BBVA - Sector Eléctrico Argentina

Sector Eléctrico Argentino
Análisis Sectorial

3
Análisis Sectorial
ARGENTINA
Argentina
Panorama MacroeconómicoHECHOS
RELEVANTES
LEVANTAMIENTO DEL
CEPO CAMBIARIO
ACUERDO CON LOS
HOLDOUTS
RECOMPOSICIÓN DE LAS
RELACIONES
INTERNACIONALES
De inflación es el objetivo que se
marco el Banco Central para 2017.
Para esto año, se espera una
inflación acumulada del 40%, pero
con una desaceleración a partir de
Octubre.
17%
Son las proyecciones de crecimiento
del PBI de la Argentina para 2017,
influenciado por un aumento de las
exportaciones debido al recuperó de la
economía brasileña. Se estima que el
PBI durante 2016 se va a contraer
entre 1,5% y 2%.
3,2%
Fue el porcentaje sobre el PBI que
representó el déficit primario
durante 2016. Para 2017, se
proyecta una reducción del
mismo, buscando que represente
el 4,2% del Producto Bruto.
4,8%
ESTRATEGIA DEL GOBIERNO
NECESIDAD DE ESTABILIZAR
LA MACROECONOMÍA
NORMALIZACIÓN CAMBIARIA
MAYOR TRANSPARENCIA
Y REGULARIZACIÓN DEL
INDEC
PERSPECTIVAS
FAVORABLES PARA QUE
EL PAÍS ALCANCE EL
INVESTMENT GRADE EN
LOS PRÓXIMOS AÑOS
INFLATION TARGETING
ACUERDO HOLDOUTS
REGULARIZACIÓN INDEC
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
1raEne
3raEne
1raFeb
3raFeb
1roMar
3roMar
1raAbr
3raAbr
1ramay
3ramay
1raJunio
3raJunio
1raJulio
3raJulio
1roAgosto
3roAgosto
1raSeptiembre
3raSeptiembre
1raOctubre
3raOctubre
1raNoviembre
3raNoviembre
s/s (izq)
m/m (izq)
a/a (der)
Tendencia m/m (izq)
Tendencia a/a (der)
Inflación Subyacente | Tendencias

4
Contenido

5
Análisis Sectorial
SISTEMA ELÉCTRICO
HECHOS RELEVANTES
Sistema Eléctrico en Argentina
Hechos Relevantes
IMPLICANCIAS
• El congelamiento de tarifas desincentivó la inversión y
condujo a que el sistema operase sin margen de reserva y
con altos costos variables.
• Elevados niveles de subsidios al consumo, particularmente
en la zona metropolitana de Buenos Aires (4,1% del PIB al
2015);
• Obras de generación y transporte prácticamente asumidas
en forma exclusiva por el Estado.
• Caída drásticas de las exportaciones de energía al
agostarse las posibilidad de generar excedentes y un
aumento de las importaciones.
1992
2002
2016
A partir del Decreto 134/16 se
declara la Emergencia Eléctrica hasta
Diciembre 2017, buscando reducir
los niveles de subsidios, incrementar
la oferta de energía y mejorar la
calidad de transporte y distribución.
• Ley 24.065 estableció las directrices
para las privatizaciones en el sector
eléctrico, creó el ENRE y al Mercado
Energético Mayorista.
• Se estableció que el sector generador
operaría con precios libres, calculados
a partir de un criterio marginalista.
• Para el transporte y la distribución, la
autoridad regula la actividad fijando
los márgenes de las respectivas
actividades en audiencias públicas.
ALTA
ALTABAJA
INTERVENCIÓNESTATAL
NIVEL DE COMPETENCIA
MERCADO
CONGELADO
LIBRE MERCADO
MERCADO
CENTRALIZADO
MERCADO
REGULADO
Se sancionó la Ley de Emergencia en
enero/2002 por la cual dispuso la
pesificación de las tarifas a 1 peso
por dólar eliminando los mecanismos
de indexación previstos en los
contratos vigentes.
1980-
1990
2002-
Actual

6
Análisis Sectorial
INSTITUCIONES PÚBLICAS
• El Ministerio de Energía y Minería, a través de las distintas secretarías, es quien esta a cargo de supervisar y
velar por el correcto funcionamiento del mercado.
• El Consejo Federal de Energía Eléctrica (CFEE) tiene las responsabilidades de administrador de fondos específicos
cuyo destino único es el sector eléctrico y de asesor del Poder Ejecutivo Nacional y de los Gobiernos Provinciales en lo
que se refiere a la industria eléctrica, los servicios públicos o privados de energía.
• CAMMESA aplica los reglamentos y organiza el suministro de energía por parte de los generadores y la demanda por
parte de las distribuidoras y grandes usuarios. Debe actuar bajo instrucciones y por cuenta de la Secretaría de
Energía para evitar situaciones que pudieran generar riesgos de abastecimiento o afectar la seguridad y calidad del
sistema eléctrico.
• El ENRE regula las tarifas de las compañías de transporte y distribución. además de verificar el cumplimiento del
servicio y resolver los conflictos entre las partes. Otras funciones que tiene son: a) controlar cumplimiento de los
contratos; b) prevenir conductas anticompetitivas; c) participar en el proceso de concesiones; d) organizar las
audiencias públicas; e) Velar por la protección del medio ambiente y seguridad pública en las actividades del sector.
• Las Agencias Provinciales tienen autoridad sobre las políticas y regulaciones locales en materia energética.
Muchos de los gobiernos provinciales tienen sus propias regulaciones, en la cual se especifica cómo organizar y
participar en los procesos de concesiones en la distribución y se fijan los valores de las tarifas.
Instituciones Públicas
ATRIBUTOSINSTITUCIONES

7
Análisis Sectorial
SISTEMA ELÉCTRICO
CIRCUITO
ESTADONACIONAL
REFERENCIAS
2) Los generadores
reciben el precio monómico
que resulta de la sumatoria
de todos los costos
asociados a la producción
de energía.
3) Fondo de Estabilización
cubre la diferencia entre el
precio monómico y el
costo incurrido.
4) Estado otorga aportes
no reintegrables del Tesoro
al Fondo Unificado para el
sostenimiento del Fondo de
Estabilización.
Los Grandes Usuarios
pueden adquirir energía
tanto a las Generadores
como a través de
Distribuidores
La demanda paga el
precio estacional de $120
$/MWh, adicionalmente a
sobrecargos según el tipo
de consumidor.
Mercado Eléctrico Mayorista

