SlideShare une entreprise Scribd logo
1  sur  12
Comprendre le FonctionnementComprendre le Fonctionnement
des marchés des Futuresdes marchés des Futures
Chapitre 2
1
Un peu d’histoireUn peu d’histoire
http://openmarkets.cmegroup.com/3998/
 Les marchés à termes existent depuis des siècles.
 Certains produits sont plus réçents par contres…
2
3
FUTURES= (ContratsFUTURES= (Contrats à terme) !à terme) !
Négocié en bourse.
La définition du contrat est très très
importante. Lisez votre contrat !
◦ Où, quand et quoi peut être livré sous le contrat ?
4
Les MargesLes Marges
Une Marge est de l’argent ou des bonds du
trésor déposé par l’investisseur chez son
courtier.
La marge dans le compte est ajusté chaque
jour pour tenir compte des fluctuations de la
bourse.
Les marges minimise le risque de pertes si
une des parties ne respecte pas le contrat.
(Marge= oui sur les Futures, Par-contre
aucune Marge avec les Forwards)
5
Exemple d’une transaction avecExemple d’une transaction avec
un Futuresun Futures
Un trader prend une long position avec
2 DEC14 gold futures le 5 Juin.
◦ Taille du contract: 100 troy ounces.
◦ Le prix du futures price= US$600
◦ Marge total requise= US$4,000
◦ Marge de Maintenance requise est
US$3,000.
Voir Chapitre 2. Hull donne a des
exemples.
 Les marges sont un élément des futures que vous ne pouvez pas
pleinement comprendre à moins que vous soyez un utilisateur
expérimenté.
6
7
FuturesFutures
La plupart des contrats sont fermés
par les utilisateurs avant leur
maturité ? Pourquoi ? Indice:
livraison
Comment ferme-t-on un contrat
futures ?
8
CollatéralisationCollatéralisation
Les marges sont une forme de collatéral
pour les futures.
Les marchés OTC (voir semaine 1)
demande aussi du collatéral.
9
La LivraisonLa Livraison
Si un contrat futures n’est pas fermé
avant la date d’expiration, la partie Short
Futures doit livrer l’actif défini sous le
contrat à la partie long.
Certains contrats sont réglés en argent
(indices, Eurodollars), c’est donc une
livraison virtuelle.
10
Encore de la Terminologie !Encore de la Terminologie !
Open interest (OI): nombre total de
contrats ouverts sur un marché.
Prix de réglement: le prix établit à la
fermeture du marché (important pour le
reglement des marges)
Volume : nombre de transaction pour une
journée.
11
Convergence Des Futures et prix SpotsConvergence Des Futures et prix Spots
Time Time
(a) (b)
Futures
FuturesSpot
Spot
Sujet très important*****: Il n’existe aucune guaranties absolues de
convergence des Futures vs Spot.
Beaucoup de chercheurs en Finance tente d’expliquer pourquoi
certains Futures ne convergent pas avec les Spot…
SuggestionsSuggestions
CME group
http://www.cmegroup.com/education/
Bourse de Montréal http://www.m-
x.tv/fr/
12

Contenu connexe

Tendances

Le risque de change
Le risque de changeLe risque de change
Le risque de changeand-one
 
Chap 4 Principe DéVal Des Actifs
Chap 4 Principe DéVal Des ActifsChap 4 Principe DéVal Des Actifs
Chap 4 Principe DéVal Des ActifsLouis Pinto
 
Chap 12 Cours à Terme Et Futures Transparents
Chap 12 Cours à Terme Et Futures   TransparentsChap 12 Cours à Terme Et Futures   Transparents
Chap 12 Cours à Terme Et Futures TransparentsLouis Pinto
 
Chap 14 La Structure De Financement
Chap 14 La Structure De FinancementChap 14 La Structure De Financement
Chap 14 La Structure De FinancementLouis Pinto
 

Tendances (7)

La monnaie
La monnaie   La monnaie
La monnaie
 
Le risque de change
Le risque de changeLe risque de change
Le risque de change
 
Eco mon 1
Eco mon 1Eco mon 1
Eco mon 1
 
Chap 4 Principe DéVal Des Actifs
Chap 4 Principe DéVal Des ActifsChap 4 Principe DéVal Des Actifs
Chap 4 Principe DéVal Des Actifs
 
