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Guillaume Dupont
CapHorn Invest
Guillaume est fondateur et partner de CapHorn Invest. Il est administrateur des sociétés :
Adents, Avob, Deolan, Intercloud, Milibris et Wizbii.
Guillaume est diplômé de l’Ecole Polytechnique et Stanford et a débuté sa carrière dans
l’équipe capital risque du Crédit Agricole Private Equity avant de rejoindre Schneider Electric
Ventures.
CapHorn Invest est un fonds de capital-risque indépendant qui a pour investisseurs plus de
250 dirigeants d’entreprise et membres de familles industrielles activement mis à contribution
et gère actuellement 180M€.
Site : http://www.caphorninvest.fr
Twitter : https://twitter.com/dupont_gu
LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/guillaume-dupont-98a619/
2
#PortraitDeStartuper
Le capital risque (« venture capital ») en France
Une niche en pleine mutation !
Tout l’environnement « tech » et « startup » français
évolue à grande vitesse. Les investisseurs spécialisés
(les VCs ou « venture capitalists ») n’échappent pas à ce
mouvement.
Nous sommes peu d’acteurs. Une cinquantaine (en
comptant large) de sociétés environ sont actives avec des
fonds de plus de 100M€ investis en Série A/B en capital
risque en France. Elles ont des équipes de 5 à 10
investisseurs. Cette niche vit depuis quelques années des
profonds et multiples changements et c’est passionnant à
suivre de l’intérieur !
De plus en plus d’acteurs financent l’innovation
française
De nouveaux acteurs spécialisés ont émergé sur les
dernières années (Isai, CapHorn Invest, Hi Innov, Daphni,
One Ragtime…) et ce mouvement s’accélère. De
multiples nouveaux projets avec chacun leurs
particularités et approches se lancent. Les business
angels, notamment des entrepreneurs ayant réussi et
investissant des montants de plus de 50k€, sont de plus
en plus actifs, tout comme les plateformes de
crowdfunding (Anaxago ou Fundme). Les fonds
étrangers tels que Runa, Accel ou Point 9 se joignent au
mouvement et s’intéressent de plus en plus aux pépites
françaises. Les industriels sont de retour comme
investisseurs dans les startups (c’est ce qu’on appelle le
« corporate venture ») que ce soit en direct comme Axa,
Maif ou Norauto avec ViaID ou bien via des fonds. Et
enfin plusieurs structures d’accompagnements ou
accélérateurs tels qu’Axeleo créent ou s’adossent à des
fonds. Certains fonds historiques (Partech, Iris, ou
Cathay par exemple) lèvent aussi des gros fonds (300M€)
investissant dans des sociétés plus matures (« late
stage »).
C’est l’effervescence.
Ces mouvements et nouveaux venus obligent tout le
système à se remettre en question et à évoluer. Il y a une
prise en main collective avec des initiatives comme
France Digitale qui permettent au métier d’être plus
visible et plus représenté aux côtés des entrepreneurs.
De vraies différences se créent entre les fonds de VC
Les équipes sont renouvelées et notamment rajeunies
et féminisées (il y a encore du chemin à faire en matière
de diversité), elles accueillent des profils aux parcours
plus opérationnels.
Les VCs historiquement plutôt discrets se sont lancés
dans la communication et le branding. Beaucoup
d’entre eux annoncent qu’ils sont « un fonds pas comme
les autres », expliquant leurs particularités, intervenant
dans les médias ou produisant du contenu ouvert (comme
je le fais là).
Au-delà du traditionnel support apporté aux
participations sur la stratégie et la gestion de moments
critiques (Cessions, Acquisitions, évolution des équipes
de direction), les VCs fournissent de plus en plus de
support aux entrepreneurs qu’ils accompagnent. Sur ce
point on passe du discours et du marketing à la réalité
opérationnelle. Plusieurs VCs se sont constitués en
rassemblant ou en s’appuyant sur de puissants réseaux
qu’ils mettent à disposition de leurs participations. Isai
avec les entrepreneurs de l’internet et CapHorn Invest
avec les dirigeants de l’industrie traditionnelle en sont les
exemples les plus marquants. Dans la lignée de ce que
peuvent pratiquer de manière massive aux Etats Unis des
acteurs comme Andreessen Horowitz, de plus en plus de
VCs intègrent dans leurs équipes des personnes qui
viennent en support de leurs participations sur divers
sujets : les ressources humaines (Comme chez Breega
par exemple), le business development (chez CapHorn
Invest par exemple), ou encore la finance (chez Serena
notamment). Ces offres complémentaires aux
entrepreneurs financés semblent très appréciées et vont
continuer à se développer.
