Présentation résultats 2014 managem 26032015

Managem - Résultats annuels 2014
CONFÉRENCE DE PRESSE
RÉSULTATS 2014

Managem - Résultats annuels 2014 2
FAITS MARQUANTS PERFORMANCE ET RÉSULTATS 2014 PROJETS ET PERSPECTIVES DU GROUPE

BAISSE DES COURS
Baisse des cours des métaux avec un impact de l’ordre de -140 MDH sur le Chiffre d’affaires et les résultats
AMÉLIORATION DES PERFORMANCES
Amélioration des performances opérationnelles grâce à la contribution des nouveaux projets du
groupe et aux efforts d’amélioration des teneurs et de la productivité :
• Augmentation significative de la production de cuivre ( +63%): Démarrage d’Oumjrane et hausse
de la production à AKKA, à CMG et à SOMIFER
• Hausse de la production de zinc (+11%)
POURSUITE SOUTENUE DE LA STRATÉGIE DE DÉVELOPPEMENT
L’investissement engagé à fin 2014 est de l’ordre de 1,4 milliards de dirhams dont 600 MDH
dédiés aux nouveaux projets
• Démarrage du projet cuprifère d’Oumjrane et de l’extension de l’usine d’Imiter
• Finalisation en-cours des études de faisabilité des projets Cuivre de Bouskour au Maroc et de
Pumpi en RDC
• Avancement dans les travaux d’exploration du Cuivre à Tizert (Maroc) et Or à Eteke (Gabon)
• Découverte de nouvelles réserves minières d’Argent (+400 Tonnes métal à SMI), du cuivre au
Maroc (+1 972 KTTV) et du polymétallique à CMG (+1 802 KTTV)
RESTRUCTURATION DES DETTES
Restructuration des dettes des filiales
• Levée satisfaisante d’un emprunt obligataire de 950MDH chez Managem SA
• Conclusion de deux emprunts moyen terme de 300 MDH chez AGM et 150 MDH chez SAMINE.

FAITS MARQUANTS EVOLUTION DES COURS DES MÉTAUX
UNE BAISSE IMPORTANTE DES COURS
DES MÉTAUX PRÉCIEUX
• Ralentissement du programme de rachat de la
FED ayant provoqué un mouvement d’allègement
de portefeuilles par les investisseurs financiers en
prévision de la hausse des taux d’intérêts
• Baisse des importations chinoises et indiennes de l’Or
OR 1 266$/oz
Cours moyen 2014
↓ 10%
par rapport à 2013
19.1$/oz
Cours moyen 2014
↓ 20%
par rapport à 2013
ARGENT
MÉTAUX PRÉCIEUX

FAITS MARQUANTS EVOLUTION DES COURS DES MÉTAUX
UNE BAISSE DES COURS DU CUIVRE
ET UNE REPRISE DES COURS
DU ZINC ET COBALT
•Ralentissement de la croissance
économique en Chine
•Bons fondamentaux du marché Zinc et
Cobalt
PLOMB
CUIVRE
ZINC
COBALT
2094$/t
Cours moyen 2014
↓ 2%
par rapport à 2013
6863$/t
Cours moyen 2014
↓ 6%
par rapport à 2013
2141$/t
Cours moyen 2014
↑ 13%
par rapport à 2013
14,1$/lb
Cours moyen 2014
↑ 14%
par rapport à 2013
MÉTAUX DE BASE ET COBALT

FAITS MARQUANTS AMÉLIORATION DES PERFORMANCES OPÉRATIONNELLES
HAUSSE DES PRODUCTIONS CUIVRE, ZINC ET COBALT
CUIVREEN TM
n Gisements Cuivre
n Gisements Poly.
2013 2014
10.172
8.676
14.709
16.579
+70%
+25%
+63%
1.8701.496
FLUORINEEN TC
73.900 74.854
+1%
2013 2014
COBALTEN TM
2013 2014
1353 1391
+3%
2013 2014
ARGENT SMIEN KG M
2013 2014
194.077 185.577
-4%
2013 2014
ZINCEN TM
2013 2014
25.520 28.350
+11%
2013 2014
OREN KG M
2013 2014
1.891
463 377
1.428 1.402
1.779
-19%
-2%
-6%
n Or au Maroc
n Or à l’interational

