1. 5.
ANÀLISI
DE
L'EFICIÈNCIA
Per
veure
a
què
destinem
el
marge
de
contribució
que
obtenim
anualment
i
la
seva
evolució,
hem
realitzat
aquests
gràfics.
ANY
1
ANY
2
23%
54%
23%
Serveis
externs
Despesdes
de
personal
EBITDA
15%
59%
26%
Serveis
externs
Despesdes
de
personal
EBITDA
2.
ANY
3
Segons
les
gràfiques
realitzades
observem
que
l'EBITDA
va
incrementant
cada
any,
però
l'increment
més
fort
és
el
del
segon
al
tercer
any.
Aquesta
palanca
és
deguda
a
la
possible
assossiació
que
farem
amb
"segundamano.es"
per
poder
fer
competència
a
"milanuncions.com".
També
s'observa
que
els
serveis
externs
van
disminuïnt
a
causa
de
la
poca
dependència
que
tindrem
d'altres
empreses
i
les
despeses
de
personal
es
mantenen
en
línea
(exceptuant
el
tercer
any
que
l'EBITDA
les
cobreix
una
mica
més).
Tot
seguit
restant
les
amortitzacions,
les
despeses
financeres
i
els
tributs
hem
pogut
comfirmar
que
els
beneficis
nets
van
augmentant
al
llarg
dels
tres
anys
(i
tenint
en
compte
la
palanca
entre
el
segon
i
el
tercer
excercici).
ANY
1
9%
40%
51%
Serveis
externs
Despesdes
de
personal
EBITDA
4%
96%
RESULTAT
VENDES
3.
ANY
2
ANY3
El
primer
i
el
segon
any,
els
beneficis
nets
són
bastant
curts
respecte
a
tots
els
ingressos
que
ens
proporcionen
les
vendes,
però
la
situació
canvia
degut
a
l'incremement
de
pràcticament
el
100%
de
l'EBITDA
gràcies
a
l'assossiació
comentada
anteriorment.
5%
95%
RESULTAT
VENDES
22%
78%
RESULTAT
VENDES
4. 6.
RÀTIOS
6.1
Ratos
d'estructura
financera
Ràtio
d'endeutament
(PASSIU/PN
+
PASSIU)
ANY
1
=
300.279/314.536
=
0,95
ANY
2
=
253.378/286.624
=
0,88
ANY
3
=
143.120/282.845
=
0,51
Al
llarg
dels
tres
anys,
la
ràtio
d'endeutament
va
disminuïnt.
En
els
dos
primers
anys,
els
financiem
amb
el
nostre
passiu,
cosa
que
és
normal
en
un
negoci
acabat
d'obrir
que
es
dedica
a
la
compra-‐venda
i
necessita
molta
inversió
inicial.
El
segon
any
ja
haurem
pagat
els
deutes
a
llarg
termini
i
al
tercer,
ja
pràcticament
serem
una
empresa
capitalitzada
que
es
financia
amb
el
seu
patrimoni.
Ràtio
d'estructura
del
deute
(PC/PASSIU)
ANY
1
=
193.224/314.279
=
0,64
ANY
2
=
253.378/253.378
=
1
ANY
3
=
143.120/143.120
=
1
La
rqd
va
augmentant
progressivament
fins
situar-‐se
al
1.
Això
no
és
massa
bo,
ja
que
vol
dir
que
no
tenim
deutes
a
llarg
termini
i
que
el
100%
d'aquests,
són
a
curt
termini.
Això
podria
ocasionar
un
concurs
de
creditors
ja
que
podriem
tenir
problemes
de
disponibilitat.
Hauriem
de
mirar
de
repartir
una
mica
més
els
deutes
per
tal
de
no
acabar
en
situació
de
fallida
i
translladant-‐los
a
llarg
termini.
Cost
d'endeutament
(
Despesa
Financera/PASSIU)
ANY
1
=
20.513/314.279
=
0,06
ANY
2
=
21.602/314.279
=
0,07
ANY
3
=
19.641/314279
=
0,06
El
cost
de
finançament
es
manté
estable
al
voltant
del
6-‐7%.
És
l'interès
que
hem
de
pagar
pels
nostres
deutes
tenint
en
compte
la
despesa
financera
anual
(el
que
pagem
a
les
entitats
bancàries)
i
el
total
dels
nostres
deutes.
5. 6.2
Rendibilitats
ROE
(Benefici
Net
/PN)
ANY
1
=
11.252/14.258
=
0,79
ANY
2
=
13.984/33.246
=
0,42
ANY
3
=
101.473/139.725
=
0,73
La
rendibilitat
que
obtindrem
els
socis
serà
aproximadament
de
75%
de
la
inversió
realitzada,
menys
al
segon
any,
que
caurà
fins
a
un
42%,
degut
als
baixos
beneficis
respecte
al
capital
aportat
(també
s'ha
de
tenir
en
compte
que
és
l'any
on
es
paguen
la
totalitat
dels
deutes
a
llarg
termini).
ROI
(BAII/ACTIU)
ANY
1
=
34.579/314.536
=
0,12
ANY
2
=
39.082/286.624
=
0,14
ANY
3
=
146.482/282.845
=
0,52
La
rendibilitat
que
obtenim
de
tot
l'actiu
emprat
en
les
operacions
de
l'empresa,
el
primer
i
el
segon
any
es
manté
a
prop
del
15%
però
al
tercer
any
puja
fins
al
52%
degut
a
la
palanca
que
farà
augmentar
els
nostres
ingressos
(l'assossiació
amb
"segundamano.es").
