O documento apresenta os resultados do 4T11 e 2011 da empresa. Destaca o crescimento de vendas acima de 20% no trimestre e 33% no ano, impulsionado pelo desempenho da marca Hering. Apresenta também a expansão da rede de lojas e o crescimento do lucro líquido de 40% em 2011.
2. DISCLAIMER
Nossas estimativas e declarações futuras têm por embasamento, em grande parte,
expectativas atuais e projeções sobre eventos futuros e tendências financeiras que
afetam ou podem afetar o nosso negócio. Muitos fatores importantes podem interferir
adversamente nossos resultados, tais como previstos em nossas estimativas e
declarações futuras. As palavras “acreditamos”, “podemos”, “visamos”, “estimamos” e
outros termos similares têm por objetivo identificar estimativas e projeções. As
considerações sobre estimativas e declarações futuras incluem informações referentes a
resultados e projeções, estratégias, planos de financiamentos, posição concorrencial,
ambiente setorial, potenciais oportunidades de crescimento, os efeitos de
regulamentações futuras e os efeitos da concorrência. Tais estimativas e projeções
referem-se apenas à data em que foram expressas, sendo que não assumimos a
obrigação de atualizar publicamente ou revisar quaisquer dessas estimativas em razão
da ocorrência de nova informação, eventos futuros ou de quaisquer outros fatores,
ressalvada a regulamentação vigente a que nos submetemos, em especial às Instruções
CVM 480 e 358.
4. DESTAQUES 4T11
Receita Bruta com crescimento de 22,6% no trimestre e 33,4% em 2011;
Crescimento de vendas acima de dois dígitos para todas as marcas; com destaque para a
performance de Hering (+20,9% no 4T11 e +31,8% em 2011)
EBITDA de R$ 394,5 milhões, com margem EBITDA de 29,1% em 2011;
Lucro Líquido de R$ 297,3 milhões (+40,2%).
Rede Hering Store:
85 inaugurações e 31 reformas em 2011, com uma rede de 432 lojas ao final do ano
Vendas totais de R$ 1.235,0 milhões no ano (+33,4% de crescimento total e 12,7% de
crescimento SSS);
Novo guidance de abertura de lojas - 507 até o final de 2012
Hering Kids:
Implantação da expansão da rede Hering Kids, com guidance de 20 aberturas de lojas ao longo
de 2012 4
6. DESEMPENHO DE VENDAS
Vendas Brutas ( R$ milhões)
1.647,3
33,4%
21,4
1.235,1
1,0%
21,2
407,4 22,6% 499,3 1.625,9
33,9%
3,8 3,2 1.214,0
-15,7%
403,6 22,9% 496,1
4T10 4T11 12M10 12M11
Mercado Doméstico Mercado Externo Total
Vendas Brutas atingiram R$ 1,6 bilhões em 2011, com crescimento de 22,6% e 33,4%
no trimestre e ano, respectivamente.
6
7. DESEMPENHO DE VENDAS (cont.)
Mercado Doméstico ( R$ milhões)
2010 2011
R$ 941,1 +31,8% R$ 1.240,5 Hering
Kids
R$ 82,2 7%
+41,6% R$ 116,4 Hering
76%
R$ 98,8 +26,3% R$ 124,7
PUC
8%
R$ 68,9 +42,2% R$ 98,0 dzarm.
Other 6%
3%
Crescimento de 2 dígitos em todas as marcas, no 4T11 e em 2011, com destaque
para a performance da marca Hering (+20,9% e +31,8%).
7
8. EVOLUÇÃO DA REDE DE DISTRIBUIÇÃO
530
16
443 1
76
15
365 1 5
78
311 15
2
248 22 74 Meta: 418
59 Meta: 325 (+14 lojas)
23
Meta: 224 Meta: 273 (+22 lojas) 432
44 (+3 lojas)
(+6 lojas) 347
276
230
181
2007 2008 2009 2010 2011
Hering Store Hering Kids PUC dzarm. Internacional - Franquias Total
No mercado interno, a Companhia encerrou 2011 com 432 Hering Stores, 76 PUC, 5
Hering Kids e 1 dzarm. store.
