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La crise de la dette
publique
La Grèce
Encadré par Mr. Ouazzani Ahmed
EL AKHAL Chaymae : 133/11
EL ALLAOUI Bilal : 323/11
JABBAR Safae : 209/11
Introduction
• Depuis 2008 la Grèce a perdu plus d’un quart
de son PIB. La dynamique de la crise grecque
est bien plus grave . Pourquoi l'économie
grecque n'est-elle toujours pas rétablie ?
Entre le maquillage de ses comptes public et
les problèmes structurels de son économie,
Quelles sont les véritables causes de la crise grecque ?
Quels scénarios de sortie de crise peut-on envisager ?
1-Causes et conséquences de la crise
Grecque
2-Agences de notations
- Les pays les mieux notés mondialement
- Les pays les plus endettés mondialement
- Le système d’évaluation
3-Les solutions
4-Conclusion
Plan
Qu’est ce qu’une crise économique
• C’est un retournement de situation dans le
domaine économique d’un pays, ou d’une
zone economique.il ya trois types de crises
économiques :
1- la récession
2- la dépression
3- la stagflation
Qu’est ce qu’une dette publique?
• La dette publique est une somme que l'Etat
dépense à crédit faute de recettes suffisantes. Elle
correspond à l'argent que dépense l'Etat pour payer
les fonctionnaires, aux comptes sociaux , aux
dépenses des collectivités territoriales.
causes et conséquences
1- Causes
• La crise grecque est un résultat de la crise
mondiale.
• Des attaques spéculatives ininterrompues
depuis 2009
• L’aide de Goldman Sachs pour maquiller les
comptes et entrer dans l’Euro
2- Conséquences
• La spéculation
• Les pratiques des agences de
notation
La spéculation
La spéculation sur la dette grecque concerne les contrats
d’assurance sur le défaut de paiement (CDS pour Crédit
Default Swap). Leur principe est simple : lorsque des investisseurs
achètent des titres d’emprunt, ils peuvent s’assurer contre le non-
remboursement de la part d’une entreprise ou d’un État.
La pratique des agences de notations
Définition
Agences de notation Ce sont des organismes chargés de donner
une opinion sur un Etat, une collectivité locale, ou une entreprise.
 Cette opinion s’annonce suite à l’évaluation de plusieurs données,
y compris 2 données majeures
 La confiance
 La capacité financière de rembourser l’emprunt (risque de l’insolvabilité).
Les critères d’une agence de notation !
Objectivité : rigoureuses, systématiques, et pertinentes.
Indépendance : objectif et indépendant ,ni partiel ni partial non plus
Transparence : L’accessibilité
Crédibilité : c’est le niveau de confiance que font les tiers aux agences de notation.
Extrait du système d’évaluation
Une bonne note  Un taux bas  Plus de confiance
Une mauvaise note  un taux élevé  Moins de confiance
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 La France a perdu sa note financière AAA, la meilleure note possible, désormais, abaissé
au triple AA+ avec perspective négative
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1- Elles ont une grande part de responsabilité dans le processus
de déclenchement de la crise financière de 2008, car elles ont
sur-noter les supprimes
2- Sur-noter Enron par exemple
3- Sur noté « Lehman Brothers » juste un mois avant la faillite !
L’Etat vers la faillite
Dépenses Recettes
-Fonctionnement
du pays
-Equipement et
investissement
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Impôts
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Taxes
L’ETAT
Dettes Emprunts
Recettes Dépenses
Solde
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Recettes
Supérieures
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Dépenses
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dépenses
Quand la dette devient-elle
insoutenable ?
• Augmentation du taux d’intérêt
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L’Etat Nouvel emprunt
Investisseurs qui ont la confiance à L’Etat
La note donnée par les Agences de notations
- Situation économique du pays
- La stabilité du pays
- La politique monétaire et budgétaire du pays
Les investisseurs ne vont plus vouloir acheter cette dette
• Augmentation du taux d’intérêt de la dette
• NOUVEL EMPRUNT
• NOUVELLE DETTE
• Dégradation de la politique budgétaire
• Note des agences de notation devient basse
• l’augmentation du taux d’intérêt
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La crise grécque
• Politique d’austérité
• Restructuration de la dette
• Privatisation des investissements
• Sortie de la zone d’euro
Augmentation des impôts et
diminutions des dépensesUn plan de restructuration nécessite un effort ou un
sacrifice des parties prenantes. Il sera généralement
constitué d'une recapitalisation (souvent souscrite par les
anciens actionnaires) et d'une rénégociation des créances.
Les créanciers pourront ainsi accepter un abandon partiel de
la dette, un moratoire sur les intérêts ou encore un
rééchelonnement des remboursements.
Diminutions des investissements publics
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  • 1. La crise de la dette publique La Grèce Encadré par Mr. Ouazzani Ahmed EL AKHAL Chaymae : 133/11 EL ALLAOUI Bilal : 323/11 JABBAR Safae : 209/11
  • 3. • Depuis 2008 la Grèce a perdu plus d’un quart de son PIB. La dynamique de la crise grecque est bien plus grave . Pourquoi l'économie grecque n'est-elle toujours pas rétablie ? Entre le maquillage de ses comptes public et les problèmes structurels de son économie, Quelles sont les véritables causes de la crise grecque ? Quels scénarios de sortie de crise peut-on envisager ?