ROS
(BAII/vendes)
ANY
1
=
34.579/271.315
=
0,13
ANY
2
=
39.082/271.315
=
0,14
ANY
3
=
146.482/459.264
=
0,32
La
rendibilitat
que
obtenim
de
les
vendes,
al
primer
i
al
segon
any
està
a
prop
del
15%,
però
amb
la
palanca
següent,
tant
l'import
net
de
la
xifra
de
negocis
i
el
resultat
d'explotació
augmentaràn
molt
i
farà
augmentar
la
ROS
fins
a
situar-‐se
a
un
32%.
6.3
Períodes
(Cobraments
i
Pagaments)
COBRAMENT
(dies
que
trigo
a
cobrar
dels
meus
clients)
C
=
Nosaltres
cobrem
al
moment
(el
client
ha
de
pagar
primer
per
obtenir
el
producte);
per
tant
el
resultat
és
0
6. PAGAMENT
(dies
que
trigo
a
pagar
als
proveïdors)
ANY
1
€
P =
9616
232233
× 365 =15dies
ANY
2
€
P =
9616
253835
× 365 =14dies
ANY
3
€
P =
16145
312422
× 365 =19dies
7.
RÀTIOS
CONJUNTS
7.1
Efecte
Palanquejament
Financer
ANY
1
ROI
=
0,12
Cost
de
Finançament
=
0,06
ANY
2
ROI
=
0,14
Cost
de
Finançament
=
0,07
ANY
3
ROI
=
0,52
Cost
de
Finançament
=
0,06
En
els
tres
anys
la
rendibilitat
econòmica
és
mes
gran
que
el
cost
financer,
cosa
que
fa
que
tinguem
la
possibilitat
d'endeutar-‐nos
per
millorar
la
rendibilitat
financera.
Amb
l'efecte
palanquejament,
podriem
demanar
un
préstec
al
banc,
que
el
pagariem
amb
un
6-‐7%
d'interès
anual.
Llavors,
invertir
el
préstec
en
la
compra
de
productes,
pels
quals
obtindriem
una
rendibilitat
econòmica
superior
ens
els
tres
anys
al
cost
financer
del
préstec.
Amb
aquest
fet
podriem
augmentar
la
rendibilitat
financera
(%
que
ens
enduem
els
socis).
7.2
Període
mitjà
de
maduració
Econòmic
i
Financer
7.
La
nostra
empresa
és
una
empresa
comercial
i,
tenint
en
compte
les
fórmules
següents
hem
calculat
els
diversos
períodes
mitjans
de
maduració
(el
nombre
de
dies
que
l'empresa
triga
a
recuperar
una
unitat
monetària
des
de
que
es
va
invertir
en
el
seu
cicle
d'explotació).
ANY
1
Període
mitjà
d'Aprovisionament
=
€
38272
97791
× 365 =142dies
Període
mitjà
de
Cobrament
=
€
0
271315
× 365 = 0
Període
mitjà
de
Pagament
=
€
9616
97791
× 365 = 36dies
PMME
=
142
dies
PMMF
=
107
dies
_______________________________________________________________________________________________
ANY
2
Període
mitjà
d'Aprovisionament
=
€
38272
97791
× 365 =142dies
Període
mitjà
de
Cobrament
=
€
0
459264
× 365 = 0
Període
mitjà
de
Pagament
=
€
9616
97791
× 365 = 36dies
PMME
=
142
dies
PMMF
=
107
dies
_______________________________________________________________________________________________
ANY
3
Període
mitjà
d'Aprovisionament
=
€
38272
97791
× 365 =142dies
Període
mitjà
de
Cobrament
=
€
0
271315
× 365 = 0
Període
mitjà
de
Pagament
=
€
16145
164188
× 365 = 36dies
PMME
=
142
dies
PMMF
=
107
dies
8. Els
períodes
mitjans
de
maduració
són
idèntics
al
llarg
dels
tres
excercicis
següents.
El
temps
que
dura
el
nostre
cicle
d'explotació
són
142
dies
(PMME),
tot
i
així
els
proveïdors
ens
financien
36
i
ens
queden
107
dies
d'autofinançament
(PMMF).
Hauriem
de
negociar
amb
els
proveïdors
poder
cobrir
tot
el
nostre
cicle
d'explotació
sense
haver-‐nos
de
treure
un
euro
de
la
butxaca.
És
un
aspecte
molt
important
per
nosaltres
poder
negociar
el
període
de
pagament.
7.3
PAS
NOF
=
(Mitjana
d'Existències
+
Mitjana
de
Clients
+
10%Mitjana
de
Proveïdors)-
Mitjana
de
Proveïdors
FM
=
AC
-
PC
ANY
1
NOF
=
135.000
+
13.863
-‐193.224
=
-‐44.502
FM
=
297.726
-‐
107.055
ANY
2
NOF
=
270000
+
14.675
-‐
253.378
=
31.297
FM
=
271.624
-‐
253,378
=
18.246
ANY3
NOF
=
270.000
-‐
142.120
=
127.880
FM
=
270.000
-‐
142.120
=
127.880
Excepte
en
el
segon
any,
el
NOF>FM
cosa
que
ens
indica
que
tenim
la
garantia
d'obrir
el
negoci.
Tot
i
així
al
segon
any,
per
relativament
poc,
el
NOF<FM,
cosa
que
indica
que
es
necessita
més
fons
per
dur
a
terme
les
activitats.
Com
s'ha
comentat
al
obtenir
al
resultat
de
la
ràtio
de
qualitat
del
deute,
els
deutes
a
curt
termini
s'haurien
de
negociar
i
treslladar-‐los
al
llarg,
ja
que
podem
tenir
problemes
de
disponibilitat.
Abans
d'obrir
el
negoci
hauriem
de
distribuïr
més
els
deutes
segons
el
termini.
