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Lever son Series A by Serena Capital

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Les in and out de la levée de fonds, support du Workshop "Lever son Series A" par Serena Capital

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Lever son Series A by Serena Capital

  1. 1. La levée de fonds
  2. 2. Contexte Stratégie Tactique
  3. 3. Contexte
  4. 4. Qu’est-ce qu’un VC et qu’est ce qu’une start-up •  Une start-up : une structure temporaire calibrée pour l’hypercroissance •  Un VC : un fonds d’investissement spécialisé sur une classe d’actifs très risquée mais potentiellement très rémunératrice (TRI de 20-30%) •  Potentiellement est le mot clé, car 57% des sociétés de gestion françaises on mis la clé sous la porte entre 2000 et 2010 faute de pouvoir relever. •  Des mots utilisés à tort et à travers dans tout l’univers business
  5. 5. La levée de fonds est une exception et ne correspond pas à toutes les sociétés (ex: agences) Avant de commencer, rappelez vous que… •  Vous allez être dilué et de nouveaux associés seront à vos côtés •  La gouvernance de votre société sera modifiée et vous devrez composer votre quotidien différemment •  Vous ne maîtriserez plus vos cycles de développement  (exit des investisseurs, horizon de temps) Take away: ce que l’argent ne vous apportera pas  •  Comprendre votre marché et votre business •  L’argent ne vous rendra pas intelligent mais vous éloignera de votre créativité et de votre agilité. La levée de fonds n’est pas une fin en soi
  6. 6. Le mythe américain •  Depuis 2010, seule une 20aine de sociétés françaises ont attiré des VCs US… Soit 1% des 3 000 sociétés financées •  Dont 3 en 2016* : Zenly, Dataiku, Spendesk •  “Fair enough, mais je veux tenter ma chance” 2 conditions pour y parvenir : 1) J’ai déjà levé auprès d’un VC européen 2) Je participe au programme du YC, 500 startups ou de Techstars Sources : “Raising'money'in'the'US'when'you'are'a'(4ny)'French'start8up”'@mbrayer' ' The 1% club *Excluant les Corporates et tours > 20m€
  7. 7. Stratégie
  8. 8. Lever, c’est comme courir un marathon Sujets « hot » Big data, Fintech Financés par BA référents 2ème / 3ème tours Entrepreneurs chevronnés Coups de bol
  9. 9. I. Le marché Un marché permettant une exit théorique de 100m€ •  Large marché (1Md mini) •  Des acquéreurs corporate matures •  Un bon time to market Ex : est-ce le bon moment pour lancer un copy cat de Uber ? Croissance du marché Trop tard! Trop tôt! Temps
  10. 10. II. La concurrence •  Pas de concurrent ? Vraiment ? Pourtant ça aide même vos clients •  Les VC investissent dans le top 3 européen (pensée “winner takes all”) •  Barrières à l’entrée et network effect + 60 autres acteurs Leader Followers Outsiders We do like X (competitor) But as well as Y (reference) = We are the Y of X
  11. 11. III. L’équipe Bonus : première cession / études selectives / ingénieur / M&A / sportif haut niveau / parcours aux US / Magic brand (Criteo, Google…) / Board members ou BA référents Malus : Grand groupe / pas d’aspérité / poste TEAM VRAIMENT COMPLÉMENTAIRE DO-ERS VS TELLERS UN VRAI CTO IN-HOUSE Un exemple de team qui fait rêver X-Stanford dropout Ex- exec sales de Criteo X-CTO
  12. 12. IV. Un business modèle qui tient la route FORTES MARGES (DE MANOEUVRE) MCV > 0 HYPOTHÈSES BACKÉES PAR L’HISTORIQUE
  13. 13. V. De la TRACTION
  14. 14. Tactique
  15. 15. Les deux principes fondateurs To get good terms you need multiple offers To get multiple offers, you need to tell a good story to several investors at the same time Investors invest in « stories »  !  Fred Destin Vous devez à la fois, faire Rêver et Rassurer !  Christophe Chausson
  16. 16. Les différentes étapes Etapes 1. Réception des business plan 2. Rdv "découverte  » 3. Due diligence (2 à 10 rdv) 4. Emission d'une term-sheet 5. Négociation pacte/valorisation 6. Closing L’enjeu : renverser le rapport de force 30 15 7 2 1 0,99
  17. 17. Obtenir un premier rendez-vous Faites vous introduire A défaut, envoyez un mail bien construit et straight to the point Suscitez l’intérêt, racontez une histoire: pensez à une anecdote qui puisse être retenue Créez une occasion de se revoir 2" 3" 1" Préparez un teaser de 5 slides: key metrics, bio de l’équipe, etc.4"
  18. 18. Timing •  Pas le droit à l’erreur, un VC ne vous reverra pas avant 6 mois •  Timez votre levée en fonction de votre saisonnalité •  Gardez du temps en cash •  Attention à juillet août et à Noël
  19. 19. Les 7 règles d’or d’un rendez-vous •  Soyez prêts •  N’oubliez pas que les investisseurs sont humains eux aussi •  Ne soyez pas trop gourmands • Soyez cools et sympa •  Ne prennez pas les investisseurs pour des idiots •  Sachez réfréner vos envies de tout raconter •  Ne vous survendez pas Le but du premier rendez-vous est d’avoir un second rendez- vous 7
  20. 20. Conclusion Lever n’est pas une fin C’est un exercice réservé à un certain type de société Le marché est très concurrentiel – soyez exigeants avec vous même

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