يعتبر الاستثمار من المواضيع المثيرة للجدل لكل من الحكومات والمنظمات والمؤسسات والأفراد, حول مزاياه, الجدوى الاقتصادية له, الأعباء التي تترتب عليه, دوافعه ومحدداته, وأساليب التنظيم بين أنواعه. وهو ما يقارب 6,685 مليون دينار بالأسعار الجارية ويمثل 32% تقريباً من الـ GDP الأردني حتى نهاية 2013 (البنك الدولي). ومع التطورات المتسارعة والانفتاح الاقتصادي الواسع بين شعوب العالم ادى ذلك الى نقل الاستثمارات ورؤوس الأموال والمصادر بينها مما أثر على اقتصاديات الدول وزيادة المنافسة مما أوجب على الدول وخاصة العربية منها اجراء الاصلاحات وتحسين الأوضاع الاقتصادية والاجتماعية وسن القوانين والتشريعات لمواكبة التطورات والدخول في الأسواق العالمية, وتنظيم العمليات بين الدول وحركة الأموال والاستثمارات المحلية والأجنبية لكل دولة من أجل تحقيق نمو اقتصادي ونمو حقيقي في مستوى المعيشة للمواطن وهو الهدف الأسمى.

1. ‫اليرموك‬ ‫جامعة‬
‫اإلدارية‬ ‫والعلوم‬ ‫االقتصاد‬ ‫كلية‬
‫واألعمال‬ ‫المال‬ ‫اقتصاد‬ ‫قسم‬
‫بين‬ ‫مفارقة‬‫األجنبي‬ ‫واالستثمار‬ ‫المحلي‬ ‫االستثمار‬‫األردن‬ ‫في‬
( ‫الفترة‬ ‫خالل‬1980-2013)
‫مراد‬ ‫أبو‬ ‫سميح‬ ‫مالك‬
2011069103
‫الشياب‬ ‫علي‬ ‫نوح‬ .‫د‬

2. ‫الملخص‬
‫يعتبر‬‫المثيرة‬ ‫المواضيع‬ ‫من‬ ‫االستثمار‬‫الحكومات‬ ‫من‬ ‫لكل‬ ‫للجدل‬,‫واألفراد‬ ‫والمؤسسات‬ ‫والمنظمات‬‫حول‬
‫أنواعه‬ ‫بين‬ ‫التنظيم‬ ‫وأساليب‬ ,‫ومحدداته‬ ‫دوافعه‬ ,‫عليه‬ ‫تترتب‬ ‫التي‬ ‫األعباء‬ ,‫له‬ ‫االقتصادية‬ ‫الجدوى‬ ,‫مزاياه‬.
‫يقارب‬ ‫ما‬ ‫وهو‬6,685‫ويمثل‬ ‫الجارية‬ ‫باألسعار‬ ‫دينار‬ ‫مليون‬32%‫الـ‬ ‫من‬ً‫ا‬‫تقريب‬GDP‫حتى‬ ‫األردني‬
‫نهاية‬2013()‫الدولي‬ ‫البنك‬.‫واالنفتاح‬ ‫المتسارعة‬ ‫التطورات‬ ‫ومع‬‫االقتصادي‬‫العالم‬ ‫شعوب‬ ‫بين‬ ‫الواسع‬
‫وزيادة‬ ‫الدول‬ ‫اقتصاديات‬ ‫على‬ ‫أثر‬ ‫مما‬ ‫بينها‬ ‫والمصادر‬ ‫األموال‬ ‫ورؤوس‬ ‫االستثمارات‬ ‫نقل‬ ‫الى‬ ‫ذلك‬ ‫ادى‬
‫االصالحات‬ ‫اجراء‬ ‫منها‬ ‫العربية‬ ‫وخاصة‬ ‫الدول‬ ‫على‬ ‫أوجب‬ ‫مما‬ ‫المنافسة‬‫االقتصادية‬ ‫األوضاع‬ ‫وتحسين‬
‫واالجتماعية‬‫والتشريعات‬‫القوانين‬ ‫وسن‬‫العالمية‬ ‫األسواق‬ ‫في‬ ‫والدخول‬ ‫التطورات‬ ‫لمواكبة‬‫وتنظيم‬ ,
‫نمو‬ ‫تحقيق‬ ‫أجل‬ ‫من‬ ‫دولة‬ ‫لكل‬ ‫واألجنبية‬ ‫المحلية‬ ‫واالستثمارات‬ ‫األموال‬ ‫وحركة‬ ‫الدول‬ ‫بين‬ ‫العمليات‬
‫اله‬ ‫وهو‬ ‫للمواطن‬ ‫المعيشة‬ ‫مستوى‬ ‫في‬ ‫حقيقي‬ ‫ونمو‬ ‫اقتصادي‬.‫األسمى‬ ‫دف‬
‫المقدمة‬
‫البحث‬ ‫هذا‬ ‫أهمية‬‫تنبع‬‫أهمية‬ ‫من‬‫المح‬ ‫وخاصة‬ ‫كافه‬ ‫بأنواعه‬ ‫االستثمارات‬ ‫قطاع‬‫الدول‬ ‫لكافة‬ ‫واألجنبية‬ ‫لية‬
‫أل‬‫ث‬‫ر‬‫ه‬‫ا‬‫مع‬ ‫وعالقته‬ ,‫الحقيقي‬ ‫الفرد‬ ‫دخل‬ ‫مستوى‬ ‫على‬ ‫وتأثيره‬ ‫دولة‬ ‫لكل‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫نمو‬ ‫على‬
‫الفائدة‬ ‫وأسعار‬ ‫الصادرات‬ ‫من‬ ‫كل‬‫م‬ ‫وغيرها‬ ‫والتضخم‬.‫دولة‬ ‫أي‬ ‫في‬ ‫المحورية‬ ‫القضايا‬ ‫ن‬
‫ي‬‫البحث‬ ‫هدف‬,‫واألجنبي‬ ‫المحلي‬ ‫االستثمار‬ ‫نوعي‬ ‫على‬ ‫الضوء‬ ‫تسليط‬ ‫الى‬‫والتفرقة‬ ‫مصطلح‬ ‫بكل‬ ‫التعريف‬
‫بينهما‬‫عام‬ ‫بشكل‬ ‫االقتصادي‬ ‫الوضع‬ ‫على‬ ‫منهما‬ ‫كل‬ ‫وأثر‬‫منهما‬ ‫كل‬ ‫حساب‬ ‫وكيفية‬‫القطاعات‬ ‫وتحديد‬
‫في‬ ‫والضعف‬ ‫القوة‬ ‫نقاط‬ ‫عن‬ ‫والبحث‬ ‫منها‬ ‫لكل‬ ‫المناسبة‬‫لتحسين‬ ‫طرق‬ ‫ايجاد‬ ‫في‬ ‫والمحاولة‬ ‫نوع‬ ‫كل‬
‫االستثمارات‬ ‫هذه‬ ‫وتقوية‬.
‫الدراسة‬ ‫ستبدأ‬‫بتوضيح‬‫ثم‬ ‫االستثماري‬ ‫والمناخ‬ ‫االستثمار‬ ‫مجال‬ ‫في‬ ‫المهمة‬ ‫المصطلحات‬ ‫لبعض‬ ‫تعريفات‬
‫الى‬ ‫ستتطرق‬‫ثم‬ ‫االستثمار‬ ‫موضوع‬ ‫في‬ ‫والكينزية‬ ‫الكالسيكية‬ ‫النظرية‬ ‫مثل‬ ‫القديمة‬ ‫النظريات‬ ‫رأي‬‫ب‬‫بعض‬
‫ا‬ ‫الدراسات‬‫لسابقة‬‫وهي‬ ‫أال‬ ‫البحث‬ ‫هذا‬ ‫في‬ ‫عليها‬ ‫ارتكز‬ ‫التي‬ ‫األنواع‬ ‫احدى‬ ‫درسوا‬ ‫اللذين‬ ‫الباحثين‬ ‫من‬
‫المحلي‬ ‫واالستثمار‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬‫االستثمار‬ ‫وأنواع‬ ‫ومعوقات‬ ‫محددات‬ ‫أهم‬ ‫على‬ ‫التعرف‬ ‫ثم‬ ‫ومن‬
‫عام‬ ‫بشكل‬ ‫وأهميته‬‫أث‬ ‫وتحليل‬ ‫االستثمار‬ ‫من‬ ‫المدروسين‬ ‫النوعين‬ ‫كال‬ ‫تفصيل‬ ‫الي‬ ‫نأتي‬ ‫ثم‬ ‫ومن‬‫منهما‬ ‫كل‬ ‫ر‬
‫حدى‬ ‫على‬ ‫منهما‬ ‫لكل‬ ‫والسلبيات‬ ‫المزايا‬ ‫ومعرفة‬ ‫بينهما‬ ‫والمفارقة‬ ‫واجتماعيا‬ ‫اقتصاديا‬‫النتائج‬ ‫على‬ ً‫ء‬‫وبنا‬
‫وضع‬‫ت‬.‫خاص‬ ‫بشكل‬ ‫لألردن‬ ‫االقتصادي‬ ‫والوضع‬ ‫االستثمارات‬ ‫قطاع‬ ‫لتحسين‬ ‫والتوصيات‬ ‫الحلول‬ ‫بعض‬
‫التعريفات‬
‫أصول‬ ‫على‬ ‫االنفاق‬ ‫من‬ ‫تيار‬ ‫أنه‬ ‫على‬ ‫االستثمار‬ ‫يعرف‬‫والمعدات‬ ‫اآلالت‬ ‫مثل‬ ‫انتاجية‬ ‫رأسمالية‬1
‫أو‬
,‫منتج‬ ‫تفاعل‬ ‫أو‬ ‫عمل‬ ‫في‬ ‫تستهلك‬ ‫لم‬ ‫التي‬ ‫السلع‬ ‫من‬ ‫االدخار‬ ‫حصيلة‬2
‫جهة‬ ‫من‬ ‫المستثمر‬ ‫على‬ ‫بالنفع‬ ‫ليعود‬
‫والفقر‬ ‫البطالة‬ ‫مشاكل‬ ‫حل‬ ‫أجل‬ ‫من‬ ‫أخرى‬ ‫جهة‬ ‫من‬ ‫فيها‬ ‫المستثمر‬ ‫الدولة‬ ‫على‬ ‫و‬ ‫المرجوة‬ ‫العوائد‬ ‫بتحقيق‬
‫و‬ ‫الصعبة‬ ‫بالعملة‬ ‫الدولة‬ ‫ورفد‬‫ورفع‬ ‫لتحسين‬ ‫والصناعي‬ ‫التكنولوجي‬ ‫بالتطور‬ ‫واللحاق‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬
‫على‬ ‫واالنفتاح‬ً‫ا‬‫أجنبي‬ ‫او‬ ً‫ا‬‫محلي‬ ‫وجذبه‬ ‫لالستثمار‬ ‫الدولة‬ ‫تشجيع‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫ذلك‬ ‫وكل‬ ,‫المعيشة‬ ‫مستوى‬
‫األخرى‬ ‫االسواق‬‫وهو‬‫ما‬‫يقارب‬6,6,6‫مليون‬‫دينار‬‫باألسعار‬‫الجارية‬‫ويمثل‬23%ً‫ا‬‫تقريب‬‫من‬
‫الـ‬GDP‫في‬‫عام‬3232‫الدولي‬ ‫البنك‬ ‫بيانات‬ ‫حسب‬.
