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Grecia: ¿Se extenderá o contendrá su crisis? Pese a la gravedad de la situación griega, es el puro sentimiento… ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],… el que está determinando el comportamiento de los mercados
Así, vemos que no hay apetito por Europa… Fuente: Morgan Stanley, marzo de 2010 ,[object Object],[object Object],Fuente: State Street Global Markets, 28 de abril de 2010 SONDEO DE MORGAN STANLEY: Mejor mercado bursátil  regional durante los próximos doce meses STATE STREET: Flujos en fondos de renta variable de Europa ex–Reino Unido
… pero el sentimiento debería mejorar. ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],Fuente del gráfico: Bloomberg y Fidelity * Fuente: Eurostat, mayo de 2010
Además, las empresas europeas sorprenden positivamente ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],* Fuente: Bank of America Merrill Lynch, mayo de 2010 Fuente del gráfico: ASR, abril de 2010 PER del mercado europeo (BPA medio a 10 años) Media
¿Y qué opinan los gestores de nuestros fondos? ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Conclusión: Europa es la elección contracorriente ,[object Object],[object Object]
Información legal importante La presente comunicación no está dirigida a personas residentes en los Estados Unidos. Está únicamente dirigida a personas residentes en jurisdicciones en las cuales los fondos en cuestión estén autorizados para ser distribuidos o donde no se requiera la autorización y registro de los mismos.  Fidelity es FIL Limited, establecida en Bermuda, y sus respectivas subsidiarias y compañías afiliadas.  A no ser que se establezca lo contrario, todas las opiniones recogidas son las de la organización Fidelity. Las referencias en este documento a determinados valores no deben interpretarse como una recomendación de compra o venta de los mismos, ya que se incluyen únicamente a efectos ilustrativos. Los inversores deben tener en cuenta que las opiniones recogidas pueden haber dejado de tener vigencia y que Fidelity puede haber actuado ya en consecuencia.  Fidelity se limita a informar acerca de sus propios productos y servicios, y no presta asesoramiento de inversión basado en circunstancias individuales. Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El valor de las inversiones puede fluctuar y el inversor puede no recuperar el importe invertido. Las inversiones denominadas en una moneda distinta a la moneda propia del inversor estarán sometidas a fluctuaciones de los tipos de cambio. Las transacciones de cambios de divisa son efectuadas a través de una compañía asociada de Fidelity al tipo de cambio en conjunción con otras transacciones por las cuales, la compañía asociada puede obtener un beneficio. Las inversiones en mercados pequeños y emergentes pueden ser más volátiles que las inversiones en mercados más desarrollados. Fidelity Funds, Fidelity Funds II y Fidelity Active Strategy Fund son sociedades de inversión colectiva de capital variable constituidas en Luxemburgo. Las entidades distribuidora y depositaria de Fidelity Funds, Fidelity Funds II y Fidelity Active Strategy Fund son, respectivamente, FIL  Investments International y Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A. Fidelity Institutional Cash Fund  Plc es una sociedad de inversión colectiva de capital variable constituida de acuerdo a las Leyes de Irlanda. El depositario de la sociedad es J.P. Morgan Bank (Ireland) plc.  Fidelity Funds, Fidelity Funds II, Fidelity Active Strategy Fund y Fidelity Institutional Cash Fund están inscritas para su comercialización en España en el registro de Instituciones de Inversión Colectiva Extranjeras de la CNMV con el número 124, 317, 649 y 403 respectivamente, donde puede obtenerse información detallada sobre sus entidades comercializadoras en España.Fidelity, Fidelity International y el logotipo son marcas registradas de FIL Limited. Emitido por FIL Investments International. CSS1158

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