Les situations de trésorerie sont aisées selon une majorité de trésoriers des grandes entreprises et des ETI. Le solde d'opinions n'a toutefois pas dépassé un point haut inscrit en juillet 2014.
Les baisses des cours de la plupart des matières premières, pas plus que la dépréciation de l'euro contre le dollar n'ont exercé jusqu'à présent d'influence positive sur les trésoreries.
Les délais de paiement des clients se stabilisent. Ils auraient un peu reflué vis-à-vis des fournisseurs.
L'accès au crédit bancaire est aisé et les marges sur les crédits reculent.
Dans un environnement de taux très faible, le cash est le véhicule privilégié de détention des liquidités.
Note technique du 1er avril 2016 relative à la collecte de renseignements st...
Enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI
1. France : enquête de trésorerie
sur les grandes entreprises et ETI
13 octobre 2014
Résultats de l’enquête - Octobre 2014
Graphique du mois...
La détention en cash est le support
de placement privilégié par les trésoriers
Note :
3,1
Note moyenne entre 1 et 4
CASH
OPCVM
J FMAMJ J A SOND J FMAMJ J A SOND J FMAMJ J ASOND
2012 2013 2014
Source : AFTE/ Coe-Rexecode
Question : Classez dans l'ordre d'importance
les supports de placements utilisés pour votre entreprise
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
Résumé de l’enquête
Les situations de trésorerie sont aisées selon une majorité de trésoriers des grandes entreprises et
des ETI. Le solde d’opinions n’a toutefois pas dépassé un point haut inscrit en juillet dernier
Pas plus les baisses des cours de la plupart des matières premières que la dépréciation de l’euro contre
le dollar n’ont exercé jusqu’à présent d’influence positive sur les trésoreries.
Les délais de paiement des clients se stabilisent. Ils auraient un peu reflué vis-à-vis des fournisseurs.
L’accès au crédit bancaire est aisé et les marges sur les crédits reculent.
Dans un environnement de taux très faible, le cash est le véhicule privilégié de détention des liquidi-tés.
2. Trésorerie des entreprises
La trésorerie d’exploitation
Solde d'opinion cvs en %
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
20
10
0
-10
-20
-30
Solde d'opinion cvs
Tendance
Source : AFTE/ Coe-Rexecode
Question : Comment jugez-vous actuellement la situation
de la trésorerie d'exploitation (flux) de votre entreprise :
aisée, normale ou difficile ?
I - ÉvOLuTION dE La TRÉSORERIE
Situation de la trésorerie d’exploitation
(cvs)
L’appréciation de la situation de trésorerie d’ex-ploitation
par les trésoriers s’est légèrement éro-dée
depuis un pic atteint en juillet. La tendance
suivie reste toutefois à l’amélioration.
Cvs : ajusté de la saisonnalité
Solde d’opinion, en %, cvs mai 14 juin 14 juillet 14
2 • Trésorerie des Entreprises • Octobre 2014
septembre 14
(révisé)
octobre 14
(provisoire)
Situation
de la trésorerie d’exploitation*
1.6 -1.4 7.2 6.5 5.0
* Ecart entre le pourcentage de réponses « aisées » et le pourcentage de réponses « difficiles ».
Evolution de la trésorerie globale
Solde d'opinion cvs en %
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
20
10
0
-10
-20
-30
Solde d'opinion cvs
Tendance
Source : AFTE/ Coe-Rexecode
Question : Votre situation de trésorerie globale est-elle,
par rapport au mois précédent :
améliorée, au même niveau ou dégradée ?
Évolution de la trésorerie globale (cvs)
Les trésoriers jugent que leur trésorerie globale
tend à s’améliorer. Toutefois, le solde d’opinions
s’est effrité dans l’enquête réalisée début octo-bre.
Solde d’opinion, en %, cvs mai 14 juin 14 juillet 14
septembre 14
(révisé)
octobre 14
(provisoire)
Évolution de la trésorerie globale* 5.0 -3.9 7.3 0.6 -0.5
* Écart entre le pourcentage de réponses « améliorées » et le pourcentage de réponses « dégradées ».
3. Trésorerie des entreprises
Trésorerie des Entreprises • Octobre 2014 • 3
Évolution non anticipée de la trésorerie
globale
L’évolution constatée de la trésorerie en septem-bre
a été un peu plus négative que celle qui était
anticipée par les trésoriers un mois plus tôt. C’est
la première fois depuis le début de l’année qu’une
telle configuration est observée.
Evolution non anticipée de la trésorerie globale
Solde d'opinion brut en %
J FMAMJ J ASONDJ FMAMJ J ASONDJ FMAMJ J ASONDJ
2012 2013 2014
20
10
0
-10
-20
-30
Solde d'opinion brut
Source : AFTE/ Coe-Rexecode
Question : Par rapport à vos anticipations d'il y a un mois,
votre situation de trésorerie globale s'est-elle :
Améliorée, restée conforme aux anticipations ou dégradée ?