‫و‬‫في‬ ‫تؤثر‬ ‫التي‬ ‫االقتصادية‬ ‫والمؤسسات‬ ‫والسياسات‬ ‫القوانين‬ ‫"مجموعة‬ ‫أنه‬ ‫على‬ ‫االستثماري‬ ‫المناخ‬ ‫يعرف‬
‫مقصورا‬ ‫ليس‬ ‫المناسب‬ ‫االستثماري‬ ‫فالمناخ‬ ,‫آخر‬ ‫دون‬ ‫بلد‬ ‫إلى‬ ‫استثماراته‬ ‫بتوجيه‬ ‫وتقنعه‬ ‫المستثمر‬ ‫ثقة‬
1Edward Shapiro (1982)
2Mary Louise, (1986)

3. ‫إلى‬ ‫يتعداها‬ ‫بل‬ ،‫فقط‬ ‫االقتصادية‬ ‫العوامل‬ ‫على‬‫توفير‬ ‫فعدم‬ ،‫السائدة‬ ‫والسياسية‬ ،‫االجتماعية‬ ‫الظروف‬
‫الفرص‬ ‫كانت‬ ‫مهما‬ ‫المختلفة‬ ‫بأنواعها‬ ‫لالستثمارات‬ ‫طرد‬ ‫عامل‬ ‫يعتبر‬ ‫وخارجي‬ ‫داخلي‬ ‫سياسي‬ ‫استقرار‬
‫تمويل‬ ‫توفير‬ ‫وبالتبعية‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫لجذب‬ ‫الحقيقي‬ ‫المدخل‬ ‫وهو‬ ‫المتوفرة‬ ‫االستثمارية‬ ‫والمزايا‬
‫و‬ ‫اإلنتاجية‬ ‫المشاريع‬‫لزيادة‬ ‫فرص‬ ‫من‬ ‫تتيحه‬ ‫وما‬ ،‫والخدمية‬ ‫اإلنتاجية‬ ‫القاعدة‬ ‫في‬ ‫التوسع‬ ‫بهدف‬ ‫الخدمية‬
‫في‬ ‫األخذ‬ ‫مع‬ ‫الفقر‬ ‫ومحاربة‬ ‫الدخل‬ ‫في‬ ‫وزيادة‬ ‫البطالة‬ ‫وامتصاص‬ ‫المضافة‬ ‫القيمة‬ ‫معدل‬ ‫ورفع‬ ‫اإلنتاجية‬
‫المع‬ ‫البلد‬ ‫يستطيع‬ ‫حتى‬ ‫معينة‬ ‫مقومات‬ ‫أو‬ ‫محددات‬ ‫بتوافر‬ ‫مرتبطة‬ ‫األهداف‬ ‫تلك‬ ‫تحقيق‬ ‫أن‬ ‫االعتبار‬‫ني‬
".‫المباشرة‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫جذب‬ ‫أجل‬ ‫من‬ ‫الدولية‬ ‫التنافسية‬ ‫دخول‬3
‫النظري‬ ‫االطار‬
‫الكالسيكية‬ ‫النظرية‬
‫سميث‬ ‫آدم‬ ‫أمثال‬ ‫القدماء‬ ‫الكالسيكيون‬ ‫المفكرون‬‫وماركس‬ ‫ومالثوس‬‫قالو‬‫ا‬‫بأن‬‫لحجم‬ ‫تماما‬ ِ‫مساو‬ ‫االدخار‬
‫و‬ ,‫االستثمار‬‫هناك‬‫بين‬ ‫ايجابية‬ ‫عالقة‬‫االستثمار‬‫االقتصادي‬ ‫والنمو‬‫وبين‬ ‫جهة‬ ‫من‬‫في‬ ‫العمل‬ ‫تقسيم‬ ‫دور‬
‫االنتاجية‬‫و‬‫و‬ ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫تراكم‬‫زيادة‬‫االدخار‬‫زيادة‬‫بسبب‬‫الدخل‬‫والتكنولوجيا‬ ‫المنخفضة‬ ‫الفائدة‬ ‫وأسعار‬
‫اخرى‬ ‫جهة‬ ‫من‬,‫و‬‫ان‬‫ا‬ ‫الحافز‬ ‫يمثل‬ ‫الربح‬‫على‬ ‫الرأسماليين‬ ‫يدفع‬ ‫الذي‬ ‫لرئيسي‬‫وكلما‬ ‫االستثمار‬ ‫قرار‬ ‫اتخاذ‬
‫االرب‬ ‫معدل‬ ‫زاد‬‫الرأسمالي‬ ‫التكوين‬ ‫معدل‬ ‫زاد‬ ‫اح‬‫الجديدة‬ ‫التكنولوجيا‬ ‫واحضار‬‫و‬‫بالتالي‬‫زيادة‬‫االستثمار‬,
‫وأشاروا‬‫ال‬‫ى‬‫ال‬‫عالقة‬‫ال‬‫سببية‬‫التي‬،‫باالستثمار‬ ‫االدخار‬ ‫تربط‬‫ف‬‫الكالسيكية‬ ‫الرأسمالية‬ ‫النظرية‬ ‫في‬ ‫االدخار‬
‫بقصد‬ ،‫االستهالك‬ ‫في‬ ‫استعمالها‬ ‫يستبعد‬ ،‫والمتوفرة‬ ‫السائلة‬ ‫الشرائية‬ ‫القوى‬ ‫هو‬‫أوجه‬ ‫على‬ ‫استخدامها‬
.‫الورشات‬ ‫مختلف‬ ‫في‬ ‫العمل‬ ‫وأدوات‬ ‫األولية‬ ‫والمواد‬ ،‫للعمال‬ ‫الغذائية‬ ‫المواد‬ ‫من‬ ‫اللوازم‬ ‫على‬ ‫الحصول‬
‫ف‬‫لألرباح‬ ‫نتيجة‬ ‫األموال‬ ‫وتكديس‬ ‫تراكم‬ ‫إحـداث‬ ‫أو‬ ‫جديدة‬ ‫إنتاجية‬ ‫طاقة‬ ‫بناء‬ ‫عنها‬ ‫يترتب‬ ‫عملية‬ ‫إذن‬ ‫هو‬
‫القيمة‬ ‫فائض‬ ‫على‬ ‫حصولهم‬ ‫نتيجة‬ ‫عليها‬ ‫يحصلون‬ ‫التي‬‫استثمار‬ ‫في‬ ‫األموال‬ ‫هذه‬ ‫ليستعملوا‬.‫أخر‬4
‫النظرية‬‫الكينزية‬
‫قال‬‫مينارد‬ ‫جون‬‫أن‬ ‫كينز‬‫االستثمار‬‫هو‬‫بالفائدة‬ ‫رئيسي‬ ‫بشكلي‬ ‫ويتأثر‬ ‫األساسية‬ ‫الكلي‬ ‫الطلب‬ ‫مكونات‬ ‫أحد‬
"‫المال‬ ‫لرأس‬ ‫الحدية‬ ‫والكفاية‬ ‫واالدخار‬ ‫واالستهالك‬ ‫والتوقعات‬‫آخر‬ ‫من‬ ‫المكتسب‬ ‫للعائد‬ ‫المئوية‬ ‫النسبة‬
‫الذي‬ ‫االدخار‬ ‫لزيادة‬ ‫يؤدي‬ ‫عليه‬ ‫هو‬ ‫كما‬ ‫االستهالك‬ ‫بقاء‬ ‫مع‬ ‫الدخل‬ ‫فزيادة‬ ,"‫المال‬ ‫لرأس‬ ‫إضافية‬ ‫وحدة‬
‫يرى‬ ‫فبنظره‬ ‫االستثمار‬ ‫في‬ ً‫ال‬‫كام‬ ‫يوظف‬‫كينز‬‫المتوقع‬ ‫عائد‬ ‫يكون‬ ‫ان‬ ‫والبد‬ ,‫االستثمار‬ ‫يتبع‬ ‫االدخار‬ ‫ان‬
‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫من‬ ‫أعلى‬ ‫لالستثمار‬,,‫النقود‬ ‫وعرض‬ ‫السيولة‬ ‫بتفضيل‬ ‫بدوره‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫يتحدد‬‫و‬‫كينز‬ ‫يرى‬
‫بين‬ ‫عكسية‬ ‫عالقة‬ ‫وتوجد‬ ‫االستثمار‬ ‫لمعدل‬ ‫الرئيسية‬ ‫المحددات‬ ‫أحد‬ ‫تمثل‬ ‫المال‬ ‫لرأس‬ ‫الحدية‬ ‫الكفاية‬ ‫أن‬
‫وشر‬ ,‫المال‬ ‫لرأس‬ ‫الحدية‬ ‫والكفاية‬ ‫االستثمار‬‫ط‬‫أن‬‫مع‬ ‫الفعلي‬ ‫االستثمار‬ ‫توازن‬ ‫هو‬ ‫الكلي‬ ‫التوازن‬
‫االستثمار‬( ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫باستخدام‬ ‫قيمته‬ ‫وتتحدد‬ ‫له‬ ‫المخطط‬PV)5
‫االقتصادية‬ ‫األنشطة‬ ‫في‬ ‫والتقلبات‬ ‫الكلي‬ ‫للطلب‬ ‫األساسي‬ ‫المحرك‬ ‫انه‬ ‫على‬ ‫االستثمار‬ ‫على‬ ‫كينز‬ ‫ركز‬ ‫ولقد‬
‫على‬ ً‫ا‬‫أيض‬ ‫تعتمد‬ ‫انها‬ ‫بل‬ ‫التكنولوجيا‬ ‫على‬ ‫فقط‬ ‫تعتمد‬ ‫االستثمارات‬ ‫ان‬ ‫فكرة‬ ‫وعارض‬ ,‫القصير‬ ‫المدى‬ ‫على‬
‫الظروف‬.‫والربحية‬ ‫السيولة‬ ‫وعلى‬ ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫استهالك‬ ‫على‬ ‫تؤثر‬ ‫التي‬ ‫والنقدية‬ ‫المالية‬ ‫والسياسات‬6
‫السابقة‬ ‫الدراسات‬
3‫ع‬‫بد‬(‫العاطي‬2002)‫الكريم‬ ‫عبد‬(2022)
4(2009)Gregory,WilliamLawrence,Patil(2012),Sayali
5Richard (1990)
6)1989(Steven Fazzari

4. ‫دراسة‬‫أثبت‬‫أن‬ ‫سابقة‬‫م‬‫لالستثمار‬ ‫المثبطة‬ ‫العوامل‬ ‫ن‬‫والرسوم‬ ،‫الضرائب‬ ‫نسب‬ ‫ارتفاع‬ : ‫هي‬ ‫األردن‬ ‫في‬
‫وو‬ ،‫المشاريع‬ ‫تراخيص‬ ‫على‬ ‫بالحصول‬ ‫تتعلق‬ ‫تعقيدات‬ ‫ووجود‬ ،‫الجمركية‬،‫معقدة‬ ‫جمركية‬ ‫إجراءات‬ ‫جود‬
‫األيدي‬ ‫كفاءة‬ ‫وعدم‬ ،‫التمويل‬ ‫تكلفة‬ ‫وارتفاع‬ ،‫والمكلفة‬ ‫المطولة‬ ‫اإلدارية‬ ‫واإلجراءات‬ ،‫الشفافية‬ ‫وقلة‬
،‫العاملة‬‫من‬ ‫البد‬ ‫لذا‬‫الجمارك‬ ‫نظامي‬ ‫وتحسين‬‫تبسيط‬‫وتوفير‬ ‫الجمارك‬ ‫موظفي‬ ‫أداء‬ ‫وتحسين‬ ،‫والضريبة‬
‫االستثمار‬ ‫قوانين‬ ‫في‬ ‫المستمر‬ ‫التغيير‬ ‫وتجنب‬ ‫المشاريع‬ ‫إلقامة‬ ‫الالزمة‬ ‫التحتية‬ ‫البنى‬7
‫ان‬ ‫الى‬ ‫تشير‬ ‫أخرى‬ ‫دراسة‬ ‫وفي‬‫االستثم‬ ‫جذب‬ ‫عن‬ ‫المسؤول‬ ‫الرئيسي‬ ‫العامل‬ ‫يعتبر‬ ‫الفرد‬ ‫دخل‬ ‫معدل‬‫ارات‬
‫سعر‬ ‫إلى‬ ‫باإلضافة‬ ،‫األجنبية‬‫ومستو‬ ‫الفائدة‬.‫الثقافة‬ ‫ى‬‫يجب‬ ‫لذا‬‫النامية‬ ‫الدول‬ ‫بمساعدة‬ ‫المتقدمة‬ ‫الدول‬ ‫قيام‬
‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫زيادة‬ ‫أجل‬ ‫من‬8
.
