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박대민(2019) 미디어 스타트업 투자 연결망 분석

- K-core 분석을 통한 한국 미디어 스타트업의 투자 연결망 분석
- 2006-2019년 미디어 스타트업 299개, 307개 투자사의 공동 투자 관계 분석
- 투자연결망은 투자자를 노드로, 동일 스타트업 공동 투자여부를 엣지 정보로 하는 연결망
- 기술통계로 보면 비공개 제외 투자 규모는 1.36조원에 달했으며 시리즈 B단계까지 투자 받은 곳이 많았고 시리즈 C 단계에서 M&A가 이뤄짐
- 네이버의 투자를 받은 캠프모바일이나 스노우와 광고 마케팅 쪽의 누적 투자액 규모가 컸으며 그 외 200억 이상 누적 투자액인 곳으로는 레진엔터, 얍컴퍼니, 메이크어스, 마이쿤, 왓챠, 문피아 등
- 분석결과 공동투자를 가장 많이 한 집단에서는 한국산업은행 투자시 공동투자하는 경우가 많았음
- 가장 많은 투자 집단이 모인 군집은 공동투자 건수가 10건인 집단(10 core 군집에만 속한 투자사)로 본엔젤스파트너스를 비롯한 팁스 운영사가 다수였으며, 얼리스테이지 투자 비중이 높았으며 최종 투자 단계는 시리즈 B 수준이 많아 많이 성장한 단계는 아님
- 3 core에 속한 투자 그룹의 평균 투자액이 많은데, 이는 IPO나 M&A가 많았기 때문이며, 이 그룹의 투자사는 미디어 스타트업 투자 건수가 대부분 1건으로 평소 관심 없다가 엑싯에만 참가한 것임

결론
- 한국산업은행, 팁스, 4차산업혁명위의 위원장이 창업자인 본엔젤스파트너스 등 정부 영향력이 미디어 스타트업 투자에 반영됨
- 정부 지원 아래 성장 사례가 많지 않은 미디어 스타트업 분야에서도 얼리스테이지 투자가 많이 이뤄지고 있는 것으로 보임

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박대민(2019) 미디어 스타트업 투자 연결망 분석

