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La méthode DCF
1.   Definition du Business Plan : Hypotheses
•    Croissance 2013e-2016e = 8%/an
•    Croissance 2017e-2021e= 4%/an
•    Croissance à l’infini = 1.5%
•    DAP = 13% EBIT
•    CAPEX = 3% CA
•    BFR = 34% CA
•    Taux IS Normatif = 24%
2. Calcul du WACC

Coût moyen de la dette                       4.53%

Coût des fonds propres                       8.53%

Vcp ( capi boursiere)                        23013

Vd (valeur comptable)                         9550

Taux IS                                        24%
WACC                                         7,040%

   Kcp = R0 + β * (RM - R0)
   R0=taux sans risque (OAT 10 ans) 2.50%
   β = 0.812
   RM - R0=Prime de risque 7.50%
Le bêta de Pernod Ricard
3. Discounted Cash Flows
4. Valeur d’une action Pernod Ricard

VE = 1 422 + 1 671 +1 564 +1 623 +1 691 +1 706 +1 721 +1 736 +1 875 +1 892 + 34 665

VE = 42 635 M€

VCP = VE – VD – Provisions – IM +Immo. Financières

VCP = 42 635 - 9550 - 2332 - 48 + 312

VCP = 31 017 M€



Nombre d'actions après dilution : 265,15 millions
Valeur d’une action = 117 €
4. Valeur d’une action Pernod Ricard

VE = 1 422 + 1 671 +1 564 +1 623 +1 691 +1 706 +1 721 +1 736 +1 875 +1 892 + 34 665

VE = 42 635 M€

VCP = VE – VD – Provisions – IM +Immo. Financières

VCP = 42 635 - 9550 - 2332 - 48 + 312

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Méthode DCF Analyse Pernod Ricard by Larisa Bocaneala

  • 1. La méthode DCF 1. Definition du Business Plan : Hypotheses • Croissance 2013e-2016e = 8%/an • Croissance 2017e-2021e= 4%/an • Croissance à l’infini = 1.5% • DAP = 13% EBIT • CAPEX = 3% CA • BFR = 34% CA • Taux IS Normatif = 24%
  • 2. 2. Calcul du WACC Coût moyen de la dette 4.53% Coût des fonds propres 8.53% Vcp ( capi boursiere) 23013 Vd (valeur comptable) 9550 Taux IS 24% WACC 7,040% Kcp = R0 + β * (RM - R0) R0=taux sans risque (OAT 10 ans) 2.50% β = 0.812 RM - R0=Prime de risque 7.50%
  • 3. Le bêta de Pernod Ricard
  • 5. 4. Valeur d’une action Pernod Ricard VE = 1 422 + 1 671 +1 564 +1 623 +1 691 +1 706 +1 721 +1 736 +1 875 +1 892 + 34 665 VE = 42 635 M€ VCP = VE – VD – Provisions – IM +Immo. Financières VCP = 42 635 - 9550 - 2332 - 48 + 312 VCP = 31 017 M€ Nombre d'actions après dilution : 265,15 millions Valeur d’une action = 117 €
  • 6. 4. Valeur d’une action Pernod Ricard VE = 1 422 + 1 671 +1 564 +1 623 +1 691 +1 706 +1 721 +1 736 +1 875 +1 892 + 34 665 VE = 42 635 M€ VCP = VE – VD – Provisions – IM +Immo. Financières VCP = 42 635 - 9550 - 2332 - 48 + 312 VCP = 31 017 M€ Nombre d'actions après dilution : 265,15 millions Valeur d’une action = 117 €