1. Les opérations
M&A des groupes
français en
période de crise
Résultats de l’étude réalisée
conjointement par PwC et
l’ARFA (Association des
Responsables de Fusions-
Acquisitions en Entreprises)

3. Sommaire
Section 1 : Les opérations M&A réalisées par les groupes français
depuis 2007 5
Section 2 : Les cessions réalisées par les groupes français
en période de crise 7
Section 3 : Les acquisitions réalisées par les groupes français
en Europe en période de crise 11
Section 4 : Les acquisitions réalisées par les groupes français
en dehors de l’Europe en période de crise 15
Sommaire PwC - ARFA |3

4. Remarques préliminaires
Cette étude a été réalisée conjointement par PwC et l’ARFA
(Association des responsables de Fusions-Acquisitions en Entreprises)
entre janvier et mai 2012.
Elle présente les opérations de M&A réalisées par les groupes français
depuis le début de la crise, et plus particulièrement sur la période
2009-2011.
Cette étude a été préparée à partir de statistiques issues de la base de
données Zephyr. Nous avons retenu les transactions portant sur 50 %
ou plus du capital (50 % pour les joint-ventures et au moins 50 %
dans le cas des opérations d’acquisition ou de cession). Par hypothèse,
nous avons exclu les transactions pour lesquelles le pourcentage
d’intérêt acquis ou cédé n’était pas renseigné dans Zephyr.
Notre analyse a porté sur les volumes de transactions, les
informations sur leur valeur unitaire n’étant disponibles dans Zephyr
que dans 21 % des cas en moyenne sur la période 2007-2011.
4| Les opérations M&A des groupes français en période de crise | 2012

5. Section 1
Les opérations M&A
réalisées par les groupes
français depuis 2007

6. Malgré une baisse sensible du nombre de
transactions réalisées par les groupes français
depuis le début de la crise, les acquisitions sont
restées largement supérieures aux cessions
Nombre de transactions réalisées Principales conclusions
par les groupes français
• Après une année 2007 très dynamique, le
nombre d’opérations M&A réalisées par les
1 000 932 groupes français a sensiblement diminué en
2008 et en 2009, sous l’impact de la crise
800 717
567
économique. Le nombre total de transactions
551 557
600 réalisées passe de 1 207 en 2007 à 712 en 2009,
400 275
soit une baisse de 23 % par an. Depuis 2010, en
200
210
161 160 139 revanche, le nombre de transactions est resté
relativement stable (717 en 2010 et 706 en 2011).
-
2007 2008 2009 2010 2011
• Malgré un contexte économique incertain, les
Cessions Acquisitions
acquisitions restent largement supérieures aux
Source : Zephyr opérations de cessions. Sur la période 2007-2011,
les acquisitions représentent 78 % des
transactions réalisées par les groupes français.
• L’analyse des données disponibles sur la période
Évolution du CAC 40 et du PIB 2007-2011 montre une corrélation forte entre le
nombre de transactions réalisées par les groupes
PIB français et l’évolution du CAC 40. En revanche, la
(en volume corrélation avec l’évolution du PIB semble moins
constant)
6 000
5 735
2 050 évidente. Stable en 2008, le PIB a reculé de 2,6 %
4 333 en 2009. Il retrouve en 2011 son niveau de 2007
CAC 40 (*)
4 000 3 338
3 741 3 591 1 950
mais, a contrario, le volume de transactions
1 850 réalisées par les groupes français reste à un
2 000 niveau bas.
1 801 1 798 1 805 1 750
1 775
1 750
- 1 650
2007 2008 2009 2010 2011
CAC 40 PIB
(*)
Moyenne annuelle des cours de clôture hebdomadaire
Source : Zephyr
6| Les opérations M&A des groupes français en période de crise | 2012

