Analisis de la Inversión Extranjera Directa y su impacto en América Latina

1. La Inversión extranjera directa (IED):
el caso de México
Marzo 2017
Nicolas Foucras PhD
Universidad TEC de Monterrey
nicolas.foucras@itesm.mx

2. Lecturas complementarias
• Alba Vega Carlos y Labazée Pascal, 2010, “Inversión Extranjera Directa en México,
Comportamientos Empresariales y Políticas Gubernamentales”, en Blanca Torres y
Gustavo Vega (Coord.), Los Grandes problemas de México – XII – Relaciones
Internacionales, México, D.F.: El Colegio de México, pp.339-392.
http://2010.colmex.mx/tomos2.html
• CEPAL, 2013, “La inversión Extranjera Directa en América Latina y el Caribe”, 160p.
http://www.cepal.org/publicaciones/xml/9/52979/LaInversionExtranjera2013.pdf
• Romo Rico D. y Vidal Ibarra-Puig, 2009, “La Inversión Extranjera Directa en México:
el Caso del Sector Energético”, Comercio Exterior, 59(12): 994-1009.
http://revistas.bancomext.gob.mx/rce/magazines/133/4/994_Romo-Ibarra.pdf
• González García Juan y Gabriela Correa López, 2009, “América Latina en el
Proyecto Global de China”, Comercio Exterior, 59(12): 979- 993.
http://revistas.bancomext.gob.mx/rce/magazines/133/3/979_Gonzalez-Correa.pdf

3. Definición IED
“flujos internacionales de capital mediante los
cuales una empresa de un país crea o amplía
una filial en otro país. En ese sentido, las
empresas transnacionales (ETN) constituyen el
mecanismo principal a través del cual se lleva a
cabo la IED” (largo plazo) Krugman y Obstfeld
(1999)

4. No confundir con la inversión de
portafolio
= inversión realizada a través del mercado de
valores i.e. mediante la compra de acciones,
bonos y otros títulos financieros que pueden
tener rentabilidades fijas o variables
(Ramirez y Flores 2006)

5. Tipos de IED
• Compra de una empresa existente o participación en
su capital
– Ventajas: elimina costos posicionamiento de marca y canales
de distribución
– 3600 empresas mexicanas tienen IED en su capital (Sec Eco)
• Creación de una joint-venture (alianza de riesgo
compartido)
• Apertura de una filial (montaje completo del negocio)
• Franquicia: venta a un socio local del derecho de usar
marca, tecnología y Know How

6. IED se enmarca dentro de cadena de valor
(M. Porter)• Conjunto de actividades productivas o no que realiza una
empresa en diferentes lugares geográficos para que un
producto llegué hasta el consumidor final
• Incluye: producción, comercialización, distribución, venta al
menudeo, I&D, diseño, conceptualización, reciclaje de
desechos, pos-venta…
=> interdependencia entre países/comunidades
participantes

7. • Tradicional: fragmentación de las tareas con
mismo mando (integración vertical dentro de la
misma estructura)
• Desde 1990s: cada vez más uso sub-contratación
(outsourcing) => muchas empresas grandes no
producen nada: coordinan actividades para formar
una cadena de valor (vínculos contractuales)

8. División del trabajo
• Países en desarrollo:
– RN
– Producción por bajos costos
– Algunas actividades de servicios: call center, diseño…
• Países industrializados:
– Consumo por el alto Poder adquisitivo
– VA => Actividades de servicios (I&D, diseño, distribución…)
• Paraísos financieros (35%; OCDE 2017: actividades
financieras: manejo deuda; participación en
actividades/empresas…)
• Clave = transporte entre Polos de producción y consumo

9. Vernon: ciclo de vida del producto
Eje:
producción,
consumo y
ganancias
Cuando estandarización y banalización del
producto => deslocaliza en PVD con bajo costo
para seguir produciendo

10. Cadena de valor de Nutella

11. Cadenas de valor globales en el sector del
café

12. iphone4
• Apple controla: diseño, distribución y marketing =>
captura 45% del valor
• China genera nada más 3-4% de la VA
• Corea: 25%
Fuente: OECD (2011) "Global Value Chains: Preliminary Evidence and Policy Issues", Organization for
Economic Co-operation and Development, DSTI/IND(2011)3, Paris, 2011.

