9° conferencia operatividad de las afp ventajas y desventajas de retirar el 95.5% fondo - econ fernando zarzoza

I. ANTECEDENTES
Justificación de la Investigación
II. ANÁLISIS DEL RESPETO A LOS DERECHOS CONSTITUCIONALES
Se respeta el Derecho a la Propiedad y la Herencia? CIC y Seguro de Invalidez y Sobreevivencia
Se cumple el Rol de Supervisión Eficaz del Estado?
III. ANÁLISIS DEL CUMPLIMIENTO DE LA NORMATIVIDAD DEL SPP
Las AFP aseguran una Rentabilidad Mínima al Fondo?
Se otorga una Pensión Mínima?
Es justa la Pensión de Invalidez y Sobrevivencia?
Régimen Especial de Jubilación Anticipada
Comisión sobre el Saldo o sobre el Flujo, qué nos conviene?
Se puede Retirar parte del Fondo antes o al momento de jubilación?
Lectura del Estado de Cuenta
IV. LAS AFP EN CIFRAS: ANÁLISIS DE LA OPERATIVIDAD
Número de Afiliados, número de Cotizantes y Recaudación
Aportes Anual al SPP y Sueldo promedio mensual de Cotizantes
Rentabilidad de los Fondos en las AFP
Rentabilidad de los Títulos de Renta Fija y Renta Variable
Cómo invierten las AFP?
Cálculo de la Rentabilidad anual de los Aportes de los Afiliados
Proyección del Costo de Comisión pagado a las AFP
Cálculo estimado de Pensión por las AFP
Ley N° 30425 Retiro del 95.5% del Fondo. Ley N° 30478 Uso del 25% del Fondo para adq. Vivienda
Capitalización de Aportes, estimación de Pensiones y comparativo de Retirar del 95.5% del Fondo
Publicidad para mantener el Fondo en el SPP y otras alternativas de inversión
V. RESUMEN DE PROBLEMÁTICA IDENTIFICADA EN EL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES
VI. PROPUESTA Y RECOMENDACIONES
TEMARIO

Reporte de la Oficina Regional de la OIT para América y el Caribe 2012:
“…la reforma de los regímenes de jubilaciones y pensiones debe ubicarse en
el centro de las estrategias económicas y de las agendas políticas de la
mayoría de los gobiernos y en el centro del debate entre los copartícipes
sociales”.
“Las reformas de los regímenes de jubilaciones y pensiones en América Latina
se han llevado a cabo en un contexto caracterizado por desequilibrios internos,
deudas externas importantísimas, deudas internas abrumadoras, déficits
educacionales, déficits sanitarios, inflación, pérdida del poder adquisitivo de
los salarios, desempleo, subempleo y crecimiento del empleo informal y de
baja productividad así como lamentables fenómenos de corrupción”.
“varios países han debido incluir la reforma de los regímenes de jubilaciones y
pensiones y la estructura de los mismos como parte de compromisos
financieros internacionales, lo que inevitablemente ha reducido el margen de
equilibrio entre los objetivos sociales y los objetivos económicos, …”.
I. ANTECEDENTES
El Premio Nobel de Economía 2008 Paul Krugman, declaró que el Sistema Privado de
Pensiones en Perú fue creado para favorecer el portafolio de negocios de sus
accionistas.

Generar un cambio en la mentalidad de los
peruanos trabajadores, de los empresarios, de
los políticos y de las autoridades del país,
quienes deben tomar conciencia que “todas las
leyes que se promulguen o dicten” deben ser
justas para todos los peruanos, transparentes,
sencillas de entender y poner en práctica, acorde
a nuestros derechos ciudadanos y la buena ética,
moral y principios señalados en la Santa Palabra
de Dios. Con una sola prerrogativa la Verdad; de
esta forma construiremos un país más justo, más
digno, más respetuoso, más inclusivo, más
transparente, más moralizador.
Deben establecerse mecanismos de transparencia,
justicia, equidad, búsqueda del mayor bienestar de
los afiliados y el respeto a sus derechos ciudadanos,
lo cual de lograrse mediante una Reforma justa del
SPP, también puede conllevar a que se revisen los
mecanismos del Sistema Nacional de Pensiones
(con cerca de 1.7 millones de contribuyentes
activos), y que más millones de trabajadores
informales e independientes opten por afiliarse al
sistema privado de pensiones -SPP en un clima de
confianza.
Que los analistas o investigadores en
este tema o cualquier otro tema de
impacto social, no realicen
investigaciones superfluas,
cortoplacistas, sesgadas hacia quienes
la financian, o solo para cambios de
forma; sino que profundicen en la
normatividad respectiva y la operatividad
del sistema con proyecciones a largo
plazo de los posibles resultados,
vinculándolas con la moral, con la
verdad, con la justicia, con la
transparencia y con el respeto a
nuestros derechos ciudadanos
señalados en la Constitución Política del
Perú.
Que la mayor cantidad de afiliados a las
AFP incrementen su conocimiento de la
operatividad del sistema y tomen
conciencia de exigir el respeto de sus
derechos ciudadanos.
Justificación de la Investigación

En el artículo 42° del D.L. 25897 “Ley de Creación del Sistema Privado de
Pensiones”, se señala 4 modalidades de pensiones vigentes a esa fecha.
En la actualidad son 6 modalidades.
Modalidades de Pensión vigentes:
II. ANÁLISIS DEL RESPETO A LOS DERECHOS
CONSTITUCIONALES
Retiro Programado (Pensión con AFP) en nuevos soles. El Pensionista
efectúa retiros mensuales contra el saldo de su cuenta hasta que se extinga. El
saldo que quedara en la Cuenta Individual de Capitalización en el momento del
fallecimiento del afiliado pasa a sus herederos. A falta de herederos, el saldo
pasa a integrar el Fondo, distribuyéndose en montos iguales entre la totalidad
de Cuentas Individuales de Capitalización de la correspondiente AFP. (Art. 45°
TUO)
Se respeta el Derecho a la Propiedad y a la Herencia, de la CIC y del
Seguro de Invalidez y Sobrevivencia?
Art. 2° inciso 16 de la Constitución

Renta Vitalicia Familiar, (Renta contratada con compañía
de seguros) en nuevos soles o dólares. El Pensionista
recibe una pensión mensual hasta su fallecimiento,
momento desde el cual la pensión es asignada a los
beneficiarios hasta que se extinga su elegibilidad.
Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida, (Renta
temporal máx. 2 años con AFP y renta vitalicia familiar
contratado con compañía de seguros) en nuevos soles o
dólares. La Renta Vitalicia Diferida que se contrate no
puede ser inferior al 50% del primer pago mensual de la
Renta Temporal ni superior al 100% de dicho primer pago.
Renta Mixta, (una parte con la AFP en Retiro Programado,
y Renta Vitalicia mensual contratada con compañía de
seguros) pudiendo ser en dólares y/o en nuevos soles.
Renta Vitalicia Bimoneda, (Rentas Vitalicias simultáneas,
contratado con compañía de seguros), una en nuevos soles
y otra en dólares americanos.
Renta Combinada (vigente desde Mayo 2015), nueva
opción que une la Renta Temporal (en plazos de 3, 4 o 5
años) con la Renta Vitalicia diferida

Art. 47°, Art. 48°, Art. 49°
Artículo 50°.- Las causales que originan la
pensión de invalidez y de sobrevivencia son
establecidas por los reglamentos. El afiliado
cuenta con un Seguro, el cual permite que sus
beneficiarios gocen de una pensión, en caso
de una invalidez o fallecimiento del afiliado
titular.
% de Asignación por “Beneficiario”:
Cónyuge sin hijos elegibles = 42%
Cónyuge con hijos elegibles = 35%
Hijos elegibles (<18 años o Discapacitados o
estudiante superior) = 14%
Padres Elegibles = 14%
Pensión de Invalidez y Sobrevivencia -Se respeta la Herencia en caso de
Sobrevivencia?