7. Section 2
Les cessions réalisées par
les groupes français en
période de crise

8. Le nombre de cessions réalisées par les groupes
français a sensiblement diminué depuis le début
de la crise, notamment les cessions à des fonds
d’investissement
Nombre de cessions réalisées par les groupes français Principales conclusions
• Le nombre de cessions réalisées par les groupes
français a sensiblement diminué en 2008 (-24 %)
300
275 et en 2009 (-23 %), suivant une évolution
210 comparable à celle des opérations M&A en
200 161 160 général. Stables en 2010, les cessions ont à
139
nouveau reculé de 13 % en 2011. On dénombre
100 ainsi 139 cessions réalisées en 2011, soit deux
fois moins qu’en 2007.
-
2007 2008 2009 2010 2011 • Depuis le début de la crise, les groupes français
Cessions ont privilégié les cessions à d’autres groupes
industriels aux cessions à des fonds
Source : Zephyr d’investissement, ces derniers étant pénalisés par
la réduction des financements bancaires. L’année
2011 a été néanmoins marquée par une reprise
des LBO primaires qui ont représenté 12 % des
cessions (contre 2 % en 2009).
Contreparties des cessions réalisées par les
groupes français (en % du nombre d’opérations) • Parallèlement, la part des cessions à des groupes
industriels français a sensiblement augmenté
en 2009 et 2010. En 2011, en revanche, les
100% 2%
12% 12%
4% 12% cessions à des groupes français ont représenté
80% 36% 41%
48 % du total des cessions, soit un niveau
60%
39% 42% 40% comparable à 2007-2008.
40% • Sur la période 2007-2011, la part des cessions à
61%
20%
49% 45%
55% 48% des groupes étrangers est restée globalement
stable aux alentours de 40 % du total des
0%
2007 2008 2009 2010 2011
cessions, à l’exception de l’année 2009 avec un
point bas à 36 %.
Groupes français Groupes étrangers Fonds d'investissement
Source : Zephyr
8| Les opérations M&A des groupes français en période de crise | 2012

9. Les contreparties à l’étranger des cessions
réalisées par les groupes français ont été
principalement des groupes européens ou des
groupes basés aux États-Unis
Contreparties des cessions réalisées par les groupes français Principales conclusions
(en nombre de transactions entre 2009 et 2011)
• Sur la période 2009-2011, les groupes
français ont réalisé 460 cessions, dont
180 à des groupes étrangers.
Grande-Bretagne 19
• 61 % des cessions à des groupes
Allemagne 15
étrangers concernent des acquéreurs
Pays-Bas 12 européens (Grande-Bretagne et
Allemagne notamment) et 13 % des
Belgique 11 acquéreurs américains. Le poids
prépondérant (au total 74 %) des
Espagne 10
Europe
109
acquéreurs européens et américains
reflète l’importance des opérations
Italie 9 M&A entre pays développés.
Suède 6 • Malgré un intérêt accru pour les
opérations M&A hors de leurs
Finlande 6
frontières, les groupes basés dans les
Autres pays européens 21
BRIC (Brésil, Russie, Inde et Chine)
ont acquis seulement 5 % des actifs
Etats-Unis 23 cédés par les groupes français à des
groupes étrangers. Les groupes
BRIC 9 indiens ont été les plus actifs avec 5
opérations réalisées entre 2009 et
Autres pays 39 2011.
- 10 20 30 40
Source : Zephyr
Les cessions réalisées par les groupes français en période de crise PwC - ARFA |9

