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QUAND LES PME CHANGENT DE MAINS
Microscopie et enjeux de la cession-transmission

Focus sur la Lorraine
METZ, le 8 mars 2012
Sommaire




1. Panorama des PME et ETI en Lorraine en 2010
2. Cession-Transmission en Lorraine
3. Effets de la reprise




                  Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012   2
Panorama des PME et ETI en Lorraine




               Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012   3
Densité du tissu productif de PME
               Des territoires lorrains peu denses en PME

                                                                                                  Densité de PME pour 10 000 ménages en France
  l       La Lorraine possède un tissu de PME                                                                      en 2010
           moins dense que la moyenne des
           régions de province…

  l       … à l’exception des Vosges

  l       Sauf pour la Meuse, le déficit
           d’entreprises est moins marqué au-delà
                                                                                                                                             160< < 76,95
           de 100 salariés                                                                                                                   76,95< <
                                                                                                                                             70,82 <
                                                                                                                                             70,82<
                                                                                                                                             63,07 <
                                                                                                                                             63,07<
                                                                                                                                             58,61 < 0
                                                                                                                                             58,61<

             Densité du tissu productif en Lorraine en 2010
           130%
Meurthe-et-
Moselle
            120%

Meuse      110%
           100%
Moselle     90%
            80%
Vosges                                                                                                           R E UNION
                                                                                MAR T INIQUE
            70%                                                                                 G UADE L OUP E


Lorraine    60%                                                                                                              G UYANE


            50%
Province                                                                      Source : pH Group, calculs BPCE
            40%
                    10-19      20-49      50-99      100-249        250+
                                         Effectifs


                                                              Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012                   4
Un dynamisme territorial inégal
     l     Une proportion d’entreprises risquées (notées D et E) sensiblement plus élevée en Moselle
            et Meurthe-et-Moselle

     l     Des entreprises plus dynamiques dans la Meuse, secondairement en Moselle et Meurthe-et-
            Moselle, les Vosges en retrait
                 Concentration en PME et ETI notées D ou E en                                      Répartition des PME et ETI en forte croissance de
                                    2010                                                                         CA entre 2006 et 2008




                                                                                                                                                                                55< < 36,00
                                                                                                                                                                                36,00< <
                                                                54< < 38,07
                                                                                                                                                                                34,23 <
                                                                                                                                                                                34,23<
                                                                38,07< <                                                                                                        33,04 <
                                                                                                                                                                                33,04<
                                                                34,80 <
                                                                34,80<                                                                                                          31,48 < 27
                                                                                                                                                                                31,48<
                                                                32,87 <
                                                                32,87<
                                                                30,11 < 0
                                                                30,11<




                                                                              MAR T INIQUE                          S t-­‐P IE R R E -­‐e t-­‐MIQUE L O N            G UY ANE
                                                                                             G UADE L O UP E

                                                                                                                                                       MAY O T T E
                                                                                                               R E UNIO N


Source : Megascore pH Group,
      calculs BPCE


                                                       Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012                                                            5
Une forte proportion en PME et ETI isolées et
        de fortes disparités de détention du capital
                                                                 Concentration en PME et ETI isolées en 2010
                 Part de PME isolées
                                                                      (données Diane ; médiane : 48,1)
l    Moselle : 59%

l    Vosges : 45,7%

l    Lorraine : 49,9%

l    Province : 47%

                                                                                                                                                     69% < < 53%
                                                                                                                                                     53% < < 49,4%
                                                                                                                                                     49,4% < < 46,4%
                                                                                                                                                     46,4% < < 43,3%
                                                                                                                                                     43,3% < < 0




                                       Source : Diane, calculs BPCE

                                         MAR T INIQUE                               S t-­‐P IE R R E -­‐e t-­‐MIQUE L O N
                                                            G UADE L O UP E
                                                                                                                            MAY O T T E

                                                                              R E UNIO N                                                  G UY ANE




                                       Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012                                                     6
Sommaire




1. Panorama des PME en Lorraine en 2010
2. Cession-Transmission en Lorraine
3. Effets de la reprise




                  Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012   7
Panorama des cessions des PME et ETI en
  Lorraine




               Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012   8
Un taux de disparition élevé de PME en
                         Lorraine, une tendance préoccupante
                                                                            Répartition des départements
                                                                        Taux de cession VS Taux de disparition
                  9%
                                Renouvellement par la cession
                                                                                                                                                         92
                                                                                                                                                 Fort renouvellement des PME
                  8%
                                                                                                                                                 Taux de cession et de disparition élevés


                                        53                                                       14
                  7%                                                              5
                                                                                                     69         61
                                               19
                                                                                           70
                                         73                 35               52 33                                                          91           75
                  6%                    15                         56                                      78          8
                                                            21            49  87           38   41
Taux de cession




                                                                 32                                10                                  90
                       9                                                58   28 26                   31           45                                                          95
                                                                74                         51                    42
                                                                         44
                                               4       29     85                                59 86 72                                   13                                         93
                  5%       40                                      71                                                84
                                                            3                                                          77
                                                                  79 16 25 67                    47                                                                            Taux de disparition
                                              39       64   50                                            6
                                                                 89         81                  37                               34                                                   7%
                                                                           83                                    54                                       94
                                                       1    23     65     22   76
                                                                                                 2                 55
                  4%                                                  82                   24                   30    66
                                                                          27                          60 17                           62          18
                                                   7   12              63      11                                           57
                                                                 43                              80
                                46
                  3%                                                68                                    88
                           48                                                         2A                                                Taux de disparition élevé
                                                                          36
                  2%
                                2B             Faible renouvellement des PME


                  1%
                   1,0%                1,5%                 2,0%               2,5%                       3,0%                        3,5%              4,0%              4,5%                  5,0%
           Source : pH Group, calculs BPCE                                                  Taux de disparition

                                                                               Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012                                          9
Répartition des cessions par rapport à la
                     croissance des plus de 60 ans
                  l    A l’exception de la Meurthe-et-Moselle, le faible niveau du taux
                        de cession de la Lorraine accentue le vieillissement de la
                        population des dirigeants
                                Répartition des cessions en fonction de la croissance de la part des
                                                          dirigeants âgés
                  9%
                                                                  92
                  8%
                                                                                                                                                                  70
                                                                                        5                                                           14    Croissance des 60+
                  7%                                                        61                                                        53
                                             19                                              69                                                                   7%
                                                        52
Taux de cession




                                        73                                                    38          33          75
                                                                                  91   78       21              41
                  6%                                   8                                                            87    49                              15
                                             10       56                26 42 28       51                      90 35
                                                                                                                       45
                                        29                         85 93 44      3113 86                     74 32 95                 3       72               9
                                                                                                         59              84 67
                  5%       39                            71 4                                                77 16                          47 50         79
                                                                       64    82
                                                                                        54 76 6        83 34
                                                                                                               25
                                                                                                                 37               55
                                   1                                                                    65           81                   23    89
                  4%                                                                   2 94                          17
                                                                                                                                       22            24   30
                                                                            11                              27                                                     57
                                                                   18                             66              62 63                 60
                                                  7                                                                                                                       43
                                                                                                               12
                                                                                   68                                                      80
                  3%               46                                                                                                                               88
                                                                        2A
                                                                                                                                                     36
                  2%
                                                                                                                                      2B

                  1%
                    -1%            0%                        1%                         2%                     3%                4%                      5%              6%
Source : pH Group, calculs BPCE
                                             Croissance des plus de 60 ans entre 2005 et 2010 (en points)

                                                                        Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012                              10
Un processus de vieillissement des dirigeants
         de PME et ETI plus marqué en Lorraine
 l    Dans les Vosges, un vieillissement accentué (+5,4pts entre 2005 et 2010) pour des dirigeants
       déjà âgés

 l    En Moselle ainsi que dans la Meuse (+4pts), un vieillissement important mais des dirigeants
       moins âgés

 l    Moins de dirigeants âgés et un vieillissement moins accentué en Meurthe-et-Moselle (+1,1pt)