Chap ii : Le Risque de change
Chap ii :  Le Risque de changeChap ii :  Le Risque de change
Chap ii : Le Risque de change
 
Chap 12 Cours à Terme Et Futures Transparents
Chap 12 Cours à Terme Et Futures   TransparentsChap 12 Cours à Terme Et Futures   Transparents
Chap 12 Cours à Terme Et Futures Transparents
 
Chap 14 La Structure De Financement
Chap 14 La Structure De FinancementChap 14 La Structure De Financement
Chap 14 La Structure De Financement
 

En vedette

BTS Assistant de Manager, BTS Assistant de Gestion : à la clé un poste crucia...
BTS Assistant de Manager, BTS Assistant de Gestion : à la clé un poste crucia...BTS Assistant de Manager, BTS Assistant de Gestion : à la clé un poste crucia...
BTS Assistant de Manager, BTS Assistant de Gestion : à la clé un poste crucia...Akor Alternance
 
De la aceituna al aceite
De la aceituna al aceiteDe la aceituna al aceite
De la aceituna al aceiteCeip Aragon
 
Dn11 u3 a6_cjy
Dn11 u3 a6_cjyDn11 u3 a6_cjy
Dn11 u3 a6_cjyyaalirio
 
0605 manual summary_achpr_2012_fre
0605 manual summary_achpr_2012_fre0605 manual summary_achpr_2012_fre
0605 manual summary_achpr_2012_freDr Lendy Spires
 
Gastronomía mexicana
Gastronomía mexicanaGastronomía mexicana
Gastronomía mexicanaguzttavo
 
Mariana silva ruiz 131
Mariana silva ruiz 131Mariana silva ruiz 131
Mariana silva ruiz 131fernyarias
 
Comment contribuer sur wikipedia
Comment contribuer sur wikipediaComment contribuer sur wikipedia
Comment contribuer sur wikipediaAssane Fall
 
Investigacion formativa ii - planeamiento operativo
Investigacion formativa ii - planeamiento operativoInvestigacion formativa ii - planeamiento operativo
Investigacion formativa ii - planeamiento operativoLuis Morales
 
Boletín de la Alcaldía de Palmira 85 (jueves 26 de abril)
Boletín de la Alcaldía de Palmira 85 (jueves 26 de abril)Boletín de la Alcaldía de Palmira 85 (jueves 26 de abril)
Boletín de la Alcaldía de Palmira 85 (jueves 26 de abril)Luis Fernando Tascón Montes
 
Bien commodes ces commodes !
Bien commodes ces commodes !Bien commodes ces commodes !
Bien commodes ces commodes !Gérard Gérardin
 
Tendances Web 2013
Tendances Web 2013Tendances Web 2013
Tendances Web 2013Tink
 
Rapport sur l’application des mesures fiscales contenues dans les lois de fin...
Rapport sur l’application des mesures fiscales contenues dans les lois de fin...Rapport sur l’application des mesures fiscales contenues dans les lois de fin...
Rapport sur l’application des mesures fiscales contenues dans les lois de fin...FactaMedia
 
La lettre de Manuel Valls aux député
La lettre de Manuel Valls aux députéLa lettre de Manuel Valls aux député
La lettre de Manuel Valls aux députéFactaMedia
 
Boletín de la Alcaldía de Palmira 113 (jueves 7 de junio) por La Hora de Pal...
Boletín de la Alcaldía de Palmira 113  (jueves 7 de junio) por La Hora de Pal...Boletín de la Alcaldía de Palmira 113  (jueves 7 de junio) por La Hora de Pal...
Boletín de la Alcaldía de Palmira 113 (jueves 7 de junio) por La Hora de Pal...Luis Fernando Tascón Montes
 

En vedette (20)

BTS Assistant de Manager, BTS Assistant de Gestion : à la clé un poste crucia...
BTS Assistant de Manager, BTS Assistant de Gestion : à la clé un poste crucia...BTS Assistant de Manager, BTS Assistant de Gestion : à la clé un poste crucia...
BTS Assistant de Manager, BTS Assistant de Gestion : à la clé un poste crucia...
 
