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Programme ICCF® @ HEC Paris
3ème édition
Analyse financière
Session live #3
ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
22
 Retours sur la semaine 3
 Corrigé de l’exercice de réflexion du cas Gremlin
 Retours sur le quiz d’entraînement
 Réponses aux questions du chat
 Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ?
ICCF® @ HEC Paris
Sommaire de la session live
04/04/2016
33
Retours sur la semaine 3
Le plan type d’une analyse financière
 La création de richesse…
 … nécessite des investissements…
 … qui doivent être financés…
 … et être suffisamment rentables.
ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
44
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1. Analyse dynamique des financements
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Retour sur la semaine 3
ICCF® @ HEC Paris
 Capacité d’autofinancement (CAF) :
Différence entre tous les produits et toutes les charges se traduisant tôt ou
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= Résultat net + Dotations aux amortissements
 Flux de trésorerie d’exploitation :
Différence entre toutes les entrées de trésorerie et les sorties de trésorerie
liées à l’activité
= Capacité d’autofinancement – Variation du BFR
04/04/2016
66
Retour sur la semaine 3
Les étapes clés d’une analyse dynamique des financements :
1. Analyser la politique d’investissement
2. Comprendre comment l’entreprise s’est financée au cours
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3. Etudier la structure des dettes (échéance, devise)
ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
77
Retour sur la semaine 3
Les objectifs et les outils d’une analyse statique des financements :
1. Mesurer la capacité de l’entreprise à rembourser ses
dettes en temps et en heure
2. En s’appuyant idéalement sur un plan d’affaires ou à
défaut sur le ratio dette / EBE
3. Et en gardant à l’esprit que ce ratio ne sera exploitable que
si les variations de BFR sont négligeables et que l’on tient
compte du secteur de l’entreprise
ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
88
L’analyse dynamique de Gremlin
ICCF® @ HEC Paris
en milliers d’euros 1996 1997 1998
1 Résultat net 1 232 1 440 1 897
2 + Dotations aux amortissements 207 519 653
3 - Profits + pertes sur cession d’actifs immobilisés - 74 -
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10 - Dividendes 400 440 496
11
= Diminution (augmentation) de l’endettement bancaire et
financier net
630 411 -4 313
12 Endettement bancaire et financier net en début d’exercice -465 -1 095 -1 506
13 Endettement bancaire et financier net en fin d’exercice -1 095 -1 506 2 807
04/04/2016
99
L’analyse statique de Gremlin
ICCF® @ HEC Paris
en milliers d’euros 1996 1997 1998
Endettement bancaire et financier net en
fin d'exercice (1)
(1 095) (1 506) 2 807
Résultat d'exploitation 1 873 2 235 2 761
+ Dotations aux amortissements 207 519 653
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04/04/2016
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 Question 8 : Une entreprise réduit son endettement quand...
1. le flux de trésorerie d'exploitation est positif
2. le flux de trésorerie disponible après frais financiers est positif
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ICCF® @ HEC Paris
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04/04/2016
1111
Corrigé du quiz d’entraînement
 Question 11 : La moins bonne façon de mesurer la capacité
d'une entreprise à rembourser ses dettes est...
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ICCF® @ HEC Paris
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04/04/2016
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Réponses aux questions du chat
ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
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Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ?
Le plan type d’une analyse financière
 La création de richesse…
 …nécessite des investissements…
 …qui doivent être financés…
 …et être suffisamment rentables
ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
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Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ?
L’analyse des rentabilités
1. L’analyse des rentabilités
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ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
1515
Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ?
L’étude de cas finale sera mise en ligne demain !
Elle sera composée :
 D’un quiz de 30 questions
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Vous devez impérativement participer au cas final (quiz + note de
synthèse) pour continuer la formation. Le quiz de rattrapage est
réservé uniquement aux apprenants qui ont rendu le cas final du
cours.
ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
1616
Calendrier
 Mardi 5/04 : Mise en ligne de l’étude de cas
 Lundi 11/04 : MasterClass de 18h30 à 20h dans les locaux d’HEC
Paris (Porte de Champerret). Pensez à vous inscrire !
