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La conjoncture
des entrePrIses de taILLe InterMÉdIaIre




  oc
02       OSEO
         conjoncture DeS etI
         enquête 2011




     Sommaire


     	          Synthèse_	pagE 03_
     1	 Activité_	pagE 04_
     2	 Emploi_	pagE 06_
     3	 Situation	financière_	pagE 07_
     4	 Croissance	interne_	pagE 08_
     5		 Croissance	externe_	pagE 08_
     6		 Financements	externes_	pagE 10_
     7	 Méthodologie_ pagE 11_
OSEO
                                                                                       conjoncture DeS etI
                                                                                             enquête 2011
                                                                                                             03


Synthèse
 LeS etI conFIAnteS
 DAnS L’AVenIr MISent Sur L’InnoVAtIon
 et L’InternAtIonALISAtIon

 Les entreprises de taille intermédiaire* sont        recours à l’endettement et au crédit bancaire.
 optimistes tant pour la croissance de leur           En 2011, le recours à l’endettement et
 activité en 2011 que pour leurs effectifs,           aux concours bancaires devrait s’accroître.
 tout particulièrement celles qui ont misé            La situation financière des ETI étant le plus
 sur l’innovation et l’internationalisation.          souvent favorable, elles ont, dans leur grande
                                                      majorité, aisément obtenu les crédits de
 Les stratégies de développement allient              trésorerie et à l’investissement dont elles
 croissance interne et externe. 24 % des ETI          avaient besoin. Cependant, 4 % des ETI
 ont créé au moins une nouvelle filiale en 2010,      françaises déclarent avoir manqué
 en France ou à l’étranger, et 28 % prévoient
                                                      de tout soutien bancaire pour le financement
 de le faire en 2011. Par ailleurs, près du tiers
                                                      de leur exploitation courante ou de projets
 des ETI ont pris des participations dans d’autres
                                                      d’investissements qui ont dû être annulés
 entreprises l’an dernier et deux sur cinq
                                                      ou reportés.
 envisagent de le faire cette année.
 Les projets de développement à l’international
 sont nombreux : 16 % des ETI prévoient               D’une façon générale, près d’une ETI
 de créer au moins une nouvelle filiale ou            sur cinq considère être freinée dans son
 coentreprise à l’étranger en 2011, d’abord           développement par un manque de fonds propres,
 en Europe puis en Asie. Dans un cas sur cinq,        un endettement excessif ou le resserrement
 il s’agirait d’une première implantation             des conditions d’accès au crédit. Le poids des
 en dehors du territoire national.                    garanties demandées par les établissements
                                                      financiers est jugé important par le tiers
 L’ensemble des investissements de croissance         des entreprises pour les concours de trésorerie.
 de 2010 a été financé à hauteur de 52 %              La proportion atteint 37 % pour les prêts
 en moyenne par autofinancement, 44 % par             à moyen ou long terme.




 * Cf. définition p. 11




 CEttE EnquêtE COnjOintE DgCiS-OSEO, COnSultablE Sur lE SitE OSEO.fr, a fait l’ObjEt
 D’unE SynthèSE DanS Le 4 pages de La dgCIs (n° 13, juin 2011)
04       OSEO
         conjoncture DeS etI
         enquête 2011




     1/	 ctivité	
       A
     DES préViSiOnS DE CrOiSSanCE OptiMiStES pOur 2011

     56% des ETI anticipent une hausse de leur activité contre 7%
     seulement une diminution, ce qui donne un solde                                             ETI et innovation
     prévisionnel(1) de l’activité à + 49.                                                       répartitiOn DES Eti
                                                                                                 SElOn lEur CaraCtèrE innOVant
     La taille de l’ETI, en termes d’effectif salarié total, n’a pas
     d’influence significative sur les perspectives d’activité.
                                                                                                                                                          58 %
     En revanche, le solde prévisionnel varie significativement                                                                                           INNOVANTE
     avec le secteur d’activité. Il est sensiblement plus élevé
     que la moyenne dans les services(2) (+ 61), mais inférieur
     pour le groupe « commerce de gros et de détail, transports,
     hébergement et restauration » (+ 40). Il est dans la moyenne
     pour les ETI de l’industrie et de la construction (+ 49).

     Deux facteurs sont très discriminants sur les perspectives
     d’évolution de l’activité : le caractère innovant de l’entreprise
     et le poids des exportations dans le chiffre d’affaires. Le solde                                               42 %
     prévisionnel ressort à + 60 pour les ETI classées innovantes,                                      NON INNOVANTE
     contre + 33 pour les « non innovantes ». Il s’établit à + 59 pour
     les ETI qui réalisent plus du quart de leur activité consolidée
     hors de France et + 60 pour celles dont la part du chiffre
                                                                                                 Eti innOVantES : CaraCtériSatiOn DES aCtiOnS
     d’affaires à l’international est comprise entre 5 % et 25 %.                                (au cours des 3 dernières années)
     Par contre, le solde prévisionnel est nettement plus faible,
     à + 39, pour les ETI dont au moins 95 % des ventes se font
                                                                                                               76 %
     dans l’Hexagone.

                                                                                                                                            58 %
        préViSiOnS D’aCtiVité En 2011
        en solde d’opinion
                                                  part des etI                 SOlDE
                                                  ConCernées                D’OpiniOn                                                                35 %        37 %


                                                                                                                              21 %
        taille
        Moins de 250 salariés                                  20 %                  + 46
        250 à 499 salariés                                     42 %                  + 48
        500 à 4 999 salariés                                   38 %                  + 53                        a             b                 c    d           e


        Secteurs
                                                                                                 une entreprise est qualifiée « innovante » si elle a réalisé
        Industrie, construction                                35 %                  + 49        au moins une des 5 mesures suivantes au cours des 3 dernières
        Commerce, transports,                                                                    années :
        hébergement                                            36 %                  + 40        a) financé des frais de recherche et développement
                                                                                                    (interne ou externe) ou recruté du personnel de r&D ;
        Services                                               29 %                  + 61
                                                                                                 b) acquis une licence d’exploitation d’un procédé
        part du Ca à l’international                                                                ou d’une technologie ;
        en 2010                                                                                  c) déposé un brevet, une marque, un dessin ou un modèle ;
                                                                                                 d) développé pour le compte de tiers un produit ou procédé
        Moins de 5%                                            54 %                  + 39           (prestation) nouveau ou significativement amélioré ;
        5% à moins de 25%                                      19 %                  + 60        e) commercialisé un nouveau produit, bien ou service,
        25% et plus                                            27 %                  + 59           (hors simple revente de produits nouveaux achetés
                                                                                                    à d’autres entreprises et hors modifications esthétiques
        Ensemble des Eti                                     100 %                   + 49           ou de conditionnement de produits précédemment existants)
                                                                                                    ou utilisé un nouveau procédé (ou méthode) de production,
        Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.
                                                                                                    de commercialisation ou d’organisation. De plus, aucun
                                                                                                    produit ou procédé analogue n’était déjà commercialisé
     (1) Solde d’opinion : cf. méthodologie.                                                        ou utilisé par des concurrents.
     (2) Activités spécialisées scientifiques et techniques, activités de soutien, information
         et communication, enseignement, santé et action sociale, activités immobilières,
         activités financières et autres activités de services.                                  Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.
OSEO
                                                                                                                            conjoncture DeS etI
                                                                                                                                  enquête 2011
                                                                                                                                                  05




lES ExpOrtatiOnS réaliSéES En 2010 Ont été                          Activité des ETI à l’international
COnfOrMES aux ObjECtifS Et lES pErSpECtiVES
DE CrOiSSanCE DE l’aCtiVité à l’intErnatiOnal                       répartitiOn DES Eti
En 2011 SOnt trèS pOSitiVES.                                        SElOn la part Du Ca à l’intErnatiOnnal

Les ETI qui réalisent au moins le quart de leur activité
à l’international disent avoir dépassé leurs objectifs                                  54 %