FAITS MARQUANTS
DÉCOUVERTE DE NOUVELLES RÉSERVES
ET RESSOURCES MINIÈRES DANS LES SITES EN EXPLOITATION
2012 2013 2014
7 685 463 7 188 249 8 398 856
14 650 420 16 152 980 16 309 515
22 335 883 23 341 229 24 708 371
2012 2013 2014
1.113 1.027 1.070
3.425 3.610 3.788
4.538 4.637 4.858
2012 2013 2014
2 657 093 2 235 124 2 030 356
9 199 888 9 929 697 10 881 241
11 856 981 12 164 821
12 911 597
2012 2013 2014
3 384 2 404 2 625
5 539 5 915 5 082
8 923 8 319 7 707
2012 2013 2014
1.113 1.120 1.162
18.339 16.006 14.844
19.452
17.126 16.006
2012 2013 2014
1.184.450 1.175.028 1.316.081
1.652.350 1.813.601 1.805.568
2.836.800 2.988.629 3.121.649
Découverte de +1 802 000 TTV
de réserves
POLYMÉTALLIQUE ZN, PB, CU (TTV)
OR BAKOUDOU (KG M)
Découverte de +1 972 000 TTV
de réserves
CUIVRE (TTV)
COBALT (TM)
Découverte de +400 TM
de réserves
ARGENT (TM)
FLUORINE (TTV)
n Réserves n Ressources

FAITS MARQUANTS POURSUITE DES TRAVAUX DE RECHERCHE DANS LES NOUVEAUX SITES
de
ressources
d’or
ETEKE
(GABON)
+700Mille Onces
métal de
ressources
cuivre
PUMPI
(RDC)
+830Mille Tonnes
tout
venant de
ressources
de cuivre
BOUSKOUR
+21Millions Tonnes
tout
venant de
ressources
de cuivre
TIZERT
+22Millions Tonnes

PERFORMANCE ET RÉSULTATS 2014
BAISSE DES COURS DES MÉTAUX PRÉCIEUX IMPACTANT
À LA BAISSE LES RÉSULTATS DU GROUPE
CHIFFRE
D’AFFAIRES
3840
MDH
EXCÉDENT BRUT
D’EXPLOITATION
1257
MDH
RÉSULTAT NET
CONSOLIDÉ
226
MDH
RÉSULTAT
D’EXPLOITATION
446
MDH
RÉSULTAT NET
PART DU GROUPE
182
MDH
-55%-55%-38%-17%+2%

HAUSSE DU CHIFFRE D’AFFAIRES DE 2% SUITE À L’AUGMENTATION
DE LA PRODUCTION DU CUIVRE LIMITÉ PAR LA BAISSE DES COURS
3.840
-74
-136
274
2
25%
+329MDH:Cuivre
+20MDH:Zinc
-49MDH:ArgentSMI
-88MDH:Argent
-87MDH:Cuivre
-42MDH:Fluorine
-29MDH:Or
+71MDH:Zinc&ZnO
+41MDH: Cobalt
CA
2013
Effet
production
Effet Prix
de vente
Effet
parité
Effet
Stockage /
déstockage
et Autres
CA
2014
ANALYSE DE L’ÉVOLUTION DU CA PAR EFFETS
Cuivre
22%
Zinc & Plomb
13%
Fluorine 5%
Cobalt
& Hydro
13%
RÉPARTITION DU CA PAR PRODUIT
Argent
25%
Or
14%
Autres
8%
3.774

BAISSE DU RNPG DE -55%
405 -272
-56 54
51
182
•Baissedescours:-136MDH
•Baissedelateneurtoutvenant
d’Argent SMIde10%,avecunimpact
de-120MDH(Effetproductionetcash
cost)
•Haussedesamortissements:-57MDH
démarrageOumejraneetextension
usineSMI
Baissedesrésultats
deSMI,impactantàla
baisselesimpôtsetles
intérêtsminoritaires
RNPG
2013
Effet REX Effet Résultat
financier
Effet impôts Effet Minos RNPG
2014
-223MDH
-55%

BAISSE DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS DE -47 MDH
51
3.945
225
-295
22
3.898
CP IFRS clôture
2013
Résultat Net
Consolidé
Dividendes
versés
Autres
variations
CP IFRS clôture
2014
-47MDH

EVOLUTION À LA HAUSSE DE L’ENDETTEMENT FINANCIER
51
n Emprunt à Moyen
et long terme
n Emprunt obligataire
n Compte courant SNI
n Compte courant CDC
n Découvert banques
1 379
3468
1 379
950
1 200
2309
670600
600 452
-124
17
clôture 2013 clôture 2014
33
Effort d’investissement important
s’élevant à 1,4 milliard de dirhams
Hausse du Besoin en fond de roulement du
groupe marqué par la hausse des créances
Etat (TVA) de l’ordre de +300 MDH
Restructuration des dettes court terme
et émission d’un emprunt obligataire
pour 950 MDH
En MDH

