Phan tich-tai-chinh-va-nang-cao-hieu-qua-tai-chinh-cua-tong-cty-hang-khong-viet-nam.diendandaihoc.vn

Chuyên t t nghi p

PH N M U

M t doanh nghi p mu n t n t i và phát tri n b n v ng c n ph i có các
ho t ng: nghiên c u nhu c u th trư ng, phân tích tình hình hi n t i c a c n n
kinh t , c a chính doanh nghi p, t ó, v ch ra các chi n lư c phát tri n ng n
h n và dài h n, nh m m c ích cu i cùng là tăng giá tr tài s n cho ch s h u.
M t trong nh ng ho t ng quan trong ó là phân tích tài chính và ánh giá hi u
qu tài chính, thông qua ó t m các gi i pháp nâng cao hi u qu tài chính ,
cũng như nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh trong tương lai c a doanh
nghi p.
T ng công ty hàng không Vi t Nam là doanh nghi p Nhà nư c có quy mô
l n, ho t ng kinh doanh v n t i hàng không là ch y u, l y Hóng hàng kh ng
qu c gia làm nũng c t. T ng c ng ty ó cú óng góp to l n trong qu tr nh phát
tri n n n kinh t qu c dõn núi chung và ngành v n t i hàng kh ng núi ri ng.
c bi t trong i u ki n khu v c hoá, qu c t hoá như hi n nay, th v n t i hàng
kh ng ngày càng c n thi t và óng vai trũ quan tr ng, kh ng th thi u, ph c v
cho ti n tr nh h i nh p qu c t c a t nư c. Chính v v y, y u c u t ra i
v i T ng công ty – Vietnam Airlines và các ơn v thành viên là ph i i trư c
m t bư c, t o n n móng v ng ch c cho s phát tri n lâu dài c a t nư c.
Trong qu tr nh th c t p t i phũng Tài chính u tư c a T ng công ty,
ư c s giúp c a Th y giáo: Th.S ng Anh Tu n, cùng các chú, các cô
trong phũng, k t h p v i nh ng ki n th c ó h c và c, em ó t m hi u,
nghi n c u, và hoàn thành chuy n t t nghi p nghiên c u v tình hình tài
chính c a T ng c ng ty là: Phân tích tài chính và nângcao hi u qu tài chính
c a T ng c ng ty Hàng kh ng Vi t Nam.
Chuyên này g m ba chương chính:

Chu Th Phương - TCDN 44D 1

Sưu t m b i: www.daihoc.com.vn

Chuyên t t nghi p

• Chương I: Lý thuy t chung v Phân tích tài chính và ánh giá hi u
qu tài chính c a doanh nghi p.
• Chương II: Phân tích tài chính và ánh giá hi u qu tài chính T ng
công ty Hàng không Vi t Nam.
• Chương III: Gi i pháp nâng cao hi u qu tài chính c a T ng công
ty.
Do th i gian h n h p và tr nh cũn nhi u h n ch , n n chuy n cũn
nh ng thi u sút. R t mong nh n ư c s góp ý ph b nh c a Th y ng Anh
Tu n, và c a chú Thu , cô H ng, cùng các cô chú khác trong Phũng Tài chính
u tư - Ban tài chính c a T ng công ty hàng không Vi t Nam, em có th
s m hoàn thành chuyên m t cách t t nh t. Em xin chõn thành c m ơn!

Hà N i, tháng 04 năm 2006
Sinh vi n th c hi n:

Chu Th Phư ng



Chuyên t t nghi p

Chương I: Lý thuy t chung v Phân tích tài chính và
ánh giá hi u qu tài chính
I. M t s v n chung.
M t doanh nghi p t n t i và phát tri n v nhi u m c ti u khác nhau như:
t i a hoá l i nhu n, t i a hoá doanh thu trong ràng bu c t i a hoá l i nhu n,
t i a hoá ho t ng h u ích c a các nhà lónh o doanh nghi p v.v…song t t
c các m c tiêu c th ó u nh m m c tiêu bao trùm nh t là t i a hoá giá tr
tài s n cho các ch s h u. B i l , m t doanh nghi p ph i thu c v các ch s
h u nh t nh: chính h ph i nh n th y giá tr u tư c a h tăng lên; khi doanh
nghi p t ra m c tiêu là tăng giá tr tài s n cho các ch s h u, doanh nghi p
ó t nh t i s bi n ng c a th trư ng, các r i ro trong ho t ng kinh
doanh.Qu n lý tài chính doanh nghi p chính là nh m th c hi n m c ti u ó.
Qu n lý tài chính là s tác ng c a các nhà qu n lý t i các ho t ng tài
chính c a doanh nghi p, ư c th c hi n thông qua cơ ch qu n lý tài chính
doanh nghi p - ư c hi u là t ng th các phương pháp, các h nh th c và c ng
c ư c v n d ng qu n lý các ho t ng tài chính c a doanh nghi p trong
nh ng i u ki n c th nh m m c tiêu nh t nh. Trong ó, nghiên c u phân
tích tài chính là m t khõu quan tr ng trong qu n lý tài chính .
Phân tích tài chính là s d ng các phương pháp và các công c cho phép
x lý các thông tin k toánvà các thông tin kh c v qu n lý nh m ánh giá
tình hình tài chính c a m t doanh nghi p, ánh giá r i ro, m c và ch t lư ng
hi u qu ho t ng c a doanh nghi p ó. Hay nói cách khác, phân tích tài chính
là vi c thu th p, phân tích các thông tin k toán và các thông tin khác ánh
giá th c tr ng và xu hư ng tài chính, kh năng ti m l c c a doanh nghi p nh m
m c ích m b o an toàn v n tín d ng. Yêu c u c a phân tích tài chính là ánh



Chuyên t t nghi p

giá nh ng i m m nh và i m y u v tình hình tài chính và ho t ng kinh
doanh c a doanh nghi p qua ó ánh giá t ng quát tình hình ho t ng c a
doanh nghi p, d báo nh ng b t n trong ho t ng kinh doanh c a doanh
nghi p.
Trong phân tích tài chính, nhà phân tích ph i thu th p, s d ng m i ngu n
thông tin: thông tin n i b doanh nghi p và thông tin bên ngoài doanh nghi p;
thông tin s lư ng và thông tin giá tr . Nh ng thông tin ó giúp các nhà phân
tích có th ưa ra ư c nh ng nh n xét, k t lu n chính xác và tinh t . ánh
giá m t cách cơ b n tình hình tài chính c a doanh nghi p th thông tin k
toántrong n i b doanh nghi p là quan tr ng b c nh t. Các thông tin k
toán ư c ph n ánh khá y trong các báo cáo tài chính k toán, bao g m:
- B ng cân i k toán
- B o c o k t qu kinh doanh
- Báo cáo lưu chuy n ti n t
- Thuy t minh báo cáo tài chính ( chưa ph bi n )
Tuy nhiên, theo ch hi n hành ngày nay, các doanh nghi p thu c ho t
ng kinh doanh có trách nhi m ph i công khai báo cáo tài chính năm trong
B ng c ng khai báo cáo tài chính . B ng công khai báo cáo tài chính bao g m
các thông tin liên quan n tình hình tài chính , k t qu ho t ng kinh
doanh,…Thông qua ó, các nhà phân tích có th ti n hành phân tích, xem xét và
ưa ra nh n nh v tình hình tài chính , k t qu kinh doanh,…c a doanh
nghi p.
1. B ng cân i k toán ( B ng cân i tài s n )
B ng cân i k toán là m t báo cáo tài chính mô t t nh tr ng tài chính
c a m t doanh nghi p t i m t th i i m nh t nh nào ó. ây là m t báo cáo
tài chính có ý nghĩa quan tr ng iv im i i tư ng có quan h s h u, quan
h kinh doanh và quan h qu n lý v i doanh nghi p. Th ng thư ng, B ng cân
i k toán ư c tr nh bày dư i d ng b ng cân i s dư các tài kho n k toán:
m t bên ph n ánh tài s n va m t bên ph n ánh ngu n v n c a doanh nghi p.



Chuyên t t nghi p

Bên tài s n ph n ánh giá tr c a toàn b tài s n hi n có n th i i m l p
báo cáo thu c quy n qu n lý và s d ng c a doanh nghi p: Tài s n c nh; Tài
s n lưu ng.
Bên ngu n v n ph n ánh s v n h nh thành các lo i tài s n cú c a
doanh nghi p n th i i m l p báo cáo: V n c a ch và các kho n n .
Các kho n m c trên B ng cân i k toán ư c s p x p theo kh năng
chuy n hoá thành ti n – t nh thanh kho n – gi m d n t tr n xu ng.
V m t kinh t , bên tài s n ph n ánh quy mô và k t c u các lo i tài s n;
bên ngu n v n ph n ánh cơ c u tài tr , cơ c u v n cũng như kh năng cl p
v tài chính c a doanh nghi p.
Nh n vào B ng cõn i k toán, nhà phân tích có th nh n bi t ư c lo i
h nh doanh nghi p, quy m , m c t ch c a doanh nghi p. B ng cân i tài
s n là m t tài li u quan tr ng nh t giúp cho các nhà phân tích ánh giá ư c kh
năng cân b ng tài chính, kh năng thanh toán và kh năng cân i v n c a
doanh nghi p.
2. B o c o k t qu kinh doanh ( B o c o thu nh p )
B o c o k t qu kinh doanh cũng là m t trong nh ng tài li u quan tr ng
trong Phân tích tài chính. B o c o k t qu kinh doanh cho bi t s d ch chuy n
c a ti n trong qu tr nh s n xu t – kinh doanh c a doanh nghi p và cho ph p d
t nh kh năng ho t ng c a doanh nghi p trong tương lai. Báo cáo k t qu kinh
doanh giúp các nhà phân tích so sánh doanh thu v i s ti n th c nh p qu khi
bán hàng hoá, d ch v ; so sánh t ng chi phí phát sinh v i s ti n th c xu t qu
v n hành doanh nghi p. Trên cơ s doanh thu và chi phí, có th xác nh
ư c k t qu ho t ng kinh doanh là l hay lói trong m t th i kỳ.
Như v y, Báo cáo kêt qu kinh doanh ph n ánh k t qu ho t ng s n
xu t kinh doanh, ph n nh tình hình tài chính c a doanh nghi p trong th i kỳ
nh t nh. Nó cung c p nh ng thông tin t ng h p v tình hình tài chính và k t
qu s d ng các ti m năng v v n, lao ng k thu t và tr nh qu n lý s n
xu t – kinh doanh c a doanh nghi p, có các kho n m c ch y u: doanh thu t



Chuyên t t nghi p

ho t ng s n xu t kinh doanh; doanh thu t ho t ng tài chính; doanh thu tư
ho t ng b t thư ng và các chi phí tương ng.
3. Báo cáo lưu chuy n ti n t ( Báo cáo ngân qu )
ánh giá v kh năng chi tr c a m t doanh nghi p c n t m hi u v
tình hình ngõn qu c a doanh nghi p, bao g m:
- Xác nh ho c d baó dũng ti n th c nh p qu ( thu ngõn qu ): dũng
ti n nh p qu t ho t ng kinh doanh; dũng ti n nh p qu t ho t ng u tư
tài chính; dũng ti n nh p qu t ho t ng b t thư ng.
- Xác nh ho c d báo dũng ti n th c xu t qu ( chi ngõn qu ) : dũng
ti n xu t qu th c hi n s n xu t kinh doanh; dũng ti n xu t qu th c hi n ho t
ng u tư, tài chính; dũng ti n xu t qu th c hi n ho t ng b t thư ng.
Trên cơ s dũng ti n nh p và xu t qu , nhà phõn t ch th c hi n cõn i
ngân qu xác nh s dư ngân qu cu i kỳ. T ó, thi t l p m c d phũng t i
thi u cho doanh nghi p nh m m c ti u m b o chi tr .
4. Thuy t minh báo cáo tài chính
Thuy t minh báo cáo tài chính s cung c p b sung cho các nhà qu n lý
nh ng thông tin chi ti t, c th hơn v m t s tình hình li n quan n ho t ng
kinh doanh trong kỳ c a doanh nghi p. Tuy nhiên, ngày nay thuy t minh báo
cáo tài chính v n chưa th c s ph bi n, c bi t i v i các doanh nghi p nh
và v a thư ng không áp d ng.
5. B ng c ng khai báo cáo tài chính
Theo ch hi n hành ( i u 32, i u 33 - Lu t k toán ) các doanh
nghi p ( ơn v k toán ) thu c ho t ng kinh doanh có trách nhi m ph i công
khai báo cáo tài chính năm trong th i h n m t năm hai mươi ngày, k t ngày
k t thúc kỳ k toán năm. N i dung công khai báo cáo tài chính c a ơn v k
toán bao g m các thông tin liên quan n tình hình tài s n, n ph i tr và v n
ch s h u; k t qu ho t ng kinh doanh; tình hình tr ch l p và s d ng các
qu ; tình hình thu nh p c a ngư i lao ng. Vi c công khai báo cáo tài chính



