La bonne résistance de l’EBITDA 2010 à 240,9 millions d’euros valide, dans un marché difficile, la stratégie de BOURBON Résultat net part du Groupe 2010 à 39,2 millions d’euros

1. Paris, le 16 mars 2011
1
Résultats annuels 2010
La bonne résistance de l’EBITDA 2010 à 240,9 millions d’euros valide,
dans un marché difficile, la stratégie de BOURBON
Résultat net part du Groupe 2010 à 39,2 millions d’euros
« Les résultats de l’année 2010, obtenus dans un contexte de marché particulièrement défavorable, illustrent
le bien fondé d’une stratégie destinée à satisfaire les attentes des clients en termes de sécurité, de fiabilité et
de baisse des coûts, par l’investissement continu dans des navires innovants et à forte productivité », déclare
Jacques de Chateauvieux, Président du Conseil d’administration de BOURBON. « BOURBON a montré
cette année sa capacité de résistance dans un marché difficile et va pouvoir donner sa pleine mesure dans la
mise en œuvre de son plan BOURBON 2015 Leadership Strategy. »
« Les conditions nécessaires à la réussite du plan sont aujourd’hui réunies », souligne Christian Lefèvre,
Directeur Général de BOURBON. « L’autofinancement provenant du plan de cession de 500 millions d’euros
est déjà disponible, les navires commandés bénéficient de l’expérience acquise dans l’exploitation des séries
précédentes et les équipes peuvent s’appuyer sur une organisation et des procédés qui répondent aux
attentes des clients. La reprise des investissements, annoncée par les compagnies pétrolières et confirmée
par les taux d’utilisation des deux premiers mois de l’année, crée les conditions favorables à une amélioration
progressive de la performance et des résultats. »
En millions d’euros S2 2010
S1 2010
Proforma*
Variation
S2 2009
Proforma*
2010
2009
Proforma*
Variation
Chiffre d’affaires 443,6 406,4 +9,2% 404,8 849,9 812,8 +4,6%
Excédent brut d’exploitation hors plus-values 118,2 121,9 -3,0% 146,4 240,1 297,5 -19,3%
Plus-values 0,9 0,0 0,2 0,9 1,2
Excédent brut d’exploitation (EBITDA) 119,1 121,9 -2,3% 146,6 240,9 298,7 -19,3%
Résultat opérationnel (EBIT) 17,6 35,9 -51% 80,0 53,5 176,5 -69,7%
Résultat financier (38,0) 5,5 (13,0) (32,4) (34,3)
Impôts (4,9) (10,1) -52,0% (3,3) (15,0) (8,7) +73,5%
Résultat des activités abandonnées/destinées
à être cédées
21,2 10,4 +103,5% 17,4 31,6 38,0
Intérêts minoritaires (2,1) 0,7 8,0 (1,4) 16,2
Résultat net part du Groupe (1,8) 41,0 -104,5% 73,1 39,2 155,4 -74,8%
*éléments financiers retraités conformément au nouveau périmètre BOURBON (cf p5)

2. 2
Le chiffre d’affaires 2010 s’élève à 849,9 millions d’euros, en hausse de 4,6% par rapport à l’année
précédente. Sur l’année, les 2 activités Marine Services et Subsea Services sont en croissance, alors que les
affrètements externes (désormais présentés en « Autres ») ont quasiment disparu.
D’un semestre à l’autre en 2010, le chiffre d’affaires augmente de 9,2% grâce à l’activité Marine Services
(+9,5%) et à l’activité Subsea Services (+20,4%) alors que la baisse des affrètements externes entraîne la
diminution de 28% du chiffre d’affaires « autres ».
Par rapport au 2ème
semestre 2009, le chiffre d’affaires du 2ème
semestre 2010 est en augmentation de 9,6%, à
443,6 millions d’euros. Cette hausse dans un marché difficile reflète la croissance de la flotte et la forte
diminution des affrètements.