                                  Vieillissement des dirigeants de PME en Lorraine entre 2005 et 2010
 25.0%


 20.0%

                                                4.5%                                              7.2%
 15.0%                                                                    5.8%                                            5.9%
                                                                                                                                            6.0%
                                     4.3%
                           5.5%                                                       5.3%                                        5.4%
              3.9%                                                                                         4.7%
 10.0%                                                       5.0%
                                                14.7%
                                                                                                  13.0%
                                    10.9%                                 11.9%                                           11.6%             11.0%
   5.0%       9.0%         9.5%                                                       9.4%                  8.5%                  9.0%
                                                             7.3%


   0.0%
              2005         2010      2005           2010     2005         2010        2005        2010      2005          2010    2005      2010

             Meurthe et Moselle             Meuse                   Moselle                  Vosges                Lorraine          Province

                                                                          60-65 ans   66+
Source : pH Group, calculs BPCE


                                                           Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012                     11
Panorama des cessions des PME et ETI en Lorraine
               Au moins 70% des reprises restent dans l’univers des
               PME
     l    Une proportion plus importante de reprises par des ETI mais
           peu de reprises par des fonds ou des grandes entreprises

                                  1.3%
                                                         Types de repreneurs                                                 1.1%
                                                                             1.1%
    100%
                                  8.8%                                   9.0%                                              9.5%
     90%
                                  8.2%                                   9.4%                                              9.4%
     80%                                  0.6%                                       1.0%                                           1.0%
                     0.6%                                    1.8%                                          1.7%
                                  10.1%                                  8.4%                                              9.3%
     70%

     60%                          21.4%                                 22.2%                                          22.0%
     50%

     40%
                                  25.8%                                 20.4%                                          20.0%
     30%

     20%
                                  23.3%                                 25.9%                                          25.3%
     10%
                     0.0%                                   0.7%                                           0.6%
      0%
                              Lorraine                                Province                                        France
                Personne physique Société Commerciale nee en 2010   TPE PME         ETI   GE   Fonds    Holding   Plusieurs repreneurs     Autre
Source : pH Group, calculs BPCE

                                                     Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012                      12
Un recours plus fréquent aux cessions
       intrafamiliales en Lorraine
                                 Cessions intrafamiliales par régions


                                                                                                                        Part des cessions
                                                                                                                        intrafamiliales

                                                                                                                        l Lorraine     : 15%

                                                                                                                        l Moyenne        France : 13,5%

                                                                                                      19% < < 16,6%     l    mais de fortes disparités :
                                                                                                      16,6% < <
                                                                                                      15,4% < <           une pratique très fréquente
                                                                                                                        l 
                                                                                                      13,5% < < 10%
                                                                                                      13,5%             dans la Meuse et, dans une
                                                                                                      10% < < 7%        moindre mesure dans les Vosges

                                                                                                                         la Moselle et la Meurthe-et-
                                                                                                                        l 
                                                                                                                        Moselle sont proches de la
                                                                                                                        moyenne France




MAR T INIQUE   G UADE L O UP E           S t-­‐P IE R R E -­‐e t-­‐MIQUE L O N

                                                                           MAY O T T E   G UY ANE

                                    R E UNIO N
                                                                                                                        Source : pH Group, calculs BPCE


                                                                             Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012            13
Sommaire




1. Panorama des PME en Lorraine en 2010
2. Cession-Transmission en Lorraine
3. Effets de la reprise




                  Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012   14
Effets de la reprise sur la croissance du CA

     l     En Lorraine, la reprise a un effet inférieur à la moyenne nationale mais
            néanmoins significatif sur la croissance du CA
              >  Avant leurs cessions en 2005, les PME de Lorraine étaient davantage en
                 forte croissance que dans le reste de la France (52,8% contre 47,3%)

                           Effet de la reprise sur la croissance du CA des PME cédées en Lorraine en 2005
    100%

     90%
     80%
                            47.3%
                                                        57.0%                               52.8%                            56.8%
     70%
     60%

     50%
     40%                    21.3%
                                                        17.8%                               23.3%                            19.6%
     30%
     20%
                            31.4%
                                                        25.2%                               23.9%                            23.0%
     10%
       0%
                     Entre 2002 et 2004            Entre 2006 et 2008                Entre 2002 et 2004                 Entre 2006 et 2008

