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Les clés pour bien financer sa
start-up
Catherine Blondiau
Mercredi 28/1/2015
1
Agenda
I. Introduction
II. Les éléments clés du financement
III. Les sources de financement
IV. Exemples
V. Conclusion
Le financement des startups - C Blondiau 2
Mieux comprendre les principes de financement
Connaitre
les différentes formes de financement
les différentes sources de financement
Être capable d’identifier les meilleures sources de
financement pour son projet
Connaitre les clés pour obtenir ce financement
Objectifs de la formation
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Le financement des startups - C Blondiau 3
Main Experiences
2013 - … Strategy & Finance Consultant for Innovative Entrepreneurs @ Impulse
Coach for Start-ups @ MIC Brussels, Startup Weekend Brussels, Solvay
Entrepreneurs...
2012 - … Assistant in Entrepreneurship & Entrepreneurial Finance @ Solvay Business
School
2012 - 2013 Strategy & Finance Consultant for High-Tech Entrepreneurs @ i-Tech Incubator
2010 - 2012 Consultant in Social Entrepreneurship @ Center for Social Economy, Ulg
2009 – 2011 Founder @ Clover - Ethic Shirts
2005 - 2010 Project Management in Finance, Strategy & IT @ PwC & HIS
Education
2013 – 2014 Coaching @ Leading & Coaching Academy
2010 – 2011 Master in Social Entrepreneurship @ Ulg
2008 – 2009 “Création & Croissance” Entrepreneurship Program @ Solvay Entrepreneurs
2000 – 2005 Master in Business Engineering @ Solvay Business School
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Le financement des startups - C Blondiau 4
Mon expérience
Agenda
I. Introduction
II. Les éléments clés du financement
III. Les sources de financement
IV. Exemples
V. Conclusion
Le financement des startups - C Blondiau 5
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Le financement des startups - C Blondiau 6
Qu’entend-on par financement?
Par financement, il faut entendre l’ensemble des ressources
financières, tant internes qu’externes, à disposition d’une
entreprise (société, indépendant ou asbl) et lui conférant les
moyens d’action nécessaires pour réaliser son activité.
NB: Le sens généralement utilisé (crédit bancaire) ne concerne
donc en réalité qu’une source de financement parmi d’autres
Le financement des startups - C Blondiau 7
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Le financement, pas uniquement du crédit
Le financement des startups - C Blondiau 8
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion Le passif du bilan représente les sources de financement de
l’entreprise
Fonds propres
Dettes LT
Dettes CT
PASSIF
Sourcesdefinancement
Actifs Immobilisés
Actifs circulants
ACTIFUtilisationdufinancement
Le financement des startups - C Blondiau 9
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Fonds propres*
Se financer par les fonds propres
Capital Autofinancement Subside
Ensemble de ressources (€ et
apport en nature) apporté à
l’E par des associés ou
actionnaires qui détiennent
donc un % de l’entreprise
* Les fonds propres comptables
comportent d’autres éléments qui ne sont
pas cités ici car ils ne constituent pas à
proprement parlé une source de
financement
Coût du financement h. taxes:
dividendes & +ou- value lors
de la vente de l’E
Part des résultats positifs non
distribués
Coût du financement h. taxes:
0
Aide financière accordées à
partir de fonds publics
(investissements,
consultance, emploi, R&DI... )
Coût du financement h. taxes:
0
Le financement des startups - C Blondiau 10
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Dettes LT
Se financer par les dettes LT
Prêt convertible
Prêt LT
« classique »
Autres prêts LT
Prêt donnant le droit au prêteur
de convertir son prêt en actions
selon une parité de conversion
préfixée et dans une période
future prédéterminée.
Coût du financement h. taxes:
taux d’intérêt fonction du
risque
Coût du financement h. taxes:
taux d’intérêt fonction du
risque
Typiquement crédit à
l’investissement ou leasing
impliquant, le plus souvent, le
remboursement mensuel du
capital et des intérêts.
Coût du financement h. taxes:
taux d’intérêt fonction du
risque
* Concours : soit faillite ou liquidation volontaire soit exécution forcée à l’initiative d’au moins deux créanciers
Prêt accordé à l’E par un tiers
dont les modalités sont
définies entre les parties. Ces
modalités doivent
simplement respecter la loi.
Le financement des startups - C Blondiau 11
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Dettes LT et subordination des dettes
 Prêt qui, en cas de concours*, sera remboursé après tous
les autres créanciers.
 Ces prêts sont donc plus risqués pour les prêteurs; leur coût
est généralement plus élevé que ceux d’un crédit non
subordonné.
 Les emprunts subordonnés sont parfois présentés comme
constituant des quasi-fonds propres.
Concours :
• soit faillite ou liquidation volontaire
• soit exécution forcée à l’initiative d’au moins deux
créanciers
Le financement des startups - C Blondiau 12
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Dettes CT*
Se financer par les dettes CT
Fournisseurs
Crédit de caisse
ou Avance à
Terme Fixe
Autres crédits CT
Lorsque l'entreprise effectue
un achat, elle peut obtenir
des délais de paiement de la
part de ses fournisseurs.
Coût du financement h. taxes:
escompte en cas de paiement
rapide & frais en cas de retard
Prêt pour financer les besoins
en fonds de roulement
Coût du financement h. taxes:
taux d’intérêt fonction du
risque
Prêt bancaire ou non qui
financent les besoins CT de
l’E. Par exemple : escompte
clients, crédits d’escompte,
factoring, avance en CC…
Coût du financement h. taxes:
variable
* Les dettes CT comportent d’autres
éléments qui ne sont pas cités ici car ils ne
constituent pas à proprement parlé une
source de financement
Le financement des startups - C Blondiau 13
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Résumé des formes principales de financement
Fonds propres
Capital
Autofinancement
Subsides
Dettes LT
Prêt convertible
Prêt LT « classique »
Autres prêts LT
Dettes CT
Fournisseurs
Crédit de caisse / ATF
Autres crédits CT
Le financement des startups - C Blondiau 14
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Comment évaluer son besoin de financement?
 En réalisant son plan financier et, en particulier, son plan de
trésorerie
 Le besoin de financement = le point le plus bas du plan de
trésorerie (et non du P&L)
Cashflowscumulés
Années
0
The
happy
days
Death Valley
Besoin de
financement
The
promised
land
 A chaque besoin correspond une ou plusieurs
formes de financement spécifiques ou en d’autres
mots, on ne finance pas n’importe quel besoin par
n’importe quel forme de financement
 Il faut donc bien évaluer les besoins de
financement, en termes de montant et de types
de besoins:
a) En investissements
b) Liés au cycle d’exploitation
c) Autres (R&D, rémunération business dvpr, marketing…)
Le financement des startups - C Blondiau 15
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelques grands principes
 La durée du financement doit être liée à la
durée de vie économique de l’objet financé
 Il faut trouver un juste équilibre entre:
a) Capitaux permanents (long terme)
• Fonds propres + Capitaux de tiers à > 1 ans
• Besoin d’un excédent des capitaux permanents par
rapport aux utilisations (actifs) long terme pour financer
les besoins court terme
b) Capitaux provisoires (court terme)
Le financement des startups - C Blondiau 16
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelques grands principes
durée du financement
Vous désirez ouvrir un salon de coiffure, vous
devez acheter pour 20.000 € de matériel dont la
durée de vie économique moyenne est de 5 ans.