FUNCIONES
8
ENVIAR LA ELECTRICIDAD AL SADI
PLANIFICAR LAS NECESIDADES DE CAPACIDAD DE ENERGÍA
CONTROLAR LA OPERACIÓN DEL MERCADO A TÉRMINO
ADMINISTRAR EL MERCADO ELÉCTRICO MAYORISTA
COMPRA y/o VENTA DE ENERGÍA ELÉCTRICA EN EL EXTERIOR
COMPRA y ADMINISTRACIÓN DE COMBUSTIBLES PARA GENERADORES
ESTABLECER LAS BASES PARA EL CÁLCULO DE TARIFAS
Análisis Sectorial
CAMMESA
ACCIONISTAS
20%
ESTADO NACIONAL
20%
ASOCIACIÓN DE
GRANDES USUARIARIOS
(AGUEERA)
20%
ASOCIACIÒN DE
DISTRIBUIDORES
(ADEERA)
20%
ASOCIACIÒN DE
GENERADORES (AGERRA)
20%
ASOCIACIÒN DE
TRANSPORTISTAS
(ATEERA)
CAMMESA
CAMMESA es una entidad sin fines de lucro que se encarga de la gestión del Mercado Eléctrico Mayorista
(MEM) y el envío de electricidad al Sistema Argentino de Interconexión (SADI).
Los costos operativos de
CAMMESA se financian a través de
contribuciones obligatorias de los
agentes del MEM
COSTOS OPERATIVOS
CRONOGRAMA GESTIÓN COMERCIAL | 39 días + 2 desde vencimiento de la factura
DÍA 8
Luego de 8 días de finalizado el
mes de transacción, CAMMESA
emite el Documento de
Transacciones Económicas (DTE)
DÍA 11
72 horas hábiles del DTE, hace la
Emisión de Documentación
Comercial (incluye las facturas de
compra y liquidaciones de venta)
DÍA 25
Emisión de
Documentos de Ajuste
(Nota de Crédito y
Nota de Débito)
DÍA 39
Vencimiento de las
Facturas Transacción
DÍA 41
Luego de 48 horas del
Vencimiento de las Facturas
se hace la liquidación de la
transacción
MES DE LA
TRANSACCÓN

• La tasa de crecimiento anual de la
potencia instalada pasó de ser del
5,3% entre los años 1993 y 2002 a
ser 2,59% en los últimos 15 años.
• Existe una marcada dependencia en
la energía térmica, la cual representa
el 66% de la matriz, seguida por la
hidroeléctrica con el 26%.
• El Gobierno inició un proceso para
diversificar la matriz, buscando
incorporar más fuentes renovables
aprovechando los recursos
estratégicos del país y así reducir la
dependencia en los combustibles
fósiles.
• En la actualidad, las fuentes
renovables representan el 1,9% de
la matriz
• El 46% de la generación proviene
de lo producido en Buenos Aires y el
Litoral, seguido por la región
Comahue con el 16%.
Análisis Sectorial
GENERACIÓN
Potencia
Instalada
Evolución
2002
Octubre
2016
9
654 $/MWh
Fue el precio monòmico
promedio del año 2015,
mientras que en el año
2014 fue de 550 $/MWh
33.839
Es la potencia instalada de
la matriz energética en la
Argentina a Octubre 2016
993,24 $/MWh
Fue el precio monòmico del
año móvil a Octubre 2016
120 $/MWh
Es el precio de la energía
determinado en la
Resolución de la Secretaría
de Energía 240/03
Actores del MEM
Generación (1/2)
Potencia
Instalada
Por Región
A Septiembre
2016
Generación
Por Tipo
De Energía
Evolución
2002
Octubre
2016
1,9%
De la demanda del MEM es
actualmente cubierta con
Energía Renovable
CAGR
2,59%

10
Los Generadores son empresas que explotan plantas de generación de electricidad que venden su producción ya sea de
forma parcial o total a través del SADI.
En los 90 se dio el proceso de reconversión de un sistema netamente estatal a uno privado, pasando
a ser las empresas generadoras, casi en su totalidad, privadas y operando bajo un mercado con
precios libres y fuertes incentivos a mejorar la eficiencia. Esto fue así dado que el precio lo fijaba el
costo de generación del último equipo despachado (criterio marginalista).
Es la potencia instalada de los
generadores en Argentina a
Octubre 2016.
33.839 MW
Generadores conectados al
mercado eléctrico mayorista de
Argentina, en su mayoría operando
más de una central generadora.
58
De la capacidad instalada de la
Argentina se concentra en 6
grupos.
53%
De la generación de energía
proviene de importaciones. La
energía importada desde
Uruguay representa el 52%,
mientras que la brasilera
representa el 34%.
1,25%
Análisis Sectorial
GENERACIÓN
Actores del MEM
Generación (2/2)CARACTERÍSTICAS
ACTIVIDAD RECONODIDA
COMO DE INTERÉS
GENERAL
MERCADO DE LIBRE
COMPETENCIA
GENERADORES PUEDEN
CELEBRAR CONTRATOS
CON DISTRIBUIDORES O
GRANDES USUARIOS
GRUPO SHARE
SHARE
ACUMULADO
14% 14%
12% 26%
10% 36%
8% 44%
6% 50%
3% 53%
ANTECEDENTES
GENERADORES DESTACADOS
Enel Generación Costanera
Enel Generación El Chocón
Central Puerto
Piedra del Àguila
Genelba
Loma de la Lata
AES Alicura
AES Paranà
Central Termoeléctrica Bicentenario
Central Hidráulica Rìo Grande
COLOCAN SU
PRODUCCIÓN EN FORMA
TOTAL O PARCIAL EN EL
SISTEMA DE
TRANSPORTE O
DISTRIBUCIÓN
INGRESO LIBRE AL MEM
PARA GENERADORES
TÉRMICOS PERO CON
CONCESIONES PARA
GENERADORES
HIDRÁULICOS

11
2
Sistemas
Las empresas Transportistas tienen la concesión para transportar energía eléctrica desde el
punto de suministro mayorista de dicha energía hasta los Distribuidores.
Sistema de Transporte de Energía Eléctrica de Alta Tensión
(STAT)
que opera a 500 kv y transporta energía eléctrica entre regiones. Transener
es la única compañía a cargo de este sistema.
Precio
Monómico
Cargos de
transporte
Fuente: CAMMESA, Informe mensual Octubre 2016
Evolución de
longitudes
Por Sistema
• Única entidad a cargo del STAT.
• Citelec S.A. es la compañía
controlante (50% Pampa Energía
y 50% a ENARSA) con ell
52,652% del capital de
Transener. El restante 47,348%
se encuentra en oferta pública en
la Bolsa de Comercio de Buenos
Aires.
• Resolución 524/16 aprobó el
programa de Revisión Tarifaria
Integral que deberá definirse y
entregar en vigencia antes del 31
de Enero de 2017.
ARS 2014 2015
VENTAS 1.477 mlns 1.947 mlns
EBITDA 293 mlns 439 mlns
R. NETO 153 mlns 65 mlns
ROE 23% 9%
D/EBITDA 3,76x 3,45x
Fuente: Comisión Nacional de Valores
Análisis Sectorial
TRANSPORTE
CARACTERÍSTICAS
SERVICIO
PÚBLICO
MONOPOLIO
NATURAL (PRECIOS Y
CALIDAD DE SERVICIO
REGULADOS)
NO COMPRAR NI VENDER
ELECTRICIDAD
ESTAR A CARGO DE DEL
MANTENIMIENTO DE LAS
REDES, NO DE SU
EXPANSIÓN
TIENE QUE PERMITIR EL
LIBRE ACCESO DE
TERCEROS A SUS REDES
Actores del MEM
Transporte
Sistema de Distribución Troncal (STDT)
que opera a 132/220 kv y conecta generadores distribuidores y grandes
usuarios dentro de la misma región. Existen seis compañías dentro de este
sistema: Transcomahue, Transenoa, Transnea, Transpa, Transba y
Distrocuyo.