El universo
El universoEl universo
El universo
 
Xml
XmlXml
Xml
 
De la aceituna al aceite
De la aceituna al aceiteDe la aceituna al aceite
De la aceituna al aceite
 
Dn11 u3 a6_cjy
Dn11 u3 a6_cjyDn11 u3 a6_cjy
Dn11 u3 a6_cjy
 
My memorable meal
My memorable mealMy memorable meal
My memorable meal
 
Ticmonimagyas123
Ticmonimagyas123Ticmonimagyas123
Ticmonimagyas123
 
0605 manual summary_achpr_2012_fre
0605 manual summary_achpr_2012_fre0605 manual summary_achpr_2012_fre
0605 manual summary_achpr_2012_fre
 
Gastronomía mexicana
Gastronomía mexicanaGastronomía mexicana
Gastronomía mexicana
 
Trabajo de computaciuopn
Trabajo de computaciuopnTrabajo de computaciuopn
Trabajo de computaciuopn
 
Mariana silva ruiz 131
Mariana silva ruiz 131Mariana silva ruiz 131
Mariana silva ruiz 131
 
Comment contribuer sur wikipedia
Comment contribuer sur wikipediaComment contribuer sur wikipedia
Comment contribuer sur wikipedia
 
Présentation B-safe
Présentation B-safePrésentation B-safe
Présentation B-safe
 
Investigacion formativa ii - planeamiento operativo
Investigacion formativa ii - planeamiento operativoInvestigacion formativa ii - planeamiento operativo
Investigacion formativa ii - planeamiento operativo
 
Boletín de la Alcaldía de Palmira 85 (jueves 26 de abril)
Boletín de la Alcaldía de Palmira 85 (jueves 26 de abril)Boletín de la Alcaldía de Palmira 85 (jueves 26 de abril)
Boletín de la Alcaldía de Palmira 85 (jueves 26 de abril)
 
Bien commodes ces commodes !
Bien commodes ces commodes !Bien commodes ces commodes !
Bien commodes ces commodes !
 
Tendances Web 2013
Tendances Web 2013Tendances Web 2013
Tendances Web 2013
 
Rapport sur l’application des mesures fiscales contenues dans les lois de fin...
Rapport sur l’application des mesures fiscales contenues dans les lois de fin...Rapport sur l’application des mesures fiscales contenues dans les lois de fin...
Rapport sur l’application des mesures fiscales contenues dans les lois de fin...
 
La lettre de Manuel Valls aux député
La lettre de Manuel Valls aux députéLa lettre de Manuel Valls aux député
La lettre de Manuel Valls aux député
 
Boletín de la Alcaldía de Palmira 113 (jueves 7 de junio) por La Hora de Pal...
Boletín de la Alcaldía de Palmira 113  (jueves 7 de junio) por La Hora de Pal...Boletín de la Alcaldía de Palmira 113  (jueves 7 de junio) por La Hora de Pal...
Boletín de la Alcaldía de Palmira 113 (jueves 7 de junio) por La Hora de Pal...
 

Similaire à Semaine 2.2

Thème 5 - Les Produits financiers dérivés - Groupe 12 ( Version PPT ).pptx
Thème 5 - Les Produits financiers dérivés - Groupe 12 ( Version PPT ).pptxThème 5 - Les Produits financiers dérivés - Groupe 12 ( Version PPT ).pptx
Thème 5 - Les Produits financiers dérivés - Groupe 12 ( Version PPT ).pptxYoussefimami1
 
cours-marches-financiers-2007-jp.docx
cours-marches-financiers-2007-jp.docxcours-marches-financiers-2007-jp.docx
cours-marches-financiers-2007-jp.docxTraore43
 
Guide contrats internationaux
Guide contrats internationauxGuide contrats internationaux
Guide contrats internationauxMominetg
 
Le Trading Ingénieux Sur Le Marché Forex Avec Deriv.com
Le Trading Ingénieux Sur Le Marché Forex Avec Deriv.comLe Trading Ingénieux Sur Le Marché Forex Avec Deriv.com
Le Trading Ingénieux Sur Le Marché Forex Avec Deriv.comVince Stanzione
 
