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Investir dans la Dette de PME dynamiques via les NOUVEAUX FCPR et visez un rendement cible de 7 à 8%

Decouvrez le support de notre Conférence en Ligne Webnaire : Comment investir sur la dette de PME françaises et : • viser un rendement net de 7% à 8%* (risque en capital), • bénéficier d'une garantie partielle d'OSEO, • profiter d'une fiscalité attractive Particuliers ou Entreprises Pour ce premier webinaire, nous présentons les nouveaux FCPR assis sur des Obligations Convertibles de PME dynamiques. (FCPR = Fonds Commun de Placement à Risque) Intervenants : Vincent Cudkowicz, Directeur Général, co-fondateur, bienprévoir.fr Jérôme LIVRAN, Responsable Sélection OPCVM, Nortia Jonathan LEVY, Président, co-fondateur, bienprévoir.fr

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Investir dans la Dette de PME dynamiques via les
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Mercredi 26 février 2014
« Ce n'est pas l'abondance, 	

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  • 5. MAIS AUSSI 40 conventions de partenariats NORTIA PRIMONIAL SWISSLIFE SPIRICA APICIL LA FRANCAISE AM …. un rôle d’expert reconnu par les grands médias nationaux BFM BUSINESS FRANCE INFO FRANCE 3 / FRANCE 2 LCI CAPITAL LES ECHOS …. 5
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  • 7. LES INTERVENANTS MODERATEUR NOTRE EXPERT Jonathan Levy bienprévoir.fr Co-fondateur, Président Jérôme Livran Nortia Responsable Sélection OPCVM 7
  • 8. AVEC LE SUPPORT DE NOTRE PARTENAIRE : 8
  • 9. FCPR%Entrepreneurs%%Export ! FCPR Entrepreneurs Export Investir en dettes de PME 1%Document%non%contractuel%1% 1 26/02/2014 9
  • 10. FCPR!Entrepreneurs!!Export CONSTAT DE MARCHE! Les PME cherchent des financements alternatifs Nous pensons que la dette privée détient durablement un rôle clé sur le marché du financement Depuis la crise et le renforcement de la réglementation, les banques assument mal leur rôle de prêteur aux PME : -  difficultés de trouver des prêts, -  diminution des lignes de trésorerie… •  Il n’existe pas de marché obligataire pour les PME. Seul acteur notable du marché, la Caisse des Dépôts et Consignations (CDC) est soumise à une directive européenne et prête à plus de 12%. Conséquence : Besoin croissant en financements alternatifs et émergence de nouveaux acteurs sur le marché de la dette privée. Il existe une demande importante pour des obligations convertibles entre 10 et 12 %. Ce qui représente un rapport Rendement/Profil de risque très intéressant. •  26/02/2014 1!Document!non!contractuel!1! 10 4
  • 11. FCPR!Entrepreneurs!!Export CONSTAT DE MARCHE! « Au cours des six derniers mois, comment avez-vous assuré le financement de votre exploitation courante? » 26/02/2014 1!Document!non!contractuel!1! 11 5
  • 12. FCPR%Entrepreneurs%%Export CONSTAT'DE'MARCHE' Le taux de défaut des PME est faible Taux de défaillance 1,25%* Poids%économique%des%défaillances%en%termes%de%crédits%mobilisés%B%Tous%secteurs%B%PME% indépendantes%hors%microBentreprises%B%Cumul%12%mois%–%Brut*% Source:%DIREN%Observatoire%des%Entreprises% 26/02/2014 B%Document%non%contractuel%B% 12 6
  • 13. FCPR%Entrepreneurs%%Export CONSTAT'DE'MARCHE' Les entreprise exportatrices sont modérément plus optimistes alors que les autres restent assez pessimistes 26/02/2014 1%Document%non%contractuel%1% 13 7
  • 14. FCPR%Entrepreneurs%%Export LES$OBJECTIFS$ Comment concilier le besoin des PME et la recherche de nouvelles solutions pour les investisseurs? Vos$Besoins $ Les$Solu@ons $ Ac@fs$tangibles $ Les$PME$non$cotées $ à$rendement $ via$des$obliga@ons$conver@bles $ peu$risqué $ avec$une$garan@e$par@elle$ $ sur$une$durée$raisonnable $ à$5$ans $ dans$un$cadre$fiscal$a?rac@f $ et$une$exonéra@on$ $ des$plusFvalues $ 26/02/2014 1%Document%non%contractuel%1% 14 8
  • 16. FCPR!Entrepreneurs!!Export ACTIFS TANGIBLES! Politique d’Investissement et Stratégie Exposition à l’international, Haut Rendement Potentiel •  PME cibles –  –  –  Cash flows importants permettant le remboursement de l’obligation Excellente visibilité Maturité •  Rendements attractifs à horizon 5 ans en contrepartie de risque sur la santé de l’entreprise (Perte en capital et risque de décote) et de risque d’illiquidité •  Exposition à l’international –  –  Les équipes d’Entrepreneur Venture privilégieront les entreprises présentes à l’international et moins soumises aux aléas de la croissance française. Pour rappel, les prévisions de croissance 2014 sont de l’ordre de 1% pour l’UE, de 3,6% pour l’Amérique Latine, ou encore de 6% pour l’Asie hors Chine (source OFCE). 26/02/2014 1!Document!non!contractuel!1! 16 10