(indicateur en solde d’opinion à + 12), contrairement à celles
dont le poids de l’international est compris entre 5 % et 25 %
(indicateur à - 13).
                                                                                                                                  27 %
Les perspectives d’évolution des ventes à l’étranger en 2011
sont très optimistes, avec un solde d’opinion à + 53 pour les ETI                                               19 %

fortement internationalisées (au moins 25 % des ventes
à l’international) et + 36 pour les moyennement
internationalisées (5 % à 25 %).
                                                                                        <5%             5 à moins de 25 %        ≥ 25 %

la DEManDE ESt préVuE En hauSSE En 2011,
                                                                         Degré d’internationalisation
SurtOut ChEz lES Eti DES SErViCES,
                                                                          Pas ou peu : < 5 % du CA
CEllES qui innOVEnt Et qui Ont unE aCtiVité                               Moyennement : 5 % à - de 25 % du CA
SignifiCatiVE à l’intErnatiOnal.                                          Fortement : ≥ 25 % du CA
Le jugement sur le niveau des carnets de commandes ou de
                                                                    la moitié des Eti ont une activité à l’international.
réservations en 2010 est très mitigé, le solde d’opinion étant      Le pourcentage moyen du chiffre d’affaires réalisé hors
globalement nul(3). L’aspect sectoriel, le degré                    de France est de 17 % et 27 % des etI font au moins le quart
d’internationalisation et le caractère innovant des ETI n’ont       de leur activité en dehors de l’Hexagone.
pas d’incidence sur le niveau de ce dernier.                        La taille des etI n’a pas beaucoup d’influence sur le poids moyen
                                                                    de l’international dans l’activité consolidée : il est de 15 %
Les anticipations d’évolution de la demande en 2011                 pour les etI de moins de 500 salariés et de 21 % pour celles
                                                                    de 500 à 4 999 salariés. cependant, l’innovation est un facteur
sont nettement plus positives, avec un solde de + 29 %
                                                                    très discriminant : les etI classées innovantes font en moyenne
des ETI tablant sur une augmentation et 7 % seulement               24% de leur activité à l’international, soit 3,5 fois plus que
sur une diminution. Cet indicateur avancé est très supérieur        les « non innovantes ».
à la moyenne dans les activités de services (+ 41),                 Les deux tiers de l’activité internationale des etI se font
chez les ETI innovantes (+ 37) et chez celles avec une forte        au sein de l’union européenne et un tiers seulement dans le reste
activité à l’international (+ 40).                                  du monde.

                                                                    Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.




(3) Solde des pourcentages des opinions opposées :
    18 %« bien garnis », 18 % « faibles » en 2010.
06       OSEO
         conjoncture DeS etI
         enquête 2011




     2/	 mploi
       E
     SEnSiblE prOgrESSiOn DES EffECtifS préVuE En 2011,
     un pEu pluS rapiDE à l’étrangEr qu’En franCE pOur lES Eti
     Déjà iMplantéES à l’intErnatiOnal


                                                                                        préViSiOnS D’éVOlutiOn DE l’EffECtif Salarié
     Emploi                                                                             En 2011
     répartitiOn par ClaSSE D’EffECtif                                                  en solde d’opinion
                                                                                                                               part des etI
     aVEC VEntilatiOn DES EffECtifS En franCE
                                                                                                                               ConCernées MOnDE franCE
     Et à l’étrangEr
                                                                                         part des effectifs en france
                                                 42 %
                                                                                         en 2010
                                           7%                       38 %
                                                                                         Moins de 75 %                                   15 %   + 45   + 24
                                                             19 %
                                                                                         75 % à moins de 95 %                            12 %   + 38   + 31
                                                                                         95 % à moins de 100 %                            7%    + 24   + 24
                          20 %                                                           100 %                                           66 %   + 22   + 22
                    3%                    93 %
                                                             81 %                        taille
                   97 %
                                                                                         Moins de 250 salariés                           20 %   + 19   + 18
                                                                                         250 à 499 salariés                              42 %   + 26   + 22
                                                                                         500 à 4 999 salariés                            38 %   + 34   + 28
                         < 250                250 à 499       500 à 4 999
                        salariés               salariés         salariés
                                                                                         Secteurs
                                                                                         Industrie, construction                         35 %   + 26   + 19
            Effectif à l’étranger
            Effectif en France                                                           Commerce, transports,
                                                                                         hébergement                                     36 %   + 17   + 18
     Près des 2/3 des etI ont moins de 500 salariés.                                     Services                                        29 %   + 40   + 34
     en 2010, 84 % des effectifs salariés des etI se situent en France
     et seuls 16 % dans les filiales à l’étranger.                                       part du Ca à l’international
                                                                                         en 2010
                                                                                         Moins de 5 %                                    54 %   + 21   + 20
     répartitiOn DES Eti SElOn la part D’EffECtif
     En franCE                                                                           5 % à moins de 25 %                             19 %   + 35   + 33
                                                                                         25 % et plus                                    27 %   + 37   + 23
                                                          15 %
                                                          (moins de 75 %)                Ensemble des Eti                               100 %   + 28   + 23
                          66 %
                          (100 %)
                                                                                        Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.


                                                                       12 %            D’ici la fin de l’année 2011, 37 % des ETI pensent accroître
                                                                       (75 % à moins
                                                                       de 95 %)        leurs effectifs totaux, tandis que 9 % seulement envisagent
                                                                                       de les réduire, soit un solde d’opinion très positif à + 28.

                                                                    7%                 Pour sa part, le solde prévisionnel d’évolution des effectifs
                                                                    (95 % à moins      sur le sol national ressort à + 23, soit 5 points de moins que pour
                                                                    de 100 %)
                                                                                       les effectifs totaux consolidés au niveau mondial. Cela provient
                                                                                       des projets d’accroissement des effectifs plus prononcés
                                                                                       à l’étranger qu’en France pour les ETI déjà internationalisées.
     Les etI sont principalement implantées en France : 66 % y ont la
     totalité de leur effectif et 85 % plus des 3/4.                                   En effet, celles dont plus du quart des salariés se situent hors
                                                                                       de l’Hexagone ont un indicateur prévisionnel d’effectif mondial
                                                                                       à + 45, contre + 24 pour leurs effectifs en France.
     Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.
OSEO
                                                                                                                    conjoncture DeS etI
                                                                                                                          enquête 2011
                                                                                                                                          07


                                                                    3/	 ituation		
                                                                      S
                                                                      financière	
                                                                    unE tréSOrEriE aSSEz aiSéE, SurtOut
                                                                    DanS lES Eti innOVantES, DE
                                                                    l’inDuStriE Et DE la COnStruCtiOn
                                                                    Et pOur lES pluS intErnatiOnaliSéES
Les anticipations d’accroissement des effectifs en 2011             59 % des ETI considèrent « normale » la situation de leur
augmentent significativement avec la taille de l’ETI mesurée        trésorerie en 2010. Pour 22 % elle a été « aisée » et pour 19 %
par le nombre total de salariés, et légèrement plus à l’étranger    « difficile». Il en résulte un indicateur de la trésorerie passée
qu’en France au-delà de 250 salariés.                               légèrement positif à + 3.