13. Empresas madres (círculos) y filiales

14. ETN tienen IDE en paraísos fiscales (PF):
concentran activos en Paraísos fiscales
• Para ↓costo de exportación =>
↑ competitividad
• Para declarar ganancias
• Para transferir deuda
• Para crear holdings
• Financiar operaciones desde PF
=> evitar demandas posibles
demandas por parte de ONG o
gobiernos por las consecuencias
ambientales o humanas

17. ¿Que esperan los inversionistas?

18. • Escapar a barreras (no-) arancelarias (Mundell)
Ej.: Regla de origen o Regla de contenido regional:
determina si un producto beneficia del trato
preferencial o no
TLCAN actual: 62.5% de las partes de 1 auto (o camión
ligero) fabricado en México deben ser del TLCAN para
poder entrar a EEUU sin arancel
Renegociación TLCAN podría ↑ % e introducir
“contenido nacional”=> afectaría proveedores asiáticos
(menos Toyota: produce con piezas de EEUU ≠ Mazda)

19. • Aprovechar las ventajas Comparativas (Ricardo) i.e.
costos producción mas bajos y/o mejor condición
=> División espacial trabajo (Wallerstein; Evans;
Salama; Dunning)
 Acceso a recursos naturales, MO barata, ventajas
fiscales, ventajas con legislación ambiental, etc.
 Beneficiar legislación favorable
• Acceso a mercado local: mayor respuesta ante el
cliente (cerca consumidores; Dunning) =>
Preservar/Incrementar ventas
• Perdida ventaja tecnológica en el mercado de
origen (Vernon 1966); ciclo de vida del producto
define en parte la estrategia de las ETN:

20. IED espera por parte autoridad pública tener
facilidades :
• Calidad de la infraestructura en el país
anfitrión
• Costos bajos de transporte, mano de
obra, fiscal…
• Reducción los costos de insumos
• Beneficiar de una legislación favorable
• Cercanía con proveedores claves

21. Destino IED en 2015: México 15 en 2015;
12 en 2013 y 19 en 2012

22. Índice de confianza para IDE
Fuente: 2015 AT Kearney FDI Confidence Index
Índice de
confianza
para IDE (AT
Kearney;
centro de
asesoría,
Chicago)

23. 2012-2015: Por 1ª vez los PVD captaron
más que los PI

24. Sin embargo en 2015: Países industrializados
captaron de nuevo más IED por incertidumbre y
medidas proteccionistas (fuente: CNUCED 2016)

25. Caso de México

26. • Analistas, Bancos, fondos de inversión, administraciones públicas e IFI de
acuerdo para considerar IED como la clave para las exportaciones,
crecimiento y desarrollo
• México: 4 grandes IED marcaron
– AB InBev comprando Grupo Modelo en 2013 por 20MM
– Citigroup comprando Banamex en 2001 por 12MM
– Heineken compró Cuauhtémoc en 2010 por 7MM
– AT&T compró Nextel y Iusacell en 2015 con 3MM
• Brasil y México compiten para recibir IED en AL
2013

27. • TLCAN le dio un lugar privilegiado al país (cambio
desde 2005: fracaso ALCA + activismo EEUU con
TLCs + TPP)
• Cercanía geográfica con el eje de la economía
global (cadenas de valor de EEUU y mercado de
consumidores)
• Deslocalización de la manufactura EEUU hacia
México permitió preservar competitividad de la
economía EEUU
• Especialización del país en bajos costos de
producción para manufactura y acceso fácil a EEUU
• IED poco orientada hacia mercado nacional (IED de
origen europea se interesa más al mercado
nacional)

28. Desde TLCAN
México; IED
recibida:
• 49% en
manufactura
• 25% sector
financiero
• Resto: minería
(6%), comercio,
transportes,
comunicación,
turismo…

29. Uno de los factores para atraer IED =
productividad

31. ¿Cuáles son las ventajas
teóricas de la IED?
(Pampillon 2009, Arellano 2011, Feldstein 2000; Razin; Sadka y ver
Haussman y Fernández-Arias, 2000, “Foreign Direct Investment:
Good Cholesterol?”)

