El documento discute los criterios para dividir la participación accionaria entre los fundadores de una startup. Primero, sugiere dividir tempranamente para atraer a socios clave y evitar futuras negociaciones. Luego, recomienda basar la división en la contribución pasada, el costo de oportunidad, la contribución futura proyectada y las preferencias individuales. Finalmente, señala que aunque dividir en partes iguales es común, considerar las diferencias entre los fundadores puede hacer la empresa más estable a largo plazo.

1. Equity Splits
“el arte de dividir el pastel”
@Franco_Capurro

2. ¿ Cuál es la idea central ?
@Franco_Capurro

3. Aprender
¿CuánDO?
¿CuánTO?
¿a Quién?
…dar participación

4. y… por qué es importante
@Franco_Capurro

5. Porque los fundadores
pueden pelear
y fracasar
por NO planear esto

6. Es importante
así que iremos paso a paso
@Franco_Capurro

7. y quedará claro como el agua...
@Franco_Capurro

8. Veremos:
1. Cuándo
2. Criterios para repartición
3. Igual vs desigual
@Franco_Capurro

9. 1. Cuándo
¿Cuándo
repartir?
@Franco_Capurro

10. 1. Cuándo
Dato Clave
73
%
de los equipos dividen
antes del primer mes

11. 1. Cuándo
Efecto ancla
La reparticiones iniciales crean
“anclas” psicológicas que:
Afectan futuras negociaciones
y resultado final.

12. 1. Cuándo
Efecto ancla
La reparticiones iniciales crean
“anclas” psicológicas que:
Causan grandes tensiones si un fundador
decide renegociar después.

13. 1. Cuándo
Razones para dividir
tempranamente o más tarde
División
Temprana
División
Tardía
Atraer personas clave con participación
Descubrir que aporta cada uno
Si ya trabajaste con socios antes
Ver nivel de compromiso de socios
Negociación calma sin presión
Evitar renegociaciones posteriores

14. 1. Cuándo
Vivek Khuller
Fundador de Smartix
“No deberías ejercer una opción
hasta que no lo necesites”
“Siempre hay algo más que puedes aprender sobre
el negocio y el equipo, y eso puede cambiar cuanta
participación debe tener cada persona”

15. Dilatar la repartición da un fuerte incentivo a los
fundadores a contribuir y demostrar su valor.

16. 2. Criterios
Criterios
para repartir
@Franco_Capurro

17. 2. Criterios
Criterios para una
Repartición estable
a. Contribución pasada
b. Costo de oportunidad
c. Contribución futura
d. Motivación
@Franco_Capurro

18. 2. Criterios
a. Contribución Pasada
Prima por la idea
10-15%
Prima por capital
más $ = más %

19. 2. Criterios
b. Costo de Oportunidad
¿Cómo conseguir el A-team?
Oportunidad de ser fundador
Cargo senior
% participación

20. 2. Criterios
c. Contribución Futura
“Cuando la torta se reparte,
el 95% del trabajo requerido para ser
exitoso es todavía parte del futuro”

21. 2. Criterios
c. Contribución Futura
Potencial
=
Contribución
Experiencia
+
Nivel de
Compromiso

22. 2. Criterios
c. Contribución Futura
Prima por Experiencia
7-9%
@Franco_Capurro

23. 2. Criterios
d. Motivación y Preferencias
Aversión al riesgo y confianza en sus habilidades
Participación
vs.
Efectivo hoy

24. 3. Igual vs. Desigual
Igual
vs.
Desigual
@Franco_Capurro

25. 3. Igual vs. Desigual
¿Pueden 2 fundadores exactamente…
… contribuir el mismo valor a la empresa?
… tener el mismo costo-oportunidad?
… tener mismo nivel de motivación?
NO

26. 3. Igual vs. Desigual
Sin embargo…
33
%
de los equipos dividen
en partes iguales

27. 3. Igual vs. Desigual
LA DECISIÓN…
¿Por qué la tomaron?
¿Fue buena?
¿Hizo más estable al equipo?
¿Se asocia a valorizaciones
más altas o bajas?

28. 3. Igual vs. Desigual
Umbrál del
Dolor Psicológico vs. Ganacia Financiera
Si las diferencias en las contribuciones* supera el
umbrál del dolor,
entonces se negocian las participaciones.
(*) Contribuciones: experiencia, idea, capital, motivación.

29. 3. Igual vs. Desigual
Frase
“Somos un equipo”
“…más preocupados del éxito de la empresa que de
nuestra riqueza personal”

30. Impacto
financiero
Acuerdo
igualitario rápido
vs.
Acuerdo
igualitario lento

31. Igualitario
rápido vs. lento
3. Igual vs. Desigual
Rápido: fundadores evitan la negociación y dividen en
partes iguales.
Lento: fundadores concluyen que tienen backgrounds,
recursos y compromiso similares, y por lo tanto
dividen en partes iguales.

32. Venture Capitalist:
“Acuerdo igualitario rápido suele ser síntoma de
una debilidad del equipo fundador”
“analizamos cómo llegaron al acuerdo de ya que
puede tener importantes concecuencias”

33. 51% vs. 50%
3. Igual vs. Desigual
Ese 1% puede generar grandes problemas:
Sugiere execivo deseo de control poco foco en
desarrollar un partnership efectivo.
Dinámicas disfuncionales
Resentimiento

34. 3. Igual vs. Desigual
El 51% no es suficiente
No da control absoluto
y es temporal:
El directorio nombra al CEO
que maneja la empresa.
Luego de la primera ronda de
financiamiento se pierde el
control.

35. enjoy the ride!

36. Franco Capurro
Director del Centro de Emprendimiento Global,
Universidad Mayor.
Fundador y Gerente General de OneKey Ventures.
Ha sido consultor en EE.UU., Latino América, China y
Europa para empresas como Santander, BBVA,
ZaiXin Technologies, entre otras.
MSc. in Global Entrepreneurship, Babson College.
Intensive Negotiation Course, ESSEC
Ingeniero Comercial, University of Chile.
@Franco_Capurro

37. Bibliografía
Libro: The Founder’s Dilemmas
Autor: Noam Wasserman
Editorial: Princeton University Press
Edición: 2013
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