Ditt personliga humankapital
- Diskussion om bl.a. varför ska man spara? inflation och personligt humankapital
och dess plats i den finansiella planen. Del 4 i serien ”Just. Keep. Buying.”
253

Bildspel till avsnitt #253
På bloggen RikaTillsammans finns det kompletterande
material i form av en artikel, en video och ett poddavsnitt.
Sök ”253” på www.rikatillsammans.se för att få
extramaterialet.

Dagens avsnitt #253
• Vår tolkning, försvenskning och utvikning av bloggaren Nick
Magiullis på ”OfDollarsAndData.com” bok ”Just. Keep. Buying.” kap 10.
• Förra avsnittet #252 – kolla gärna forumet för diskussion, tack till er som
gjorde avsnittet bättre.
• Frågor vi diskuterar idag:
• Varför ska man spara?
• Vad ska man spara till?
• Vad är ditt humankapital värt idag?
• Hur bör man förhålla sig till det personliga humankapitalet
• Fördjupning i personligt humankapital och lite dålig stämning
• Hur är din plan för att öka ditt humankapital?
• Har du tagit hänsyn till ditt humankapital i din finansiella strategi?

Lite Patreon-fakta
• 43 st inspelade extra-avsnitt:
• Ämnen: allt från skam, indexfond i kulisserna, emotionella sidan om pengar,
intervjuer med börs-VD:ar, specialinvesteringar, analysera tillsammans, ama,
etc.
• 16 st spekulationer, främst börsintroduktioner varav 14 gett vinst, i
snitt lite över 1 000 SEK vid teckna-sälj.
• Digital FikaTillsammans varje onsdag kl. 15.00
• Ett par fysiska möten
• OBS! Det går bra att sponsra och bara plocka russinen ur kakan
• Tack till dig som gör dessa avsnitt möjliga

Hälsa på i vår community
I vår RikaTillsammans-community får du exklusivt
extra-material, FikaTillsammans-podd och fler tips. Du
väljer själv din engagemangsnivå.
Läs mer: patreon.com/rikatillsammans

10. Invest to Replace Your Waning Human
Capital with Financial Capital
” You won’t be able to work forever, so replace your human capital with
financial capital before it’s too late. Investing is the best way to accomplish
this.”
Otto von Bismarck införde pension 1889 i Tyskland för människor över
70 år (sänktes till 65 år 1916). Inspiration för andra länder. 1851 levde
dock bara 25 % av människorna till 70 års ålder.

Varför ska man spara?
Nicks tre anledningar:
• Spara till sitt framtida jag
• Skydda dina pengar från inflation
• Över tid ersätta ditt humankapital med finansiellt kapital

1. Spara till ditt framtida jag
• Det kan komma en dag då man inte orkar eller önskar jobba
• Ett sparande ger en resurser som ger valfrihet och möjligheter
• Studier visar att människor som tittar på en framtida bild av sig själv
sparar i genomsnitt 2 % mer än de som inte sett sådana bilder.
• ” This suggests that seeing a realistic older version of yourself may be helpful in
encouraging long-term investing behavior.”

1. Spara till ditt framtida jag
• Det kan komma en dag då man inte orkar eller önskar jobba
• Ett sparande ger en resurser som ger valfrihet och möjligheter
• Studier visar att människor som tittar på en framtida bild av sig själv
sparar i genomsnitt 2 % mer än de som inte sett sådana bilder.
• App: FaceApp (gratis i 5 dagar, sedan 360 kr/år)
• ” This suggests that seeing a realistic older version of yourself may be helpful in
encouraging long-term investing behavior.”
• Studier visar också att sparande för pension ändrar sparbetende på
ett annat sätt än t.ex. sparande till barn, semester eller hem.

2. Skydda dina pengar från inflation
• Om du fick en hundralapp i doppresent, hur mycket av sitt värde (i
köpkraft) har den förlorat fram tills idag?