10. Principales cessions réalisées par les groupes
français en 2011 et début 2012
10 principales cessions réalisées par les Principales conclusions
groupes français en 2011 et début 2012
Sur la base des principales opérations réalisées
en 2011 et début 2012, les motivations des
Vendeur Cible Acquéreur Prix (m€) Date de groupes français pour réaliser des cessions
réalisation
en période de crise reflètent généralement
Axa SA Axa Canada Inc Intact Financial 1 940 09/2011
Corporation
l’une ou l’autre des stratégies suivantes :
PPR SA Conforama SA Steinhoff International 1 200 03/2011
Holdings Ltd • Une stratégie de rationalisation de portefeuille,
Lafarge SA Lafarge Plâtre (Europe Etex Group SA 850 11/2011 visant à céder les activités non stratégiques ou
et Amérique du Sud)
insuffisamment rentables pour se recentrer sur les
GDF Suez G6 Rete Gas SPA Enel Rete Gas SPA 772 10/2011
métiers cœurs (« shrink to grow »). C’est
SA
notamment le cas de PPR avec la cession de
Lagardère Activité Presse The Hearst Corporation 651 05/2011
SCA Magazine au Royaume- Conforama au groupe sud-africain Steinhoff pour
Uni se recentrer sur le Luxe et les marques « Lifestyle ».
Lafarge SA Lafarge Ciment et Cementos Argos SA 569 10/2011 De même, GDF Suez a cédé son réseau de
Béton (Sud-Est des distribution de gaz naturel en Italie afin de
États-Unis)
recentrer l’activité du groupe en Italie autour de la
Total SA Activités Résines de Arkema SA 550 07/2011
production et de la commercialisation d’électricité
revêtement & Résines
photoréticulables et de gaz. La cession par Axa de ses activités
Lafarge SA Lafarge Plâtre (Asie) Boral Ltd 429 12/2011 canadiennes d’assurance dommages et vie, épargne
Sanofi SA Dermik Laboratories Inc Valeant 324 12/2011
et retraite au groupe canadien Intact Financial
Pharmaceuticals Corporation s’inscrit aussi dans une logique de
International Inc rationalisation de son portefeuille d’activités, avec
SNPE SA SNPE Matériaux Safran SA 296 04/2011 pour objectif un redéploiement vers des zones
Energétiques SA
géographiques présentant des perspectives de
croissance sur le long terme.
Source : Zephyr et Mergermarket
• Une stratégie de désendettement et de
renforcement de la structure financière (« shrink
to deleverage »). La cession par Lafarge de ses
activités Plâtre (hors États-Unis) aux groupes
Etex, Boral et Knauf ainsi que la cession de son
activité Ciment et Béton dans le Sud-Est des
États-Unis au conglomérat colombien Cementos
Argos s’inscrivent dans un plan de
désendettement engagé par le groupe en 2009.
10 | Les opérations M&A des groupes français en période de crise | 2012

11. Section 3
Les acquisitions réalisées
par les groupes français
en Europe en période
de crise

12. Les acquisitions en Europe réalisées par les groupes
français ont sensiblement diminué en volume depuis
le début de la crise. Elles ont concerné
majoritairement des cibles françaises
Nombre d’acquisitions en Europe réalisées Principales conclusions
par les groupes français
• Les groupes français ont sensiblement réduit le
795
nombre de leurs acquisitions en Europe en 2008
900
et en 2009. Après une très légère hausse en 2010,
700 593 les acquisitions en Europe sont restées stables en
475 484 485 2011. On dénombre ainsi 485 acquisitions en
500
Europe en 2011 soit 39 % de moins qu’en 2007.
300
• La part des acquisitions en France est
100 prépondérante. Sur la période 2007-2011, 78 %
2007 2008 2009 2010 2011
en moyenne des acquisitions réalisées en Europe
Acquisitions en Europe par les groupes français concernaient une cible
française.
Source : Zephyr
• Il existe néanmoins un attrait croissant des
groupes français pour les cibles basées dans les
autres pays européens. Les groupes français ont
ainsi réalisé 128 acquisitions en Europe (hors
Répartition des acquisitions en Europe réalisées par France) en 2011 contre 86 en 2010, dans un
les groupes français (en % du nombre d’opérations) contexte où le nombre total d’acquisitions est
resté stable.
100%
19% 25% 23% 18%
26%
80%
60%
40% 81% 75% 77% 82%
74%
20%
0%
2007 2008 2009 2010 2011
France Europe (hors France)
Source : Zephyr
12 | Les opérations M&A des groupes français en période de crise | 2012