Chuyên t t nghi p

ư c th c hi n theo các h nh th c như: phát hành n ph m, thông báo b ng văn
b n, niêm y t và các h nh th c kh c theo quy nh c a pháp lu t.
i v i các doanh nghi p Nhà nư c ( bao g m các T ng công ty nhà
nư c, công ty thành viên h ch toán c l p thu c T ng công ty Nhà nư c, các
công ty Nhà nư c c l p, công ty c ph n nhà nư c, công ty có c ph n ho c
có v n góp chi ph i c a Nhà nư c, công ty trách nhi m h u h n nhà nư c m t
thành viên và công ty trách nhi m h u h n nhà nư c có hai thành viên tr lên)
theo quy nh t i Quy t nh s 192/2004/Q – TTg và thông tư s 29/2005/TT
– BTC ph i th c hi n công khai các n i dung thông tin tài chính v : tình hình tài
chính , k t qu ho t ng kinh doanh, vi c trích l p s d ng các qu doanh
nghi p, các kho n óng góp cho ngân sách nhà nư c c a doanh nghi p, các
kho n thu nh p và thu nh p b nh quõn c a ngư i lao ng, s v n góp và hi u
qu góp v n c a nhà nư c t i doanh nghi p. Căn c vào B ng công khai m t s
ch tiêu tài chính theo quy nh, các nhà phân tích tài chính s ti n hành phân
tích, xem xét và ưa ra nh n nh v tình hình tài chính , k t qu kinh
doanh,…c a doanh nghi p.
6. Các phương pháp Phân tích tài chính doanh nghi p.
phân tích tình hình tài chính c a m t doanh nghi p, các nhà phõn
t ch c n ph i c và hi u ư c các báo cáo tài chính, nh n bi t ư c và t p
trung vào các ch tiêu tài chính liên quan tr c ti p t i m c tiêu phân tích. T ó,
s d ng các phương pháp phân tích ánh giá và nh n bi t xu th thay i tình
hình tài chính c a doanh nghi p.
M t trong nh ng phương pháp phân tích ư c áp d ng ph bi n là
phương pháp t s - phương pháp trong ó các t s ư c s d ng phân
tích. ó là các t s ơn ư c thi t l p b i ch tiêu này so v i ch tiêu khác. ây
là phương pháp có tính hi n th c cao v i các i u ki n áp d ng ngày càng ư c
b sung và hoàn thi n. V nguyên t c, phương pháp t s c n ph i xác nh
ư c các ngư ng – các t s tham chi u. ánh giá tình hình tài chính c a
m t doanh nghi p c n k t h p phương pháp t s v i phương pháp so sánh



Chuyên t t nghi p

so sánh các t s c a doanh nghi p v i các t s tham chi u. Khi phân tích, nhà
phân tích thư ng so sánh theo th i gian ( so sánh kỳ này v i kỳ trư c ) nh n
bi t xu th thay i tình hình tài chính c a doanh nghi p, theo kh ng gian ( so
s nh v i m c trung b nh ngành ) ánh giá v th c a doanh nghi p trong
ngành.
Ngoài ra, chỳng ta cũn cú th s d ng phương pháp phân tích tài chính
DUPONT. B n ch t c a phương pháp là tách m t t s t ng h p ph n ánh s c
sinh l i c a doanh nghi p như: Thu nh p trên tài s n ( ROA ), Thu nh p sau
thu trên v n ch s h u ( ROE ) thành tích s c a chu i các t s có m i quan
h nhân qu v i nhau. i u ó cho phép phân tích nh hư ng c a các t s ó
i v i t s t ng h p. Như v y, v i phương pháp này, chúng ta có th nh n bi t
ư c các nguyên nhân d n n các hi n tư ng t t, x u trong ho t ng c a
doanh nghi p.
7. ánh giá hi u qu tài chính doanh nghi p
Tuy nhi n, n u ch Phân tích tài chính th chưa nh n xét, ánh giá,
hay ưa ra nh ng quy t nh qu n lý quan tr ng cho các nhà qu n lý cũng như
nh ng i tư ng quan tâm n doanh nghi p. qu n lý tài chính c a doanh
nghi p cú hi u qu th các nhà qu n lý c n ph i th c hi n khõu cu i c ng là
ánh giá hi u qu tài chính. ánh giá chính xác hi u qu c a ho t ng tài chính
c i ti n các dây chuy n công tác, nâng cao năng su t trong ho t ng tài
chính trong tương lai. Trên cơ s các t s tài chính ó t nh to n ư c, các nhà
qu n lý s d ng các ch ti u khoa h c, phương pháp so sánh, phân tích ánh
giá hi u qu tài chính c a doanh nghi p. T ó ph n ánh úng, r ràng, và sõu
s c hơn v tình hình tài chính c a doanh nghi p, c ng nh ng h ng m c kinh
doanh quan tr ng có nh hư ng t i s phát tri n kinh doanh trong tương lai c a
doanh nghi p.
N i dung chính c a ánh giá hi u qu tài chính c a doanh nghi p bao
g m:
• ánh giá năng l c thanh toán



Chuyên t t nghi p

• ánh giá năng l c cân iv n
• ánh giá năng l c kinh doanh
• ánh giá năng l c thu l i
• ánh giá t ng h p hi u qu tài chính
Như v y, ánh giá úng và sâu s c tình hình tài chính c a m t doanh
nghi p, các nhà qu n lý tài chính c n Phân tích tài chính, t ó ánh giá hi u
qu tài chính c a doanh nghi p.

II. Phân tích và ánh giá hi u qu tài chính doanh nghi p.
1. Phõn t ch kh i qu t tình hình tài chính
Xem x t tình hình chung là xem x t s thay i v t ng tài s n và ngu n
v n qua các chu kỳ kinh doanh - thư ng là 1 năm. S thay i này ph n ánh s
thay i v quy mô tài chính c a doanh nghi p (Tuy nhiên ó ch ơn thu n là
s thay i v s lư ng mà chưa gi i thích g v hi u qu , ch t lư ng tài chính
). ánh giá t ng tài s n tăng lên ch y u h ng m c nào (tài s n c nh/ tài s n
lưu ng) và ư c h nh thành t ngu n nào (tăng lên kho n n hay v n ch
s h u tăng)
Ngoài ra, c n ph i phân tích k t c u tài s n và ngu n v n. V k t c u tài
s n c n xem xét T su t u tư:
T su t u tư = (Tài s n c nh + u tư dài h n) / T ng tài s n
T l này ph n ánh c i m khác nhau gi a các ngành ngh kinh doanh.
Chính sách kinh doanh c a doanh nghi p ( có doanh nghi p u tư tài s n, có
doanh nghi p không u tư mà i thuê…). T l này thư ng cao các ngành
khai thác, ch bi n d u khí ( n 90%), ngành công nghi p n ng ( n 70%) và
th p hơn các ngành thương m i, d ch v (20%). Ngoài ra, t l này cũng ph n
ánh m c n nh s n xu t kinh doanh lâu dài. T l này tăng lên, ph n ánh



Chuyên t t nghi p

doanh nghi p ang n l c u tư cho m t chi n lư c dài hơn nh m t m ki m l i
nhu n n nh lâu dài trong tương lai.
V ngu n v n, vi c phân tích t p trung vào cơ c u và tính n nh c a
ngu n v n, v n ch s h u, v n vay ngân hàng, v n vay c ông v.v…v n ch
s h u chi m t l càng cao càng t t, càng m b o an toàn cho doanh nghi p.
C n xem x t tình hình m b o v n cho ho t ng kinh doanh thông qua
ch tiêu V n lưu chuy n:
V n lưu chuy n = (Tài s n lưu ng+ u tư ng n h n) - N ng n h n
Thông qua ch tiêu này th y ư c khái quát v tính ch c ch n n nh
c a tài chính doanh nghi p. Yêu c u c a ch tiêu này là ph i dương và càng cao
càng t t.
+ N u ch tiêu này dương bi u hi n tài s n c nh ư c tài tr v ng ch c
b ng ngu n v n n nh, không x y ra t nh tr ng s d ng ngu n v n ng n h n
u tư tài s n c nh. Có kh năng thanh toán n ng n h n. Ngư c l i, n u
ch tiêu này có giá tr âm, có nghĩa là doanh nghi p ó s d ng ngu n v n ng n
h n u tư tài s n c nh. Tài s n c nh không ư c tài tr y b ng
ngu n v n n nh làm cho kh năng thanh toán c a doanh nghi p không m
b o.
Các ch tiêu trên ch có th là nh ng bi u hi n ban u v tình hình tài
chính c a doanh nghi p, giỳp cho các nhà phõn t ch, các i tư ng quan tâm
có cái nh n kh i qu t v tình hình tài chính c a doanh nghi p. có th hi u
úng, sâu s c v tình hình tài chính c a doanh nghi p, các nhà phõn t ch c n
Phân tích tài chính doanh nghi p th ng qua các ch s tài chính .
2. Phân tích tài chính
Như ó c p trên, phân tích tài chính doanh nghi p, các nhà qu n
lý cú nhi u phương pháp s d ng, nhưng phương pháp truy n th ng và ph bi n
nh t là phương pháp t s , ư c k t h p v i phương pháp so sánh. V v y,
trư c h t chuyên xin ư c tr nh bày Phân tích tài chính theo phương pháp t



Chuyên t t nghi p

s và thông qua ó, các nhà qu n lý có th ánh giá ư c hi u qu tài chính c a
doanh nghi p
Trong phân tích tài chính, các t s tài chính ư c s p x p thành các
nhóm chính:
- Nhóm các t s thanh kho n – ánh giá năng l c thanh toán
- Nhóm các t s ũn cõn n - ánh giá năng l c cân iv n
- Nhúm các t s ho t ng – ánh giá năng l c kinh doanh
- Nhóm các t s l i nhu n – ánh giá năng l c thu l i
M i nhóm t s có nhi u t s mà trong t ng trư ng h p các t s ư c
l a ch n s ph thu c vào b n ch t, quy mô và m c ích c a ho t ng phân
tích tài chính.
2.1. Các t s thanh kho n – ánh giá năng l c thanh toán
Năng l c thanh toán c a doanh nghi p là năng l c tr ư cn áo h n
c a các lo i ti n n c a doanh nghi p, là m t tiêu chí quan tr ng ph n ánh tình
hình tài chính và năng l c kinh doanh c a doanh nghi p, ánh giá m t m t quan
tr ng v hi u qu tài chính c a doanh nghi p, thông qua vi c ánh giá và phân
tích v m t này có th th y r nh ng r i ro tài chính c a doanh nghi p
Năng l c tài chính th p không nh ng ch ng t doanh nghi p b căng
th ng v ti n v n, không có ti n chi tiêu trong vi c kinh doanh hàng ngày,
mà cũn ch ng t s quay vũng c a ng v n không nhanh nh y, khó có th
thanh toán ư c các kho n n n h n, th m chí doanh nghi p có th ng trư c
nguy cơ b phá s n. V trong qu tr nh kinh doanh, ch c n m c thu l i c a ti n
u tư l n hơn lói su t v n vay s cú l i cho c ông nhưng vay n quá nhi u s
làm tăng r i ro c a doanh nghi p. Vay v n kinh doanh có th làm tăng l i
nhu n c a c phi u t ó làm tăng giá tr c ph n c a doanh nghi p, nhưng r i
ro tăng lên th tr n m c nào ó cũng làm gi m giá tr c ph n.
Năng l c thanh toán c a doanh nghi p g m: thanh toán n ng n h n và
thanh toán n dài h n, trong ó n trung và dài h n ch y u là cùng ti n lói
trong qu tr nh kinh doanh thanh toán. N ng n h n ch y u là trông vào



Chuyên t t nghi p

năng l c lưu ng và tài s n lưu ng c a doanh nghi p làm m b o. Vi c
ánh giá năng l c thanh toán c a doanh nghi p ph i bao g m c hai m t: ánh
giá năng l c thanh toán n ng n h n và năng l c thanh toán n dài h n.
Năng l c thanh toán n ng n h n là năng l c chi tr các kho n n ng n
h n. Các kho n n ng n h n cũn ư c g i là các kho n n lưu ng, t c là các
kho n n có th i h n trong vũng m t năm. Lo i n này ph i thanh toán b ng
ti n m t ho c các tài s n lưu ng khác. Các kho n n này có r i ro cao iv i
tài chính c a doanh nghi p. N u không thanh toán úng h n th s làm cho
doanh nghi p ph i ng trư c nguy cơ v n . Trong B ng cân i tài s n, các
kho n n ng n h n và tài s n lưu ng có quan h i ng, ph i dùng tài s n lưu
ng i phó v i các kho n n ng n h n.
a. T s luân chuy n tài s n lưu ng - Kh năng thanh toán hi n hành (
The current ratio – Rc )
C ng th c t nh:
Rc = Tài s n lưu ng / Các kho n n ng n h n
Trong ó, tài s n lưu ng bao g m ti n, các ch ng khoán ng n h n d
chuy n như ng, các kho n ph i thu và d tr ( t n kho ). Cũn n ng n h n bao
g m: các kho n vay ng n h n ngõn hàng thương m i và các t ch c tín d ng
khác, các kho n ph i tr nhà cung c p, các kho n ph i tr , ph i n p khác. C tài
s n lưu ng và n ng n h n u có th i gian nh t nh - thư ng là m t năm.
T s kh năng thanh toán hi n hành là thư c o kh năng thanh toán
ng n h n c a doanh nghi p, cho bi t m c các kho n n c a các ch n ng n
h n ư c trang tr i b ng các tài s n có th chuy n i thành ti n trong m t giai
o n tương ương v i th i h n c a các kho n n ó.
T s này có ư c ch p thu n hay không tuỳ thu c vào s so sánh v i giá
tr trung b nh c a ngành và so s nh v i các t s c a năm trư c.
Khi giá tr c a t s này gi m có nghĩa là kh năng tr n c a doanh
nghi p gi m và cũng là d u hi u báo trư c nh ng khó khăn tài chính ti m tàng.
Ngư c l i, khi giá tr c a t s này cao hơn, có nghĩa là kh năng thanh toán n