Se cumple el Rol de Supervisión eficaz del Estado al SPP?
(Art. 11° de la Constitución.

El artículo 22° señala “Las AFP administran los FONDOS, invirtiendo sus recursos en la
forma determinada en la presente ley, sus reglamentos y las disposiciones que emita la
SBS.
Artículo 23° (del TUO aprobado mediante D.S. N° 054-97) Las inversiones a que se
refiere el artículo anterior deben generar una rentabilidad mínima, que es determinada
por los reglamentos. La rentabilidad mínima está garantizada”.
III. ANÁLISIS DEL CUMPLIMIENTO DE LA
NORMATIVIDAD DEL SPP
Artículo 4° “La incorporación al SPP se efectúa a través de la afiliación a una
AFP. Tal afiliación es voluntaria para todos los trabajadores dependientes o
independientes”.
Las AFP aseguran una Rentabilidad Mínima al FONDO de los Afiliados?

Las AFP podrán administrar tres Tipos de Fondos (Art. 18-A TUO):
Fondo de Pensiones Tipo 1 o Fondo de Preservación de Capital: Tipo de
Fondo con el cual se busca un crecimiento estable con baja volatilidad.
Constituido por un 90% de inversión en Renta Fija y un 10% en Renta Variable.
Fondo de Pensiones Tipo 2 o Fondo Mixto: Tipo de Fondo con el cual se
busca un crecimiento moderado con volatilidad media. Constituido por un 55%
de inversión en Renta Fija y un 45% en Renta Variable.
Fondo de Pensiones Tipo 3 o Fondo de Apreciación del Capital: (Fondo de
Crecimiento): Tipo de Fondo con el cual se busca un alto nivel de crecimiento
del Fondo con alta volatilidad en el marco de los límites de inversión señalados
en la presente Ley.” Constituido por un 90% de inversión en Renta Variable y
un 10% en Renta Fija.

Dic.2013 /
Dic.2012
Dic.2012 /
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Dic.2007
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Dic.2006
Horizonte n.d. 12.88 4.21 9.90 19.58 -1.54 9.54 9.09
Integra 0.00 12.95 2.19 5.69 14.19 -4.70 11.59 5.99
Prima 0.11 12.04 3.30 8.90 15.64 -5.04 10.83 6.54
Profuturo 0.24 11.35 2.05 7.09 16.84 -6.37 9.75 5.85
Promedio 0.12 12.30 2.94 7.89 16.56 -4.41 10.42 6.55
Dic.2013 /
Dic.2012
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Dic.2011 /
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Dic.2010 /
Dic.2009
Dic.2009 /
Dic.2008
Dic.2008 /
Dic.2007
Dic.2007 /
Dic.2006
Horizonte
n.d.
11.93 -7.92 17.06 33.69 -23.53 24.33
9.26
Integra 1.11 11.32 -6.87 16.45 33.24 -21.48 25.50 8.47
Prima -2.43 12.36 -7.13 21.11 32.62 -21.09 25.46 8.70
Profuturo 0.87 11.30 -5.93 19.53 33.47 -21.38 23.95 8.83
Promedio -0.15 11.73 -6.96 18.54 33.25 -21.87 24.81 8.48
Dic.2013 /
Dic.2012
Dic.2012 /
Dic.2011
Dic.2011 /
Dic.2010
Dic.2010 /
Dic.2009
Dic.2009 /
Dic.2008
Dic.2008 /
Dic.2007
Dic.2007 /
Dic.2006
Horizonte n.d. 12.30 -15.91 33.92 55.03 -34.57 39.35 15.02
Integra 1.53 9.00 -16.33 34.00 54.25 -39.70 44.24 12.43
Prima -2.78 11.52 -19.83 35.65 50.53 -38.44 46.38 11.86
Profuturo 3.11 9.68 -16.27 34.15 49.68 -37.26 41.54 12.09
Promedio 0.62 10.62 -17.09 34.43 52.38 -37.49 42.88 12.34
Fuente: SBS. Elaborado por: El Investigador.
Tipo 1
Tipo 2
Tipo 3
Rentabilidad Nominal Anualizada del Fondo de Pensiones Tipo 1,
Tipo 2 y Tipo 3 por AFP, periodo 2007-2013
(En porcentaje)
AFP
AFP
AFP

Se otorga una Pensión Mínima en caso
lo requieran los afiliados ?
La pensión mínima en el SPP (Ley N° 27617) representa una
garantía que brinda el Estado peruano a aquellos trabajadores que
cumpliendo con requisitos de años de aporte a un sistema de
pensiones y requisitos de edad, no alcanzan a tener una pensión
que supere el mínimo establecido.
¿Cómo se financia la pensión mínima?
La pensión mínima se financiará con el valor de la Cuenta
Individual de Capitalización (CIC) del afiliado y el valor de su Bono
de Reconocimiento, si lo tuviera. Cuando estos recursos se agotan,
el Estado garantiza que el trabajador reciba los pagos mensuales
de dicha pensión a través de un Bono Complementario de Pensión
Mínima (BCPM).

Es justa la Pensión de Invalidez y Sobrevivencia?

https://comparabien.com.pe/blog-consejos/seguro-vida-inversion-no-costo
Ingreso
Mensual
1.3% Seguro
Inva. y Sob.
1,000.00 13.00
1,500.00 19.50
2,000.00 26.00
2,500.00 32.50
3,000.00 39.00
3,500.00 45.50
4,000.00 52.00
4,500.00 58.50
5,000.00 65.00
6,000.00 78.00
7,000.00 91.00
8,000.00 104.00
9,000.00 117.00
10,000.00 130.00
¿Por qué monto debemos contratar un seguro de vida?
Determinar el monto de gasto anual que enfrenta tu familia
Restarle el monto que es cubierto por terceros, por ejemplo, tu cónyuge, alguna renta fija de
propiedades o de inversiones. El saldo es el flujo anual de fondos que deberás cubrir.
Asumir una tasa de retorno conservadora y dividir el monto anterior entre dicha tasa. El
resultado es el monto objetivo de nuestra cobertura.
Por ejemplo, si los gastos anuales que deseamos cubrir son de US.$ 15 mil y esperamos un
retorno conservador de 6% anual, el monto del seguro a contratar será: 15,000 / 6% = US.$
250,000. Es decir, en caso de activarse el seguro, el monto a recibir NO lo emplearemos para
cubrir directamente nuestros gastos, sino que lo invertimos en un DPF para que la renta anual
que genere (por ejemplo, 6%) nos permita cubrir nuestros gastos. Esta metodología impide
que nuestro patrimonio se extinga en el tiempo y adicionalmente ayuda a consolidar nuestro
patrimonio en la etapa de jubilación.
¿Cuánto puede costar un seguro de vida?
El costo del seguro es equivalente a una Prima Anual de US.$ 750.00 (0.3% del monto
asegurado) o US.$ 62.50 mensual.
Un seguro de vida no es costoso cuando se analiza correctamente. Veamos el ejemplo de un
seguro de vida internacional a término por un millón de dólares (persona que requiere US.$
60,000 anuales asumiendo un retorno de 6%). Para una persona de 35 años que busca cubrir
su capital humano hasta su jubilación (65 años), la prima anual será de alrededor de 3,000
dólares. Para el caso de un seguro universal, la prima se triplica (por el componente de
ahorro). Si la cobertura fuese de sólo US.$ 250,000, la prima anual sería la cuarta parte.
Como verás, no son cifras muy elevadas, considerando el importe del seguro.