13. 26 % des acquisitions réalisées par les groupes
français dans un autre pays européen ont
concerné la Grande-Bretagne
Acquisitions en Europe (hors France) réalisées par les groupes Principales conclusions
français par pays (en nombre de transactions entre 2009 et 2011)
• Sur la période 2009-2011, les groupes français ont
réalisé 1 444 acquisitions en Europe, dont 325 en
dehors de l’hexagone.
Grande-Bretagne 84
Espagne 44 • Le marché britannique est le marché européen le
plus attractif pour les groupes français avec 84
Allemagne 35
opérations réalisées (soit 26 % des acquisitions
Belgique 34 réalisées dans un autre pays européen). Malgré
Pays-Bas 27 des valorisations souvent plus élevées qu’en
France, les cibles britanniques présentent de
Italie 25
nombreux atouts pour les groupes français : une
Autres pays 76
capacité d’innovation, une présence sur des
- 20 40 60 80 marchés géographiques complémentaires
Source : Zephyr (notamment en Asie et en Amérique du Nord), des
régimes sociaux et fiscaux souvent plus favorables
ainsi qu’une simplicité des procédures.
Part des acquisitions en Europe réalisées par les groupes • Après la Grande-Bretagne, les groupes français
français, allemands et britanniques (en % du nombre de ont investi essentiellement en Espagne (44
transactions hors marché domestique entre 2009 et 2011) opérations), en Allemagne
(35 opérations) et en Belgique
(34 opérations).
80%
• Sur la période 2009-2011, les acquisitions dans les
60%
autres pays européens ont représenté 58 % des
40% acquisitions à l’étranger réalisées par les groupes
58% 61% français. Ce niveau est comparable à celui des
20% 35%
groupes allemands, qui ont réalisé 61 % de leurs
0% acquisitions à l’étranger en Europe. Les groupes
France Allemagne Grande-Bretagne britanniques sont, quant à eux, davantage tournés
Acquisitions en Europe vers l’international. Les acquisitions en Europe ont
représenté seulement 35 % de leurs acquisitions à
Source : Zephyr
l’étranger sur la même période.
• En nombre d’opérations, les groupes français,
allemands et britanniques ont réalisé sur la
période chacun à peu près autant d’acquisitions en
Europe, en dehors de leur marché domestique
(France : 325, Allemagne : 372 et Grande-
Bretagne : 329).
Les acquisitions réalisées par les groupes français en Europe en période de crise PwC - ARFA | 13

