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Construction de maisons individuelles – 4120A
LE SECTEUR
Sociétés analysées 554
Valorisation positive 86%
C.A. total 3,25 ...
OBSERVATOIRE SECTORIEL DES PME-ETI
Construction de maisons individuelles
Situation financière
Le secteur n’est pas endetté...
A PROPOS D'ALTAVALUE:
Parce que l'investissement se porte aussi sur les entreprises non
cotées, AltaValue apporte un socle...
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Etude sectorielle altavalue construction individuelle 2016 03

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Etude sectorielle AltaValue :
secteur de la construction de maisons individuelles
Marges faibles, mais reprise de la croissance?

Publié dans : Économie & finance
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Etude sectorielle altavalue construction individuelle 2016 03

  1. 1. Construction de maisons individuelles – 4120A LE SECTEUR Sociétés analysées 554 Valorisation positive 86% C.A. total 3,25 md€ C.A. Export NS L’ENTREPRISE TYPE Valorisation 4,49 m€ C.A. 3,08 m€ Ebitda 116 k€ Marge d’Ebitda 3,89% Trésorerie Nette 272 k€ Fonds Propres 556 k€ Marges faibles, mais reprise de la croissance? Un secteur plus robuste qu’il n’y paraît, avec une proportion très importante de sociétés dont la valorisation est positive. Mais les marges sont très faibles, et la croissance attendue en 2016 et 2017 sera insuffisante pour leur permettre de progresser significativement Activités et perspectives Le secteur sort de deux années de décroissance. Les premières publications des résultats 2015 laissent augurer d’une légère reprise de la croissance, qui devrait s’amplifier en 2016. Croissance du C.A. Rentabilité La rentabilité du secteur est très faible, à moins de 4% pour l’Ebitda (marge médiane Ebitda base AltaValue : 8% en 2014). La reprise de la progression de l’activité sur la période 2015-2017 ne suffira pas à remonter la marge d’Ebitda au niveau de celle de 2011. OBSERVATOIRE SECTORIEL DES PME-ETI Répartition de l’univers Par taille de C.A. en M€ ALTAVALUE OBSERVATOIRE SECTORIEL DES PME-ETI MARS 2016 1 Données au 1er mars 2016 0.00 % 1.00 % 2.00 % 3.00 % 4.00 % 5.00 % 6.00 % 0 50 100 150 200 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Ebitda (k€) Marge Ebitda (%) -5.0 % 0.0 % 5.0 % 10.0 % 15.0 % 20.0 % 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Médiane Moyenne plus de 50 M€ de 20 à 50 M€ de 10 à 20 M€ de 5 à 10 M€ de 2 à 5 M€ jusqu'à 2 M€
  2. 2. OBSERVATOIRE SECTORIEL DES PME-ETI Construction de maisons individuelles Situation financière Le secteur n’est pas endetté : la médiane nous donne même une situation de cash net en historique et en forward. Le secteur attend sans doute des perspectives de croissance du CA et de sa rentabilité plus favorables pour se réendetter. Pour le moment la priorité reste, comme pour la plupart des PME, au renforcement des capitaux propres. Risque Crédit Long Terme : 69% de sociétés du secteur ont un Score de Crédit Long Terme « Investment Grade » (BB et +) pour 2015, conforme à la moyenne de la base AltaValue (68% pour 2015). Ce qui témoigne à nouveau de la relative robustesse de ce secteur malgré ses marges déprimées. Les sociétés du secteur ont nettement réduit leurs investissements entre 2011 et 2014.. La reprise s’annonce modérée pour la période 2015-2017. L’investissement médian ne représente que 0,5% du CA Capitaux propres (K€) Investissement matériels (K€) ALTAVALUE OBSERVATOIRE SECTORIEL DES PME-ETI MARS 2016 2 0.0 10.0 20.0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 0 200 400 600 800 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 -70.0 % -60.0 % -50.0 % -40.0 % -30.0 % 0 100 200 300 400 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Trésorerie nette (k€) Ratio d'endettement (%) TOP 10 du secteur Chiffre d'affaires EBITDA Part du CA Investissements 2013 2014 2013 