Livre-blanc-_-de_buter-en-trading_nouvelle-e_dition.pdf
Livre-blanc-_-de_buter-en-trading_nouvelle-e_dition.pdfLivre-blanc-_-de_buter-en-trading_nouvelle-e_dition.pdf
Livre-blanc-_-de_buter-en-trading_nouvelle-e_dition.pdfMarckensonCharles
 
Semaine 6
Semaine 6 Semaine 6
Semaine 6 GE 94
 
Les bases de l’ingénierie financière et de la gestion des risques
Les bases de l’ingénierie financière et de la gestion des risquesLes bases de l’ingénierie financière et de la gestion des risques
Les bases de l’ingénierie financière et de la gestion des risquesMarouane EL ARFAOUI
 
Le bulletin de Mar Traducciones. Volume 2, décembre 2014.
Le bulletin de Mar Traducciones. Volume 2, décembre 2014.Le bulletin de Mar Traducciones. Volume 2, décembre 2014.
Le bulletin de Mar Traducciones. Volume 2, décembre 2014.Martine Fernández Castaner
 
Finchmarkets - Guide du trading
Finchmarkets - Guide du tradingFinchmarkets - Guide du trading
Finchmarkets - Guide du tradingfinch-markets
 
chp1_Rappel sur les classes d’actifs, marchés financiers.pptx
chp1_Rappel sur les classes d’actifs, marchés financiers.pptxchp1_Rappel sur les classes d’actifs, marchés financiers.pptx
chp1_Rappel sur les classes d’actifs, marchés financiers.pptxOumaimaCharhabil
 
Les contrats Agiles : Agile d'accord! Et les contrats ?
Les contrats Agiles : Agile d'accord! Et les contrats ? Les contrats Agiles : Agile d'accord! Et les contrats ?
Les contrats Agiles : Agile d'accord! Et les contrats ? geosaa
 
Les fonds de placements
Les fonds de placementsLes fonds de placements
Les fonds de placementsThomasBesnier
 
Introduction à l’investissement boursier
Introduction à l’investissement boursierIntroduction à l’investissement boursier
Introduction à l’investissement boursierHermann Djossè AVAHOUIN
 

Similaire à Semaine 2.2 (20)

Thème 5 - Les Produits financiers dérivés - Groupe 12 ( Version PPT ).pptx
Thème 5 - Les Produits financiers dérivés - Groupe 12 ( Version PPT ).pptxThème 5 - Les Produits financiers dérivés - Groupe 12 ( Version PPT ).pptx
Thème 5 - Les Produits financiers dérivés - Groupe 12 ( Version PPT ).pptx
 
cours-marches-financiers-2007-jp.docx
cours-marches-financiers-2007-jp.docxcours-marches-financiers-2007-jp.docx
cours-marches-financiers-2007-jp.docx
 
Derives.ppt
Derives.pptDerives.ppt
Derives.ppt
 
Guide contrats internationaux
Guide contrats internationauxGuide contrats internationaux
Guide contrats internationaux
 
Le Trading Ingénieux Sur Le Marché Forex Avec Deriv.com
Le Trading Ingénieux Sur Le Marché Forex Avec Deriv.comLe Trading Ingénieux Sur Le Marché Forex Avec Deriv.com
Le Trading Ingénieux Sur Le Marché Forex Avec Deriv.com
 
Livre-blanc-_-de_buter-en-trading_nouvelle-e_dition.pdf
Livre-blanc-_-de_buter-en-trading_nouvelle-e_dition.pdfLivre-blanc-_-de_buter-en-trading_nouvelle-e_dition.pdf
Livre-blanc-_-de_buter-en-trading_nouvelle-e_dition.pdf
 
Semaine 6
Semaine 6 Semaine 6
Semaine 6
 
Guide de l'acheteur international
Guide de l'acheteur internationalGuide de l'acheteur international
Guide de l'acheteur international
 
Les aspects juridiques d'une transaction internationale
Les aspects juridiques d'une transaction internationaleLes aspects juridiques d'une transaction internationale
Les aspects juridiques d'une transaction internationale
 
Les bases de l’ingénierie financière et de la gestion des risques
Les bases de l’ingénierie financière et de la gestion des risquesLes bases de l’ingénierie financière et de la gestion des risques
Les bases de l’ingénierie financière et de la gestion des risques
 
Le bulletin de Mar Traducciones. Volume 2, décembre 2014.
Le bulletin de Mar Traducciones. Volume 2, décembre 2014.Le bulletin de Mar Traducciones. Volume 2, décembre 2014.
Le bulletin de Mar Traducciones. Volume 2, décembre 2014.
 