En termes de secteur d’activité, celui des services affiche les     Les ETI de l’industrie et de la construction jugent plus
meilleures perspectives. Celles-ci se situent dans la moyenne       positivement que les autres l’état de leur trésorerie en 2010,
dans le groupe « industrie et construction ». L’ensemble            avec un solde d’opinion à + 13, tandis qu’il est plus faible que la
« commerce, transports, hébergement et restauration »               moyenne dans le tertiaire classique (commerce, transport et
a des prévisions plus modérées.                                     tourisme), à - 3. La taille des ETI, en termes d’effectifs salariés
                                                                    totaux, n’est pas discriminante. Par contre, les entreprises
Les perspectives d’évolution des effectifs sont deux fois plus      innovantes ont un jugement nettement meilleur que les non
élevées chez les ETI innovantes que chez les non innovantes,        innovantes, soit respectivement + 7 et - 2.
tant au niveau mondial (solde à + 35 au lieu de + 16) qu’au
niveau de l’Hexagone (solde à + 29 contre + 15).                    Le niveau d’internationalisation influe également sur
                                                                    l’estimation de la trésorerie passée. Les ETI dont au moins le
Les prévisions d’accroissement sont également corrélées             quart des effectifs sont à l’étranger ont un jugement meilleur
à l’importance des exportations dans l’activité des ETI. Les plus   que la moyenne, avec un solde d’opinion à + 9.
exportatrices d’entre elles prévoient notamment un fort
accroissement de leurs effectifs consolidés au niveau mondial,      Une légère amélioration de l’état des trésoreries est escomptée
surtout au sein de leurs implantations à l’étranger. En revanche,   en 2011 ; le solde d’opinion étant positif à + 5. De ce point de
celles qui ne réalisent que 5 % à 25 % de leur activité à           vue, ni la taille de l’ETI, ni le caractère innovant ou non ne sont
l’international ont des prévisions de croissance très soutenue      statistiquement discriminants. En revanche, l’indicateur avancé
de leurs effectifs en France, presque aussi élevées qu’à            de la trésorerie varie en fonction du secteur d’activité : de + 13
l’étranger, car elles y disposent de moins de filiales.             dans les services divers aux entreprises et aux particuliers à - 6
                                                                    dans le tertiaire classique (commerce, transport et tourisme),
                                                                    en passant par + 11 dans l’industrie et la construction.

                                                                    Enfin, la situation de la trésorerie est attendue stable dans
                                                                    les ETI sans aucun salarié hors de France, avec un solde
                                                                    à + 1, tandis qu’elle s’améliorerait sensiblement dans les ETI
                                                                    disposant de salariés à l’étranger, où l’indicateur culmine
                                                                    à + 12 en moyenne.
                                                                    .
08       OSEO
         conjoncture DeS etI
         enquête 2011




     4/	 roissance		 5/	 roissance		
       C               C
       interne	        externe
     inVEStiSSEMEntS En nEttE                                             DE trèS nOMbrEuSES OpératiOnS
     prOgrESSiOn, nOtaMMEnt ChEz                                          réaliSéES Et EnViSagéES, un pEu pluS
     lES Eti innOVantES Et fOrtEMEnt                                      SOuVEnt par priSE DE partiCipatiOnS
     intErnatiOnaliSéES                                                   quE par CréatiOn DE filialES
     Les ETI interrogées sur l’évolution du volume global de leurs        lE quart DES Eti françaiSES Ont Créé
     investissements physiques(4) et immatériels(5) 2010 par rapport      au MOinS unE filialE En 2010.
     à celui de 2009, l’ont déclarée en augmentation pour 43 %
     d’entre elles, et en diminution pour 18 %. Il en ressort un          Plusieurs facteurs influent sur la fréquence de création
     indicateur des investissements de croissance interne                 de filiale, indépendamment de sa localisation nationale ou
     largement positif à + 25.                                            internationale. La proportion est significativement supérieure
                                                                          à la moyenne (24 %) parmi les ETI des catégories suivantes :
     Cet indicateur est le plus positif dans le tertiaire traditionnel       employant 500 à 4 999 salariés (34 %)
     (commerce, transport et tourisme), à + 34, et le plus faible            secteur des services (29 %)
     dans l’industrie et la construction (+ 19).                             ayant au moins le quart de leurs effectifs à l’étranger (35 %).
     On note une prime à l’innovation (indicateur à + 29, contre
     + 21), à la taille (+ 31 pour les 500 à 4 999 salariés) et à la      lES prOjEtS DE CréatiOn DE nOuVEllES
     localisation en Île-de-France (+ 32 versus + 23). Il y a             filialES En 2011 SOnt égalEMEnt trèS
     également une corrélation positive avec l’importance du poids        nOMbrEux, 28 % DES Eti En DéClarant
     des effectifs consolidés hors de France, l’indicateur culminant      au MOinS un.
     à + 33 chez les ETI ayant au moins le quart de leurs salariés
     à l’étranger, soit 10 points de plus que pour celles qui emploient   Ici encore, la proportion d’entreprises ayant l’intention de créer
     la totalité de leurs salariés dans l’Hexagone.                       une ou plusieurs filiales cette année est plus élevée que la
                                                                          moyenne dans les ETI présentant les caractéristiques suivantes :
     Les intentions de développement des investissements en 2011              employant 500 à 4 999 salariés (33 %)
     sont très positives, avec un indicateur prévisionnel à + 31.             secteur des services (35 %)
     Peu de facteurs apparaissent discriminants sur ce point, sinon
     le caractère innovant de l’entreprise (+ 34 au lieu de + 26)         ...mais aussi celles :
     et le degré d’internationalisation de l’entreprise, tant pour            classées innovantes (32 %)
     la part des effectifs employés à l’étranger (+ 41 si part > 5 %)         localisées en Île-de-France (33 %)
     que pour la part du CA consolidé réalisée hors de France                 réalisant au moins le quart de leur CA à l’étranger (37 %)
     (+ 37 si part au moins égale à 25 %).                                    ayant au moins 5 % de leurs effectifs à l’étranger (37 %).

                                                                          prèS Du tiErS DES Eti Ont priS DES
                                                                          partiCipatiOnS DanS D’autrES EntrEpriSES
                                                                          En 2010 Et DEux Sur Cinq EnViSagEnt
                                                                          DE lE fairE En 2011…
                                                                          Les opérations de croissance externe par prise de participations
                                                                          dans des entreprises existantes sont un peu plus fréquentes
                                                                          que les créations de filiales. 31% des ETI ont pris des
                                                                          participations dans au moins une autre entreprise en 2010
                                                                          et 41% des ETI prévoient d’en prendre en 2011.

                                                                          Les ETI qui ont pris des participations en 2010 sont
                                                                          surreprésentées dans les catégories suivantes :
                                                                            employant 500 à 4 999 salariés (46 %)
                                                                            secteur des services (42 %)
                                                                            classées innovantes (35 %)
                                                                            réalisant 5 % à 25 % de leur activité à l’international (41 %)
                                                                            ayant au moins le quart de leurs effectifs à l’étranger (41 %).

     (4) Investissements physiques : immobilier, outil de production…
     (5) Investissements immatériels : R&D, formation, labels…
OSEO
                                                                                                                                      conjoncture DeS etI
                                                                                                                                            enquête 2011
                                                                                                                                                            09

                                                                      Implantation des ETI à l’étranger
                                                                      répartitiOn DES Eti ayant au MOinS unE filialE à
                                                                      l’étrangEr SElOn la part Du Ca à l’intErnatiOnal

                                                                                                                             71 %
                                                                                                        64 %



Les ETI de ce profil ont aussi plus souvent que la moyenne                                                                                      37 %
des projets de prise de participations en 2011.

… Et unE Eti Sur Six a un prOjEt fErME                                               11 %
DE CréatiOn DE filialE Ou DE priSE DE
partiCipatiOn à l’étrangEr à COurt tErME.                                            <5%          5 à moins de 25 %          ≥ 25 %            Ensemble

                                                                      37 % des etI sont implantées à l’étranger avec en moyenne
 répartitiOn DES 16 % D’Eti ayant un Ou pluSiEurS
                                                                      2,2 filiales.
 prOjEtS à l’étrangEr par zOnE D’iMplantatiOn
                                                                      La proportion d’etI possédant des filiales ou ayant
                                                                      des co-entreprises hors de l’Hexagone augmente bien sûr
   Union européenne                                        8%         avec le poids de l’international dans l’activité.
                                                                      71 % des etI très internationalisées disposent de 6,1 filiales à
   Asie                                                    5%         l’étranger en moyenne. De leur côté, 64 % des etI moyennement
                                                                      internationalisées en possèdent au moins une, avec une moyenne
   Afrique + Océanie                                       3%         de 2,1 filiales hors de France pour les etI de cette classe.
   Amérique latine                                         3%         Les trois quarts des filiales et co-entreprises à l’étranger
                                                                      dépendent des etI très internationalisées.
   Europe hors UE                                          2%
                                                                      répartitiOn DES Eti ayant au MOinS unE filialE
   Amérique du Nord                                        1%
                                                                      à l’étrangEr SElOn la part Du Ca
                                                                      à l’intErnatiOnal Et lE typE DE la filialE
  Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.
                                                                                                                              59 %
                                                                                     55 %
L’Asie est la deuxième zone ciblée après l’Union européenne.                                               47 %                                     48 %
Parmi les ETI qui ont des projets d’implantation à l’international,
les 4/5 possèdent déjà au moins une filiale à l’étranger.                      31 %                                                            31 %
                                                                                                     29 %
                                                                                                  24 %                  25 %
                                                                                                                                             21 %
DES inVEStiSSEMEntS DE CrOiSSanCE                                                          14 %                       16 %
MajOritairEMEnt autOfinanCéS En 2010…

