1.
ITV – Informe | 1
Septiembre 2015
EL ÍNDICE TEMPRANO DE VENTAS (ITV) CAE 11,5%
INTERANUALMENTE EN SEPTIEMBRE
 El Índice Temprano de Ventas (ITV), que estima variaciones
en el consumo a precios constantes en el Área
Metropolitana Buenos Aires en base a variaciones en el
flujo peatonal en centros comerciales1
, cae 11,5% respecto
a septiembre 2014.
 A nivel mensual y sin desestacionalizar, el ITV cae 6,3%.
 El ITV ha sido concebido como una medida del consumo en
centros comerciales y no de visitantes totales a los mismos.
De esta forma, un aumento o disminución en el ITV no
implica un aumento o disminución de igual magnitud en la
cantidad de visitantes totales a centros comerciales.
1
Datos provistos por URBIX. www.urbix.com.ar
ÍNDICE TEMPRANO
DE VENTAS

2.
ITV – Informe | 2
Motivación
El Índice Temprano de Ventas (ITV) calculado y difundido por el Centro de Investigación en Finanzas
de la Universidad Torcuato Di Tella es un indicador que estima variaciones en el consumo a precios
constantes en el Área Metropolitana Buenos Aires (AMBA). El ITV es calculado a partir de la
utilización de datos medidos de flujo peatonal, obtenidos de manera automatizada y en tiempo real
por URBIX, empresa líder en la medición y análisis de tráfico peatonal. El ITV está basado en la
noción de que variaciones del flujo peatonal en espacios comerciales conducen generalmente a
variaciones en el nivel de ventas y consumo. Por lo tanto, información temprana sobre tráfico
peatonal permite estimar medidas de consumo. El ITV es parte de una tendencia global hacia la
construcción de indicadores basados en datos recolectados de manera automática y en tiempo real.
Además de su valor intrínseco como estimador temprano de ventas, el ITV permite, en cierta
medida, la anticipación de la estadística mensual de ventas en centros comerciales a precios
constantes generada por el INDEC, la cual es publicada varias semanas después de la finalización
del mes de referencia y que es seguida con atención por analistas económicos.
Metodología
La construcción del ITV utiliza datos de tráfico peatonal medidos por URBIX en tiempo real hasta el
día 21 de cada mes en locales y/o zonas comunes de los principales centros comerciales del AMBA.
Previo al cálculo del índice, URBIX realiza un estudio de coherencia y consistencia del conjunto de
datos utilizado. La información de tráfico peatonal y el ITV no son desestacionalizados. Por motivos
de confidencialidad, la identidad de los centros comerciales seleccionados para el ITV se mantiene
en reserva.
Además de mediciones de tráfico peatonal, el cálculo del ITV incluye una variable binaria para
acomodar la variación estacional de ventas en diciembre y una tendencia lineal en el tiempo. El ITV
se calcula secuencialmente a través de sus cambios porcentuales mensuales, que se asumen
proporcionales a los cambios porcentuales de tráfico peatonal y demás variables explicativas. Los
coeficientes de todas estas variables se determinan usando los datos históricos disponibles, a través
de una regresión lineal entre los cambios mensuales de las variables explicativas y cambios
mensuales y contemporáneos en una medida apropiada de consumo real. El ITV se calcula a través
de la acumulación de sus retornos porcentuales mensuales y a partir de un valor inicial de 100 en
julio de 2012.
Durante el desarrollo del ITV se ha adoptado como medida histórica de consumo real a la
estadística de ventas en centros comerciales a precios corrientes reportada por el INDEC deflactada
con el Índice de Precios al Consumidor dado a conocer por el Congreso (IPC-Congreso). Aunque las
medidas de consumo real y de tráfico peatonal son contemporáneas en su período de referencia, no
se difunden simultáneamente. El valor del ITV reside precisamente en que se basa en información
de tráfico peatonal que se obtiene en tiempo real y se conoce entonces de manera más temprana
que las estadísticas habituales de actividad económica.

3.
ITV – Informe | 3
Resultados Septiembre 2015
En Septiembre de 2015 el ITV presenta una caída de 11,5% respecto a Septiembre de 2014, de esta
manera el ITV se ubica en 77,6 puntos. En términos intermensuales, y sin desestacionalizar, el ITV
cae 6,3% respecto al mes anterior.
Comportamiento histórico del ITV
A continuación se presentan los cambios porcentuales históricos mes a mes del ITV. Se incluyen
para propósitos comparativos los cambios porcentuales mensuales de la estadística de ventas en
centros comerciales a precios constantes del INDEC, y los cambios porcentuales mensuales de la
estadística de ventas en centros comerciales a precios corrientes del INDEC, deflactada luego por el
IPC Congreso. Estas medidas se presentan de acuerdo a su disponibilidad al momento de la
generación del presente informe. Para el periodo agosto 2012-julio 2015, la correlación de cambios
mensuales en las dos medidas de ventas reales, y cambios mensuales en el ITV fue del 89%.

4.
ITV – Informe | 4
Se presentan también a continuación la evolución histórica del ITV, junto a la evolución de
estadísticas de ventas en centros comerciales previamente mencionadas.
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5.
ITV – Informe | 5
CRONOGRAMA DE DIFUSIÓN
INFORMES 2015
27 de Febrero
30 de Marzo
29 de Abril
28 de Mayo
29 de Junio
28 de Julio
27 de Agosto
29 de Septiembre
28 de Octubre
30 de Noviembre
29 de Diciembre

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ITV – Informe | 6
Serie histórica (disponible en formato .xls aquí)
Mes ITV Variación Intermensual Variación Interanual
jul-12 100.0
ago-12 90.6 -9.4%
sep-12 85.5 -5.6%
oct-12 103.2 20.8%
nov-12 95.3 -7.7%
dic-12 134.1 40.7%
ene-13 62.4 -53.5%
feb-13 73.3 17.5%
mar-13 86.8 18.4%
abr-13 87.5 0.7%
may-13 86.1 -1.6%
jun-13 108.2 25.7%
jul-13 113.1 4.5% 13.1%
ago-13 102.3 -9.6% 12.9%
sep-13 94.9 -7.2% 11.1%
oct-13 113.3 19.4% 9.8%
nov-13 95.6 -15.7% 0.3%
dic-13 142.2 48.8% 6.1%
ene-14 71.4 -49.8% 14.5%
feb-14 72.7 1.8% -0.8%
mar-14 78.5 8.0% -9.5%
abr-14 82.7 5.3% -5.4%
may-14 74.1 -10.4% -13.9%
jun-14 90.5 22.1% -16.3%
jul-14 88.5 -2.2% -21.8%
ago-14 94.6 6.9% -7.5%
sep-14 87.6 -7.4% -7.7%
oct-14 115.5 31.9% 1.9%
nov-14 109.0 -5.6% 14.1%
dic-14 144.5 32.5% 1.6%
ene-15 63.3 -56.2% -11.4%
feb-15 65.7 3.9% -9.6%
mar-15 78.9 20.0% 0.4%
abr-15 75.3 -4.5% -9.0%
may-15 70.0 -7.0% -5.5%
jun-15 84.2 20.3% -7.0%
jul-15 95.8 13.8% 8.3%
ago-15 82.8 -13.6% -12.5%
sep-15 77.6 -6.3% -11.5%