AFP:
Jubilación Anticipada Ordinaria
No hay requisito de edad mínima.
La pensión estimada debe ser al menos el 50%
de la remuneración promedio de los últimos 120
meses.
REJA por Desempleo
Para Hombres con al menos 55 años y Mujeres
con 50 años a más, y
Desempleado(a)s por 12 meses o más
(ininterrumpidos). Sin vínculo laboral de
dependencia (Dependientes o Independientes).
ONP:
Para Hombres con 55 años a más y 30 años
de aportes. Mujeres con 50 años a más y 25
años de aportes, o
Lo(a)s trabajadore(a)s despedido(a)s por Cese
Colectivo o Reducción de Personal deben
acreditar mínimo 20 años de aportes.
A excepción de los Regímenes Especiales,
esta pensión se penaliza con el 4% de
descuento por cada año adelantado.
Los aportantes facultativos también pueden
acogerse a este esquema si cumplen los
requisitos de edad.
AFP ONP
3,000.00 3,000.00
300,000.00
1,500.00 857.36
- 137.18
1,500.00 720.18Pensión Anticipada/Adelantada
PENSIÓN POR JUBILACIÓN ANTICIPADA SUELDO CONSTANTE
Concepto
Ingreso Prom. 120 últ.meses S/.
Fondo Acumulado S/.
Pensión Ordinaria estimada S/.
Deducción xAdelanto (4% x año)
En 4 años
Régimen Especial de Jubilación Anticipada
En 25 años?

Mediante Ley N° 29903 “Reforma del Sistema Privado
de Pensiones”, se dio a elegir desde el 02 de enero de
2013 hasta el 30 de Setiembre de 2013 entre el
esquema de Comisión sobre la remuneración (flujo) o el
esquema de Comisión sobre saldo o “Comisión Mixta”.
Comisión sobre la Remuneración (Flujo)
Esquema actual, que es equivalente a un porcentaje de
tu remuneración mensual.
Los afiliados que decidan permanecer en este sistema
de comisión deberán ponerse en contacto con su AFP a
fin de solicitar dicha opción, hasta el 30 de setiembre
2013, sino pasan automáticamente al esquema de
Comisión sobre el Saldo, y no podrán regresar a la
comisión por remuneración (flujo).
Los afiliados que decidieran permanecer en el esquema
de cobro sobre la remuneración (flujo), tendrán la
opción de revocar tal decisión, por única vez desde el
01 de octubre hasta el 31 de diciembre de 2013 para
cambiarse al esquema de Comisión sobre el Saldo.
Comisión sobre el Saldo o sobre el Flujo, qué nos conviene?

Comisión por Saldo con periodo transitorio de
Comisión Mixta:
La comisión será equivalente a un porcentaje
sobre el nuevo fondo generado por los aportes a
partir de Octubre de 2013 y su rendimiento.
Transitoriamente, se aplicará una comisión mixta
que tiene dos componentes,
a) una comisión sobre el nuevo fondo que se
genere desde el 01 de octubre de 2013,
denominado comisión por saldo, y a la par
b) una comisión sobre la remuneración (flujo),
que será decreciente y llegará a cero (0) en un
plazo de 10 años.
El saldo acumulado en el fondo hasta antes del 30
de setiembre de 2013 y la rentabilidad que éste
genere, no estará afecto a cobros de ningún tipo
de comisión.
Al fondo generado por los aportes que realice
desde Octubre de 2013 se le aplicará el
porcentaje correspondiente a la comisión por
saldo, afectando su futura pensión. El mejor
desempeño esperado en la rentabilidad, debería
compensar la comisión que se cobre del saldo.
FLUJOComisión x
Remuneración
Comisión x
Remuneración
Comisión
Anual x Saldo
Profuturo 1.84 1.49 1.20
Horizonte 1.85 1.65 1.40
Integra 1.74 1.55 1.20
Prima 1.60 1.51 1.90
Promedio 1.76 1.55 1.43
Habitat 0.47 1.25
Promedio 1.33 1.39
NUEVAS COMISIONES CON LA REFORMA DE AFP
( en Porcentaje)
MIXTA
AFP

Método de Cálculo:
Se estima un ingreso fijo mensual de S/. 3,000 nuevos soles, al mismo que se le
aplica la tasa de 10% de Aporte para el Fondo de Pensiones (Cuenta Individual
de Capitalización), así mismo se aplica la tasa de Comisión sobre la
remuneración que cobra la AFP elegida. Para la proyección de la Comisión
sobre el Saldo se estima una Rentabilidad Anual del 8% indistintamente del Tipo
de Fondo elegido.
COMISIÓN SALDO (MIXTA)
ComisiónAFP(1.40%sobre SUELDO) 1.49% 0.89% 0.29%
ComisiónAFP(1.20%sobre FONDO) 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20% 1.20%
Descripción AÑO1 AÑO5 AÑO10 AÑO15 AÑO20 AÑO25 AÑO30 AÑO35 AÑO40
COMISIÓN NETA AFP(sobre Sueldo) 536.40 320.40 104.40 - - - - - -
COMISIÓN NETA AFP(sobre Fondo) 44.76 262.60 648.45 1,215.38 2,048.40 3,272.37 5,070.78 7,713.24 11,595.89
COMISIÓN NETA ACUMULADOnominal 581.16 583.00 752.85 1,215.38 2,048.40 3,272.37 5,070.78 7,713.24 11,595.89
COMISIÓN FLUJO
ComisiónAFP(1.84%sobre SUELDO) 1.84% 1.84% 1.84% 1.84% 1.84% 1.84% 1.84% 1.84% 1.84%
COMISIÓN NETA AFP(sobre Sueldo)
nominal 662.40 662.40 662.40 662.40 662.40 662.40 662.40 662.40 662.40
Diferencia nominal Comisión
SALDO/MIXTA vs.FLUJO -81.24 -79.40 90.45 552.98 1,386.00 2,609.97 4,408.38 7,050.84 10,933.49
17.5 veces

No puedes retirar tu Fondo o parte del mismo antes de jubilarte, porque el objeto del
mismo es que cada persona tenga una pensión digna al momento de jubilarse. Solo se
puede disponer del excedente del fondo al momento de tu jubilación. Al momento de
jubilarte tu AFP calculará la pensión mínima que te corresponderá recibir y el monto de
tu CIC que será necesario para brindarte esta pensión. Si decides recibir esta pensión
mínima y el saldo de tu CIC es mayor al monto necesario, la diferencia entre el saldo y el
monto necesario para la pensión mínima constituye el excedente.
http://www.asociacionafp.com.pe/
Ese remanente se genera cuando la pensión de jubilación proyectada –bajo la
modalidad de retiro programado– resulta superior al 70% del promedio de las
remuneraciones que tuvo el trabajador en los últimos diez años (primer requisito).
El monto de la pensión proyectada debe ser superior a la remuneración mínima S/.
750.00 (segundo requisito).
Que el afiliado haya realizado aportes a su AFP por 60 meses (5 años), en los últimos
diez años previos a la solicitud de jubilación. Estos aportes no tienen que ser
consecutivos (tercer requisito).
Si cumple estos 3 requisitos, el afiliado puede optar por jubilarse con la pensión
completa o retirar el excedente de pensión y jubilarse con una pensión equivalente al
70% del promedio de sus sueldos en los últimos diez años.
Los montos entregados promedian los S/.59 mil, pero hay casos en que incluso se retiró
hasta S/.200 mil, según indicó César Chang, Gerente de Operaciones de AFP Integra.
Se puede retirar parte del Fondo antes o al momento de la Jubilación?