                                                                                     <5%       5 à moins de 25 %         ≥ 25 %                Ensemble
  plan DE finanCEMEnt MOyEn DES inVEStiSSEMEntS                                 Production           Distribution            Production/distribution
  DE CrOiSSanCE DES Eti réaliSéS En 2010
                                                                      La nature des implantations à l’étranger, de production ou
                                                                      distribution, dépend du degré d’internationalisation. 55 % des
   Autofinancement                                        52 %        etI encore très peu internationalisées possèdent uniquement
                                                                      des filiales ou des co-entreprises de distribution. À l’opposé,
   Apports en fonds propres                                4%         59 % des etI fortement internationalisées ont à la fois des
                                                                      filiales de distribution et de production.
   Endettement, concours bancaires                        44 %
                                                                      zOnE D’iMplantatiOn à l’étrangEr DES Eti
   Ensemble                                             100 %
                                                                                     72 %

  Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.



…aVEC DES intEntiOnS DE rECOurS aCCru
à l’EnDEttEMEnt Et aux COnCOurS banCairES                                                       31 %        30 %
                                                                                                                         25 %
En 2011.                                                                                                                              19 %
                                                                                                                                                14 %
Les investissements de croissance, tant internes qu’externes,
étant prévus en hausse significative en 2011, les besoins
                                                                                      UE      Amérique      Asie        Afrique Europe Amérique
de financement devraient être plus importants qu’en 2010.                                      du Nord                 + Océanie hors UE latine
Pour y répondre, les ETI souhaitent recourir un peu plus à
l’autofinancement (indicateur prévisionnel à + 6), mais surtout       Les filiales à l’étranger sont principalement implantées
                                                                      dans l’union européenne.
à l’endettement et aux concours bancaires (+ 27). En revanche,
                                                                      Près des 3/4 des etI internationalisées y ont une ou plusieurs
le financement par des apports en fonds propres resterait             implantations.
marginal, avec un indicateur prévisionnel négatif à - 3.
                                                                      Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.
10      OSEO
        conjoncture DeS etI
        enquête 2011




     6/	 inancements	externes
       F
     un aCCèS aiSé DanS l’EnSEMblE
     4 % SEulEMEnt DES Eti Ont Eu DES DiffiCultéS                            30% DES Eti jugEnt COntraignantES lES
     MajEurES D’aCCèS au CréDit En 2010.                                     garantiES réClaMéES par lES banquES pOur
                                                                             l’ObtEntiOn DE COnCOurS DE tréSOrEriE.
     Les entreprises ont été interrogées sur les difficultés
     éventuellement rencontrées pour accéder aux concours                    En matière d’accès aux prêts bancaires à court terme, les
     bancaires de trésorerie ou à l’investissement au cours de               garanties demandées à l’entreprise sont souvent considérées
     l’année écoulée.                                                        comme plus pesantes que le niveau des taux d’intérêt et
                                                                             que le coût de l’assurance éventuellement liée au prêt.
     3 % n’ont pu obtenir aucune facilité de la part des banques pour
     le financement de leur exploitation courante. 3 % également
     des ETI ont dû annuler ou reporter leurs projets                                                     iMpOrtant           faiblE   SanS EffEt
     d’investissement, faute d’obtention d’un concours auprès de
     leurs banques. Il s’agit des mêmes entreprises dans les deux              Niveau
     tiers des cas. Au total, 4 % seulement des ETI françaises,                des taux d’intérêt                 15 %        48 %         37 %
     soit de l’ordre d’une centaine d’entreprises de taille
     intermédiaire, n’ont pu recevoir aucun soutien financier                  Coût d’assurance                   11 %        43 %         46 %
     auprès des banques en 2010. Elles ont des profils variés,
     sans écarts statistiques significatifs en fonction de la taille,          Garanties exigées                  30 %        35 %         35 %
     du secteur d’activité, du degré d’internationalisation ou
     encore de la classification innovante ou non de l’entreprise.            Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.


     Cependant, 71 % des ETI n’ont rencontré aucune difficulté
     pour accéder aux concours de trésorerie ou à l’investissement           lE pOiDS DES garantiES DEManDéES apparaît
     et 25 % des ETI disent avoir eu quelques difficultés pour               EnCOrE pluS lOurD En CE qui COnCErnE l’aCCèS
     financer leur exploitation courante ou leurs projets                    aux prêtS à MOyEn Ou lOng tErME.
     d’investissement.
                                                                             Les garanties exigées apparaissent comme une contrainte
     lE rESSErrEMEnt DES COnDitiOnS D’aCCèS au                               importante voire insurmontable pour 37 % des entreprises
     CréDit ESt COnSiDéré COMME un ObStaClE                                  intermédiaires.
     iMpOrtant par unE Eti Sur Cinq, DE MêME quE
     lE ManquE DE fOnDS prOprES Et un                                                                     iMpOrtant           faiblE   SanS EffEt
     EnDEttEMEnt ExCESSif.
     Trois types d’obstacles possibles au développement de leur                Niveau
     entreprise, « le manque de fonds propres », « l’endettement               des taux d’intérêt                 21 %        51 %         28 %
     excessif » et « le resserrement des conditions d’accès au crédit »,
     ont été soumis à l’appréciation des répondants à l’enquête.               Coût d’assurance                   15 %        43 %         42 %
     Chacun de ces freins est jugé faible ou sans effet par quatre
     entreprises sur cinq. Les autres, soit quelque 20 % des ETI,              Garanties exigées                  37 %        35 %         28 %
     estiment que chacun d’eux est un obstacle important, voire
     insurmontable.                                                           Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.



                                   iMpOrtant           faiblE   SanS EffEt

        Manque
        de fonds propres                   17 %        37 %         46 %
        Endettement
        excessif                           18 %        38 %         44 %
        Resserrement
        des conditions
        d’accès au crédit                  21 %        38 %         41 %

       Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.
OSEO
                                                                                                                                             conjoncture DeS etI
                                                                                                                                                   enquête 2011
                                                                                                                                                                       11


7/	 éthodologie
  M
Ces résultats proviennent de la première enquête de
                                                                         StruCturE DE l’éChantillOn
conjoncture menée conjointement par la DgCiS et OSEO auprès              taille
des entreprises de taille intermédiaire (Eti) nationales(6),
en mars 2011. Cette enquête sera actualisée chaque année.
                                                                                              11,1 %
                                                                                        1 000 à 5 000                                   28,8 %
DéfinitiOn DES Eti                                                                            salariés                                  < 250 salariés

La nouvelle catégorie des entreprises de taille intermédiaire
a été introduite par la loi de modernisation de l’économie
d’août 2008, et précisée par le décret de décembre 2008.
Ce sont les entreprises qui n’appartiennent pas à la catégorie
des petites et moyennes entreprises(7), et qui :
   d’une part occupent moins de 5 000 personnes ;
   d’autre part ont un chiffre d’affaires annuel n’excédant pas
   1,5 milliard d’euros ou un total du bilan annuel n’excédant                          60,1 %
   pas 2 milliards d’euros.                                                            250 à 999
Elles se situent donc entre les PME et les grandes entreprises (GE).                     salariés


périMètrE DE l’étuDE                                                     secteur d’activité

L’échantillon de 2 888 ETI nationales, qui a servi de base
             (8)