L’excédent brut d’exploitation (EBITDA) 2010 atteint 240,9 millions d’euros, en baisse de 19,3% par rapport
à l’année précédente, et ce malgré une croissance globale du chiffre d’affaires, portée par l’activité Subsea
Services qui ne compense que partiellement l’impact des conditions de marché sur la performance de l’activité
Marine Services
D’un semestre à l’autre en 2010, le fléchissement de l’EBITDA se limite à 2,3%.
Au 2ème
semestre 2010, du fait des difficiles conditions de marché et malgré l’augmentation du nombre de
navires en flotte, l’EBITDA a diminué de 18,8% par rapport au 2ème
semestre 2009, pour atteindre
119,1 millions d’euros.
Le résultat opérationnel 2010 baisse de 69,7% par rapport à l’année précédente, à 53,5 millions d’euros.
Les amortissements 2010 augmentent de 51 millions d’euros et sont essentiellement liés à l’augmentation du
nombre de navires en flotte. Les provisions sont essentiellement alourdies par 11 millions d’euros de
provisions non-récurrentes au Nigéria et au Brésil.
Par rapport au 2ème
semestre 2009, la baisse du résultat opérationnel de 78% à 17,6 millions d’euros
s’explique, de même, par des amortissements qui augmentent de 29,2 millions au 2ème
semestre 2010 et par
des provisions plus élevées.
Le résultat financier 2010 est comparable à celui de l’exercice précédent, à -32,4 millions d’euros.
Il reflète deux évolutions contraires :
- une augmentation du coût de l’endettement financier de 21,8 millions d’euros, du fait de l’augmentation
de l’endettement moyen et de la réduction de la part des intérêts capitalisés relatifs aux acomptes sur
navires en construction ;
- une variation favorable du résultat latent sur instruments financiers de 18,9 millions d’euros.
Au 2ème
semestre 2010, le résultat financier affiche -38 millions d’euros, soit un alourdissement de 25 millions
d’euros par rapport au 2ème
semestre 2009, du fait d’un coût d’endettement en hausse et de la dégradation du
résultat de change latent.
Les activités cédées en cours d’année ont généré, en 2010, un résultat positif de 31,6 millions d’euros.
Le résultat net part du Groupe 2010 est positif à 39,2 millions d’euros, en diminution de 74,8% par rapport à
l’année précédente.
MARINE SERVICES
Le chiffre d’affaires 2010 s’élève à 660,3 millions d’euros, en progression de 9,2% par rapport à 2009.
L’impact de la forte croissance de la flotte (58 nouveaux navires) est atténué par la dégradation des conditions
de marché. Le taux d’utilisation des navires demeure élevé, à 79,5% contre 83% en 2009.
Au 2ème
semestre 2010, le chiffre d’affaires augmente de 9,5% par rapport au 1er
semestre 2010, du fait
essentiellement de la croissance de la flotte (+8%).
Par rapport au 2ème
semestre 2009, le taux d’utilisation moyen du 2ème
semestre 2010 est resté ferme à 81%
contre 89%.
Par rapport à l’année précédente, l’EBITDA 2010 diminue de 24,4%, à 182,9 millions d’euros, du fait des
conditions du marché et de la hausse des coûts due, notamment, au repositionnement de navires sortant de
contrat plus nombreux qu’auparavant.
Par rapport au 1er
semestre 2010, l’EBITDA du 2ème
semestre 2010 fléchit de 9%.

3. 3
Résultats Marine Services
2010 2009 proforma* Variation
Nombre de navires (fin de période) 390 343 +13,7%
Taux d’utilisation 79,5% 83,0% -3,5 pts
En millions d’euros 2010 2009 proforma* Variation
Chiffre d’affaires 660,3 604,9 +9,2%
Excédent brut d’exploitation hors plus-values 182,1 240,4 -24,3%
Plus-values 0,9 1,7
Excédent brut d’exploitation (EBITDA) 182,9 242,1 -24,4%
En % du chiffre d’affaires 27,7% 40,0% -
*éléments financiers retraités conformément au nouveau périmètre BOURBON (cf p5)
Résultats par segment
Navires Offshore profond
Sur l’année 2010, le chiffre d’affaires réalisé par les navires Offshore profond atteint 308,7 millions d’euros et
représente 46,7% du total de l’activité Marine de Services.
