Weekly actions




  Du 04 au 08 Octobre 2010
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Sommaire



      Tendance du Marché.................................................. 3


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                     Tendance du marché
           Le MASI progresse lentement mais sûrement ...
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                    Indicateurs macro-économiques

                                          ...
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                   Indicateurs macro-économiques
                                            ...
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          Indicateurs Sectoriels
                                                            ...
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                  Notre univers de valeurs
                            Capitalisation Boursiè...
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Weekly actions 08 octobre 2010

  1. 1. Weekly actions Du 04 au 08 Octobre 2010
  2. 2. Du 04 au 08 Octobre 2010 Sommaire Tendance du Marché.................................................. 3 Indicateurs Macro-économiques ................................... 4 Indicateurs sectoriels................................................. 6 Notre univers de valeurs............................................. 8 Résultats Semestriels 2010 .......................................... 9 Bulletin de la cote..................................................... 10 Contacts ................................................................. 11
  3. 3. Du 04 au 08 Octobre 2010 Tendance du marché Le MASI progresse lentement mais sûrement Évolution du marché depuis le 01/01/2009 Le marché semble consolider et affiche une performance Volume MDH MASI 15 000 positive, en effet le MASI s’est apprécié de +0,3% ramenant sa 40 000 14 000 13 000 performance annuelle à 13,5%. 12 000 30 000 11 000 Sur le marché central, le volume moyen quotidien a connu une 20 000 10 000 9 000 baisse, passant de 505,9MDh à 256,5 MDh, un niveau bien 8 000 10 000 inférieur à la moyenne quotidienne annuelle qui s’établit à 7 000 6 000 399,5MDh. 0 5 000 janv.-09 mars-09 avr.-09 mai-09 janv.-10 mars-10 avr.-10 mai-10 févr.-09 août-09 sept.-09 oct.-09 nov.-09 déc.-09 févr.-10 août-10 sept.-10 juin-09 juil.-09 juin-10 juil.-10 La marché de bloc a quant à lui, connu une forte animation durant la séance du Mardi 05 Octobre, et a vu transiter Marché central Marché de bloc MASI quelques 4,9MMDh. Le fait marquant de la semaine est sans conteste le volume qu’a connu la bancaire Attijariwafa bank de 4,9MMDh correspondant à la cession des 3,4% détenu par la caisse d’épargne espagnole Caja Mardid ainsi qu’a la vente des Évolution hebdomadaire du marché 1,4% correspondant à la participation du Crédit Agricole S.A dans ATW, l’acquéreur n’est autre que la SNI qui se renforce 12000 dans le tour de table d’Attijariwafa bank et voit sa 800 participation évoluer de 13,4% à 18,3%. 