Hola, Análisis desde un punto vista contable sobre la compañía Abertis, corresponde con un trabajo de la asignatura de Análsis Cotnable. Live & Enjoy, John Leyton Velásquez.

1. Disciplina: Análisis Contable. Prof.: Luis Vicente García Llorens.
Universidad de Vigo. Facultad de Ciencias Empresariales y Turismo de Ourense.
2012-2013
John Leyton Velásquez. Sheyla González Rodríguez. Lucia Lorenzo Rodríguez.
Mayo 2013.

2. INDICE
1. INTRODUCCIÓN.
2. ENTORNO ECONÓMICO.
3. ANÁLISIS PATRIMONIAL.
4. ANÁLISIS FINANCIERO.
5. ANÁLISIS ECONÓMICO.
6. ANÁLISIS BURSÁTIL.
7. CONCLUSIONES.

3. 1.1. Historia.
Los orígenes de Abertis se encuentran en la construcción, gestión y
explotación de las primeras autopistas de peaje en España en los
años 70.
Acesa
(Iberpistas)
Aumar
Desde 2003 ha basado su crecimiento en adquisiciones,
incorporaciones al grupo e internacionalización, intensificando esta
última a partir de 2009.

4. 1.2. Negocio y accionariado.
Abertis es el grupo líder internacional en
gestión de infraestructuras para la
movilidad y las telecomunicaciones a través
de tres áreas de negocio.
Participaciones
significativas.
26%
16%
15%
43%
“La Caixa” CVC
OHL Free float

5. 1.3. Presencia internacional.

6. 1.4. Estructura y plantilla.
Índice

7. • Mundo occidental.
• Aumento del endeudamiento público.
• Medidas de austeridad.
Crisis
• Bajos rendimientos de la deuda
pública.
• Políticas fiscales contractivas.
Reino unido
y EE.UU
• Fuerte gasto en infraestructuras.
• Aumento de su demanda interna.Emergentes
 Sector de las infraestructuras y telecomunicaciones.
2. Entorno económico.
Concentracióndelaofertaen
grandesempresas.
Restriccionespresupuestarias
SectorPúblico.
Índice

8. 3.1. Análisis patrimonial estático.
TOTAL2012= 29.807 TOTAL2011= 22.749
* Cifras en millones de euros.
Aumento del pasivo fijo para incrementar en mayor proporción las
inversiones a largo plazo y en menor medida el activo corriente.
25.282
6.961
3.805
19.201
2.925
BALANCE 2012
21.403
4.416
1.346
16.328
2.005
BALANCE 2011
FM= 880
FM= - 659

9.  Porcentajes horizontales (Balance)* Cifras en millones de euros.
3.2.1. Análisis patrimonial dinámico (B).
2012 2011 Var
Inmovilizado Material 1.798 1.742 3%
Inmovilizado Intangible 19.292 15.480 25%
Inv. Y otros activos fin. 4.192 4.181 0,3%
Activo No Corriente 25.282 21.403 18%
Existencias 21 21 0%
Deud. y otras ctas. a cobrar 1.374 933 47%
Instr. Fin. derivados 27 1 5184%
Ef. y equiv. del efectivo 2.382 391 509%
Activo Corriente 3.805 1.346 183%
Capital 2.444 2.328 5%
Primas y reservas 371 16 2178%
Resultado 1.024 720 42%
Socios externos 3.121 1.351 131%
Patrimonio Neto 6.961 4.416 58%
Deudas financieras 15.478 13.452 15%
Otros pasivos no corrientes 3.786 2.876 32%
Pasivo No Corriente 19.264 16.328 18%
Deudas financieras 1.034 820 26%
Otros pasivos corrientes 1.828 1.185 54%
Pasivo Corriente 2.862 2.005 43%
TOTAL 29.087 22.749 28%