Conformément à la stratégie prenant en compte les risques de surcapacité sur ce segment, seuls
2 nouveaux navires sont entrés en flotte en 2010.
Le taux d’utilisation reste élevé à 90,3% contre 93,1% en 2009, grâce notamment au taux élevé de
contractualisation long terme.
L’EBITDA hors plus-values atteint 108,6 millions d’euros, soit 59,6% de l’EBITDA hors plus-values de l’activité
Marine Services, en phase avec la forte intensité capitalistique de ce segment.
Navires Offshore continental
Sur l’année 2010, le chiffre d’affaires réalisé par les navires Offshore continental atteint 151,7 millions
d’euros, et représente 23% du chiffre d’affaires total de l’activité Marine de services. Au cours de l’exercice,
BOURBON a poursuivi vigoureusement sa stratégie de substitution en amenant au marché 26 nouveaux
navires Bourbon Liberty, ce qui porte à 58 le nombre de Bourbon Liberty en flotte en fin d’année. Les temps
de mobilisation de ces nouveaux navires, ainsi que les difficultés administratives rencontrées au Brésil (qui ont
été réglées depuis), ont impacté négativement le taux d’utilisation qui s’élève, néanmoins, à 73% contre 84%
en 2009.
L’EBITDA hors plus-values atteint 27,5 millions d’euros et représente 15,1% de l’EBITDA hors plus-values de
l’activité Marine Services.
2010
Profond Continental Crewboats TOTAL
Nombre de navires (fin de période) 69 78 243 390
Taux d’utilisation 90,3% 73,2% 78,2% 79,5%
2010
En millions d’euros Profond Continental Crewboats TOTAL
Chiffre d’affaires 308,7 151,7 199,9 660,3
Coûts directs (166,5) (107,7) (132,3) (406,6)
Coûts Généraux et Administratifs (33,5) (16,5) (21,7) (71,7)
Excédent brut d’exploitation (EBITDA) hors plus-
values
108,6 27,5 45,9 182,1
En % du chiffre d’affaires 35,2% 18,1% 23,0% 27,6%

4. 4
Navires Crewboats
Sur l’année 2010, le chiffre d’affaires réalisé par les Crewboats atteint 199,9 millions d’euros, soit 30,3% du
chiffre d’affaires de l’activité Marine Services. Au cours de l’exercice, 30 nouveaux Crewboats ont été mis en
service, et 10 navires âgés ont été soit cédés soit détruits. Le taux d’utilisation s’élève à 78,2% contre 79,1%
en 2009.
L’EBITDA hors plus-values atteint 45,9 millions d’euros, soit 25,2% de l’EBITDA hors plus-values de l’activité
Marine de services.
SUBSEA SERVICES
2010 2009 proforma* Variation
Nombre de navires (fin de période) 17 14 +21,4%
Taux d’utilisation 88,5% 88,1% +0,4 pts
En millions d’euros 2010 2009 proforma* Variation
Chiffre d’affaires 149,6 127,3 +17,5%
Excédent brut d’exploitation hors plus-values 52,8 48,8 +8,2%
Plus-values - (0,1)
Excédent brut d’exploitation (EBITDA) 52,8 48,7 +8,3%
En % du chiffre d’affaires 35,3% 38,2% -
*éléments financiers retraités conformément au nouveau périmètre BOURBON (cf p5)
Le chiffre d’affaires 2010 de l’activité Subsea Services atteint 149,6 millions d’euros, en hausse de 17,5% par
rapport à l’année précédente. Cela traduit la croissance de la flotte (arrivée de 3 nouveaux navires IMR et de 3
ROV), le maintien d’un taux d’utilisation élevé (88,5% contre 88,1% l’année précédente) et l’amélioration de la
performance au travers de renouvellement de contrats avec des tarifs en hausse et des prestations élargies.
Par rapport au 1er
semestre 2010, le taux d’utilisation moyen des navires IMR au 2ème
semestre 2010
progresse de 5,9 points. Sur ces mêmes périodes, le chiffre d’affaires augmente de 20,4% du fait de la
croissance de la flotte et du renouvellement dans des conditions favorables de certains contrats.