Chuyên t t nghi p

c a doanh nghi p tăng, là d u hi u áng m ng. Tuy nhiên, khi giá tr c a t s
này quá cao th cú nghĩa là doanh nghi p ó u tư quá nhi u vào tài s n lưu
ng. i u này có th do s qu n tr tài s n lưu ng cũn chưa hi u qu nên cũn
qu nhi u ti n m t nhàn r i ho c do qu nh u n ph i ũi v.v…làm gi m l i
nhu n c a doanh nghi p. Núi chung, t s luõn chuy n tài s n lưu ng hay t
s thanh toán hi n hành trong kho ng 1 – 2 là v a, nhưng trong th c t khi phân
tích t s này c n k t h p v i c i m ngành ngh khác nhau và các y u t
khác như: cơ c u tài s n lưu ng c a doanh nghi p, năng l c bi n ng th c t
c a tài s n lưu ng. Có ngành có t s này cao, nhưng cũng có ngành ngh có
t s này th p, không th nói chung chung ư c và cũng không th d a vào kinh
nghi m ư c….
Ngoài ra, khi ánh giá kh năng thanh toán các kho n n ng n h n khi
n h n, chúng ta c n ph i quan tâm n ch tiêu: V n lưu ng rũng

b. V n lưu ng rũng
C ng th c t nh:
V n lưu ng rũng = T ng tài s n lưu ng – T ng n ng n h n.
V n lưu ng rũng cũn ư c g i là v n kinh doanh, là ph n tài s n lưu
ng vư t quá các kho n n ng n h n, là m t ch tiêu quan tr ng ánh giá
năng l c thanh toán c a doanh nghi p. Tình hình v n lưu ng không ch quan
tr ng i v i n i b doanh nghi p mà cũn là m t ch ti u ư c d ng r ng rói
ư c lư ng nh ng r i ro tài chính c a doanh nghi p. Trong trư ng h p các nhân
t khác như nhau, doanh nghi p có v n lưu ng rũng càng cao càng t t v càng
cú th th c hi n ư c nhi m v tài chính trong kỳ. V v n lưu ng rũng là m t
ch tiêu quan tr ng ư c lư ng các r i ro tài chính, cho nên tình hình v n kinh
doanh cũn nh hư ng t i năng l c vay n t o v n. Lư ng v n lưu ng rũng
cao hay th p ư c quy t nh b i m c ti n m t vào ra c a doanh nghi p. Có
nghĩa, n u lư ng ti n m t vào ra c a doanh nghi p kh ng cú t nh chính x c th
doanh nghi p ó c n ph i duy tr nhi u v n lưu ng rũng chu n b tr n



Chuyên t t nghi p

áo h n trong kỳ. Do ó, cho th y tính khó d oán c a lư ng ti n m t và tính
không i u hoà c a lư ng ti n vào ra làm cho doanh nghi p ph i duy tr m t
m c v n lưu ng rũng c n thi t.
Trong th c t , ngư i ta thư ng hay so sánh lư ng v n lưu ng v i các tr
s c a năm trư c xác nh lư ng v n có h p lý hay kh ng. V quy m c a
doanh nghi p là kh c nhau n n so s nh gi a các doanh nghi p kh c nhau là
kh ng cú ý nghĩa.
Kh năng áp ng nghĩa v thanh toán, m r ng quy mô s n xu t kinh
doanh và kh năng n m b t th i cơ thu n l i c a nhi u doanh nghi p ph thu c
vào V n lưu ng rũng. Do v y mà nhi u doanh nghi p th hi n s phát tri n
s tăng trư ng V n lưu ng rũng.
Tuy nhiên, trong nhi u trư ng h p, t s luân chuy n tài s n lưu ng - t
s thanh toán hi n hành – không ph n ánh chính xác kh năng thanh toán, do
n u hàng t n kho là nh ng lo i hàng hoá khó bán th doanh nghi p r t khó bi n
chúng thành ti n. Do v y, khi phân tích, chúng ta c n ph i quan tâm nt s
thanh toán nhanh.
c. T s thanh to n nhanh ( The quick Ratio – Rq )
C ng th c t nh:
Rq = ( Tài s n lưu ng – Hàng t n kho ) / các kho n n ng n h n
Trong ó, tài s n lưu ng tr i hàng t n kho cũn ư c g i là tài s n
vũng quay nhanh. Do hàng t n kho ( D tr ) là các tài s n cú t nh thanh kho n
th p nh t trong t ng tài s n lưu ng, m t nhi u th i gian và d b l nh t khi
bán nên không ư c tính vào t s thanh toán nhanh.
T s thanh toán nhanh cho bi t kh năng hoàn tr các kho n n ng n h n
không ph thu c vào vi c bán tài s n d tr ( t n kho ). Do ó, có th th y t s
thanh toán nhanh ph n ánh chính xác hơn, chân th c hơn v kh năng thanh toán
ng n h n.
T s thanh toán nhanh th p hơn năm trư c có nghĩa là nh ng thay iv
chính sách tín d ng và cơ c u tài tr ó làm kh năng thanh toán c a doanh



Chuyên t t nghi p

nghi p y u i, và ngư c l i. Tuy nhiên, t s này cũng c n tuỳ theo s c n thi t
c a ngành: các ngành ngh khác nhau th y u c u i v i t s thanh toán
nhanh cũng khác nhau. Ví d , các ngành d ch v th c n ti u th nhi u ti n m t,
các kho n c n thu l i tương i ít, do ó cho phép duy tr t s này th p hơn 1.
Ngoài ra, v các kho n n c a doanh nghi p kh ng th t p trung thanh toán vào
cùng m t th i kỳ, nên t su t thanh toán nhanh nh hơn 1 không có nghĩa là
không an toàn mà ch c n lư ng tài s n lưu ng nhanh l n hơn nh ng kho n n
c n ph i tr ngay trong kỳ g n nh t là có th ch ng t r ng tính an toàn ư c
m b o.
2.2. Các t s ho t ng – ánh giá năng l c kinh doanh
Năng l c kinh doanh c a doanh nghi p là năng l c tu n hoàn c a v n
doanh nghi p, là m t m t quan tr ng ánh giá hi u qu tài chính c a doanh
nghi p. V v n c a doanh nghi p ư c s d ng u tư vào các lo i tài s n:
tài s n lưu ng và tài s n c nh, nên c n ph i o lư ng hi u qu s d ng t ng
tài s n, và t ng b ph n c u thành t ng tài s n. Nói chung, s tu n hoàn v n c a
doanh nghi p là s v n ng th ng nh t c a v n ti n t , v n s n xu t, v n hàng
hoá – d ch v . Trong ó, s v n ng c a hàng hoá – d ch v có ý nghĩa quan
tr ng v hàng ho , d ch v cú ư c tiêu dùng th m i th c hi n ư c giá tr , thu
h i ư c v n và hoàn thành vũng tu n hoàn c a v n. Do v y, nhà qu n lý cú th
th ng qua m i quan h và s bi n ng c a tình hình ti u th s n ph m, d ch v
và chi m d ng v n c a doanh nghi p phân tích tình hình v n ng c a v n.
Tình hình v n ng v n c a doanh nghi p t t, ch ng t tr nh qu n lý kinh
doanh c a doanh nghi p cao, hi u su t s d ng ti n v n cao. Ngư c l i, s
ch ng t hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p là th p.
Các t s ho t ng ư c s d ng ánh giá năng l c kinh doanh, bao
g m các t s : T s vũng quay hàng t n kho ( Vũng quay d tr ); Kỳ thu ti n
b nh quõn; Hi u qu s d ng tài s n c nh; Hi u qu s d ng toàn b tài s n.
a. T s vũng quay hàng t n kho – Vũng quay d tr ( Inventory Ratio
– Ri )



Chuyên t t nghi p

C ng th c t nh:
Ri = Doanh thu thu n / Hàng t n kho.
Trong ó, doanh thu thu n là doanh s c a toàn b hàng hoá tiêu th trong
kỳ không phân bi t ó thu ti n hay chưa, tr i ph n hoa h ng chi t kh u, gi m
giá hay hàng hoá b tr l i. Cũn hàng ho t n kho bao g m các lo i nguy n v t
li u, s n ph m d dang, thành ph m, v t li u ph cũn t n trong kho. l nc a
quy mô t n kho tuỳ thu c vào s k t h p c a nhi u y u t như: ngành kinh
doanh, th i i m phân tích, mùa v ,…Trong quá tr nh t nh to n chỳng ta c n
ph i lưu ý: m c d doanh thu ư c t o ra trong su t năm, nhưng giá tr hàng t n
kho trong B ng cân i là m c t n kho t i m t th i i m c th , do v y khi tính
chúng ta ph i l y giá tr t n kho trung b nh năm.
T s này o lư ng m c doanh s bán liên quan nm c t n kho c a
các lo i hàng hoá thành ph m, nguyên v t li u, là ch tiêu ph n ánh năng l c tiêu
th hàng hoá và t c vũng quay hàng t n tr , ng th i ư c lư ng hi u su t
qu n lý hàng t n tr c a doanh nghi p và là căn c ngư i qu n lý tài chính
bi t ư c doanh nghi p b v n vào lư ng tr hàng quá nhi u hay không. Do ó,
nh n chung hàng t n kho lưu thông càng nhanh càng t t. N u m c quay vũng
hàng t n kho qu th p, ch ng t lư ng hàng t n quá m c, s n ph m b tích ng
ho c tiêu th không t t s là m t bi u hi n x u trong kinh doanh. V hàng t n
tr cũn tr c ti p li n quan n năng l c thu l i c a doanh nghi p. Cho nên trong
trư ng h p l i nhu n l n hơn không, s l n quay vũng hàng t n kho nhi u
ch ng t hàng l n tr ch chi m d ng s v n nh , th i gian tr hàng ng n, hàng
ti u th nhanh, thu l i s càng nhi u.
b. Kỳ thu ti n b nh quõn ( Average Collection Period – ACP )
C ng th c t nh:
ACP = Các kho n ph i thu / Doanh thu b nh quõn m t ngày
Trong ó, các kho n ph i thu là nh ng hoá ơn bán hàng chưa thu ti n có
th là hàng bán tr ch m, hàng bán ch u hay bán ư c mà chưa thu ti n, các
kho n t m ng chưa thanh toán, các kho n tr trư c cho ngư i bán.