Värdet av 100 kr 2021 i motsvarande historiskt belopp
Dvs. 1981 krävdes bara 33 kr för att köpa det som idag kostar 100 kr
0
20
40
60
80
100
120
1920
1922
1924
1926
1928
1930
1932
1934
1936
1938
1940
1942
1944
1946
1948
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
Källa: Ekonomifakta.se – Räkna på inflation

Från Nicks bok
As Henny Youngman once said, “Americans are getting stronger.
Twenty years ago, it took two people to carry $10 worth of groceries.
Today, a five-year old could do it.” […]
You can think of inflation as an invisible tax that is paid by all the
holders of a given currency. The holders pay this tax year in and year
out without even realizing it. Their grocery bill slowly climbs,
maintaining their property and vehicles gets more expensive, and the
cost of their child’s education increases each year. Meanwhile, has their
pay gone up to offset these increased costs? Maybe it has. Maybe it
hasn’t. […]

Antal år då inflationen äter upp hälften av dina
pengar
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2% 3% 4% 5%
År

Från Nicks bok
As the following chart illustrates, with 2% annual inflation a currency’s
purchasing power will be cut in half within the span of 35 years. And
with an inflation rate of 5% annually, purchasing power is halved every
14 years.
This implies that the prices of everyday goods should double every two
to three decades, under modest levels of inflation, and far more quickly
if the inflation rate is higher. […]

Från Nicks bok: investeringar
However, there is an effective way to fight back—investing. By owning
assets that preserve or grow their purchasing power over time, you can
successfully counteract the effects of inflation. For example, from
January 1926 to the end of 2020, $1 would have needed to grow to $15
to keep up with inflation. Would investing in U.S. Treasury bonds or U.S.
stocks keep up over this time period?
If you had invested $1 in long-term U.S. Treasury bonds in 1926, it
would have grown to $200 (13 times greater than inflation) by the end
of 2020. And if you had invested $1 in a broad basket of U.S. stocks in
1926, it would have grown to $10,937 (729 times greater than inflation)
over the same time period!
Överkurs: Avsnitt #247 med Riksbanken.

Vem är rikast?
• Person A) Fem miljoner i totala tillgångar och inga skulder.
• Person B) Fem miljoner i totala tillgångar och inga skulder.
• Vem är rikast?
• Person A är 30 år och Person B är 65 år. Vem är rikast?
• Hur mycket rikare? Kan man kvantifiera det?

Mest förbisedda tillgången?
• Vi har gjort 251 avsnitt om annat än humankapital
• Endast avsnitt 87 har berört värdet av humankapital
• Vi lägger väldigt mycket tid på fonder, avgifter, portföljer, allokeringar
m.m. när det egentligen är totalt irrelevant för en ung investerare
eftersom humankapitalet

Humankapital
• Humankapital är värdet av all din
• Kompetens, kunskap, utbildning, visdmo och färdigheter,
• Erfarenhet, talang och framtida potential
• Attityd, EQ och social förmåga, social kapital
• Hälsa, livssituation
• m.m.
• Men det inkluderar även din tillgängliga tid
• De andra delarna kan öka, men din tid kommer att minska för varje dag.
• Paolo Sodini, professor på Handelshögskolan:
• “Human capital represents the stock of individual attributes—such as skills, personality,
education, and health—embodied in the ability to earn labor income. It can be defined as
the present discounted value of the flows of disposable labor income that an individual
expects to earn over the remaining lifetime.”

Vad är ditt humankapital värt idag?
• Nuvärde – Exempel: om du får 1 % ränta på 100 kr, så betyder det att
om 12 månader kommer du få tillbaka 101 kr. Det betyder att om det
tolkas baklänges så har 101 kr om ett år har ett nuvärde om 100 kr.
• I exemplet ovan används 1 % som “diskonteringsränta”, det är det
som vi räknar ned ett framtida värde med till idag.
• Tumregel för diskonteringsränta för humankapital är 1 – 3 % som
används av försäkringsbolag vid skadeberäkningar.