12
Los Distribuidores son empresas que poseen una concesión para distribuir energía eléctrica a los consumidores, con el deber
principal de suministrar toda la demanda de electricidad en su área de concesión exclusiva a un precio establecido.
Análisis Sectorial
DISTRIBUIDORES
Actores del MEM
DistribuidoresCARACTERÍSTICAS
SERVICIO
PÚBLICO
DEBEN ABASTECER A
TODA LA DEMANDA, SIN
PODER ALEGAR FALTA
DE SUMINISTRO
MONOPOLIO NATURAL
PRECIOS Y CALIDAD
REGULADOS
RESPONSABLES DE
ABASTECER A USUARIOS
FINALES QUE NO TENGAN
LA FACULTAD DE
SUMINISTRO
INDEPENDIENTE
ENTES BAJO REGULACIÓN NACIONAL ENTES PROVINCIALES
Generación
Transporte
VAD (Distribución)
Impuestos
Tarifa del Usuario
De estos cuatro componentes que tienen las tarifas que los distribuidores cobran, el Gobierno subsidia
el precio de la generación, lo cual genera que todas las provincias paguen lo mismo. En el caso del
transporte varían muy levemente (se paga por KM recorrido). Mientras que el VAD cambia de manera
significativa entre jurisdicciones ya que el mismo es determinado por cada autoridad provincial, lo
mismo que ocurre con los impuestos.
Esto provocó distorsiones ya que empresas como Edenor y Edesur que se encuentra bajo el ámbito
regulatorio nacional, no tuvieron actualizaciones de VAD en los últimos años, mientras que entidades
provinciales sí.
• El costo de distribución es determinado por el Gobierno
Nacional a través del ENRE.
• ENRE no autorizó actualizaciones del VAD, generando que en
promedio las tarifas de Edesur y Edenor sean 7 veces más
baratas que las de las empresas que operan en otros provincias.
• Edesur y Edenor operan en zonas donde reside más del 39% de
los usuarios del país.
• Edesur, entidad controlada por ENEL, tiene un área de
concesión de 3.309 Km2, con la que cubre zona sur de Capital
Federal y doce partidos de la provincia de Buenos Aires.
Diciembre 2015, contaba con 2,5 millones de clientes.
• Edenor es una entidad del grupo Pampa Energía y su área de
concesión para distribuir electricidad es el noroeste del Gran
Buenos Aires y en la zona norte de la Ciudad de Buenos Aires
(4.637). A Diciembre 2015, contaba con casi 3 millones de
clientes.
• Estas entidades provinciales, en su gran mayoría, fueron
haciendo incrementos graduales del VAD, por lo que las
tarifas de los usuarios no estuvieron congeladas durante los
últimos años, lo cual generó menores cortes de luz y mejores
servicios que los provistos por Edesur y Edenor.
• En cantidad de clientes, estás entidades representan el 43%
del mercado.

13
Contenido

14
$ 5.630
$ 5.963
$ 6.570
$ 5.421
$ 7.168
$ 9.740 $ 9.751
$ 7.360
$ 1.849 $ 1.813 $ 2.018
$ 1.747
$ 2.089
$ 2.535 $ 2.532
$ 2.154
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15
COSTOS de ABASTECIMIENTO INGRESOS (GU + DISTRIBUIDORES)
Millones de $
El Déficit Promedio Mensual del MEM en esa fecha
ascendía a USD505mln
INGRESOS
Análisis Sectorial
MERCADO ELÉCTRICO
MAYORISTA
• Los Ingresos del MEM provienen por
el pago de Grandes Usuarios (GU) y
las Distribuidoras.
• Los Ingresos del MEM provienen de
distintos conceptos facturados por
CAMMESA: (i) Precio Estacional; (ii)
Cargo de Potencia y (iii) Cargo de
Sustentabilidad.
• Los Ingresos promedios mensuales
del MEM ascienden a USD205mln.
• Los Costos del MEM corresponden al
costo agregado efectivo de producir
energía en el mes correspondiente.
• Varía de mes a mes debido
fundamentalmente al costo del
combustible empleado en la
producción.
• Los Costos promedios mensuales del
MEM ascienden a USD710mln
Balance del MEM
Ingresos vs. Costos
Evolución de los ingresos y costos del MEM
Enero 2015 – Agosto 2015
COSTOS

15
1.009 925 1.019
882 916 997 1.068 983
840
889
999
865
1.173
1.538 1.464
1.171
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15
DISTRIBUIDOR GRAN USUARIO
Millones de $
7.798
8.939
DISTRIBUIDOR
GRAN USUARIO
81%
19%
Ingresos por tipo
de usuario
Demanda por tipo de usuario
DEMANDA, INGRESOS & COSTOS
DEL MEM
Análisis Sectorial
MERCADO ELÉCTRICO
MAYORISTA
Balance del MEM
Composición de los Ingresos
Evolución de los ingresos por tipo de usuario
• El 81% de la demanda de energía
proviene de las Distribuidoras.
• Los Ingresos del MEM que
provienen de las distribuidoras
representa un 47% del total, el
restante 54% proviene a través de
los Grandes Usuarios.
• Esta distorsión entre los que se
demanda y lo que se paga de
energía es producto de la distorsión
en los precios de la energía que
pagan los residenciales y los
grandes usuarios.

16
Contenido

17
Precio a la demanda de energía: El precio estacional (cobrado a la demanda) es fijado en forma discrecional por
CAMMESA de manera semestral. Este precio se calculaba en base a la demanda esperada. El mismo lo pagan los
distribuidores quienes luego le cobran a los usuarios. La estacionalidad del precio tiene como objeto no someter al
usuario final a las variaciones de los costos de la energía eléctrica que podrían generarse como resultado de las
variaciones en la demanda.
Precio Monómico Promedio | Noviembre ‘15-Octubre ‘16
993,24
Precio Monómico | Evolución Enero 2013 – Octubre 2016 Precio Monómico | Precio Spot y Sobrecostos
SOBRECOSTOS
PRECIO SPOT 120 $/MWh
Análisis Sectorial
PRECIOS
Precios del MEM
Precio a la oferta y la demanda de energía
Precio a la oferta de energía: Antes de Ley de Emergencia Pública de 2002 la fijación del precio
spot (precio que se le paga a la oferta) se fijaba en función al costo de la última máquina despachada, generando
que el Precio siempre sea igual al Costo Marginal Operativo. Actualmente el costo es fijo en $120 por MW,
adicionalmente cada generadora cobra costos adicionales por tipo de energía producida.

18
Análisis Sectorial
PRECIOS COMPOSICIÓN
Precios del MEM
Precio Monómico
Evolución de la composición del Precio Monómico
Enero 2016 – Octubre 2016
Precio Monómico: Monto total que equivale a un precio único por
concepto de venta o compra de energía y potencia. Es igual al
ingreso o costo total por venta o compra de energía y potencia
dividido por la energía total vendida o comprada.
Precio de energía: a partir de 2012 se mantuvo prácticamente
invariable como consecuencia del mantenimiento del precio del gas
en boca de pozo. En la actualidad esta en 120 $/MW.
Sobrecosto transitorio de despacho: es el costo adicional que
tuvieron las generadoras del MEM para la generación de energía por
encima del precio spot fijado de 120 $/MW. Además este concepto
incluye otros sobrecostos adicionales asociados al despacho y
logística de combustible. A la logística se suman conceptos tales
como alquileres de tanques para almacenamiento de gasoil y fueloil
destinados a centrales del MEM.
Contratos de Abastecimiento MEM + Cuenta Brasil: son los contratos
que tiene los generadores con los grandes usuarios o distribuidores de
forma directa y las importaciones de energía que hace desde Brasil el
país. Esta cuenta presenta un importante aumento desde principios de
año debido a la devaluación de Diciembre 2015.
Cargos Demanda Excedente: los Grandes Usuarios del MEM con
demandas mayores o iguales a 300kW de potencia que en la operación
real registren demandas por sobre la Demanda Base y que las mismas
no cuenten con el correspondiente respaldo de energía plus, deberán
abonar por estas diferencias un cargo por demanda excedente.
Sobrecosto de Combustible: es el monto que recuperan los
generadores por los impuestos que no se incluyen en el precio máximo
reconocido para combustibles en el MEM. Estos impuestos son:
Impuesto a la Transferencia de Combustibles, la Tasa Sobre Gas-Oil y el
Recargo sobre Gas Natural.
REFERENCIAS