10.  Porcentajes verticales (Balance)* Cifras en millones de euros.
3.2.1. Análisis patrimonial dinámico (B).
2012 Var 2011 Var
Inmovilizado Material 1.798 6% 1.742 6%
Inmovilizado Intangible 19.292 66% 15.480 53%
Inv. Y otros activos fin. 4.192 14% 4.181 14%
Activo No Corriente 25.282 87% 21.403 94%
Existencias 21 0,1% 21 0,1%
Deud. y otras ctas. a cobrar 1.374 5% 933 4%
Instr. Fin. derivados 27 0,1% 1 0%
Ef. y equiv. del efectivo 2.382 8% 391 2%
Activo Corriente 3.805 13% 1.346 6%
Capital 2.444 8% 2.328 10%
Primas y reservas 371 1% 16 0%
Resultado 1.024 4% 720 3%
Socios externos 3.121 11% 1.351 6%
Patrimonio Neto 6.961 24% 4.416 19%
Deudas financieras 15.478 53% 13.452 59%
Otros pasivos no corrientes 3.786 13% 2.876 13%
Pasivo No Corriente 19.264 66% 16.328 72%
Deudas financieras 1.034 4% 820 4%
Otros pasivos corrientes 1.828 6% 1.185 5%
Pasivo Corriente 2.862 10% 2.005 9%
Total 29.087 100% 22.749 100%

11. 3.2.1. Análisis patrimonial dinámico (B).
* Cifras en millones de euros.
2008 2009 2010 2011 2012
6% 5% 8% 6% 13%
14% 18% 16% 18%
14%
34%
68% 67% 68% 66%
46%
9% 9% 8% 6%
ACTIVO
Inmovilizaciones materiales
Fondo de comercio y otros intangibles
Inversiones y otros activos financieros
Activos corrientes
2008 2009 2010 2011 2012
22% 21% 23% 19% 24%
57% 56% 56% 59% 53%
9% 13% 13% 13% 13%
13% 10% 9% 9% 10%
PASIVO
Pasivos corrientes
Otros pasivos no corrientes
Deudas financieras
Patrimonio Neto
22.221
24.872 25.291
22.749
29.087TENDENCIA

12. 2012 2011 Var
Ingresos de explotación 4.305 4.180 3%
Gastos de explotación -3.015 -2.663 13%
Beneficio de explotación 1.290 1.517 -15%
Resultado financiero neto -177 -617 -71%
Beneficio antes de impuestos 1.176 1.025 15%
Impuesto sobre el beneficio -93 -250 -63%
Bº de las actividades continuadas 1.083 775 40%
Rdo. de las actividades interrumpidas 0 19 -100%
Beneficio del ejercicio 1.083 795 36%
Rdo. atribuible a part. no dominantes 59 74 -21%
Rdo. atribuible a la soc. dominante 1.024 720 42%
 Porcentajes horizontales (Cuenta de Resultados).
* Cifras en millones de euros.
3.2.2. Análisis patrimonial dinámico (PyG).

13. 2012Var 2011Var
Ingresos de explotación 4.305 100% 4.180 100%
Gastos de explotación -3.015 -70% -2.663 -64%
Beneficio de explotación 1.290 30% 1.517 36%
Resultado financiero neto -177 -4% -617 -15%
Beneficio antes de impuestos 1.176 27% 1.025 25%
Impuesto sobre el beneficio -93 -2% -250 -6%
Bº de las actividades continuadas 1.083 25% 775 19%
Rdo. de las actividades interrumpidas 0 0% 19 0%
Beneficio del ejercicio 1.083 25% 795 19%
Rdo. atribuible a part. no dominantes 59 1% 74 2%
Rdo. atribuible a la soc. dominante 1.024 24% 720 17%
 Porcentajes verticales (Cuenta de Resultados).
* Cifras en millones de euros.
3.2.2. Análisis patrimonial dinámico (PyG).