  1. 1. 미디어 스타트업 투자 연결망 분석 박대민 MBN 한국데이터거래소책임연구위원/기술PM MBN 데이터 전문 기자 heathe0@gmail.com
  2. 2. 미디어스타트업연구의필요성 비상장 신생 스타트업이100배가 넘는 규모의 1등 기업을 물리치고 시장을 혁파하는 일이 어떻게 가능했을까? 많은 자원을 가진 거대 기업이 스스로 혁신하는 것이 더 쉽지 않을까? 스타트업을통한 혁신은 수많은 혁신 방법 중 하나에 불과한 것 아닐까? 스타트업을통한 혁신은 특정 국가나 분야, 자율주행차와같은 미국의 첨단 기술 분야에서만가능한 것 아닐까? 한국의 뉴스 미디어 분야에 적용하는 것은 어불성설아닌가? 이런 분야는 기술보다는콘텐트 가치에 더 치중해야하는 것 아닐까? 한국에 뉴스 미디어 스타트업이있기는 하는가? 있더라도 혁신은 고사하고 생존이나할 수 있을까? 뉴스 미디어 스타트업은경제적으로지속 가능할까? 뉴스 미디어가 직면한 시장과 사회 문제를 한 방에 해결해줄 비즈니스 모델이 해외에 존재하지 않을까? 더 많은 비즈니스모델 사례를 살펴보고,자신에게맞는 것을 쇼핑하고,그 모델을 심층분석해서제대로 이식한다면모든 걱정은 사라지지 않을까? 뉴스 미디어 스타트업은스낵 콘텐트나 만들어 돈이나 벌려고 하는 곳 아닌가? 저널리즘 가치나 사회 혁신에는 관심 없는 곳 아닐까? 미디어분야의파괴적혁신은스타트업방법론을통해서만가능
  3. 3. 문헌 검토: 액셀러레이터의특징 1) 투자자의 유형 - 중소기업창업투자회사(벤처캐피탈), 창업기획자(액셀러레이터),창업보육센터(인큐베이터), 중소기업창업투자조합 - 한국벤처캐피탈협회회원사인 창업투자회사,유한책임회사(LLC, limited liability company), 여신금융협회의신기술사 업금융회사 - 한국벤처캐피탈협회에속하지 않은 액셀러레이터,금융기관,해외투자자, 상장사 및 스타트업(보통전략적 투자자) 2) 액셀러레이터의정의 - 법적 정의: 스타트업의선발, 투자, 보육을 주 업무로 하는 자로 중소기업창업지원법제19조의 2에 따라 중소벤처기업부에 등록한 상법상 회사 및 민법에 따른 비영리법인 - 액셀러레이터는 투자금 외에 인적 네트워크, 멘토링 등을 함께 제공 → 스타트업 투자는 스타트업 투자 연결망 속에서 이뤄짐
  4. 4. 문헌 검토: 투자 성과 분석 1) 미시 수준 성과 연구 - 케이스 스터디 예) Harvard BusinessReview - 투자 성과를 투자자나 투자 대상에 귀인 2) 거시 수준 성과 연구 - 추격 이론, 발전국가론,제도주의 등 - 투자 성과를 국가나 국제 관계의 정치적, 문화적 특성으로 귀인 → 투자 성과가 나도록 생태계를 활성화하는 ‘커뮤니티’의 특성에 주목 해 중위 수준의 성과 연구 시도
  5. 5. 문헌 검토: 스타트업 k-core 분석 - 스타트업 투자를 주도하는 메이저 투자사들이존재하며 이들은 공동투자나정보 공유를 통해 투자 커뮤니티를만듦 - 투자 받는 스타트업은투자자의 사회적 인프라를 통해 투자금 이상의 혜택을 받음 - 여러 분야에 투자를 하는 투자사들과특정분야에집중하는 투자사들의성향이 구분 권혁건(2016.1.) Url: https://brunch.co.kr/@haegun/3
  6. 6. 문헌 검토: 한국 스타트업 생태계에서 정부의 역할 - TIPs: 2019년 9월 현재 운영사 56개, 액셀러레이터가1억원(보통주형태 지분 10% 취득) 투자 시 정부가 R&D 5억원 지원 - 모태펀드: 2019년 중기부 9980억원 출자해 민간 매칭 총 2.3조원 신규 벤처펀드 결성 → 정부 개입이 스타트업 투자 연결망에 미치는 영향은?
  7. 7. 연구문제 연구문제 1: 연결망 분석을 통해 본 미디어 스타트업투자 연결망은 어떤 특성을 갖고 있는가? 연구문제 2: 한국 미디어 스타트업 투자 생태계에서정부는 어떤 역할을 하는가?
  8. 8. 연구방법: 연결정도 중앙성, 연결 강도 - 투자 연결망의 정의: 노드를 투자사로 엣지를 공동 투자 여부로 하는 무방향 1원 연결망 - 연결정도 중앙성의정의: 공동 투자한 투자사 수 - 연결정도 중앙성이높은 투자자의 해석: 공동 투자사가 많은 리드 투자자 - 연결 강도의 정의: 두 회사가 공동 투자한 횟수 s1i1 i2 i1 i2 2 mode 1 mode
  9. 9. 연구방법: k-core 분석 3 2 2 1 0 0코어: 32 20 1 1코어: 32 21 3코어: 3 2코어: 32 2 - k-core의 정의: 연결정도 중앙성 값이 최소 k 이상인 모든 결점 - k가 작은 코어가 k가 큰 코어를 포함 (예: 1코어는 2코어와 3코어를 포함하며 2코어와 3코어는 1코어의 부분) - 0코어는 연결망 전체 - k가 증가할수록코어 크기는 줄어들고코어 간 연결은 강화됨
  10. 10. 분석대상 - 분석DB: the VC - 수집일: 2019년 05월13일 - 분석 기간: 2006년 7월-2019년 4월 - 분야: → 299개 미디어 스타트업, 307개 투자사 대분류 소분류 콘텐츠 방송;마케팅분석;기술지원;도서;예술/디자인;MCN;악보;문서;이미지/영상;라디오/팟캐스 트;애니메이션/웹툰;스튜디오;음악;퍼블리싱;클래식;인터넷;미디어;음악제작;사진;영화/드 라마;번역;후원;전시/공연;파일전송/스토리지;소셜미디어;메신저;컨설팅 엔터테인먼트 오디션;기술지원;전자제품;전시/공연;연예인;소셜미디어;영화/드라마;번역;후원;파일전송 /스토리지;메신저;퍼즐/보드게임;컨설팅 광고마케팅 전체 방송통신 전체 쇼핑;교육;뷰티;애완동물; 생활;여행;패션;유아; 모임/행사;음식 소모임마케팅분석이벤트/행사데이터기록/관리영화/드라마리워드마케팅도서유휴공간 예술/디자인MCN정보제공광고대행문서이미지/영상파일전송/스토리지소셜미디어메신 저클래식취미인터뷰/리서치쿠폰/멤버십