8
9. PERFORMANCE DA REDE HERING STORE
4T10 4T11 Var. 12M10 12M11 Var.
Número de Lojas 347 432 24,5% 347 432 24,5%
Franquias 304 384 26,3% 304 384 26,3%
Próprias 43 48 11,6% 43 48 11,6%
(1)
Faturamento da Rede (R$ mil) 366.403 461.680 26,0% 926.021 1.234.956 33,4%
Franquias (R$ mil) 298.393 388.183 30,1% 751.722 1.033.495 37,5%
Próprias (R$ mil) 68.010 73.496 8,1% 174.299 201.461 15,6%
Crescimento Same Store Sales ( 2) 20,8% 8,2% -12,5 p.p 24,4% 12,7% -11,7 p.p
Área de Vendas (m²) 44.815 57.507 28,3% 44.815 57.507 28,3%
Faturamento (R$ por m²) 8.410 8.200 -2,5% 23.638 24.361 3,1%
Atendimentos (mil) 4.098 4.773 16,5% 10.324 12.647 22,5%
Peças (mil) 9.237 10.164 10,0% 23.029 26.912 16,9%
Peças por Atendimento 2,25 2,13 -5,5% 2,23 2,13 -4,6%
Preço Médio (R$) 39,67 45,42 14,5% 40,21 45,89 14,1%
Tick et Médio (R$) 89,41 96,72 8,2% 89,69 97,65 8,9%
(1)
Os valores se referem ao faturamento das lojas para o cliente final (conceito sell out).
(2)
Comparado a igual período do ano anterior.
Crescimento de SSS desacelerou para 12,7% em 2011 vs o ano anterior em função de
ambiente mais desafiador bem como forte base de comparação, e foi principalmente
impulsionado pelo aumento do ticket médio.
9
10. LUCRO BRUTO E MARGEM BRUTA
-0,7 p.p.
52,6% 51,9%
-0,5 p.p.
51,5% 51,0% -1,1 p.p.
50,6%
-1,0p.p.
49,5%
49,5%
48,5%
30,7%
655,9
22,1% 501,9
170,5 208,2
4T10 4T11 12M10 12M11
Lucro Bruto (R$ Milhões) Margem Bruta (%) Margem Bruta Caixa (%)
Queda de 1,1 p.p. na margem bruta no ano por conta de pressão de preço de matéria-
prima.
10
11. EBITDA E MARGEM EBITDA
+1,7 p.p. 32,8%
31,1%
27,3% +1,9 p.p. 29,1%
42,7%
30,0%
276,5 394,5
133,8
102,9
4T10 4T11 12M10 12M11
EBITDA (R$ Milhões) Margem EBITDA (%)
A alta alavancagem operacional e o rígido controle de custos permitiram expansão
de margem EBITDA de 1,9 p.p.
11
12. LUCRO LÍQUIDO
30,5% - 4,7 p.p.
25,8%
+1,0 p.p.
20,9% 22,0%
40,2%
4,4% 297,3
212,0
100,8 105,2
4T10 4T11 12M10 12M11
Lucro Líquido (R$ Milhões) Margem Líquida (%)
Crescimento no LL em função do melhor desempenho operacional, AVP e redução de
IR&CS em função de constituição de subvenção de investimentos.
12
13. CAPEX
Por Atividade ( R$ milhões)
71,0
12,1 -33,1%
2,2
8,1 47,5
10,1
1,7
5,9%
17,6 18,6 48,6 13,4
2,7 2,8 1,2
0,6
2,6 7,3 22,3
11,6
7,2
4T10 4T11 12M10 12M11
Indústria TI Outros Lojas
Capex em 2011 totalizou R$ 47,5 milhões dos quais R$ 22,3 milhões para a área
industrial , R$ 13,4 milhões em TI e R$ 10,1 milhões investidos em lojas.
13
14. FLUXO DE CAIXA
DFC Gerencial - Consolidado (R$ mil) 4T10 4T11 Var. 12M10 12M11 Var.
