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Análisis Financiero

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Al finalizar la unidad los estudiantes estarán en
capacidad de, a partir del análisis e
interpretación de los índices financieros,
determinar la situación financiera de la
empresa
Objetivo de la Unidad

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Generalmente se utilizan los términos "análisis financiero" para
referirse al uso de los índices y éste es un error conceptual que
debe evitarse ya que los índices son solamente uno de los
elementos que ayudan a realizar el diagnóstico financiero de la
empresa. Herramientas que complementan la realización de
dicho ejercicio son, entre otras, el Modelo Combinado de Caja y
Recursos (MCCR), la Estructura de Caja, el Sistema de Costeo
Variable y las Proyecciones Financieras.
Alcance del diagnóstico financiero

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Por diagnóstico financiero o análisis financiero puede entenderse como
el estudio que se hace de la información que proporciona la contabilidad y
de toda la demás información disponible, para tratar de determinar la
situación financiera de la empresa o de un sector específico de ésta.
Un análisis financiero integral debe considerar información cuantitativa y
cualitativa, histórica y proyectada
Alcance del diagnóstico financiero

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Un Índice o Indicador Financiero es una relación entre
cifras extractadas bien sea de los estados financieros
principales o de cualquier otro informe interno o
estado financiero complementario o de propósito
especial, con el cual el analista o usuario busca
formarse una idea acerca del comportamiento de un
aspecto, sector o área de decisión específica de la
empresa.
Definición y clasificación de los índices
financieros

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Un índice financiero por sí solo no dice nada. Solamente podrá
ayudar a emitir un juicio si se compara con alguna otra cifra.
Generalmente un índice puede compararse con los siguientes
parámetros:
 El promedio o estándar de la industria o la actividad.
 Índices de períodos anteriores.
 Los objetivos de la empresa.
 Otros índices.
Guía para la interpretación de un índice

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Etapas del análisis financiero
Definir el objetivo del
análisis
RealizaranálisisVertical
yhorizontal
Seleccionarlos
indicadoresfinancieros
Calculo y presentación de
indicadores financieros
Análisis de la información y
emisión de juicios

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Consiste en tomar un solo estado financiero y relacionar
cada una de sus partes con una cuenta que se denomina
cifra base.
El aspecto más importante en el análisis vertical es la
interpretación de los porcentajes, los cuales dan cuenta
de las políticas de la empresa, el tipo de empresa, la
estructura financiera de la empresa, los márgenes de
rentabilidad etc.
Análisis Vertical

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Análisis Vertical
CONCEPTOS /CUENTAS
Ventas Brutas 100.000$ 100,0%
Menos: Devolución en ventas 4.000$ 4,0%
Menos Descuento en ventas 5.500$ 5,5%
VENTAS NETAS 90.500$ 90,5%
Menos : Total Costo de la Mercancia Vendida 43.000$ 43,0%
UTILIDAD BRUTA 47.500$ 47,5%
Menos: Gastos de operación 28.500$ 28,5%
Gastos de administración 10.000$ 10,0%
Gastos de ventas 18.500$ 18,5%
UTILIDAD OPERATIVA 19.000$ 19,0%
Menos Gastos Financieros 3.500$ 3,5%
Mas otros Ingresos 1.500$ 1,5%
Menos Otros Egresos 700$ 0,7%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 16.300$ 16,3%
Impuestos 4.890$ 4,9%
UTILIDAD NETA 11.410$ 11,4%
2019
ESC SAS
ESTADOS DE RESULTADOS - ANALISIS VERTICAL
Desde el 1 enero a 31 de diciembre del 2019
Cifras en miles