                                          France                                                            Lorraine
                                                             <-5%       -5% à +5%    >+5%
Source : pH Group, calculs BPCE


                                                      Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012                    15
Effet de la reprise sur le taux d’endettement

     l    En Lorraine, le taux d’endettement augmente davantage après
           cession que dans le reste de la France
              >  La part des PME à fort endettement augmente de plus de 19 points
                 en Lorraine contre 10,4 points en moyenne
                                  Effet de la reprise sur le taux d'endettement (cessions en 2005)
  100%

   90%
                          32,4%                                                         34,3%
   80%                                               42,8%
                                                                                                                          53,5%
   70%

   60%
                          29,0%
   50%                                                                                  34,9%
                                                     22,9%
   40%                                                                                                                    15,9%

   30%

   20%                    38,5%                      34,4%                              30,9%                             30,6%
   10%

     0%
                           2004                       2008                               2004                             2008

                                        France                                                           Lorraine

Source : pH Group, calculs BPCE                              0 à 8%    8% à 25%      >25%


                                                    Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012           16
Effet de la reprise sur le taux d’investissement

     l    En Lorraine, la reprise engendre une augmentation du taux
           d’investissement supérieure à la moyenne
              >  Augmentation de la part des taux élevé de 23,1 points en Lorraine
                 contre moins de 20 points en moyenne
                                      Effets de la reprise sur le taux d'investissement
  100%

   90%                                                                             22,3%
                          27,0%
   80%
                                                46,9%                                                                45,4%
   70%
                                                                                   23,4%
                          21,0%
   60%

   50%
                                                19,7%                                                                22,7%
   40%

   30%
                          52,0%                                                    54,3%
   20%
                                                33,4%                                                                32,0%
   10%

    0%
                          2004                   2008                               2004                             2008

                                  France                                                            Lorraine
                                                        <7%    7% à 18%     >18%
Source : pH Group, calculs BPCE


                                               Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012           17

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Focus sur la région Lorraine