Comment vous financez-vous?
a) Via fonds propres
b) Via crédit de 3 à 5 ans
c) Via financement court terme (type crédit de
caisse)
17Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
durée du financement
Vous désirez ouvrir un salon de coiffure, vous
devez acheter pour 20.000 € de matériel dont la
durée de vie économique moyenne est de 5 ans.
Comment vous financez-vous?
a) Via fonds propres
b) Via crédit de 3 à 5 ans
c) Via financement court terme (type crédit
de caisse)
18Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
 Il faut trouver un juste équilibre entre « Fonds
Propres » & « Dettes »
 E existante : 20-30% de FP/total bilan
 Startup : 50% FP/total bilan
 Deux mauvais cas à l’opposé:
 Financement intégral sur fonds propres puis appel à du
financement externe pour l’intégralité du besoin
complémentaire si plus de moyen interne disponible
 Capitaux propres limités et proportion (trop) importante
de financement via dettes (effet de levier (trop) élevé)
NB: ne pas oublier l’aspect dynamique des choses et l’impact du secteur /
degré de risque & d’incertitude
Le financement des startups - C Blondiau 19
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelques grands principes
Capitaux propres / Dettes
Pour ouvrir votre salon de coiffure, votre besoin
de financement total est de 100.000 €. Combien
de capitaux propres et de dettes pensez-vous
demander?
a) 10.000 € capitaux propres - 90.000 € dettes
b) 30.000 € capitaux propres - 70.000 € dettes
c) 50.000 € capitaux propres - 50.000 € dettes
d) 90.000 € capitaux propres - 10.000 € dettes
20Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Capitaux propres / Dettes
Pour ouvrir votre salon de coiffure, votre besoin
de financement total est de 100.000 €. Combien
de capitaux propres et de dettes pensez-vous
demander?
a) 10.000 € capitaux propres - 90.000 € dettes
b) 30.000 € capitaux propres - 70.000 € dettes
c) 50.000 € capitaux propres - 50.000 € dettes
d) 90.000 € capitaux propres - 10.000 € dettes
21Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
 Les formes et sources de financement
nécessaires et accessibles sont également
influencées par le type d’activité et par la
phase de vie de l’entreprise, surtout pour des
projets innovants et/ou avec un degré
d’incertitude plus élevé …
 Veiller à optimiser l’accès aux différentes
formes et sources de financement
Le financement des startups - C Blondiau 22
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelques grands principes
I. Tester votre projet le plus loin possible avant
de vous lancer (lean startup)
 Valider un maximum d’hypothèses
 N’hésitez pas à montrer dans votre BP & PF la
différence entre les hypothèses et les certitudes
II. Soyez cohérent
 L’estimation de vos ventes doit être cohérente avec
vos estimations de coûts (coûts directs, RH,
marketing, frais généraux…)
Le financement des startups - C Blondiau 23
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Les éléments clés pour réussir sa recherche de financement
III. Cash is key !
 La trésorerie est la priorité – quand la caisse est
vide, vous ne pouvez plus rien faire
IV. Evaluer bien votre besoin de financement au
départ car il est plus facile de trouver de
l’argent quand tout va bien plutôt que
lorsque les poches sont vides
V. N’oubliez pas votre besoin en fonds de
roulement
Le financement des startups - C Blondiau 24
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Les éléments clés pour réussir sa recherche de financement
 Se payer le minimum au début
 Demander des délais de payement plus long
aux fournisseurs
 Obtenir la récupération de ses créances le
plus rapidement possible (même ristourne)
Le financement des startups - C Blondiau 25
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelques « trucs » pour diminuer son besoin de financement
Agenda
I. Introduction
II. Les éléments clés du financement
III. Les sources de financement
IV. Exemples
V. Conclusion
Le financement des startups - C Blondiau 26
Le financement des startups - C Blondiau 27
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelles sont les différentes sources de financement?
Le financement des startups - C Blondiau 28
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion Quelles sont les différentes sources de financement et quand
les utiliser?
Source: Entrepreneurial Finance, Olivier Witmeur
Le financement des startups - C Blondiau 29
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Financer sa start-up : un exemple de processus aux US
http://youtu.be/EKEEx_gOtp0
Le financement des startups - C Blondiau 30
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Matching des besoins en financement et des sources
Objet à financer Sources possibles de financement
Pertes Fonds Propres
Investissement
Dettes, leasing, renting (fonds propres si tout
début de l’activité)
Besoin en fond de roulement Fonds Propres & Dettes
Effet saisonnier Ligne de crédit
R&D Fonds Propres & Subsides
Marge de sécurité Fonds Propres & Dettes
Préparation de la croissance Fonds Propres
Le financement des startups - C Blondiau 31
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Comparaison des différentes sources de financement
Source: Entrepreneurial Finance, Olivier Witmeur
Le financement des startups - C Blondiau 32
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelles sources de financement en capital?
Fonds propres
Capital
Autofinancement
Subsides
Entrepreneur(s)
Friends, Family & Fools
Invests publics
Invests privés
NB: La majorité des investisseurs en capital investissent aussi en dettes
33Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Capital : les fonds de l’entrepreneur
 Epargne et revenus personnels
 Il vaut toujours mieux garder une réserve pour payer ses
frais personnel car, quand l’argent est mis en capital dans
la société, il est plus difficile et coûteux de le sortir
 L’entrepreneur peut également faire une avance à son
entreprise (prêt) ce qui est plus facile et moins coûteux à
sortir
 Eventuellement, crédits octroyés à l’entrepreneur en
tant que particulier
Le financement des startups - C Blondiau 34
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelles sources de financement en capital?
Fonds propres
Capital
Autofinancement
Subsides
Entrepreneur(s)
Friends, Family & Fools
Invests publics
Invests privés
NB: La majorité des investisseurs en capital investissent aussi en dettes
35Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Capital : Friends, Family & Fools
 Allez chercher, dans votre entourage, des
personnes intéressées par le projet qui sont
prêtes à investir des (petits) montants pour
vous aider à démarrer
 Attention à bien les informer du risque pris,
c.à.d. qu’ils peuvent tout perdre et que,
même si tout va bien, ils ne récupéreront leur
argent que dans quelques années
Le financement des startups - C Blondiau 36
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelles sources de financement en capital?
Fonds propres
Capital
Autofinancement
Subsides
Entrepreneur(s)
Friends, Family & Fools
Invests publics
Invests privés
NB: La majorité des investisseurs en capital investissent aussi en dettes
37Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Capital : investisseurs publics régionaux
 S.R.I.B.
 E mature : S.R.I.B www.srib.be
 Startup innovante : Brustart www.brustart.be
 E qui exporte : ExportBru www.exportbru.be
 S.R.I.W
 Cible : Toute entreprise wallonne ou implantée en
Wallonie dont l'activité et les projets favorisent,
directement ou indirectement, le développement
économique wallon.
 www.sriw.be
38Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Capital : Invest wallons
Ath www.wapinvest.be
LLN www.nivelinvest.be
Liège www.meusinvest.be
Eupen www.obi.be
Marche www.capitaletcroissance.be
Arlon www.idelux-aive.be
Namur www.namurinvest.be
Gosselies www.sambrinvest.be
Mons www.imbc.be
= sociétés d'investissement et de financement qui aident les E à
financer : création, innovation, croissance, investissements,
transmission et exportation.
39Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Capital : investisseurs partiellement publics et spécifiques
 Pour l’industrie créative
 St’Art Invest www.start-invest.be
 Cultuur invest www.cultuurinvest.be
 Pour les spin-offs
 ULB : Theodorus www.theodorus.be
 UCL et autres startups : Vives www.vivesfund.com
 Ulg : www.gesval.be
Le financement des startups - C Blondiau 40
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelles sources de financement en capital?
Fonds propres
Capital
Autofinancement
Subsides
Entrepreneur(s)
Friends, Family & Fools
Invests publics
Invests privés
NB: La majorité des investisseurs en capital investissent aussi en dettes
41Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Capital : investisseurs privés – business angels
 “Smart Money”:
 € (en échange % minoritaire du capital)
 Réseau
 Mentoring (souvent rôle actif)
 Montant investi : 100-200 KEUR (par 2-3
investisseurs)
 Durée moyenne entre le 1er contact et
investissement : 4-6 mois
42Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Capital : investisseurs privés – business angels
 Soit en “stand-alone”
 Soit en réseau
 Be Angels www.beangels.eu
 Woman Business Angels www.wbac.beangels.eu
 BAN www.ban.be
43Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Capital : investisseurs privés – Venture Capital
 “Smart Money”:
 €€€ (en échange 20-30% du capital)
 Investisseurs (très) expérimentés
 Importance de l’exit !
 Montant investi (sur plusieurs tours de
financement) : 500 KEUR – 15 MEUR (et plus)
44Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Capital : investisseurs privés – Venture Capital
 Fonds d’Investissement
 Sherpa Invest
 Leanfund
 SI2 Fund
 Inventures
 ...
 Investment “Boutique”
 Sociétés “classiques”
 Plus de sources sur :
 http://www.uwe.be/uwe/bases-de-donnees/capital-a-risque-
1/capital-a-risque
 www.bva.be
45Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Capital : investisseurs privés – Crowdfunding
 Crowdfunding en capital
 En Belgique : MyMicroInvest
www.mymicroinvest.com
 A l’étranger : il existe de multiples
plateformes auxquelles vous pouvez faire
appel ssi vous avez un bon réseau local
(investisseurs et médias)
46Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Capital : processus d’investissement
Source: Entrepreneurial Finance, Olivier Witmeur
Le financement des startups - C Blondiau 47
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelles sources de financement en capital?
Fonds propres
Capital
Autofinancement
Subsides
Le financement des startups - C Blondiau 48
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Fonds propres
Capital
Autofinancement
Subsides
Expansion économique
Import / Export
RD&I
Quelles sources de financement en capital?
Le financement des startups - C Blondiau 49
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Les subsides à l’expansion économique
 Comprend
 Préactivité
 Consultance
 Investissements
 Emploi
 …
 Dans la majorité des cas, il faut absolument faire la
demande de subside avant de faire la dépense
 Attention à ne les comptabiliser dans le plan financier
que lorsqu’ils sont certains
Le financement des startups - C Blondiau 50
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Fonds propres
Capital
Autofinancement
Subsides
Expansion économique
Import / Export
RD&I
Quelles sources de financement en capital?
Le financement des startups - C Blondiau 51
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Les subsides à l’import-export
 Il existe de multiples aides pour vous aider à développer
votre activité à l’export
 Supports de communication
 Stand à des salons à l’étranger
 Voyage de prospection
 ….
 Acteurs :
 En RBC : Bruxelles Invest & Export
 En RW : Awex
Le financement des startups - C Blondiau 52
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Fonds propres
Capital
Autofinancement
Subsides
Expansion économique
Import / Export
RD&I
Quelles sources de financement en capital?
Le financement des startups - C Blondiau 53
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Les subsides à la RD&I
 Il existe de multiples aides pour vous aider dans vos
projets de recherche et d’innovation
 Acteurs :
 En RBC :
 Subsides bruxellois : Innoviris
 Subsides européens : NCP Brussels
 En RW :
 Subsides wallons : DG06
 Subsides européens : NCP Wallonie
 Il existe également des incitants fiscaux pour ce type de
dépenses
Le financement des startups - C Blondiau 54
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Fonds propres
Capital
Autofinancement
Subsides
Expansion économique
Import / Export
RD&I
Quelles sources de financement en capital?
Le financement des startups - C Blondiau 55
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Les subsides : qui peut vous aider?
 Quelques ressources gratuites pour vous aider
 En RBC :
 Selon votre localisation et votre projet :
 GEL
 Impulse.brussels
 www.ecosubsibru.be
 En RW :
 Selon votre localisation et votre projet :
 Les Intercommunales
 CEEI www.ceeiwallons.be/
 www.aides-entreprises.be
 Il existe aussi des entreprises privées qui vous aident
à trouver des subsides moyennant un montant fixe
ou variable
Le financement des startups - C Blondiau 56
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Le financement par dettes
Dettes LT
Prêt convertible
Prêt LT « classique »
Autres prêts LT
Dettes CT
Fournisseurs
Crédit de caisse / ATF
Autres crédits CT
Le financement des startups - C Blondiau 57
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Qui dit dettes, dit :
 Capacité de remboursement
 Confiance
 Durée limitée dans le temps
 Souvent garantie
Le financement des startups - C Blondiau 58
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelles sources de financement en dettes LT?
Dettes LT
Prêt convertible
Prêt LT « classique »
Autres prêts LT
Invests publics
Invests privés
Entrepreneurs & 3F
Le financement des startups - C Blondiau 59
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion La majorité des investisseurs en capital peuvent également
vous accorder des prêts LT
 Ces prêts peuvent être :
 Subordonnés ou non
 Convertibles ou non
 Avec pas ou peu de garantie
 Avec remboursement mensuel, annuel, variable…
 Avec un taux d’intérêt à négocier entre parties
Le financement des startups - C Blondiau 60
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelles sources de financement en dettes LT?
Dettes LT
Prêt convertible
Prêt LT « classique »
Autres prêts LT
Invests publics
Invests privés
Entrepreneurs & 3F
61Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Dettes LT : investisseurs publics régionaux
 S.R.I.B.
 E mature : S.R.I.B www.srib.be
 Startup innovante : Brustart www.brustart.be
 E qui exporte : ExportBru www.exportbru.be
 S.R.I.W
 Cible : Toute entreprise wallonne ou implantée en
Wallonie dont l'activité et les projets favorisent,
directement ou indirectement, le développement
économique wallon.
 www.sriw.be
62Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Dettes LT : Invest wallons
Ath www.wapinvest.be
LLN www.nivelinvest.be
Liège www.meusinvest.be
Eupen www.obi.be
Marche www.capitaletcroissance.be
Arlon www.idelux-aive.be
Namur www.namurinvest.be
Gosselies www.sambrinvest.be
Mons www.imbc.be
= sociétés d'investissement et de financement qui aident les E à
financer : création, innovation, croissance, investissements,
transmission et exportation.
63Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Dettes LT : investisseurs partiellement publics - spécifiques
 Pour l’industrie créative
 St’Art Invest www.start-invest.be
 Cultuur invest www.cultuurinvest.be
 Pour les spin-offs
 ULB : Theodorus www.theodorus.be
 UCL et autres startups : Vives www.vivesfund.com
 Ulg : www.gesval.be
 Pour l’innovation dans certaines régions
 Novallia www.novallia.be
Le financement des startups - C Blondiau 64
Quelles sources de financement en dettes LT?
Dettes LT
Prêt convertible
Prêt LT « classique »
Autres prêts LT
Invests publics
Invests privés
Entrepreneurs & 3F
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
65Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Dettes LT : investisseurs privés
 Les business angels investissent rarement en
dettes
 C’est davantage le cas pour
 Les VC
 Le crowdfunding
66Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Dettes LT: investisseurs privés – Venture Capital
 Fonds d’Investissement
 Sherpa Invest
 Leanfund
 SI2 Fund
 Inventures
 ...
 Investment “Boutique”
 Sociétés “classiques”
 Plus de sources sur :
 http://www.uwe.be/uwe/bases-de-donnees/capital-a-risque-
1/capital-a-risque
 www.bva.be
67Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Dettes LT : investisseurs privés – Crowdfunding
 Crowdfunding en dettes
 En Belgique : Look&Fin
www.lookandfin.com
 A l’étranger : il existe de multiples
plateformes auxquelles vous pouvez faire
appel ssi vous avez un bon réseau local
(investisseurs et médias)
Le financement des startups - C Blondiau 68
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelles sources de financement en dettes LT?
Dettes LT
Prêt convertible
Prêt LT « classique »
Autres prêts LT
Invests publics
Invests privés
Entrepreneurs & 3F
Le financement des startups - C Blondiau 69
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelles sources de financement en dettes LT?
Dettes LT
Prêt convertible
Prêt LT « classique »
Autres prêts LT
70Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Dettes LT : les prêts bancaires classiques
 Il s’agit typiquement
 Crédit à l’investissement
 Leasing
 Ces prêts sont typiquement accordés par un organisme
de crédit mais soutien public possible:
 Cofinancement possible par des invests publics
 RBC : Brufin, Brucofin
 RW : Socamut
 Supplément de garantie possible par des organismes publics
 RBC : Fonds Bruxellois de Garantie
 RW : Socamut
71Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Dettes LT : les micro-crédits
 Pour des plus petits montants, possibilité de faire appel
au micro-crédit
 Public
 RBC : Brusoc, Boost-me
 RW : Socamut
 Privé
 Crédal
 MicroStart
Le financement des startups - C Blondiau 72
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelles sources de financement en dettes CT?
Dettes CT
Fournisseurs
Crédit de caisse / ATF
Autres crédits CT
Le financement des startups - C Blondiau 73
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelles sources de financement en dettes CT?
Dettes CT
Fournisseurs
Crédit de caisse / ATF
Autres crédits CT
Le financement des startups - C Blondiau 74
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Quelles sources de financement en dettes CT?
Dettes CT
Fournisseurs
Crédit de caisse / ATF
Autres crédits CT
Clients
Banques
Actionnaires
Agenda
I. Introduction
II. Les éléments clés du financement
III. Les sources de financement
IV. Exemples
V. Conclusion
Le financement des startups - C Blondiau 75
76
 Vous créez votre site d’ecommerce pour revendre des vélos et accessoires et après
analyse de votre plan de trésorerie, vous estimez votre besoin de financement à
150.000 €. Vous pouvez amener 40.000 € et ne savez pas où trouver le reste…
 Proposition de financement :
 Capital – 70.000 €
• Effort Propre : 40.000 €
• 3F : 30.000 €
 Dettes – 80.000 €
• Crédit bancaire sur 5 ans : 40.000 €
• Cofinancement public (p.ex. Brufin) : 40.000 €
 Garanties
• Garantie personnelle: 8.000 €
• Garantie publique (p. ex. FBG) : 32.000 € (80% dans ce cas-ci)
 Subsides
• Emploi, Consultance et Export (supports communication)
Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Exemple 1 : démarrer une activité classique
77Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Exemple 2: démarrer une activité innovante
 Vous avez développé un nouveau logiciel de gestion des clients, vous avez un
premier MVP et des clients tests. Après analyse de votre plan de trésorerie, vous
estimez votre besoin de financement à 300.000 €. Vous et votre associé pouvez
amener 50.000 € et ne savez pas où trouver le reste…
 Proposition de financement :
 Capital – 300.000 €
• Effort Propre : 50.000 €
• Business Angels : 100.000 €
• Invest public : 100.000 €
• Crowdfunding en capital : 50.000 €
 Subsides
• Innovation, Emploi, Consultance et Export
78Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Exemple 3 : développer son activité
 Vous avez lancé un jouet, vous êtes actifs depuis 2 ans et avez réalisé un CA de
500.000 € sur 2 ans. Vous désirez aggrandir la gamme et augmenter votre réseau de
distribution. Après analyse de votre plan de trésorerie, vous estimez votre besoin
de financement à 600.000 €. Vous ne disposez pas de moyens supplémentaires
pour financer votre entreprise.
 Proposition de financement :
 Capital – 290.000 €
• Business Angels et/ou VC : 200.000 €
• Crowdfunding en capital :90.000 €
 Dettes – 310.000 €
• Prêt public (éventuellement subordonné): 150.000 €
• Crédit bancaire sur 5 ans : 160.000 €
 Garanties
• Garantie sur fonds de commerce
• Garantie publique (p. ex. FBG) : 128.000 € (80% dans ce cas-ci)
 Subsides
• Innovation, Emploi, Consultance et à Export
Agenda
I. Introduction
II. Les éléments clés du financement
III. Les sources de financement
IV. Exemples
V. Conclusion
Le financement des startups - C Blondiau 79
Avec quoi repartez-vous? Un tour de « table »
pour partager l’élément qui vous a le plus
marqué.
Le financement des startups - C Blondiau 80
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
Feedback
81Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
En résumé
Fonds propres
Capital
Autofinancement
Subsides
Dettes LT
Prêt convertible
Prêt LT « classique »
Autres prêts LT
Dettes CT
Fournisseurs
Crédit de caisse / ATF
Autres crédits CT
Formes de financement Sources
Entrepreneurs
3F
Business Angel
Invests publics et privés (dt
crowdfunding)
Subsides
Entrepreneurs
3F
Invests publics et privés (dt
crowdfunding)
Banques
Fournisseurs
Clients
82
 Soyez préparé!
 Ne sous-évaluez pas votre besoin de
financement
 Cash is key
 La durée du financement doit être liée à la
durée de vie économique de l’objet financé
 En cas de crédit, importance de la capacité de
remboursement
Le financement des startups - C Blondiau
Intro
Elémentsclésdu
financement
Sourcesde
financement
ExemplesConclusion
En résumé
Merci de votre attention!