600 11750 11500 400 Sur le plan des indices sectoriels, le secteur des assurances se distingue avec une performance hebdomadaire de +2,96% tiré 200 11250 par Wafa assurance qui affiche une performance de 3,35% sur la 0 11000 semaine avec un volume de 4,1MDh. 04/10/2010 05/10/2010 06/10/2010 07/10/2010 08/10/2010 Le secteur bancaire a lui aussi suivi la même tendance en Marché central Marché de bloc MASI affichant une hausse de 0,9%. Du côté des contre-performances, on retrouve le secteur télécom, en effet la valeur Maroc Telecom affiche une baisse de 1,5% sur un volume global de 258,7MDh. Principales contributions à l’évolution hebdomadaire de la capitalisation boursière Performances sectorielles hebdomadaires 36,1% Assurance 2,96% Energie et mines 1,51% Matériaux de construction 1,25% 8,1% Ciment 1,20% 6,0% Distribution 0,92% -3,6% -5,3% -36,9% Banque 0,98% 0,04% A T T IJ A R IW A F A Agroalimentaire C IM A R S A M IR BMCE BANK IA M CDM Immobilier -0,15% NTI -0,31% Sté de financement -0,34% Télécom -1,51% Holding -4,31% Évolution des indicateurs d'activité du marché Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh) 2010 31/12/2009 Semaine 2010 2009 Semaine 2010 2009 Var % MASI 11 862,31 - 0,31% 13,58% -4,92% Marché Central (MC) 256,5 399,5 290,1 37,7% MADEX 9 676,15 - 0,33% 14,31% -6,58% Marché de bloc (MB) 995,0 254,5 183,6 38,6% Capitalisation (MMDh) 539 509 MC+MB 1 251,5 654,0 473,8 38,0% Performances de la semaine Les plus fortes variations Les plus forts volumes (En MDh) Valeur Clôture Var % Volume Valeur Clôture MC MB Volume Global DIAC SALAF 90 9,46% 0,81 ATTIJARIWAFA Bank 328 271,0 4 970 5 240,6 SOFAC 298 8,35% 0,01 IAM 147 258,7 - 258,7 HPS 825 7,14% 21,79 BCP 370 209,9 - 209,9 MEDIACO 140 -6,67% 0,22 ADDOHA 102 141,9 - 141,9 Involys 184 -7,98% 0,05 CIMAR 1 200 98,6 - 98,6 NEXANS 260 -9,86% 0,08 MARCHE 11 862 1 282 4 975 6 257,6
  4. 4. Du 04 au 08 Octobre 2010 Indicateurs macro-économiques Balance commerciale (Biens) 11,5% 17 1 16 8 15 3 5 8 0 19,6% Juillet 2010 : les importations et les exportations de biens et services 67 837 8 1 13 1 ont enregistré respectivement une hausse de 11,5% et 19,6% par hs 8,9% rapport au mois de Juillet 2009. MD Le solde commercial est déficitaire, il s’établit à –90,0MM DH contre -85,7 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de couverture à -85 743 -90 037 47,4% contre 44,3% en juillet 2009, soit une hausse de 3,2 points. Importations Exportations Def icit commercial Juillet 2009 Juillet 2010 Source : Office des Changes Recettes MRE et recettes de voyages 7,9% 4,4% 36 147 37 746 33 570 36 219 Août 2010: les recettes de voyages ont porté sur un montant de 37,7MMDH contre 36,1MMDH en 2009, en hausse de 4,4%. De même, En M Dhs -14,1% les recettes MRE ont enregistré une reprise de 7,9% à 36,2MDH. 16 014 13 751 Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers enregistrent quant à elles un recul de 14,1% au terme des sept pre- miers mois de l’année 2010, pour atteindre un montant de 13,7MM DH contre 16,0MM