Exempel) Vad är mitt humankapital värt idag?
• Om vi tar Anna från förra avsnittet. Hon har en medianlön på 32 400
SEK innan skatt. Det är ca 25 000 SEK brutto och hon var 40 år.
• Värdet på hennes humankapital fram till pension vid 65 år är:
• 25 år * 25 000 SEK/mån * 12 mån = 7 500 000 SEK
• Med en diskonteringsränta på:
• 1 % = 6,6 Mkr
• 2 % = 5,9 Mkr
• 3 % = 5,2 Mkr
• Betydelsen är att med en ränta på 3 % och ett belopp på 5.2 Mkr så
kommer Anna kunna plocka ut 50 000 SEK/mån i 25 år.
• För jämförelse: genomsnittlig svensk 25 åring har ett humankapital
om 9 – 11 miljoner (källa: Paolo Sodini, avsnitt #87)

Värdet på Annas humankapital
Antaganden: ålder: 40 år, 25 år till pension, lön 300 000 SEK/år netto, diskonteringsränta: 3 %
kr0
kr1 000 000
kr2 000 000
kr3 000 000
kr4 000 000
kr5 000 000
kr6 000 000
40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65

Värdet på Annas humankapital
Antaganden: ålder: 40 år, 25 år till pension, lön 300 000 SEK/år netto, diskonteringsränta: 3 %
kr0
kr1 000 000
kr2 000 000
kr3 000 000
kr4 000 000
kr5 000 000
kr6 000 000
40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85

Reflektioner
• Varje år minskar värdet av humankapitalet eftersom det innehåller ett
år mindre av framtida inkomster (antingen till pension eller
utcheckning).
• Humankapitalet går inte till noll då vi har en pension (inkomstpension,
ppm + tjp).

Humankapital + pensionskapital exempel
Antagande: Pension enligt #252, 65-70 år: 13800 SEK/mån netto, 70-85 år: 9 700 SEK/mån netto, 3 % diskontering.
Ej 100 procent modellerat då det växer från 0 till värdet vid 65 års ålder.
kr0
kr1 000 000
kr2 000 000
kr3 000 000
kr4 000 000
kr5 000 000
kr6 000 000
40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85

Humankapital + pensionskapital exempel
Antagande: Pension enligt #252, 65-70 år: 13800 SEK/mån netto, 70-85 år: 9 700 SEK/mån netto, 3 % diskontering.
Ej 100 procent modellerat då det växer från 0 till värdet vid 65 års ålder.
kr0
kr2 000 000
kr4 000 000
kr6 000 000
kr8 000 000
kr10 000 000
kr12 000 000
25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65
Humankapital (lön) Total pension (16.5 % allmän pension + 4,5 % tjänstepension)

Humankapital + pensionskapital exempel
Antagande: Pension enligt #252, 65-70 år: 13800 SEK/mån netto, 70-85 år: 9 700 SEK/mån netto, 3 % diskontering.
Ej 100 procent modellerat då det växer från 0 till värdet vid 65 års ålder.
kr0
kr2 000 000
kr4 000 000
kr6 000 000
kr8 000 000
kr10 000 000
kr12 000 000
25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65
Humankapital (lön) Total pension (16.5 % allmän pension + 4,5 % tjänstepension)

Låt oss räkna med Annas sparande
• Ett syfte med sparande är alltså att omvandla humankapital till
finansiellt kapital för att kunna leva på det finansiella kapitalet när
humankapitalet inte längre finns där.
• I förra avsnittet räknade vi fram vad Anna behövde spara för att kunna ha
samma levnadsstandard i pension som idag.
• Antaganden för Anna i åldern 40 år till 65 år:
• Startkapital 100 000 SEK
• Sparande: 3 400 SEK/mån
• Avkastning: 7 % per år (= 100 % aktier i fondrobot / global indexfond)
• Antagande för Anna 65 år till 85 år.
• Uttag: 4 % per år som räknas upp med 2 % inflation per år
• Sparande: 0 SEK/mån
• Avkastning: 4 % per år (= 50 % aktier / 50 % räntefonder)
• Målet är tillräckligt bra, ej perfekt (ingen skatt, volatilitet etc.)