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CONCEPTOS /CUENTAS
Activos
Activo Corriente
Caja y bancos 5.000$ 1,1%
Inversiones temporales negociables 55.000$ 12,3%
Cuentas por cobrar 40.000$ 8,9%
Inventarios 35.000$ 7,8%
Total Activos Corrientes 135.000$ 30,2%
Inversiones de largo plazo -$ 0,0%
Terrenos -$ 0,0%
Edificios, Plantas e Instalaciones 120.000$ 26,8%
Maquinarias y equipos de producción 89.000$ 19,9%
Vehiculos 75.000$ 16,8%
Muebles y enseres 25.000$ 5,6%
Depreciación acumulada 25.000-$ -5,6%
Total activos fijos 284.000$ 63,5%
Seguros prepagados 20.355$ 4,5%
Intereses prepagados -$ 0,0%
Total activos diferidos 20.355$ 4,5%
Valorizaciones neto 8.045$ 1,8%
Total Activo 447.400$ 100,0%
ESC SAS
Estado de Situación Financiera - Analisis Vertical
31 de diciembre del 2019
(Miles de Pesos colombianos)
2019
Pasivos
Pasivos corrientes
Proveedores 28.000$ 6,3%
Cuentas por pagar 45.000$ 10,1%
Impuestos, gavamenes y tasas 4.890$ 1,1%
Obligaciones Laborales 3.000$ 0,7%
Total Pasivos corrientes 80.890$ 18,1%
Pasivo de largo plazo 0,0%
Prestamos de largo plazo 125.000$ 27,9%
Bonos por pagar -$ 0,0%
Otras deudas de largo plazo 1.500$ 0,3%
Total pasivos de largo plazo 126.500$ 28,3%
Total Pasivo 207.390$ 46,4%
Patrimonio 0,0%
Capital social 150.000$ 33,5%
Utilidades retenidas 81.965$ 18,3%
Superavit de capital 8.045$ 1,8%
Total Patrimonio 240.010$ 53,6%
Total Pasivo más Patrimonio 447.400$ 100,0%

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Se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un
período a otro y por tanto, requiere de dos o más estados
financieros de la misma clase presentados para períodos
diferentes.
El análisis se debe centrar en los cambios extraordinarios o mas
significativos en cuya determinación es importante tener en
cuenta tanto las variaciones absolutas como las relativas o
porcentuales.
Análisis Horizontal

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Análisis Horizontal
CONCEPTOS /CUENTAS Absoluta Porcentual Absoluta Porcentual
Ventas Brutas 120.000$ 140.000$ 20.000$ 16,7% 100.000$ 40.000-$ -28,6%
Menos: Devolución en ventas 3.054$ 2.500$ 554-$ -18,1% 4.000$ 1.500$ 60,0%
Menos Descuento en ventas 6.250$ 7.500$ 1.250$ 20,0% 5.500$ 2.000-$ -26,7%
VENTAS NETAS 110.696$ 130.000$ 19.304$ 17,4% 90.500$ 39.500-$ -30,4%
Menos : Total Costo de la Mercancia Vendida 55.364$ 65.800$ 10.436$ 18,8% 43.000$ 22.800-$ -34,7%
UTILIDAD BRUTA 55.332$ 64.200$ 8.868$ 16,0% 47.500$ 16.700-$ -26,0%
Menos: Gastos de operación 39.418$ 49.499$ 10.081$ 25,6% 28.500$ 20.999-$ -42,4%
Gastos de administración 29.850$ 33.890$ 4.040$ 13,5% 10.000$ 23.890-$ -70,5%
Gastos de ventas 9.568$ 15.609$ 6.041$ 63,1% 18.500$ 2.891$ 18,5%
UTILIDAD OPERATIVA 15.914$ 14.701$ 1.213-$ -7,6% 19.000$ 4.299$ 29,2%
Menos Gastos Financieros 2.780$ 2.500$ 280-$ -10,1% 3.500$ 1.000$ 40,0%
Mas otros Ingresos 2.269$ 2.764$ 495$ 21,8% 1.500$ 1.264-$ -45,7%
Menos Otros Egresos 1.860$ 2.485$ 625$ 33,6% 700$ 1.785-$ -71,8%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 13.543$ 12.480$ 1.063-$ -7,8% 16.300$ 3.820$ 30,6%
Impuestos 4.063$ 3.744$ 319-$ -7,8% 4.890$ 1.146$ 30,6%
UTILIDAD NETA 9.480$ 8.736$ 744-$ -7,8% 11.410$ 2.674$ 30,6%
ESC SAS
ESTADOS DE RESULTADOS - ANALISIS HORIZONTAL
Desde el 1 enero del 2017 a 31 de diciembre del 2019
Cifras en miles
2017 2018 2019
Variación 2018-2017 Variación 2019-2018

