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Presentation Emmanuel Brutin

  • 2. L’évolution du marché de la dette privée en Europe En nombre d’opérations En montants (millions d’euros) par type d’instrument
  • 3. Des supports de financement diversifiés • Les obligations publiques listées: segment quasi « réservé » aux grandes entreprises et aux « grosses » ETI, souvent cotées en bourse • Le marché des prêts senior (financements d’acquisitions, de LBO) • Les placements privés en € (4 mds € en 2013, 42 opérations sous forme d’obligations et de prêts, 100 M€ en moyenne, 6 ans); émetteurs français • Les « schuldschein » allemands: prêt direct, bilatéral et transférable ; 25% d’émetteurs non allemands; émission 100/150 M€ à 5/7 ans • Les US PP: 47 mds $ en 2013 dont 13 mds € émis par des émetteurs européens, notation BBB, documentation standardisée avec des covenants; durées de 5 à 15 ans (75% d’émissions à + de 10 ans)
  • 4. Des intérêts convergents entre investisseurs et PME • Besoin des entreprises de trouver des financements directs pour faire face à la désintermédiation bancaire • Intérêt pour les banques de réduire leurs besoins en fonds propres dans le cadre de la réglementation Bâle 3 • Nécessité pour les assureurs de diversifier leurs expositions crédit suite à la crise des dettes souveraines en Europe • Des enjeux importants en matière de croissance économique, d’emplois et de gestion de l’épargne. Volonté de mettre en place une solution alternative de financement
  • 5. Les initiatives pour développer les financements aux PME • La création du format juridique FPE en 2013 permettant aux assureurs de prendre ces dettes privées sur leur bilan • La rédaction d’une charte de l’Euro PP publiée en février 2014 par l’AFTE, l’AMAFI, sous l ’égide de la BdF • Des initiatives de place avec le fonds de dettes NOVO qui réplique les structures de financements en capital existantes (fonds NOVA, BPI) • La mise en place, dans les sociétés de gestion, de fonds et d’équipes d’investissements dédiés à ce segment de marché • Des partenariats banques / sociétés de gestion / investisseurs finaux
  • 6. Des pistes de réflexion et d’initiatives • La mise en place d’une échelle de notations sur le modèle du système américain (notation NAIC – National Association of Insurance Commissionners) • Un renforcement de la relation directe entre les émetteurs et les institutionnels ( • Une standardisation renforcée des covenants (sur le modèle des US PP) • Une harmonisation des droits des procédures collectives en Europe
  • 7. Les investissements de CNP Assurances • Participation aux fonds Novo1 et Novo2 à hauteur de 100 M€ (financement de dettes PME-ETI) • Participation aux fonds Nova1 et Nova2 à hauteur de 35 M€ : apport de capital à des sociétés cotées(compartiments B et C d’Euronext, Alternext) • Engagement sur des fonds de dettes d’entreprises et d’infrastructure sous format FPE en cours de levée de fonds