‫أن‬ ‫فيها‬ ‫أشار‬ ‫المساعيد‬ ‫سليمان‬ ‫دراسة‬ ‫عن‬ ‫اما‬‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫لكل‬ ‫المضطرد‬ ‫النمو‬GDP
‫األردن؛‬ ‫في‬ ‫المحلي‬ ‫االستثمار‬ ‫نمو‬ ‫في‬ ‫كبير‬ ‫دور‬ ‫لهما‬ ‫والصادرات‬‫وان‬‫لالستث‬‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫مار‬
(FDI‫األخرى؛‬ ‫المحددات‬ ‫مع‬ ‫مقارنة‬ ‫اقل‬ ‫بنسبة‬ ‫لكن‬ ‫المحلي‬ ‫االستثمار‬ ‫زيادة‬ ‫في‬ ‫مباشر‬ ‫أثر‬ )‫وان‬‫رفع‬
‫زيادة‬ ‫في‬ ‫الطويل‬ ‫األمد‬ ‫على‬ ً‫ال‬‫فعا‬ ‫تأثيرا‬ ‫يؤثران‬ ‫البشري‬ ‫المال‬ ‫ورأس‬ ‫المالي‬ ‫القطاع‬ ‫ومستوى‬ ‫كفاءة‬
‫المحلي؛‬ ‫االستثمار‬‫و‬.‫القصير‬ ‫المدى‬ ‫في‬ ‫المحلي‬ ‫االستثمار‬ ‫زيادة‬ ‫في‬ ‫يسهم‬ ‫المحلي‬ ‫االئتمان‬ ‫زيادة‬‫فأوصى‬
‫ب‬،‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫للناتج‬ ‫الحالي‬ ‫النمو‬ ‫على‬ ‫والمحافظة‬ ،‫األردنية‬ ‫الصادرات‬ ‫لزيادة‬ ‫الجهد‬ ‫من‬ ‫المزيد‬ ‫بذل‬
.‫المحلي‬ ‫االستثمار‬ ‫نمو‬ ‫عجلة‬ ‫دفع‬ ‫اجل‬ ‫من‬ ‫المباشرة‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫من‬ ‫المزيد‬ ‫وجذب‬9
‫دراسة‬ ‫هنالك‬‫أخرى‬‫عالقة‬ ‫هي‬ ‫المحلي‬ ‫واالستثمار‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫ان‬ ‫أثبتت‬
( ‫مزاحمة‬crowding out‫األجنبي‬ ‫لالستثمار‬ ‫جاذبة‬ ‫استثمارية‬ ‫بيئة‬ ‫بتوفير‬ ‫الدراسة‬ ‫تلك‬ ‫أوصت‬ ‫لذا‬ )
‫في‬ ‫المستمر‬ ‫والسعي‬ ,‫األردن‬ ‫في‬ ‫االعمال‬ ‫قطاع‬ ‫تنافسية‬ ‫على‬ ‫تحافظ‬ ‫الوقت‬ ‫نفس‬ ‫وفي‬‫االستثمارات‬ ‫دعم‬
‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫بين‬ ‫المزاحمة‬ ‫أثر‬ ‫لتخفيف‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫لدعم‬ ‫مشابه‬ ‫بشكل‬ ‫المحلية‬
.‫المحلي‬ ‫واالستثمار‬10
‫االستثمار‬ ‫أنواع‬
3.‫النوعية‬ ‫حيث‬ ‫من‬11
‫أ‬-.‫إنتاجية‬ ‫طاقة‬ ‫على‬ ‫المحافظة‬ ‫أو‬ ‫تجديد‬ ‫أو‬ ‫لتكوين‬ ‫وخدمات‬ ‫سلع‬ ‫استخدام‬ :)‫(عيني‬ ‫حقيقي‬
‫ب‬-‫مالي‬.‫األجنبية‬ ‫أو‬ ‫المحلية‬ ‫بالعملة‬ ‫عنه‬ ً‫ا‬‫معبر‬ ‫العيني‬ ‫لالستثمار‬ ‫النقدي‬ ‫المقابل‬ ‫هو‬ :)‫(نقدي‬
3.‫الجهة‬ ‫حيث‬ ‫من‬12
‫أ‬-‫الهيئات‬ ‫أو‬ ‫المؤسسات‬ ‫أحد‬ ‫أو‬ ‫الحكومة‬ ‫أو‬ ،‫العام‬ ‫القطاع‬ ‫عليه‬ ‫القائم‬ ‫يكون‬ :)‫(عام‬ ‫حكومي‬
‫واالس‬ ‫البطالة‬ ‫حدة‬ ‫تخفيف‬ ،‫العامة‬ ‫الرفاهية‬ ‫زيادة‬ ‫مثل‬ ،‫عامة‬ ‫دوافع‬ ‫بهدف‬ ‫العامة‬‫تقرار‬
‫النمو‬ ‫معدل‬ ‫وزيادة‬ ،‫االقتصادي‬.
‫ب‬-‫المركز‬ ‫وتقوية‬ ‫الربح‬ ‫تعظيم‬ ‫دوافع‬ ‫ويحكمه‬ ‫الخاصة‬ ‫والمشروعات‬ ‫األفراد‬ ‫به‬ ‫ويقوم‬ :‫خاص‬
‫للمشروع‬ ‫التنافسي‬.
2.‫الجغرافيا‬ ‫حيث‬ ‫من‬13
‫أ‬-‫سواء‬ ‫البلد‬ ‫جنسية‬ ‫نفس‬ ‫يحمل‬ ‫شخص‬ ‫من‬ ‫محلي‬ ‫بسوق‬ ‫لالستثمار‬ ‫محلية‬ ‫أموال‬ ‫توظيف‬ :‫محلي‬
7( ‫االستثمار‬ ‫تشجيع‬ ‫مؤسسة‬ ‫دراسة‬2002).
8)Wint, Alvin and Densil Williams ( 2002
9( ,‫المساعيد‬ ‫سليمان‬2002)
10( ‫خمايسة‬ ‫صفوان‬2022)
11‫عاطف‬ ‫الكريم‬ ‫عبد‬2022
12‫علي‬‫لطفي‬,(2002)
13( ‫مريان‬ ‫نادرة‬2111)

5. ‫أو‬ ‫الخاص‬ ‫القطاع‬ ‫قبل‬ ‫من‬‫العام‬.
‫ب‬-‫بين‬ ‫االقتصادية‬ ‫والموارد‬ ‫االموال‬ ‫رؤوس‬ ‫النتقال‬ ‫الحدود‬ ‫عبر‬ ‫الموارد‬ ‫بانتقال‬ ‫ناشئ‬ :‫أجنبي‬
.‫المنفعة‬ ‫وتعظيم‬ ‫الربح‬ ‫لتحقيق‬ ‫البلدان‬
4.‫الدافعية‬ ‫حيث‬ ‫من‬4.
‫أ‬-‫مثل‬ ‫عائد‬ ‫من‬ ‫يدره‬ ‫لما‬ ‫اعتبار‬ ‫دون‬ ‫الدولة‬ ‫به‬ ‫تقوم‬ ‫الذي‬ ‫االستثمار‬ ‫هو‬ :‫التلقائي‬ ‫االستثمار‬
‫الحكو‬ ‫االستثمارات‬.‫الحربية‬ ‫والصناعات‬ ،‫األساسية‬ ‫البنية‬ ‫في‬ ‫مية‬14
‫ب‬-‫عنه‬ ‫مجزي‬ ‫عائد‬ ‫توقع‬ ‫بدافع‬ ‫األفراد‬ ‫به‬ ‫يقوم‬ ‫الذي‬ ‫االستثمار‬ ‫هو‬ :‫المحفز‬ ‫االستثمار‬15
.