Les VCs affirment de plus en plus des positionnements
stratégiques (Orienté usage (Daphni), Internet (Isai),
B2B (CapHorn), Deeptech (Omnes), …) et vont jusqu’à
lever des fonds spécialisés sur des thématiques (DATA
comme Serena) ou verticaux pour canaliser les intérêts
des industriels du secteur (FinTech, Insurtech…). C’est
un point intéressant !
Expert #16
CapHorn Invest – Guillaume Dupont
3
#PortraitDeStartuper
Dernier élément, l’ouverture internationale est de plus
en plus marquée chez l’ensemble des acteurs. Certains
vont encore plus loin et en font un élément de
différentiation soit du point de vue de l’investissement en
apportant une diversification géographique soit pour leurs
participations en ouvrant d’autres réseaux à l’étranger
que ce soit business, de relais de financement ou M&A. A
titre d’illustration sur la démarche internationale, on peut
citer des acteurs comme Cathay vers l’Asie, Ventech (en
Allemagne, Chine et en Turquie), Iris (sur le marché
allemand en partenariat), ou plus récemment Korelya qui
ouvre un nouveau lien avec la Corée.
Une ambition renforcée chez les entrepreneurs et les
VCs
Les stratégies évoluent. La taille des tours et les
ambitions (tous stades confondus) ont tendance à
augmenter. Ce mouvement se justifie par des équipes
d’entrepreneurs plus solides, une capacité des startups à
recruter des talents et à se déployer à l’international, qui
s’est considérablement améliorée, une capacité à
refinancer des sociétés aux stratégies agressives et très
ambitieuses facilitée (notamment par l’arrivée des acteurs
étrangers) et enfin un environnement de cession de ces
sociétés qui bouge lui aussi beaucoup et qui est marqué
par de plus en plus de très belles opérations d’acquisition
(Compte Nickel, Captain Train, Zenly…) ou introduction
en bourse (Talentsoft par exemple). Il y a bien sûr
quelques accidents mais aussi de très belles histoires en
cours qui ne sont pas forcément encore toutes visibles…
Il y a donc beaucoup de mouvements récents et rapides
dans un métier aux cycles longs (un fonds de capital-
risque dure traditionnellement 10 ans). C’est un marqueur
de plus de la maturation de l’écosystème entrepreneurial
français et on peut espérer qu’il verra émerger des
succès de plus en plus fréquents et de plus en plus gros.
C’est la tendance et elle ne demande qu’à être
confirmée !
Expert #16
CapHorn Invest – Guillaume Dupont
4
#PortraitDeStartuper
Manager dans un cabinet de conseil, il est dans le domaine du Digital, du Management, de l’Innovation et de l’Agilité
depuis 2000. Sa vision de demain est un monde numérique dans lequel les changements profonds de comportements
des hommes, les interactions au sein des entreprises, la compétition internationale des grands groupes, le
management et les organisations seront complètement remis en question. La société bouge vite, très vite, l’innovation
et la nécessité de plus d’agilité dans les organisations doivent être une préoccupation majeure, il n'y a plus de doute
là-dessus.
Ses convictions sont que sans une prise de conscience de ces enjeux de société, les entreprises d’aujourd'hui
prennent un risque important pour leur survie. Les individus, managers ou collaborateurs, devront s’adapter encore
plus vite et plus fort que ce qu’il n’aura été nécessaire à leurs grands-parents lors de la première révolution
industrielle. En effet, le quotidien de tout un chacun va évoluer avec l’explosion du digital. Ces modifications pourraient
ressembler à de la science fiction encore aujourd’hui, mais elles sont inévitables et bien réelles car la transformation
est en marche.
Passionné par l’innovation, le numérique et le management, il s’intéresse particulièrement aux mécanismes liés
à l’entreprenariat et en particulier aux startups. Cela l’a amené à réaliser une série de portraits de startupers pour les
partager sur son blog. Son objectif est multiple, comprendre les parcours de ces créateurs de startups, les difficultés
qu’ils ont rencontrées, et comment tout cela se matérialise concrètement, finalement un vrai feedback d’entrepreneur.
