec, celui-ci continuera à s’affaiblir jusqu'en 2036 :
2011 = +1 594 personnes
2016p = +1 412 personnes
2036p = +284 personnes
• Parachèvement de l’autoroute 19 entre l’autoroute 440 à
Laval et l’autoroute 640 à Bois-des-Filion :
− Appui de la MRC Les Moulins, du système de Transport urbain Urbis et de
la Commission scolaire de la Seigneurie-des-Mille-Îles.
Que faut-il surveiller en 2015?
La bonne tenue de l’économie américaine :
particulièrement les particuliers et les entreprises.
L’évolution des prix du pétrole.
L’évolution du dollar canadien.
Le marché du travail au Québec.

12/11/2014
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Études économiques Consultez nréogison alÉes tudes économiques régionales
et nos autres documents
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