14. * Cifras en millones de euros.
74%
12%
7% 6%
2011
Autopistas
Telecom
Aeropuertos
Servicios corporativos y otros
Ingresos por mejoras de las infraestructuras
75%
11%
7% 6%
2012
3.2.2. Análisis patrimonial dinámico (PyG).
618 624 662
720
1.024Rdo. atribuible a la soc. dominante
Índice

15. 4.1. Análisis financiero a c/p.
El incremento del efectivo, explicado en gran medida por la venta de
participaciones de Eutelsat , permite mejorar sus ratios con respecto al
año anterior.
R. Liquidez
General
R. Acido R. Tesorería R. Seguridad
0,67 0,66 0,19
-0,49
1,30 1,28
0,81 0,23
94%
94%
318%
147%
Solvencia a corto plazo
2011 2012

16. 4.1. Análisis financiero a c/p.
Tanto los resultados del PMM como del Cbf son semejantes a las
empresas del sector. Estos resultados vuelven a estar influenciados por el
aumento del efectivo.
PROVEEDORES
PP= 73 SM= 602
CLIENTES
PC= 98 SM= 1.154
PRODUCTOS TERMINADOS
PPT= 3 SM= 21
PRODUCTOS EN CURSO
PPC= 684 SM= 1.770
MATERIAS PRIMAS
PMP= 53 SM= 433
FRE= 880
FRN= 2.892
Cbf= 0,93
PMMe= 838
PMMf= 765
*SMTesorería= 1.154
* Cifras en millones de euros a
excepción de los PMM y Cbf (se
trata de una aproximación).

17. 4.2. Análisis financiero a l/p.
El grupo Abertis tiene una deuda del 76% aproximadamente. El ratio de
financiación de activo fijo y el de garantía han mejorado
significativamente (relacionado con el FM).
0,19
0,97
1,24 1,31
0,24
1,03
1,31 1,32
23%
6,8%
5,9% 0,4%
R. Endeudamiento R. Financ. AF R. Garantía R. Firmeza
Solvencia a largo plazo
2011 2012

18. 5. Análisis económico.
El incremento de los FP, de los gastos de explotación y financiación
conlleva a unas menores magnitudes. Por otra parte, se debe prestar
atención al grado de apalancamiento financiero.
2011 2012Var
Apalancamiento 4,15 3,18 -23%
Rotación 0,18 0,15 -19%
23,21%
6,67%
36,29%
4,58%
16,89%
4,43%
29,97%
4,56%
-27%
-33%
-17%
-0,3%
RF RE Margen CFA
Principales magnitudes 2011 2012
Índice

19. 6. Análisis bursátil.
2011 2012 Var
Capital social 2.328 MM€ 2.444 MM€ 4,98%
Acciones ordinarias (M) 776 815 5,02%
Valor contable 5,69 €/acc. 8,54 €/acc. 50%
BPA 1,02 €/acc. 1,33 €/acc. 30%
PER 12,05 9,34 -22%
5,00
8,00
11,00
14,00
17,00
abr.-08 abr.-09 abr.-10 abr.-11 abr.-12 abr.-13
Evolución del valor bursátil
El aumento de los FP viene explicado por una ampliación de capital.

20.  Comparación con Ibex 35
6. Análisis bursátil.
Abertis cierra 2012 con una capitalización de más de 10.000 millones
de euros, situándose en la 11ª posición en el ranking del Ibex 35 por
capitalización bursátil.

21.  Dividendos pagados
(millones de euros)
6. Análisis bursátil.
Índice

22. 7. Conclusiones.
 Abertis es el mayor concesionario de España (mundialmente la tercera), además:
 Líder mundial en la gestión de autopistas (OHL Brasil).
 Líder nacional los servicios de telecomunicaciones terrestre (Hispasat).
 El resultado de Abertis se ha incrementado un 42,3% (1.024 M€), explicado por:
 La venta del 23% y 15% de la participación en Eutelsat y Brisa.
 Como consecuencia el efectivo se ha incrementado, por lo que:
 Obtiene un FM positivo y le permite mejorar su solvencia financiera a c/p.
 Esto, con la incorporación de Arteris, le permite mejorar su solvencia a l/p.
 Sin embargo, los ratios del análisis económico han empeorado, debido a que:
 Su BAIT es menor (aumento de gastos) y, por ende, una reducción del margen.
 Esto, con el aumento del N y reducción del BAT, conlleva a una menor RE y RF.
 La evolución bursátil del título, influenciada por la incertidumbre en las
economías desarrolladas, cerró 2012 con una revalorización del 5,7%.
Índice

23. ¡MUCHAS GRACIAS POR VUESTRA
ATENCIÓN!
Fin