  11. 11. 기술통계: 미디어 스타트업 생태계 투자 규모 ₩1,357,680,000,000 (비공개 제외) has been investedin 299 media startupsin Korea Since July 2006 (source: the VC) Park & Park (2018)
  12. 12. 기술통계: 200억원이상 투자 받은 미디어 스타트업 - 레진엔터테인먼트는웹툰으로 누적 투자액이 550억원 - 얍컴퍼니,메이크어스,리디, 마이뮤직테이스트,문피아, 마이쿤, 왓챠 등이 주목 - 밴드를 만든 캠프모바일와스노우차이나및 스노우는네이버 관련 회사 - 퓨쳐스트림네트웍스(카울리)는옐로모바일계열 (IPO) - 파이브락스와아이지에이웍스는광고 마케팅 데이터 분석 회사
  13. 13. 기술통계: 시리즈별 투자총액 - 건수는 시드 투자가 많음 - 최종 시리즈 B까지 투자 받은 스타트업의누적 투자 유치액 합계가 가장 큼 - 시리즈 C 단계로 가는 대신에 M&A가 일어나는 것으로 보임 - IPO 사례는 옐로모바일계열의 퓨쳐스트림네트웍스가유일(2016.10)
  14. 14. 기술통계: 분야 - 대분류로는콘텐츠와 광고/마케팅에집중(하단표) - 소분류로는마케팅 솔루션,정보제공,소셜미디어, 도서 등에 투자(우측표, 상위 20위권)
  15. 15. 기술통계 - 소셜 미디어, 영상, 빅데이터, 커머스, 음악, 광고 분 야의 투자가 많음 - 인공지능, VR/AR 등에 대한 투자는 적은 편
  16. 16. 빈도분석 및 연결정도 중앙성 분석: 주요 투자사 - 투자 건수가 가장 많은 투자사는 팁스로 22건으로 공동 투자사(중복포함)도 62건으로 가장 많음 - 연결정도 중앙성 분석: 공동 투자사(중복제거)가 가장 많은 투자사는 캡스톤파트너스와스톤브릿지벤처스로52개사와 공 동 투자 - 투자 건수와 공동투자사(중복제거) 수를 모두 고려했을 때 본엔젤스파트너스가투자 건수 21건, 공동투자사수 51건으로 수위
  17. 17. 전체 투자 연결망 지도 - 13개 군집이 나옴 (deg=0을 하나의 군집으로 간주)
  18. 18. k-core 분석: 개요 - 14 core는 자신들끼리공동투자한건수도 14건 이상 - 10 core에만 속하는 투자사들이투자 건수, 공동 투자회사수,총 투자 건수, 총 투자유치액의합계(중복 포함)가 가장 많음 - 3 core에만 속하는 투자사들은투자 건수 합계는 네 번째로 적지만 투자한 회사의 총 투자 유치액 규모가 세 번째로 큼 → 14 core, 10 core에만속하는 투자자,3 core에만 속하는 투자자 우선 검토
  19. 19. k-core 분석: 분석 항목 투자사 분석 항목 - 투자 건수 - 개인, 공공, 대학, 외국, 기업, 스타트업 - 투자 라운드: 초기 투자, M&A만 투자, IPO만 투자, 여러 라운드에 분산된 투자 - 투자 성과: 투자된 회사의 규모 군집 분석 항목 - 군집에 구성된 투자사들의특성에 따라 - 투자 건수, 공동 투자 건수, 투자된 회사의 규모 등
  20. 20. K-core 분석: 14 코어 - 최중심 집단: 자신들끼리공동 투자한 경우만으로도 14 이상이며 외부 투자사와의공동 투자가 있는 경 우도 있음 - 연결정도 중앙성이가장 큰 캡스톤파트너스가포함 돼 있음 - 캡스톤파트너스(52), 카카오벤처스(48), 한국산 업은행(40), 네오플럭스(30),에이지인베스트먼 트(24), 송현인베스트먼트(24),해시드(22), 아 주아이비투자(20), 메이플투자파트너스(18),메 가인베스트먼트(18), 레오파트너스인베스트먼트 (이하 14), 삼호그린인베스트먼트,이베스트투자 증권, 케이클라비스인베스트먼트,킹슬리캐피탈파 트너스 등 15개사 - 연결강도 보면 한국산업은행이투자할 때 캡스톤파 트너스, 아주이비투자,해시드, 송현인베스트먼트, 에이지인베스트먼트,메가인베스트먼트등이 함께 투자하는 경향 - 메가인베스트먼트,송현인베스트먼트,에이지인베 스트먼트 간의 공동 투자도 많음
  21. 21. K-core 분석: 10코어only - 투자 건수 228개 (중복), 공동투자회사수932개(중 복)로 가장 큼 - 가장 많은 37개 투자사가속해 있음 - 주요 투자자로는팁스(22건 투자), 본엔젤스파트너 스(21건 투자) 등이 있음 - 팁스는 중기부 지원 아래 운영되는 초기 투자 프로그 램이며 본엔젤스파트너스창업자는 4차 산업혁명장병 규 위원장 - 이밖에도 팁스 운영사 다수 -투자한 스타트업의총 투자유치액(중복)이2044.5 억원으로 가장 많음 - 건별 평균 투자액은 90억원 정도로 상대적으로적은 편 - 이는 1) 투자사들이얼리스테이지에집중했으며2) 투자 받은 스타트업의규모가 커지지 않았음을의미
  22. 22. K-core 분석: 3코어 only - 31개사가 속함 - 투자사들의투자 건수가 1건인 경우가 25개 - IPO(3건)와 M&A(4건)가이뤄진 경우, 시 리즈 D에 간 경우(1건) 등으로 투자 받은 스타 트업의 총 투자유치액이커졌음
  23. 23. 결론 - 14코어 군집을 분석한 결과 국책은행인한국산업은행이투자할 때 공동투자하는경우가 많음 -10코어만 속하는 군집을 분석한 결과 정부 주도의 팁스와 창업자가4차산업혁명위원장으로임명될 정도로 정부와 긴밀한 본 엔젤스파트너스,팁스 운영사인 투자자들이미디어 스타트업에가장 많이 투자하는 것을 알 수 있음 -투자 성과는 상대적으로높지 않은 편으로 정부 지원금이위험 투자를 원활하게해주는 경향이 있는 것으로 추정 - 3코어 분석 결과 엑싯이나 시리즈 D 투자의 경우 생태계 주요 투자자가 아닌 외부 투자자가 참여하는경우가 많음
  24. 24. 요약 및 제언 -- The VC의 분류가 공신력 있는지 - 실시간 반영 등이 안 돼 결측도 있음 (예컨대 메디아티 자료 다수 누락) - 전체 투자 동향과의비교 - 비공개 투자가 분석에서 빠짐 - 다른 군집에 대한 분석 추가 - k-core 분석에 대한 해석의 타당성 검토
  25. 25. Discussion