6.‫االستثمار‬ ‫وعمر‬ ‫المدة‬ ‫طول‬ ‫حيث‬ ‫من‬
‫أ‬-‫األجل‬ ‫قصير‬
‫ب‬-‫األجل‬ ‫طويل‬
‫أ‬‫االستثمار‬ ‫همية‬
‫ايجابي‬ ‫جوانب‬ ‫لها‬ ‫بأنواعها‬ ‫االستثمارات‬ ‫ان‬ ‫المعروف‬ ‫من‬‫ومنها‬ ‫ككل‬ ‫الدولة‬ ‫على‬ ‫تعود‬ ‫كثيرة‬ ‫ة‬‫زيادة‬
‫اإلنتاج‬‫واإلنتاجية‬‫الى‬ ‫تؤدي‬ ‫التي‬‫الدخ‬ ‫زيادة‬‫منه‬ ‫الفرد‬ ‫نصيب‬ ‫ومتوسط‬ ‫القومي‬ ‫ل‬‫وبالتالي‬‫مستوى‬ ‫تحسين‬
‫المعيشة‬‫و‬‫وللمستثمرين‬ ‫للمواطنين‬ ‫الخدمات‬ ‫توفير‬‫و‬‫فرص‬ ‫توفير‬‫ال‬‫البطالة‬ ‫نسبة‬ ‫وتقليل‬ ‫عمل‬‫وزيادة‬ ‫بل‬
‫واالداريين‬‫الفنيين‬ ‫من‬ ‫الماهرة‬ ‫العمالة‬‫المواطنين‬ ‫حاجات‬ ‫تشبع‬ ‫التي‬ ‫والخدمات‬ ‫السلع‬ ‫إنتاج‬ ‫في‬ ‫وتوظيفهم‬
‫التكوين‬ ‫وزيادة‬ ‫والمعدات‬ ‫اآلالت‬ ‫لشراء‬ ‫الالزمة‬ ‫األجنبية‬ ‫العمالت‬ ‫لتوفير‬ ‫للخارج‬ ‫منها‬ ‫الفائض‬ ‫وتصدير‬
‫الرأسمالي‬.
‫االستثمار‬ ‫محددات‬
‫زادت‬ ‫(اذا‬ ‫الفائدة‬ ‫اسعار‬‫الفائدة‬ ‫نسب‬‫للقروض‬ ‫التمويل‬ ‫على‬‫االستثمارات‬ ‫على‬ ‫الطلب‬ ‫تخفض‬
‫محلية‬ ‫أو‬ ‫أجنبية‬ ‫استثمارات‬ ‫كانت‬ ‫سواء‬ ‫المادية‬‫النقدية‬ ‫المركزي‬ ‫البنك‬ ‫سياسة‬ ‫على‬ ‫باالعتماد‬).
‫يزيد‬ ‫الذي‬ ‫الحقيقي‬ ‫الفرد‬ ‫دخل‬ ‫من‬ ‫يزيد‬ ‫الذي‬ ‫االجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫زيادة‬ ( ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬
‫االدخار‬‫الكلية‬ ‫االستثمارات‬ ‫زيادة‬ ‫وبالتالي‬).
‫توقعات‬‫المستقبلية‬ ‫المستثمرين‬‫ال‬‫متفائ‬‫ل‬‫ة‬)‫(تحسن‬‫أ‬‫و‬‫ال‬‫متشائ‬‫م‬‫ة‬)‫(تردي‬‫ل‬‫العامة‬ ‫ألوضاع‬.
‫وجمركية‬ ‫ضريبية‬ ‫اعفاءات‬ ‫يمنح‬ ‫الذي‬ ‫االستثمار‬ ‫تشجيع‬ ‫قانون‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ( ‫والجمارك‬ ‫الضرائب‬
‫ا‬ ‫لزيادة‬ ‫الجمارك‬ ‫تقليل‬ ‫بنص‬ ‫محددة‬ ‫قطاعات‬ ‫في‬ ‫لالستثمارات‬)‫القانون‬ ‫في‬ ‫االجنبية‬ ‫الستثمارات‬.
‫تؤدي‬ ‫التي‬ ‫المدفوعات‬ ‫وميزان‬ ‫الموازنة‬ ‫عجز‬ ‫بسد‬ ‫المالية‬ ‫الحكومة‬ ‫بسياسة‬ ‫(تعنى‬ ‫الموازنة‬
)‫عام‬ ‫بشكل‬ ‫االستثماري‬ ‫المناخ‬ ‫على‬ ً‫ا‬‫سلبي‬ ‫فيؤثر‬ ‫العجز‬ ‫هذا‬ ‫تمويل‬ ‫بسبب‬ ‫لتضخم‬.
‫المناخ‬ ‫من‬ ‫تعزز‬ ‫للدولة‬ ‫التحتية‬ ‫البنية‬ ‫وتقوية‬ ‫التكنولوجي‬ ‫التقدم‬ ‫ومواكبة‬ ‫االقتصادية‬ ‫الموارد‬ ‫وفرة‬
‫االستثمارات‬ ‫وجذب‬‫وتشجيع‬ ‫تسهيل‬ ‫على‬ ‫وتعمل‬ ‫االستثماري‬.
‫أكثر‬ ‫واألجنبية‬ ‫المحلية‬ ‫لالستثمارات‬ ‫المضيفة‬ ‫البلد‬ ‫كانت‬ ‫(كلما‬ ‫واالقتصادي‬ ‫السياسي‬ ‫االستقرار‬
ً‫ا‬‫استقرار‬‫(مالي‬ ‫اقتصادي‬ ‫او‬ ‫سياسي‬ ‫سواء‬|)‫نقدي‬‫هذه‬ ‫في‬ ‫باالستثمار‬ ‫المستثمرين‬ ‫رغبة‬ ‫زادت‬ ,
‫البلد‬‫االستقرار‬ ‫فيها‬ ‫تنعدم‬ ‫التي‬ ‫البلدان‬ ‫من‬ ‫نسبيا‬ ‫األقل‬ ‫المخاطرة‬ ‫درجة‬ ‫ذو‬).
( ‫الرأسمالي‬ ‫التكوين‬‫زيادة‬‫الرأسمالي‬ ‫االنفاق‬‫كالمواصالت‬ ‫التحتية‬ ‫البنية‬ ‫مشروعات‬ ‫على‬
‫والك‬ ‫والماء‬ ‫واالتصاالت‬‫هرباء‬‫الرأسمالية‬ ‫والسلع‬)‫األجنبية‬ ‫لالستثمارات‬ ‫جذب‬ ‫عنصر‬ ‫يعتبر‬.
14،‫عبدالفتاح‬‫سلوى‬(2191)
15‫محمد‬( ‫الكالوي‬2009)

6. ‫ان‬ ‫البديهي‬ ‫(فمن‬ ‫السكان‬‫ال‬,‫محددة‬ ‫منطقة‬ ‫في‬ ‫السكان‬ ‫وأعداد‬ ‫االستثمارات‬ ‫عدد‬ ‫بين‬ ‫طردية‬ ‫عالقة‬
)‫المنطقة‬ ‫لطبيعة‬ ُ‫تبعا‬ ‫واألعمار‬‫الجنس‬ ‫حيث‬ ‫من‬ ‫السكاني‬ ‫التركيب‬ ‫االعتبار‬ ‫بعين‬ ‫االخذ‬ ‫ويجب‬.
‫المحلي‬ ‫الناتج‬‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫جذب‬ ‫على‬ ‫وقدرتها‬ ‫االستثماري‬ ‫القرار‬ ‫على‬ ‫(تؤثر‬ ‫اإلجمالي‬
‫حجم‬ ‫وبين‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫معدالت‬ ‫في‬ ‫الزيادة‬ ‫بين‬ ‫موجبة‬ ‫عالقة‬ ‫هناك‬ ‫يكون‬ ‫ما‬ ‫وعادة‬
)‫االستثمارات‬.
‫أ‬ ‫استقرار‬‫سع‬‫ا‬( ‫الصرف‬ ‫ر‬‫النقدية‬ ‫السياسة‬ ‫طريق‬ ‫عن‬‫ف‬‫الزدي‬ ‫يؤدي‬ ‫المحلية‬ ‫العملة‬ ‫قيمة‬ ‫انخفاض‬‫اد‬
‫الصادرات‬‫ا‬ ‫بسبب‬‫لزيادة‬‫في‬‫المحلي‬ ‫االستثمار‬,‫الوطني‬‫الى‬ ‫يؤدي‬ ‫المحلية‬ ‫العملة‬ ‫قيمة‬ ‫وارتفاع‬
‫منخفضة‬ ‫األجنبية‬ ‫للسلع‬ ‫واالسعار‬ ‫التضخم‬ ‫معدالت‬ ‫بقاء‬ً‫ا‬‫نسبي‬).
‫يوظفها‬ ‫التي‬ ‫مدخراته‬ ‫تزيد‬ ‫الفرد‬ ‫دخل‬ ‫زاد‬ ‫فكلما‬ ‫طردية‬ ‫(عالقته‬ ‫للفرد‬ ‫الحقيقي‬ ‫الدخل‬ ‫مستوى‬
)‫باالستثمار‬.
‫ال‬ ‫الدين‬‫عام‬(‫الدين‬‫الداخلي‬‫يؤثر‬ً‫ا‬‫سلب‬‫على‬‫االستثمار‬‫المحلي‬‫بسبب‬‫تأثير‬‫المزاحمة‬,‫والدين‬
‫الخارجي‬‫يؤثر‬ً‫ا‬‫سلب‬‫على‬‫االستثمار‬‫على‬‫المدى‬‫البعيد‬‫بسبب‬‫فرض‬‫الضرائب‬).
‫ميزان‬ ‫وتحسين‬ ‫القومي‬ ‫الدخل‬ ‫زيادة‬ ‫إلى‬ ‫يؤدي‬ ‫الصادرات‬ ‫حجم‬ ‫في‬ ‫(فالزيادة‬ ‫الصادرات‬
‫على‬ ‫يعمل‬ ‫بدوره‬ ‫والذي‬ ‫المدفوعات‬)‫أجنبية‬ ‫أو‬ ‫محلية‬ ‫كانت‬ ‫سواء‬ ‫االستثمارات‬ ‫جذب‬.
( ‫التضخم‬ ‫معدل‬‫ينخفض‬ ‫وبالتالي‬ ‫للعملة‬ ‫الشرائية‬ ‫القوة‬ ‫قلت‬ ‫كلما‬ ‫االسعار‬ ‫معدالت‬ ‫ارتفعت‬ ‫كلما‬
‫والخدمات‬ ‫السلع‬ ‫على‬ ‫الطلب‬‫قد‬ ‫الذي‬‫ي‬‫قل‬‫ل‬‫أو‬ ‫أجنبية‬ ‫كانت‬ ‫سواء‬ ‫المستثمرة‬ ‫الشركات‬ ‫أرباح‬
‫وبالتالي‬ ‫محلية‬‫يخفض‬‫االنتاج‬ ‫على‬ ‫حافزيتها‬‫التشاؤم‬ ‫توقعات‬ ‫بسبب‬).
‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬
‫المباشرة‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫منها‬ ‫نوعين‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬(FDI)‫و‬‫باألسهم‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬
‫فقط‬ ‫والسندات‬‫يؤدي‬ ‫وما‬ ‫للدولة‬ ‫االنتاجي‬ ‫القطاع‬ ‫على‬ ‫نركز‬ ‫اننا‬ ‫وبما‬‫ه‬‫تنمية‬ ‫من‬‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫في‬ ‫حقيقية‬
‫ف‬ ‫االجمالي‬‫يمكن‬ ‫ال‬‫المباشرة‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫إنكار‬‫للدولة‬ ‫اإلنتاجية‬ ‫الطاقة‬ ‫لزيادة‬ ‫كأداة‬ ‫"تعمل‬ ‫التي‬
"‫المضيفة‬16
‫ومزاياه‬‫زيادة‬ ‫على‬ ‫والعمل‬ ‫المحلية‬ ‫للصناعات‬ ‫واإلنتاجية‬‫التنافسية‬ ‫القدرة‬ ‫زيادة‬ ‫مقدمتها‬ ‫في‬
‫العمالت‬ ‫من‬ ‫الدولة‬ ‫احتياطيات‬ ‫وزيادة‬ ‫العمل‬ ‫فرص‬‫ا‬‫أل‬‫األ‬ ‫المزايا‬ ‫من‬ ‫وغيرها‬ ‫جنبية‬‫خرى‬17
‫وهي‬‫تشكل‬
ً‫ا‬‫تقريب‬%31‫من‬‫حجم‬‫االستثمارات‬‫لعام‬3232‫الدولي‬ ‫البنك‬ ‫لبيانات‬ ً‫ا‬‫وفق‬.
‫عام‬ ‫منذ‬ ‫الحكومة‬ ‫بدأت‬3192‫إعفاءات‬ ‫المستثمرين‬ ‫يمنح‬ ‫الذي‬ ،‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫قانون‬ ‫بتطبيق‬
‫والتصدير‬ ‫االستيراد‬ ‫رسوم‬ ‫من‬ ‫وجمركية‬ ‫ضريبية‬‫االقتصاد‬ ‫لتنشيط‬ ‫اتفاقيات‬ ‫بعدة‬ ‫ارتبط‬ ‫كما‬
‫األردنية‬ ‫للسلع‬ ‫االتفاقيات‬ ‫هذه‬ ‫تمنحها‬ ‫التي‬ ‫التفضيلية‬ ‫التسهيالت‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫واالستثمارات‬.‫لوحظت‬ ‫فقد‬
‫ال‬‫حج‬ ‫مجموع‬ ‫في‬ ‫زيادة‬‫ف‬ ،‫المباشرة‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫م‬‫األولى‬ ‫المرتبة‬ ‫على‬ ‫الصناعي‬ ‫القطاع‬ ‫استحوذ‬
‫إذ‬ ‫االستثمارات‬ ‫هذه‬ ‫حجم‬ ‫من‬‫فيه‬ ‫االستثمار‬ ‫متوسط‬ ‫بلغ‬399‫للفترة‬ ‫دينار‬ ‫مليون‬3116-3224‫وفي‬،
‫الفترة‬3223–3222‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫انخفضت‬ ‫الخدمات‬ ‫قطاع‬ ‫األهمية‬ ‫حيث‬ ‫من‬ ‫يليه‬ ‫ثم‬
‫الفترة‬ ‫تلك‬ ‫في‬ ‫السائدة‬ ‫السياسة‬ ‫للظروف‬ ‫هذا‬ ‫يرجع‬ ،‫السابقة‬ ‫بالسنوات‬ ‫مقارنة‬ ‫كبير‬ ‫وبشكل‬ ‫المباشرة‬
‫م‬ ‫باألردن‬ ‫والمحيطة‬‫فيها‬ ‫السياسي‬ ‫االستقرار‬ ‫توفر‬ ‫وعدم‬ ‫الجوار‬ ‫دول‬ ‫قبل‬ ‫ن‬18
‫منذ‬ ‫كبير‬ ‫بشكل‬ ‫المباشرة‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫زادت‬31,6‫عالقة‬ ‫هناك‬ ‫ان‬ ‫اثبتت‬ ‫دراسات‬ ‫وعدة‬
‫بين‬ ‫طردية‬FDI‫القياسية‬ ‫النتائج‬ ‫لكن‬ ‫والنمو‬‫الدراسات‬ ‫لبعض‬‫ال‬ ‫االستثمارات‬ ‫هذه‬ ‫تدفقات‬ ‫ان‬ ‫أظهرت‬
‫تؤثر‬‫وا‬ ,‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫على‬‫في‬ ‫الشفافية‬ ‫من‬ ‫بمزيد‬ ‫يتحسن‬ ‫ان‬ ‫يجب‬ ‫األردن‬ ‫في‬ ‫االستثماري‬ ‫لمناخ‬
16,‫قدومي‬ ‫ثائر‬(2002)
17)Beaumont , Nicholas,Schroder ,Richard and Sohal ,Amrik (2002
18( ,‫قدومي‬ ‫ثائر‬2002)

7. ‫األردن‬ ‫تقدم‬ ً‫ا‬‫حالي‬ ,‫مناسب‬ ‫تعرفة‬ ‫وهيكل‬ ‫تنظيمي‬ ‫إطار‬ ‫ووضع‬ ‫العمل‬ ‫أسواق‬ ‫ومرونة‬ ‫التجارية‬ ‫السياسات‬
.ً‫ا‬‫كثير‬ ‫مشجعة‬ ‫ليست‬ ‫المستثمرين‬ ‫استجابة‬ ‫ولكن‬ ‫المالية‬ ‫األزمة‬ ‫بسبب‬ ‫جاذب‬ ‫استثمار‬ ‫نظام‬19
‫يجب‬ ‫ذلك‬ ‫من‬ ‫األهم‬ ‫ولكن‬,‫االردن‬ ‫الى‬ ‫الواردة‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارية‬ ‫التدفقات‬ ‫بمحدودية‬ ‫االعتراف‬
‫االستثمارات‬ ‫جذب‬ ‫سياسة‬ ‫الى‬ ‫النظر‬ ‫اعادة‬ ‫مع‬ ‫األجنبية‬ ‫المالية‬ ‫الموارد‬ ‫الى‬ ‫األردن‬ ‫بحاجة‬ ً‫ا‬‫قياس‬ ‫وتذبذبها‬
‫وتكنو‬ ‫والطاقة‬ ‫المياه‬ ‫كطاعات‬ ‫المضافة‬ ‫القيمة‬ ‫ذات‬ ‫االقتصادية‬ ‫القطاعات‬ ‫الى‬ ‫وتوجيهها‬ ‫االجنبية‬‫لوجيا‬
.‫األردني‬ ‫للمواطن‬ ‫العمل‬ ‫فرص‬ ‫لتوفير‬ ‫المعلومات‬20
,‫االستثمار‬ ‫تشجيع‬ ‫لقانون‬ ً‫ا‬‫ووفق‬‫في‬‫حال‬‫رغب‬‫المستثمر‬‫في‬‫تملك‬322%‫من‬‫المشروع‬‫االستثماري‬‫فان‬
‫ذلك‬‫محصور‬‫في‬‫القطاعات‬(‫الصناعي‬,‫ة‬‫سكك‬‫الحديد‬,‫البرمجيات‬,‫المستشفيات‬,‫المؤتمرات‬,‫السياحة‬,
‫ا‬‫لنقل‬,‫التسلية‬‫والترفيه‬‫السياحي‬‫و‬ ,‫النفط‬‫فقط‬‫في‬‫االستخدام‬‫الصناعي‬).21
‫المحلية‬ ‫االستثمارات‬
‫لزيادة‬ ‫وتؤدي‬ ‫للدول‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫في‬ ً‫ا‬‫اساسي‬ ‫دورا‬ ‫تلعب‬ ‫المحلية‬ ‫االستثمارات‬ ‫ان‬ ‫معرفة‬ ‫البديهي‬ ‫من‬
‫سوق‬ ‫في‬ ‫البطالة‬ ‫من‬ ‫التخفيض‬ ‫مثل‬ ‫عديدة‬ ‫مشاكل‬ ‫وحل‬ ‫االجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫من‬ ‫الحقيقة‬ ‫الفرد‬ ‫نصيب‬
‫الفقر‬ ‫والتقليل‬ ‫العمل‬.
ً‫ا‬‫ايجابي‬ ‫تؤثر‬ ‫المحلية‬ ‫االستثمارات‬ ‫و‬ ‫المباشرة‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫تدفقات‬ ‫أن‬ ‫وجدت‬ ‫األدبيات‬ ‫معظم‬
‫المباشرة‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫تدفقات‬ ‫ان‬ ‫وجدت‬ ‫الدراسات‬ ‫من‬ ‫قليل‬ ‫هنالك‬ ‫بينما‬ ,‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫على‬
.‫النمو‬ ‫على‬ ‫سلبي‬ ‫تأثير‬ ‫لها‬22
‫االستثم‬ ‫دخول‬ ‫وان‬‫االستثمار‬ ‫كون‬ ,‫المحلي‬ ‫االستثمار‬ ‫على‬ ‫مباشر‬ ‫أثر‬ ‫له‬ ‫المضيف‬ ‫البلد‬ ‫الى‬ ‫االجنبي‬ ‫ار‬
.‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫بتدفق‬ ً‫ا‬‫ايجاب‬ ‫أو‬ ً‫ا‬‫سلب‬ ‫ويتأثر‬ ,‫المحلي‬ ‫لالقتصاد‬ ‫الرئيسية‬ ‫المكونات‬ ‫أحد‬ ‫المحلي‬‫فاألثر‬
‫بالمزاحمة‬ ‫يعرف‬ ‫ما‬ ‫المحلي‬ ‫االستثمار‬ ‫على‬ ‫االجنبي‬ ‫لالستثمار‬ ‫السلبي‬(crowding out)‫أي‬‫حلول‬
‫المحلي‬ ‫االستثمار‬ ‫محل‬ ‫االجنبي‬ ‫االستثمار‬‫من‬ ‫وخروجه‬ ‫المحلي‬ ‫االستثمار‬ ‫تراجع‬ ‫الى‬ ‫يؤدي‬ ‫بالتالي‬ ‫وهذا‬
‫السوق‬‫فيه‬ ‫اقتصادي‬ ‫قطاع‬ ‫الى‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫دخول‬ ‫عند‬ ‫وتظهر‬ ,‫المنافسة‬‫االستثمارات‬ ‫من‬ ‫وفرة‬
‫على‬ ً‫ا‬‫سلب‬ ‫ينعكس‬ ‫قد‬ ‫وهذا‬ ‫معها‬ ‫المنافسة‬ ‫الى‬ ‫يؤدي‬ ‫مما‬ ‫المحلية‬‫فيه‬ ‫الزيادة‬ ‫فان‬ ‫وبالتالي‬ ‫المحلي‬ ‫االستثمار‬
.‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫في‬ ‫الزيادة‬ ‫من‬ ‫أقل‬
‫(التكاملي‬ ‫االيجابي‬ ‫االثر‬ ‫أما‬(crowding in‫عن‬ ‫فيكون‬ ‫المحلي‬ ‫االستثمار‬ ‫على‬ ‫األجنبي‬ ‫لالستثمار‬
‫عند‬ ‫جلي‬ ‫بشكل‬ ‫وتظهر‬ ,‫التكنولوجيا‬ ‫نقل‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫االنتاج‬ ‫بزيادة‬ ‫أو‬ ,‫االنتاج‬ ‫في‬ ‫التكامل‬ ‫طريق‬‫دخول‬
‫فيقدم‬ ‫المحلية‬ ‫االستثمارات‬ ‫فيه‬ ‫تندر‬ ‫اقتصادي‬ ‫قطاع‬ ‫الى‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬‫منتج‬.‫جديد‬23
‫فان‬ ‫االستثمار‬ ‫تشجيع‬ ‫لقانون‬ ً‫ا‬‫ووفق‬‫القطاعات‬‫االستثمارية‬‫ذات‬‫االولوية‬‫الوطنية‬‫فهي‬‫(ال‬‫منتجات‬‫ال‬‫غذائية‬,
‫منتجات‬‫البحر‬‫الميت‬,‫منتجات‬‫االدوية‬,‫قطاع‬‫السياحة‬,‫قطاع‬‫المعلوماتية‬)24
.