  • 17. FCPR%Entrepreneurs%%Export ACTIFS'TANGIBLES' EXEMPLE Opérations présentes en portefeuille # FCPR – Entrepreneurs Famille Prodware est spécialisé dans l’édition et l’intégration de logiciels de gestion. Points forts : + de 17 500 clients PME, leader en France pour les solutions SAGE et Microsoft. Taille conséquente avec un CA 2011 100 M€. Rentabilité avant impôt : 12% Le groupe a réalisé sur les 9 premiers mois de l'exercice 2012 un chiffre d'affaires de 94,1 M€, en hausse de 15,9 % à périmètre constant. Développement régulier par croissance interne et externe.# Structure de bilan saine avec un endettement maîtrisé.# 70% du CA récurrent car issu de la maintenance ou du suivi du parc. Emission Obligataire : Novembre 2012 Durée : 3 ans Coupon annuel : 7% + Prime de Non Conversion (PNC) de 4% TRI Global de l’OC : 11% par an. 26/02/2014 1%Document%non%contractuel%1% 17 11
  • 19. FCPR%Entrepreneurs%%Export RENDEMENT' Investir via des obligations convertibles •  Qu’est-ce que des obligations convertibles ? - Une obligation permet de percevoir le paiement d’un coupon régulier fixé dès l’origine. - Une obligation convertible permet d’améliorer ce rendement en percevant à l’échéance un coupon supplémentaire, appelé “prime de non conversion” et dont le prix a également été déterminé dès l’origine. - La notion de “conversion” donne à Entrepreneur Venture l’opportunité d’échanger son obligation contre des actions de la société. Elle renonce alors à la perception des futurs coupons ainsi qu’à la prime de non conversion mais touchera le prix de vente de l’action. •  L’obligation convertible permet donc de bénéficier des avantages de l’obligation sans renoncer à la plus-value éventuelle de l’action. 26/02/2014 1%Document%non%contractuel%1% 19 13
  • 20. FCPR%Entrepreneurs%%Export RENDEMENT' Investir via des obligations convertibles Exemple d’Hypothèses retenues : -  7 % de coupons cash. -  Prime de non conversion : 5% -  Durée : 5 ans. -  TRI : 12% 27,63%' 5,00%' 5,25%' 5,51%' 5,79%' 6,08%' TRI'12%' 35%' 7,00%' 7,00%' 7,00%' 7,00%' 7,00%' 1% 2% 3% 4% 5% 26/02/2014 Prime%de%non%conversion% provisionnée% Prime%de%Non% conversion%distribuée% Total%des%coupons% distribués% au%terme% A%Document%non%contractuel%A% 20 14
  • 22. FCPR%Entrepreneurs%%Export RISQUE' L’assurance OSEO / Bpifrance •  L’assurance OSEO / Bpifrance OSEO, devenu Bpifrance le 12 juillet 2013, est un établissement public avec pour mission de soutenir l'innovation et la croissance des PME. OSEO intervient au travers de trois métiers : •  Le financement de l’innovation, •  Le financement des investissements et du cycle d’exploitation en partenariat avec les banques, •  La garantie des financements bancaires et interventions en fonds propres. OSEO n’agit jamais seul mais se positionne comme un partenaire des établissements financiers en complétant l’action du marché et en partageant le risque pris par les banques. Chaque année, des dizaines de milliers d’entreprises sont soutenues par OSEO. 26/02/2014 1%Document%non%contractuel%1% 22 16
  • 23. FCPR%Entrepreneurs%%Export RISQUE' Une garantie partielle du capital Exemple'de'flux'et'garan5e'd’une'ligne' •  L’assurance Bpifrance –  La garantie d’un organisme public –  Un taux de couverture de 50% ligne à ligne –  Dès le 1er euro –  Sans déduction des coupons d’ores et déjà perçus –  Plafonnement à 30% du montant assuré Le risque de perte en capital sur la ligne se réduit avec le temps et la perception des coupons Perte% maximale%%%%%%%%%%%%%% Perte% 20%% maximale%%%%%%%%%%%%%% Perte% 26%% maximale%%%%%%%%%%%%%% Perte% Coupon% 32%% maximale%%%%%%%%%%%%%% 6%% Perte% 38%% maximale%%%%%%%%%%%%%% Perte% Coupon% 44%% maximale%%%%%%%%%%%%%% 6%% %% 50%% Coupon% 6%% %% %% Coupon% 6%% %% %% %% Coupon% 6%% %% %% %% %% Garane% OSEO% 50%%du% capital% Garane% OSEO% 50%%du% capital% Garane% OSEO% 50%%du% capital% Garane% OSEO% 50%%du% capital% Garane% OSEO% 50%%du% capital% A% l'émission% % Garane% OSEO% 50%%du% capital% Année%1% Année%2% Année%3% Année%4% Année%5% 26/02/2014 G%Document%non%contractuel%G% 23 17