Chuyên t t nghi p

Doanh thu b nh quõn ngày = T ng doanh thu / 360
Trong Phân tích tài chính, kỳ thu ti n b nh quõn ư c s d ng ánh
giá kh năng thu ti n trong thanh toán, cũng là m t ch tiêu quan tr ng ánh
giá năng l c kinh doanh c a doanh nghi p. V r ng n u các kho n ph i thu c a
doanh nghi p kh ng ư c thu h i s , úng h n th kh ng nh ng gõy t n th t
ng n cho doanh nghi p mà cũn nh hư ng t i năng l c kinh doanh. S ngày
trong kỳ b nh quõn th p ch ng t doanh nghi p không b ng v n trong khâu
thanh toán, không g p ph i nh ng kho n n khó ũi, t c thu h i n nhanh và
hi u qu qu n lý cao. T nh lưu ng c a tài s n m nh, năng l c thanh toán ng n
h n r t t t, v m t m c nào ó có th kho l p nh ng nh hư ng b t l i c a
t su t lưu ng th p. ng th i, vi c nâng cao m c quay vũng c a các kho n
ph i thu cũn cú th làm gi m b t kinh ph thu n và t n th t t n ng v n, làm
cho m c thu l i c a vi c u tư tài s n lưu ng c a doanh nghi p tăng lên
tương i. Ngư c l i, n u t s này cao th doanh nghi p c n ph i ti n hành
phõn t ch chính s ch b n hàng t m ra nguy n nhõn t n ng n . Trong
nhi u trư ng h p, có th do k t qu th c hi n m t chính sách tín d ng nghiêm
kh c, các i u ki n tr n hà kh c làm cho lư ng tiêu th b h n ch , nên công
ty mu n chi m lĩnh th trư ng thông qua bán hàng tr ch m hay tài tr nên có
Kỳ thu ti n b nh quõn cao.
i u áng lưu ý khi phõn t ch là k t qu phõn t ch cú th ư c ánh giá
là r t t t, nhưng do k thu t tính toán ó che d u nh ng khuy t i m trong vi c
qu n tr các kho n ph i thu. Nên c n ph i phân tích nh kỳ các kho n ph i thu
s m phát hi n nh ng kho n n khó ũi có bi n pháp x lý k p th i.
c. Hi u qu s d ng tài s n c nh ( The Fixed Assets Utilization –
FAU )
C ng th c t nh:
FAU = Doanh thu thu n / Giá tr tài s n c nh



Chuyên t t nghi p

Trong ó, giá tr tài s n c nh là giá tr thu n c a các lo i tài s n c nh
tính theo giá tr ghi s k toán, t c nguyên giá c a tài s n c nh kh u tr ph n
hao mũn tài s n c nh d n n th i i m tính.
T s này cũn ư c g i là M c quay vũng c a tài s n c nh, ph n ánh
tình hình quay vũng c a tài s n c nh, và là m t ch tiêu ư c lư ng hi u su t
s d ng tài s n c nh. Như v y, t s này cho bi t hi u qu s d ng v n u tư
vào tài s n c nh c a doanh nghi p, hay nói cách khác là m t ng tài s n c
nh t o ra ư c bao nhiêu ng doanh thu trong m t năm. T s này cao ch ng
t tình hình ho t ng c a doanh nghi p t t ó t o ra doanh thu thu n cao so v i
tài s n c nh, ch ng t vi c u tư vào tài s n c nh c a doanh nghi p là xác
áng, cơ c u h p lý, hi u su t s d ng cao. Ngư c l i, n u vũng quay tài s n c
nh không cao th ch ng t hi u su t s d ng th p, k t qu i v i s n xu t
không nhi u, năng l c kinh doanh c a doanh nghi p kh ng m nh. M t kh c, t
s cũn ph n nh kh năng s d ng h u hi u tài s n các lo i.
d. Hi u qu s d ng toàn b tài s n ( The Total Assets Utilization –
TAU )
C ng th c t nh:
TAU = Doanh thu thu n / T ng tài s n cú
Trong ó, t ng tài s n có là t ng toàn b giá tr tài s n c a doanh nghi p
bao g m c tài s n c nh và tài s n lưu ng t i th i i m tính toán và d a trên
giá tr theo s sách k toán.
T s này cũn ư c g i là vũng quay toàn b tài s n, nú cho bi t hi u qu
s d ng toàn b các lo i tài s n c a doanh nghi p, ho c th hi n m t ng v n
u tư vào doanh nghi p ó em l i bao nhiêu ng doanh thu.
N u như trong các th i kỳ, t ng m c tài s n c a doanh nghi p u tương
i n nh, ít thay i th t ng m c b nh quõn cú th d ng s b nh quõn c a
m c t ng tài s n u kỳ và cu i kỳ. N u t ng m c tài s n có s thay i bi n
ng l n th ph i t nh theo tài li u t m hơn ng th i khi tính m c quay vũng



Chuyên t t nghi p

c a t ng tài s n th các tr s phõn t và m u s trong c ng th c ph i l y trong
c ng m t th i kỳ.
M c quay vũng c a t ng tài s n là ch ti u ph n nh hi u su t s d ng
t ng h p toàn b tài s n c a doanh nghi p, ch ti u này càng cao càng t t. Gi
tr c a ch ti u càng cao, ch ng t c ng m t tài s n mà thu ư c m c l i ích
càng nhi u, do ó tr nh qu n lý tài s n càng cao th năng l c thanh toán và
năng l c thu l i c a doanh nghi p càng cao. N u ngư c l i th ch ng t các tài
s n c a doanh nghi p chưa ư c s d ng có hi u qu .
2.3. Các t s v ũn cõn n - ánh giá v năng l c cân iv n
Năng l c cân i v n chính là kh năng t ch v m t tài chính c a doanh
nghi p. Các nhà qu n lý c n ánh giá hi u qu huy ng v n nh m mb o t
ư c hi u qu s d ng v n t i a. i u này không nh ng quan tr ng iv i
doanh nghi p mà nó cũn là m i quan tâm hàng u c a các nhà u tư, các nhà
cung c p, ngân hàng cho vay,… N u kh năng t ch tài chính c a doanh
nghi p l n m nh s t o ni m tin cho các i tư ng có liên quan, do ó t o thu n
l i cho doanh nghi p v nhi u m t trong kinh doanh và tăng ngu n v n kinh
doanh cho doanh nghi p.
Các t s v ũn cõn n ư c dùng o lư ng ph n v n góp c a các ch
s h u doanh nghi p so v i ph n tài tr c a các ch n i v i doanh nghi p.
ũn cõn n tăng làm gia tăng ti m năng t o ra l i nhu n và ng th i cũng làm
tăng r i ro cho các ch s h u. V tăng v n b ng cách vay n làm tăng kh
năng v n c a doanh nghi p nên nguy cơ không thu h i ư c n c a các ch
n tăng, và n u doanh nghi p thu ư c l i nhu n t ti n vay th l i nhu n dành
cho các ch doanh nghi p s tăng áng k .
Nhóm các t s v ũn cõn n g m cú: T s n ; T s v kh năng thanh
toán lói vay; T s v kh năng thanh toán các chi phí c nh.
a. T s n ( Debt Ratio – Rd )
C ng th c t nh:
Rd = T ng s n / T ng tài s n cú



Chuyên t t nghi p

Trong ó, t ng s n g m toàn b các kho n n ng n h n và dài h n t i
th i i m l p báo cáo tài chính. Cũn t ng tài s n cú bao g m tài s n lưu ng và
tài s n c nh hay là t ng toàn b kinh phí u tư cho s n xu t kinh doanh c a
doanh nghi p trong ph n bên trái c a B ng cân i k toán.
T s này ư c s d ng xác nh nghĩa v c a ch doanh nghi p i
v i các ch n trong vi c góp v n. Thông thư ng các ch n thích t s này v a
ph i v t s này càng th p th kho n n vay càng ư c m b o trong trư ng
h p doanh nghi p b ph s n. Cũn các ch s h u th ch t s này cao v h
mu n l i nhu n tăng nhanh. Tuy nhiên n u t s n quá cao th doanh nghi p
d b rơi vào t nh tr ng m t kh năng thanh toán. có nh n nh úng v t s
này c n ph i k t h p v i các t s khác n a.
b. Kh năng thanh toán lói vay - s l n cú th tr lói ( Times Interest
Earned Ratio – Rt )
C ng th c t nh:
Rt = EBIT / Chi ph tr lói
Trong ó, EBIT là Thu nh p trư c thu và tr lói, ph n nh s ti n mà
doanh nghi p cú th s d ng tr lói vay. Chi ph tr lói vay bao g m: ti n lói
tr cho các kho n vay ng n h n, ti n lói cho các kho n vay trung và dài h n,
ti n lói c a các h nh th c vay mư n khác. ây là m t kho n tương i n nh
và có th tính trư c ư c.
T s này cho bi t kh năng thanh toán lói vay b ng thu nh p trư c thu
c a doanh nghi p, hay nói cách khác là cho bi t m c l i nhu n m b o kh
năng tr lói hàng năm như th nào. Vi c không tr ư c các kho n n này s th
hi n kh năng doanh nghi p có nguy cơ b phá s n.
2.4. Các t s l i nhu n – ánh giá năng l c thu l i
Các t s trên ph n ánh hi u qu t ng ho t ng riêng bi t. ph n ánh
t ng h p nh t hi u qu s n xu t – kinh doanh và hi u năng qu n lý, chỳng ta c n
ph i t nh to n các t s l i nhu n. Th ng qua các t s l i nhu n, các nhà
qu n lý ánh giá năng l c thu l i c a doanh nghi p, là kh năng thu ư c l i



Chuyên t t nghi p

nhu n c a doanh nghi p. V l i nhu n là k t qu cu i c ng trong kinh doanh
c a doanh nghi p, thu ư c l i nhu n là m c tiêu ch y u c a s t n t i c a
doanh nghi p là m t m t quan tr ng trong ánh giá thành tích tài chính c a
doanh nghi p. Các i tư ng liên quan: nhà u tư, ch s h u, nhà qu n lý,…
u quan tâm n năng l c thu l i c a doanh nghi p.
Năng l c thu l i c a doanh nghi p r t quan tr ng i v i nh ng ngư i
cho vay, v l i nhu n thu n c a doanh nghi p là m t trong nh ng ngu n ti n
ch y u thanh toán n . Không th tư ng tư ng n i khi m t doanh nghi p
thua l liên miên có th có kh năng thanh toán m nh.
Năng l c thu l i cũng là m i quan tâm hàng u c a các nhà u tư mua
c ph n. V các c ông thu l i u tư là thông qua c t c, mà toàn b c t c
l i t l i nhu n t nh c a doanh nghi p mà có. Hơn n a i v i công ty có tham
gia th trư ng ch ng khoán th cú s tăng trư ng c a l i nhu n làm cho các c
ông có thêm l i v giá c phi u trên th trư ng.
Năng l c thu l i c a doanh nghi p cũng quan tr ng i v i các nhà qu n
lý v t ng l i nhu n và l i nhu n thu n là nh ng ch ti u ánh giá thành tích
kinh doanh c a nh ng ngư i qu n lý.
L i nhu n c a doanh nghi p bao g m:
- L i nhu n kinh doanh: là ngu n g c ch y u c a l i nhu n doanh
nghi p, là l i nhu n có ư c thông qua ho t ng s n xu t kinh doanh. L i
nhu n kinh doanh là do l i nhu n c a các nghi p v kinh doanh chính và các l i
nhu n c a các doanh nghi p khác c u thành. L i nhu n kinh doanh là m t ch
tiêu ánh giá thành tích kinh doanh c a doanh nghi p.
- Các kho n thu chi ngoài kinh doanh: là các kho n thu chi không có
quan h tr c ti p i v i các ho t ng kinh doanh s n xu t c a doanh nghi p.
Tuy không có quan h tr c ti p i v i các ho t ng kinh doanh nhưng các
kho n thu chi ngoài kinh doanh v n là m t trong nh ng nhân t làm tăng ho c
gi m l i nhu n v nú cũng em l i thu nh p ho c ph i chi ra i v i doanh



Chuyên t t nghi p

nghi p v n có nh hư ng r t l n i v i t ng l i nhu n và l i nhu n thu n c a
doanh nghi p.
- Thu nh p ngoài kinh doanh: là nh ng kho n thu không có quan h tr c
ti p v i nh ng ho t ng s n xu t kinh doanh. Thu nh p ngoài kinh doanh là
nh ng thu nh p mà không t n phí ti n v n c a doanh nghi p, tr n th c t là m t
lo i thu nh p thu n tuý, doanh nghi p kh ng ph i m t m t lo i chi ph nào. V
v y, v m t h ch to n k toánc n ph i phõn chia ranh gi i gi a thu nh p kinh
doanh và thu nh p ngoài kinh doanh. Các kho n thu nh p ngoài kinh doanh bao
g m ti n tăng lên c a tài s n c nh, thu nh p thu n trong vi c s p x p tài s n
c nh, thu nh p do bán tài s n vô h nh, thu nh p trong các giao d ch phi ti n
t , các kho n thu ti n ph t, các kho n thu v kinh ph ào t o.v.v…
Các t s l i nhu n áng chú ý:
a. T s l i nhu n thu n tr n doanh thu ( Net Profit Margin on Sales –
Rp )
C ng th c t nh:
Rp = ( L i nhu n thu n / Doanh thu thu n ) x 100
T s này ph n ánh c m t ng doanh thu thu n th cú bao nhi u ph n
trăm l i nhu n. S bi n ng c a t s này ph n ánh s bi n ng c a v hi u
qu hay nh hư ng c a các chi n lư c tiêu th , nâng cao ch t lư ng s n ph m.
N u t s này gi m th doanh nghi p c n phõn t ch và t m bi n pháp gi m các
kho n chi ph nâng cao t l l i nhu n, t ó tăng kh năng thu l i c a doanh
nghi p.
b. T s l i nhu n thu n tr n t ng tài s n cú ( Net Return on Assets
Ratio – Rc )
C ng th c t nh:
Rc = ( L i nhu n thu n / T ng tài s n cú ) x 100
T s này o lư ng kh năng sinh l i c a m t ng v n u tư vào doanh
nghi p. Hay nói cách khác là t s này ph n ánh năng l c thu l i c a doanh
nghi p khi s d ng toàn b các ngu n kinh t c a m nh.