POURSUITE DE LA STRATÉGIE
DE DÉVELOPPEMENT DU GROUPE
1.4 MILLIARDS D’INVESTISSEMENTS EN 2014
51
670 MDH d’investissement en
infrastructures et renouvellements
dans les sites en exploitation
730 MDH d’investissement alloué à
l’exploration et aux développements

PERFORMANCE ET RÉSULTATS 2014 ENGAGEMENTS DE COUVERTURES
PRODUIT ANNÉE
COURS
DE COUVERTURE
($/T/Oz)
ENGAGEMENT
(T/Oz)
COURS
D’ENGAGEMENT
($/T/Oz)
RATIO
DE COUVERTURE
Argent (Oz)
2015 17,50 1 987 000 17,71 30%
2016
Zinc(TM)
2015 2 270 1 710 2 270 10%
2016
Plomb(TM)
2015 2 214 705 2 256 13%
2016
Cuivre(TM)
2015 5 695 1430 5 695 10%
2016
Or (Oz)
2015 1 234 14 100 1 238 30%
2016
USD/MAD
2015 8,51 135 000 000 8,58 43%
2 016 8,50 48 500 000 8,50 10%

RÉSULTATS 2014
FAITS MARQUANTS
CHIFFRES CLÉS
RESSOURCES & RÉSERVES

SMI
BAISSE DE LA PRODUCTION D’ARGENT DE SMI DE 4%, SUITE À LA DIMINUTION
DE LA TENEUR TRAITÉE DE 10% PASSANT DE 401 g/TTV À 359 g/TTV.
Le tonnage traité a augmenté de 6% atténuant ainsi, partiellement, l’impact
négatif de la diminution de la teneur tout venant.
Le tonnage extrait a augmenté de 25%
186TM194TM
2013 2014
-4%

SMI HAUSSE DE LA DURÉE DE VIE DE LA MINE
3.788
4.858
1.070
3.610
4.637
1.027
3.425
4.538
1.113
20132012 2014
DÉCOUVERTE DE NOUVELLES
RÉSERVES D’ARGENT : +400 TM
n Réserves
n Ressources

SMI CHIFFRES CLES
INDICATEURS 31/12/13 31/12/14
EVOLUTION EN
MDH VS 2013
EN %
Chiffre d’affaires 1 123.1 972.4 -150.7 -13.4%
EBE 653.1 451.4 -201.7 -30.9%
Résultat d’exploitation 474.8 248.8 -226.0 -47.6%
Résultat financier 50.6 56.5 5.9 11.6%
Résultat non courant 80.2 -1.9 -82.1 -102.4%
Résultat net 509.4 245.5 -263.9 -51.8%
MBA 691.6 446.7 -244.9 -35.4%
Investissements 256.4 292.2 35.8 14.0%
BAISSE DES COURS : IMPACT SUR CA ET REX DE -88 MDH
BAISSE DE LA TENEUR TOUT VENANT : IMPACT BAISSE DE PRODUCTION
ET HAUSSE DU CASH COST SUR LE REX DE -120 MDH
DIMINUTION DU RÉSULTAT NON COURANT SUITE À LA NON
RÉCURRENCE DE L’IMPACT POSITIF DES REPRISES DES CHARGES
NON COURANTES LIÉES AUX RESTRUCTURATIONS DES ANCIENS
ENGAGEMENTS DE COUVERTURES.

PROJETS ET PERSPECTIVES DU GROUPE
PERSPECTIVES ET STRATÉGIE
CONSOLIDER LES PERFORMANCES
DES SOCIÉTÉS EN EXPLOITATION
DÉVELOPPER LE PORTEFEUILLE D’ACTIFS MINIERS
ET AUGMENTER LES RESSOURCES MINIÈRES
RÉUSSIR LE DÉMARRAGE DES
PROJETS EN DÉVELOPPEMENT
ASSURER UNE CROISSANCE DURABLE EN ASSOCIANT
RENTABILITÉ ET ACTIONS SOCIALEMENT RESPONSABLES

CONSOLIDER LES PERFORMANCES
DES SOCIÉTÉS EN EXPLOITATION
Poursuivre les efforts de
réduction des cash cost :
Positionner les mines du Groupe
entre le premier et le second
quartile de la Cost curve des
groupes miniers
Poursuivre les efforts
d’exploration dans les
secteurs avoisinants les sites en
exploitation : Assurer une durée
de vie supérieure à 10 années
d’exploitation

RÉUSSIR LE DÉMARRAGE DES
PROJETS EN DÉVELOPPEMENT
Augmenter les volumes de production de cuivre et de métaux précieux à horizon de trois ans
Augmenter à plus de 40% la capacité de production d’argent à Imiter.
Mettre en production trois nouveaux projets de cuivre à horizon 3 ans.