à cette enquête, a été constitué à partir d’une étude réalisée
                                                                                                              0,4 %
                                                                                                          Agriculture                       34,8 %
en 2009 par la DGCIS.                                                                                                                       Industrie,
                                                                                                                                            construction
                                                                                   28,7 %
éChantillOn D’analySE                                                                Services
Et MéthODE DE rEDrESSEMEnt
Un questionnaire a été adressé à ces entreprises début mars 2011.
Sur les 607 questionnaires reçus avant le 2 avril 2011,
479 questionnaires ont été validés pour constitution
de l’échantillon d’analyse.
Ont été écartées les entreprises hors critères ETI et celles                            36,1 %
dont le questionnaire était incomplet ou mal rempli.                                 Commerce,
                                                                                      transport,
                                                                                   hébergement
Cet échantillon a été redressé en fonction des 3 critères :
  taille,
  secteur d’activité,                                                    région
  région.                                                                                                                                 66,7 %
                                                                                                                                          Province
L’analyse porte sur les données consolidées lorsqu’il y en a
d’établies (81 % de l’échantillon), sinon sur les données
sociales de l’entreprise répondante.

inDiCatEur Ou SOlDE D’OpiniOn
Les indicateurs calculés en solde d’opinion sont d’usage
classique dans les enquêtes de conjoncture pour suivre dans le
temps l’évolution de l’appréciation des principaux paramètres                           33,3 %
socio-économiques (activité, emploi, exportations,                                 Île-de-France
investissements…) et financiers (trésorerie, accès au crédit…).
Ils correspondent à des soldes de pourcentages d’opinions
opposées :                                                               Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.
    Indicateurs en évolution =                                         (6) ETI dont la tête de groupe est en France.
    [(% « en hausse ») – (% « en baisse »)] X 100                      (7) Entreprises employant moins de 250 personnes et dont le chiffre d’affaires annuel
                                                                           n’excède pas 50 millions d’euros ou le bilan annuel 43 millions d’euros.
    Indicateurs en niveau =                                            (8) Le fichier initial a été constitué à partir des bases Insee (Ficus et Lifi) et Diane 2007
    [(% « aisé ») – (% « difficile »)] X 100                               éditée par le Bureau Van Dijk.
oseo
          Tél.	:	01	41	79	80	00


oseo.fr
          27-31	avenue	du	Général	Leclerc	–	94710	Maisons-Alfort	Cedex
                                                                            Réf. : 680200 –Juin 2011 –
                                                                            Ce document est imprimé avec des encres végétales sur du papier fabriqué à 100 % à base de fibres provenant de forêts gérées
                                                                            de manière durable et équitable ou contrôlées dans une usine certifiée ISO 14001 & EMAS, par un professionnel labellisé Imprim’Vert.