Humankapital + finansiellt kapital exkl. pension
Sparande 3400 SEK/mån till 65 år, ränta: 7 %
kr0
kr2 000 000
kr4 000 000
kr6 000 000
kr8 000 000
kr10 000 000
kr12 000 000
kr14 000 000
kr16 000 000
40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85

Humankapital + finansiellt kapital exkl. pension
Sparande 3400 SEK/mån till 65 år, ränta: 7 % till 65 år, därefter 4 %, uttag 4 % från 65 år med 2 % inflation
kr0
kr1 000 000
kr2 000 000
kr3 000 000
kr4 000 000
kr5 000 000
kr6 000 000
40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85

Human-, pension- och finansiellt kapital
Antaganden: enligt Anna i tidigare exempel. Finansiella kapitalet är exkl. pension.
kr0
kr1 000 000
kr2 000 000
kr3 000 000
kr4 000 000
kr5 000 000
kr6 000 000
40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85
Humankapital Finansiellt kapital Pensionskapital

Grafen är teoretisk / förenklad
• Självklart minskar inte humankapitalet som i grafen, det förändras
över tid – t.ex. höjs det vid löneförhöjning, utbildning etc (mer senare)
• Uttagsgrafen är ”skev” med 4 % avkastning och 4 % uttag utan
volatilitet. Kommer variera med en viss volatilitet.
• Målet är som vanligt inte att ha en ”perfekt plan” utan en tillräckligt
bra lösning / illustration.
• Etc.

Från Nicks bok om humankapital
Each year, a portion of the money you get while working should be
converted into financial capital. When you start looking at money in this
way, you will realize that it can be used both to consume goods and to
produce more money for you as well.
In essence, by investing your money you are rebuilding yourself as a
financial asset equivalent that can provide you with income once you
are no longer employed. So, after you stop working your 9 to 5, your
money can keep working for you.

Skiftet från Humankapital till finansiellt (pensions)kapital
för en genomsnittlig svensk 25 – 65 år
Antagande: 32 000 SEK/mån brutto, 16 % inkomstpension 2.5 % avsättning premiepension + 4.5 % tjänstepension,
diskonteringsränta: 2 %, avkastning: 7 %.
kr0
kr2 000 000
kr4 000 000
kr6 000 000
kr8 000 000
kr10 000 000
kr12 000 000
25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65
Lön human PPM TJP Inkomstpension

Reflektion kring humankapital
• Humankapitalet är en av våra mest underskattade tillgångar.
• Humankapitalet är ju t.ex. säkerheten för finansiella lån (t.ex. bolån),
förklarar också varför det är lätt att få ung som 30 åring men svårt
som 60-åring.
• Humankapitalet kan man se som en enormt säker räntefond (t.ex. om
du är statligt anställd).
• Det vill säga att vi är vandrande räntefonder – något som får en stabil,
återkommande kassaflöde.
• Humankapitalet är den bästa försäkringen mot inflation!
Eftersom med ett högt humankapital kan du alltid begära en
inflationsjusterad lön/löneökning.
• Förklarar t.ex. problemen som framgångsrika idrottare kan få

Försäkra ditt humankapital
• T.ex. sjukförsäkring, livförsäkring, olycksfall m.m.
• OBS! Vikten minskar med åldern (med att humankapitalet sjunker)

Måste humankapitalet värderas i pengar?
• Tycker inte man behöver se det som en parameter som ska maxas – precis som det finansiella
kapitalet inte behöver maxas.
• Tricket är att hitta sin optimala balans för ett rikare liv
• Balansekonomi: ”Älska det liv du lever och lev det liv du älskar”
• Moa Diseborn: ”Njut dig till framgång” / ”Låt livet kännas lika bra som det är”
• Humankapitalet ökar möjlighetsutrymmet

“The best investment you can make is always in yourself.”