Catherine Blondiau
cb@bbird.be
83

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  • 1. Les clés pour bien financer sa start-up Catherine Blondiau Mercredi 28/1/2015 1
  • 2. Agenda I. Introduction II. Les éléments clés du financement III. Les sources de financement IV. Exemples V. Conclusion Le financement des startups - C Blondiau 2
  • 3. Mieux comprendre les principes de financement Connaitre les différentes formes de financement les différentes sources de financement Être capable d’identifier les meilleures sources de financement pour son projet Connaitre les clés pour obtenir ce financement Objectifs de la formation Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Le financement des startups - C Blondiau 3
  • 4. Main Experiences 2013 - … Strategy & Finance Consultant for Innovative Entrepreneurs @ Impulse Coach for Start-ups @ MIC Brussels, Startup Weekend Brussels, Solvay Entrepreneurs... 2012 - … Assistant in Entrepreneurship & Entrepreneurial Finance @ Solvay Business School 2012 - 2013 Strategy & Finance Consultant for High-Tech Entrepreneurs @ i-Tech Incubator 2010 - 2012 Consultant in Social Entrepreneurship @ Center for Social Economy, Ulg 2009 – 2011 Founder @ Clover - Ethic Shirts 2005 - 2010 Project Management in Finance, Strategy & IT @ PwC & HIS Education 2013 – 2014 Coaching @ Leading & Coaching Academy 2010 – 2011 Master in Social Entrepreneurship @ Ulg 2008 – 2009 “Création & Croissance” Entrepreneurship Program @ Solvay Entrepreneurs 2000 – 2005 Master in Business Engineering @ Solvay Business School Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Le financement des startups - C Blondiau 4 Mon expérience
  • 5. Agenda I. Introduction II. Les éléments clés du financement III. Les sources de financement IV. Exemples V. Conclusion Le financement des startups - C Blondiau 5
  • 7. Par financement, il faut entendre l’ensemble des ressources financières, tant internes qu’externes, à disposition d’une entreprise (société, indépendant ou asbl) et lui conférant les moyens d’action nécessaires pour réaliser son activité. NB: Le sens généralement utilisé (crédit bancaire) ne concerne donc en réalité qu’une source de financement parmi d’autres Le financement des startups - C Blondiau 7 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Le financement, pas uniquement du crédit
  • 8. Le financement des startups - C Blondiau 8 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Le passif du bilan représente les sources de financement de l’entreprise Fonds propres Dettes LT Dettes CT PASSIF Sourcesdefinancement Actifs Immobilisés Actifs circulants ACTIFUtilisationdufinancement
  • 9. Le financement des startups - C Blondiau 9 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Fonds propres* Se financer par les fonds propres Capital Autofinancement Subside Ensemble de ressources (€ et apport en nature) apporté à l’E par des associés ou actionnaires qui détiennent donc un % de l’entreprise * Les fonds propres comptables comportent d’autres éléments qui ne sont pas cités ici car ils ne constituent pas à proprement parlé une source de financement Coût du financement h. taxes: dividendes & +ou- value lors de la vente de l’E Part des résultats positifs non distribués Coût du financement h. taxes: 0 Aide financière accordées à partir de fonds publics (investissements, consultance, emploi, R&DI... ) Coût du financement h. taxes: 0
  • 10. Le financement des startups - C Blondiau 10 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Dettes LT Se financer par les dettes LT Prêt convertible Prêt LT « classique » Autres prêts LT Prêt donnant le droit au prêteur de convertir son prêt en actions selon une parité de conversion préfixée et dans une période future prédéterminée. Coût du financement h. taxes: taux d’intérêt fonction du risque Coût du financement h. taxes: taux d’intérêt fonction du risque Typiquement crédit à l’investissement ou leasing impliquant, le plus souvent, le remboursement mensuel du capital et des intérêts. Coût du financement h. taxes: taux d’intérêt fonction du risque * Concours : soit faillite ou liquidation volontaire soit exécution forcée à l’initiative d’au moins deux créanciers Prêt accordé à l’E par un tiers dont les modalités sont définies entre les parties. Ces modalités doivent simplement respecter la loi.
  • 11. Le financement des startups - C Blondiau 11 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Dettes LT et subordination des dettes  Prêt qui, en cas de concours*, sera remboursé après tous les autres créanciers.  Ces prêts sont donc plus risqués pour les prêteurs; leur coût est généralement plus élevé que ceux d’un crédit non subordonné.  Les emprunts subordonnés sont parfois présentés comme constituant des quasi-fonds propres. Concours : • soit faillite ou liquidation volontaire • soit exécution forcée à l’initiative d’au moins deux créanciers
  • 12. Le financement des startups - C Blondiau 12 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Dettes CT* Se financer par les dettes CT Fournisseurs Crédit de caisse ou Avance à Terme Fixe Autres crédits CT Lorsque l'entreprise effectue un achat, elle peut obtenir des délais de paiement de la part de ses fournisseurs. Coût du financement h. taxes: escompte en cas de paiement rapide & frais en cas de retard Prêt pour financer les besoins en fonds de roulement Coût du financement h. taxes: taux d’intérêt fonction du risque Prêt bancaire ou non qui financent les besoins CT de l’E. Par exemple : escompte clients, crédits d’escompte, factoring, avance en CC… Coût du financement h. taxes: variable * Les dettes CT comportent d’autres éléments qui ne sont pas cités ici car ils ne constituent pas à proprement parlé une source de financement
  • 13. Le financement des startups - C Blondiau 13 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Résumé des formes principales de financement Fonds propres Capital Autofinancement Subsides Dettes LT Prêt convertible Prêt LT « classique » Autres prêts LT Dettes CT Fournisseurs Crédit de caisse / ATF Autres crédits CT
  • 14. Le financement des startups - C Blondiau 14 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Comment évaluer son besoin de financement?  En réalisant son plan financier et, en particulier, son plan de trésorerie  Le besoin de financement = le point le plus bas du plan de trésorerie (et non du P&L) Cashflowscumulés Années 0 The happy days Death Valley Besoin de financement The promised land
  • 15.  A chaque besoin correspond une ou plusieurs formes de financement spécifiques ou en d’autres mots, on ne finance pas n’importe quel besoin par n’importe quel forme de financement  Il faut donc bien évaluer les besoins de financement, en termes de montant et de types de besoins: a) En investissements b) Liés au cycle d’exploitation c) Autres (R&D, rémunération business dvpr, marketing…) Le financement des startups - C Blondiau 15 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelques grands principes
  • 16.  La durée du financement doit être liée à la durée de vie économique de l’objet financé  Il faut trouver un juste équilibre entre: a) Capitaux permanents (long terme) • Fonds propres + Capitaux de tiers à > 1 ans • Besoin d’un excédent des capitaux permanents par rapport aux utilisations (actifs) long terme pour financer les besoins court terme b) Capitaux provisoires (court terme) Le financement des startups - C Blondiau 16 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelques grands principes
  • 17. durée du financement Vous désirez ouvrir un salon de coiffure, vous devez acheter pour 20.000 € de matériel dont la durée de vie économique moyenne est de 5 ans. Comment vous financez-vous? a) Via fonds propres b) Via crédit de 3 à 5 ans c) Via financement court terme (type crédit de caisse) 17Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion
  • 18. durée du financement Vous désirez ouvrir un salon de coiffure, vous devez acheter pour 20.000 € de matériel dont la durée de vie économique moyenne est de 5 ans. Comment vous financez-vous? a) Via fonds propres b) Via crédit de 3 à 5 ans c) Via financement court terme (type crédit de caisse) 18Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion
  • 19.  Il faut trouver un juste équilibre entre « Fonds Propres » & « Dettes »  E existante : 20-30% de FP/total bilan  Startup : 50% FP/total bilan  Deux mauvais cas à l’opposé:  Financement intégral sur fonds propres puis appel à du financement externe pour l’intégralité du besoin complémentaire si plus de moyen interne disponible  Capitaux propres limités et proportion (trop) importante de financement via dettes (effet de levier (trop) élevé) NB: ne pas oublier l’aspect dynamique des choses et l’impact du secteur / degré de risque & d’incertitude Le financement des startups - C Blondiau 19 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelques grands principes
  • 20. Capitaux propres / Dettes Pour ouvrir votre salon de coiffure, votre besoin de financement total est de 100.000 €. Combien de capitaux propres et de dettes pensez-vous demander? a) 10.000 € capitaux propres - 90.000 € dettes b) 30.000 € capitaux propres - 70.000 € dettes c) 50.000 € capitaux propres - 50.000 € dettes d) 90.000 € capitaux propres - 10.000 € dettes 20Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion
  • 21. Capitaux propres / Dettes Pour ouvrir votre salon de coiffure, votre besoin de financement total est de 100.000 €. Combien de capitaux propres et de dettes pensez-vous demander? a) 10.000 € capitaux propres - 90.000 € dettes b) 30.000 € capitaux propres - 70.000 € dettes c) 50.000 € capitaux propres - 50.000 € dettes d) 90.000 € capitaux propres - 10.000 € dettes 21Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion
  • 22.  Les formes et sources de financement nécessaires et accessibles sont également influencées par le type d’activité et par la phase de vie de l’entreprise, surtout pour des projets innovants et/ou avec un degré d’incertitude plus élevé …  Veiller à optimiser l’accès aux différentes formes et sources de financement Le financement des startups - C Blondiau 22 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelques grands principes
  • 23. I. Tester votre projet le plus loin possible avant de vous lancer (lean startup)  Valider un maximum d’hypothèses  N’hésitez pas à montrer dans votre BP & PF la différence entre les hypothèses et les certitudes II. Soyez cohérent  L’estimation de vos ventes doit être cohérente avec vos estimations de coûts (coûts directs, RH, marketing, frais généraux…) Le financement des startups - C Blondiau 23 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Les éléments clés pour réussir sa recherche de financement
  • 24. III. Cash is key !  La trésorerie est la priorité – quand la caisse est vide, vous ne pouvez plus rien faire IV. Evaluer bien votre besoin de financement au départ car il est plus facile de trouver de l’argent quand tout va bien plutôt que lorsque les poches sont vides V. N’oubliez pas votre besoin en fonds de roulement Le financement des startups - C Blondiau 24 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Les éléments clés pour réussir sa recherche de financement
  • 25.  Se payer le minimum au début  Demander des délais de payement plus long aux fournisseurs  Obtenir la récupération de ses créances le plus rapidement possible (même ristourne) Le financement des startups - C Blondiau 25 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelques « trucs » pour diminuer son besoin de financement
  • 26. Agenda I. Introduction II. Les éléments clés du financement III. Les sources de financement IV. Exemples V. Conclusion Le financement des startups - C Blondiau 26
  • 27. Le financement des startups - C Blondiau 27 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sont les différentes sources de financement?
  • 28. Le financement des startups - C Blondiau 28 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sont les différentes sources de financement et quand les utiliser? Source: Entrepreneurial Finance, Olivier Witmeur
  • 29. Le financement des startups - C Blondiau 29 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Financer sa start-up : un exemple de processus aux US http://youtu.be/EKEEx_gOtp0
  • 30. Le financement des startups - C Blondiau 30 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Matching des besoins en financement et des sources Objet à financer Sources possibles de financement Pertes Fonds Propres Investissement Dettes, leasing, renting (fonds propres si tout début de l’activité) Besoin en fond de roulement Fonds Propres & Dettes Effet saisonnier Ligne de crédit R&D Fonds Propres & Subsides Marge de sécurité Fonds Propres & Dettes Préparation de la croissance Fonds Propres
  • 31. Le financement des startups - C Blondiau 31 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Comparaison des différentes sources de financement Source: Entrepreneurial Finance, Olivier Witmeur
  • 32. Le financement des startups - C Blondiau 32 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sources de financement en capital? Fonds propres Capital Autofinancement Subsides Entrepreneur(s) Friends, Family & Fools Invests publics Invests privés NB: La majorité des investisseurs en capital investissent aussi en dettes
  • 33. 33Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Capital : les fonds de l’entrepreneur  Epargne et revenus personnels  Il vaut toujours mieux garder une réserve pour payer ses frais personnel car, quand l’argent est mis en capital dans la société, il est plus difficile et coûteux de le sortir  L’entrepreneur peut également faire une avance à son entreprise (prêt) ce qui est plus facile et moins coûteux à sortir  Eventuellement, crédits octroyés à l’entrepreneur en tant que particulier
  • 34. Le financement des startups - C Blondiau 34 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sources de financement en capital? Fonds propres Capital Autofinancement Subsides Entrepreneur(s) Friends, Family & Fools Invests publics Invests privés NB: La majorité des investisseurs en capital investissent aussi en dettes
  • 35. 35Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Capital : Friends, Family & Fools  Allez chercher, dans votre entourage, des personnes intéressées par le projet qui sont prêtes à investir des (petits) montants pour vous aider à démarrer  Attention à bien les informer du risque pris, c.à.d. qu’ils peuvent tout perdre et que, même si tout va bien, ils ne récupéreront leur argent que dans quelques années
  • 36. Le financement des startups - C Blondiau 36 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sources de financement en capital? Fonds propres Capital Autofinancement Subsides Entrepreneur(s) Friends, Family & Fools Invests publics Invests privés NB: La majorité des investisseurs en capital investissent aussi en dettes
  • 37. 37Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Capital : investisseurs publics régionaux  S.R.I.B.  E mature : S.R.I.B www.srib.be  Startup innovante : Brustart www.brustart.be  E qui exporte : ExportBru www.exportbru.be  S.R.I.W  Cible : Toute entreprise wallonne ou implantée en Wallonie dont l'activité et les projets favorisent, directement ou indirectement, le développement économique wallon.  www.sriw.be
  • 38. 38Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Capital : Invest wallons Ath www.wapinvest.be LLN www.nivelinvest.be Liège www.meusinvest.be Eupen www.obi.be Marche www.capitaletcroissance.be Arlon www.idelux-aive.be Namur www.namurinvest.be Gosselies www.sambrinvest.be Mons www.imbc.be = sociétés d'investissement et de financement qui aident les E à financer : création, innovation, croissance, investissements, transmission et exportation.