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  • 1. La conjoncture des entrePrIses de taILLe InterMÉdIaIre oc
  • 2. 02 OSEO conjoncture DeS etI enquête 2011 Sommaire Synthèse_ pagE 03_ 1 Activité_ pagE 04_ 2 Emploi_ pagE 06_ 3 Situation financière_ pagE 07_ 4 Croissance interne_ pagE 08_ 5 Croissance externe_ pagE 08_ 6 Financements externes_ pagE 10_ 7 Méthodologie_ pagE 11_
  • 3. OSEO conjoncture DeS etI enquête 2011 03 Synthèse LeS etI conFIAnteS DAnS L’AVenIr MISent Sur L’InnoVAtIon et L’InternAtIonALISAtIon Les entreprises de taille intermédiaire* sont recours à l’endettement et au crédit bancaire. optimistes tant pour la croissance de leur En 2011, le recours à l’endettement et activité en 2011 que pour leurs effectifs, aux concours bancaires devrait s’accroître. tout particulièrement celles qui ont misé La situation financière des ETI étant le plus sur l’innovation et l’internationalisation. souvent favorable, elles ont, dans leur grande majorité, aisément obtenu les crédits de Les stratégies de développement allient trésorerie et à l’investissement dont elles croissance interne et externe. 24 % des ETI avaient besoin. Cependant, 4 % des ETI ont créé au moins une nouvelle filiale en 2010, françaises déclarent avoir manqué en France ou à l’étranger, et 28 % prévoient de tout soutien bancaire pour le financement de le faire en 2011. Par ailleurs, près du tiers de leur exploitation courante ou de projets des ETI ont pris des participations dans d’autres d’investissements qui ont dû être annulés entreprises l’an dernier et deux sur cinq ou reportés. envisagent de le faire cette année. Les projets de développement à l’international sont nombreux : 16 % des ETI prévoient D’une façon générale, près d’une ETI de créer au moins une nouvelle filiale ou sur cinq considère être freinée dans son coentreprise à l’étranger en 2011, d’abord développement par un manque de fonds propres, en Europe puis en Asie. Dans un cas sur cinq, un endettement excessif ou le resserrement il s’agirait d’une première implantation des conditions d’accès au crédit. Le poids des en dehors du territoire national. garanties demandées par les établissements financiers est jugé important par le tiers L’ensemble des investissements de croissance des entreprises pour les concours de trésorerie. de 2010 a été financé à hauteur de 52 % La proportion atteint 37 % pour les prêts en moyenne par autofinancement, 44 % par à moyen ou long terme. * Cf. définition p. 11 CEttE EnquêtE COnjOintE DgCiS-OSEO, COnSultablE Sur lE SitE OSEO.fr, a fait l’ObjEt D’unE SynthèSE DanS Le 4 pages de La dgCIs (n° 13, juin 2011)
  • 4. 04 OSEO conjoncture DeS etI enquête 2011 1/ ctivité A DES préViSiOnS DE CrOiSSanCE OptiMiStES pOur 2011 56% des ETI anticipent une hausse de leur activité contre 7% seulement une diminution, ce qui donne un solde ETI et innovation prévisionnel(1) de l’activité à + 49. répartitiOn DES Eti SElOn lEur CaraCtèrE innOVant La taille de l’ETI, en termes d’effectif salarié total, n’a pas d’influence significative sur les perspectives d’activité. 58 % En revanche, le solde prévisionnel varie significativement INNOVANTE avec le secteur d’activité. Il est sensiblement plus élevé que la moyenne dans les services(2) (+ 61), mais inférieur pour le groupe « commerce de gros et de détail, transports, hébergement et restauration » (+ 40). Il est dans la moyenne pour les ETI de l’industrie et de la construction (+ 49). Deux facteurs sont très discriminants sur les perspectives d’évolution de l’activité : le caractère innovant de l’entreprise et le poids des exportations dans le chiffre d’affaires. Le solde 42 % prévisionnel ressort à + 60 pour les ETI classées innovantes, NON INNOVANTE contre + 33 pour les « non innovantes ». Il s’établit à + 59 pour les ETI qui réalisent plus du quart de leur activité consolidée hors de France et + 60 pour celles dont la part du chiffre Eti innOVantES : CaraCtériSatiOn DES aCtiOnS d’affaires à l’international est comprise entre 5 % et 25 %. (au cours des 3 dernières années) Par contre, le solde prévisionnel est nettement plus faible, à + 39, pour les ETI dont au moins 95 % des ventes se font 76 % dans l’Hexagone. 58 % préViSiOnS D’aCtiVité En 2011 en solde d’opinion part des etI SOlDE ConCernées D’OpiniOn 35 % 37 % 21 % taille Moins de 250 salariés 20 % + 46 250 à 499 salariés 42 % + 48 500 à 4 999 salariés 38 % + 53 a b c d e Secteurs une entreprise est qualifiée « innovante » si elle a réalisé Industrie, construction 35 % + 49 au moins une des 5 mesures suivantes au cours des 3 dernières Commerce, transports, années : hébergement 36 % + 40 a) financé des frais de recherche et développement (interne ou externe) ou recruté du personnel de r&D ; Services 29 % + 61 b) acquis une licence d’exploitation d’un procédé part du Ca à l’international ou d’une technologie ; en 2010 c) déposé un brevet, une marque, un dessin ou un modèle ; d) développé pour le compte de tiers un produit ou procédé Moins de 5% 54 % + 39 (prestation) nouveau ou significativement amélioré ; 5% à moins de 25% 19 % + 60 e) commercialisé un nouveau produit, bien ou service, 25% et plus 27 % + 59 (hors simple revente de produits nouveaux achetés à d’autres entreprises et hors modifications esthétiques Ensemble des Eti 100 % + 49 ou de conditionnement de produits précédemment existants) ou utilisé un nouveau procédé (ou méthode) de production, Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI. de commercialisation ou d’organisation. De plus, aucun produit ou procédé analogue n’était déjà commercialisé (1) Solde d’opinion : cf. méthodologie. ou utilisé par des concurrents. (2) Activités spécialisées scientifiques et techniques, activités de soutien, information et communication, enseignement, santé et action sociale, activités immobilières, activités financières et autres activités de services. Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.
  • 5. OSEO conjoncture DeS etI enquête 2011 05 lES ExpOrtatiOnS réaliSéES En 2010 Ont été Activité des ETI à l’international COnfOrMES aux ObjECtifS Et lES pErSpECtiVES DE CrOiSSanCE DE l’aCtiVité à l’intErnatiOnal répartitiOn DES Eti En 2011 SOnt trèS pOSitiVES. SElOn la part Du Ca à l’intErnatiOnnal Les ETI qui réalisent au moins le quart de leur activité à l’international disent avoir dépassé leurs objectifs 54 % (indicateur en solde d’opinion à + 12), contrairement à celles dont le poids de l’international est compris entre 5 % et 25 % (indicateur à - 13). 27 % Les perspectives d’évolution des ventes à l’étranger en 2011 sont très optimistes, avec un solde d’opinion à + 53 pour les ETI 19 % fortement internationalisées (au moins 25 % des ventes à l’international) et + 36 pour les moyennement internationalisées (5 % à 25 %). <5% 5 à moins de 25 % ≥ 25 % la DEManDE ESt préVuE En hauSSE En 2011, Degré d’internationalisation SurtOut ChEz lES Eti DES SErViCES, Pas ou peu : < 5 % du CA CEllES qui innOVEnt Et qui Ont unE aCtiVité Moyennement : 5 % à - de 25 % du CA SignifiCatiVE à l’intErnatiOnal. Fortement : ≥ 25 % du CA Le jugement sur le niveau des carnets de commandes ou de la moitié des Eti ont une activité à l’international. réservations en 2010 est très mitigé, le solde d’opinion étant Le pourcentage moyen du chiffre d’affaires réalisé hors globalement nul(3). L’aspect sectoriel, le degré de France est de 17 % et 27 % des etI font au moins le quart d’internationalisation et le caractère innovant des ETI n’ont de leur activité en dehors de l’Hexagone. pas d’incidence sur le niveau de ce dernier. La taille des etI n’a pas beaucoup d’influence sur le poids moyen de l’international dans l’activité consolidée : il est de 15 % Les anticipations d’évolution de la demande en 2011 pour les etI de moins de 500 salariés et de 21 % pour celles de 500 à 4 999 salariés. cependant, l’innovation est un facteur sont nettement plus positives, avec un solde de + 29 % très discriminant : les etI classées innovantes font en moyenne des ETI tablant sur une augmentation et 7 % seulement 24% de leur activité à l’international, soit 3,5 fois plus que sur une diminution. Cet indicateur avancé est très supérieur les « non innovantes ». à la moyenne dans les activités de services (+ 41), Les deux tiers de l’activité internationale des etI se font chez les ETI innovantes (+ 37) et chez celles avec une forte au sein de l’union européenne et un tiers seulement dans le reste activité à l’international (+ 40). du monde. Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI. (3) Solde des pourcentages des opinions opposées : 18 %« bien garnis », 18 % « faibles » en 2010.