‫كل‬ ‫على‬ ‫الخارجية‬ ‫االستثمارات‬ ‫أثر‬ ‫حول‬ ً‫ا‬‫تعارض‬ ‫وجدت‬ ‫السابقة‬ ‫الدراسات‬ ‫معظم‬ ‫ان‬ ‫نستخلص‬ ‫هنا‬ ‫ومن‬
.‫القصير‬ ‫المدى‬ ‫على‬ ‫او‬ ‫البعيد‬ ‫المدى‬ ‫على‬ ‫سواء‬ ‫االجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫والناتج‬ ‫المحلية‬ ‫االستثمارات‬ ‫من‬
‫على‬ ً‫ء‬‫وبنا‬‫سبق‬ ‫ما‬‫العالقة‬ ‫كانت‬ ‫فاذا‬ ‫االستثمار‬ ‫نوعي‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫على‬ ‫باالعتماد‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫فيتم‬
‫للبلد‬ ‫الصادرات‬ ‫وزيادة‬ ‫جديدة‬ ‫استثمارية‬ ‫فرص‬ ‫وخلق‬ ‫المحلي‬ ‫االستثمار‬ ‫تشجيع‬ ‫الى‬ ‫تؤدي‬ ‫تكاملية‬
‫الى‬ ‫السبب‬ ‫ويعود‬ ‫المحلية‬ ‫لالستثمارات‬ ‫السوق‬ ‫حصة‬ ‫لتخفيض‬ ‫تؤدي‬ ‫تزاحمية‬ ‫كانت‬ ‫اذا‬ ‫اما‬ ,‫المضيف‬‫ان‬
19Louzi, Abadi (2011)
20( ‫خمايسة‬ ‫صفوان‬2022)
21( ‫حمود‬ ‫صالح‬2020)
22Yılmaz Bayar(2022)
23( ‫خمايسة‬ ‫صفوان‬2022)
24( ‫حمود‬ ‫صالح‬2020)

8. ‫البنوك‬‫االردنية‬‫األجنبية‬ ‫الشركات‬ ‫اقراض‬ ‫تفضل‬‫سمعتها‬ ‫ألن‬ ‫المحلية‬ ‫الشركات‬ ‫اقراض‬ ‫على‬‫أفضل‬
‫عدة‬ ‫الي‬ ‫تعود‬ ‫والمحلية‬ ‫االجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫نوع‬ ‫ولتحديد‬ ,‫أقل‬ ‫إقراضها‬ ‫مخاطرة‬ ‫بالتالي‬
‫واال‬ ‫واالقتصادية‬ ‫السياسية‬ ‫الظروف‬ ‫حسب‬ ‫أخرى‬ ‫الى‬ ‫دولة‬ ‫من‬ ‫وتختلف‬ ‫مؤثرة‬ ‫عوامل‬‫السائدة‬ ‫جتماعية‬
‫تدخل‬ ‫التي‬ ‫القطاعات‬ ‫هيكلة‬ ‫الى‬ ً‫ا‬‫وأيض‬ ‫المضيف‬ ‫البلد‬ ‫في‬ ‫والمحيطة‬‫االنتاجي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬ ‫حساب‬ ‫في‬.
‫التحليل‬
‫االستثمارات‬ ‫تتكون‬–‫حسب‬‫نموذج‬‫االنفاق‬‫الكلي‬–( ‫الرأسمالي‬ ‫التكوين‬ ‫من‬Capital
Formation)‫يقسم‬ ‫الذي‬‫المركزي‬ ‫البنك‬ ‫ه‬‫والمعدات‬ ‫واآلالت‬ ‫واألبنية‬ ‫العقارات‬ ‫الى‬(Fixed)‫والتغير‬
( ‫المخزون‬ ‫في‬change in inventory or inventory investment),‫الكلي‬ ‫الطلب‬ ‫حساب‬ ‫عند‬
( ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫أي‬FDI( ‫والمحلية‬ )DI‫في‬ )‫المادية‬ ‫األصول‬.‫منشأها‬ ‫كان‬ ً‫ا‬‫أي‬ ‫الدولة‬ ‫حدود‬ ‫في‬25
‫عن‬ ‫نتحدث‬ ‫وعندما‬( ‫الكلي‬ ‫االقتصاد‬ ‫في‬ ‫السحرية‬ ‫المعادلة‬Magic equation‫أن‬ ‫تقول‬ ‫التي‬ )
‫والضرا‬ ‫الخاصة‬ ‫المدخرات‬‫ئ‬(‫ب‬leakages‫الحكومي‬ ‫واالنفاق‬ ‫االستثمارات‬ ‫تعادل‬ ‫أن‬ ‫يجب‬ ‫جهة‬ ‫من‬ )
(‫الصادرات‬ ‫وصافي‬Injections‫أخرى‬ ‫جهة‬ ‫من‬)S + T = I + G + NX‫اشتقاق‬ ‫نستطيع‬ ‫ومنها‬
( ‫العجز‬ ‫توأم‬ ‫معادلة‬Twin deficit‫وهي‬):
Gov. budget (T - G) = total investments(I + NX) – savings(S)
‫ا‬ ‫واالستثمار‬ ‫الحكومة‬ ‫موازنة‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ‫نستخلص‬ ‫ومنها‬‫ي‬ ‫الموازنة‬ ‫في‬ ‫عجز‬ ‫حصل‬ ‫فاذا‬ ‫لكلي‬‫عن‬ ‫سد‬
‫أو‬ ‫الخاصة‬ ‫االستثمارات‬ ‫زيادة‬ ‫طريق‬/‫و‬‫عج‬ ‫تقليل‬‫التجاري‬ ‫الميزان‬ ‫ز‬26
.
‫الموازنة‬ ‫عجز‬ ‫مشكلة‬ ‫ان‬ ‫وبما‬‫بكيفية‬ ً‫ا‬‫ملي‬ ‫التفكير‬ ‫علينا‬ ‫يجب‬ ‫لذا‬ ‫األيام‬ ‫هذه‬ ‫في‬ ‫الشاغل‬ ‫الشغل‬ ‫هي‬ ‫األردنية‬
ً‫ا‬‫سابق‬ ‫ذكرت‬ ‫كثيرة‬ ‫فوائد‬ ‫من‬ ‫لها‬ ‫لما‬ ‫واألجنبية‬ ‫المحلية‬ ‫االستثمارات‬ ‫جذب‬‫عبء‬ ‫من‬ ‫التخفيف‬ ‫منها‬
‫للدولة‬ ‫الصادرات‬ ‫وزيادة‬ ‫الموازنة‬,‫البنوك‬ ‫من‬ ‫الحكومة‬ ‫(استقراض‬ ‫الداخلي‬ ‫الدين‬ ‫الى‬ ‫اللجوء‬ ‫دون‬
‫الخارجي‬ ‫الدين‬ ‫الى‬ ‫او‬ ,‫المزاحمة‬ ‫تأثير‬ ‫بسبب‬ ‫المحلي‬ ‫االستثمار‬ ‫على‬ ً‫ا‬‫سلب‬ ‫يؤثر‬ ‫والذي‬ )‫المحلية‬
‫البعيد‬ ‫المدى‬ ‫على‬ ‫االستثمار‬ ‫على‬ ً‫ا‬‫سلب‬ ‫يؤثر‬ ‫والذي‬ )‫األجنبية‬ ‫والبلدان‬ ‫المؤسسات‬ ‫من‬ ‫الحكومة‬ ‫(استقراض‬
‫الضرائب‬ ‫فرض‬ ‫بسبب‬27
.