14. Principales acquisitions en Europe réalisées
par les groupes français en 2011 et début 2012
10 principales acquisitions en Europe en 2011 et début 2012 Principales conclusions
• Les principales acquisitions en Europe réalisées
Acquéreur Cible Pays Prix (m€) Date de par les groupes français en 2011 et début 2012
réalisation
reflètent une volonté de renforcement de leurs
Lactalis SA Parmalat SPA Italie 2 456 07/2011 positions à l’échelle européenne. Les groupes
LVMH SA Bulgari SPA Italie 1 452 10/2011 français ont ainsi souvent cherché à atteindre
Schneider Telvent GIT SA Espagne 1 400 08/2011 une taille critique leur permettant de devenir
Electric SA
leader sur leur marché. Par exemple, l’OPA lancée
Atos Origin SA Siemens IT Solutions and Allemagne 854 07/2011 par Lactalis sur l’italien Parmalat a permis au
Services GmbH
groupe français de devenir le N° 1 mondial des
Cristal Union Groupe Vermandoise de France 809 03/2012
sucreries
produits laitiers et le 15ème groupe
agroalimentaire mondial. De même, grâce à
Ipsos SA Synovate Ltd Grande- 600 10/2011
Bretagne l’acquisition de Synovate, la filiale d’études de
PPR SA Brioni SPA Italie 350 01/2012 marché du britannique Aegis, Ipsos est devenu le
Safran SA SNPE Matériaux Energétiques France 296 04/2011
n° 3 mondial des études, derrière l’américain
SA Nielsen et le britannique Kantar.
SGAM Covéa Bipiemme Vita SPA Italie 243 09/2011
Imerys SA Luzenac Europe SAS France 237 08/2011
• Dans un contexte de crise, les rapprochements
entre grands groupes et les OPA amicales se sont
également développés. Cette tendance a permis
Source : Zephyr et Mergermarket
de créer ou de renforcer des positions de leader à
l’échelle européenne ou mondiale. Ainsi, l’OPA
amicale lancée en juillet 2011 sur le groupe
italien Bulgari a permis à LVMH de renforcer son
pôle Horlogerie/Joaillerie tout en assurant le
développement international de Bulgari. De
même, l’OPA amicale de Schneider Electric sur
l’espagnol Telvent a bénéficié aux deux groupes
grâce à des complémentarités technologiques et
géographiques. Enfin, l’acquisition par Atos
Origin de Siemens IT Solutions and Services a
conduit à la création d’un leader européen dans
les services informatiques.
14 | Les opérations M&A des groupes français en période de crise | 2012

15. Section 4
Les acquisitions réalisées
par les groupes français
en dehors de l’Europe en
période de crise

16. Les acquisitions en dehors de l’Europe ont représenté
42 % des acquisitions des groupes français à
l’étranger, soit un niveau comparable à celui des
groupes allemands
Nombre d’acquisitions en dehors de l’Europe Principales conclusions
réalisées par les groupes français
• Le nombre d’acquisitions en dehors de l’Europe
200 réalisées par les groupes français a sensiblement
137 diminué depuis le début de la crise et, plus
124
150
particulièrement, en 2009. Les groupes français
100 76 73 82 ont ainsi réalisé 76 acquisitions en dehors de
l’Europe en 2009 contre 137 en 2007. L’année
50 2011 a toutefois été marquée par une légère
- reprise avec 82 opérations réalisées.
2007 2008 2009 2010 2011
Acquisitions en dehors de l'Europe
• Sur la période 2009-2011, les acquisitions en
dehors de l’Europe ont représenté 42 % des
acquisitions à l’étranger réalisées par les groupes
Source : Zephyr
français. Ce niveau est comparable à celui des
groupes allemands, qui ont réalisé 39 % de leurs
acquisitions à l’étranger en dehors de l’Europe.
Les groupes britanniques sont davantage tournés
Part des acquisitions en dehors de l’Europe réalisées par vers l’international. Sur la même période ils ont
les groupes français, allemands et britanniques (en % du réalisé 65 % de leurs acquisitions à l’étranger en
nombre de transactions hors marché domestique entre 2009 et 2011) dehors de l’Europe.
• En nombre d’opérations, les groupes britanniques
80%
ont réalisé sur la période sensiblement plus
60% d’acquisitions en dehors de l’Europe que leurs
homologues français ou allemands (Grande-
40% Bretagne : 598, France : 231 et Allemagne : 236).
65%
20% 42% 39%
0%
France Allemagne Grande-Bretagne
Acquisitions en dehors de l'Europe
Source : Zephyr
16 | Les opérations M&A des groupes français en période de crise | 2012