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Absoluto Porcentual Absoluto Porcentual
Activos
Activo Corriente
Caja y bancos 2.986$ 6.520$ 3.534$ 118% 5.000$ 1.520-$ -23,3%
Inversiones temporales negociables 32.894$ 35.500$ 2.606$ 8% 55.000$ 19.500$ 54,9%
Cuentas por cobrar 47.500$ 42.500$ 5.000-$ -11% 40.000$ 2.500-$ -5,9%
Inventarios 41.200$ 37.800$ 3.400-$ -8% 35.000$ 2.800-$ -7,4%
Total Activos Corrientes 124.580$ 122.320$ 2.260-$ -2% 135.000$ 12.680$ 10,4%
Inversiones de largo plazo -$ -$ -$ -$ -$
Terrenos -$ -$ -$ -$ -$
Edificios, Plantas e Instalaciones 109.790$ 112.000$ 2.210$ 2% 120.000$ 8.000$ 7,1%
Maquinarias y equipos de producción 92.300$ 91.000$ 1.300-$ -1% 89.000$ 2.000-$ -2,2%
Vehiculos 73.540$ 78.000$ 4.460$ 6% 75.000$ 3.000-$ -3,8%
Muebles y enseres 26.400$ 28.500$ 2.100$ 8% 25.000$ 3.500-$ -12,3%
Depreciación acumulada 18.970-$ 22.500-$ 3.530-$ 19% 25.000-$ 2.500-$ 11,1%
Total activos fijos 283.060$ 287.000$ 3.940$ 1% 284.000$ 3.000-$ -1,0%
Seguros prepagados 35.960$ 45.090$ 9.130$ 25% 20.355$ 24.735-$ -54,9%
Intereses prepagados 5.986$ -$ 5.986-$ -100% -$ -$
Total activos diferidos 41.946$ 45.090$ 3.144$ 7% 20.355$ 24.735-$ -54,9%
Valorizaciones neto 4.992$ 6.048$ 1.056$ 21% 8.045$ 1.997$ 33,0%
Total Activo 454.578$ 460.458$ 5.880$ 1% 447.400$ 13.058-$ -2,8%
2017 2018 2019CONCEPTOS /CUENTAS
Variación 2018-2017 Variación 2018-2017
ESC SAS
Estado de Situación Financiera - Analisis Horizontal
Del 1 de enero del 2017 hasta el 31 de diciembre del 2019
(Miles de Pesos colombianos)

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Pasivos
Pasivos corrientes
Proveedores 42.890$ 39.580$ 3.310-$ -8% 28.000$ 11.580-$ -29,3%
Cuentas por pagar 59.890$ 56.500$ 3.390-$ -6% 45.000$ 11.500-$ -20,4%
Impuestos, gavamenes y tasas 4.297$ 5.078$ 781$ 18% 4.890$ 188-$ -3,7%
Obligaciones Laborales 3.876$ 4.250$ 374$ 10% 3.000$ 1.250-$ -29,4%
Total Pasivos corrientes 110.953$ 105.408$ 5.545-$ -5% 80.890$ 24.518-$ -23,3%
Pasivo de largo plazo -$ -$
Prestamos de largo plazo 150.500$ 145.800$ 4.700-$ -3% 125.000$ 20.800-$ -14,3%
Bonos por pagar -$ -$ -$ -$ -$
Otras deudas de largo plazo 3.085$ 2.402$ 683-$ -22% 1.500$ 902-$ -37,6%
Total pasivos de largo plazo 153.585$ 148.202$ 5.383-$ -4% 126.500$ 21.702-$ -14,6%
Total Pasivo 264.538$ 253.610$ 10.928-$ -4% 207.390$ 46.220-$ -18,2%
Patrimonio
Capital social 124.900$ 125.800$ 900$ 1% 150.000$ 24.200$ 19,2%
Utilidades retenidas 60.250$ 75.000$ 14.750$ 24% 81.965$ 6.965$ 9,3%
Superavit de capital 4.890$ 6.048$ 1.158$ 24% 8.045$ 1.997$ 33,0%
Total Patrimonio 190.040$ 206.848$ 16.808$ 9% 240.010$ 33.162$ 16,0%
Total Pasivo más Patrimonio 454.578$ 460.458$ 5.880$ 1% 447.400$ 13.058-$ -2,8%