Chuyên t t nghi p

Cơ s doanh nghi p ti n hành các ho t ng kinh doanh là ph i có tài
s n nh t nh, ng th i các h nh th i c a tài s n cũng ph i ư c b trí h p lý
các tài s n c th ư c s d ng m t cách có hi u qu . Trong m t th i kỳ nh t
nh, n u doanh nghi p chi m h u và hao phí ít tài s n, mà l i nhu n thu ư c
càng nhi u th năng l c thu l i c a tài s n là ư c lư ng vi c v n d ng có hi u
qu các tài s n và là m t phương th c ph n ánh hi u qu u tư v t ng th ,
ng th i quan tr ng i v i nh ng ngư i qu n lý và nh ng ngư i u tư.
Nh ng ngư i qu n lý doanh nghi p thư ng quan tâm t i năng l c thu l i c a tài
s n có cao hơn m c l i nhu n b nh quõn c a tài s n xó h i và cao hơn m c l i
nhu n tài s n trong ngành hay không. Và trong m t th i kỳ nh t nh, do c
i m kinh doanh và các nhân t h n ch khác nhau, năng l c thu l i c a các
ngành ngh khác nhau cũng s khác nhau: có ngành thu l i cao và có ngành thu
l i th p.
c. T s l i nhu n thu n trên v n c ph n thư ng ( Re )
C ng th c t nh:
Re = ( L i nhu n thu n / V n c ph n thư ng ) x 100
T s này o lư ng m c l i nhu n trên m c u tư c a các ch s h u.
Các nhà u tư r t quan tâm n t s này, v ây là kh năng thu nh p c a h
có th nh n ư c n u h quy t nh u tư vào doanh nghi p.
Doanh l i c a m i c phi u ph thông ph n ánh m c doanh l i c a
m i m t c phi u ph thông nói chung. Các nhà u tư thư ng dùng m c doanh
l i m i c phi u làm tiêu chu n quan tr ng ánh giá hi u qu kinh doanh c a
doanh nghi p. Nói chung, ch tiêu này càng cao th ch ng t l i nhu n ư c
chia cho m i c phi u càng nhi u, hi u ích u tư c a c ông cũng càng t t.
Ngư c l i th càng k m.
d. T s thu nh p sau thu tr n v n ch s h u ( Doanh l i v n ch s
h u – ROE )
C ng th c t nh:
ROE = Thu nh p sau thu / V n ch s h u



Chuyên t t nghi p

T s này ph n ánh kh năng sinh l i c a v n ch s h u và ư c các nhà
u tư c bi t quan tâm khi h quy t nh b v n u tư vào doanh nghi p.
Tăng m c doanh l i v n ch s h u là m t m c tiêu quan tr ng nh t trong ho t
ng qu n lý tài chính doanh nghi p.
e. Doanh l i tài s n ( ROA )
C ng th c t nh:
ROA = Thu nh p trư c thu và lói vay / Tài s n cú
Ho c:
ROA = Thu nh p sau thu / Tài s n cú
ây là ch tiêu t ng h p nh t ư c dùng ánh giá kh năng sinh l i
c am t ng v n u tư. Tuỳ thu c vào tình hình c th c a doanh nghi p ư c
phân tích và ph m vi so sánh mà ngư i ta l a ch n thu nh p trư c thu và lói
vay ho c thu nh p sau thu so sánh v i t ng tài s n.
5. M t s v n c n chú ý khi phân tích và ánh giá hi u qu tài
chính theo phương pháp t s .
Trong qu tr nh phõn t ch ánh giá tình hình tài chính c a doanh
nghi p, chỳng ta thư ng có nh ng nh n nh v các t s tài chính là chúng cao
hay th p. ưa ra nh ng nh n nh này, chúng ta ph i d a trên các h nh th c
li n h c a các t s này. Do ó, c n xem xét ba v n :
- Khuynh hư ng phát tri n: Chúng ta c n ph i xem xét khuynh hư ng
bi n ng qua th i gian ánh giá t s ang x u i hay t t lên. Do ó, khi
phân tích các t s tài chính c a doanh nghi p c n ph i so sánh v i các giá tr
c a nh ng năm trư c ó t m ra khuynh hư ng phát tri n c a nó.
- So s nh v i t s c a các doanh nghi p kh c c ng ngành: Vi c so s nh
các t s tài chính c a doanh nghi p v i các doanh nghi p khác trong ngành và
v i tiêu chu n c a ngành cũng cho phép ngư i phân tích rút ra nh ng nh n nh
có ý nghĩa v v th c a doanh nghi p tr n th trư ng, s c m nh tài chính c a
công ty so v i các i th c nh tranh. Trên cơ s ó có th ra nh ng quy nh
phù h p v i kh năng c a công ty.



Chuyên t t nghi p

- Nh ng c i m c thù c a doanh nghi p: H u h t các doanh nghi p
u có nh ng c i m riêng t o ra s khác bi t, nó ư c th hi n trong công
ngh , u tư, r i ro, a d ng hoá s n ph m và nhi u lĩnh v c khác. Do ó, m i
doanh nghi p c n ph i thi t l p m t tiêu chu n cho chính nó. Các doanh nghi p
này s có nh ng giá tr khác nhau trong các t s tài chính c a chúng.
Ngoài ra, khi tr nh bày các t s tài chính c n ph i c n th n, v : Trong
th c t , các kho n m c c a b ng cõn i tài s n có th ch u nh hư ng r t l n
c a cách tính toán m ng n ng tình hình th c, các h t nh to n này cú th che y
nh ng giá tr th t c a các t s tài chính. M t tr ng i khác gây tr ng i vi c th
hi n chính xác các t s tài chính là s khác bi t gi a giá tr theo s sách k toán
và th giá c a các lo i tài s n và trái quy n trên các lo i tài s n. C n thi t h t s c
c n th n i v i nh ng khác bi t này và ph i so sánh các k t qu c a các t s
v m t th i gian và v i c các doanh nghi p khác cùng ngành. Tuy nhiên, các
giá tr ngành ch là các t s dùng tham kh ơ ch không ph i là giá tr mà
doanh nghi p c n t t i. Nh ng quan ni m th n tr ng này không có nghĩa là s
so sánh các t s là kh ng cú ý nghĩa, mà là c n ph i cú các ch ti u c th cho
t ng ngành s d ng làm chu n m c chung trong ngành.
Nói tóm l i, vi c thi t l p các t s tài chính m t cách khách quan, chính
xác là i u quan tr ng và ph c t p, nó d n ư ng cho các nhà qu n tr nh n nh
v khuynh hư ng tương lai c a doanh nghi p.
6. ánh giá t ng h p hi u qu tài chính b ng phương pháp phân tích
Dupont
N u ch ánh giá riêng b t kỳ m t lo i ch tiêu tài chính nào u không
ánh giá m t cách toàn di n hi u qu tài chính và thành qu kinh doanh c a
doanh nghi p. Ch phõn t ch m t các h h th ng và t ng h p các ch ti u tài
chính th m i cú th ánh giá ư c h p lý và toàn di n i v i hi u qu tài
chính. Do ó, trên cơ s các ch tiêu tài chính ó t nh to n, chỳng ta c n ánh
giá t ng h p hi u qu tài chính c a doanh nghi p b ng các phương pháp:
phương pháp cho i m Volvo, phương pháp phân tích Rada, phương pháp phân



Chuyên t t nghi p

tích Dupont…Sau ây, xin ư c tr nh bày v phương pháp phân tích Dupont v
b ng phương pháp này chúng ta có th n m b t ư c nguyên nhân c a nh ng
thay i trong tình hình tài chính c a doanh nghi p, t ó ưa ra nh ng gi i
pháp nh m nâng cao hi u qu tài chính c a doanh nghi p.
- Phương pháp phân tích tài chính Du Pont
B n ch t c a phương pháp DUPONT là tách m t t s t ng h p ph n ánh
s c sinh l i c a doanh nghi p như thu nh p trên tài s n ( ROA ), thu nh p sau
thu trên v n ch s h u ( ROE ) thành tích s c a chu i các t s có m i quan
h nhân qu v i nhau. i u ó cho phép phân tích nh hư ng c a các t s ó
i v i t s t ng h p.
Phương pháp phân tích DUPONT là phân tích t ng h p tình hình tài
chính c a doanh nghi p. Th ng qua quan h c a m t s ch ti u ch y u
ph n ánh thành tích tài chính c a doanh nghi p m t cách tr c quan, r ràng.
Th ng qua vi c s d ng phương pháp phân tích DUPONT phân tích t trên
xu ng không nh ng có th t m hi u ư c t nh tr ng chung c a tài chính doanh
nghi p, c ng các quan h cơ c u gi a các ch tiêu ánh giá tài chính, làm r các
nhõn t nh hư ng làm bi n ng tăng gi m c a các ch tiêu tài chính ch y u,
cùng các v n cũn t n t i mà cũn cú th giỳp các nhà qu n lý doanh nghi p
làm ưu hoá cơ c u kinh doanh và cơ c u ho t ng tài chính, t o cơ s cho vi c
nâng cao hi u qu tài chính doanh nghi p.
* Trong qu tr nh phõn tích có th th c hi n tách các ch tiêu ROE và
ROA như sau:
ROE = TNST / VCSH = (TNST / TS) x (TS / VCSH) = ROA x EM
ROA = TNST / TS = (TNST / DT) x (DT / TS) = PM x AU
ROE = PM x AU x EM
Trong ó:
ROE: Doanh l i v n ch s h u
TNST: Thu nh p sau thu
VCSH: V n ch s h u



Chuyên t t nghi p

TS: Tài s n
ROA: Doanh l i tài s n
EM: S nhõn v n
PM: Doanh l i ti u th
AU: Hi u su t s d ng tài s n c a doanh nghi p
Như v y, phương pháp Dupont giúp nhà phân tích nh n bi t ư c các y u
t cơ b n tác ng t i ROE c a m t doanh nghi p là: kh năng tăng doanh thu;
công tác qu n lý chi ph ; qu n lý tài s n và ũn b y tài chính .

III. Các gi i pháp nâng cao hi u qu tài chính c a doanh
nghi p.
Hi u qu tài chính c a doanh nghi p th hi n qua:
• N ăng l c thanh toán
• N ăng l c cân iv n
• Năng l c kinh doanh
• Năng l c thu l i
Như v y, nâng cao hi u qu tài chính c a doanh nghi p có nghĩa doanh
nghi p c n th c hi n các chi n lư c ng n h n và dài h n làm tăng các năng l c
trên c a doanh nghi p.
nâng cao năng l c thanh toán, doanh nghi p c n có ch qu n lý t t
i v i: Tài s n lưu ng, Các kho n n ng n h n, và Hàng t n kho. Hay nói
cách khác, doanh nghi p c n gi i quy t các v n tài chính ng n h n liên quan
ch t ch t i qu n lý tài s n lưu ng c a doanh nghi p.
nâng cao năng l c cân i v n, các nhà qu n lý c n quan tâm n:
chính sách tín d ng tài chính, chính sách huy ng v n tăng v n ch s h u
làm tăng tính t ch c a doanh nghi p. i u này có ý nghĩa quan tr ng v li n
quan nm c tin tư ng vào s m b o an toàn cho các món n , liên quan
n r i ro phá s n c a doanh nghi p.



Chuyên t t nghi p

nâng cao năng l c kinh doanh, các nhà qu n lý c n qu n lý t t nâng
cao hi u qu s d ng tài s n, tăng t c các vũng quay ti n và vũng quay Hàng t n
kho.
i v i năng l c sinh l i th nhà qu n lý c n k t h p các gi i pháp,
chính s ch tác ng lên t t c các ho t ng tài chính c a doanh nghi p. Nhà
qu n lý c n cú c i nh n t ng qu t v tình hình tài chính hi n t i c a doanh
nghi p, t ó ưa ra nh ng quy t nh úng n trên m i phương di n, v năng
l c sinh l i c a m t doanh nghi p ch i nh hư ng c a t t c các ho t ng,
không ít th nhi u. Trong ó, doanh nghi p c n t p trung gi i quy t các v n
liên quan n: T ng doanh thu, T ng chi ph , L i nhu n sau thu c a doanh
nghi p.
Tóm l i, nâng cao hi u qu tài chính c a doanh nghi p, các nhà qu n
lý c n cú t m nh n bao qu t tình hình hi n t i c a doanh nghi p, t ó ưa ra
các chính sách, cơ ch th c hi n có tác ng t t th hi n trên các ch tiêu tài
chính c a doanh nghi p, làm tăng giá tr tài s n cho các ch s h u.
có th hi u m t cách sâu s c lý thuy t v phân tích và ánh giá hi u
qu tài chính th các h t t nh t là i vào phân tích tình hình tài chính c a m t
doanh nghi p trong th c t , và doanh nghi p mà chuyên ưa ra phân tích
ây là T ng công ty Hàng không Vi t Nam - m t trong nh ng doanh nghi p
Nhà nư c l n nh t c a Vi t Nam, trong ó l y Vietnam Airlines làm nũng c t.