  • 1. QUAND LES PME CHANGENT DE MAINS Microscopie et enjeux de la cession-transmission Focus sur la Lorraine METZ, le 8 mars 2012
  • 2. Sommaire 1. Panorama des PME et ETI en Lorraine en 2010 2. Cession-Transmission en Lorraine 3. Effets de la reprise Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 2
  • 3. Panorama des PME et ETI en Lorraine Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 3
  • 4. Densité du tissu productif de PME Des territoires lorrains peu denses en PME Densité de PME pour 10 000 ménages en France l  La Lorraine possède un tissu de PME en 2010 moins dense que la moyenne des régions de province… l  … à l’exception des Vosges l  Sauf pour la Meuse, le déficit d’entreprises est moins marqué au-delà 160< < 76,95 de 100 salariés 76,95< < 70,82 < 70,82< 63,07 < 63,07< 58,61 < 0 58,61< Densité du tissu productif en Lorraine en 2010 130% Meurthe-et- Moselle 120% Meuse 110% 100% Moselle 90% 80% Vosges R E UNION MAR T INIQUE 70% G UADE L OUP E Lorraine 60% G UYANE 50% Province Source : pH Group, calculs BPCE 40% 10-19 20-49 50-99 100-249 250+ Effectifs Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 4
  • 5. Un dynamisme territorial inégal l  Une proportion d’entreprises risquées (notées D et E) sensiblement plus élevée en Moselle et Meurthe-et-Moselle l  Des entreprises plus dynamiques dans la Meuse, secondairement en Moselle et Meurthe-et- Moselle, les Vosges en retrait Concentration en PME et ETI notées D ou E en Répartition des PME et ETI en forte croissance de 2010 CA entre 2006 et 2008 55< < 36,00 36,00< < 54< < 38,07 34,23 < 34,23< 38,07< < 33,04 < 33,04< 34,80 < 34,80< 31,48 < 27 31,48< 32,87 < 32,87< 30,11 < 0 30,11< MAR T INIQUE S t-­‐P IE R R E -­‐e t-­‐MIQUE L O N G UY ANE G UADE L O UP E MAY O T T E R E UNIO N Source : Megascore pH Group, calculs BPCE Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 5
  • 6. Une forte proportion en PME et ETI isolées et de fortes disparités de détention du capital Concentration en PME et ETI isolées en 2010 Part de PME isolées (données Diane ; médiane : 48,1) l  Moselle : 59% l  Vosges : 45,7% l  Lorraine : 49,9% l  Province : 47% 69% < < 53% 53% < < 49,4% 49,4% < < 46,4% 46,4% < < 43,3% 43,3% < < 0 Source : Diane, calculs BPCE MAR T INIQUE S t-­‐P IE R R E -­‐e t-­‐MIQUE L O N G UADE L O UP E MAY O T T E R E UNIO N G UY ANE Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 6
  • 7. Sommaire 1. Panorama des PME en Lorraine en 2010 2. Cession-Transmission en Lorraine 3. Effets de la reprise Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 7
  • 8. Panorama des cessions des PME et ETI en Lorraine Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 8
  • 9. Un taux de disparition élevé de PME en Lorraine, une tendance préoccupante Répartition des départements Taux de cession VS Taux de disparition 9% Renouvellement par la cession 92 Fort renouvellement des PME 8% Taux de cession et de disparition élevés 53 14 7% 5 69 61 19 70 73 35 52 33 91 75 6% 15 56 78 8 21 49 87 38 41 Taux de cession 32 10 90 9 58 28 26 31 45 95 74 51 42 44 4 29 85 59 86 72 13 93 5% 40 71 84 3 77 79 16 25 67 47 Taux de disparition 39 64 50 6 89 81 37 34 7% 83 54 94 1 23 65 22 76 2 55 4% 82 24 30 66 27 60 17 62 18 7 12 63 11 57 43 80 46 3% 68 88 48 2A Taux de disparition élevé 36 2% 2B Faible renouvellement des PME 1% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% 4,0% 4,5% 5,0% Source : pH Group, calculs BPCE Taux de disparition Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 9
  • 10. Répartition des cessions par rapport à la croissance des plus de 60 ans l  A l’exception de la Meurthe-et-Moselle, le faible niveau du taux de cession de la Lorraine accentue le vieillissement de la population des dirigeants Répartition des cessions en fonction de la croissance de la part des dirigeants âgés 9% 92 8% 70 5 14 Croissance des 60+ 7% 61 53 19 69 7% 52 Taux de cession 73 38 33 75 91 78 21 41 6% 8 87 49 15 10 56 26 42 28 51 90 35 45 29 85 93 44 3113 86 74 32 95 3 72 9 59 84 67 5% 39 71 4 77 16 47 50 79 64 82 54 76 6 83 34 25 37 55 1 65 81 23 89 4% 2 94 17 22 24 30 11 27 57 18 66 62 63 60 7 43 12 68 80 3% 46 88 2A 36 2% 2B 1% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% Source : pH Group, calculs BPCE Croissance des plus de 60 ans entre 2005 et 2010 (en points) Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 10