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En el Activo
Variaciones en las cuentas por cobrar: Se debe evaluar si estas variaciones son
originadas por incrementos o disminuciones en las ventas o por cambios en las
condiciones del crédito.
Variaciones en los inventarios: Lo más importante es evaluar si hay cambios en la
cantidad o solo se presenta un efecto del incremento de los precios.
Variaciones del activo fijo: El analista debe evaluar si una ampliación de la planta se
justifica o no, si se ha hecho un estudio serio al respecto, si los incrementos que esto
genera en la producción están justificados por la capacidad del mercado, etc.
Análisis Horizontal
Elementos a considerar

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En el Pasivo
Variaciones en el pasivo corriente: si obedecen a cambios en la
política de financiación, a cambios por movimientos de las tasa de
interés.
Variaciones en los pasivos laborales: Si estos son originados por
incrementos en la planta de personal, modificaciones en la
legislación laboral o negociaciones colectivas de trabajo.
Análisis Horizontal
Elementos a considerar

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En el estado de Resultados
Variaciones en las ventas netas: Es importante examinar si un incremento en este
rubro obedece a cambios en el volumen o solamente a cambios en el nivel de
precios.
Variaciones en los costos de producción y gastos operacionales: Debe existir una
relación directa entre los cambios experimentados por el costo de las ventas y los
que se tienen en las ventas netas, si el crecimiento de los costos y gastos es inferior
al crecimiento de las ventas netas el margen operacional será beneficiado
Análisis Horizontal
Elementos a considerar

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Índices de Liquidez

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Por liquidez, se entenderá la capacidad que tiene la
empresa de generar los fondos suficientes para el
cubrimiento de sus compromisos de corto plazo,
tanto operativos como financieros. También se
define la liquidez simplemente como la capacidad
de pago a corto plazo.
Índices de Liquidez

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Razón Corriente
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Este indicador se define como la capacidad que tiene la empresa
para cumplir con sus obligaciones financieras, deudas o pasivos a
corto plazo. Responde a la pregunta de cuanto activo corriente se
dispone para cubrir o respaldar los pasivos corrientes o exigibles a
corto plazo
Índices de Liquidez
Si el indicador es mayor a 1, el resultado indica que la
empresa tiene activos corrientes suficientes para cubrir sus
obligaciones de corto plazo; por el contario si el resultado es
menor a 1, la empresa tiene un estado de insolvencia ya que
sus activos corrientes no cubren sus pasivos corrientes

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Razón Corriente
Índices de Liquidez
2017 2018 2019
Activo Corriente 124.580$ 122.320$ 135.000$
Pasivo Corriente 110.953$ 105.408$ 80.890$
Razon corriente 1,123 1,160 1,669
Razon Corriente - Compañía ESC SAS
Valores en miles

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Prueba Acida
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Si el indicador es mayor a 1, el resultado indica que la empresa tiene activos
corrientes sin incluir los inventarios suficientes para cubrir sus obligaciones de
corto plazo de manera inmediata; por el contario si el resultado es menor a 1,
la empresa tendrá una capacidad limitada para pagar de manera inmediata
sus obligaciones de corto plazo..
Índices de Liquidez
Este indicador se define como la capacidad que tiene la empresa para cumplir
con sus obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazo de manera
inmediata

Carlos Mario Morales C ©2019
Prueba Acida
Índices de Liquidez
2017 2018 2019
Activo Corriente 124.580$ 122.320$ 135.000$
Inventarios 41.200$ 37.800$ 35.000$
Pasivo Corriente 110.953$ 105.408$ 80.890$
Prueba Acida 0,75 0,80 1,24
Prueba Acida - Compañía ESC SAS
Valores en miles

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Índices de Actividad

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Rotación de cartera
Este índice muestra las veces que las cuentas por cobrar, también
llamadas "cartera", son convertidas en efectivo durante el período y
se calcula así:
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑐𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡𝑜
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
Entre mayor sea número de veces que la cartera sea convertida en
efectivo, el indicador será mejor; no obstante, el valor óptimo de
este indicador debe corresponder a un valor que se acerque al
estándar establecido por la política de crédito de la empresa
Índices de actividad