DH l’année précédente. Recettes MRE Recettes Voyages Recettes Investissements et prêts privés étrangers Août 2009 Août 2010 Source : Office des Changes Évolution des matières premières 08/10/2010 Semaine 31/12/2009 01/10/2010 31/12/2009 New Aluminium 2 470,0 4,71% 2,53% 2359 2 409,0 L’or: continue sur sa progression et enregistre cette semaine une Zinc 2 290,0 2,74% -4,94% 2229 2 409,0 légère hausse de 0,5% atteignant ainsi les 1326,5 dollars l'once. Plom b 2 272,0 -1,00% -11,25% 2295 2 560,0 Les prix du pétrole ont fortement chuté, la baril s’échange à Argent 22,38 1,25% 32,88% 22,1075 16,8 78,8$/baril, soit une baisse de 3,3% sur la semaine Cuivre 8 310,0 2,59% 12,68% 8100 7 375,0 Or 1 326,5 0,56% 20,92% 1319,1 1 097,0 Baril de pétrole 78,8 -3,35% 5,13% 81,58 75,0 Source: Reuters MAD/ Euro/ Dollar New L’Euro en quête d’orientation 11,30 8,18 8,20 8,18 11,23 11,25 11,25 11,24 8,16 11,25 L'euro a fait du surplace face au dollar, alors que les 11,21 8,14 8,12 cambistes se sont montrés hésitants après des chiffres de 11,20 8,12 8,10 8,08 l'emploi plus mauvais que prévu aux Etats-Unis et au 11,15 8,07 8,06 moment où les grands argentiers du monde s'attelaient à 8,05 8,06 8,04 8,02 empêcher une "guerre des changes". L'Euro valait 1,3926. 11,10 8,00 4-oct. 5-oct. 6-oct. 7-oct. 8-oct. EUR/MAD USD/MAD Source: Reuters
  5. 5. Du 04 au 08 Octobre 2010 Indicateurs macro-économiques Finances publiques -0,5% 116 100 115 500 18,2% Juillet 2010:L’évolution des recettes et des dépenses ordinaires à fin 97 200 82 200 juillet 2010 a dégagé un solde ordinaire positif de 6,4MMDh contre 23,8MMDh à fin juillet 2009. -28,0% En dépit d’un solde positif des Comptes Spéciaux du Trésor (hors fonds de 29900 28000 -15 420 15 100 soutien des prix et fonds spécial routier) de 5,1 milliards de dirhams, le 3 400 déficit budgétaire a atteint 16,5 milliards de dirhams après un excédent de 6,9 milliards à fin juillet 2009. Recettes o rdinaires Dépenses o rdinaires Investissement Co mpensatio n Juillet 2009 Juillet 2010 Source : Trésorerie Générale du Royaume Bons du Trésor (marché secondaire) 5,5% 52 semaines 5 ans 10 ans 5,0% La réunion du conseil de Bank al Maghrib, tenue mardi dernier, a abou- 4,5% ti à un statu quo du taux directeur à 3.25% qui demeure intouché de- puis une année. Le maintien du taux directeur à un niveau stable ré- 4,0% pond en effet à une logique inflationniste de stabilité des prix. 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 01/12/05 01/03/06 30/05/06 28/08/06 26/11/06 24/02/07 25/05/07 23/08/07 21/11/07 19/02/08 19/05/08 17/08/08 15/11/08 13/02/09 14/05/09 12/08/09 10/11/09 08/02/10 09/05/10 Source : Reuters Chômage 11,5 10,9 10,8 11,0 10,5 T2 2010 : Entre le deuxième trimestre de l’année 2009 et la même 9,9 9,9 9,9 9,7 9,9 10,0 10,0 9,7 9,6 9,6 9,6 9,6 9,8 période de 2010, 140.000 postes d’emploi ont été créés, résultat 9,5 9,1 9,0 d’une création de 92.000 postes en milieu urbain et de 48.000 postes 9,0 8,0 en milieu rural. 