Finchmarkets - Guide du trading
Finchmarkets - Guide du tradingFinchmarkets - Guide du trading
Finchmarkets - Guide du trading
 
Finchmarkets
FinchmarketsFinchmarkets
Finchmarkets
 
Mif bourse
Mif bourseMif bourse
Mif bourse
 
IWNantes 2018-fidal
IWNantes 2018-fidalIWNantes 2018-fidal
IWNantes 2018-fidal
 
chp1_Rappel sur les classes d’actifs, marchés financiers.pptx
chp1_Rappel sur les classes d’actifs, marchés financiers.pptxchp1_Rappel sur les classes d’actifs, marchés financiers.pptx
chp1_Rappel sur les classes d’actifs, marchés financiers.pptx
 
Les contrats Agiles : Agile d'accord! Et les contrats ?
Les contrats Agiles : Agile d'accord! Et les contrats ? Les contrats Agiles : Agile d'accord! Et les contrats ?
Les contrats Agiles : Agile d'accord! Et les contrats ?
 
Les accords cadres
Les accords cadresLes accords cadres
Les accords cadres
 
Les fonds de placements
Les fonds de placementsLes fonds de placements
Les fonds de placements
 
Introduction à l’investissement boursier
Introduction à l’investissement boursierIntroduction à l’investissement boursier
Introduction à l’investissement boursier
 

Plus de GE 94

SDGSN-07112022.
SDGSN-07112022.SDGSN-07112022.
SDGSN-07112022.GE 94
 
gunvor.pdf
gunvor.pdfgunvor.pdf
gunvor.pdfGE 94
 
2022 Annual Threat Assessment
2022 Annual Threat Assessment 2022 Annual Threat Assessment
2022 Annual Threat Assessment GE 94
 
Platts LNG Derivatives Market-on-Close
Platts LNG Derivatives Market-on-ClosePlatts LNG Derivatives Market-on-Close
Platts LNG Derivatives Market-on-CloseGE 94
 
57076
5707657076
57076GE 94
 
Adm aot memo in opposition
Adm aot memo in oppositionAdm aot memo in opposition
Adm aot memo in oppositionGE 94
 
John Broyles v. J.P. Morgan
John Broyles v. J.P. MorganJohn Broyles v. J.P. Morgan
John Broyles v. J.P. MorganGE 94
 
Zenrock Counterfeit Commodity Credit
Zenrock Counterfeit Commodity CreditZenrock Counterfeit Commodity Credit
Zenrock Counterfeit Commodity CreditGE 94
 
European Banks lose appetite for commodity trade financing | Financial times
European Banks lose appetite for commodity trade financing | Financial timesEuropean Banks lose appetite for commodity trade financing | Financial times
European Banks lose appetite for commodity trade financing | Financial timesGE 94
 
Gunvor boss attacks loose lending practices in singapore (1)
 Gunvor boss attacks loose lending practices in singapore (1) Gunvor boss attacks loose lending practices in singapore (1)
Gunvor boss attacks loose lending practices in singapore (1)GE 94
 
CEMP USD Trade Flow Fund SP Tradeflow capital management pte risk report (2)
CEMP USD Trade Flow Fund SP Tradeflow capital management pte  risk report (2)CEMP USD Trade Flow Fund SP Tradeflow capital management pte  risk report (2)
CEMP USD Trade Flow Fund SP Tradeflow capital management pte risk report (2)GE 94
 
Trade finance funds loaded up commodity sector transactional financing in the...
Trade finance funds loaded up commodity sector transactional financing in the...Trade finance funds loaded up commodity sector transactional financing in the...
Trade finance funds loaded up commodity sector transactional financing in the...GE 94
 