19
106 107 109 112 110 109 109 109
395
438 446
400
546
729 701
555
1.397
1.729
1.885 1.881 1.881
1.764
1.612
1.278
ENE-15 FEB-15 MAR-15 ABR-15 MAY-15 JUN-15 JUL-15 AGO-15
Precios Medios Costos MEM Precios Medios Distribuidor Precios Medios GU CMO
Análisis Sectorial
PRECIOS TENDENCIAS
Precios del MEM
Comparación de los Precios
Evolución de los precios del MEM
$/MWh

20
Contenido

21
Análisis Sectorial
ATRACTIVO DEL SECTOR
Atractivo del Sector
Oportunidades de Inversión
Desde el gobierno se busca incrementar la
capacidad al 2025 en 10 GW, 1000MW por año.
Existen actualmente proyectos hidráulicos evaluados
por 3 GW.
Oportunidades para expandir la capacidad y
aumentar el alcance del SADI.
Oportunidades de agregar entre 5 y 7 GW
adicionales.
Proyectos para aprovechar las nuevas centrales e
instalar un nuevo reactor de 480 MW.
Según Agencia Argentina de Inversiones y Comercio Internacional, en el sector energético argentino hay
oportunidades identificadas de inversión por más USD 35 billones. Estas inversiones guardan relación con un
plan de incremento de la capacidad instalada en 21 GW al 2025.
En la última década, las inversiones en el sector energético han caído en relación a las de la década de los 90
generando un potencial de oportunidad de inversión en todos los segmentos del sector: generación,
transporte y distribución.
USD BN
OPORTUNIDADES POR TIPO DE ENERGÍA

22
Contenido

23
Análisis Sectorial
ENERGÍA RENOVABLE
Composición Energía Renovable
2015
Referencia: CAMMESA, Informe anual 2015
Generación Energía Renovable
2011 - 2015
Energía Renovable
Potencial de la Argentina
VENTAJAS POR REGIÓN
Fuentes Renovables no fósiles para ser aprovechadas de forma
sustentable en el corto, mediano y largo plazo son: eólica, solar térmica, solar
fotovoltaica, geotérmica, mareomotriz, indimotriz, de las corrientes marinas,
hidráulica, biomasa, gases de vertedero, gases de planta de depuración, biogás
y biocombustible.
CONDICIONES FAVORABLES
Vientos superiores a 6 mts/s en 70% del territorio. En la Patagonia, los mismos llegan a
9-12 mts/s
Reducción gradual de los subsidios a los servicios públicos e incremento de tarifas para
promover la inversión en el sector.
Ventajas en energía eólica y solar, pero también existen oportunidades para otras fuentes
alternativas que también presentan excelentes condiciones.
SOLAR
BIOMASA
HIDRÁULICA
EÓLICA
GEOTÉRMICA
Gran cantidad de días de sol anuales en el Noroeste Argentino.
Nota: Los valores expresados incluyen la generado por las Hidroeléctricas Nota: 800 MW sin tener en cuenta la generación Hidroeléctrica
2% de la
Matriz 800 MW es
la capacidad
instalada de
renovable

LEY 26.190 - REG. DE FOMENTO NACIONAL PARA EL USO DE FUENTES RENOVABLES
DE ENERGIA
A partir de estas leyes, se declara de interés de nacional la producción eléctrica a través de fuentes alternativas como así también
la investigación y fabricación de equipos para esta finalidad.
2006
LEY 27.191 - MODFICIACIONES A LA LEY 26.1902015
DECRETO 531/2016 - DECRETO REGLAMENTARIO DE LA LEY 27.1912016
La promulgación de la ley 27.191, modifica la Ley 26.190 estableciendo obligaciones concretas para la contratación de energía
renovable para los Grandes Usuarios.
El Plan RenovAr (basado en la Ley 27.191) es un plan que busca transformar la matriz energética Argentina para cuidar el
ambiente obligando al Gran Usuario a cumplir efectiva e individualmente con los objetivos fijados de incorporar un mínimo del
8% del total de su consumo propio de energía eléctrica proveniente de fuentes renovables al 31/12/2017 y alcanzar el 20%
para el 31/12/2025. Además, los habilita a contratar en forma directa con los generadores.
Fondo para el Desarrollo de Energías Renovables entre su funciones
tiene el otorgar avales y garantías para respaldar los contratos de
compraventa de energía a suscribir por CAMMESA o por la
institución que sea designada por la Autoridad de aplicación.
Análisis Sectorial
LEY 27.191
RÉGIMEN DE FOMENTO
PARA EL USO DE
ENERGÍA RENOVABLE Energía Renovable
LEY 27.191
24
FODER
ADJUDICACIÓN
8%
De la energía consumida
por los Grandes Usuarios a
2017 debe provenir de
fuentes renovables
Grandes
Usuarios
Son aquellos usuarios que
tienen un consumo igual o
superiora 300 MW
20%
Es el porcentaje que
debería representar para los
Grandes Usuarios a 2025
0%
5%
10%
15%
20%
25%
01/01/2017 01/01/2019 01/01/2021 01/01/2023 01/01/2025
Participación de Energías Renovables
Cronograma 2017-2025
Fuente: Research BBVA Francés
Objetivo
Corregir el desbalance en
las fuentes utilizadas para la
generación eléctrica.
Las adjudicaciones se hacen a partir del Precio MWh ofertado. Los
contratos de venta de energía no podrán contener un precio promedio
mayor a u$s 113 o su equivalente en pesos, por cada Megavatio/hora.
10.000
Megavatios en energía
renovable es lo que se
propone alcanzar la
Argentina en 10 años

Análisis Sectorial
LEY 27.191
BENEFICIOS FISCALES
Energía Renovable
Beneficios Fiscales
25
OBJETIVO
AMORTIZACIÓN
ACELERADA DEL
IMPUESTO A LAS
GANANCIAS
DEVOLUCIÓN
ANTICIPADA DE IVA
EXCENCIÓN DEL
IMPUESTO SOBRE LA
DISTRIBUCIÓN DE
DIVIDENDOS Y
UTILIDADES
Fue el cupo fiscal fijado en el Decreto 882/2016 de 2016 para ser asignados a
los beneficios promocionales mencionados en las leyes de Energías Renovables (Ley
26.190 y Ley 27.191).
En caso de que el cupo fiscal no se asignado en su totalidad en el ejercicio 2016, se
transferirá automáticamente al ejercicio 2017.
USD
1.700 MM
PRINCIPALES
CONSEGUIR MEJOR
ENERGÍA Y TARIFAS MÁS
BAJAS QUE LAS
ACTUALES
Cupos máximos
por proyecto de
beneficios
fiscales por tipo
de energía
1 AMORTIZACIÓN ACELERADA DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS
2 DEVOLUCIÓN ANTICIPADA DEL IVA
3 EXENCIÓN DEL IMPUESTO A LA MÍNIMA PRESUNTA
4 CERTIFICADO FISCAL POR EL 20% DEL COMPONENTE NACIONAL SIEMPRE QUE SE INTEGRE A UN
MÍNIMO DEL 30%
5 EXCENCIÓN DEL IMPUESTO SOBRE LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS (10%) ANTE LA REINVERSIÓN
DE UTILIDADES
6 EXENCIÓN DE ARANCELES A LA IMPORTACIÓN DE EQUIPOS, PARTES, REPUESTOS, COMPONENTES
Y MATERIAS PRIMAS HASTA EL 31/12/2017
7 NO APLICACIÓN DE TRIBUTOS ESPECÍFICOS, REGALÍAS NACIONALES, PROVINCIALES Y
MUNICIPALES DURANTE EL RÉGIMEN DE FOMENTO
8 TRASLADO DE POSIBLES AUMENTOS FISCALES A LOS PRECIOS DE LOS CONTRATOS
BENEFICIOS
EÓLICA 960.000 USD/MW
SOLAR FOTOVOLTAICA 720.000 USD/MW
BIOMASA 1.250.000 USD/MW
BIOGÁS 2.500.000 USD/MW
PAH 1.500.000 USD/MW