Par ailleurs, il est auteur de nombreux articles sur Le Cercle Les Echos, Le Journal Du Net, L’Obs ou encore Siècle
Digital. Il est aussi l’auteur du livre blanc de « #80PortraitDeStartuper » et du livre « Portraits de startupers – édition
2017 » aux éditions Maxima.
http://sebastienbourguignon.com/ http://monmasteradauphine.wordpress.com
https://twitter.com/sebbourguignon http://www.sebastien-bourguignon.fr
https://fr.linkedin.com/in/sebastienbourguignon http://fr.slideshare.net/SbastienBourguignon
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Sébastien Bourguignon
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Guillaume Dupont - CapHorn Invest - Extrait Livre Blanc 100 #PortraitDeStartuper - Saison 2

  • 1. 11 Guillaume Dupont CapHorn Invest Guillaume est fondateur et partner de CapHorn Invest. Il est administrateur des sociétés : Adents, Avob, Deolan, Intercloud, Milibris et Wizbii. Guillaume est diplômé de l’Ecole Polytechnique et Stanford et a débuté sa carrière dans l’équipe capital risque du Crédit Agricole Private Equity avant de rejoindre Schneider Electric Ventures. CapHorn Invest est un fonds de capital-risque indépendant qui a pour investisseurs plus de 250 dirigeants d’entreprise et membres de familles industrielles activement mis à contribution et gère actuellement 180M€. Site : http://www.caphorninvest.fr Twitter : https://twitter.com/dupont_gu LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/guillaume-dupont-98a619/
  • 2. 2 #PortraitDeStartuper Le capital risque (« venture capital ») en France Une niche en pleine mutation ! Tout l’environnement « tech » et « startup » français évolue à grande vitesse. Les investisseurs spécialisés (les VCs ou « venture capitalists ») n’échappent pas à ce mouvement. Nous sommes peu d’acteurs. Une cinquantaine (en comptant large) de sociétés environ sont actives avec des fonds de plus de 100M€ investis en Série A/B en capital risque en France. Elles ont des équipes de 5 à 10 investisseurs. Cette niche vit depuis quelques années des profonds et multiples changements et c’est passionnant à suivre de l’intérieur ! De plus en plus d’acteurs financent l’innovation française De nouveaux acteurs spécialisés ont émergé sur les dernières années (Isai, CapHorn Invest, Hi Innov, Daphni, One Ragtime…) et ce mouvement s’accélère. De multiples nouveaux projets avec chacun leurs particularités et approches se lancent. Les business angels, notamment des entrepreneurs ayant réussi et investissant des montants de plus de 50k€, sont de plus en plus actifs, tout comme les plateformes de crowdfunding (Anaxago ou Fundme). Les fonds étrangers tels que Runa, Accel ou Point 9 se joignent au mouvement et s’intéressent de plus en plus aux pépites françaises. Les industriels sont de retour comme investisseurs dans les startups (c’est ce qu’on appelle le « corporate venture ») que ce soit en direct comme Axa, Maif ou Norauto avec ViaID ou bien via des fonds. Et enfin plusieurs structures d’accompagnements ou accélérateurs tels qu’Axeleo créent ou s’adossent à des fonds. Certains fonds historiques (Partech, Iris, ou Cathay par exemple) lèvent aussi des gros fonds (300M€) investissant dans des sociétés plus matures (« late stage »). C’est l’effervescence. Ces mouvements et nouveaux venus obligent tout le système à se remettre en question et à évoluer. Il y a une prise en main collective avec des initiatives comme France Digitale qui permettent au métier d’être plus visible et plus représenté aux côtés des entrepreneurs. De vraies différences se créent entre les fonds de VC Les équipes sont renouvelées et notamment rajeunies et féminisées (il y a encore du chemin à faire en matière de diversité), elles accueillent des profils aux parcours plus opérationnels. Les VCs historiquement plutôt discrets se sont lancés dans la communication et le branding. Beaucoup d’entre eux annoncent qu’ils sont « un fonds pas comme les autres », expliquant leurs particularités, intervenant dans les médias ou produisant du contenu ouvert (comme je le fais là). Au-delà du traditionnel support apporté aux participations sur la stratégie et la gestion de moments critiques (Cessions, Acquisitions, évolution des équipes de direction), les VCs fournissent de plus en plus de support aux entrepreneurs qu’ils accompagnent. Sur ce point on passe du discours et du marketing à la réalité opérationnelle. Plusieurs VCs se sont constitués en rassemblant ou en s’appuyant sur de puissants réseaux qu’ils mettent à disposition de leurs participations. Isai avec les entrepreneurs de l’internet et CapHorn Invest avec les dirigeants de l’industrie traditionnelle en sont les exemples les plus marquants. Dans la lignée de ce que peuvent pratiquer de manière massive aux Etats Unis des acteurs comme Andreessen Horowitz, de plus en plus de VCs intègrent dans leurs équipes des personnes qui viennent en support de leurs participations sur divers sujets : les ressources humaines (Comme chez Breega par exemple), le business development (chez CapHorn Invest par exemple), ou encore la finance (chez Serena notamment). Ces offres complémentaires aux entrepreneurs financés semblent très appréciées et vont continuer à se développer. Les VCs affirment de plus en plus des positionnements stratégiques (Orienté usage (Daphni), Internet (Isai), B2B (CapHorn), Deeptech (Omnes), …) et vont jusqu’à lever des fonds spécialisés sur des thématiques (DATA comme Serena) ou verticaux pour canaliser les intérêts des industriels du secteur (FinTech, Insurtech…). C’est un point intéressant ! Expert #16 CapHorn Invest – Guillaume Dupont