Par rapport au deuxième semestre 2009, le taux d’utilisation moyen des navires IMR augmente, au
2ème
semestre 2010, de 1,6 point pour atteindre 91,3%.
L’EBITDA 2010 augmente de 8,3% à 52,8 millions d’euros du fait de la croissance de la flotte et de
l’amélioration de la performance. Par rapport au 1er
semestre 2010, l’EBITDA du 2ème
semestre 2010
augmente de 12,5%.
AUTRES
En millions d’euros 2010 2009 proforma* Variation
Chiffre d’affaires 40,0 80,6 -50,4%
Excédent brut d’exploitation hors plus-values 5,2 8,3 -37,1%
Plus-values - (0,4)
Excédent brut d’exploitation (EBITDA) 5,2 7,9 -33,6%
En % du chiffre d’affaires 13,1% 9,8% -
*éléments financiers retraités conformément au nouveau périmètre BOURBON (cf p5)
La catégorie « Autres » regroupe essentiellement l’activité du cimentier Endeavor, celle des navires offshore
affrétés à l’extérieur ainsi que des éléments non répartis sur les deux autres activités.
Sur l’année 2010, l’arrivée de nombreux nouveaux navires dans la flotte offshore, dans un contexte de
marché difficile, a conduit à diminuer considérablement le recours aux affrètements externes. Cela se traduit
par une baisse de 50,4% du chiffre d’affaires de la catégorie « Autres », à 40 millions d’euros, et par la
réduction de 33,6% de l’EBITDA à 5,2 millions d’euros.

5. 5
PERSPECTIVES
Le marché anticipe toujours une bonne tenue des prix du pétrole, créant un environnement favorable aux
investissements dans le secteur. L’annonce par les compagnies pétrolières de l’augmentation de leurs
investissements (+11% en Exploration & Production) vient confirmer cette tendance en 2011.
BOURBON constate, pour les navires de services offshore, un renforcement du niveau d’exigence des clients
en matière de sécurité et d’efficacité des opérations, ce qui favorise les flottes plus modernes, au détriment
des navires les plus anciens, notamment en offshore continental.
Dans ce contexte, la demande en navires devrait continuer à croître et la substitution des navires anciens
s’accélérer, absorbant progressivement la surcapacité.
De ce fait, le taux d’utilisation moyen de la flotte BOURBON devrait continuer de s’améliorer progressivement,
tel que constaté en janvier et février 2011, en préalable à une remontée des tarifs journaliers.
DECISIONS DU CONSEIL
Le Conseil, étant confiant sur les perspectives à moyen et long terme, proposera à l’Assemblée Générale
Mixte du 1er juin 2011 le versement d’un dividende de 0,90 euro par action.
Par ailleurs, il sera proposé, comme cela avait été le cas en 2009, l’attribution d’une action gratuite pour dix
détenues.
INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES
Les comptes de l’année 2010 ont été arrêtés par le Conseil d’Administration du 14 mars 2011.
Les procédures d’audit ont été effectuées et le rapport d’audit relatif à la certification est en cours d’émission.
PERIMETRE BOURBON
Suite aux cessions intervenues en 2010 et en application des normes IFRS, les éléments financiers relatifs à
la Division Vrac et à l'activité sucrière au Vietnam ont été reclassés en "résultat des activités
abandonnées/destinées à être cédées".
Pour refléter l’achèvement de cette focalisation sur les services maritimes à l’offshore pétrolier, les résultats du
Groupe sont désormais ventilés et analysés en « Marine Services », « Subsea Services » et « Autres » qui
regroupe notamment les navires offshore affrétés en externe et le cimentier Endeavor. L’activité « Marine
Services » est segmentée en « Navires offshore profond », « Navires offshore continental » et « Navires
Crewboats ».
Les chiffres des trois premiers trimestres 2010 ainsi que ceux de l'année 2009 sont retraités en conséquence.