Chuyên t t nghi p

Chương II: Phõn t ch tình hình tài chính c a T ng c ng
ty Hàng kh ng Vi t Nam – Vietnam Airlines Coporation

I. Khái quát v c i m ho t ng c a T ng công ty hàng
không Vi t Nam
1. Kh i qu t v T ng c ng ty hàng kh ng Vi t Nam
B t u t năm 1956, v i i ngũ máy bay ch 5 chi c, Hàng không Vi t
Nam ó m ư ng bay qu c t u tiên t i B c Kinh, Viên Chăn vào năm
1976,… n tháng 4 năm 1993, Hóng Hàng Kh ng Qu c Gia Vi t Nam
(VietnamAirlines ) ư c thành l p, là doanh nghi p Nhà nư c tr c thu c C c
hàng không Dân d ng Vi t Nam. n ngày 27 tháng 5 năm 1995, Th tư ng
Chính ph ó ký quy t nh thành l p T ng công ty Hàng không Vi t Nam (
VietNam Airlines Corporation ) theo quy t nh s 328/TTg c a Th tư ng
Chính ph và ho t ng theo i u l t ch c. Ho t ng c a T ng công ty Hàng
không Vi t Nam ư c phê chu n theo N 04/CP vào ngày 27/01/1996. T ng
công ty có tr s chính t i: 200 Nguy n Sơn - Qu n Long Biên – Gia Lâm – Hà
N i.
T ng công ty Hàng không Vi t Nam do Chính ph quy t nh thành l p là
T ng công ty Nhà nư c có quy mô l n, l y Hóng hàng kh ng Qu c gia làm
nũng c t và bao g m các ơn v thành viên là doanh nghi p h ch toán c l p,
doanh nghi p h ch toán ph thu c, ơn v s nghi p có quan h g n bó v i nhau
v l i ích kinh t , tài chính, công ngh , thông tin, ào t o, nghiên c u, ti p th ,
ho t ng trong ngành hàng không, nh m tăng cư ng tích t , t p trung, phân
công chuyên môn hoá và h p tác s n xu t th c hi n nhi m v Nhà nư c giao,
nâng cao kh năng và hi u qu kinh doanh c a các ơn v thành viên và c a toàn
T ng công ty, áp ng nhu c u c a n n kinh t . V i nhi m v th c hi n kinh
doanh, d ch v , v v n t i hàng không i v i hàng khách, hàng hoá trong nư c
và nư c ngoài theo quy ho ch, k ho ch, chính sách phát tri n ngành hàng
không dân d ng c a Nhà nư c, cung ng d ch v thương m i k thu t hàng
không và các ngành có m i quan h g n bó v i nhau trong dây chuy n kinh
doanh v n t i hàng không, xây d ng k ho ch phát tri n, u tư, t o ngu n v n,



Chuyên t t nghi p

thuê, cho thuê, mua s m máy bay, b o dư ng, s a ch a trang thi t b , kinh
doanh xu t nh p kh u v t tư, thi t b , nhiên li u cho ngành hàng không, liên
doanh liên k t v i các t ch c kinh t trong nư c và ngoài nư c, kinh doanh các
ngành ngh khác theo quy nh c a pháp lu t.
* Ph m vi và ngành ngh kinh doanh:
• V n chuy n hành kh ch và hàng ho
• Các d ch v hàng kh ng
• Nh n và g i hàng ho
• H th ng t ch và h th ng phân ph i toàn c u
• Làm i lý cho các hóng hàng kh ng nư c ngoài
• V n chuy n m t t
• Du l ch
• Thu kho hàng
• S a ch a và b o dư ng máy bay và các thi t b
• Xõy d ng c ng tr nh hàng kh ng
• D ch v su t ăn
• S n xu t hàng ti u d ng
• Qu ng c o, thi t k và in n
• Xu t kh u và nh p kh u
• B t ng s n
• Tư v n u tư
• Thuê và ào t o nhân viên
• Kh ch s n
• Xăng d u
Theo ngành ngh kinh doanh, các thành viên c a T ng công ty m
nhi m t ng ch c năng ư c phân thành các nhóm chính như sau:
• Kinh doanh v n t i hàng không: ch y u là do Vietnam Airlines
m nhi m.
• Kinh doanh bay d ch v : do công ty bay d ch v VASCO m nh n
• Cung ng các d ch v hàng không ng b ( d ch v kĩ thu t
thương m i m t t và d ch v s a ch a b o dư ng máy bay ) do



Chuyên t t nghi p

các ơn v thu c kh i h ch toán t p trung m nhi m, bao g m các
xí nghi p thương m i m t t : N i Bài, à N ng, Tân Sơn Nh t,
các xí nghi p s a ch a máy bay A75, A76.
• Cung ng các d ch v thương m i các c ng hàng không sân bay: do
các công ty d ch v hàng không sân bay N i Bài, à N ng, Tân
Sơn Nh t m nhi m là ch y u.
• Kinh doanh nhiên li u hàng không: do công ty xăng d u hàng
không th c hi n
• Kinh doanh xu t nh p kh u chuy n ngành do c ng ty xu t nh p
kh u hàng kh ng th c hi n là ch y u dư i h nh th c nh p u th c
cho Vietnam Airlines và các ơn v thành viên khác.
• Kinh doanh xõy d ng chuy n ngành và dõn d ng do c ng ty c ng
tr nh hàng kh ng và c ng ty tư v n kh o sát thi t k hàng không
m nhi m v i th trư ng có kh năng m r ng nhưng thi u n
nh.
• Các ho t ng s n xu t và cung ng d ch v khác
T ng công ty hàng không Vi t Nam là m t doanh nghi p Nhà nư c có
quy mô r t l n, g m: 22 doanh nghi p thành viên ư c chia thành hai kh i: 14
ơn v thu c kh i h ch toán c l p và 8 ơn v thu c kh i ph thu c. ng u
c a T ng công ty là cơ quan u nóo bao g m H i ng qu n tr 7 thành viên do
Th tư ng Chính ph tr c ti p ch nh, trong ó có m t u viên kiêm ch c v
T ng giám c, tr lý cho T ng giám c là 6 Phú t ng giám c, bên dư i là
các phũng ban. Cơ c u t ch c ho t ng và b máy ho t ng c a T ng công ty
ư c th hi n sơ sau:



Chuyên t t nghi p



Chuyên t t nghi p

Hi n t i, VietNam Airlines bay th ng n hơn 32 a i m qu c t và n i
a. V i hơn 24 văn phũng, chi nh nh và hàng ch c i lý toàn c u, VietNam
Airlines t o i u ki n thu n l i cho hành khách.
Ngày 20/10/2002, VietNam Airlines chính th c ra m t bi u tư ng Bông
sen vàng - bi u tư ng v a mang tính hi n i v a mang b n s c văn hoá dân t c
Vi t Nam, ây là m c ánh d u s chuy n m nh m t cách toàn di n c a
VietNam Airlines trong chi n lư c nâng cao thương hi u và v th c a Hóng
hàng kh ng qu c gia Vi t Nam trong hàng kh ng dõn d ng c a khu v c và th
gi i.

B ng sen vàng

2. Quy tr nh v n chuy n b ng ư ng hàng không c a T ng c ng ty
Hàng kh ng Vi t Nam – Vietnam Airlines.
T ng công ty hàng không Vi t Nam v i ch c năng chính là v n t i b ng
ư ng hàng không. Có th mô t các quá tr nh v n chuy n hành kh ch và hàng
ho qua các sơ như sau:



Chuyên t t nghi p



Chuyên t t nghi p

3. Kh i qu t tình hình ho t ng kinh doanh trong lĩnh v c v n t i
hàng không c a T ng công ty nh ng năm g n ây.
K t khi thành l p n nay, T ng công ty hàng không Vi t Nam – Hóng
hàng kh ng qu c gia làm nũng c t – ó kh ng ng ng phát tri n liên t c và v ng
m nh, ngày càng chi m v th quan tr ng trong n n kinh t qu c dân. ó là k t
qu c a nh ng n l c ngày càng l n c a toàn T ng công ty.
có cài nh n r hơn v tình hình ho t ng kinh doanh c a T ng công
ty trong nh ng năm g n ây, trư c h t chúng ta t m hi u chung v m i trư ng
kinh t - xó h i tr n th gi i, Vi t Nam và c i v i ngành v n t i hàng
không.
a. Tình hình th gi i hi n nay
Năm 2005 ư c ánh d u b i hàng lo t thiên tai di n ra trên h u h t các
châu l c và s ti p t c tăng giá c a d u thô. N n kinh t th gi i tăng trư ng vào
kho ng 4.3% gi m g n 0.7 i m so v i năm 2004. Trong ó, các nư c phát tri n
có t c tăng trư ng kho ng 2.5%, gi m 0.6 i m so v i năm 2004; các nư c
ang phát tri n tăng kho ng 6.4%, gi m 0.8%. Chõu Á – Th i B nh Dương v n
là khu v c có t c tăng trư ng cao nh t th gi i và m c tăng trên 5% so v i
năm 2004. Sóng th n cu i năm 2004 nh hư ng n du l ch và vi c giá d u m
tăng làm t c tăng trư ng kinh t c a khu v c ASEAN gi m 1.6% so v i năm
2004 ( t kho ng 5.3% so v i m c 6.9%).
Giá d u m th gi i năm 2005 tăng v i t c chóng m t, r t hi m th y
xu t hi n trong l ch s . Sau khi giá d u m th gi i vư t m c 55 USD/thùng t
trung tu n tháng 10/2004. T tháng 2/2005 n nay, giá d u m th gi i v n liên
t c tăng t i m c trên dư i 70 USD/thùng.
Th trư ng v n t i hàng không toàn c u m c dù ó s ng s a hơn so v i
các năm trư c (lư ng khách tăng 7.1%) song chi phí nguyên li u tăng nhanh làm
th trư ng chưa thoát kh i giai o n kh ng ho ng. Theo ư c tính c a IATA, th
trư ng hàng không th gi i trong năm 2005 l kho ng 6 t ôla M . Th trư ng
hàng không Châu Á là th trư ng có k t qu kh quan nh t trong năm qua v i
m c lói ư c kho ng 1.5 t ôla M .



Chuyên t t nghi p

b. Tình hình Vi t Nam
Năm 2005, kinh t Vi t Nam ó t ư c m c tăng trư ng n tư ng nh t
trong nhi u năm qua (t c tăng trư ng GDP t 8.4%, m c cao nh t trong
vũng 5 năm qua). M c dù ph i i m t v i nhi u khó khăn như: giá nhi u lo i
v t tư, nguyên li u quan tr ng trên th trư ng th gi i tăng cao và di n bi n ph c
t p ó gõy p l c làm tăng giá d u vào cho s n xu t trong nư c và làm tăng giá
tiêu dùng. Tình hình thi u i n do h n hán và i d ch cúm gia c m bùng
phát… ó gõy nh hư ng nt c phát tri n chung c a n n kinh t . Tuy nhiên,
b c tranh toàn c nh kinh t Vi t Nam v n có nh ng kh i s c áng m ng. Năm
2005, tr giá xu t kh u hàng hoá c a Vi t Nam t 32,23 t USD, tăng 5,73 t
USD so v i năm 2004. u tư tr c ti p nư c ngoài (FDI) t m c cao nh t 5
năm. Năm 2005, trên a bàn c nư c ó cú 771 d n m i ư c c p phép u
tư v i t ng s v n ăng ký là 3,9 t USD.
Du l ch Vi t Nam v n ang trên à tăng trư ng. M c dù ch u nhi u b t l i
như b nh, h t ng cơ s du l ch quá t i nhưng nh n chung du l ch Vi t Nam v n
phát tri n m nh m cùng nh p tăng trư ng c a n n kinh t t nư c trong m t
môi trư ng an ninh, chính tr n nh, i s ng xó h i ư c c i thi n và nâng
cao. S ki n n i b t là du l ch Vi t Nam ón ngư i khách qu c t th 3 tri u
trong năm và n h t năm nay, s lư ng khách qu c t ó vư t qua 3,43 tri u,
tăng 17,05% so v i năm trư c.
Như v y, môi trư ng s n xu t kinh doanh năm 2005 c a Vietnam Airlines
bao g m c nh ng y u t thu n l i và khó khăn. Tăng trư ng kinh t qu c t và
trong nư c, n nh xó h i, thu hỳt du l ch ti p t c là nh ng y u t thu n l i,
thúc y tăng trư ng v n t i hàng không c a Vi t Nam nói chung và VN nói
riêng. D ch b nh, giá nhiên li u tăng cao là nh ng y u t b t l i ó và ang tác
ng n k t qu s n xu t kinh doanh c a VN.
c. Th trư ng v n t i hàng kh ng Vi t Nam hi n nay
Năm 2005, ngành v n t i hàng không dân d ng th gi i liên ti p ch i
nh ng tác ng l n, ó là giá d u ti p t c leo thang vư t ra ngoài d báo thông
thư ng, tai n n hàng không x y ra liên t c và c bi t là nguy cơ bùng phát d ch
cúm gia c m trên nguy cơ toàn c u. Th trư ng v n t i hàng không Vi t Nam
cũng không tránh kh i b nh hư ng, nhưng t c tăng trư ng v n duy tr