  • 39. 39Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Capital : investisseurs partiellement publics et spécifiques  Pour l’industrie créative  St’Art Invest www.start-invest.be  Cultuur invest www.cultuurinvest.be  Pour les spin-offs  ULB : Theodorus www.theodorus.be  UCL et autres startups : Vives www.vivesfund.com  Ulg : www.gesval.be
  • 40. Le financement des startups - C Blondiau 40 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sources de financement en capital? Fonds propres Capital Autofinancement Subsides Entrepreneur(s) Friends, Family & Fools Invests publics Invests privés NB: La majorité des investisseurs en capital investissent aussi en dettes
  • 41. 41Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Capital : investisseurs privés – business angels  “Smart Money”:  € (en échange % minoritaire du capital)  Réseau  Mentoring (souvent rôle actif)  Montant investi : 100-200 KEUR (par 2-3 investisseurs)  Durée moyenne entre le 1er contact et investissement : 4-6 mois
  • 42. 42Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Capital : investisseurs privés – business angels  Soit en “stand-alone”  Soit en réseau  Be Angels www.beangels.eu  Woman Business Angels www.wbac.beangels.eu  BAN www.ban.be
  • 43. 43Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Capital : investisseurs privés – Venture Capital  “Smart Money”:  €€€ (en échange 20-30% du capital)  Investisseurs (très) expérimentés  Importance de l’exit !  Montant investi (sur plusieurs tours de financement) : 500 KEUR – 15 MEUR (et plus)
  • 44. 44Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Capital : investisseurs privés – Venture Capital  Fonds d’Investissement  Sherpa Invest  Leanfund  SI2 Fund  Inventures  ...  Investment “Boutique”  Sociétés “classiques”  Plus de sources sur :  http://www.uwe.be/uwe/bases-de-donnees/capital-a-risque- 1/capital-a-risque  www.bva.be
  • 45. 45Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Capital : investisseurs privés – Crowdfunding  Crowdfunding en capital  En Belgique : MyMicroInvest www.mymicroinvest.com  A l’étranger : il existe de multiples plateformes auxquelles vous pouvez faire appel ssi vous avez un bon réseau local (investisseurs et médias)
  • 46. 46Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Capital : processus d’investissement Source: Entrepreneurial Finance, Olivier Witmeur
  • 47. Le financement des startups - C Blondiau 47 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sources de financement en capital? Fonds propres Capital Autofinancement Subsides
  • 48. Le financement des startups - C Blondiau 48 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Fonds propres Capital Autofinancement Subsides Expansion économique Import / Export RD&I Quelles sources de financement en capital?
  • 49. Le financement des startups - C Blondiau 49 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Les subsides à l’expansion économique  Comprend  Préactivité  Consultance  Investissements  Emploi  …  Dans la majorité des cas, il faut absolument faire la demande de subside avant de faire la dépense  Attention à ne les comptabiliser dans le plan financier que lorsqu’ils sont certains
  • 50. Le financement des startups - C Blondiau 50 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Fonds propres Capital Autofinancement Subsides Expansion économique Import / Export RD&I Quelles sources de financement en capital?
  • 51. Le financement des startups - C Blondiau 51 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Les subsides à l’import-export  Il existe de multiples aides pour vous aider à développer votre activité à l’export  Supports de communication  Stand à des salons à l’étranger  Voyage de prospection  ….  Acteurs :  En RBC : Bruxelles Invest & Export  En RW : Awex
  • 52. Le financement des startups - C Blondiau 52 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Fonds propres Capital Autofinancement Subsides Expansion économique Import / Export RD&I Quelles sources de financement en capital?
  • 53. Le financement des startups - C Blondiau 53 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Les subsides à la RD&I  Il existe de multiples aides pour vous aider dans vos projets de recherche et d’innovation  Acteurs :  En RBC :  Subsides bruxellois : Innoviris  Subsides européens : NCP Brussels  En RW :  Subsides wallons : DG06  Subsides européens : NCP Wallonie  Il existe également des incitants fiscaux pour ce type de dépenses
  • 54. Le financement des startups - C Blondiau 54 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Fonds propres Capital Autofinancement Subsides Expansion économique Import / Export RD&I Quelles sources de financement en capital?
  • 55. Le financement des startups - C Blondiau 55 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Les subsides : qui peut vous aider?  Quelques ressources gratuites pour vous aider  En RBC :  Selon votre localisation et votre projet :  GEL  Impulse.brussels  www.ecosubsibru.be  En RW :  Selon votre localisation et votre projet :  Les Intercommunales  CEEI www.ceeiwallons.be/  www.aides-entreprises.be  Il existe aussi des entreprises privées qui vous aident à trouver des subsides moyennant un montant fixe ou variable
  • 56. Le financement des startups - C Blondiau 56 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Le financement par dettes Dettes LT Prêt convertible Prêt LT « classique » Autres prêts LT Dettes CT Fournisseurs Crédit de caisse / ATF Autres crédits CT
  • 57. Le financement des startups - C Blondiau 57 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Qui dit dettes, dit :  Capacité de remboursement  Confiance  Durée limitée dans le temps  Souvent garantie
  • 58. Le financement des startups - C Blondiau 58 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sources de financement en dettes LT? Dettes LT Prêt convertible Prêt LT « classique » Autres prêts LT Invests publics Invests privés Entrepreneurs & 3F
  • 59. Le financement des startups - C Blondiau 59 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion La majorité des investisseurs en capital peuvent également vous accorder des prêts LT  Ces prêts peuvent être :  Subordonnés ou non  Convertibles ou non  Avec pas ou peu de garantie  Avec remboursement mensuel, annuel, variable…  Avec un taux d’intérêt à négocier entre parties
  • 60. Le financement des startups - C Blondiau 60 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sources de financement en dettes LT? Dettes LT Prêt convertible Prêt LT « classique » Autres prêts LT Invests publics Invests privés Entrepreneurs & 3F
  • 61. 61Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Dettes LT : investisseurs publics régionaux  S.R.I.B.  E mature : S.R.I.B www.srib.be  Startup innovante : Brustart www.brustart.be  E qui exporte : ExportBru www.exportbru.be  S.R.I.W  Cible : Toute entreprise wallonne ou implantée en Wallonie dont l'activité et les projets favorisent, directement ou indirectement, le développement économique wallon.  www.sriw.be
  • 62. 62Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Dettes LT : Invest wallons Ath www.wapinvest.be LLN www.nivelinvest.be Liège www.meusinvest.be Eupen www.obi.be Marche www.capitaletcroissance.be Arlon www.idelux-aive.be Namur www.namurinvest.be Gosselies www.sambrinvest.be Mons www.imbc.be = sociétés d'investissement et de financement qui aident les E à financer : création, innovation, croissance, investissements, transmission et exportation.