CALENDRIER FINANCIER
- Information financière 1er
trimestre 2011 : 11 mai 2011
- Assemblée Générale Mixte : 1er juin 2011
- Information financière 2ème
trimestre et 1er
semestre 2011 : 10 août 2011
- Présentation des résultats du 1er
semestre 2011 : 31 août 2011

6. 6
ANNEXE I
Bilan simplifié
En millions d’euros 31/12/2010 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2009
Capitaux Propres 1 468 1 487
Immobilisations
corporelles nettes
3 077 3 096 Dettes financières > 1 an 1 504 1 449
Autres actifs
non courants
80 78
Autres passifs
non courants
96 64
TOTAL ACTIFS
NON COURANTS
3 158 3 174
TOTAL PASSIFS
NON COURANTS
1 600 1 513
Autres actifs courants 423 435 Dettes financières < 1 an 472 453
Disponibilités 210 153 Autres passifs courants 266 309
TOTAL ACTIFS
COURANTS
633 588
TOTAL PASSIFS
COURANTS
738 762
Actifs courants détenus
en vue de la vente
15 -
Passifs non courants
détenus en vue de la
vente
0 -
TOTAL ACTIF 3 805 3 762 TOTAL PASSIF 3 805 3 762

7. 7
ANNEXE II
Tableau des flux de trésorerie consolidés
En millions d’euros
2010 2009
Résultat net consolidé 37,8 171,6
Capacité d’autofinancement 236,6 311,2
Flux de trésorerie nets provenant des activités
opérationnelles(*)
247,6 356,7
Flux de trésorerie nets consommés par les activités
d’investissement(*)
Dont acquisition d’immobilisations corporelles et incorporelles
Dont cession d’immobilisations corporelles et incorporelles
(635,9)
473,3
(131,5)
(734,0)
42,7
(681,1)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement(*)
Dont augmentation (diminution) des emprunts
Dont dividendes payés aux actionnaires du groupe
Dont intérêts financiers nets versés
(2,5)
(52,9)
(56,5)
(107,8)
324,5
(47,9)
(32,7)
232,4
Incidence de la variation des taux de change (0,5) (1,5)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie(*) 7,8 (93,5)
Trésorerie nette d’ouverture
Trésorerie nette de clôture
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie(*)
(68,9)
(61,1)
7,8
24,7
(68,9)
(93,5)
(*)
y compris activités abandonnées

8. 8
A propos de BOURBONA propos de BOURBONA propos de BOURBONA propos de BOURBON
Avec 8 350 professionnels, une flotte détenue en propre de 408 navires et 88 navires en commande, BOURBON est
actuellement présent dans plus de 35 pays.
BOURBON propose une large gamme de services maritimes à l’offshore pétrolier. Dans le cadre du nouveau plan
« BOURBON 2015 Leadership Strategy », la compagnie investira 2 milliards de US$ pour offrir aux clients pétroliers les
plus exigeants une large flotte de 600 navires offshore innovants et à forte productivité afin de garantir, partout dans le
monde, le plus haut standard de qualité de service, en toute sécurité.
BOURBON assure également la protection du littoral français pour la Marine nationale.
Classé par ICB (Industry Classification Benchmark) dans le secteur "Services Pétroliers", BOURBON est coté sur
Euronext Paris, Compartiment A, intégré au SRD et participe à la composition des indices SBF 120, CAC Mid 60 et
Dow Jones Stoxx 600.
CONTACTSCONTACTSCONTACTSCONTACTS
Publicis Consultants
Jérôme Goaer 01 44 82 46 24 - jerome.goaer@consultants.publicis.fr
Véronique Duhoux 01 44 82 46 33 - veronique.duhoux@consultants.publicis.fr
Vilizara Lazarova 01 44 82 46 34 - vilizara.lazarova@consultants.publicis.fr
BOURBON
Relations Investisseurs – Analystes – Actionnaires
Patrick Mangaud 01 40 13 86 09 - patrick.mangaud@bourbon-online.com
Service Communication
Christa Roqueblave 01 40 13 86 06 - christa.roqueblave@bourbon-online.com
L’information financière relative aux résultats annuels 2010 comprend le présent communiqué de presse ainsi
que la présentation de la conférence de presse disponible sur le site web du groupe