El Fondo de Pensiones que administran las AFP está conformada por la sumatoria de
las CIC de sus afiliados; por ello, la SBS ha reglamentado que la forma de repartir
proporcionalmente la rentabilidad obtenida entre todas y cada una de las CIC de sus
afiliados se realizará a través de un determinado número de cuotas valorizadas a un
valor determinado.
Con ello, la mayoría de afiliados se confunden y no entienden en qué momento las AFP
adquirieron qué títulos valores (de renta fija y renta variable), en qué cantidad y a qué
precios adquirieron y luego vendieron.
Lectura del Estado de Cuenta

Al mes de Diciembre 2013 existen 5’481,770 Afiliados a las AFP del Sistema Privado de
Pensiones, que en conjunto aportaron anualmente S/. 7,630’762,100.00 equivalente a US.$
2,725’272.18. Estas cifras representan la recaudación total efectiva de aportes al fondo, por
tanto no incluye la morosidad o deudas de los empleadores, con lo cual subiría el Fondo
Global. A cierre del año 1993 (inicio de operaciones del SPP) se registraron un total 626,000
Afiliados.
IV. LAS AFP EN CIFRAS: ANÁLISIS DE LA OPERATIVIDAD
NÚMERO DE AFILIADOS, NÚMERO DE COTIZANTES Y RECAUDACIÓN

El N° de Cotizantes de 2’519,323 representa el 45.96% del Número de Afiliados, lo que
evidencia que los funcionarios de las AFP yerran al afirmar que los aportes impagos son
del 33% de los afiliados, cuando en realidad es el 54.04% la tasa de morosidad. Serán
confiables estos datos de la SBS¿ Cuál es la intención?
NOMBREDEAFP 2001 2002 2003 2004 2005* 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
HABITAT - - - - - - - - - - - - 59,795.00
HORIZONTE 318,835.00 338,987.00 365,024.00 377,507.00 345,680.00 365,904.00 405,671.00 369,539.00 468,238.00 514,698.00 557,949.00 610,201.00 -
INTEGRA 319,531.00 336,398.00 356,042.00 374,034.00 413,006.00 441,510.00 502,298.00 528,075.00 590,143.00 590,468.00 606,103.00 709,701.00 972,026.00
UNIÓNVIDA/ PRIMA 261,021.00 262,753.00 324,248.00 286,905.00 300,706.00 320,348.00 483,364.00 475,565.00 512,862.00 562,638.00 606,850.00 704,907.00 750,355.00
PROFUTURO 225,891.00 242,876.00 291,069.00 275,432.00 258,743.00 284,239.00 307,449.00 304,042.00 320,579.00 338,932.00 365,689.00 470,191.00 737,147.00
TOTAL N° AFILIADOS ACTIVOS 1,125,278.00 1,181,014.00 1,336,383.00 1,313,878.00 1,318,135.00 1,412,001.00 1,698,782.00 1,677,221.00 1,891,822.00 2,006,736.00 2,136,591.00 2,495,000.00 2,519,323.00
Fuente: SBS (consultavíaWeb). Elaboración: ElInvestigador.
(*)AFP PRIMA adquierelaAFP UNIÓN VIDA.
NúmerodeCotizantesporAFP
NOMBREDEAFP 2001 2002 2003 2004 2005* 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
HABITAT 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 28,962.10
HORIZONTE 386,961.79 411,052.90 519,153.47 580,650.01 646,849.52 875,992.54 1,050,592.44 1,100,844.70 1,133,215.81 1,232,123.70 1,391,200.00 1,644,633.20 1,184,424.70
INTEGRA 460,230.28 486,805.10 631,627.90 685,176.17 737,486.99 1,128,823.72 1,597,339.79 1,373,129.42 1,333,715.39 1,367,430.90 1,500,450.30 1,724,143.20 2,192,070.20
UNIÓNVIDA/ PRIMA 398,963.96 406,339.16 540,968.14 553,884.97 634,892.24 1,115,702.14 1,870,726.02 1,602,233.96 1,532,508.62 1,661,903.40 1,881,934.00 2,194,140.00 2,620,339.80
PROFUTURO 223,836.70 248,678.10 347,118.04 373,798.75 433,295.06 598,520.90 704,517.44 730,658.83 805,483.11 887,726.20 941,847.30 1,114,154.20 1,604,965.30
TOTALINGRESOS PORFONDO DEPENSIONES 1,469,992.73 1,552,875.27 2,038,867.54 2,193,509.90 2,452,523.81 3,719,039.31 5,223,175.69 4,806,866.90 4,804,922.93 5,149,184.20 5,715,431.60 6,677,070.60 7,630,762.10
IngresosdeAportacionesalFondodePensionesporAFP(enmilesdeS/.)

El total de ingresos por concepto de aportaciones recaudadas por las AFP
corresponde al total de aportaciones de los Afiliados Cotizantes (45.96%), de
allí que la recaudación anual el año 2013 ascendió a S/. 7,630.76 millones y si
aplicásemos la tasa de Cotizantes respecto al Total de Afiliados al SPP, la
recaudación de Aportaciones 2013 debería ascender a S/. 16,603.70 millones
o equivalente a US.$ 6,194.97 millones (T.C. = 2.702 promedio oficial del año
2013), que representa más del 150% del Total de Volumen transado el año
2013 en la Bolsa de Valores de Lima -BVL ascendente a S/. 10,992.15
millones o su equivalente a US.$ 4,100.46 millones (revisar “Memoria Anual
2013 BVL”).
NOMBREDEAFP 2001 2002 2003 2004 2005* 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
HABITAT #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! 484.36
HORIZONTE 1,213.67 1,212.59 1,422.24 1,538.12 1,871.24 2,394.05 2,589.76 2,978.97 2,420.17 2,393.88 2,493.42 2,695.23 #¡DIV/0!
INTEGRA 1,440.33 1,447.11 1,774.03 1,831.86 1,785.66 2,556.73 3,180.06 2,600.25 2,259.99 2,315.84 2,475.57 2,429.39 2,255.16
UNIÓNVIDA/PRIMA 1,528.47 1,546.47 1,668.38 1,930.55 2,111.34 3,482.78 3,870.22 3,369.12 2,988.15 2,953.77 3,101.15 3,112.67 3,492.13
PROFUTURO 990.91 1,023.89 1,192.56 1,357.14 1,674.62 2,105.70 2,291.49 2,403.15 2,512.59 2,619.19 2,575.54 2,369.58 2,177.27
APORTEANUALPROMEDIOPORAFILIADO 1,306.34 1,314.87 1,525.66 1,669.49 1,860.60 2,633.88 3,074.66 2,865.97 2,539.84 2,565.95 2,675.02 2,676.18 3,028.89
Fuente:SBS(consultavíaWeb). Elaboración:ElInvestigador.
AporteanualpromedioporCotizanteAfiliado
Aportes anual al SPP y Sueldo Promedio mensual de Cotizantes