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ROTACIÓN DE CARTERA
Alta
Baja
Factor Positivo
Adecuado manejo del
crédito y la cobranza
Factor Negativo
Insuficiente capital de trabajo
Rígidas políticas de Crédito
Inversiones
Ociosas
Factores
Controlables
Ineficiencias
administrativas:
Inadecuada gestión
de crédito y
cobranzas
Factores
Incontrolables
Mala situación de la
economía o del
sector; Alto grado de
competencia
Comparado con los estándar de la industria, el
comportamiento histórico, o los objetivos de
la empresa
Índices de Liquidez

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Índices de actividad
2017 2018 2019
Ventas 120.000$ 140.000$ 100.000$
Cuentas por pagar 47.500$ 42.500$ 40.000$
Rotación de Cartera 2,526 3,294 2,500
# días 143 109 144
Valores en miles
Rotación de Cartera - Compañía ESC SAS

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Rotación de inventarios
Este indicador muestra el número de veces que los inventarios rotan
durante un ejercicio contable, en otras palabras, el número de veces
en que dichos inventarios se convierten en efectivo o en cuentas
por cobrar.
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎𝑠 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
Índices de actividad
Entre mayor sea número de veces que los Inventarios sea convertida en
efectivo, el indicador será mejor; no obstante, el valor óptimo de este
indicador debe corresponder a un valor que se acerque al estándar
establecido por la política de inventarios de la empresa.

Carlos Mario Morales C ©2019
Alta
Baja
Factor Positivo
Adecuado manejo de
Compras y Producción
Factor Negativo Insuficiente capital de trabajo
Inversiones
Ociosas
Factores
Controlables
Ineficiencias
administrativas:
Inadecuada gestión
de compras y
producción
Factores
Incontrolables
Cambios en la
demanda
Protección contra la
escasez y subida de
precios
Comparado con los estándar de la industria, el
comportamiento histórico, o los objetivos de
la empresa
ROTACIÓN DE
INVENTARIOS

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2017 2018 2019
Costo de la Mercancia 55.364$ 65.800$ 43.000$
Inventarios 41.200$ 37.800$ 35.000$
Rotación de Inventarios 1,344 1,741 1,229
# días 268 207 293
Rotación de Inventario - Compañía ESC SAS
Valores en miles
Rotación de inventarios
Índices de actividad

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Rotación de Activos Fijos
Este índice se obtiene relacionando las siguientes cifras:
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐹𝑖𝑗𝑜𝑠
El resultado informa sobre las ventas que se generan por cada
peso invertido en Activo Fijo. Un valor bajo para este indicador,
respecto al promedio del sector, podría estar dando cuenta de
potenciales excesos en la capacidad instalada o ineficiencias en la
utilización de los activos o incluso indicar obsolescencia
tecnológica
Índices de actividad

Carlos Mario Morales C ©2019
Rotación de Activos Fijos
Índices de actividad
2017 2018 2019
Ventas 120.000$ 140.000$ 100.000$
Activos fijos 283.060$ 287.000$ 284.000$
Rotación de Activos Fijos 0,424 0,488 0,352
Rotación de Activos Fijos - Compañía ESC SAS
Valores en miles

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Índices de Rentabilidad

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Se entiende por rentabilidad el beneficio que un
inversionista espera por el sacrificio económico que
realiza comprometiendo fondos en una determinada
alternativa.
Desde el punto de vista de la empresa se definirá como la
medida de la productividad de los fondos comprometidos
en ella.
Concepto de Rentabilidad

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La Rentabilidad del Activo (ROI) se calcula considerando, como:
El resultado puede interpretarse como el porcentaje de
utilidades obtenidas por cada peso invertido en los activos
operativos. Para su análisis se debe recurrir al comportamiento
histórico del indicador y al promedio estándar del sector
económico al cual pertenece la empresa
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑈𝑂𝐷𝐼
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛
Índice de Rentabilidad
Rentabilidad del Activo