  • 6. 06 OSEO conjoncture DeS etI enquête 2011 2/ mploi E SEnSiblE prOgrESSiOn DES EffECtifS préVuE En 2011, un pEu pluS rapiDE à l’étrangEr qu’En franCE pOur lES Eti Déjà iMplantéES à l’intErnatiOnal préViSiOnS D’éVOlutiOn DE l’EffECtif Salarié Emploi En 2011 répartitiOn par ClaSSE D’EffECtif en solde d’opinion part des etI aVEC VEntilatiOn DES EffECtifS En franCE ConCernées MOnDE franCE Et à l’étrangEr part des effectifs en france 42 % en 2010 7% 38 % Moins de 75 % 15 % + 45 + 24 19 % 75 % à moins de 95 % 12 % + 38 + 31 95 % à moins de 100 % 7% + 24 + 24 20 % 100 % 66 % + 22 + 22 3% 93 % 81 % taille 97 % Moins de 250 salariés 20 % + 19 + 18 250 à 499 salariés 42 % + 26 + 22 500 à 4 999 salariés 38 % + 34 + 28 < 250 250 à 499 500 à 4 999 salariés salariés salariés Secteurs Industrie, construction 35 % + 26 + 19 Effectif à l’étranger Effectif en France Commerce, transports, hébergement 36 % + 17 + 18 Près des 2/3 des etI ont moins de 500 salariés. Services 29 % + 40 + 34 en 2010, 84 % des effectifs salariés des etI se situent en France et seuls 16 % dans les filiales à l’étranger. part du Ca à l’international en 2010 Moins de 5 % 54 % + 21 + 20 répartitiOn DES Eti SElOn la part D’EffECtif En franCE 5 % à moins de 25 % 19 % + 35 + 33 25 % et plus 27 % + 37 + 23 15 % (moins de 75 %) Ensemble des Eti 100 % + 28 + 23 66 % (100 %) Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI. 12 % D’ici la fin de l’année 2011, 37 % des ETI pensent accroître (75 % à moins de 95 %) leurs effectifs totaux, tandis que 9 % seulement envisagent de les réduire, soit un solde d’opinion très positif à + 28. 7% Pour sa part, le solde prévisionnel d’évolution des effectifs (95 % à moins sur le sol national ressort à + 23, soit 5 points de moins que pour de 100 %) les effectifs totaux consolidés au niveau mondial. Cela provient des projets d’accroissement des effectifs plus prononcés à l’étranger qu’en France pour les ETI déjà internationalisées. Les etI sont principalement implantées en France : 66 % y ont la totalité de leur effectif et 85 % plus des 3/4. En effet, celles dont plus du quart des salariés se situent hors de l’Hexagone ont un indicateur prévisionnel d’effectif mondial à + 45, contre + 24 pour leurs effectifs en France. Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.
  • 7. OSEO conjoncture DeS etI enquête 2011 07 3/ ituation S financière unE tréSOrEriE aSSEz aiSéE, SurtOut DanS lES Eti innOVantES, DE l’inDuStriE Et DE la COnStruCtiOn Et pOur lES pluS intErnatiOnaliSéES Les anticipations d’accroissement des effectifs en 2011 59 % des ETI considèrent « normale » la situation de leur augmentent significativement avec la taille de l’ETI mesurée trésorerie en 2010. Pour 22 % elle a été « aisée » et pour 19 % par le nombre total de salariés, et légèrement plus à l’étranger « difficile». Il en résulte un indicateur de la trésorerie passée qu’en France au-delà de 250 salariés. légèrement positif à + 3. En termes de secteur d’activité, celui des services affiche les Les ETI de l’industrie et de la construction jugent plus meilleures perspectives. Celles-ci se situent dans la moyenne positivement que les autres l’état de leur trésorerie en 2010, dans le groupe « industrie et construction ». L’ensemble avec un solde d’opinion à + 13, tandis qu’il est plus faible que la « commerce, transports, hébergement et restauration » moyenne dans le tertiaire classique (commerce, transport et a des prévisions plus modérées. tourisme), à - 3. La taille des ETI, en termes d’effectifs salariés totaux, n’est pas discriminante. Par contre, les entreprises Les perspectives d’évolution des effectifs sont deux fois plus innovantes ont un jugement nettement meilleur que les non élevées chez les ETI innovantes que chez les non innovantes, innovantes, soit respectivement + 7 et - 2. tant au niveau mondial (solde à + 35 au lieu de + 16) qu’au niveau de l’Hexagone (solde à + 29 contre + 15). Le niveau d’internationalisation influe également sur l’estimation de la trésorerie passée. Les ETI dont au moins le Les prévisions d’accroissement sont également corrélées quart des effectifs sont à l’étranger ont un jugement meilleur à l’importance des exportations dans l’activité des ETI. Les plus que la moyenne, avec un solde d’opinion à + 9. exportatrices d’entre elles prévoient notamment un fort accroissement de leurs effectifs consolidés au niveau mondial, Une légère amélioration de l’état des trésoreries est escomptée surtout au sein de leurs implantations à l’étranger. En revanche, en 2011 ; le solde d’opinion étant positif à + 5. De ce point de celles qui ne réalisent que 5 % à 25 % de leur activité à vue, ni la taille de l’ETI, ni le caractère innovant ou non ne sont l’international ont des prévisions de croissance très soutenue statistiquement discriminants. En revanche, l’indicateur avancé de leurs effectifs en France, presque aussi élevées qu’à de la trésorerie varie en fonction du secteur d’activité : de + 13 l’étranger, car elles y disposent de moins de filiales. dans les services divers aux entreprises et aux particuliers à - 6 dans le tertiaire classique (commerce, transport et tourisme), en passant par + 11 dans l’industrie et la construction. Enfin, la situation de la trésorerie est attendue stable dans les ETI sans aucun salarié hors de France, avec un solde à + 1, tandis qu’elle s’améliorerait sensiblement dans les ETI disposant de salariés à l’étranger, où l’indicateur culmine à + 12 en moyenne. .
  • 8. 08 OSEO conjoncture DeS etI enquête 2011 4/ roissance 5/ roissance C C interne externe inVEStiSSEMEntS En nEttE DE trèS nOMbrEuSES OpératiOnS prOgrESSiOn, nOtaMMEnt ChEz réaliSéES Et EnViSagéES, un pEu pluS lES Eti innOVantES Et fOrtEMEnt SOuVEnt par priSE DE partiCipatiOnS intErnatiOnaliSéES quE par CréatiOn DE filialES Les ETI interrogées sur l’évolution du volume global de leurs lE quart DES Eti françaiSES Ont Créé investissements physiques(4) et immatériels(5) 2010 par rapport au MOinS unE filialE En 2010. à celui de 2009, l’ont déclarée en augmentation pour 43 % d’entre elles, et en diminution pour 18 %. Il en ressort un Plusieurs facteurs influent sur la fréquence de création indicateur des investissements de croissance interne de filiale, indépendamment de sa localisation nationale ou largement positif à + 25. internationale. La proportion est significativement supérieure à la moyenne (24 %) parmi les ETI des catégories suivantes : Cet indicateur est le plus positif dans le tertiaire traditionnel employant 500 à 4 999 salariés (34 %) (commerce, transport et tourisme), à + 34, et le plus faible secteur des services (29 %) dans l’industrie et la construction (+ 19). ayant au moins le quart de leurs effectifs à l’étranger (35 %). On note une prime à l’innovation (indicateur à + 29, contre + 21), à la taille (+ 31 pour les 500 à 4 999 salariés) et à la lES prOjEtS DE CréatiOn DE nOuVEllES localisation en Île-de-France (+ 32 versus + 23). Il y a filialES En 2011 SOnt égalEMEnt trèS également une corrélation positive avec l’importance du poids nOMbrEux, 28 % DES Eti En DéClarant des effectifs consolidés hors de France, l’indicateur culminant au MOinS un. à + 33 chez les ETI ayant au moins le quart de leurs salariés à l’étranger, soit 10 points de plus que pour celles qui emploient Ici encore, la proportion d’entreprises ayant l’intention de créer la totalité de leurs salariés dans l’Hexagone. une ou plusieurs filiales cette année est plus élevée que la moyenne dans les ETI présentant les caractéristiques suivantes : Les intentions de développement des investissements en 2011 employant 500 à 4 999 salariés (33 %) sont très positives, avec un indicateur prévisionnel à + 31. secteur des services (35 %) Peu de facteurs apparaissent discriminants sur ce point, sinon le caractère innovant de l’entreprise (+ 34 au lieu de + 26) ...mais aussi celles : et le degré d’internationalisation de l’entreprise, tant pour classées innovantes (32 %) la part des effectifs employés à l’étranger (+ 41 si part > 5 %) localisées en Île-de-France (33 %) que pour la part du CA consolidé réalisée hors de France réalisant au moins le quart de leur CA à l’étranger (37 %) (+ 37 si part au moins égale à 25 %). ayant au moins 5 % de leurs effectifs à l’étranger (37 %). prèS Du tiErS DES Eti Ont priS DES partiCipatiOnS DanS D’autrES EntrEpriSES En 2010 Et DEux Sur Cinq EnViSagEnt DE lE fairE En 2011… Les opérations de croissance externe par prise de participations dans des entreprises existantes sont un peu plus fréquentes que les créations de filiales. 31% des ETI ont pris des participations dans au moins une autre entreprise en 2010 et 41% des ETI prévoient d’en prendre en 2011. Les ETI qui ont pris des participations en 2010 sont surreprésentées dans les catégories suivantes : employant 500 à 4 999 salariés (46 %) secteur des services (42 %) classées innovantes (35 %) réalisant 5 % à 25 % de leur activité à l’international (41 %) ayant au moins le quart de leurs effectifs à l’étranger (41 %). (4) Investissements physiques : immobilier, outil de production… (5) Investissements immatériels : R&D, formation, labels…