Bao versus WTI: Shifting positions in the WTI and market manipulation
Bao versus WTI: Shifting positions in the WTI and market manipulationBao versus WTI: Shifting positions in the WTI and market manipulation
Bao versus WTI: Shifting positions in the WTI and market manipulationGE 94
 
Hin leong trading financial statements (unaudited) (1)
Hin leong trading financial statements (unaudited) (1)Hin leong trading financial statements (unaudited) (1)
Hin leong trading financial statements (unaudited) (1)GE 94
 
International Cotton Trading
International Cotton Trading International Cotton Trading
International Cotton Trading GE 94
 
Banque Cantonale Vaudoise Pamplet Sat Swiss Agri Trading S.A
Banque Cantonale Vaudoise Pamplet Sat Swiss Agri Trading S.A Banque Cantonale Vaudoise Pamplet Sat Swiss Agri Trading S.A
Banque Cantonale Vaudoise Pamplet Sat Swiss Agri Trading S.A GE 94
 
Covered interest parity a law of nature in currency markets
Covered interest parity a law of nature in currency marketsCovered interest parity a law of nature in currency markets
Covered interest parity a law of nature in currency marketsGE 94
 
ZUG CH AOT holdings
ZUG CH AOT holdings ZUG CH AOT holdings
ZUG CH AOT holdings GE 94
 
Les moteurs economiques discret du lac leman
Les moteurs economiques discret du lac lemanLes moteurs economiques discret du lac leman
Les moteurs economiques discret du lac lemanGE 94
 
Federal Council Report The Swiss Commodities Sector
 Federal Council Report The Swiss Commodities Sector Federal Council Report The Swiss Commodities Sector
Federal Council Report The Swiss Commodities SectorGE 94
 

Plus de GE 94 (20)

SDGSN-07112022.
SDGSN-07112022.SDGSN-07112022.
SDGSN-07112022.
 
gunvor.pdf
gunvor.pdfgunvor.pdf
gunvor.pdf
 
2022 Annual Threat Assessment
2022 Annual Threat Assessment 2022 Annual Threat Assessment
2022 Annual Threat Assessment
 
Platts LNG Derivatives Market-on-Close
Platts LNG Derivatives Market-on-ClosePlatts LNG Derivatives Market-on-Close
Platts LNG Derivatives Market-on-Close
 
57076
5707657076
57076
 
Adm aot memo in opposition
Adm aot memo in oppositionAdm aot memo in opposition
Adm aot memo in opposition
 
John Broyles v. J.P. Morgan
John Broyles v. J.P. MorganJohn Broyles v. J.P. Morgan
John Broyles v. J.P. Morgan
 
Zenrock Counterfeit Commodity Credit
Zenrock Counterfeit Commodity CreditZenrock Counterfeit Commodity Credit
Zenrock Counterfeit Commodity Credit
 
European Banks lose appetite for commodity trade financing | Financial times
European Banks lose appetite for commodity trade financing | Financial timesEuropean Banks lose appetite for commodity trade financing | Financial times
European Banks lose appetite for commodity trade financing | Financial times
 
Gunvor boss attacks loose lending practices in singapore (1)
 Gunvor boss attacks loose lending practices in singapore (1) Gunvor boss attacks loose lending practices in singapore (1)
Gunvor boss attacks loose lending practices in singapore (1)
 
CEMP USD Trade Flow Fund SP Tradeflow capital management pte risk report (2)
CEMP USD Trade Flow Fund SP Tradeflow capital management pte  risk report (2)CEMP USD Trade Flow Fund SP Tradeflow capital management pte  risk report (2)
CEMP USD Trade Flow Fund SP Tradeflow capital management pte risk report (2)
 
Trade finance funds loaded up commodity sector transactional financing in the...
Trade finance funds loaded up commodity sector transactional financing in the...Trade finance funds loaded up commodity sector transactional financing in the...
Trade finance funds loaded up commodity sector transactional financing in the...
 