EBITDA 102.896 133.808 30.912 276.500 394.464 117.964
Itens Não caixa 1.833 680 (1.153) 3.086 2.322 (764)
IR&CS Corrente (4.553) (35.814) (31.261) (49.332) (100.840) (51.508)
Investimento em Capital de Giro (76.421) (21.162) 55.259 (82.027) (58.470) 23.557
(Aumento) em contas a receber de clientes (68.472) (71.447) (2.975) (79.965) (66.445) 13.520
(Aumento) redução nos estoques (43.106) 5.747 48.853 (100.374) (26.965) 73.409
Aumento em fornecedores 20.299 13.118 (7.181) 68.400 2.088 (66.312)
Aumento (redução) em obrigações tributárias (6.211) 20.884 27.095 10.827 36.911 26.084
Outros 21.069 10.536 (10.533) 19.085 (4.059) (23.144)
CapEx (17.585) (18.606) (1.021) (69.629) (47.501) 22.128
Geração de Caixa Livre 6.170 58.906 52.736 78.598 189.975 111.377
Conciliação DFC Gerencial e Contábil (R$ mil) 4T10 4T11 Var. 12M10 12M11 Var.
DFC - Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais (contábil) 28.435 87.629 59.194 157.763 267.341 109.578
Ajuste - Itens Financeiros alocados ao caixa operacional (4.680) (10.117) (5.437) (9.536) (29.865) (20.329)
Variações monetária, cambial e juros não realizados (1.595) (966) 629 (6.308) (4.679) 1.629
Resultado Financeiro (4.526) (10.193) (5.667) (10.111) (29.696) (19.585)
Juros pagos por empréstimos 1.441 1.042 (399) 6.883 4.510 (2.373)
DFC - Caixa líquido gerado pelas atividades de Investimento (17.585) (18.606) (1.021) (69.629) (47.501) 22.128
Geração de Caixa Livre 6.170 58.906 52.736 78.598 189.975 111.377
* Distribuição de dividendos: R$106,2 milhões foram destinados à uma conta proposta a serem distribuídos mediante
aprovação em AGO.
Aumento de R$ 111,4 milhões no fluxo de caixa livre, principalmente em função do
crescimento de EBITDA, e menor necessidade de investimentos e capital de giro.
14
15. ENDIVIDAMENTO
Dívida Líquida ( R$ milhões) Curto Prazo x Longo Prazo
4,6
3,5
0,1
-0,2 -0,2
-0,7 -0,4
201,3 184,6 Curto Longo
Prazo Prazo
34% 66%
11,0
-33,4 -25,1
-61,9 -165,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Dívida Bruta = R$ 34,9 milhões
Dívida Líquida/ EBITDA*
* EBITDA dos últimos 12 meses
Devido ao aumento no fluxo de caixa operacional, a Cia. Hering aumentou sua
posição de caixa líquido em R$ 104,0 milhões em 2011 e reduziu sua dívida em
R$ 6,6 milhões.
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17. PERSPECTIVAS
Perspectivas positivas para 2012, embora cenário mais desafiador no curto prazo.
Potencial de crescimento orgânico
Redução de custos de matéria-prima
Marca Hering permanece com alto potencial de crescimento, apesar não nos mesmos níveis
que tem apresentado nos últimos anos:
Abertura de lojas (guidance de 75 em 2012) e crescimento de SSS na rede Hering Store.
Canal de varejo multimarcas: contínuo incremento de market share nos clientes
existentes através da qualificação da distribuição.
Mercado infantil:
Aumento de share no canal multimarcas com as marcas Hering Kids e PUC
Expansão do formato Hering Kids – potencial de 200 a 250 lojas com tamanho de 60
m2 e plano inicial de abertura de 20 lojas em 2012
Ajustes na rede PUC, com descontinuidade de algumas operações.
Manutenção da estratégia da dzarm., investindo na marca em abertura de mais lojas piloto e
marketing.
Nova infraestrutura tecnológica e logística para vendas online
Relançamento das webstores
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18. EQUIPE DE RELAÇÕES COM INVESTIDORES
Fabio Hering – CEO
Frederico Oldani – CFO e DRI
Patrícia Salem – Gerente de RI
Tel. +55 (11) 3371-4867
E-mail: ri@hering.com.br
Website: www.ciahering.com.br/ri