‫وفي‬‫التالي‬ ‫الجدول‬‫الرأس‬ ‫التكوين‬ ‫إجمالي‬‫مالي‬‫بجزئيه‬‫ت‬‫االستثمار‬ ‫دفقات‬‫األجنبي‬‫المباشر‬‫و‬‫االستثمار‬
‫المحلي‬‫تم‬ ‫حيث‬‫الرأسمالي‬ ‫التكوين‬ ‫إجمالي‬ ‫من‬ ‫األجنبية‬ ‫المباشرة‬ ‫االستثمارات‬ ‫اجمالي‬ ‫طرح‬‫خال‬‫ل‬‫الفترة‬
‫من‬31,2‫وحتى‬3232‫باألسعار‬ ‫محسوبة‬(‫الجارية‬:)‫للدوالر‬
Time Gross capital formation FDI DI
1980 $1,453,385,919 $33,830,643 $1,419,555,276
1981 $2,017,958,255 $140,813,772 $1,877,144,483
1982 $1,846,283,036 $59,432,046 $1,786,850,991
1983 $1,624,439,860 $34,864,662 $1,589,575,198
1984 $1,485,700,909 $77,487,833 $1,408,213,076
1985 $1,051,289,199 $24,948,927 $1,026,340,271
1986 $1,269,789,065 $22,754,208 $1,247,034,857
1987 $1,523,582,768 $39,498,588 $1,484,084,180
1988 $1,422,565,804 $23,731,746 $1,398,834,058
1989 $980,818,900 -$1,349,805 $982,168,705
1990 $1,281,119,853 $37,646,775 $1,243,473,078
25‫المركزي‬ ‫للبنك‬ ‫السنوي‬ ‫التقرير‬(2022)
26Robert J. Gordon (2008)
27(2011)Chun Yang-Shu,Nora Traum

9. 1991 $1,084,648,081 -$11,887,398 $1,096,535,479
1992 $1,777,975,870 $40,722,567 $1,737,253,303
1993 $2,053,399,649 -$33,548,530 $2,086,948,179
1994 $2,076,684,175 $2,854,732 $2,073,829,443
1995 $2,217,608,447 $13,308,089 $2,204,300,358
1996 $2,114,809,591 $15,514,810 $2,099,294,781
1997 $1,864,174,894 $360,930,889 $1,503,244,006
1998 $1,726,375,176 $310,014,104 $1,416,361,072
1999 $1,757,801,813 $157,968,970 $1,599,832,842
2000 $1,891,925,602 $913,258,110 $978,667,492
2001 $1,889,927,594 $273,628,171 $1,616,299,423
2002 $1,925,677,531 $238,222,875 $1,687,454,657
2003 $2,124,785,028 $546,967,560 $1,577,817,468
2004 $3,124,977,936 $936,812,412 $2,188,165,524
2005 $4,298,921,180 $1,984,485,190 $2,314,435,990
2006 $4,267,136,864 $3,544,005,642 $723,131,222
2007 $5,178,984,548 $2,622,144,779 $2,556,839,769
2008 $6,568,409,187 $2,826,744,496 $3,741,664,691
2009 $6,264,647,887 $2,413,098,592 $3,851,549,296
2010 $6,347,654,684 $1,650,845,070 $4,696,809,613
2011 $7,341,013,378 $1,473,521,127 $5,867,492,251
2012 $8,342,237,200 $1,497,323,944 $6,844,913,256
2013 $9,441,590,349 $1,798,450,704 $7,643,139,644
*‫الدولي‬ ‫البنك‬ ‫بيانات‬ :‫المصدر‬
‫ي‬‫الجدول‬ ‫خالل‬ ‫من‬‫تبين‬‫المباشر‬ ‫المحلي‬ ‫االستثمار‬ ‫ان‬‫بمعدل‬ ‫بقي‬3.6‫دوالر‬ ‫مليار‬ً‫ا‬‫تقريب‬‫عام‬ ‫حتى‬
3226‫لكنه‬‫انخفض‬‫في‬ ‫واضح‬ ‫بشكل‬3226‫لال‬ ‫عاود‬ ‫ثم‬‫رتفاع‬‫متسارع‬ ‫بشكل‬‫زال‬ ‫وما‬,‫االستثمار‬ ‫وأن‬
‫المباشر‬ ‫األجنبي‬( ‫خالل‬31,2-3116‫بمعدل‬ ‫بقي‬ )22‫باالزدياد‬ ‫بدأ‬ ‫ثم‬ ‫دوالر‬ ‫مليون‬‫لكنه‬‫وبشكل‬
‫عام‬ ‫في‬ ‫مفاجئ‬3226‫من‬ ‫أكثر‬ ‫وصل‬ ‫حتى‬ ‫زاد‬2.ً‫ا‬‫تدريجي‬ ‫انخفض‬ ‫ذلك‬ ‫وبعد‬ ‫دوالر‬ ‫مليارات‬
‫عن‬ ‫أما‬‫من‬ ‫بازدياد‬ ‫زال‬ ‫ما‬ ‫الرأسمالي‬ ‫التكوين‬ ‫إجمالي‬‫ذ‬‫عام‬31,2‫الى‬ ‫نظرنا‬ ‫لو‬ ‫ولكن‬ ‫مطلقة‬ ‫كأرقام‬
‫لوجدنا‬ ‫األرقام‬ ‫هذه‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫نسب‬‫انها‬‫كثيرة‬‫تقلبات‬ ‫في‬:‫التالي‬ ‫الشكل‬ ‫يظهر‬ ‫كما‬
‫النمو‬ ‫نسب‬ ‫وببيان‬‫السنوي‬‫المباشر‬ ‫المحلي‬ ‫واالستثمار‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫من‬ ‫لكل‬

10. ‫في‬ ‫النمو‬ ‫بين‬ ‫العكسية‬ ‫العالقة‬ ‫نالحظ‬FDI‫في‬ ‫والنمو‬DI‫الهائل‬ ‫التغير‬ ‫نالحظ‬ ‫كما‬ ,‫السنوات‬ ‫معظم‬ ‫في‬
‫االجنبية‬ ‫المباشرة‬ ‫االستثمارات‬ ‫نمو‬ ‫في‬ً‫ا‬‫نسبي‬‫العامين‬ ‫خالل‬31,1‫و‬3116ً‫ا‬‫تراجع‬ ‫االردن‬ ‫شهد‬ ‫بحيث‬
‫سنة‬ ‫في‬ ً‫ا‬‫ضخم‬31,1‫األر‬ ‫على‬ ‫نوعها‬ ‫من‬ ‫االشد‬ ‫المالية‬ ‫األزمة‬ ‫الى‬ ‫ذلك‬ ‫ويعود‬‫عندم‬ ‫دن‬‫الدينار‬ ‫فقد‬ ‫ا‬
‫عام‬ ‫في‬ ‫أما‬ ,‫قيمته‬ ‫نصف‬ ‫االردني‬3116‫االستثمارات‬ ‫هذه‬ ‫زادت‬ ‫فقد‬‫االستثمار‬ ‫تشجيع‬ ‫قانون‬ ‫أصدر‬‫في‬
‫لعام‬ ‫األول‬ ‫تشرين‬3116,ً‫ا‬‫استقرار‬ ‫أكثر‬ ‫فكانت‬ ‫المحلية‬ ‫لالستثمارات‬ ‫بالنسبة‬ ‫أما‬.
‫وال‬ ‫النتائج‬‫توصيات‬
‫نجد‬ ‫أعاله‬ ‫تبين‬ ‫ما‬ ‫خالل‬ ‫من‬‫االستثمارات‬ ‫ان‬‫في‬ ‫السائدة‬ ‫السياسية‬ ‫الظروف‬ ‫على‬ ‫تعتمد‬ ‫المباشرة‬ ‫األجنبية‬
,‫المحلية‬ ‫االستثمارات‬ ‫على‬ ‫والتركيز‬ ‫عليها‬ ‫االعتماد‬ ‫من‬‫التخفيف‬ ‫يجب‬ ‫لذا‬ ‫المنطقة‬‫أثر‬ ‫من‬ ‫هناك‬ ‫وليس‬
‫تؤدي‬ ‫المحلية‬ ‫االستثمارات‬ ‫أن‬ ‫حين‬ ‫في‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫على‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫أثر‬ ‫على‬ ‫واضح‬
,‫النمو‬ ‫الى‬ ً‫ا‬‫حتمي‬‫و‬‫ان‬ ً‫ا‬‫أيض‬ ‫نجد‬‫هي‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫ونمو‬ ‫المحلية‬ ‫االستثمارات‬ ‫نمو‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬
‫عكسية‬ ‫عالقة‬‫ما‬ ً‫ا‬‫نوع‬‫يقود‬ ‫وهذا‬‫نا‬‫اثر‬ ‫وهو‬ ‫المحلية‬ ‫على‬ ‫األجنبية‬ ‫لالستثمارات‬ ‫السلبي‬ ‫االثر‬ ‫ادراك‬ ‫الى‬
‫با‬ ‫كثيرة‬ ‫بفوائد‬ ‫تعود‬ ‫فهي‬ ‫ايجابية‬ ‫العالقة‬ ‫هذه‬ ‫كانت‬ ‫حال‬ ‫في‬ ‫بأنه‬ ‫العلم‬ ‫مع‬ .‫المزاحمة‬‫االقتصادي‬ ‫لنمو‬
.‫والبطالة‬ ‫الفقر‬ ‫مشاكل‬ ‫وحل‬ ‫والتنمية‬
‫على‬ ‫يجب‬ ً‫ا‬‫مع‬ ‫النوعين‬ ‫وتفاعل‬ ‫تكاملي‬ ‫اثر‬ ‫الى‬ ‫وتحويله‬ ‫االثر‬ ‫هذا‬ ‫ولعكس‬ ‫لذا‬‫الحكومة‬‫من‬ ‫حزمة‬ ‫اعتماد‬
‫ب‬ ‫الكفيلة‬ ‫واإلجراءات‬ ‫السياسات‬‫االستثمارات‬ ‫جلب‬‫نشاط‬ ‫فيها‬ ‫يوجد‬ ‫ال‬ ‫التي‬ ‫القطاعات‬ ‫في‬ ‫األجنبية‬
,‫المحلية‬ ‫لالستثمارات‬‫التضخم‬ ‫معدالت‬ ‫وعلى‬ ،‫األردن‬ ‫في‬ ‫جيدة‬ ‫اقتصادي‬ ‫نمو‬ ‫معدالت‬ ‫على‬ ‫الحفاظ‬ ‫مع‬
‫تشجيع‬ ‫وبالتالي‬ ،‫المواطنين‬ ‫معيشة‬ ‫مستوى‬ ‫على‬ ‫ويحافظ‬ ‫األردني‬ ‫للدينار‬ ‫الشرائية‬ ‫القوة‬ ‫يعزز‬ ‫بما‬ ‫المتدنية‬
.‫االستثمارات‬
‫االقتصاد‬ ‫النمو‬ ‫في‬ ‫أثر‬ ‫من‬ ‫لها‬ ‫لما‬ ‫االقتصادية‬ ‫الحرية‬ ‫نحو‬ ‫التوجه‬ ‫في‬ ‫الجهود‬ ‫زيادة‬‫مناخ‬ ‫من‬ ‫تتيحه‬ ‫ولما‬ ‫ي‬
‫ومن‬ ,‫والتنمية‬ ‫النمو‬ ‫الي‬ ‫يؤدي‬ ‫مما‬ ‫االستثمار‬ ‫في‬ ‫والتنافسية‬ ‫العمل‬ ‫في‬ ‫والشركات‬ ‫لألفراد‬ ‫استثماري‬
‫عام‬ ‫في‬ ‫والبحرين‬ ‫االمارات‬ ‫مع‬ ‫االولى‬ ‫المرتبة‬ ‫تقاسم‬ ‫االردن‬ ‫ان‬ ‫بالذكر‬ ‫الجدير‬3232‫العربية‬ ‫الدول‬ ‫بين‬
‫االقتصادية‬ ‫الحرية‬ ‫في‬( ‫بجموع‬,‫كا‬ ‫ان‬ ‫بعد‬ ‫عالمات‬ )‫وهذا‬ ‫يسبقه‬ ‫الذي‬ ‫العام‬ ‫في‬ ‫الثانية‬ ‫المرتبة‬ ‫في‬ ‫نت‬
‫االقتصادية‬ ‫للحرية‬ ‫التوجه‬ ‫في‬ ‫المبذولة‬ ‫الجهود‬ ‫على‬ ‫يدل‬‫مع‬‫االخذ‬‫بعين‬‫االعتبار‬‫توجيه‬‫االستثمار‬‫االجنبي‬
‫للقطاعات‬‫التي‬‫تناسب‬‫االقتصاد‬‫االردني‬‫االستثمار‬ ‫نوعي‬ ‫بين‬ ‫التكاملي‬ ‫األثر‬ ‫لزيادة‬.28
28( ‫العربي‬ ‫الوطن‬ ‫في‬ ‫االقتصادية‬ ‫الحرية‬ ‫تقرير‬2022)

11. ‫االنتاج‬ ‫لدور‬ ‫االنتباه‬ ‫مع‬‫في‬ ‫المباشرة‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫جذب‬ ‫في‬ ‫التجارة‬ ‫تحرير‬ ‫عملية‬ ‫و‬ ‫الصناعي‬
.‫التجارة‬ ‫تحرير‬ ‫حتى‬ ‫أو‬ ‫الصناعي‬ ‫االنتاج‬ ‫في‬ ‫النمو‬ ‫يسبب‬ ‫من‬ ‫ليست‬ ‫االستثمارات‬ ‫هذه‬ ‫أن‬ ‫حين‬29
,ً‫ا‬‫وأخير‬‫ف‬ ‫تخفيض‬ ‫على‬ ‫العمل‬‫و‬‫التمويل‬ ‫ائد‬‫اإلقراض‬ ‫عمليات‬ ‫وتسهيل‬‫االستثمارات‬ ‫لتشجيع‬‫وخاصة‬
‫بما‬ ‫منها‬ ‫المحلية‬‫استمرارية‬ ‫مع‬ ,‫متباطئة‬ ‫بوتيرة‬ ‫ولكن‬ ‫تزايد‬ ‫في‬ ‫المحلية‬ ‫االستثمارات‬ ‫هذه‬ ‫ان‬‫تحديث‬
،‫األردن‬ ‫في‬ ‫االستثمار‬ ‫تشجيع‬ ‫قوانين‬ ‫وتطوير‬‫و‬‫البيروقراطية‬ ‫اإلجراءات‬ ‫معالجة‬‫القيود‬ ‫وازالة‬ ‫واالدارية‬
‫الجديدة‬ ‫واالستثمارات‬ ‫المشاريع‬ ‫انشاء‬ ‫على‬ ‫والمعيقات‬,‫ضرورة‬ ‫مع‬‫التحتية‬ ‫البنية‬ ‫تقوية‬‫وقطاع‬
‫ألنها‬ ‫االردن‬ ‫في‬ ‫والمتوسطة‬ ‫الصغيرة‬ ‫المشاريع‬ ‫لدعم‬ ‫باإلضافة‬ ,‫المعلومات‬ ‫وتكنولوجيا‬ ‫االتصاالت‬
.‫القتصاده‬ ‫الحيوي‬ ‫العصب‬
‫المراجع‬‫العربية‬
3.( ‫لعام‬ ‫العربي‬ ‫العالم‬ ‫في‬ ‫االقتصادية‬ ‫للحرية‬ ‫السنوي‬ ‫التقرير‬3232‫عزان‬ ,‫االسماعيلي‬ ‫سالم‬ )
‫فري‬ ‫معهد‬ ,‫ماكماهون‬ ‫وميغيل‬ ,‫البوسعيدي‬.‫زر‬
3.‫دراسة‬ ,‫األردن‬ ‫إلى‬ ‫المباشرة‬ ‫األجنبية‬ ‫االستثمارات‬ ‫لجذب‬ ‫المحددة‬ ‫العوامل‬ ,‫قدومي‬ ‫عدنان‬ ‫ثائر‬
( ‫للفترة‬ ‫تحليلية‬3116-3224.)