  • 9. OSEO conjoncture DeS etI enquête 2011 09 Implantation des ETI à l’étranger répartitiOn DES Eti ayant au MOinS unE filialE à l’étrangEr SElOn la part Du Ca à l’intErnatiOnal 71 % 64 % Les ETI de ce profil ont aussi plus souvent que la moyenne 37 % des projets de prise de participations en 2011. … Et unE Eti Sur Six a un prOjEt fErME 11 % DE CréatiOn DE filialE Ou DE priSE DE partiCipatiOn à l’étrangEr à COurt tErME. <5% 5 à moins de 25 % ≥ 25 % Ensemble 37 % des etI sont implantées à l’étranger avec en moyenne répartitiOn DES 16 % D’Eti ayant un Ou pluSiEurS 2,2 filiales. prOjEtS à l’étrangEr par zOnE D’iMplantatiOn La proportion d’etI possédant des filiales ou ayant des co-entreprises hors de l’Hexagone augmente bien sûr Union européenne 8% avec le poids de l’international dans l’activité. 71 % des etI très internationalisées disposent de 6,1 filiales à Asie 5% l’étranger en moyenne. De leur côté, 64 % des etI moyennement internationalisées en possèdent au moins une, avec une moyenne Afrique + Océanie 3% de 2,1 filiales hors de France pour les etI de cette classe. Amérique latine 3% Les trois quarts des filiales et co-entreprises à l’étranger dépendent des etI très internationalisées. Europe hors UE 2% répartitiOn DES Eti ayant au MOinS unE filialE Amérique du Nord 1% à l’étrangEr SElOn la part Du Ca à l’intErnatiOnal Et lE typE DE la filialE Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI. 59 % 55 % L’Asie est la deuxième zone ciblée après l’Union européenne. 47 % 48 % Parmi les ETI qui ont des projets d’implantation à l’international, les 4/5 possèdent déjà au moins une filiale à l’étranger. 31 % 31 % 29 % 24 % 25 % 21 % DES inVEStiSSEMEntS DE CrOiSSanCE 14 % 16 % MajOritairEMEnt autOfinanCéS En 2010… <5% 5 à moins de 25 % ≥ 25 % Ensemble plan DE finanCEMEnt MOyEn DES inVEStiSSEMEntS Production Distribution Production/distribution DE CrOiSSanCE DES Eti réaliSéS En 2010 La nature des implantations à l’étranger, de production ou distribution, dépend du degré d’internationalisation. 55 % des Autofinancement 52 % etI encore très peu internationalisées possèdent uniquement des filiales ou des co-entreprises de distribution. À l’opposé, Apports en fonds propres 4% 59 % des etI fortement internationalisées ont à la fois des filiales de distribution et de production. Endettement, concours bancaires 44 % zOnE D’iMplantatiOn à l’étrangEr DES Eti Ensemble 100 % 72 % Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI. …aVEC DES intEntiOnS DE rECOurS aCCru à l’EnDEttEMEnt Et aux COnCOurS banCairES 31 % 30 % 25 % En 2011. 19 % 14 % Les investissements de croissance, tant internes qu’externes, étant prévus en hausse significative en 2011, les besoins UE Amérique Asie Afrique Europe Amérique de financement devraient être plus importants qu’en 2010. du Nord + Océanie hors UE latine Pour y répondre, les ETI souhaitent recourir un peu plus à l’autofinancement (indicateur prévisionnel à + 6), mais surtout Les filiales à l’étranger sont principalement implantées dans l’union européenne. à l’endettement et aux concours bancaires (+ 27). En revanche, Près des 3/4 des etI internationalisées y ont une ou plusieurs le financement par des apports en fonds propres resterait implantations. marginal, avec un indicateur prévisionnel négatif à - 3. Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.
  • 10. 10 OSEO conjoncture DeS etI enquête 2011 6/ inancements externes F un aCCèS aiSé DanS l’EnSEMblE 4 % SEulEMEnt DES Eti Ont Eu DES DiffiCultéS 30% DES Eti jugEnt COntraignantES lES MajEurES D’aCCèS au CréDit En 2010. garantiES réClaMéES par lES banquES pOur l’ObtEntiOn DE COnCOurS DE tréSOrEriE. Les entreprises ont été interrogées sur les difficultés éventuellement rencontrées pour accéder aux concours En matière d’accès aux prêts bancaires à court terme, les bancaires de trésorerie ou à l’investissement au cours de garanties demandées à l’entreprise sont souvent considérées l’année écoulée. comme plus pesantes que le niveau des taux d’intérêt et que le coût de l’assurance éventuellement liée au prêt. 3 % n’ont pu obtenir aucune facilité de la part des banques pour le financement de leur exploitation courante. 3 % également des ETI ont dû annuler ou reporter leurs projets iMpOrtant faiblE SanS EffEt d’investissement, faute d’obtention d’un concours auprès de leurs banques. Il s’agit des mêmes entreprises dans les deux Niveau tiers des cas. Au total, 4 % seulement des ETI françaises, des taux d’intérêt 15 % 48 % 37 % soit de l’ordre d’une centaine d’entreprises de taille intermédiaire, n’ont pu recevoir aucun soutien financier Coût d’assurance 11 % 43 % 46 % auprès des banques en 2010. Elles ont des profils variés, sans écarts statistiques significatifs en fonction de la taille, Garanties exigées 30 % 35 % 35 % du secteur d’activité, du degré d’internationalisation ou encore de la classification innovante ou non de l’entreprise. Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI. Cependant, 71 % des ETI n’ont rencontré aucune difficulté pour accéder aux concours de trésorerie ou à l’investissement lE pOiDS DES garantiES DEManDéES apparaît et 25 % des ETI disent avoir eu quelques difficultés pour EnCOrE pluS lOurD En CE qui COnCErnE l’aCCèS financer leur exploitation courante ou leurs projets aux prêtS à MOyEn Ou lOng tErME. d’investissement. Les garanties exigées apparaissent comme une contrainte lE rESSErrEMEnt DES COnDitiOnS D’aCCèS au importante voire insurmontable pour 37 % des entreprises CréDit ESt COnSiDéré COMME un ObStaClE intermédiaires. iMpOrtant par unE Eti Sur Cinq, DE MêME quE lE ManquE DE fOnDS prOprES Et un iMpOrtant faiblE SanS EffEt EnDEttEMEnt ExCESSif. Trois types d’obstacles possibles au développement de leur Niveau entreprise, « le manque de fonds propres », « l’endettement des taux d’intérêt 21 % 51 % 28 % excessif » et « le resserrement des conditions d’accès au crédit », ont été soumis à l’appréciation des répondants à l’enquête. Coût d’assurance 15 % 43 % 42 % Chacun de ces freins est jugé faible ou sans effet par quatre entreprises sur cinq. Les autres, soit quelque 20 % des ETI, Garanties exigées 37 % 35 % 28 % estiment que chacun d’eux est un obstacle important, voire insurmontable. Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI. iMpOrtant faiblE SanS EffEt Manque de fonds propres 17 % 37 % 46 % Endettement excessif 18 % 38 % 44 % Resserrement des conditions d’accès au crédit 21 % 38 % 41 % Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI.
  • 11. OSEO conjoncture DeS etI enquête 2011 11 7/ éthodologie M Ces résultats proviennent de la première enquête de StruCturE DE l’éChantillOn conjoncture menée conjointement par la DgCiS et OSEO auprès taille des entreprises de taille intermédiaire (Eti) nationales(6), en mars 2011. Cette enquête sera actualisée chaque année. 11,1 % 1 000 à 5 000 28,8 % DéfinitiOn DES Eti salariés < 250 salariés La nouvelle catégorie des entreprises de taille intermédiaire a été introduite par la loi de modernisation de l’économie d’août 2008, et précisée par le décret de décembre 2008. Ce sont les entreprises qui n’appartiennent pas à la catégorie des petites et moyennes entreprises(7), et qui : d’une part occupent moins de 5 000 personnes ; d’autre part ont un chiffre d’affaires annuel n’excédant pas 1,5 milliard d’euros ou un total du bilan annuel n’excédant 60,1 % pas 2 milliards d’euros. 250 à 999 Elles se situent donc entre les PME et les grandes entreprises (GE). salariés périMètrE DE l’étuDE secteur d’activité L’échantillon de 2 888 ETI nationales, qui a servi de base (8) à cette enquête, a été constitué à partir d’une étude réalisée 0,4 % Agriculture 34,8 % en 2009 par la DGCIS. Industrie, construction 28,7 % éChantillOn D’analySE Services Et MéthODE DE rEDrESSEMEnt Un questionnaire a été adressé à ces entreprises début mars 2011. Sur les 607 questionnaires reçus avant le 2 avril 2011, 479 questionnaires ont été validés pour constitution de l’échantillon d’analyse. Ont été écartées les entreprises hors critères ETI et celles 36,1 % dont le questionnaire était incomplet ou mal rempli. Commerce, transport, hébergement Cet échantillon a été redressé en fonction des 3 critères : taille, secteur d’activité, région région. 66,7 % Province L’analyse porte sur les données consolidées lorsqu’il y en a d’établies (81 % de l’échantillon), sinon sur les données sociales de l’entreprise répondante. inDiCatEur Ou SOlDE D’OpiniOn Les indicateurs calculés en solde d’opinion sont d’usage classique dans les enquêtes de conjoncture pour suivre dans le temps l’évolution de l’appréciation des principaux paramètres 33,3 % socio-économiques (activité, emploi, exportations, Île-de-France investissements…) et financiers (trésorerie, accès au crédit…). Ils correspondent à des soldes de pourcentages d’opinions opposées : Source : enquête OSEO - DGCIS auprès des ETI. Indicateurs en évolution = (6) ETI dont la tête de groupe est en France. [(% « en hausse ») – (% « en baisse »)] X 100 (7) Entreprises employant moins de 250 personnes et dont le chiffre d’affaires annuel n’excède pas 50 millions d’euros ou le bilan annuel 43 millions d’euros. Indicateurs en niveau = (8) Le fichier initial a été constitué à partir des bases Insee (Ficus et Lifi) et Diane 2007 [(% « aisé ») – (% « difficile »)] X 100 éditée par le Bureau Van Dijk.
  • 12. oseo Tél. : 01 41 79 80 00 oseo.fr 27-31 avenue du Général Leclerc – 94710 Maisons-Alfort Cedex Réf. : 680200 –Juin 2011 – Ce document est imprimé avec des encres végétales sur du papier fabriqué à 100 % à base de fibres provenant de forêts gérées de manière durable et équitable ou contrôlées dans une usine certifiée ISO 14001 & EMAS, par un professionnel labellisé Imprim’Vert.