Solde d’opinion, en %, cvs mai 14 juin 14 juillet 14
septembre 14
(révisé)
octobre 14
(provisoire)
Evolution non anticipée
trésorerie globale*
3.5 2.4 0.0 5.3 -3.1
* Ecart entre le pourcentage de réponses « améliorées » et le pourcentage de réponses « dégradées ».
4. Trésorerie des entreprises
II - INFLuENCE dES PRIX dES MaTIERES
PREMIERES ET du TauX dE CHaNGE
4 • Trésorerie des Entreprises • Octobre 2014
Taux de trésoriers concernés
Solde d'opinion brut en %
J FMAMJ J A SOND J FMAMJ J A SOND J FMAMJ J A SOND
2012 2013 2014
45
40
35
30
25
20
15
Matières Premières
Taux de Change
Source : AFTE/ Coe-Rexecode
Question : Compte-tenu du domaine d'activité de votre
entreprise, considérez-vous que le prix des matières
premières/le taux de change EUR/USD a une
influence significative sur votre trésorerie?
Influence du taux de change
10
-10
-20
Solde d'opinion brut en %
J FMAMJ J ASONDJ FMAMJ J ASONDJ FMAMJ J ASOND
2012 2013 2014
10
5
0
-5
-10
-15
Solde d'opinion brut
Source : AFTE/ Coe-Rexecode
Question : Jugez-vous que le niveau actuel de l'EUR/USD
influence ou influencera la trésorerie de votre entreprise
avec un impact positif ou négatif?
Influence du taux de change euro-dollar
Le taux de change euro / dollar aurait exercé une
influence sur la situation de trésorerie des entre-prises
pour environ un peu plus d’un trésorier sur
trois. Cette influence aurait là encore été plutôt
négative, ne confirmant pas ainsi l’observation du
mois précédent en dépit d’une tendance confir-mée
à la dépréciation de l’euro contre le dollar.
Influence des matières premieres
Solde d'opinion brut en %
J FMAMJ J ASONDJ FMAMJ J ASONDJ FMAMJ J ASOND
2012 2013 2014
0
-30
Solde d'opinion brut
Source : AFTE/ Coe-Rexecode
Question : Jugez-vous que le niveau actuel du prix
des matières premières (y compris pétrole) influence
ou influencera la trésorerie de votre entreprise
avec un impact positif ou négatif ?
Influence du prix des matières premières
y compris pétrole
Un peu plus d’un quart des trésoriers estiment que
les prix des matières premières ont exercé une in-fluence
sur la situation de trésorerie de leur entre-prise.
Cette influence sur les trésoreries a été de
nouveau négative au cours du mois dernier en
dépit de la tendance quasi-généralisée à la baisse
des cours des matières premières.
5. Trésorerie des entreprises
III - dÉLaIS dE PaIEMENT
Évolution des délais de paiement des clients
Le reflux tendanciel de l’appréciation des délais
de paiements des clients à l’oeuvre depuis deux
ans se poursuit en dépit d’une petite remontée en
octobre du solde d’opinions sur cette question.
Cette observation suggère qu’au total, les délais
de paiement des clients se stabiliseraient.
Solde d’opinion, en %, cvs mai 14 juin 14 juillet 14
délais de paiement fournisseurs
L’enquête d’octobre ne confirme pas l’allonge-ment
apparent des délais de paiement vis-à-vis
des fournisseurs qui était relevée depuis le mois
de juillet.
Délais de paiement clients
Solde d'opinion brut en %
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
40
30
20
10
0
Solde d'opinion brut
Tendance
Source : AFTE/ Coe-Rexecode
Question : Les délais de paiement de vos clients
ont-ils tendance à se réduire, être stables ou s'allonger ?
septembre 14
(révisé)
octobre 14
(provisoire)
Délais de paiement fournisseurs
Solde d'opinion brut en %
Solde d'opinion brut
J FMAMJ J ASONDJ FMAMJ J ASONDJ FMAMJ J ASOND
2012 2013 2014
Source : AFTE/ Coe-Rexecode
Question : Les délais de paiement vis-à-vis
de vos fournisseurs ont-ils tendance à se réduire,
être stables ou s'allonger ?
Trésorerie des Entreprises • Octobre 2014 • 5
Évolution des délais
de paiement clients*
8.4 21.6 17.3 14.1 18.8
* Écart entre le pourcentage de réponses « tendance à s'allonger » et le pourcentage de réponses « tendance à se réduire ».
10
5
0
-5
-10
Solde d’opinion, en %, cvs mai 14 juin 14 juillet 14
septembre 14
(révisé)
octobre 14
(provisoire)
Évolution des délais
de paiement fournisseurs*
-1.5 2.5 8.9 7.5 1.6
* Écart entre le pourcentage de réponses « tendance à s'allonger » et le pourcentage de réponses « tendance à se réduire ».