32. • Favorece crecimiento económico (PIB) y
comercio exterior => consolida indicadores
macro =>Mejorar indicador de « riesgo pais »
• ↑salarios (ETN pagan mejores sueldos que las
empresas locales)
• Generación de empleos
• Facilita integración al comercio internacional

33. • Empresas nacionales proveedoras, clientas o
competidoras perciben indirectamente los efectos
de la difusión tecnológica (Spillovers)
 Modernización aparato industrial
 ↑productividad ↑productividad del país (ETN obliga al
tejido económico local a mejorar su productividad)
 ↑ ingresos
• Favorece un entorno más competitivo en el
mercado interior:
– ↑ inversión interior (de 1 por 1; Bosworth y Collins)
– ↓ inflación

34. • IDE generalmente cuenta con programas de
capacitación => Formación de capital humano
• ↓importaciones de productos elaborados =>
Mejora la situación de la Balanza de Pagos
• ↑ recaudacíon fiscal (sin embargo para atraer IDE
varios espacios renuncian a ventajas fiscales; Reint
Gropp y Kristina Kostial)
• ETN contribuyen a profundizar la regionalización y
globalización (interdependencia macroeconómica)

35. IED es “arma de dos filos” (Arellano 2011) :
–Ofrecen un medio para obtener y mejorar
el desarrollo económico nacional
–Pueden producir externalidades y quitar
soberanía tal como afectar el Pacto social

36. ¿Cuáles son las riesgos/desventajas
posibles de la IED para países en
desarrollo?

37. • Efectos negativos no muy bien
documentados/teorizados
• Asimetría en cuanto al Poder de negociación Vs
país emergente (sobre todo si este lleva cabo un
proceso de descentralización política)
• No respeto del marco normativo: laboral, fiscal y
medio ambiente (industria de extracción, industrias
pesadas)

38. • Especialización empobrecedora: primarización o
subprimarización) (Martin Gypher 2009)
– “Diferenciación vertical” difícil para el país
– Quitan los recursos naturales (los exportan) => más difícil
industrialización nacional y ↓ seguridad energética (tmb
quitan productos alimentarios => afecta seguridad
alimentaria)
– ↓ Competitividad relativa por especialización
– Ausencia de VA (Delgado y Cypher 2007)
– ↓ términos intercambio (Prebisch, Singer y Cardoso)
• Muchas ETN declaran sus ganancias en PF (impuesto entre 1%
y 2,5%)
– Pueden repatriar sin pagar impuestos gracias a los Tratados
de doble tributación (Ej.: México con Babados)

39. • Repatriación de los beneficios => degradación
balanza de pagos (Homeland Invest Act 2004:
deducción fiscal para repatriación ganancias)
• ↑ competencia al nivel local
• Importante IDE puede ↓ soberanía política:
Política pública responde más a intereses
transnacionales que sociedad civil nacional (en el
caso de una democracia sin fuertes contrapesos)
(Susan George 2013)
• ↑valor moneda => asfixia economía nacional

40. 2015

41. Fuente: OCDE 2016

42. Tendencia: ↓ impuestos sobre empresas para
mantener y/o atraer IED (race to the bottom) => ↑
deuda

43. Impuestos que ETN pagan fuera
=> Incentivos para declarar ganancias en
PF

44. PF más utilizados por ETN de EEUU
Tax Havens
Caimans Islands
Bahamas
Switzerland
Ireland
Netherland
Luxembourg
Ile of Man and Jersey
Bermuda
Hong Kong
Singapore
Source: Global Financial Integrity (GFI)

45. En el caso de México
IDE no ha demostrado ser un vector
transmisión (no modifica la estructura
économisa y social)
(Leonard et Losch 2009; Alba Vega y Labazee 2010)