Chuyên t t nghi p

m c ngang b ng năm 2004. T ng lư ng v n chuy n hành khác tăng 17.8% so
v i năm 2004, trong ó khách qu c t tăng 17.3%. Các hóng hàng kh ng Vi t
Nam v n chuy n lư ng hành khách và hàng hoá tăng tương ng 17.3% và 13%
so v i năm 2004 và có th ph n tương ng 45.3% và 32%. T ng kh i lư ng v n
chuy n hành khách và hàng hoá thông qua các c ng hàng không tăng 17.3% v
khách và 5.7% v hàng hoá so v i năm trư c. S tham gia c a các hóng hàng
kh ng chi ph th p c a nư c ngoài t i Vi t Nam trong năm 2004 và n a u
2005 ó thu hỳt s chỳ ý c bi t c a công lu n và hành khách t i Vi t Nam.
Tiger Airways (Singapore) b t u khai thác th trư ng t ngày 13/05/2005 trên
hai ư ng bay Singapore – TP. H Chí Minh và Singapore – Hà N i.
Singapore, Thái AirAsia (Thái Lan) ó chính th c khai trương ư ng bay Băng
C c – Hà N i – Băng C c ngày 17/10/2005. Trong b i c nh nh ng s c v m t
an toàn trong khai th c tàu bay c a t t c các hóng hàng kh ng ho t ng t i
Vi t Nam, nhà ch c trách hàng không Vi t Nam ó tuy n b chính s ch c th
c a m nh i v i các lo i h nh d ch v mà các hóng hàng kh ng cung c p cho
kh ch hàng. Vi t Nam khuy n khích ho t ng c a các hóng hàng kh ng gi r
như là m t trong nh ng y u t thúc y s phát tri n th trư ng hàng không Vi t
Nam, ph c v nhu c u a d ng c a khách hàng, Vi t Nam th c hi n chính sách
nh t quán, r ràng kh ng cú s phõn bi t lo i h nh hóng hàng kh ng chi ph
th p. B t kỳ hóng hàng kh ng qu c gia nào khai th c th trư ng Vi t Nam u
ph i áp ng các yêu c u chính sau, ngoài các yêu c u khác, ó là: ư c ch
nh khai thác v n chuy n hàng không và c p phép khai thác phù h p v i pháp
lu t và thông l qu c t ; tuân th nghiêm ng t các quy nh v an ninh, an toàn
hàng không, mua và duy tr b o hi m tàu bay, tr ch nhi m dõn s c a nhà
chuy n ch theo quy nh c a pháp lu t; i v i các trư ng h p các hóng hàng
kh ng c a Vi t Nam s d ng tàu bay thuê v n chuy n hành khách, tàu bay ph i
m b o yêu c u có tu i không quá 20 năm tính t ngày xu t xư ng.
Bên c nh ó, Vi t Nam ng h vi c xác nh danh sách các hóng hàng
kh ng kh ng áp ng các tiêu chu n v an toàn khai thác tàu bay và b c m ho t
ng cho n khi khôi ph c l i năng l c c a m nh theo quy nh v an toàn
hàng không trên cơ s thuân tuý v k thu t i v i năng l c khai thác an toàn



Chuyên t t nghi p

tàu bay c a hóng hàng kh ng li n quan, kh ng x t theo các y u t thương m i,
chính tr hay qu c t ch c a các hóng hàng kh ng.
Ho t ng h p tác và h i nh p qu c t v v n t i hàng không c a Vi t
Nam trong năm 2005 ngày càng hoàn thành t t ch c năng Ch t ch nhóm công
tác v n t i hàng không ASEAN, các tho thu n song phương và a phương gi a
Vi t Nam và các nư c th c hi n trong năm qua theo hư ng t do hoá h tr
và t o i u ki n cho các hóng hàng kh ng nư c ngoài duy tr và phát tri n ho t
ng c a m nh th trư ng Vi t Nam. Bên c nh ó, th c hi n chính sách
khuy n khích các hóng hàng kh ng nư c ngoài khai thác n Hà N i và à
N ng trong khi ti p t c i u ti t t n su t, tái cung ng c a các hóng hàng kh ng
nư c ngoài khai thác có hi u qu cơ s h t ng c a ba sân bay qu c t .
H u h t các hóng hàng kh ng nư c ngoài gi v ng ư c l ch bay thư ng
l t i Vi t Nam. áng chú ý là m t s hóng ó c ng c và m r ng năng l c
khai thác c a m nh. Hóng Air France ó khai th c tr l i ư ng bay th ng Pari
– Hà N i và Paris – T.P H Chí Minh t tháng 10/2005. Nhi u hóng hàng kh ng
tăng t n su t khai thác n T.P H Ch Minh. B n c nh Tiger Airways và Thai
AirAsia, ba hóng hàng kh ng kh c l n u tiên khai thác n Vi t Nam là: Silk
Air (Singapore) khai thác ư ng bay Singapore – Xiêm Ri p (Campuchia) – à
N ng – Singapore; Royal Khmer Airlines (Campuchia) khai thác ư ng bay
Phnômpênh – Hà N i. Tuy nhiên,có ba hóng hàng kh ng t m th i d ng khai
th c n Vi t Nam. Aerflot (LB Nga) d ng bay; Lion Air (Indonesia) d ng bay;
Far Eastern Air Transport ( ài Loan) d ng bay n à N ng. Hóng United
Airlines (UA là hóng hàng không u tiên c a Hoa Kỳ chính th c khai thác n
Vi t Nam ngày 10/12/2004. Trong năm 2005, UA duy tr t n su t 7 chuy n/tu n
tr n ư ng bay Sanfrancisco - H ng Kông – Thành ph H Chí Minh và ngư c
l i.
Các hóng hàng kh ng Vi t Nam ó cú s phát tri n tích c c c v năng
l c khai thác và năng l c c nh tranh. M t m t ti p t c hoàn thi n h th ng các
quy ph m, tiêu chu n chuyên ngành, tăng cư ng giám sát an toàn b o dư ng,
s a ch a và khai thác các lo i tàu bay, hi n có c a các doanh nghi p v n chuy n
hàng kh ng Vi t Nam. C c hàng kh ng Vi t Nam h tr các doanh nghi p duy
tr năng l c theo các Chung co khai thác tàu bay (AOC) ó c p, ti p t c xõy



Chuyên t t nghi p

d ng năng l c ư c c p AOC làm i u ki n ti n quy t cho vi c chuy n t
khai thác tàu bay theo h nh th c thuê ư t sang h nh th c thu kh . Cho n
nay, Vietnam Airlines ó ư c c p AOC khai thác các lo i tàu bay
B777,B767,A320/321, ATR72,F70 và ang có k ho ch xin c p AOC iv i
lo i tàu bay A330 trong năm 2006. Pacific Airlines ó ư c c p AOC khai thác
lo i máy bay A320 và ang trong giai o n xin c p AOC i v i lo i tàu bay
B737 trong năm 2005 chuy n sang khai thác khô lo i máy bay này trong giai
o n 2006 – 2010. Công ty bay d ch v Vi t Nam (VASCO) ư c c p AOC
khai thác tàu bay AN-2, B-200, c bi t T ng công ty hàng không Vi t Nam có
nh hư ng chuy n giao t ng bư c i bay ATR72 cho VASCO khai thác m t
s ư ng bay trong nư c giúp cho công ty này th c s tr thành m t hóng hàng
kh ng thương m i trong tương lai g n.
Trong năm 2005, Vietnam Airlines thuê m i dài h n 4 tàu bay Boeing
777 b sung, thay th m t s tàu bay thuê dài h n n kỳ ph i tr , nâng t ng
s tàu bay lên, khai thác trong năm là 38 chi c. V khai thác qu c t , so v i năm
2004, Vietnam Airlines ó m th m 2 ư ng bay th ng t Hà N i và TP H Chí
Minh t i Frankfurt ( c) và t TP H Chí Minh t i Nagoya (Nh t B n) trong
tháng 7/2005. Bên c nh ó, Vietnam Airlines ó tăng thêm 4 t n su t thành 11
chuy n/tu n trên ư ng bay Hà N i – Viêng Chăn (Lào) và tăng t n su t thành
42 chuy n/tu n trên ư ng bay TP H Chí Minh – Xiêm Ri p (Campuchia).
Trong nư c, Vietnam Airlines ó m th m ư ng bay TP H Chí Minh – Chu
Lai t tháng 3/2005 và m b o duy tr l ch bay thư ng l trên 23 ư ng bay t i
18 sân bay t i 17 a phương trong c nư c. T l tăng trư ng v khách là 13,7%
so v i năm 2004, trong ó v n chuy n n i a t m c tăng trư ng là 19,3%.
Pacific Airlines ó vư t qua giai o n khó khăn nh t v tài chính và năng
l c khai thác sau khi ư c cơ c u l i v n, t ch c và th c s tr thành hóng
hàng kh ng c l p, ch ng v i chi n lư c kinh doanh c a m nh. Hi n nay,
Pacific Airlines ang ti n hành khai thác 4 tàu bay thuê v i n l c c ng c và
duy tr 2 ư ng bay t i ài Loan ( TP H Chí Minh – ài B c và TP H Chí
Minh – Cao Hùng) và ư ng bay n i a TP H Chí Minh – Hà N i. c bi t
Pacific Airlines ó tăng kh năng v n chuy n trong nư c. T ngày 3/11/2005
Pacific Airlines ó nâng t n su t khai th c ư ng bay B c Nam lên 35



Chuyên t t nghi p

chuy n/tu n và m l i ư ng bay à N ng – Hà N i v i t n su t 7
chuy n/tu n,…
T tình hình kinh t - xó h i chung tr n th gi i, c a Vi t Nam, c a
ngành v n t i hàng kh ng Vi t Nam, cú th ưa ra m t s thu n l i và khó khăn
c a T ng công ty Hàng không Vi t Nam:
* Nh ng thu n l i.
- Ngành v n t i hàng kh ng là m t ngành cũn non tr nhưng có vai trũ
ngày càng quan tr ng i v i m i qu c gia, c bi t trong xu th toàn c u hoá,
h i nh p kinh t th gi i như hi n nay. Chính v v y, ngành v n t i hàng kh ng
lu n ư c quan tâm và ưu tiên lên hàng u, luôn ư c coi là ngành mũi nh n
có t m chi n lư c l n và Hàng không Vi t Nam cũng không là ngo i l . V i t c
phát tri n r t nhanh và khá n nh, Hàng không dân d ng Vi t Nam ngày
càng kh ng nh ư c v th quan tr ng c a m nh trong n n kinh t qu c dõn.
- Do t m quan tr ng c a v n t i hàng không nên Nhà nư c, Chính ph
luôn quan tâm chú tr ng vi c ho ch nh các chính sách thu hút v n u tư
thông qua s a i lu t u tư nư c ngoài khuy n khích các nhà u tư nư c
ngoài u tư vào. ng th i, v n t i hàng không là ngành c quy n dư i s
qu n lý c a Nhà nư c nên ư c nhà nư c u tư r t l n. Do ó, ngành v n t i
hàng không là ngành có v n u tư l n, có phương ti n và cơ s v t ch t hi n
i: máy bay c l n hi n i A321, B777 hàng hi u USD, xây d ng các c ng
hàng không t m c như N i Bài, à N ng, Tân Sơn Nh t.
- Cùng v i s phát tri n kinh t c a toàn c u nói chung và Vi t Nam nói
riêng, nhu c u v v n t i b ng ư ng hàng không ngày càng tăng nh m m c
ích giao thương kinh t , giao lưu văn hoá, và du l ch. Trong ó, b ng các
chương tr nh c th ư c xây d ng, t ch c r ng kh p trong c nư c: Festival
Hu v i kh u hi u “ Vi t Nam, i m n c a thiên niên k m i”, các chương
tr nh du l ch sinh th i, tour du l ch theo m a,…nh m thu hỳt du kh ch th p
phương nv i t nư c và con ngư i Vi t Nam th ngành du l ch ó gúp ph n
kh ng nh vào s phát tri n c a ngành hàng kh ng.
* Nh ng khó khăn