8,5 8,0 8,2 Le taux de chômage s’est établi au deuxième trimestre 2010 à 8,2% 7,5 au niveau national (12,7% en milieu urbain et 3,3% en milieu rural) Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1 Trim 2 Trim 3 Trim 4 Trim 1 Trim 2 contre 8,0% au même trimestre de l’année 2009. 2006 2007 2008 2009 2010 Source: Ministère des Finances et de la Privatisation Inflation 111 110 - 0,9% en Août 2010 109 Août 2010 : Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation a 108 connu, au cours du mois de Août 2010, une hausse de 0,90% due à 107 IPC une hausse des prix des poissons et fruits de mer de 7,2%, des fruits 106 de 6,8% et des légumes de 4,8%. 105 104 L’indicateur d’inflation sous-jacente a connu une hausse de 0,4% au 103 01/01/2009 01/02/2009 01/03/2009 01/04/2009 01/05/2009 01/06/2009 01/07/2009 01/08/2009 01/09/2009 01/10/2009 01/11/2009 01/12/2009 01/01/2010 01/02/2010 01/03/2010 01/04/2010 01/05/2010 01/06/2010 01/07/2010 01/08/2010 cours du mois d’août 2010 par rapport à juillet 2010. Source : Haut Commissariat au Plan
  6. 6. Du Du 04 au 08 Octobre 2010 13 au 17 Septembre Indicateurs Sectoriels Secteur des télécommunications En millions En millions En millions 3,5 3,4 30 100% 3,4 14,0% 2 28 3,3 28 27 3,1 25 25 90% 3,0 26 2,8 12,0% 24 24 3 2,8 1,5 24 23 80% 2,7 22 21 1,4 22 21 10,0% 70% 1,2 20 1,1 18 60% 2 8,0% 1,0 16 1 0,8 50% 14 6,0% 0,8 0,7 0,7 12 40% 0,6 10 1 4,0% 30% 8 6 20% 2,0% 4 10% 2 0 0,0% 0 0 0% M ar- Jun-08 Sep- Dec- M ar- Jun-09 Sep- Dec- M ar-10 Jun-10 M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun- M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 M ar-10 Jun-10 08 08 08 09 09 09 08 08 08 08 09 09 09 09 10 10 Téléphonie mobile Taux de pénétration Téléphonie fixe Taux de pénétration Internet Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications T2 2010 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 18,5% par rapport au T2 2009 et le taux de pénétration a atteint 88,45% soit une hausse de 13 points par rapport au T2 2009. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 57,0% du parc mobile suivi de Médi Télécom avec 37,2% pour et Wana corporate avec 5,6% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 12,7% avec un taux de pénétration de 11,6% contre 10,4% au T1 2009. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 10,0% au cours de T2 2010,et de 55,7% par rapport à Juin 2009. Arrivées de touristes et nuitées 2 500 53% 52% Juillet 2010 : Au terme du deuxième trimestre 2010, les arrivées 2 059 52% 2 000 51% touristiques ont augmenté de 11,8% en glissement annuel après une 1 701 1 590 1 649 50% hausse de 15,6% au premier trimestre 2010, clôturant ainsi le pre- 1500 49% mier semestre sur une progression de 13,4% après une croissance 1000s 48% 46% de 9,1% à fin juin 2009. 