46. • Poco vinculo entre IED y tejido económico nacional: No
conexión con economía local (3% inputs son nacionales en
maquiladoras) => poco contenido nacional (Torres 2010)
• Contenido nacional de las exportaciones hacia EEUU es de
28.5% Vs 45.5% para China (Diario oficial 2013)
• 50% del valor de las exportaciones es de EEUU (Hills 2012)
• Sector auto: contenido nacional es más importante pero son
empresas extranjeras que son proveedoras (Martinez et
Gonzalez 2015)
• No transferencia tecnología, innovación y no formación capital
humano
• No empleos cualificados (no favorece educación)

47. • No convergencia salarial y productiva con EEUU:
por competitividad basada en mano de obra barata
(↓ingresos reales a pesar ↑ productividad en unos
sectores)
• Fuerte concentración geografica y sectorial (Vega
Cánovas 2010)
• IDE realiza ± 85% exportaciones
• Políticas públicas sirven intereses IED en
detrimento resto sectores

48. • Espacios sub-nacionales compiten para recibir IDE
(tiene un impacto social, fiscal, ambiental…)
• Mercado EEUU se abre (TLC, OMC): 73% productos
mexicanos compiten con chinos (10% Chile y 25%
Brasil) (Fuente: BID) => México ha perdido sus ventajas
competitivas (cercanía + MO barata + legislación débil)
• No ayuda para mejorar la Base fiscal (mucha evasión)
• Mantiene peso mexicano fuerte
=> Clusters nacionales no han generado el efecto
spillover esperado

49. 13 TLCs de EEUU

50. • EEUU: 46%
(1999-2016)
• Países Bajos:
13%
• España: 13%
• Canada: 7%
Fuente: SE 2016

51. IED afectada por
ingreso de China a
OMC y TLC de
EEUU
Brasil se vio
beneficiado por:
fin del ALCA e IED
China
Revista SUMMA 2016

52. Statu quo en la Productividad

53. IED China
• México: ¡solo
0.2% de la IED
China en ALC en
2010-2013! Hay
fuerzas internas y
externas que se
oponen a la
presencia China
• Brazil: 56%
• Peru: 7%
• Argentina: 6%
• Venezuela: 2.3%

54. IED en México: atractividad disminuye

55. Salarios por hora: China rebasó a México pero fuerte
incremento productividad

56. Concentración geográfica IDE

62. Sector automotriz
Muchos países se posicionan como “hub” en
fabricación/exportación de autos de PI o BRICS:
• México (TLC con EEUU)
• Turquía (TLC con Corea)
• ASEAN (TLC con India o China)

64. Producción automotriz (2014)

66. Exportaciones Petróleo Vs manufactura

67. Desde 2006 China produce más carros que
China

68. Criticas hacia ETN
• Ofrecen condiciones laborales deplorables (No consideran
los trabajadores y aprovechan los pocos derechos sociales
en PVD)
• No respetan el medio ambiente (Falta de consciencia
ecológica)

69. • Evasión fiscal: Pagan pocos impuestos
• Están en situaciones Oligopolisticas => controlan
información y precios (alimentario o farmacéutica)
• Abusan de las patentes
• Están protegidas por gobiernos

72. México: 6º país en términos de perdidas
fiscales entre PVD

73. • Involucradas en conflictos (fuente: AFP
2017):
– Empresas bananeras han apoyado a
grupos paramilitares en Colombia en 1990
y 2000
– Joyeros han alimentado trafico de
diamantes de sangre de grupos rebeldes en
Sierra Leona y RDC durante décadas
– Empresas del petróleo de EEUU (Exxon) e
interés en la guerra de Irak y autonomía del
Kurdistán
– Empresas de celulares compran minerales
(coltán en Kivu) a grupos de guerrilla que
controlan minas (Alcatel, Ericsson, Siemens
o Nokia)
– Empresas negocian con “ecomafias” para
deshacerse de desechos tóxicos
– Empresa Lafarge ha negociado con grupos
rebeldes para preservar su planta en Siria…

74. Anexos

75. IED vertical
• Filial productiva en un país con bajos costos de
producción
• Filial comercial
• Explica los flujos de inversión entre países
desarrollados y países en desarrollo (Brainard 1993)
• Matriz sigue controlando toma de decisiones,
contabilidad, I&D, comunicación, definición de
imagen… (empresa internacional o global)

76. Receptores de IDE (2014 y 2015) y
emisores de IDE (2013 y 2014)
2015