Lönenivå (före skatt) efter land och utbildningsnivå
Källa: SCB, 2021-09-07

Hur ser flödet mellan dina olika typer av kapital
ut? Human-, socialt- och finansiellt kapital?

Överkurs: hur ökar du ditt humankapital?
• Om vi går på Buffetts råd men applicerar på oss själva – när ökade du
ditt humankapital senast?
• Hur ser planen för att öka ditt humankapitalet ut?
• Vad är farligast vs troligast när det gäller ditt humankapital?
• t.ex. kommer ditt yrke / dina färdigheter efterfrågas om 20 år?
• inkomstvolatilitet, branschosäkerhet, sjukdom, etc.
• Investopedia: ” Human capital should be considered an asset class
that's part of every portfolio. While illiquid and non-tradable, human
capital should be a key driver for the portfolio needs of an investor
and should be hedged by financial capital rather than the other way
around.”

Medianförmögenheten hos Avanza
- kr
50 000 kr
100 000 kr
150 000 kr
200 000 kr
250 000 kr
18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 44 46 48 50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 70 72 74 76 78 80

Genomsnittsförmögenheten hos Avanza
- kr
200 000 kr
400 000 kr
600 000 kr
800 000 kr
1000 000 kr
1200 000 kr
25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65
Genomsnittsförmögenhet på Avanza

Humankapital vs genomsnitts- och
medianförmögenheten hos Avanza (25 – 65 år)
- kr
2000 000 kr
4000 000 kr
6000 000 kr
8000 000 kr
10000 000 kr
12000 000 kr
25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65
Medianförmögenhet på Avanza Humankapital Genomsnittsförmögenhet på Avanza

Humankapital vs genomsnitts- och
medianförmögenheten hos Avanza (25 – 65 år)
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65
Medianförmögenhet på Avanza Humankapital

Överkurs 2: Har du tagit hänsyn till ditt
humankapital i din investeringsstrategi?
• Har du tagit hänsyn till ditt humankapital i din investeringsstrategi?
• Professor Paolo Sodini: ”Att INTE ta hänsyn till humankapitalet när man gör sin
strategi är ett misstag”
• Avrådan: kombinera helst inte ditt finansiella och humankapital i samma korg (t.ex.
investeringar i samma företag du jobbar). Dvs. diversifiera bort från branschen.
• Hur ser din korrelation ut till det finansiella kapitalet? T.ex. arbetslöshet + börskrasch?
• Om du har ojämna inkomster (t.ex. provision, bonus m.m.) bör du ta mindre risk i ditt
finansiella kapital.
• Gör att man som ung (< 55 år) bör unna sig hög risk (AP7 SÅFA)
• Om vi tar Anna som exempel. Humankapital på 7,5 Mkr och ett sparande på 100 000 SEK. Det
betyder att hennes sparande är 1.3 % av summan humankapital + finansiellt kapital. Det betyder
att hon kan ta mycket hög risk med dessa 100 000 SEK utan att oroa sig.
• Man kan även argumentera för hävstång och belåning som ung (t.ex. till boende – annars till
aktiemarknaden) eftersom ditt humankapital är en stor ”räntefond”

Hälsa på i vår community
I vår RikaTillsammans-community får du exklusivt
extra-material, FikaTillsammans-podd och fler tips. Du
väljer själv din engagemangsnivå.
Läs mer: patreon.com/rikatillsammans

Lycka till med ditt sparande!
Jan och Caroline Bolmeson