26
En el capítulo III se determina la creación de un fondo fiduciario público, denominado “Fondo para el Desarrollo de Energías Renovables”
(FODER) que tiene, entre otros, 3 objetos fundamentales para nuestro análisis.
Aplicación de los bienes fideicomitidos al otorgamiento
de préstamos, la realización de aportes de capital y
adquisición de todo otro instrumento financiero
destinado a la ejecución y financiación de los proyectos.
Debido a que todos los proyectos que
fueron adjudicados en la Ronda 1 del Plan
RenovAr son autofinanciables, el FODER no
estará financiando proyectos.
OBJETOS FONDOS CONSTITUTIVOS
DEL FODER
El estado nacional a través
del Ministerio de Energía y
el Tesoro Nacional debe
aportar los fondos para la
constitución de las garantías
de liquidez y solvencia del
FODER.
En un primer caso se
constituirá en el BNA y en
el segundo en el BCRA. En
ambos casos como cuentas
a nombre del FODER.
Cabe destacar que para el
caso de la garantía de
liquidez los fondos ya se
encuentran por un monto
que representa el doble de
la obligación que impone la
Ley, y que representa 24
meses de pago del PPA.
Otorgamiento de avales y garantías para respaldar los
contratos de compraventa de energía eléctrica (PPA) a
suscribir por CAMMESA y los proyectos adjudicados en la
Ronda 1 del plan RenovAr.
El FODER administrará un fondo que
garantizará el repago del PPA
firmado entre CAMMESA y las
generadoras. Este fondo estarán
contra-garantizado por el Estado.
Los beneficiarios de los proyectos adjudicados tendrán la
opción de vender los activos (PUT) al FODER, en la
medida que se den ciertos causales.
El FODER será el comprador de los activos y el pago
estará garantizado por un fideicomiso constituido por
Letras del Tesoro en el BCRA y una garantía del BM.
Los causales que habilitan la venta
de los activos al FODER guardan
relación con la falta de pago en el
tiempo y el riesgo de transferibilidad
/ cambiaria de Argentina.
Análisis Sectorial
LEY 27.191
FODER
Ley 27.191
FODER
Segundo Nivel | PAGO x TERMINACIÓN
Foder tiene Letras del Tesoro en garantía
por USD 3.000 mln. Por lo tanto, si el
primer nivel no alcanza o hace ejercicio
del put, el generador puede pedir que se
cambien las Letras del Tesoro
INCUMPLIMIENTO
DE CAMMESA
Tercer Nivel | PAGO x TERMINACIÓN
Si las Letras no se pudiesen materializar en
dinero, el generador tiene el derecho de
reclamarle el pago al Banco Mundial, en caso
de que la haya aceptado oportunamente
Primer Nivel | PAGO x ENERGÍA
MEyM esta obligado a mantener 12
meses de pagos de los PPAs en el
FODER. El Ministerio ya ha realizado
un aporte inicial de ARS6,000mln.
1 2 3
MECANISMOS DE GARANTÍAS

27
Generador despacha energía a partir de
fuente renovable.
CAMMESA factura la energía
mensualmente a los consumidores a
través de la Distribuidoras (salvo que
sean Grandes Usuarios).
Grandes Usuarios o Consumidores (a
través de las Distribuidoras) pagan a
CAMMESA de forma mensual.
CAMMESA paga al generador bajo el
PPA, pasados 2 días desde el
vencimiento de la factura, es decir, a los
41 días del despacho.
Generador emite un reclamo al FODER
por el retraso o no pago de Energía bajo
PPA por parte de CAMMESA
FODER paga al Generador la factura
impaga bajo la Garantía de Liquidez o de
Pago de Energía.
Ministerio de Energía esta obligado
a mantener siempre 12 meses de
pagos de los PPAs en fondos
líquidos en el FODER. El Ministerio
ya ha realizado un aporte inicial de
ARS6,000mln al FODER:
Análisis Sectorial
LEY 27.191
GARANTÍA DE LIQUIDEZ
Ley 27.191
Garantía de Liquidez o de Pago de Energía
REFERENCIAS
Generador
(Vendedor)
Consumidor Final
CAMMESA
(Comprador)
FODER
FODER busca repago por parte de
CAMMESA luego de haber
realizado el pago en su
representación.

Generador
(Vendedor)
CAMMESA
(Comprador)
FODER
Consumidor Final
Se produce una causal de venta y
el generador eleva el reclamo a
CAMMESA.
CAMMESA NO logra pagar el
reclamo.
El FODER solicita el aporte de los fondos
para pagar el reclamo al MEyM a cambio
de las Letras del Tesoro en garantía (USD
3.000 mln).
Generador eleva el reclamo al Banco
Mundial y éste paga el monto elegible al
proyecto.
Análisis Sectorial
LEY 27.191
GARANTÍA DE SOLVENCIA
Ley 27.191
Garantía de Solvencia o Pago por TerminaciónCAUSALES DE VENTA
FALTA DE PAGO EN
TIEMPO Y FORMA POR
CAMMESA
IMPOSIBILIDAD DE
ACCEDER AL MERCADO
CAMBIARIO
IMPOSIBILIDAD DE HACER
TRANSFERENCIAS AL
EXTERIOR
EXTINCIÓN DE LAS
GARANTÍAS OTORGADAS
POR EL ESTADO Y/O
FODER
INCUMPLIMIENTO
JUDICIAL POR PARTE DE
CAMMESA
REFERENCIAS
28
El generador eleva el reclamo al
FODER, quien tiene la obligación de
mantener fondos no menores al
35% del cargo determinado por el
MEyM.
En caso de que el MEyM disponga de los
fondos, el FODER paga al Generador y el
proceso culmina. Pero si las Letras no se
pudiesen materializar en dinero, y el pago
no se realiza o se realiza parcialmente,
habilita al Generador la opción de
reclamo con el Banco Mundial.