NOMBREDEAFP 2001 2002 2003 2004 2005* 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
HABITAT #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! 403.63
HORIZONTE 1,011.40 1,010.49 1,185.20 1,281.76 1,559.36 1,995.04 2,158.14 2,482.47 2,016.81 1,994.90 2,077.85 2,246.03 #¡DIV/0!
INTEGRA 1,200.28 1,205.93 1,478.36 1,526.55 1,488.05 2,130.61 2,650.05 2,166.88 1,883.32 1,929.87 2,062.97 2,024.49 1,879.30
UNIÓNVIDA/ PRIMA 1,273.73 1,288.72 1,390.31 1,608.79 1,759.45 2,902.32 3,225.19 2,807.60 2,490.13 2,461.48 2,584.29 2,593.89 2,910.11
PROFUTURO 825.75 853.24 993.80 1,130.95 1,395.51 1,754.75 1,909.58 2,002.63 2,093.82 2,182.66 2,146.28 1,974.65 1,814.39
SUELDO MENSUAL PROMEDIO PORAFILIADO 1,088.61 1,095.72 1,271.38 1,391.24 1,550.50 2,194.90 2,562.22 2,388.31 2,116.53 2,138.29 2,229.19 2,230.15 2,524.08
SueldoPromedioaportantes aAFP (publicadoSBS) 1,338.00 1,245.00 1,583.00 1,616.00 1,492.00 2,468.00 2,274.00 2,173.00 2,184.00 2,357.00 2,359.00
SueldoMensualpromedioporCotizanteAfiliado

Las rentabilidades publicadas por la SBS y las AFP por tipo de fondo 1, 2 y 3 durante el
horizonte 2007-2013, son tasas nominales calculadas año a año del mes de diciembre a
diciembre del año anterior. En la última columna hemos calculado la rentabilidad nominal
anual promedio de los 7 años del horizonte.
Dic.2013 /
Dic.2012
Dic.2012 /
Dic.2011
Dic.2011 /
Dic.2010
Dic.2010 /
Dic.2009
Dic.2009 /
Dic.2008
Dic.2008 /
Dic.2007
Dic.2007 /
Dic.2006
Horizonte n.d. 12.88 4.21 9.90 19.58 -1.54 9.54 9.09
Integra 0.00 12.95 2.19 5.69 14.19 -4.70 11.59 5.99
Prima 0.11 12.04 3.30 8.90 15.64 -5.04 10.83 6.54
Profuturo 0.24 11.35 2.05 7.09 16.84 -6.37 9.75 5.85
Promedio 0.12 12.30 2.94 7.89 16.56 -4.41 10.42 6.55
Dic.2013 /
Dic.2012
Dic.2012 /
Dic.2011
Dic.2011 /
Dic.2010
Dic.2010 /
Dic.2009
Dic.2009 /
Dic.2008
Dic.2008 /
Dic.2007
Dic.2007 /
Dic.2006
Horizonte
n.d.
11.93 -7.92 17.06 33.69 -23.53 24.33
9.26
Integra 1.11 11.32 -6.87 16.45 33.24 -21.48 25.50 8.47
Prima -2.43 12.36 -7.13 21.11 32.62 -21.09 25.46 8.70
Profuturo 0.87 11.30 -5.93 19.53 33.47 -21.38 23.95 8.83
Promedio -0.15 11.73 -6.96 18.54 33.25 -21.87 24.81 8.48
Dic.2013 /
Dic.2012
Dic.2012 /
Dic.2011
Dic.2011 /
Dic.2010
Dic.2010 /
Dic.2009
Dic.2009 /
Dic.2008
Dic.2008 /
Dic.2007
Dic.2007 /
Dic.2006
Horizonte n.d. 12.30 -15.91 33.92 55.03 -34.57 39.35 15.02
Integra 1.53 9.00 -16.33 34.00 54.25 -39.70 44.24 12.43
Prima -2.78 11.52 -19.83 35.65 50.53 -38.44 46.38 11.86
Profuturo 3.11 9.68 -16.27 34.15 49.68 -37.26 41.54 12.09
Promedio 0.62 10.62 -17.09 34.43 52.38 -37.49 42.88 12.34
Fuente: SBS. Elaborado por: El Investigador.
Tipo 1
Tipo 2
Tipo 3
Rentabilidad Nominal Anualizada del Fondo de Pensiones Tipo 1,
Tipo 2 y Tipo 3 por AFP, periodo 2007-2013
(En porcentaje)
AFP
AFP
AFP
Rentabilidad de los Fondos –CIC en las AFP

Meses de Aportes 480
Sueldo Mensual 3000 Factor de Capitalización de la Serie
Aporte 10% AFP 300 f = (1+i)^n - 1 2,195.8894
Rentab. Anual 6.55 i
Rentab.Mensual 0.5298166% Stock= f x C 658,766.83
Aporte 10% AFP 300 f = (1+i)^n - 1 3,662.5546
Rentab.Mensual 0.6804466% Stock= f x C 1,098,766.39
Aporte 10% AFP 300 f = (1+i)^n - 1 10,666.6750
Rentab.Mensual 0.9740980% Stock= f x C 3,200,002.49
FONDO PROYECTADO CON RENTAB. TIPO 1
Todos los afiliados podemos
comprobar a través de nuestro
Estado de Cuenta que a pesar de
publicarse esas rentabilidades, bien
es sabido que las AFP emplearán
todas sus argucias técnicas
normadas y autorizadas por la SBS
para hacerle creer al afiliado que con
ese aporte constante de S/. 300
mensual en el Fondo Tipo 3 jamás
tendría un Fondo de S/. 3’200,002.49
cuando se jubile luego de 40 años de
aportes.
Invers. Fondo Rep. % Rentab.Nom. Rentab.Anual %Afil.
Renta Fija 90% 5.700% 5.130%
Renta Variable 10% -50.100% -5.010%
FONDO TIPO 1 0.120% 4.52%
Renta Fija 55% 5.700% 3.135%
Renta Variable 45% -7.300% -3.285%
FONDO TIPO 2 -0.150% 90.12%
Renta Fija 10% 5.700% 0.570%
Renta Variable 90% 0.056% 0.050%
FONDO TIPO 3 0.620% 5.36%
Fue nte: Pri ma AFP. El a bora do por: El Inve s ti ga dor.
CÁLCULO DE RENTABILIDAD NOMINAL DIC. 2013/DIC. 2012
Con datos de la Rentabilidad Nominal
anualizada Dic.2013/Dic.2012 se ha
estimado la Rentabilidad de las
inversiones en títulos de Renta
Variable en ese periodo y cómo han
afectado a los tres Tipos de Fondo,
llevándonos la sorpresa de que las
pérdidas registradas en renta variable
no son iguales para todos los
afiliados, sino son inexplicablemente
diferentes y abismales entre los tres
tipos de fondo.
A fin de entender y estimar el monto del Fondo individual que obtendría un Afiliado por sus
aportes a la AFP, hemos proyectado ese fondo con las rentabilidades del Fondo Tipo 1, 2 y
3, en caso de un típico trabajador profesional, que tiene en promedio un sueldo mensual de
S/. 3,000 y aporta al SPP durante 40 años de trabajo.