 Du 19/04 au 25/04 : Dépôt de votre copie sur la plateforme
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  • 1. 11 Programme ICCF® @ HEC Paris 3ème édition Analyse financière Session live #3 ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
  • 2. 22  Retours sur la semaine 3  Corrigé de l’exercice de réflexion du cas Gremlin  Retours sur le quiz d’entraînement  Réponses aux questions du chat  Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ? ICCF® @ HEC Paris Sommaire de la session live 04/04/2016
  • 3. 33 Retours sur la semaine 3 Le plan type d’une analyse financière  La création de richesse…  … nécessite des investissements…  … qui doivent être financés…  … et être suffisamment rentables. ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
  • 4. 44 Retours sur la semaine 3 L’analyse des financements 1. Analyse dynamique des financements 2. Analyse statique des financements ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
  • 5. 55 Retour sur la semaine 3 ICCF® @ HEC Paris  Capacité d’autofinancement (CAF) : Différence entre tous les produits et toutes les charges se traduisant tôt ou tard par une entrée de trésorerie ou une sortie de trésorerie = Résultat net + Dotations aux amortissements  Flux de trésorerie d’exploitation : Différence entre toutes les entrées de trésorerie et les sorties de trésorerie liées à l’activité = Capacité d’autofinancement – Variation du BFR 04/04/2016
  • 6. 66 Retour sur la semaine 3 Les étapes clés d’une analyse dynamique des financements : 1. Analyser la politique d’investissement 2. Comprendre comment l’entreprise s’est financée au cours du temps :  Par les flux de trésorerie provenant de l’exploitation  Par d’autres ressources (endettement ou augmentation de capital) 3. Etudier la structure des dettes (échéance, devise) ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
  • 7. 77 Retour sur la semaine 3 Les objectifs et les outils d’une analyse statique des financements : 1. Mesurer la capacité de l’entreprise à rembourser ses dettes en temps et en heure 2. En s’appuyant idéalement sur un plan d’affaires ou à défaut sur le ratio dette / EBE 3. Et en gardant à l’esprit que ce ratio ne sera exploitable que si les variations de BFR sont négligeables et que l’on tient compte du secteur de l’entreprise ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
  • 8. 88 L’analyse dynamique de Gremlin ICCF® @ HEC Paris en milliers d’euros 1996 1997 1998 1 Résultat net 1 232 1 440 1 897 2 + Dotations aux amortissements 207 519 653 3 - Profits + pertes sur cession d’actifs immobilisés - 74 - 4 = Capacité d’autofinancement (1) 1 439 2 033 2 550 5 = Variation du besoin en fonds de roulement (2) 12 1 642 5 094 6 Flux de trésorerie d’exploitation (après frais financiers) (1)–(2) = (3) 1 427 391 -2 544 7 = Flux de trésorerie d’investissement / désinvestissement (4) (397) -1 515 -1 323 8 Flux de trésorerie disponible après frais financiers (3)+(4) 1 030 -1 124 -3 867 9 + Augmentation de capital - 1 975 49 10 - Dividendes 400 440 496 11 = Diminution (augmentation) de l’endettement bancaire et financier net 630 411 -4 313 12 Endettement bancaire et financier net en début d’exercice -465 -1 095 -1 506 13 Endettement bancaire et financier net en fin d’exercice -1 095 -1 506 2 807 04/04/2016
  • 9. 99 L’analyse statique de Gremlin ICCF® @ HEC Paris en milliers d’euros 1996 1997 1998 Endettement bancaire et financier net en fin d'exercice (1) (1 095) (1 506) 2 807 Résultat d'exploitation 1 873 2 235 2 761 + Dotations aux amortissements 207 519 653 = Excédent brut d'exploitation (2) 2 080 2 754 3 414 Dette / EBE (1)/(2) -0,52 -0,54 0,82 04/04/2016
  • 10. 1010 Corrigé du quiz d’entraînement  Question 8 : Une entreprise réduit son endettement quand... 1. le flux de trésorerie d'exploitation est positif 2. le flux de trésorerie disponible après frais financiers est positif 3. la capacité d'autofinancement est positive 4. on ne peut pas dire faute de suffisamment d'informations ICCF® @ HEC Paris Taux de réussite : 64 % 04/04/2016
  • 11. 1111 Corrigé du quiz d’entraînement  Question 11 : La moins bonne façon de mesurer la capacité d'une entreprise à rembourser ses dettes est... 1. d'établir un tableau de flux de trésorerie prévisionnel 2. de calculer le ratio dette/EBE 3. de calculer le ratio résultat d'exploitation/frais financiers 4. de calculer le ratio dette/capitaux propres ICCF® @ HEC Paris Taux de réussite : 63 % 04/04/2016
  • 12. 1212 Réponses aux questions du chat ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
  • 13. 1313 Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ? Le plan type d’une analyse financière  La création de richesse…  …nécessite des investissements…  …qui doivent être financés…  …et être suffisamment rentables ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
  • 14. 1414 Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ? L’analyse des rentabilités 1. L’analyse des rentabilités 2. L’effet de levier 3. Application au cas Gremlin 4. Conclusions ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
  • 15. 1515 Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ? L’étude de cas finale sera mise en ligne demain ! Elle sera composée :  D’un quiz de 30 questions  D’une note de synthèse (550 à 650 mots) Vous devez impérativement participer au cas final (quiz + note de synthèse) pour continuer la formation. Le quiz de rattrapage est réservé uniquement aux apprenants qui ont rendu le cas final du cours. ICCF® @ HEC Paris04/04/2016
  • 16. 1616 Calendrier  Mardi 5/04 : Mise en ligne de l’étude de cas  Lundi 11/04 : MasterClass de 18h30 à 20h dans les locaux d’HEC Paris (Porte de Champerret). Pensez à vous inscrire !  Du 19/04 au 25/04 : Dépôt de votre copie sur la plateforme  Du 26/04 au 2/05 : Correction par les pairs En attendant, rendez-vous sur le forum ! Bonne formation ! ICCF® @ HEC Paris04/04/2016