Análisis Sectorial
LEY 27.191
CAUSALES DE VENTA
Ley 27.191- Decreto 882/2016
Causales de Venta
29
FALTA DE PAGO EN TIEMPO Y FORMA POR CAMMESA
La falta de pago en tiempo y forma, total o parcial, de liquidaciones de venta emitidas por CAMMESA o documentación comercial
equivalente, en una cantidad a determinar en el contrato respectivo pero que no podrá ser inferior a 4 liquidaciones de venta
consecutivas o a 6 liquidaciones de venta no consecutivas.
IMPOSIBILIDAD DE ACCEDER AL MERCADO CAMBIARIO
La imposibilidad para el beneficiario titular de la central de generación de adquirir dólares o de convertir pesos a dólares, en cada caso,
por un monto a determinar en el contrato respectivo pero que no podrá ser inferior a la facturación de la central de generación
percibida durante los 6 meses posteriores a la ocurrencia del evento que produce la imposibilidad o por un monto necesario para
realizar cualquier pago de interés a los sujetos otorgantes de financiamiento para el desarrollo del proyecto, el que sea mayor.
IMPOSIBILIDAD DE HACER TRANSFERENCIAS AL EXTERIOR
La imposibilidad para el beneficiario titular de la central de generación de realizar pagos o transferencias en dólares a personas o
cuentas bancarias situadas fuera de la Argentina, en cada caso por un monto a determinar en el contrato respectivo pero que no podrá
ser inferior a la facturación de la central de generación percibida durante los 6 meses posteriores a la ocurrencia del evento que
produce la imposibilidad o por un monto necesario para realizar cualquier pago de interés a los sujetos otorgantes de financiamiento
para el desarrollo del proyecto, el que sea mayor.
EXTINCIÓN DE LAS GARANTÍAS OTORGADAS POR EL ESTADO Y/O FODER
La extinción de las garantías otorgadas por el Estado Nacional y/o el FODER, exclusivamente por causas imputables a cualquiera de
ellos, antes de la finalización del plazo de vigencia del contrato de abastecimiento, en los términos que se establezcan en el contrato
respectivo.
INCUMPLIMIENTO JUDICIAL POR PARTE DE CAMMESA
La falta de cumplimiento por parte de CAMMESA o por la entidad que designe la Autoridad de Aplicación, de cualquier sentencia judicial
o laudo arbitral firme, producto de una controversia suscitada con motivo de la ejecución del contrato de abastecimiento.
Cuando lo justifiquen razones de interés público debidamente fundadas y con la finalidad de minimizar el riesgo del proyecto y facilitar las
condiciones de su financiamiento, se podrán incluir causales de venta adicionales a la mencionadas.

Análisis Sectorial
LEY 27.191
EJERCICIO PUT & CALL
Ley 27.191
Ejercicio de las opciones de PUT & CALL
30
GENERADOR | EJERCICIO DE PUT
Los generadores en caso de generarse una de las causales de venta, podrán ejercer
la opción de PUT (venta) y recibirán como pago la menor de (i) el valor de la inversión
al momento del COD y (ii) un valor por MW -por cada tecnología- multiplicado por la
potencia contratada (excluyendo capacidad adicional instalada), en ambos casos
amortizado a un tipo del 5% anual tras el COD mas el importe de las facturas
impagadas a la fecha.
CAMMESA | EJERCICIO DE CALL
CAMMESA podrá ejercer una opción de CALL (compra) de la central de generación o
de sus activos, en nombre del Estado Nacional, ante incumplimientos graves del
contratista que constituyan una causal de rescisión del contrato y pagarán la menor de
(i) el 75% del valor de la inversión al momento del COD y (ii) un valor por MW -por
cada tecnología- multiplicado por la potencia contratada (excluyendo capacidad
adicional instalada), en ambos casos amortizado a un tipo del 5% anual tras el COD
mas el importe de las facturas impagadas a la fecha.

31
Contenido

32
El Plan RenovAr se basa en la Ley 27.191 sancionada en 2015 con el objetivo
de fomentar el desarrollo de Energías Renovables en el país.
Proyectos adjudicados x tipo de energía MW asignados x tipo de energía
El objetivo es que las mismas representen para los Grandes Usuarios un 8% y un 20% de
su matriz energética para finales del 2017 y finales 2025, respectivamente.
En Septiembre se realizó la primera licitación (Ronda 1) por 1.000 MW. Se recibieron
123 ofertas por un total de 6.366 MW.
En esta primera ronda la adjudicación fue de 707,45 MW de energía eólica, 400 MW de
solar, 14,50 MW de biomasa, 11,37 MW de pequeños aprovechamientos hidroeléctricos
y 8,64 MW de biógas.
Análisis Sectorial
RenovAr Ronda 1
Resumen
29%
Es el porcentajes que
representan los Grandes
Usuarios de la demanda
total
1.144 MW
Fue el total adjudicado por
el Gobierno en esta primera
licitación, divididos en 30
proyectos
62 usd/MW
Fue el precio promedio de
todos los proyectos
adjudicados (eólicos y
solares)
20%
Es el porcentajes que
buscan que representen las
Energías Renovables en la
matriz de los Grandes
Usuarios
6.366 MW
Fueron el total de lo
ofertado por parte de los
123 proyectos que
participaron en la licitación
RENOVAR RONDA 1

33
Referencias: CT (Central Térmica a Biógas); PE (Parque Eólico); PS (Parque Solar)
Origen: Argentina
Pampa Energía es una de las mayores compañía de energía en Argentina,
participando a través de sus filiales en los sectores de generación, transmisión y
distribución de electricidad, además del sector de upstream y downstream de
petróleo.
Central Térmica Loma de la Lata (una de las empresas de generación del grupo) ha
sido adjudicado con un proyecto de parque eólico.
PROYECTO EÓLICO
PE La Corti Buenos Aires 58 USD/MW 100 MW
PAMPA ENERGÍA
Origen: Argentina
Es una de las empresas de generación termoeléctrica más grande de la Argentina.
Su potencia instalada representa el 10% del Sistema Argentino de Interconexión
(SADI). Forma parte del Holding SADESA quien ingreso al mercado energético a
través de la compra de la petrolera francesa Total. En la actualidad, las compañías
del grupo generan alrededor del 15% y 21% del total de energía eléctrica y térmica
del país, respectivamente.
PROYECTO EÓLICO
PE La Castellana Buenos Aires 61,5 USD/MW 99 MW
CENTRAL PUERTO
Análisis Sectorial
RenovAr Ronda 1
Proyectos eólicos y solares adjudicados
RENOVAR RONDA 1

34
Origen: China
Compañía especializada en Energía Eólica, se encuentra entre las 10 principales
productoras de aerogeneradores en el mundo y la segunda en China.
ENVISION ENERGY
PROYECTOS EÓLICOS
PE García del Río Buenos Aires 49,81 USD/MW 10 MW
PE Vientos del Secano Buenos Aires 49,08 USD/MW 50 MW
PE Los Meandros Neuquén 53,88 USD/MW 75 MW
PE Cerro Alto Río Negro 56,98 USD/MW 50 MW
GENNEIA
Origen: Argentina
Es una firma argentina que se dedica a la generación eléctrica, que se focaliza en
los segmentos de Energía Eólica y Energía Térmica. Es líder en el sector de
generación de energía, basada en la utilización de tecnologías de última generación
en equipamientos térmicos y principal inversor en proyectos de energías renovables
en la República Argentina.
PROYECTOS EÓLICOS
PE Villalonga Buenos Aires 54,96 USD/MW 50 MW
PE Chubut Norte Chubut 66 USD/MW 28,35 MW
Análisis Sectorial
RenovAr Ronda 1
RENOVAR RONDA 1