A horizon 3 ans
Présence dans 10 pays
CONTINUER À DÉVELOPPER LE PORTEFEUILLE
D’ACTIFS MINIERS ET AUGMENTER
LES RESSOURCES MINIÈRES
RoyaumeduMaroc

PROJETS
DÉMARRAGE DE L’EXPLOITATION DE CUIVRE
À LA MINE D’OUMEJRANE
Démarrage de la production du
projet d’Oumejrane: 15 744 TC
Découverte de nouvelles ressources
de +278 KTTV
Découverte de nouvelles réserves de
cuivre soit +632 KTTV Deux années
d’exploitation supplémentaires
SITE D’OUMEJRANE

PROJETS
RÉALISATION DE L’ÉTUDE DE FAISABILITÉ
DU PROJET CUIVRE DE BOUSKOUR
Finalisation de l’étude de faisabilité et
lancement de la due diligence de l’étude
Lancer la construction du projet
pour un démarrage à horizon 2017
Les ressources sont de 21 millions
de tonnes à 1,41% Cu
MINE DE BOUSKOUR
LOCALISATION
DU PROJET
O
BJECTIF 20
15

PROJETS
LANCEMENT DES TRAVAUX D’EXPLORATION ET ÉTUDES
POUR LE PROJET DE CUIVRE TIZERT DANS L’ANTI ATLAS
Un potentiel géologique de 22 millions
tonnes tout venant
Lancement de l’étude de faisabilité
en parallèle de la certification de
ressources additionnelles
TIZERT
LOCALISATION
DU PROJET
Poursuivre l’exploration et la
certification des ressources cuivre
Finaliser l’EDF du projet
Démarrage de la production vers
S2-2017
O
BJECTIF 20
15

PROJETS DÉMARRAGE DU PROJET D’EXTENSION DE SMI
Achèvement des travaux
d’infrastructure minière en 2014
EXTENSION SMI
LOCALISATION
DU PROJET
Atteinte du rythme de croisière à la mine
Accélération du programme d’exploration
pour découvrir de nouveaux gisements
O
BJECTIF 20
15

PROJETS
AVANCEMENT DES TRAVAUX D’ÉTUDES
DU PROJET CUIVRE DE PUMPI
Lancement de l’Etude de faisabilité
avec le nouveau scénario de lixiviation
Poursuite des travaux d’exploration
Réalisation des Essais de traitement
PROJET PUMPI
Finaliser l’EDF du projet
Lancer la due diligence
O
BJECTIF 20
15
Ressources

géologiques
(
Mes
+Ind
)

Pumpi Nord:

14,5
millions
de

tonnes
à
2.47%
Cu
et

0.32%
Co

Ressources

géologiques
(
Mes
+

Ind
)

Pumpi gare +
Kamassani Simba :

Cuivre
:
11,6
millions

de
tonnes
à
1.04%

Cobalt
:
7,8
millions

de
tonnes
à
0.68%

Ressources

géologiques
(
Mes
+Ind
)

Kamassani Est:

11,7
millions
de

tonnes
à
2.33%
Cu

PLAN DE RÉALISATION
PROJETS
AVANCEMENT DES TRAVAUX D’EXPLORATION
DU PROJET D’OR D’ETEKE AU GABON
Avancement satisfaisant des travaux
d’exploration
Estimation préliminaire des ressources :
Un potentiel de 22 tonnes métal d’Or
LOCALISATION ETEKE
Elargir le périmètre d’exploration en 2015
Lancement de l’étude de faisabilité à la
fin 2015
Démarrage de la production en 2018

PROJETS ET PERSPECTIVES DU GROUPE PERSPECTIVES
Mise en
exploitation
Extension SMI
Cu : Oumejrane
Projets en
Etudes de
faisabilité
Cu : Bouskour
Cu : Tizert
Cu : Pumpi en RDC
Or : Eteke au Gabon
Or : Ethiopie
Or : Soudan
Cu : Maroc
Fambina au Mali
Rima au Burkina Faso
Bayla et Dingiray en Guinée
Koloko au Burkina Faso
Projets en
exploration
Projets
Greenfield
Atteindre le régime de croisière des
projets d’Oumejrane et d’extension
SMI
Démarrer à horizon 3 ans trois
projets cuprifères et un projet
aurifère
Cibler à horizon 3 ans
le développement de
deux nouveaux
projets aurifères à
l’international

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