1000 47% 46% S’agissant des nuitées, elles se sont raffermies de 11,2% au 500 45% deuxième trimestre 2010 en glissement annuel après une hausse de 44% 8,4% au trimestre précédent. Le cumul des nuitées sur les six pre- 0 43% Juillet 09 Juillet 10 miers mois de 2010 s’est chiffré 8,56 millions nuitées, soit une Nuitées dans les EHC(1) progression de 9,9% contre un repli de 3,0% un an auparavant. Arrivées de touristes aux postes frontières Taux d'occupation des chambres Source: Ministère du tourisme Concours bancaires 800 12% 701 700 Août 2010: Selon Bank Al Maghrib, les créances sur l’économie ont 626 600 progressé de 12% par rapport au mois de Juillet 2009. L’encours total s’élève ainsi à 703,3 MMDH. 500 MMDhs 400 9% 300 26% Les crédits immobiliers atteignent 183,7MMDH (30,0% des concours 184 168 bancaires) en hausse de 9% comparé à l’année dernière. 200 14% 109 137 100 Les crédits à l’équipement s’élèvent à 136,7MMDH (21,7% des 28 32 concours bancaires) enregistrant une croissance de 26% par 0 Crédits à l'immobilier Crédits à la Crédits à Créances sur rapport à Août 2009. consommation l'équipement l'économie Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint 32,0MMDH (5,2% des concours bancaires) signant une progression de Aôut 2009 Aôut 2010 14,0% par rapport à Août 2009. Source: Bank Al Maghrib
  7. 7. Du 04 au 08 Octobre 2010 Indicateurs Sectoriels Indice de la production industrielle 300 280 -1,2% T4 2009: Selon le HCP, L’indice de la production des industries 260 240 manufacturières a enregistré une augmentation de 3,8% au cours du 220 quatrième trimestre 2009 par rapport à la même période de 2008. 200 2,2% 180 160 10,8% 2,8% -0,5% Cette évolution résulte notamment de l’augmentation de la production 140 120 des industries alimentaires de 2,8%, des industries chimiques de 7,0%, 100 des autres produits minéraux non métalliques de 7,4% dont le ciment 80 60 (+16,1%), des produits métalliques de 33,2%, des produits du travail 40 des métaux de 7,3% et des meubles et industries diverses de 10,8%. 20 0 Mines Electricité Industrie Industrie du Industrie En revanche, l’industrie textile a enregistré une baisse de 0,5%, alimentaire textile automobiles l’industrie du raffinage de pétrole de 23,9%, l’industrie automobile de T4 2008 T4 2009 1,2% et les industries du cuir, articles de voyage et chaussures de 4,0%. Source: Haut commissariat au plan Ventes de ciment 1 231 805,00 1 113 230,00 Août 2010 : Concernant les ventes de ciment, elles ont enregis- -9,6% tré durant le mois d’Août 2010 une baisse de - 9,6% en volume par rapport à la même période de l’année précédente. Tonnes En cumul, sur le premier semestre, les ventes de ciment (1 113 320 T) enregistrent une légère baisse (-0,20 %) par rapport à celles de 2009 (1 231 805 T). Août 09 Août 10 Août 09 Août 10 Source: Association Professionnelle des Cimentiers Ventes automobiles 50 174,00 - 2,5% Juillet 2010 : Les ventes de voitures neuves ont accusé ce de juil- 48 925,00 let mois un repli de 2,5% par rapport à l’année précédente. Au total 48 925 unités ont été écoulées en 2010 contre 50 174 en 2009. Juillet 09 Juillet 10 Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc
  8. 8. Du 04 au 08 Octobre 2010 Notre univers de valeurs Capitalisation Boursière Cours/Indice au PRICE EARNING PRICE TO BOOK Performance DIVIDEND YIELD ROE (%) (KDH) 08/10/2010 RATIO VALUE Semaine 31/12/2009 10e 10e 10e 10e TELECOM 129 270 969,7 -1,51% 8,52% 13,4 6,7 7,4% 50,9% IAM 129 270 969,7 147,1 -1,51% 8,52% 13,4 6,7 7,4% 50,9% AGROALIMENTAIRE 31 919 192,0 0,04% 1,66% 18,2 4,3 4,6% 24,6% SBM 7 060 177,3 2499,0 0,00% -26,50% 22,2 5,1 4,5% 22,9% CENTRALE 11 087 340,0 11770,0 -0,25% 12,20% 17,2 5,8 4,9% 34,7% COSUMAR 6 789 512,3 1620,0 0,06% 21,35% 12,2 2,4 5,3% 20,4% LESIEUR 3 398 675,7 1230,0 -0,57% 16,59% 21,8 2,2 2,9% 9,9% ASSURANCE 15 638 774,5 2,96% 39,45% 29,4 4,4 2,8% 17,0% WAFA ASSURANCE 9 730 000,0 2780,0 3,35% 45,78% 17,2 3,6 2,1% 22,0% ATLANTA 5 310 774,5 86,0 -0,58% -0,14% 53,4 5,4 3,5% 9,9% BANQUE 151 726 810,5 0,98% 11,94% 25,5 3,6 2,3% 15,7% ATTIJARIWAFA BANK 63 302 674,9 328,0 3,14% 21,48% 15,8 2,8 2,1% 18,8% BMCE BANK 36 957 323,6 232,8 -0,51% -12,15% 51,1 6,3 1,5% 12,5% BMCI 13 225 727,6 996,0 -0,10% 7,68% 16,5 2,1 5,4% 12,8% BCP 24 456 351,6 370,0 0,82% 52,26% 19,4 2,9 1,8% 15,5% CDM 6 714 584,4 776,0 -4,20% 15,05% 14,7 2,6 4,0% 18,3% CIH 7 070 148,3 310,0 -2,21% -1,59% 26,7 2,4 1,9% 9,2% MATERIAUX DE CONSTRUCTION 10 742 523,0 1,25% 7,09% 9,2 0,4 6,5% 10,0% SONASID 7 527 000,0 1930,0 1,85% -1,03% 9,4 2,2 6,4% 25,9% ALM 697 533,1 1497,0 -0,20% 36,09% 12,2 1,7 4,5% 14,7% COLORADO 1 030 500,0 114,5 -2,14% -86,37% 7,3 -15,3 6,3% -128,0% CIMENT 64 422 236,3 1,20% 7,87% 16,8 4,2 3,3% 27,0% CIMAR 17 323 204,8 1200,0 2,56% -35,97% 16,0 3,4 2,5% 22,8% HOLCIM 10 693 400,0 2540,0 0,79% 35,11% 13,6 4,0 4,6% 31,8% LAFARGE 36 405 631,5 2084,0 0,68% 47,07% 18,2 4,7 3,3% 27,6% CHIMIE 1 349 302,1 -0,87% -1,41% 14,6 1,5 4,4% 10,6% SNEP 979 200,0 408,0 -0,24% -5,12% 14,5 1,7 4,1% 12,2% DISTRIBUTION 8 729 317,0 1,07% 11,87% 17,4 4,6 3,2% 20,8% AUTO-HALL 4 484 000,0 95,0 2,70% 28,21% 10,4 2,3 3,6% 24,0% AUTO NEJMA 1 626 989,8 1590,0 -0,56% 2,98% 14,4 3,7 2,8% 27,6% ENERGIE & MINES 20 833 876,7 1,51% 30,46% 13,0 3,1 3,4% N.S. SAMIR 7 496 789,0 630,0 4,48% 15,38% NS 2,2 1,2% N.S. AFRIQUIA GAZ 4 802 187,5 1397,0 0,00% 2,49% 15,1 2,7 5,6% 18,2% MANAGEM 4 168 783,3 490,0 1,53% 104,17% 19,0 3,8 3,1% N.S. CMT 2 227 500,0 1500,0 10,70% 61,46% 8,4 5,4 7,7% 63,3% HOLDING 4 662 503,1 -4,31% -25,43% 17,3 2,7 3,6% 16,4% DELTA HOLDING 3 990 180,0 91,1 1,22% 37,82% 17,0 3,0 3,5% 18,1% IMMOBILIER 70 873 870,0 -0,15% 4,85% 39,0 5,8 1,3% 17,3% ADDOHA 28 945 350,0 102,1 -0,87% -1,35% 25,1 5,1 1,5% 21,9% CGI 32 950 320,0 1790,0 0,00% 9,75% 57,2 7,1 1,1% 12,8% ALLIANCES 8 978 200,0 742,0 1,64% 9,12% 17,3 3,1 1,3% 19,2% NTI 2 506 643,3 -0,31% 17,83% 16,7 2,9 4,2% 20,4% HPS 580 469,2 825,0 7,14% 34,80% 13,8 3,6 2,9% 28,1% M2M Group 314 916,8 486,2 -1,39% -2,96% 15,6 2,2 3,1% 14,7% Sté DE FINANCENEMENT 8 093 041,5 -0,34% 15,48% 11,8 3,0 5,5% 23,3% EQDOM 2 772 615,0 1660,0 0,00% 16,90% 11,5 2,0 6,2% 18,4% TOURISME 1 847 791,9 -0,84% 14,08% 70,3 2,2 0,0% 3,2% RISMA 1 847 791,9 296,5 -0,84% 14,08% 70,3 2,2 0,0% 3,2% MASI 539 029 025,3 11 862,31 0,31% 13,58% 21,6 4,6 3,9% 27,8%

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