  • 3. 3 #PortraitDeStartuper Dernier élément, l’ouverture internationale est de plus en plus marquée chez l’ensemble des acteurs. Certains vont encore plus loin et en font un élément de différentiation soit du point de vue de l’investissement en apportant une diversification géographique soit pour leurs participations en ouvrant d’autres réseaux à l’étranger que ce soit business, de relais de financement ou M&A. A titre d’illustration sur la démarche internationale, on peut citer des acteurs comme Cathay vers l’Asie, Ventech (en Allemagne, Chine et en Turquie), Iris (sur le marché allemand en partenariat), ou plus récemment Korelya qui ouvre un nouveau lien avec la Corée. Une ambition renforcée chez les entrepreneurs et les VCs Les stratégies évoluent. La taille des tours et les ambitions (tous stades confondus) ont tendance à augmenter. Ce mouvement se justifie par des équipes d’entrepreneurs plus solides, une capacité des startups à recruter des talents et à se déployer à l’international, qui s’est considérablement améliorée, une capacité à refinancer des sociétés aux stratégies agressives et très ambitieuses facilitée (notamment par l’arrivée des acteurs étrangers) et enfin un environnement de cession de ces sociétés qui bouge lui aussi beaucoup et qui est marqué par de plus en plus de très belles opérations d’acquisition (Compte Nickel, Captain Train, Zenly…) ou introduction en bourse (Talentsoft par exemple). Il y a bien sûr quelques accidents mais aussi de très belles histoires en cours qui ne sont pas forcément encore toutes visibles… Il y a donc beaucoup de mouvements récents et rapides dans un métier aux cycles longs (un fonds de capital- risque dure traditionnellement 10 ans). C’est un marqueur de plus de la maturation de l’écosystème entrepreneurial français et on peut espérer qu’il verra émerger des succès de plus en plus fréquents et de plus en plus gros. C’est la tendance et elle ne demande qu’à être confirmée ! Expert #16 CapHorn Invest – Guillaume Dupont
  • 4. 4 #PortraitDeStartuper Manager dans un cabinet de conseil, il est dans le domaine du Digital, du Management, de l’Innovation et de l’Agilité depuis 2000. Sa vision de demain est un monde numérique dans lequel les changements profonds de comportements des hommes, les interactions au sein des entreprises, la compétition internationale des grands groupes, le management et les organisations seront complètement remis en question. La société bouge vite, très vite, l’innovation et la nécessité de plus d’agilité dans les organisations doivent être une préoccupation majeure, il n'y a plus de doute là-dessus. Ses convictions sont que sans une prise de conscience de ces enjeux de société, les entreprises d’aujourd'hui prennent un risque important pour leur survie. Les individus, managers ou collaborateurs, devront s’adapter encore plus vite et plus fort que ce qu’il n’aura été nécessaire à leurs grands-parents lors de la première révolution industrielle. En effet, le quotidien de tout un chacun va évoluer avec l’explosion du digital. Ces modifications pourraient ressembler à de la science fiction encore aujourd’hui, mais elles sont inévitables et bien réelles car la transformation est en marche. Passionné par l’innovation, le numérique et le management, il s’intéresse particulièrement aux mécanismes liés à l’entreprenariat et en particulier aux startups. Cela l’a amené à réaliser une série de portraits de startupers pour les partager sur son blog. Son objectif est multiple, comprendre les parcours de ces créateurs de startups, les difficultés qu’ils ont rencontrées, et comment tout cela se matérialise concrètement, finalement un vrai feedback d’entrepreneur. Par ailleurs, il est auteur de nombreux articles sur Le Cercle Les Echos, Le Journal Du Net, L’Obs ou encore Siècle Digital. Il est aussi l’auteur du livre blanc de « #80PortraitDeStartuper » et du livre « Portraits de startupers – édition 2017 » aux éditions Maxima. http://sebastienbourguignon.com/ http://monmasteradauphine.wordpress.com https://twitter.com/sebbourguignon http://www.sebastien-bourguignon.fr https://fr.linkedin.com/in/sebastienbourguignon http://fr.slideshare.net/SbastienBourguignon https://plus.google.com/u/0/+SébastienBourguignon Sébastien Bourguignon Manager | Influenceur | Speaker ►► Intrapreneur ✔ Innovacteur ✔ Agiliste ✔ Pour une transformation digitale réussie ! À propos de l’auteur