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  • DavidKim39

    Oct. 20, 2019
  • designnote

    Nov. 10, 2019

- K-core 분석을 통한 한국 미디어 스타트업의 투자 연결망 분석 - 2006-2019년 미디어 스타트업 299개, 307개 투자사의 공동 투자 관계 분석 - 투자연결망은 투자자를 노드로, 동일 스타트업 공동 투자여부를 엣지 정보로 하는 연결망 - 기술통계로 보면 비공개 제외 투자 규모는 1.36조원에 달했으며 시리즈 B단계까지 투자 받은 곳이 많았고 시리즈 C 단계에서 M&A가 이뤄짐 - 네이버의 투자를 받은 캠프모바일이나 스노우와 광고 마케팅 쪽의 누적 투자액 규모가 컸으며 그 외 200억 이상 누적 투자액인 곳으로는 레진엔터, 얍컴퍼니, 메이크어스, 마이쿤, 왓챠, 문피아 등 - 분석결과 공동투자를 가장 많이 한 집단에서는 한국산업은행 투자시 공동투자하는 경우가 많았음 - 가장 많은 투자 집단이 모인 군집은 공동투자 건수가 10건인 집단(10 core 군집에만 속한 투자사)로 본엔젤스파트너스를 비롯한 팁스 운영사가 다수였으며, 얼리스테이지 투자 비중이 높았으며 최종 투자 단계는 시리즈 B 수준이 많아 많이 성장한 단계는 아님 - 3 core에 속한 투자 그룹의 평균 투자액이 많은데, 이는 IPO나 M&A가 많았기 때문이며, 이 그룹의 투자사는 미디어 스타트업 투자 건수가 대부분 1건으로 평소 관심 없다가 엑싯에만 참가한 것임 결론 - 한국산업은행, 팁스, 4차산업혁명위의 위원장이 창업자인 본엔젤스파트너스 등 정부 영향력이 미디어 스타트업 투자에 반영됨 - 정부 지원 아래 성장 사례가 많지 않은 미디어 스타트업 분야에서도 얼리스테이지 투자가 많이 이뤄지고 있는 것으로 보임

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