17. Les acquisitions en dehors de l’Europe réalisées par
les groupes français ont concerné essentiellement
l’Amérique du Nord (États-Unis et Canada) et les pays
émergents (BRIC)
Acquisitions en dehors de l’Europe réalisées par les groupes Principales conclusions
français par pays (en nombre de transactions entre 2009 et 2011)
• Sur la période 2009-2011, les groupes français
ont réalisé 231 acquisitions en dehors de
l’Europe.
Etats-Unis 75
Brésil 23 • Près d’un tiers de ces acquisitions en dehors de
Canada 19 l’Europe ont été réalisées aux États-Unis. Outre
un taux de change avantageux, les cibles
Inde 18
américaines offrent une taille de marché
Chine 11 significative ainsi que des perspectives de
Turquie 8 croissance dans des secteurs de pointe, avec des
Russie 6 savoir-faire et des technologies avancées.
Australie 7
• Les pays émergents (Brésil, Russie, Inde et Chine)
Autres pays 64
offrent, de leur côté, des perspectives de
- 20 40 60 80 croissance élevée qui suscitent l’attrait des
groupes français. Sur la période, les groupes
Source : Zephyr
français ont réalisé 58 acquisitions dans les BRIC,
dont 23 au Brésil et 18 en Inde.
Les acquisitions réalisées par les groupes français en dehors de l’Europe en période de crise PwC - ARFA | 17

18. 35 % des joint-ventures réalisées par les groupes
français en dehors de l’Europe ont concerné l’Inde
Part des joint-ventures dans les opérations en dehors de l’Europe Principales conclusions
réalisées par les groupes français (en % du nombre d’opérations)
• En 2008, la part des joint-ventures
dans les opérations en dehors de
l’Europe réalisées par les groupes
100% français s’est sensiblement accrue. Les
5%
9% joint-ventures représentaient ainsi en
15% 14% 15%
moyenne 15 % des investissements à
l’international entre 2008 et 2010
80% contre 9 % en 2007. En période
95%
91% d’incertitude économique, les joint-
85% 86% 85%
ventures offrent un double avantage
pour les groupes français : elles
60% nécessitent un investissement moins
2007 2008 2009 2010 2011 coûteux et permettent une meilleure
Acquisitions Joint ventures maîtrise des risques, grâce à
l’association avec un partenaire local.
Source : Zephyr Elles constituent donc une alternative
intéressante pour approcher des
marchés à forte croissance mais jugés
risqués.
Joint-ventures en dehors de l’Europe réalisées par les groupes • Toutefois, en 2011, les joint-ventures
français par pays (en nombre de transactions entre 2009 et 2011) n’ont représenté que 5 % des
investissements réalisés par les
groupes français en dehors de
l’Europe. Ceci reflète une tendance
Inde 9
récente au débouclage de certaines
Emirats Arabes Unis 4 joint-ventures, soit par une montée en
Etats-Unis
puissance au capital de la cible, soit
2
par une sortie du partenariat.
Brésil 2
Russie 2
• Entre 2009 et 2011, les groupes
français ont réalisé 26 joint-ventures
Autres pays 7 en dehors de l’Europe, dont 9 en Inde
- 2 4 6 8 10 12 (soit 35 %).
Source : Zephyr • Sur un total de 18 investissements
réalisés en Inde entre 2009 et 2011,
les groupes français ont opté pour une
joint-venture dans la moitié des cas.
18 | Les opérations M&A des groupes français en période de crise | 2012