Chuyên t t nghi p

Bên c nh nh ng thu n l i như trên, Ngành v n t i hàng không nói chung
và T ng công ty Hàng không Vi t Nam nói riêng, trong ó l y Hóng hàng
kh ng qu c gia làm nũng c t, v n cũn t n t i m t s v n :
- Tuy t c phát tri n nhanh nhưng sơ v i ngành hàng không th gi i th
kho ng các h v n cũn l n.
- Tuy ó u tư r t l n vào các lo i máy bay hi n i, công su t l n,
nhưng s lư ng cũn t. Ph n l n các máy bay v n t i v n là các lo i máy bay cũ,
công su t ho t ng th p. Các cơ s v t ch t khác: nhà ga, ư ng bay, các trang
thi t b v n cũn thi u th n và chưa hi n i. V nhân l c cũn h n ch c v s
lư ng và ch t lư ng, c bi t là i ngũ lái và s a ch a máy bay, v n ph i thuê
các chuyên gia nư c ngoài.
- Ngành hàng không là m t trong nh ng ngành ch u nh hư ng r t l n c a
các y u t : tình hình chính tr ; các m i quan h kinh t ,văn hoá, y t , gi o d c
gi a các qu c gia,…V d , v kh ng b t n công vào Nhà tr ng M ngày
11/09/2001 ó nh hư ng r t l n n h u h t các hóng hàng kh ng tr n th gi i,
trong ó có Hóng hàng kh ng qu c gia Vi t Nam. Ho c v như trong nh ng
năm g n ây v i s bùng n c a b nh SARS, d ch cúm gia c m,… ó gõy t n
th t r t l n cho các hóng hàng kh ng trong khu v c và tr n th gi i. iv i
Hóng hàng kh ng qu c gia Vi t Nam, lư ng khách n và i ó gi m m t các h
áng k làm nh hư ng n doanh thu và l i nhu n c a T ng công ty.
Ngoài ra, cũn nhi u y u t kh c cú nh hư ng n ho t ng kinh doanh
v n t i c a T ng công ty, nhưng v i s n l c c g ng không ng ng c a toàn
T ng công ty và ư c s quan tâm c a ng và Nhà nư c, ngành hàng không
dân d ng nói chung, Hóng hàng kh ng qu c gia núi ri ng ó và ang ngày càng
phát tri n m nh m , b n v ng, ư c coi là ngu n l c, ti m năng kinh t d i dào,
giúp m r ng giao lưu kinh t i ngo i, tăng cư ng ti m l c qu c phũng,…
d. Tình hình ho t ng kinh doanh c a T ng công ty hi n nay.
N u không k n lo ng i v s bùng phát c a d ch cúm gà t u quý IV,
có th nói r ng năm 2005 ti p t c là năm mà th trư ng hàng không Vi t Nam
phát tri n thu n l i. Nh ng n l c v c i thi n môi trư ng u tư và y u t h p
d n c a du l ch Vi t Nam ó làm cho Vi t Nam tr thành i m n c a g n 3,5
tri u lư t khách nư c ngoài, tăng hơn 17% so v i năm 2004. Tăng trư ng kinh



Chuyên t t nghi p

t cùng v i thu nh p c a ngư i dân Vi t Nam ư c c i thi n v n ti p t c là ng
l c thúc y th trư ng hàng không n i a tăng trư ng g n 20%.
B n c nh nh ng thu n l i, trong năm 2005, Vietnam Airlines ti p t c
ph i i m t v i nh ng thách th c:
-M c gia tăng c nh tranh ngày càng tăng c a các hóng hàng kh ng,
c bi t là các hóng chi ph th p tr n nh ng chuy n bay qu c t khu v c và c a
BL tr n ư ng bay tr c n i a.
- Gi nhiên li u năm 2005 tăng hơn 34% so v i năm 2004. D báo, giá
nhiên li u s ti p t c gi m c cao trong th i gian t i.
- Thi u h t ngu n l c i bay do tình hình th trư ng máy bay khan hi m,
giá thuê mua cao.
- H t ng sõn bay ti p t c qu t i
hoàn thành k ho ch tăng trư ng trên 14% c a năm 2005, toàn T ng
công ty ó th c hi n nh ng s ch lư c l n ư c ra cho năm 2005, như:
- T p trung phát tri n th trư ng Châu Âu: Vi t Nam ó chính th c tách
ư ng bay Nga - c t tháng 07/2005.
- Tăng trư ng n nh và b n v ng th trư ng ông B c Á: Vi t Nam ó
m ư ng bay m i SGN – NGO t tháng 07/2005, luôn ưu tiên duy tr n nh
s n ph m trên ư ng bay Nh t và Hàn Qu c trong i u ki n ngu n l c h n ch .
- i v i th trư ng n i a, chúng ta ó p d ng chính sách a d ng giá
vé, ưa ra s n ph m m i: bay êm, gi m giá,…
- Do s khan hi m trên th trư ng máy bay nên m b o ngu n l c,
T ng công ty ó linh ho t b sung ngu n l c trong nh ng giai o n cao i m
b ng các máy bay thuê,…
V i s n l c c a toàn h th ng t trên xu ng, Vietnam Airlines ó hoàn
thành vư t 5% k ho ch c a 2005 v s n lư ng hành khách: g n 6 tri u hành
khách v i doanh thu t 11.600 t ng, óng góp ph n chính trong t ng doanh
thu c a T ng công ty Hàng không Vi t Nam.
Năm 2006, cùng v i nh ng thu n l i trư c m t: môi trư ng kinh doanh
thu n l i, môi trư ng du l ch h p d n, th trư ng n i a tăng trư ng n nh,…
là nh ng cơ s v ng ch c th trư ng v n t i hàng không duy tr t c tăng
trư ng cao. Tuy nhiên, th trương thuê mua máy bay ang trong t nh tr ng c u



Chuyên t t nghi p

vư t cung, kh năng tái bùng phát các d ch b nh, giá nguyên v t li u cao, s c ép
c nh tranh và hàng không chi phí th p là nh ng khó khăn, nguy cơ tr c ti p i
v i vi c hoàn thành m c tiêu ra c a năm 2006.
Nhi m v t ra c a toàn T ng công ty là: m b o ngu n nhân l c, nh n
và thuê máy bay m i, ti p t c k ho ch phát tri n dài h n, gi v ng th ph n v n
chuy n qu c t , n nh và m r ng m ng bay ti u vùng, t m ki m cơ h i h p
tác, t p trung t i th trư ng Châu Âu và B c M , c ng c m ng bay và l ch bay
n i a.
M t s ch tiêu cơ b n t ra c a năm 2006:
- V n chuy n 6,5 tri u hành khách, tăng 8,4% so v i năm 2005.
- V n chuy n 102,9 ngh n t n hàng ho , tăng 9% so v i năm 2005
- Doanh thu hành khách t 12.500 t VN , tăng 8,4% so v i năm 2005
- Doanh thu hàng hoá t 1.502 t VN , tăng 8% so v i năm 2005.
M t s k t qu T ng công ty t ư c:

T ng khách hàng n i a ó v n chuy n t năm 1991 n 2005
Ph n T ng kh ch Ph n
Chênh Chênh
trăm Th ph n hàng trăm
T ng s l ch so l ch so
Năm tăng Vi t Vietnam tăng
kh ch hàng v i năm v i năm
trư ng Nam Airlines v n trư ng
trư c trư c
% chuy n %
1991 235,771 100.00% 235,771
1992 457,172 221,401 93.91% 98.03% 448,180 212,409 90.09%
1993 678,725 221,553 48.46% 95.29% 646,733 198,553 44.30%
1994 1,038,831 360,106 53.06% 93.20% 968,162 321,429 49.70%
1995 1,424,443 385,612 37.12% 94.08% 1,340,066 371,904 38.41%
1996 1,623,399 198,956 13.97% 92.91% 1,508,353 168,287 12.56%
1997 1,652,544 29,145 1.80% 95% 1,569,847 61,494 4.10%
1998 1,675,454 22,910 1.40% 93.70% 1,569,087 -760 -0,05%
1999 1,677,656 2,202 2.67% 95.06% 1,594,159 25,072 1.61%
2000 1,855,783 178,127 10% 93% 1,718,410 124,251 7.00%
2001 2,249,302 393,519 12.12% 85.13% 1,915,845 197,435 11.49%
2002 2,613,806 374,504 16.21% 85.75% 2,284,517 35,215 16.86%
2003 3,058,937 445,131 17.03% 86.04% 2,512,610 228,093 18.12%
2004 3,882,740 737,548 23.45% 88.17% 2,896,356 383,746 24.13%
2005 4,643,757 761,017 19.60% 82.10% 3,278,202 381,846 13%

T ng kh ch hàng qu c t v n chuy n t 1991 n 2005



Chuyên t t nghi p

Năm T ng s Chênh Ph n Th ph n T ng kh ch Chênh Ph n trăm
kh ch hàng l ch so v i trăm tăng Vi t Nam hàng l ch so tăng trư ng
năm trư c trư ng % Vietnam v i năm %
Airlines trư c
chuy n ch
1991 565,700 39.62% 224,155
1992 876,300 310,600 54.91% 42.52% 372,564 148,409 66.21%
1993 1,146,585 270,285 30.84% 36.46% 418,049 45,485 12.21%
1994 1,626,335 479,750 41.84% 40.55% 659,464 241,415 57.75%
1995 2,060,570 434,235 26.70% 43.75% 901,413 241,949 36.69%
1996 2,263,797 203,227 9.86% 44.29% 1,002,576 101,163 11.22%
1997 2,324,555 60,758 2% 42.90% 973,610 -28,966 -2.80%
1998 2,360,807 36,252 1.56% 38.64% 912,330 -61.28 -6.30%
1999 2,601,160 240,353 11.35% 38.48% 998540 86,210 9.51%
2000 3,034,636 433,476 17% 39% 1,185,590 187,050 19%
2001 3,460,279 425,643 14.03% 42.54% 1,472,959 287,369 24.24%
2002 4,241,101 780,822 22.56% 41.56% 1,785,786 312,827 19.68%
2003 5,287,804 1,046,703 24.68% 41.89% 2,215,061 429,275 24.04%
2004 6,634,607 1,346,803 25.47% 43.33% 2,874,775 659,714 29.78%
2005 7,749,221 1,114,614 16.80% 44.13% 3,418,107 543,332 18.90%
* M t s ch tiêu ho t ng s n xu t kinh doanh qua các năm 2003 -
2005 c a T ng công ty Hàng không Vi t Nam.

Ch ti u Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
T ng doanh thu 12,497,084,115,723 18,218,392,656,476 20,204,197,456,032
N p ngõn s ch NN 553,305,060,606 727,084,024,430 408,023,978,512
T ng chi ph 12,078,306,150,861 17,564,754,074,331 19,474,083,159,776
L i nhu n trư c thu 418,777,964,862 653,638,582,145 730,114,296,256
L i nhu n sau thu 326,921,307,018 626,486,659,457 525,682,293,304
Ti n lương BQ 1 CNV 2,052,752 2,511,237 3,256,467
T su t LNST/ Doanh thu(%) 2.7% 3.5% 4%
T su t LN/T ng tài s n (%) 13.6% 14.9% 15.43%
T su t LNST/ VCSH (%) 7.5% 13.2% 14,2%

II. Phân tích tài chính và ánh giá hi u qu tài chính c a
T ng công ty Hàng không Vi t Nam.
T ng công ty hàng không Vi t Nam là doanh nghi p có quy mô l n, ho t
ng kinh doanh phong phú, nhi u lo i h nh n n r t ph c t p. Do ó, thu n



Chuyên t t nghi p

ti n cho vi c phân tích và ánh giá hi u qu tài chính c a T ng công ty, chuyên
này xin ư c t p trung vào lĩnh v c v n t i hàng không c a T ng công ty.
Trong ó:
H nh th c h ch to n k to n: t p trung ( kh i h ch to n t p trung )
H nh th c s k toán: Nh t ký chung
T p h p chi phí s n xu t giá thành: chuy n bay, ư ng bay, lo i máy bay,
hành khách, …

B ng công khai tài chính c a T ng công ty Hàng không Vi t Nam trong các
năm 2003 – 2005
* Năm 2002
ơn v tính: 1,000,000 VN
T ng c ng ty Vietnam Airlines
A Tài s n 12,120,341 8,803,485
I Tài s n lưu ng 3,979,690 2,231,614
1 V n b ng ti n 772,570, 493,400
2 u tư tài chính ng n h n 124,683 9,357
3 Các kho n n ph i thu 1,688,315 872,810
4 Hàng t n kho 1,002,352 584,369
5 Tài s n lưu ng khác 386,142 270,768
6 Chi s nghi p 5,625 907
II Tài s n c inh và u tư dài h n 8,140,650 6,571,870
1 Nguyên giá TSC 7,925,845 6,185,287
2 Gi tr hao mũn lu k -2,550,210 -1,851,455
3 u tư tài chính dài h n 373,097 241,650
4 Chi ph XDCB d dang 1,724,762 1,439,304
Các kho n ký qu , ký cư c dài
5 h n 533,118 452,545
6 Chi phí tr trư c dài h n 134,037 104,537


Phan tich-tai-chinh-va-nang-cao-hieu-qua-tai-chinh-cua-tong-cty-hang-khong-viet-nam.diendandaihoc.vn

Phan tich-tai-chinh-va-nang-cao-hieu-qua-tai-chinh-cua-tong-cty-hang-khong-viet-nam.diendandaihoc.vn

Recommandé

Recommandé

Contenu connexe

Tendances

Tendances (20)

En vedette

En vedette (20)

Similaire à Phan tich-tai-chinh-va-nang-cao-hieu-qua-tai-chinh-cua-tong-cty-hang-khong-viet-nam.diendandaihoc.vn

Similaire à Phan tich-tai-chinh-va-nang-cao-hieu-qua-tai-chinh-cua-tong-cty-hang-khong-viet-nam.diendandaihoc.vn (20)

Phan tich-tai-chinh-va-nang-cao-hieu-qua-tai-chinh-cua-tong-cty-hang-khong-viet-nam.diendandaihoc.vn