  • 4. 1-Causes et conséquences de la crise Grecque 2-Agences de notations - Les pays les mieux notés mondialement - Les pays les plus endettés mondialement - Le système d’évaluation 3-Les solutions 4-Conclusion Plan
  • 5. Qu’est ce qu’une crise économique • C’est un retournement de situation dans le domaine économique d’un pays, ou d’une zone economique.il ya trois types de crises économiques : 1- la récession 2- la dépression 3- la stagflation
  • 6. Qu’est ce qu’une dette publique? • La dette publique est une somme que l'Etat dépense à crédit faute de recettes suffisantes. Elle correspond à l'argent que dépense l'Etat pour payer les fonctionnaires, aux comptes sociaux , aux dépenses des collectivités territoriales.
  • 8. 1- Causes • La crise grecque est un résultat de la crise mondiale. • Des attaques spéculatives ininterrompues depuis 2009 • L’aide de Goldman Sachs pour maquiller les comptes et entrer dans l’Euro
  • 9. 2- Conséquences • La spéculation • Les pratiques des agences de notation
  • 10. La spéculation La spéculation sur la dette grecque concerne les contrats d’assurance sur le défaut de paiement (CDS pour Crédit Default Swap). Leur principe est simple : lorsque des investisseurs achètent des titres d’emprunt, ils peuvent s’assurer contre le non- remboursement de la part d’une entreprise ou d’un État. La pratique des agences de notations
  • 11. Définition Agences de notation Ce sont des organismes chargés de donner une opinion sur un Etat, une collectivité locale, ou une entreprise.  Cette opinion s’annonce suite à l’évaluation de plusieurs données, y compris 2 données majeures  La confiance  La capacité financière de rembourser l’emprunt (risque de l’insolvabilité).
  • 12. Les critères d’une agence de notation ! Objectivité : rigoureuses, systématiques, et pertinentes. Indépendance : objectif et indépendant ,ni partiel ni partial non plus Transparence : L’accessibilité Crédibilité : c’est le niveau de confiance que font les tiers aux agences de notation.
  • 13. Extrait du système d’évaluation
  • 14. Une bonne note  Un taux bas  Plus de confiance Une mauvaise note  un taux élevé  Moins de confiance Exemples concrets  La France a perdu sa note financière AAA, la meilleure note possible, désormais, abaissé au triple AA+ avec perspective négative  « Fitch » a dégradé La note de la Grèce au triple CCC+, Mais dernièrement, elle l’ a rehaussé à B-  Alors quels sont les pays les mieux notés ? L’Allemagne, l’Autriche, Canada, Le Danemark, la suède, Royaume Uni, La Finlande, Le Norvège, Singapour, la Suisse, Luxembourg … Quels sont les pays les plus endettés au Monde ? • Le Japon : 229 % de PIB • La Grèce : 152 % de PIB • La Jamaïque : 137 % de PIB • Le Liban : 137 % de PIB • L’Italie : 134 % de PIB • L’Irlande : 114 % de PIB • La France : 88% de PIB • L’Islande : 103 % de PIB • Les Etats-Unis 10 % de PIB
  • 15. 1- Elles ont une grande part de responsabilité dans le processus de déclenchement de la crise financière de 2008, car elles ont sur-noter les supprimes 2- Sur-noter Enron par exemple 3- Sur noté « Lehman Brothers » juste un mois avant la faillite !
  • 16. L’Etat vers la faillite Dépenses Recettes -Fonctionnement du pays -Equipement et investissement -Redistribution Impôts et Taxes L’ETAT Dettes Emprunts
  • 18. Quand la dette devient-elle insoutenable ?
  • 19. • Augmentation du taux d’intérêt • Croissance faible L’Etat Nouvel emprunt
  • 20. Investisseurs qui ont la confiance à L’Etat La note donnée par les Agences de notations - Situation économique du pays - La stabilité du pays - La politique monétaire et budgétaire du pays
  • 21. Les investisseurs ne vont plus vouloir acheter cette dette • Augmentation du taux d’intérêt de la dette • NOUVEL EMPRUNT • NOUVELLE DETTE • Dégradation de la politique budgétaire • Note des agences de notation devient basse • l’augmentation du taux d’intérêt Effet : Boule de neige
  • 23. • Politique d’austérité • Restructuration de la dette • Privatisation des investissements • Sortie de la zone d’euro Augmentation des impôts et diminutions des dépensesUn plan de restructuration nécessite un effort ou un sacrifice des parties prenantes. Il sera généralement constitué d'une recapitalisation (souvent souscrite par les anciens actionnaires) et d'une rénégociation des créances. Les créanciers pourront ainsi accepter un abandon partiel de la dette, un moratoire sur les intérêts ou encore un rééchelonnement des remboursements. Diminutions des investissements publics => diminutions des dépenses Retour au Drachme
  • 25. Merci pour votre attention ! 