19. Principales acquisitions en dehors de l’Europe
réalisées par les groupes français en 2011 et
début 2012
10 principales acquisitions en dehors de Principales conclusions
l’Europe en 2011 et début 2012
Les principales acquisitions réalisées
en dehors de l’Europe par les groupes
Acquéreur Cible Pays Prix (m€) Date de
réalisation français en 2011 et début 2012 ont
Sanofi-Aventis SA Genzyme Corporation États-Unis 14 055 04/2011 été motivées essentiellement par :
Safran SA L-1 Identity Solutions Inc États-Unis 1 113 07/2011
Total SA Sunpower Corporation États-Unis 965 06/2011 • Une recherche de leviers de croissance
Technip SA Global Industries Ltd États-Unis 798 12/2011 sur des secteurs porteurs (tels que les
Scor SE Transamerica États-Unis 623 08/2011 biotechnologies ou les énergies
Reinsurance (Portefeuille renouvelables) ou une recherche de
Mortalité) capacités technologiques de pointe.
Sodexo SA Puras Do Brasil SA Brésil 525 09/2011 Par exemple, l’acquisition par Sanofi
Eurocopter Holding SA Vector Aerospace Canada 452 07/2011 de l’américain Genzyme visait à
Corporation
positionner le groupe pharmaceutique
Publicis Groupe SA Rosetta Marketing États-Unis 395 07/2011 français sur le secteur des
Group Llc
biotechnologies pour faire face à la
Sanofi-Aventis SA BMP Sunstone États-Unis 379 02/2011
Corporation
concurrence des génériques. De
même, Safran a acquis l’américain
PPR SA Volcom Inc États-Unis 362 06/2011
L-1 Identity Solutions, spécialisé dans
les solutions biométriques et de
Source : Zephyr et Mergermarket
gestion d’identité de pointe, afin de
développer ses activités de sécurité.
• Un accroissement de leur présence
internationale pour renforcer une
position de leadership. Ainsi,
l’acquisition de l’américain Global
Industries par Technip visait à
renforcer les positions du groupe dans
le Golfe du Mexique, en Asie-Pacifique
et au Moyen-Orient.
• Un positionnement sur des marchés
offrant des perspectives de croissance
élevée, comme l’illustre l’acquisition
du groupe brésilien Puras Do Brasil
par Sodexo.
Les acquisitions réalisées par les groupes français en dehors de l’Europe en période de crise PwC - ARFA | 19

20. A propos de PwC A propos de l’ARFA
PwC réalise en France des missions d’audit, d’expertise Créée en octobre 2003, l’ARFA réunit les responsables
comptable et de conseil pour des entreprises de toutes Fusions-Acquisitions de groupes français avec pour
tailles, publiques et privées, privilégiant des approches objet de regrouper les personnes qui exercent une
sectorielles et assurant confiance et valeur ajoutée activité dans le domaine des Fusions-Acquisitions
pour ses clients et l’ensemble des parties prenantes. dans les entreprises industrielles et commerciales, à
l’exclusion des sociétés fournissant des prestations de
PwC rassemble en France 4 000 personnes dans 25 bureaux. conseil dans le domaine des Fusions-Acquisitions.
Dans le monde, plus de 169 000 personnes L’Association propose notamment de :
travaillent en réseau dans 158 pays, partagent
idées, expertises et perspectives innovantes pour
• permettre des échanges entre responsables Fusions-
apporter des solutions et des conseils adaptés.
Acquisitions en entreprises en toute indépendance ; les
échanges portant essentiellement sur les expériences, les
PwC a réalisé un chiffre d’affaires mondial de
bonnes pratiques et les organisations,
29,2 milliards de dollars (au 30 juin 2011). En
France, PwC a totalisé 674 millions d’euros de
• réaliser ou superviser pour le compte des membres des
revenus pour l’exercice clos le 30 juin 2011.
études ou des enquêtes sur certains aspects des Fusions-
Acquisitions,
PwC est la marque sous laquelle les entités membres
de PricewaterhouseCoopers International Limited
• faciliter les mouvements de personnes entre entreprises au
(PwCIL) opèrent et fournissent leurs services.
sein de la fonction,
• participer à la réflexion sur les aspects réglementaires dans
le but de faciliter les opérations de Fusions-Acquisitions,
• établir des contacts avec des associations équivalentes dans
d’autres pays,
• établir des échanges avec le milieu universitaire.
Elle compte aujourd’hui environ soixante-quinze membres
issus de grands groupes français et étrangers. Deux
tiers des entreprises du CAC 40 y sont représentées.
20 | Les opérations M&A des groupes français en période de crise | 2012

21. Notes

22. Notes

23. Les informations contenues dans le présent document ont un objet exclusivement général et ne peuvent en aucun cas être utilisées comme un substitut à une consultation rendue par
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