35Referencias: CT (Central Térmica a Biógas); PE (Parque Eólico); PS (Parque Solar)
Origen: España
FieldFare es una empresa líder en el desarrollo, construcción y operación de
planteles solares. La compañía tiene una experiencia conjunta de más de 2.500
MW, con inversiones de más de 4.000 Millones de dólares.
FIELDFARE
PROYECTO SOLAR
PS Luna Salta 58.98 USD/MW 100 MW
Origen: Argentina
Jujuy Energía y Minería Sociedad del Estado (Jemse) es una empresa estatal creada
para la explotación del litio en sociedad con capitales globales. Para los tres
proyectos tendió vínculos con las firmas chinas Power China, Shanghai Electric y
Talesun, por lo que la participación estatal será del 80 por ciento y el 20 por ciento
restante estará a cargo de capitales privados.
JEMSE
PROYECTOS SOLARES
PE Chauchari 1 Jujuy 60 USD/MW 100 MW
Origen: Francia
Es una compañía fundada en 2012 que invierte en tecnologías innovadoras y
promueve proyectos en tres rubros: agua, energía e infraestructuras. EREN
desarrolla, construye y opera activos de energías renovables (principalmente PV
solar y eólica en tierra).
EREN
PROYECTO EÓLICO
PE Vientos Los Hércules Santa Cruz 62,88 USD/MW 97,2 MW
Análisis Sectorial
RenovAr Ronda 1
RENOVAR RONDA 1

36
Origen: Argentina
ENAT es una desarrolladora integral de proyectos de energías renovables que fue
constituida por algunos empresarios del sur de la Argentina. La misma tiene un
acuerdo de colaboración con la firma estadounidense Oak Creek Energy Services
que cuenta con gran experiencia en el desarrollo de parques eólicos y solares en
Latino América.
ENAT
Origen: Argentina
PAE a través de 3 GAL, realizará un parque eólico de 24,15 MW en Garayalde
(Chubut), el cual consistirá tendrá entre cinco y seis aerogeneradores.
PAE
PROYECTO EÓLICO
PE Kosten Chubut 59,41 USD/MW 24 MW
PROYECTO EÓLICO
PE Grayalde Chubut 59 USD/MW 24,15 MW
GLOBAL GREEN
Origen: n/a
PROYECTO BIÓGAS
CT Biógas Ricardone Santa Fe 118 USD/MW 1,2 MW
Origen: Argentina
Arauco SAPEM (Sociedad Anónima con Participación Estatal Mayoritaria) es una
sociedad que en un 75% pertenece al gobierno de La Rioja, y el restante 25% a la
empresa estatal ENARSA. La meta de Arauco son instalar 700 MW en distintos
puntos de la provincia.
ARAUCO SAPEM
PROYECTO EÓLICO
PE Arauco II La Rioja 67,19 USD/MW 99,75 MW
Análisis Sectorial
RenovAr Ronda 1
RENOVAR RONDA 1

37
Contenido

38
El Gobierno inició una nueva licitación en el mes de Noviembre
invitando a los proyectos que se habían presentado en la Ronda 1.
Análisis Sectorial
RENOVAR RONDA 1.5
RenovAr Ronda 1.5
Resumen
2.489 MW
Fueron el total de lo
ofertado por parte de las
47 propuestas recibidas
1.281 MW
el Gobierno, distribuidos en
30 proyectos
53,9
usd/MW
Fue el precio promedio de
los proyectos adjudicados
47
Propuestas fueron las
recibidas por el Gobierno
para el desarrollo de
proyectos eólicos y solares
25/11
Fue la fecha en que se
adjudicaron los proyectos
DETALLE
• Se adjudicaron 30 proyectos para
la producción de energía
renovable de fuente eólica y solar
a un precio promedio de 53,9
dólares el megavatio.
• Las adjudicaciones totalizaron
765,4 megavatios de potencia en
proyectos de generación eólica a
un precio promedio de 53,34
dólares por MWh y 516
megavatios en proyectos de
fuente solar a un precio promedio
de 54,94 dólares por MWh.
• Los proyectos de eólica
adjudicados se distribuyen
geográficamente en Buenos Aires,
Comahue (La Pampa y Río
Negro), Patagonia (Chubut y
Santa Cruz) y en Córdoba, La
Rioja y Mendoza.
• Los proyectos adjudicados para
producción con fuente solar se
distribuyen geográficamente en el
Noroeste Argentino (Catamarca,
La Rioja, Salta), Mendoza, San
Juan y San Luis.
El Gobierno tenía previsto adjudicar 600 MW, sin embargo a partir
de la interesante oferta y haciendo uso del "máximo de recepción de
todos los nodos de transporte de la energía“ se terminó adjudicando
1,281,5 MW.
RESULTADOS FINALES

39
Origen: Argentina
Entidad compuesta por el Estado Provincial de Mendoza y sus municipios. Es una
empresa estatal de derecho privado que ejecuta la política energética de Mendoza,
administra los activos energéticos.
EMPRESA MENDOCINA DE
ENERGÍA S.A.P.E.M.
PROYECTOS SOLARES & EÓLICOS
PS General Alvear Mendoza 55 USD/MW 18 MW
PS La Paz Mendoza 55 USD/MW 14 MW
PS Lavalle Mendoza 55 USD/MW 18 MW
PS Luján de Cuyo Mendoza 55 USD/MW 22 MW
Análisis Sectorial
RenovAr Ronda 1.5
Proyectos/Empresas adjudicadas
RENOVAR RONDA 1.5
PS Anchoris Mendoza 48 USD/MW 21 MW
PS Cafayate Salta 56,3 USD/MW 80 MW
PE Miramar Buenos Aires 56,4 USD/MW 98 MW
PE Loma Blanca 6 Chubut 53,5 USD/MW 100 MW
Origen: España
Isolux Corsán es una compañía global de referencia en las áreas de concesiones,
energía, construcción y servicios industriales con más de 80 años de actividad
profesional.
PROYECTOS EÓLICOS & SOLARES
PE El Sosneado Mendoza 55 USD/MW 50 MW
ISOLUX
PS PASIP Mendoza 52 USD/MW 1 MW

40
Análisis Sectorial
RenovAr Ronda 1.5
360 ENERGY
PS Tinogasta Catamarca 53,4 USD/MW 15 MW
PS Ullum N2 San Juan 55,2 USD/MW 25 MW
PS Ullum 3 San Juan 57,6 USD/MW 32 MW
Origen: Argentina
Empresa dedicada a la generación de energía eléctrica a partir de recursos
renovables. Actualmente genera más del 80% de la producción total de energía
solar de Argentina a través del Parque Solar Fotovoltaico Cañada Honda, ubicado
en la provincia de San Juan.
PROYECTOS SOLARES
PS Nonogasta La Rioja 56,4 USD/MW 35 MW
PS Ullum N1 San Juan 53,7 USD/MW 25 MW
Origen: Argentina
Empresa especializada en generación de energía a través de parques solares.
Pertenece al mismo grupo que 360 Energy.
PROYECTOS SOLARES
PS Saujil Catamarca 51,9 USD/MW 23 MW
PS Flambalá Catamarca 53,7 USD/MW 11 MW
Origen: Argentina
Empresa que pertenece al mismo grupo que 360 Energy presididas por Alejandro
Ivanissevich. Se especializa en el desarrollo de proyectos solares.
PROYECTOS SOLARES
FIDES GROUP
(360 ENERGY)
RENOVAR RONDA 1.5
ENERGÍAS SUSTENTABLES
(360 ENERGY)

41
Análisis Sectorial
RenovAr Ronda 1.5
GENNEIA
PROYECTO EÓLICO
PE Pomona I Río Negro 54,9 USD/MW 100 MW
Origen: Argentina
FACUNDO FRAVEGA
PROYECTO EÓLICO
PE La Banderita La Pampa 50 USD/MW 37 MW
Origen: Argentina
Centrales de la Costa Atlántica S.A. produce y comercializa energía eléctrica a través
de la operación de sus cuatro centrales ubicadas en la costa atlántica bonaerense.
CENTRALES DE LA COSTA
ATLÁNTICA
PROYECTO EÓLICO
PE Vientos de
Nechochea
Buenos Aires 55,5 USD/MW 38 MW
Origen: China
Es una empresa Estatal China de ingeniería y construcción. La empresa abarca
proyectos de arquitectura, energía eléctrica, construcciones de viviendas, entre
otros.
SINOHYDRO
PROYECTO EÓLICO
PE Pampa Buenos Aires 46 USD/MW 100 MW
Origen: Argentina
Es una firma argentina que se dedica a la generación eléctrica, que se focaliza en
los segmentos de Energía Eólica y Energía Térmica.
RENOVAR RONDA 1.5