El Banco
Central de
Reserva del
Perú –BCR
en su
exposición
en el II Foro
“Política
Económica
y Mercado
de
Capitales”
en Junio
2013
A continuación se muestra las Tasa Pasivas que pagan las
Entidades Bancarias por Depósitos a Plazo Fijo a personas
naturales y a personas jurídicas.
Rentabilidad de los Títulos de Renta Fija y Renta Variable
FECHA: Al 30/05/2016
ENTIDAD TREA* (%)
BANCO CENCOSUD 5.61
BANCO DE COMERCIO 6.68
BANCO RIPLEY 5.45
BANCO FALABELLA 5.63
MI BANCO (6%) 5.65
BANCO FINANCIERO 5.61
BANCO GNB 5.83
BANCO DE CRÉDITO 3.98
BANCO BIF 5.34
BANCO CONTINENTAL 4.93
BANCO SANTANDER 4.73
BANCO SCOTIABANK 5.43
INTERBANK (6% a 7%) 5.12
BANCO AZTECA 3.85
CREDISCOTIA 6.50-7.50
DEPOSITOS A PLAZO FIJO EN
EFECTIVO A 360 DIAS

¿Siempre la Crisis en
la economía
Norteamericana,
expresada a través de
su Indicador de Bolsa,
repercute en los
Indicadores de la
Bolsa de Valores de
Lima?
Índice año ene-dic 2013 ene-dic 2012 ene-dic 2011 ene-dic 2010 ene-dic 2009 ene-dic 2008 ene-dic 2007
IGBVL -25.04 5.36 -17.65 60.53 93.27 -59.32 35.30
ISBVL -27.30 13.09 -15.75 38.37 83.89 -59.17 30.29
Fuente: Bolsa de Valores de Lima. (Base 30/12/1991) Elaborado por: El Investigador.
Presidente Partido Periodo
Rentabilidad
% S&P 500
Clinton Demócrata 1993-1994 7.1%
Clinton Demócrata 1994-1995 -1.5%
Clinton Demócrata 2000-2001 -10.1%
G.W. Bush Republicano 2001-2002 -13.0%
G.W. Bush Republicano 2003-2004 26.4%
Obama Demócrata 2009-2010 26.5%
Obama Demócrata 2014*-2015 7.1%
Obama Demócrata 2015-2016
Obama Demócrata 2016-2017
Fuente: NYSE *Del 01/01 al 30/06.
INDICE DE LA CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL DE LAS
500 GRANDES EMPRESAS QUE COTIZAN EN LA
BOLSA DE VALORES DE NEW YORK O NASDAQ
Fondo 1 Fondo 2 Fondo 3
2007 10.4% 24.8% 42.9%
2008 -4.4% -21.9% -37.5%
2009 16.6% 33.3% 52.4%
2010 7.9% 18.5% 34.4%
2011 2.9% -7.0% -17.1%
2012 12.3% 11.7% 10.6%
2013 0.1% -0.2% 0.6%
Rentabilidad

Al 28 de febrero del 2014, la participación de los principales instrumentos en la Cartera Administrada
por las AFP es la siguiente: Certificados y Depósitos a Plazo del BCRP 1.2%, Bonos del Gobierno
Central 11.6%, Certificados y Depósitos a Plazo del Sistema Financiero 13.4%, Títulos de Deuda
0.9% , Otros Bonos del Sector Financiero 5.5%, Títulos de Deuda emitidos por Entidades No
Financieras 1%, Bonos de Empresas no Financieras 4.9%, Bonos para Nuevos Proyectos 0.3%,
Acciones y Valores representativos sobre Acciones 12.9%, Otros Locales 11.39%, Inversiones en el
Exterior 35.9%.
Cómo invierten las AFP?

Método de Cálculo:
Se estima un ingreso fijo mensual en nuevos soles, al mismo que se le aplica la tasa de 10% de
Aporte para el Fondo de Pensiones (Cuenta Individual de Capitalización), así mismo se aplica la tasa
de Comisión sobre la remuneración que cobra la AFP elegida, estimando una Rentabilidad Anual del
8% indistintamente del Tipo de Fondo elegido.
Ingreso Mensual (estimado FIJO) S/. 3,000.00
Aporte al FONDO (10%) 300.00 3,600.00
Comisión AFP (1.84%) 55.20
COMISIÓN ANUAL DE LA AFP Profuturo 662.40
Rentabilidad Anual de la AFP 8.00%
Rentabilidad Mensual de la AFP 0.64%
Aporte
Factor
Actualiz
Rentabili
dad Real
300.00 0.073096 21.93
300.00 0.066235 19.87
300.00 0.059419 17.83
300.00 0.052646 15.79
300.00 0.045917 13.78
300.00 0.039230 11.77
300.00 0.032587 9.78
300.00 0.025986 7.80
300.00 0.019427 5.83
300.00 0.012909 3.87
300.00 0.006434 1.93
300.00 0.000000 0.00
RENTABILIDAD ANUAL DE LA AFP 130.17 3.62%
Cálculo de la Rentabilidad anual de los Aportes de Afiliados

Se registra en cada año el monto de Fondo Anual (10%), al cual se
le aplica la Tasa de Rentabilidad anual (8%) del Fondo Acumulado
al año anterior y la Tasa de Rentabilidad promedio Anual (3.62%)
del Fondo el primer año. Estas proyecciones se estiman para el
horizonte de 40 años o el que falte de aportes para su jubilación.
De manera similar, registramos cada año el importe de la Comisión anual pagada a la
AFP, a la cual le aplicamos la misma Tasa de Rentabilidad anual para la Comisión
Acumulada al año anterior y la tasa promedio de rentabilidad para la Comisión AFP del
año presente.
Luego comparamos la Rentabilidad Neta Acumulada versus el Costo Neto Acumulado
que asumimos por Comisión pagada a la AFP.
Descripción AÑO1 AÑO5 AÑO10 AÑO15 AÑO20 AÑO25 AÑO30 AÑO35 AÑO40
FONDOANUAL 3,600.00 3,600.00 3,600.00 3,600.00 3,600.00 3,600.00 3,600.00 3,600.00 3,600.00 144,000.00
RENTABILIDADANUAL 130.17 1,474.85 3,856.62 7,356.22 12,498.28 20,053.66 31,154.98 47,466.47 71,433.40
FONDOACUMULADO 3,754.17 21,883.40 54,037.28 101,281.89 170,699.72 272,697.29 422,565.18 642,770.27 966,323.80
RENTABILIDADNETA ACUMULADA 130.17 3,883.40 18,037.28 47,281.89 98,699.72 182,697.29 314,565.18 516,770.27 822,323.80
COMISIÓN NETA AFP 662.40 662.40 662.40 662.40 662.40 662.40 662.40 662.40 662.40 26,496.00
RENTABILIDADDECOMISIÓN AFP 28.37 271.37 709.62 1,353.54 2,299.68 3,689.87 5,732.52 8,733.83 13,143.75
COMISIÓN NETA AFP ACUMULADO 690.77 4,026.54 9,942.86 18,635.87 31,408.75 50,176.30 77,751.99 118,269.73 177,803.58
GANANCIAOPÉRDIDANETA -536.60 -143.15 8,094.42 28,646.02 67,290.97 132,520.99 236,813.18 398,500.54 644,520.22
Proyección del Costo de Comisión pagado a las AFP y estimación de la
Ganancia o Pérdida para el Afiliado

Cálculo estimado de Pensión por las AFP

Retiro del 95.5% del Fondo (Ley N° 30425 del 21/04/2016)
A partir del 16/05/2016 los
Afiliados que cumplan los
requisitos para jubilarse, podrán
iniciar el trámite de retiro de hasta
el 95.5%, recibiendo asesoría y
presentando una D.J.
NO TIENEN COBERTURA DE
SALUD