2.، ‫عجمي‬ ‫هيل‬ ، ‫جميل‬3223‫األردن‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ،–، ‫ومحدداته‬ ‫حجمه‬
، ‫الثاني‬ ‫العدد‬ ، ‫الرابع‬ ‫المجلد‬ ، ‫والدراسات‬ ‫للبحوث‬ ‫إربد‬‫ص‬ ، ‫عمان‬ ، ‫إربد‬3-26.
4.،‫كوكب‬ ‫سرمد‬ ،‫الجميل‬3223،‫المنافسة‬ ‫وسباقات‬ ‫العربية‬ ‫الدول‬ ‫في‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ،
‫السنة‬ ،‫اإلداري‬ ‫مجلة‬34‫العدد‬ ،,,‫ص‬ ،‫عمان‬ ، ‫مسقط‬ ،‫العامة‬ ‫اإلدارة‬ ‫معهد‬ ،46-93.
6.( ‫محمد‬ ‫صفوان‬ ,‫خمايسة‬3233‫واال‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫بين‬ ‫العالقة‬ ,)‫في‬ ‫المحلي‬ ‫ستثمار‬
‫ماجستير‬ ‫رسالة‬ ,‫األردني‬ ‫االقتصاد‬
6.‫دراسة‬‫االستثمار‬ ‫تشجيع‬ ‫مؤسسة‬‫ل‬‫عينة‬‫عشوائية‬‫األردن‬ ‫في‬ ‫االستثمار‬ ‫مناخ‬ ‫لرصد‬ ‫مقارنة‬ ‫دراسة‬ ,
‫العدد‬ ،‫االقتصادي‬ ‫الرأي‬ ‫جريدة‬ ,‫ومصر‬33331‫األردن‬ ،‫عمان‬ ،3223.
9.,‫المساعيد‬ ‫وارد‬ ‫سليمان‬‫كلية‬ ،‫واالعمال‬ ‫المال‬ ‫اقتصاديات‬ ‫قسم‬‫آل‬ ‫جامعة‬ ،‫واألعمال‬ ‫المال‬ ‫إدارة‬
‫األردن‬ ،‫المفرق‬ ،‫البيت‬9323229.
,.( ‫حمود‬ ‫صالح‬3232)‫القانونية‬ ‫واالستشارات‬ ‫للمحاماة‬https://www.hmoud.com
1.،‫محمد‬ ،‫العاطي‬ ‫عبد‬3223، ‫الخارج‬ ‫في‬ ‫العربية‬ ‫االستثمارات‬ ،www.Al-jazeera.net.
32.‫وأهميت‬ ‫االستثمار‬ ‫مناخ‬ ,‫عاطف‬ ‫أحمد‬ ‫الكريم‬ ‫عبد‬‫مركز‬ ,‫االستثمارات‬ ‫جذب‬ ‫في‬ ‫ه‬
.‫اليمن‬ ,‫اليمني‬ ‫والبحوث‬ ‫الدراسات‬
33.‫سليمان‬ ‫سلوى‬ ،‫قنديل‬ ‫عبدالفتاح‬-‫القومي‬ ‫الدخل‬-‫القاهرة‬ ‫جامعة‬-31,6‫م‬-‫ص‬332.
33.‫المؤتمر‬ ,‫العالمية‬ ‫االقتصادية‬ ‫التكتالت‬ ‫ضوء‬ ‫في‬ ‫االستثمار‬ ‫أزمة‬ ‫إدارة‬ ,‫لطفي‬ ‫علي‬
‫عشر‬ ‫الثاني‬ ‫السنوي‬-‫ديسمبر‬ ,‫شمس‬ ‫عين‬ ‫جامعة‬3229‫م‬-‫ص‬9.
32.‫التنمية‬ ‫وخدمات‬ ‫الجزائر‬ ‫في‬ ‫االستثمار‬ ‫سياسة‬ ‫دكتوراه‬ ‫رسالة‬ ,‫الكالوي‬ ‫محمد‬322,‫م‬
‫ص‬3-,.
34.‫تحليلية‬ ‫دراسة‬ ,‫األردن‬ ‫في‬ ‫االقتصادي‬ ‫النمو‬ ‫على‬ ‫وأثره‬ ‫الخاص‬ ‫االستثمار‬ ,‫نادرة‬ ,‫مريان‬
‫عام‬ ,‫ماجستير‬ ‫رسالة‬ ,‫قياسية‬3111‫ص‬ ‫م‬33
36.( ‫العمري‬ ‫معن‬3221‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫اثر‬ )‫انتاج‬ ‫على‬ ‫التجارة‬ ‫وتحرير‬
( ‫للفترة‬ ‫األردني‬ ‫الصناعي‬ ‫القطاع‬31,6-3226‫ص‬ ,‫االردن‬ , ‫اربد‬ ,‫اليرموك‬ ‫جامعة‬ )322
29( ‫العمري‬ ‫معن‬2001)

12. 36.‫ويكيبيديا‬ ‫الحرة‬ ‫العالمية‬ ‫الموسوعة‬https://www.wikipedia.org
39.‫آذار‬ ,‫الشهرية‬ ‫االحصائية‬ ‫النشرة‬ ,‫المركزي‬ ‫البنك‬ ‫نشرة‬3234‫المجلد‬ ,62‫العدد‬ ,2,
‫ص‬,2
‫األجنبية‬ ‫المراجع‬
3,.Beaumont , Nicholas, Schroder, Richard and Sohal , Amrik
(2002), Do ForeignOwned Firms Manage Advanced
Manufacturing TechnologyBetter, International Journal of
Operation and ProductionManagement , Vol. 22 , No. 7 , Australia
31.Edward Shapiro, 1982 Macroeconomicsanalysis, Inc. New
York,
32.Louzi Basem,Abadi Abeer,(Aug,2011)the impact of foreign
direct investment on economic growth in Jordan, No. 257
33.Mary Louise,macroeconomicsTheories and policies,
London, 1990
33.Nora Traum And Shu-Chun S. Yang,(2011) Whendoes
government debtcrowd out investment?, p(26)
32.Richard Froyen T. macroeconomics theories & policies,
London 1990,page 180-235
34.RobertJ. Gordon, Stanley G. Harris (2008)Macroeconomics,
11 edition, Northwestern university, Pearson, p. 34
36.Sayali Bedekar Patil (Jan 18, 2012)Classical EconomicsVs.
Keynesian Economics,Buzzle, http://www.buzzle.com/
36.Steven Fazzari (1989)Washington university, EUA, revista
de economia política, p. 101-102
39.Lawrence S. Ritter,William L. Silber, Gregory F. Udell
(2009),principlesof Money Banking & financial markets, ch.22
edition, pearson Addisonth
)12The ClassicalFoundations(
3,.Wint , Alvin and Densil Williams ( 2002 ) , Attracting Foreign
Direct InvestmentIn Developing Countries , The International
Journal Of Public Sector Management , Vol. 15 No. 5, P. 361-374
31.Yılmaz Bayar, Effects ofFDI Inflows and DI on Economic
Growth, Faculty of Business Administration, Karabuk University,
Karabuk, Turkey No. 75
‫الجدول‬‫واالشكال‬
( ‫للفترة‬ ‫المباشر‬ ‫األجنبي‬ ‫االستثمار‬ ‫تدفقات‬ ‫وبيانات‬ ‫الرأسمالي‬ ‫التكوين‬ ‫اجمالي‬ ‫بيانات‬ ‫اخذ‬ ‫تم‬31,2-
3232‫الدولي‬ ‫البنك‬ ‫موقع‬ ‫من‬)‫بيانات‬ ‫من‬ ‫حسابها‬ ‫تم‬ ‫التي‬ ‫النمو‬ ‫نسب‬ ‫على‬ ‫باالعتماد‬ ‫االشكال‬ ‫رسم‬ ‫وتم‬
‫الدولي‬ ‫البنك‬.