42
Análisis Sectorial
RenovAr Ronda 1.5
Origen: EE.UU.
Compañía de energía que se dedica al diseño, instalación, operación y
mantenimiento de parques de energía en EE.UU. e internacionalmente.
SOENERGY
PROYECTO SOLAR
PS Sarmiento San Juan 53 USD/MW 35 MW
CENTRAL PUERTO
PROYECTO EÓLICO
PE Achiras Cordoba 59,4 USD/MW 48 MW
ARAUCO SAPEM
PROYECTO EÓLICO
PE Arauco II La Rioja 56,7 USD/MW 95 MW
Origen: Argentina
Empresa con más de 90 años de trayectoria en la Patagonia, dedicada a la
producción y distribución de materiales para la construcción y a la exploración y
producción de hidrocarburos (petróleo y gas).
PCR
PROYECTO EÓLICO
PE Del Bicentenario Santa Cruz 49,5 USD/MW 100 MW
Origen: Argentina
Arauco SAPEM es una sociedad que en un 75% pertenece al gobierno de La Rioja,
y el restante 25% a la empresa estatal ENARSA.
Origen: Argentina
Es una de las empresas de generación termoeléctrica más grande de la Argentina.
Su potencia instalada representa el 10% del SADI.
RENOVAR RONDA 1.5

43
Análisis Sectorial
RenovAr Ronda 1.5
Origen: Argentina
Empresa nacional, localizada en San Luis, que pertenece al sector agroganadero
pero que desde el 2007 produce biodiesel y bioetanol.
DIASER
PROYECTO SOLAR
PS La Cumbre San Luis 56,7 USD/MW 22 MW
Origen: Argentina
Latinoamericana de Energía es una empresa con más de 50 años de experiencia en
la provisión de servicios a las industrias energética, minera y de la construcción, con
presencia en Argentina, Bolivia, Perú, Ecuador y México.
LATINOAMERICANA
ENERGÍA
PROYECTO SOLAR
PS Las Lomitas San Juan 59,2 USD/MW 2 MW
Origen: España
Empresa líder en el sector fotovoltaico, enfocada en el desarrollo y ejecución de
pequeñas instalaciones y plantas de tamaño medio en España, México y Egipto.
COLWAY 08 INDUSTRIAL
PROYECTO SOLAR
PS Ullum 4 San Juan 56,5 USD/MW 14 MW
Origen: China
Jinko Solar es un fabricante chino de productos de energía solar. Es uno de los
miembros de la ‘Silicon module Super League' (SMSL), un grupo de seis grandes
proveedores de módulos de silicio en la industria fotovoltaica.
JINKOSOLAR
PROYECTO SOLAR
PS Iglesia-Guañizuli San Juan 54,1 USD/MW 80 MW
RENOVAR RONDA 1.5

44
Análisis Sectorial
RenovAr Ronda 1.5
Origen: Brasil
La compañía Tutto Administración Quattro y Participacoes fue fundada 2007 y tiene
sede en Curitiba. La compañía tiene dos unidades de negocios: inmobiliaria e
industrial.
QUATTRO PARTICIPACOES
PROYECTO SOLAR
PS Caldenes del Oeste San Luis 58,9 USD/MW 25 MW
RENOVAR RONDA 1.5

45
Contenido

46
956 MW adicionales
• El Ministerio de Energía y Minería convocó a los proyectos que no fueron adjudicados en la
licitación para que mejoraran sus ofertas.
• Se recibieron 21 ofertas económicas por 2.278 MW.
• A partir de esta nueva apertura, se adicionaron a los 1.915 MW de la primera licitación
unos 956 MW al SADI entre el 30 de Enero y el 1 de Diciembre de 2017 a un precio
promedio por mes de 19.183 USD/MW.
PROYECTOS ADJUDICADOS | LISTADO COMPLETO
Análisis Sectorial
6.661 MW
Fue lo que ofertaron las 30
empresas que participaron
en la licitación
1.915 MW
el Gobierno en la primera
licitación, el doble de lo que
tenían pensado adjudicar
21 usd/MW
Fue el costo promedio (sin
considerar combustibles) de
las ofertas adjudicadas,
30% más barato que la
última adjudicación
Energía Térmica
Licitación 2016
62
Ofertas recibió el Ministerio
de Energía y Minería de
más de 30 empresas
ENERGÍA TERMICA
TÉRMICA EN ARGENTINA
• La Energía Térmica en la
Argentina representa el 66% de
la matriz energética.
• El 65% de la misma es
generada en la región que
incluye Buenos Aires y el
Litoral, seguido por la región
del Noroeste.
2.871 MW
Fue el total de la energía
adjudicada en ambas
licitaciones, la cual se
incorporaría entre 2017-
2018
EMPRESA
CANTIDAD DE
PROYECTOS
POTENCIA
ADJUDICADA (MW)
YPF 2 366
SO ENERGY 6 806,5
PAMPA ENERGÍA 2 197,6
GENNEIA 2 116
ALBANESI 5 394,5
APR ENERGY 2 309
INDUSTRIA JUAN SECCO 3 187
MSU 2 277
COSTA ATLÁNTICA 1 88
METHAX 1 40
SULLAIR 1 89
27 2.870,6Fuente: Ministerio de Energía y Minería

47
Análisis Sectorial
Energía Térmica
Oportunidades 2017
ENERGÍA TERMICA
• El MINEM lanzó la “Manifestaciones de interés” para el desarrollo de
proyectos de infraestructura electro-energética que contribuyan a la
reducción de costos en el Mercado Eléctrico Mayorista (MEM), y su
expansión.
• Los 196 anteproyectos que presentaron 89 empresas por un total de
34.834 MW muestran el aumento de confianza en el sistema eléctrico
argentino.
• Algunas de las empresas participantes fueron: YPF, Pampa Energía, Isolux,
Advance Corp, Enagás, CFEnergía, Aracaria y SPI Energy, Sullair, Enel, SO
Energy, Sadesa, Aggreko, Genneia, AES, Albanesi, MSU, entre otros.
Manifestación
de Interés
2017
TIPO CANTIDAD POTENCIA MW
Ciclo Combinado Nuevo 32 22.150
Cierre de Ciclo Combinado 24 3.199
Turbina a Gas 89 9.124
Combustible Alternativo 20 -
Ductos y Gestión de Líquidos 10 -
Transporte kV 9 -
Eficiencia Turbina a Gas 12 6
196 34.839

Augusto L. Buda
Corporate Lending
(54-11)4346-4451
augusto.buda@bbva.com
Lucas I. Gonzalez
Global Finance
(54-11)4346-4000 (ext.12722)
lucasivan.gonzalez@bbva.com

BBVA - Sector Eléctrico Argentina

Recomendados

Recomendados

Más contenido relacionado

Similar a BBVA - Sector Eléctrico Argentina

Similar a BBVA - Sector Eléctrico Argentina (20)

Último

Último (17)

BBVA - Sector Eléctrico Argentina