  • 11. Un processus de vieillissement des dirigeants de PME et ETI plus marqué en Lorraine l  Dans les Vosges, un vieillissement accentué (+5,4pts entre 2005 et 2010) pour des dirigeants déjà âgés l  En Moselle ainsi que dans la Meuse (+4pts), un vieillissement important mais des dirigeants moins âgés l  Moins de dirigeants âgés et un vieillissement moins accentué en Meurthe-et-Moselle (+1,1pt) Vieillissement des dirigeants de PME en Lorraine entre 2005 et 2010 25.0% 20.0% 4.5% 7.2% 15.0% 5.8% 5.9% 6.0% 4.3% 5.5% 5.3% 5.4% 3.9% 4.7% 10.0% 5.0% 14.7% 13.0% 10.9% 11.9% 11.6% 11.0% 5.0% 9.0% 9.5% 9.4% 8.5% 9.0% 7.3% 0.0% 2005 2010 2005 2010 2005 2010 2005 2010 2005 2010 2005 2010 Meurthe et Moselle Meuse Moselle Vosges Lorraine Province 60-65 ans 66+ Source : pH Group, calculs BPCE Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 11
  • 12. Panorama des cessions des PME et ETI en Lorraine Au moins 70% des reprises restent dans l’univers des PME l  Une proportion plus importante de reprises par des ETI mais peu de reprises par des fonds ou des grandes entreprises 1.3% Types de repreneurs 1.1% 1.1% 100% 8.8% 9.0% 9.5% 90% 8.2% 9.4% 9.4% 80% 0.6% 1.0% 1.0% 0.6% 1.8% 1.7% 10.1% 8.4% 9.3% 70% 60% 21.4% 22.2% 22.0% 50% 40% 25.8% 20.4% 20.0% 30% 20% 23.3% 25.9% 25.3% 10% 0.0% 0.7% 0.6% 0% Lorraine Province France Personne physique Société Commerciale nee en 2010 TPE PME ETI GE Fonds Holding Plusieurs repreneurs Autre Source : pH Group, calculs BPCE Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 12
  • 13. Un recours plus fréquent aux cessions intrafamiliales en Lorraine Cessions intrafamiliales par régions Part des cessions intrafamiliales l Lorraine : 15% l Moyenne France : 13,5% 19% < < 16,6% l  mais de fortes disparités : 16,6% < < 15,4% < < une pratique très fréquente l  13,5% < < 10% 13,5% dans la Meuse et, dans une 10% < < 7% moindre mesure dans les Vosges la Moselle et la Meurthe-et- l  Moselle sont proches de la moyenne France MAR T INIQUE G UADE L O UP E S t-­‐P IE R R E -­‐e t-­‐MIQUE L O N MAY O T T E G UY ANE R E UNIO N Source : pH Group, calculs BPCE Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 13
  • 14. Sommaire 1. Panorama des PME en Lorraine en 2010 2. Cession-Transmission en Lorraine 3. Effets de la reprise Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 14
  • 15. Effets de la reprise sur la croissance du CA l  En Lorraine, la reprise a un effet inférieur à la moyenne nationale mais néanmoins significatif sur la croissance du CA >  Avant leurs cessions en 2005, les PME de Lorraine étaient davantage en forte croissance que dans le reste de la France (52,8% contre 47,3%) Effet de la reprise sur la croissance du CA des PME cédées en Lorraine en 2005 100% 90% 80% 47.3% 57.0% 52.8% 56.8% 70% 60% 50% 40% 21.3% 17.8% 23.3% 19.6% 30% 20% 31.4% 25.2% 23.9% 23.0% 10% 0% Entre 2002 et 2004 Entre 2006 et 2008 Entre 2002 et 2004 Entre 2006 et 2008 France Lorraine <-5% -5% à +5% >+5% Source : pH Group, calculs BPCE Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 15
  • 16. Effet de la reprise sur le taux d’endettement l  En Lorraine, le taux d’endettement augmente davantage après cession que dans le reste de la France >  La part des PME à fort endettement augmente de plus de 19 points en Lorraine contre 10,4 points en moyenne Effet de la reprise sur le taux d'endettement (cessions en 2005) 100% 90% 32,4% 34,3% 80% 42,8% 53,5% 70% 60% 29,0% 50% 34,9% 22,9% 40% 15,9% 30% 20% 38,5% 34,4% 30,9% 30,6% 10% 0% 2004 2008 2004 2008 France Lorraine Source : pH Group, calculs BPCE 0 à 8% 8% à 25% >25% Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 16
  • 17. Effet de la reprise sur le taux d’investissement l  En Lorraine, la reprise engendre une augmentation du taux d’investissement supérieure à la moyenne >  Augmentation de la part des taux élevé de 23,1 points en Lorraine contre moins de 20 points en moyenne Effets de la reprise sur le taux d'investissement 100% 90% 22,3% 27,0% 80% 46,9% 45,4% 70% 23,4% 21,0% 60% 50% 19,7% 22,7% 40% 30% 52,0% 54,3% 20% 33,4% 32,0% 10% 0% 2004 2008 2004 2008 France Lorraine <7% 7% à 18% >18% Source : pH Group, calculs BPCE Cessions-transmissions : la Lorraine ; A. Tourdjman, le 8 mars 2012 17