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Índice de Rentabilidad
Rentabilidad del Activo
2017 2018 2019
Utilidad Operativa (UO) 15.914$ 14.701$ 19.000$
Impuestos (1-Impuestos) 70,0% 70,0% 70,0%
Utilidades Operativas despues de Impuesto 11.140$ 10.291$ 13.300$
Activos operativos 454.578$ 460.458$ 447.400$
Rentabilidad del Activo 2,45% 2,23% 2,97%
Rentabilidad del Activo - Compañía ESC SAS
Valores en miles

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La Rentabilidad del Patrimonio (ROE) se calcula considerando, como:
El resultado puede interpretarse como el porcentaje de utilidades
obtenidas por cada peso invertido por los inversionistas, los cuales, no solo
corresponden a los aportes, sino también a todos aquellos valores ganados
y reinvertidos en la empresa. Para su análisis se debe recurrir al
comportamiento histórico del indicador y al promedio estándar del sector
económico al cual pertenece la empresa.
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
Índice de Rentabilidad
Rentabilidad del Patrimonio

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Índice de Rentabilidad
Rentabilidad del Patrimonio
2017 2018 2019
Utilidades Netas 9.480$ 8.736$ 11.410$
Patrimonio 190.040$ 206.848$ 240.010$
Rentabilidad del Activo 4,99% 4,22% 4,75%
Rentabilidad del Patrimonio - Compañía ESC SAS
Valores en miles

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𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒐 =
𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒐 =
𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝑵𝒆𝒕𝒐 =
𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
Otros indicadores de Rentabilidad

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Índices de Endeudamiento

Carlos Mario Morales C ©2019
El propósito de estos indicadores es medir el grado y
la forma en que participan los acreedores en la
financiación de la empresa. También buscan
establecer el riesgo en que incurren acreedores y
dueños y la conveniencia o inconveniencia de un
determinado nivel de endeudamiento para el
negocio
Índice de Endeudamiento

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Este indicador muestra la proporción de los activos que pertenece
a los acreedores y se calcula como:
Igual que en los demás, evaluar el resultado de este indicador de manera absoluta, no
tiene mucho sentido; el resultado se vuelve relevante con sus históricos y los estándares
del sector económico al cual pertenece la empresa. No obstante, si al hacer la
comparación encontramos valores elevados, esto indica que la empresa depende mucho
de sus acreedores y que dispone de una limitada capacidad de endeudamiento. Por el
contrario, un índice bajo representa un elevado grado de independencia de la empresa
frente a sus acreedores
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
Índice de Endeudamiento Total

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Índice de Endeudamiento Total
2017 2018 2019
Pasivos Totales 264.538$ 253.610$ 207.390$
Activos Totales 454.578$ 460.458$ 447.400$
Endeudamiento total 58,19% 55,08% 46,35%
Endeudamiento Total - Compañía ESC SAS
Valores en miles

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Este indicador refleja la porción de los activos que está siendo financiada con
pasivos que implican pago de intereses; se calcula como:
Se interpreta como el valor porcentual del patrimonio comprometido con las
deudas. Otra forma de verlo es, los pesos adeudados por cada peso invertido
en patrimonio. Igual que en los casos anteriores, para una evaluación
completa del indicador se deberá recurrir a los históricos y/o al estándar de la
industria
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
Índice de Leverage total (Apalancamiento total)

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Índice de Leverage total (Apalancamiento total)
2017 2018 2019
Pasivos Totales 264.538$ 253.610$ 207.390$
Patrimonio 190.040$ 206.848$ 240.010$
Endeudamiento total 139,20% 122,61% 86,41%
Valores en miles
Leverage Total - Compañía ESC SAS

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Limitaciones del Análisis

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Una primera limitación se refiere al hecho de
que la información histórica con la cual se
calculan los índices no necesariamente
representa un patrón de comportamiento
futuro y por lo tanto un índice obtenido no
supone que la situación que describa continuará
presentándose de manera similar
Limitaciones del análisis

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Otra limitación, que podría llamarse "tara de la información" y
que afecta principalmente al analista o usuario externo, se
relaciona con la poca información que las empresas están
dispuestas a dar sobre su situación. Esto puede llegar a ser
considerado como un gesto de irresponsabilidad empresarial ya
que limita las posibilidades de análisis, incluso por la vía del
engaño, a quienes eventualmente pueden estar corriendo
riesgos al tener comprometidos fondos en una determinada
empresa.
Limitaciones del análisis