6. Trésorerie des entreprises
Iv - MaRGES baNCaIRES
Marges des crédits bancaires
Les trésoriers des grandes entreprises et des ETI
confirment en octobre que les marges appliquées
sur les crédits bancaires se réduisent. L’accès au fi-nancement
bancaire des entreprises s’assouplit
ainsi sensiblement.
Recherche de financements
De même, une majorité de trésoriers jugent que
les recherches de financement sont plutôt faciles.
Le niveau du solde d'opinions observé en octobre
n’avait plus été atteint depuis 2007.
6 • Trésorerie des entreprises • Octobre 2014
Evolution des marges de crédit
Solde d'opinion brut en %
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Recherche de financements
Solde d'opinion brut en %
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
40
20
0
-20
-40
-60
Source : AFTE/ Coe-Rexecode
Question : Vos recherches de financements sont-elles faciles,
normales ou difficiles ?
60
40
20
0
-20
Source : AFTE/ Coe-Rexecode
Question : La marge payée sur vos crédits bancaires
a-t-elle tendance à augmenter, rester stable ou diminuer ?
Solde d’opinion, en %, cvs mai 14 juin 14 juillet 14
septembre 14
(révisé)
octobre 14
(provisoire)
Evolution
des marges de crédit*
-5.2 -8.2 -2.2 -7.5 -6.9
* Ecart entre le pourcentage de réponses « tendance à augmenter » et le pourcentage de réponses « tendance à baisser ».
Solde d’opinion, en %, cvs mai 14 juin 14 juillet 14
septembre 14
(révisé)
octobre 14
(provisoire)
Recherche de financement* 4.7 4.2 7.9 8.9 9.1
* Ecart entre le pourcentage de réponses « faciles » et le pourcentage de réponses « difficiles ».
7. Trésorerie des entreprises
Trésorerie des Entreprises - Octobre 2014 • 7
v – LIGNES dE CRÉdIT dE PRECauTION
Un quart des trésoriers anticipent de mettre en
place de nouvelles lignes de crédits de précaution.
Cette proportion s’est érodée depuis le début de
l’année.
Nouvelles lignes de crédits de précautions
Solde d'opinion brut en %
J FMAMJ J A SOND J FMAMJ J A SOND J FMAMJ J A SOND
2012 2013 2014
35
32
29
26
23
20
Solde d'opinion brut
Source : AFTE/ Coe-Rexecode
Question : Avez-vous l'intention de mettre en place
de nouvelles lignes de crédit de précaution
(bancaire,syndiqué,emprunt obligataire...) ?
Proportion de oui, en %, brut mai 14 juin 14 juillet 14
septembre 14
(révisé)
octobre 14
(provisoire)
Lignes de crédits de précaution* 29.3 26.4 23.7 23.2 25.0
* Proportion de trésoriers déclarants souhaiter mettre en place de nouvelles lignes de crédits de précaution.
8. Trésorerie des entreprises
vI – SuPPORTS dE PLaCEMENT
dE La TRESORERIE
L’environnement financier marqué par les niveaux
record à la baisse atteints par les taux d’intérêt
peut contribuer à expliquer la désaffectation ten-dancielle
des OPCVM au profit du cash au titre de
véhicule de placement privilégié pour les liquidi-tés
détenues par les entreprises.
*La note moyenne peut varier entre 1 et 4
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
Octobre 2014 : ce document présente l’analyse détaillée des résultats de la dernière enquête de trésorerie auprès des grandes
entreprises. Celle-ci s’est déroulée entre le 3 et le 8 Octobre 2014. L’enquête portait sur l’appréciation des trésoreries à la fin
du mois d’août.
Retrouvez l’enquête Trésorerie en ligne :
? sur le site de l’aFTE (archives de l’enquête depuis 2006)
http://www.afte.com/enquetes_cl7.html
? sur le site de Coe-Rexecode (séries mensuelles au format Excel et méthodologie)
http://www.coe-rexecode.fr/public/Indicateurs-et-Graphiques/Enquete-sur-la-tresorerie-des-entreprises
Contacts :
AFTE
Véronique NASSOUR - Délégué Général
Tél. 01 42 81 44 55 - e.mail :
veronique.nassour@afte.com
Coe-Rexecode
Denis FERRAND - Directeur Général
Tél. 01 53 89 20 86 - e.mail : dferrand@coe-rexecode.fr
8 • Trésorerie des entreprises • Octobre 2014
Note des différents supports de placements
Note moyenne entre 1 et 4
J FMAMJ J A SOND J FMAMJ J A SOND J FMAMJ J A SOND
2012 2013 2014
1.0
CASH
OPCVM
TCN
DAT
Source : AFTE/ Coe-Rexecode
Question : Classez dans l'ordre d'importance
les supports de placements utilisés pour votre entreprise
9. Calendrier des publications 2014
Mois Premier jour de l'enquête date de publication
Novembre Mercredi 5 novembre Lundi 17 novembre
Décembre Mercredi 3 décembre Vendredi 12 décembre