Bao versus WTI: Shifting positions in the WTI and market manipulation
Bao versus WTI: Shifting positions in the WTI and market manipulationBao versus WTI: Shifting positions in the WTI and market manipulation
Bao versus WTI: Shifting positions in the WTI and market manipulation
 
Hin leong trading financial statements (unaudited) (1)
Hin leong trading financial statements (unaudited) (1)Hin leong trading financial statements (unaudited) (1)
Hin leong trading financial statements (unaudited) (1)
 
International Cotton Trading
International Cotton Trading International Cotton Trading
International Cotton Trading
 
Banque Cantonale Vaudoise Pamplet Sat Swiss Agri Trading S.A
Banque Cantonale Vaudoise Pamplet Sat Swiss Agri Trading S.A Banque Cantonale Vaudoise Pamplet Sat Swiss Agri Trading S.A
Banque Cantonale Vaudoise Pamplet Sat Swiss Agri Trading S.A
 
Covered interest parity a law of nature in currency markets
Covered interest parity a law of nature in currency marketsCovered interest parity a law of nature in currency markets
Covered interest parity a law of nature in currency markets
 
ZUG CH AOT holdings
ZUG CH AOT holdings ZUG CH AOT holdings
ZUG CH AOT holdings
 
Les moteurs economiques discret du lac leman
Les moteurs economiques discret du lac lemanLes moteurs economiques discret du lac leman
Les moteurs economiques discret du lac leman
 
Federal Council Report The Swiss Commodities Sector
 Federal Council Report The Swiss Commodities Sector Federal Council Report The Swiss Commodities Sector
Federal Council Report The Swiss Commodities Sector
 

Semaine 2.2

  • 1. Comprendre le FonctionnementComprendre le Fonctionnement des marchés des Futuresdes marchés des Futures Chapitre 2 1
  • 2. Un peu d’histoireUn peu d’histoire http://openmarkets.cmegroup.com/3998/  Les marchés à termes existent depuis des siècles.  Certains produits sont plus réçents par contres… 2
  • 3. 3 FUTURES= (ContratsFUTURES= (Contrats à terme) !à terme) ! Négocié en bourse. La définition du contrat est très très importante. Lisez votre contrat ! ◦ Où, quand et quoi peut être livré sous le contrat ?
  • 4. 4 Les MargesLes Marges Une Marge est de l’argent ou des bonds du trésor déposé par l’investisseur chez son courtier. La marge dans le compte est ajusté chaque jour pour tenir compte des fluctuations de la bourse. Les marges minimise le risque de pertes si une des parties ne respecte pas le contrat. (Marge= oui sur les Futures, Par-contre aucune Marge avec les Forwards)
  • 5. 5 Exemple d’une transaction avecExemple d’une transaction avec un Futuresun Futures Un trader prend une long position avec 2 DEC14 gold futures le 5 Juin. ◦ Taille du contract: 100 troy ounces. ◦ Le prix du futures price= US$600 ◦ Marge total requise= US$4,000 ◦ Marge de Maintenance requise est US$3,000.
  • 6. Voir Chapitre 2. Hull donne a des exemples.  Les marges sont un élément des futures que vous ne pouvez pas pleinement comprendre à moins que vous soyez un utilisateur expérimenté. 6
  • 7. 7 FuturesFutures La plupart des contrats sont fermés par les utilisateurs avant leur maturité ? Pourquoi ? Indice: livraison Comment ferme-t-on un contrat futures ?
  • 8. 8 CollatéralisationCollatéralisation Les marges sont une forme de collatéral pour les futures. Les marchés OTC (voir semaine 1) demande aussi du collatéral.
  • 9. 9 La LivraisonLa Livraison Si un contrat futures n’est pas fermé avant la date d’expiration, la partie Short Futures doit livrer l’actif défini sous le contrat à la partie long. Certains contrats sont réglés en argent (indices, Eurodollars), c’est donc une livraison virtuelle.
  • 10. 10 Encore de la Terminologie !Encore de la Terminologie ! Open interest (OI): nombre total de contrats ouverts sur un marché. Prix de réglement: le prix établit à la fermeture du marché (important pour le reglement des marges) Volume : nombre de transaction pour une journée.
  • 11. 11 Convergence Des Futures et prix SpotsConvergence Des Futures et prix Spots Time Time (a) (b) Futures FuturesSpot Spot Sujet très important*****: Il n’existe aucune guaranties absolues de convergence des Futures vs Spot. Beaucoup de chercheurs en Finance tente d’expliquer pourquoi certains Futures ne convergent pas avec les Spot…