2014 à l'export (2014) en % du CA 2014 MAISONS FRANCE CONFORT k€ 236 968 236 117 k€ 5 707 3 735 0% 6 272 IGC k€ 96 713 101 608 k€ 5 308 3 857 0% 874 TRECOBAT k€ 92 724 82 028 k€ 9 075 7 901 0% 649 BABEAU SEGUIN k€ 65 891 63 961 k€ 8 657 7 405 0% 413 C T VAL DE LOIRE k€ 42 233 45 958 k€ 914 1 190 0% 124 ECM k€ 28 351 35 600 k€ 2 721 2 726 0% 146 LES MAISONS AVENIR TRADITION k€ 30 839 33 852 k€ 657 496 0% 344 MAISONS M.C.A k€ 31 128 32 014 k€ 3 206 3 258 0% 246 ENTREPRISE ROLAND GUEUDRY ET FILS k€ 31 520 30 470 k€ 1 377 1 258 0% 790 Médiane 10 du secteur Chiffre d'affaires EBITDA Part du CA Investissements 2013 2014 2013 2014 à l'export (2014) en % du CA 2014 SAS VIRE CONSTRUCTION k€ 3 290 3 113 k€ 70 45 0% 1 SAS LEANDRI k€ 3 059 3 086 k€ 360 499 0% 114 SARL DE LIMA k€ 3 052 3 079 k€ 74 266 0% 19 ENTREPRISE DE TRAVAUX DU BATIMENT DU CHER k€ 3 228 3 075 k€ 181 204 0% 0 BATI CONSTRUCTION k€ 3 539 3 073 k€ 155 108 0% 12 SOPRI k€ 4 187 3 061 k€ 166 18 0% 2 TRADIBAT k€ 3 179 3 052 k€ 0 172 0% 2 B.L.M. BERTRAND LEROY MARTIN k€ 3 133 3 024 k€ 184 154 0% 4 ARTISANS CONSTRUCTEURS DU BOCAGE k€ 3 144 3 022 k€ 41 6 0% 1 ETS GAMEIRO k€ 2 997 3 018 k€ 205 382 0% 78
  3. 3. A PROPOS D'ALTAVALUE: Parce que l'investissement se porte aussi sur les entreprises non cotées, AltaValue apporte un socle de connaissance unique sur l'univers des PME et des ETI françaises. AltaValue dispose de plusieurs dizaines de milliers de valorisations d'entreprises, actualisées mensuellement, fondées sur des méthodes directement issues de l'univers des entreprises cotées (comparables, actualisation des cash-flows futurs), et d'une connaissance très fine de l'ensemble des secteurs d'activité. La méthode développée par AltaValue allie l'expertise des deux entreprises indépendantes. Altares, spécialiste de l'information d'entreprise, fournit les bases de données les plus complètes du marché. AlphaValue, leader de la recherche indépendante en Europe, apporte son expertise dans l'analyse et la valorisation financière des entreprises. DONNÉES Les données historiques sont extraites des liasses fiscales et regroupées selon des comptes simplifiés. Ces données sont affectées d’un A quand les comptes sont publiés et disponibles. Les données affectées d’un E sont des données estimées (cf. infra). Les affectations sectorielles découlent du code NAF auquel est rattachée l’entreprise METHODOLOGIE AltaValue projette les comptes de 3 exercices à partir du dernier connu à la condition d’avoir 5 années d’historique. Le principe est, pour chaque société, de reporter sur les années futures les écarts observés historiquement par rapport au secteur. Les données sectorielles s’appuient sur le suivi en continu des secteurs cotés et sur le travail prévisionnel des analystes d’AlphaValue. Les perspectives sectorielles (croissance, marges, modèles économiques) et les valorisations émanent des mises à jour permanentes sur les univers de couverture d’AlphaValue. Chaque entreprise de l’univers AltaValue suit une trajectoire de croissance autonome. Si un rattachement sectoriel est impossible ou que les données historiques sont incomplètes, les projections ne sont pas possibles. CONDITIONS D’UTILISATION Les données historiques (agrégats) et projetées sont les propriétés conjointes et exclusives des sociétés Altares et AlphaValue. Elles s’entendent comme le résultat de méthodes mises au point conjointement par chacune de ces deux sociétés dans le cadre de cette offre commerciale. L’usage de ces données est strictement privé. Ces données sont par nature susceptibles de changer brutalement. Il est impératif de les considérer comme indicatives et de les confronter à des avis contradictoires. NOUS CONTACTER Altavalue Email : contact@altavalue.fr Tel : +33 (0)1 70 61 10 52 Site Web : www.altavalue.fr ALTAVALUE OBSERVATOIRE SECTORIEL DES PME-ETI MARS 2016 3

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