Uso del 25% del Fondo (Ley N° 30478 del 30/06/2016)
Las encuestas de Integra sugieren una
tendencia similar. Aldo Ferrini detalló que
sólo el 10% de los afiliados que optó por el
libre retiro afirmó que invertirá el fondo en
un instrumento financiero, y que el 90%
depositará su fondo hasta decidir en qué
usarlo. Entre las posibles decisiones de
uso —según el diseño de encuesta de
Integra— figura que un 50% de afiliados lo
invertiría en un negocio, el 20% en
adelantar el pago de deudas y el 20% a
consumo general.
En el caso de Prima, el 50%
de quienes optaron por el
libre retiro —ya sea total o
parcial— indica que realizará
un depósito hasta decidir su
uso. Un 20% indicó que lo
invertirá en un instrumento
financiero que consideren
más rentable que una AFP, y
el 30% para un gasto que
consideran urgente.
Los afiliados a las AFP que deseen
retirar el 25% de su fondo previsional
para cancelar la cuota inicial de su
primera vivienda o amortizar su
crédito hipotecario solo necesitarían
un certificado de la Superintendencia
Nacional de los Registros Públicos
(Sunarp) para poder tramitar el
retiro.
Cualquiera sea la edad del afiliado,
este podrá retirar esos recursos para
la adquisición de un primer
inmueble, es decir, la persona tendrá
que demostrar que no tiene
inmueble, propiedad de terrenos o
de casas; solamente basta probar
esa condición.
El monto equivalente al 4.5%
restante de la cuenta individual de
capitalización (CIC) de aportes
obligatorios deberá ser retenido y
transferido por la AFP a Essalud en
un período máximo de 30 días a la
entrega señalada.

Retiro del 95.5% y Uso del 25% del Fondo (Leyes N° 30425 y 30478)

Transacciones del Sistema Privado de Pensiones:
Descripción o Variables datos MENSUAL ANUAL
N° AFILIADOS (a Dic.2015) 5,961,458
INGRESO PROM. MES x AFILIADO 2,524
FONDO DE AFILIADOS 10.00% 1,504,671,999 18,056,063,990
COMISIÓN AFP's 1.80% 270,840,960 3,250,091,518
SEGURO INVALIDEZ Y SOBREVIV. 1.35% 203,130,720 2,437,568,639
Cálculo del FONDO del Afiliado:
cuota mensual S/. 252.40
factor de capitalización de la serie 3,221.08
meses capitalizados 480.00 pensión AFP
tasa efectiva anual 8.00% 4,065.00
tasa efectiva mensual 0.64% pensión menual = intereses DPF
TOTAL FONDO DEL AFILIADO S/. 813,000 5,420.00 65,040
Policía
Descripción o Variables datos pensión menual = intereses DPF
INGRESO PROM. MES x AFILIADO 6,000 3,233 38,801
cuota mensual S/. 600.00 pensión AFP = Pensión PNP
factor de capitalización de la serie 846.44 2,539.32
meses capitalizados 420.00
tasa efectiva anual 3.70%
tasa efectiva mensual 0.30%
TOTAL FONDO DEL AFILIADO S/. 507,864
INGRESO PROM. MES x AFILIADO 1,200 647 7,760
cuota mensual S/. 120.00 pensión AFP
factor de capitalización de la serie 846.44 507.86
Bono de Reconocimiento 3,000.00 60,000.00
IPC diciembre 1992 3.8% 3.8%
Valor Actualizado B.R.(25) 7,621.76 152,435.14
Capitalización de Aportes, estimación de Pensiones y comparativo de
Retirar el 95.5% del Fondo (Ley N° 30425)

INGRESO PROM. MES x AFILIADO 3,000 6,152.26 73,827
factor de capitalización de la serie 3,221.08 4,831.62
tasa efectiva anual 8.00% Retiro antes DPF 472,800
TOTAL FONDO DEL AFILIADO S/. 966,324 3,000 36,003
tasa efectiva anual 8.00% Retiro antes DPF 157,600
TOTAL FONDO DEL AFILIADO S/. 322,108 1,000 12,001
INGRESO PROM. MES x AFILIADO 1,000 688 8,257
factor de capitalización de la serie 1,080.75 540.38
cuotamensual S/. 800.00 pensión AFP
factorde capitalización de laserie 3,221.08 12,884.32
tasaefectivaanual 8.00% Retiro antes DPF 1,260,900
tasaefectivamensual 0.64% pensión menual = intereses DPF
TOTALFONDO DELAFILIADO S/. 2,576,863 8,000 96,000
cuotamensual S/. 800.00 pensión AFP
factorde capitalización de laserie 1,080.75 4,323.01
tasaefectivaanual AFP 3.70%
tasaefectivamensual 0.30%
TOTALFONDO DELAFILIADO S/. 864,601
cuota mensual S/. 2,500.00 pensión AFP
TOTAL FONDO DEL AFILIADO S/. 1,422,498
+Bono de Reconocimiento 152,435.14
cuota mensual S/. 2,500.00 pensión AFP
+Bono de Reconocimiento 152,435.14

Publicidad para mantener el Fondo en el SPP y Otras Alternativas

1. El Sistema Privado de Pensiones fue creado para favorecer el portafolio de negocios de sus
accionistas, por ello que el Congreso de la República aprobó la propuesta de la SBS de que
existan 3 tipos de fondo, 5 modalidades de pensión, 2 tipos de comisión, 1 seguro de invalidez y
sobrevivencia que no genera “Indemnización”.
2. Se evidencia un conflicto de intereses en la SBS, lo cual la descalifica a ejercer una Supervisión y
Control imparcial a las AFP, y más aún a ser la instancia oficial de asesoramiento que cuenta el
Congreso de la República para elaborar la nueva “propuesta de Reforma del Sistema Privado de
Pensiones”.
3. Se crearon muchas “Modalidades de Pensiones” para confundir al Afiliado y éste crea que su
Fondo se extingue más rápido en una modalidad que en otra. El Fondo del Afiliado no debe
extinguirse si el mismo es depositado en una Cuenta de Depósitos a Plazo Fijo en el sistema
financiero nacional, lo que conllevaría a que la Modalidad de Pensión sea única y universal, con
una renta fija.
4. La Cuenta Individual de Capitalización (Fondo) no genera una Rentabilidad Mínima como está
contemplada en la ley del SPP. Las AFP no administran eficientemente la inversión de los Fondos,
trasladando las rentabilidades negativas a los millones de afiliados.
5. Entre intelectuales peruanos, se evidencia trabajos de investigación poco críticos, y con miopía
para ver el perjuicio que causa a los afiliados el mantener el Sistema actual.
6. Mayor competencia entre las AFP no siempre se traduce en un beneficio para el Afiliado.
7. La SBS muestra que la Evasión y/o retrasos en el pago de las aportaciones al Fondo por parte de
los “Empleadores” es cercana al 55%.
V. RESUMEN DE PROBLEMÁTICA IDENTIFICADA EN EL
SPP

8. Hay terminología empleada por las AFP y la SBS –respecto a los activos donde invierten las AFP
y la forma de cálculo de las rentabilidades para los afiliados- que sólo es entendible por expertos
y no para el común de los afiliados.
9. Con proyecciones a 40 años (periodo de aportaciones de los afiliados) se demuestra que la
Comisión sobre el Saldo es más perjudicial para los Afiliados, llegando a ser hasta 17.5 veces
más cara que la Comisión sobre el Flujo.
10. La afiliación a una AFP No es Voluntaria sino Obligatoria.
11. Ni la SBS ni las AFP publican cuál es el porcentaje de “Rentabilidad Mínima” anual que debe
asegurarse a los afiliados. Por tanto, el afiliado No Recibe como pensión vitalicia el equivalente a
los intereses financieros de su Fondo (Cuenta Individual de Capitalización).
12. Tener 3 tipos de fondo es muy riesgoso para los afiliados y una gran oportunidad para los
accionistas de las AFP.
13. Las 05 modalidades de pensión vitalicias contratadas con una Compañía de Seguros, “son
irrevocables”. Esto conjura la expropiación del Capital (Fondo) de los Afiliados a favor de las
Compañías de Seguros. Por consiguiente, no se respeta el Derecho a la Propiedad y a la
Herencia.
14. La pensión muchas veces no llega a representar ni siquiera el interés financiero de un Depósito a
Plazo Fijo por el monto del Fondo –CIC del Afiliado. Estos Fondos o quedan en la AFP o pasan a
las Compañías de Seguros para que asignen dizque una “pensión digna” a los Afiliados, y no son
dirigidos a una CUENTA DE DEPÓSITOS A PLAZO FIJO que genere una rentabilidad fija más
alta, justa y vitalicia a los afiliados, y cuando estos fallezcan, este Fondo pueda ser retirado por
sus herederos legítimos.