  • 63. 63Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Dettes LT : investisseurs partiellement publics - spécifiques  Pour l’industrie créative  St’Art Invest www.start-invest.be  Cultuur invest www.cultuurinvest.be  Pour les spin-offs  ULB : Theodorus www.theodorus.be  UCL et autres startups : Vives www.vivesfund.com  Ulg : www.gesval.be  Pour l’innovation dans certaines régions  Novallia www.novallia.be
  • 64. Le financement des startups - C Blondiau 64 Quelles sources de financement en dettes LT? Dettes LT Prêt convertible Prêt LT « classique » Autres prêts LT Invests publics Invests privés Entrepreneurs & 3F Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion
  • 65. 65Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Dettes LT : investisseurs privés  Les business angels investissent rarement en dettes  C’est davantage le cas pour  Les VC  Le crowdfunding
  • 66. 66Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Dettes LT: investisseurs privés – Venture Capital  Fonds d’Investissement  Sherpa Invest  Leanfund  SI2 Fund  Inventures  ...  Investment “Boutique”  Sociétés “classiques”  Plus de sources sur :  http://www.uwe.be/uwe/bases-de-donnees/capital-a-risque- 1/capital-a-risque  www.bva.be
  • 67. 67Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Dettes LT : investisseurs privés – Crowdfunding  Crowdfunding en dettes  En Belgique : Look&Fin www.lookandfin.com  A l’étranger : il existe de multiples plateformes auxquelles vous pouvez faire appel ssi vous avez un bon réseau local (investisseurs et médias)
  • 68. Le financement des startups - C Blondiau 68 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sources de financement en dettes LT? Dettes LT Prêt convertible Prêt LT « classique » Autres prêts LT Invests publics Invests privés Entrepreneurs & 3F
  • 69. Le financement des startups - C Blondiau 69 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sources de financement en dettes LT? Dettes LT Prêt convertible Prêt LT « classique » Autres prêts LT
  • 70. 70Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Dettes LT : les prêts bancaires classiques  Il s’agit typiquement  Crédit à l’investissement  Leasing  Ces prêts sont typiquement accordés par un organisme de crédit mais soutien public possible:  Cofinancement possible par des invests publics  RBC : Brufin, Brucofin  RW : Socamut  Supplément de garantie possible par des organismes publics  RBC : Fonds Bruxellois de Garantie  RW : Socamut
  • 71. 71Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Dettes LT : les micro-crédits  Pour des plus petits montants, possibilité de faire appel au micro-crédit  Public  RBC : Brusoc, Boost-me  RW : Socamut  Privé  Crédal  MicroStart
  • 72. Le financement des startups - C Blondiau 72 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sources de financement en dettes CT? Dettes CT Fournisseurs Crédit de caisse / ATF Autres crédits CT
  • 73. Le financement des startups - C Blondiau 73 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sources de financement en dettes CT? Dettes CT Fournisseurs Crédit de caisse / ATF Autres crédits CT
  • 74. Le financement des startups - C Blondiau 74 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Quelles sources de financement en dettes CT? Dettes CT Fournisseurs Crédit de caisse / ATF Autres crédits CT Clients Banques Actionnaires
  • 75. Agenda I. Introduction II. Les éléments clés du financement III. Les sources de financement IV. Exemples V. Conclusion Le financement des startups - C Blondiau 75
  • 76. 76  Vous créez votre site d’ecommerce pour revendre des vélos et accessoires et après analyse de votre plan de trésorerie, vous estimez votre besoin de financement à 150.000 €. Vous pouvez amener 40.000 € et ne savez pas où trouver le reste…  Proposition de financement :  Capital – 70.000 € • Effort Propre : 40.000 € • 3F : 30.000 €  Dettes – 80.000 € • Crédit bancaire sur 5 ans : 40.000 € • Cofinancement public (p.ex. Brufin) : 40.000 €  Garanties • Garantie personnelle: 8.000 € • Garantie publique (p. ex. FBG) : 32.000 € (80% dans ce cas-ci)  Subsides • Emploi, Consultance et Export (supports communication) Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Exemple 1 : démarrer une activité classique
  • 77. 77Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Exemple 2: démarrer une activité innovante  Vous avez développé un nouveau logiciel de gestion des clients, vous avez un premier MVP et des clients tests. Après analyse de votre plan de trésorerie, vous estimez votre besoin de financement à 300.000 €. Vous et votre associé pouvez amener 50.000 € et ne savez pas où trouver le reste…  Proposition de financement :  Capital – 300.000 € • Effort Propre : 50.000 € • Business Angels : 100.000 € • Invest public : 100.000 € • Crowdfunding en capital : 50.000 €  Subsides • Innovation, Emploi, Consultance et Export
  • 78. 78Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Exemple 3 : développer son activité  Vous avez lancé un jouet, vous êtes actifs depuis 2 ans et avez réalisé un CA de 500.000 € sur 2 ans. Vous désirez aggrandir la gamme et augmenter votre réseau de distribution. Après analyse de votre plan de trésorerie, vous estimez votre besoin de financement à 600.000 €. Vous ne disposez pas de moyens supplémentaires pour financer votre entreprise.  Proposition de financement :  Capital – 290.000 € • Business Angels et/ou VC : 200.000 € • Crowdfunding en capital :90.000 €  Dettes – 310.000 € • Prêt public (éventuellement subordonné): 150.000 € • Crédit bancaire sur 5 ans : 160.000 €  Garanties • Garantie sur fonds de commerce • Garantie publique (p. ex. FBG) : 128.000 € (80% dans ce cas-ci)  Subsides • Innovation, Emploi, Consultance et à Export
  • 79. Agenda I. Introduction II. Les éléments clés du financement III. Les sources de financement IV. Exemples V. Conclusion Le financement des startups - C Blondiau 79
  • 80. Avec quoi repartez-vous? Un tour de « table » pour partager l’élément qui vous a le plus marqué. Le financement des startups - C Blondiau 80 Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion Feedback
  • 81. 81Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion En résumé Fonds propres Capital Autofinancement Subsides Dettes LT Prêt convertible Prêt LT « classique » Autres prêts LT Dettes CT Fournisseurs Crédit de caisse / ATF Autres crédits CT Formes de financement Sources Entrepreneurs 3F Business Angel Invests publics et privés (dt crowdfunding) Subsides Entrepreneurs 3F Invests publics et privés (dt crowdfunding) Banques Fournisseurs Clients
  • 82. 82  Soyez préparé!  Ne sous-évaluez pas votre besoin de financement  Cash is key  La durée du financement doit être liée à la durée de vie économique de l’objet financé  En cas de crédit, importance de la capacité de remboursement Le financement des startups - C Blondiau Intro Elémentsclésdu financement Sourcesde financement ExemplesConclusion En résumé
  • 83. Merci de votre attention! Catherine Blondiau cb@bbird.be 83

Notes de l'éditeur

  1. La formation couvrira les différents éléments de financement pour les PME. Catherine Blondiau expert en financement, notamment auprès de Impulse, Solvay Entrepreneur et le MIC, abordera les différents thèmes suivants : Présentation des éléments clés du financement Apercu des différentes sources de financement - capital - dettes et garantie - subsides - autres comme par exemple crowdfunding en reward, pré-ventes, etc. Exemples concrets
  2. 15’ par groupe puis la pause (vers 10h15/10h30 – jq 10h45 maxxxx)
  3. 15’ par groupe puis la pause (vers 10h15/10h30 – jq 10h45 maxxxx)
  4. La formation couvrira les différents éléments de financement pour les PME. Catherine Blondiau expert en financement, notamment auprès de Impulse, Solvay Entrepreneur et le MIC, abordera les différents thèmes suivants : Présentation des éléments clés du financement Apercu des différentes sources de financement - capital - dettes et garantie - subsides - autres comme par exemple crowdfunding en reward, pré-ventes, etc. Exemples concrets