15. La SBS determina los tipos de valores y composición de renta fija y renta variable en los que
deben invertir las AFP. Por consiguiente, cualquier riesgo de pérdida en la CIC o rentabilidad
negativa para el Afiliado, es responsabilidad compartida entre la AFP y la SBS. Sin embargo,
ellos no asumen la pérdida por malas inversiones, sino solo el Afiliado.
16. Ante el fallecimiento del jubilado, su Fondo No Constituye Herencia, y por lo tanto, su Fondo no
es entregado a sus herederos legítimos, sino se les entrega una Pensión parcial o incompleta,
vale decir un porcentaje para cada “beneficiario” reconocido.
17. A través de las “encuestas” aplicadas a los afiliados a las AFP se ha podido comprobar que
existe un altísimo (82.91%) desconocimiento de la normatividad y otro altísimo (80.14%)
desconocimiento de la operatividad del Sistema Privado de Pensiones, hecho de lo cual se
aprovechan las empresas involucradas para apoderarse de nuestra propiedad (Fondos CIC) y
sus beneficios derivados como Pensiones, Seguro de Invalidez y Sobrevivencia, Comisiones y
Rentabilidades.
18. Hasta la fecha en nuestro país las leyes han sido hechas para unos poquísimos entendidos, para
favorecer ilegalmente o injustamente a un determinado sector de la población en perjuicio de las
grandes mayorías, bajo la premisa que se tiene que los peruanos no tenemos la cultura de la
lectura de la normatividad aplicable a nosotros, y que por tanto al no tener conocimiento de las
cosas, nunca tomaremos conciencia de reclamar el respeto a nuestros derechos ciudadanos.
19. La “prima” entre 1.2% y 1.3% del sueldo mensual, que se paga por concepto de “Seguro de
Invalidez y Sobrevivencia” no genera una Indemnización que debería otorgar la Compañía de
Seguros a los beneficiarios. En el Perú las Compañías de Seguros ofrecen Seguros de Vida por
US. $ 100,000 a cambio de una prima mensual de US.$ 13.52 o S/. 37.86 sin embargo, cuando
fallece un Afiliado no entregan a sus deudos ninguna Indemnización, pues el Pago de Seguro de
Invalidez y Sobrevivencia que ha efectuado el Afiliado, por ley no lo están tratando como una
Prima de Seguro para evitar pagar la “Indemnización”.

El Sistema Privado de Pensiones debe ser reformado en su normatividad y su operatividad –
productos y servicios, haciéndolo más justo, más transparente y sin subsidio alguno.
Al momento de jubilación el Afiliado retirará el 95.5% de su Fondo y lo depositará en una cuenta de
Depósitos a Plazo Fijo en una entidad del sistema financiero nacional (de su elección, a nombre del
titular o mancomunada), por consiguiente, la pensión que reciba será vitalicia y equivalente a los
intereses de su cuenta de Depósitos a Plazo Fijo. Al fallecimiento del Pensionista, su cónyuge y/o
herederos legales seguirán recibiendo los intereses de ese depósito o si deciden podrán hacer
efectivo ese depósito –que les pertenece.
En caso de invalidez la Compañía de Seguros debe otorgar una Indemnización al Afiliado y la AFP
debe entregarle la pensión equivalente al 100% de los intereses de su Fondo que será depositado en
una cuenta de Depósitos a Plazo Fijo en una entidad del sistema financiero nacional. En caso de
fallecimiento del Afiliado activo, los herederos legales recibirán la Indemnización contratada con la
Compañía de Seguros y como pensión de sobrevivencia recibirán el 100% de los intereses del Fondo
del Afiliado que será depositado en una cuenta de Depósitos a Plazo Fijo.
Las AFP deben invertir sólo en títulos de renta fija (Bonos públicos, privados y del exterior,
Certificados, Depósitos a Plazo Fijo, entre otros) y así siempre se ofrecerá rentabilidades positivas a
los afiliados a las AFP, reduciendo con ello los costos de comisión y el riesgo de las inversiones para
los Afiliados.
Una verdadera y justa reforma del SPP debe considerar la creación y reconocimiento de una
instancia apolítica conformada por los Afiliados, que podría denominarse “Asociación Nacional de
trabajadores afiliados a las AFP del Perú”. Mientras tanto, un representante de los Colegios
Departamentales de Economistas del Perú debe tener presencia en las reuniones que sostengan la
SBS y la Asociación de AFP.
VI. PROPUESTA Y/O RECOMENDACIONES

El Fondo de los Afiliados no debe ser expropiado por las Compañías de Seguros al momento de la
jubilación. Tampoco debe extinguirse cuando la pensión es otorgada por la AFP.
Las inversiones en títulos de renta fija, dinamiza la economía inyectando dinero fresco y de bajo
costo al Estado y a las empresas que operan en el ámbito nacional.
Establecer mecanismos de transparencia, justicia, equidad, búsqueda del mayor bienestar de los
afiliados a las AFP y el respeto a sus derechos ciudadanos, lo cual de lograrse una Reforma justa
del SPP, también puede conllevar a que se revisen y coincidan los mecanismos del Sistema
Nacional de Pensiones (con cerca de 1.7 millones de contribuyentes activos), y además se logre
una efectiva promoción de que más millones de trabajadores informales e independientes opten
por afiliarse al sistema privado de pensiones -SPP en un clima de confianza.
La propuesta técnica que presentamos si respeta los derechos ciudadanos de todos los afiliados a
nivel nacional, la misma que debe ser revisada y evaluada por el Congreso de la República, y
luego del debate correspondiente se apruebe por ley una real y efectiva Reforma del Sistema
Privado de Pensiones, para que sea ejecutada por las Administradoras de Fondos de Pensiones
(AFP), las Compañías de Seguros, y el ente supervisor la Superintendencia de Banca, Seguros y
AFP -SBS.
Que la presente propuesta sea publicada en cuanto medio de comunicación sea posible para que
la ciudadanía y los afiliados en general adquieran conocimiento del sistema y tomen conciencia de
sus derechos que deben exigir, propiciando con ello la generación de un debate nacional sin sesgo
político ni presión de los grupos de poder económico.
CORRESPONDE A LOS MILLONES DE AFILIADOS A LAS AFP Y ONP ASUMIR LA DEFENSA
DE UNA REAL REFORMA DE LOS SISTEMAS DE PENSIONES EN EL PERÚ, EXIGIENDO EL
RESPETO A NUESTROS DERECHOS CIUDADANOS SEÑALADOS EN LA CONSTITUCIÓN
POLÍTICA DEL PERÚ, EN EL MARCO DE LA VERDAD Y LA JUSTICIA PARA LOS
TRABAJADORES Y NUESTRAS FAMILIAS.

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