  • 25. FCPR'Entrepreneurs''Export DUREE% DUREE •  Durée : 5 ans –  En ligne, avec les projets d’investissements des entreprises sélectionnés et d’un rendement attractif –  Durée de détention minimum pour profiter d’un cadre fiscal attractif 26/02/2014' 19' 8'Document'non'contractuel'8' 25
  • 27. FCPR%Entrepreneurs%%Export FISCALITE) 2 options fiscales •  Distribution. –  pour une distribution des coupons annuellement. •  Capitalisation. –  –  –  –  pour une optimisation fiscale. Pas de distribution et engagement de détention pendant 5 ans. Personne physique : exonération de l’impôt sur les plus-values à la sortie. Personne morale soumise à l’IS : régime spécifique des FCPR long terme, taux forfaitaire de 15%. 26/02/2014 1%Document%non%contractuel%1% 27 21
  • 28. FCPR%Entrepreneurs%%Export CONCLUSION( La dette obligataire en PME non cotées est une alternative crédible Vos(Besoins ( Les(Solu=ons ( Ac=fs(tangibles ( Les(PME(non(cotées ( à(rendement ( via(des(obliga=ons(conver=bles ( peu(risqué ( avec(une(garan=e(par=elle( ( sur(une(durée(raisonnable ( à(5(ans ( dans(un(cadre(fiscal(arac=f ( et(une(exonéra=on( ( des(plusCvalues ( 26/02/2014 1%Document%non%contractuel%1% 28 22
  • 29. FCPR!Entrepreneurs!!Export SOCIETE DE GESTION! Entrepreneur Venture : un savoir-faire reconnu !  Entrepreneur Venture : une société de gestion indépendante agréée AMF en 2000.   Spécialisée dans la gestion du Non Coté,   Essentiellement dédiée à la gestion pour le compte d’institutionnels (FCPR …).   Apporteur de fonds propres et de dettes obligataires aux entreprises   400 millions € sous gestion   Plus de 90 PME accompagnées 26/02/2014 1!Document!non!contractuel!1! 29 23
  • 30. FCPR%Entrepreneurs%%Export ! FCPR Entrepreneurs Export Investir en dettes de PME 1%Document%non%contractuel%1%24 26/02/2014 30
  • 32. FCPR'Entrepreneurs''Export PROFIL'DE'RISQUE' Lorsqu’un Investisseur investit dans le Fonds, il devra tenir compte des éléments et des risques suivants : •  Perte de Capital : il n’y a aucune garantie que le Fonds réalise ses objectifs d’investissement ou qu’un investisseur reçoive un retour sur son capital. •  Risque de décote : le rachat des parts par le Fonds peut dépendre de la capacité de ce dernier à céder rapidement ses actifs ; elle peut donc ne pas être immédiate ou s'opérer à un prix inférieur à la dernière valeur liquidative connue. En cas de cession de parts à un autre Investisseur, le prix de cession peut également être inférieur à la dernière valeur liquidative connue. •  Risque d’illiquidité des investissements du Fonds : le Fonds a l’intention d’investir dans certaines sociétés dont les titres, au moment de l’investissement, ne sont pas et pourront ne jamais être négociés sur un marché d'instruments financiers. Il peut être difficile d’évaluer la valeur, de vendre ou de liquider une position existante dans ces sociétés. Dans la mesure où il n’existe pas de marché liquide pour les investissements, le Fonds pourra se trouver dans l’impossibilité de liquider les investissements en réalisant un profit. En outre, les sociétés dont les titres ne sont pas négociés sur un marché d'instruments financiers ne sont pas soumises aux mêmes règles en termes de divulgation d’information ou d’exigences en matière de notifications qui s’appliquent généralement aux sociétés cotées sur un marché d'instruments financiers. •  Risque de taux : la variation de courbe des taux d’intérêts peut entraîner une baisse de valeur des obligations et autres titres de créances et de ce fait une baisse de la valeur liquidative du Fonds. •  Risque de crédit : la dégradation de la qualité d'un émetteur peut conduire à une baisse de valeur des instruments émis par celui-ci et affecter défavorablement la valeur liquidative du Fonds. •  Risque de marché : si les marchés actions ou obligataires baissent, la valeur liquidative baissera aussi. •  Risque de change : le risque de change correspond au niveau de variation de la valeur d’un instrument financier du fait de l’évolution du cours de devise d’un investissement du Fonds par rapport à l’Euro. •  Risques liés aux obligations convertibles : risque d’insolvabilité, risque de capital, risque de taux ou de volatilité entraînant une baisse du cours du titre, risque d’absence de revenu qui pourrait en faire diminuer la valeur liquidative. 26/02/2014' 26' 32
  • 33. FCPR'Entrepreneurs''Export DISCLAIMER* •  Le document n’a aucun caractère contractuel ni indicatif des choix et objectifs de l’investisseur. L’ensemble des données est présenté à titre purement informatif et ne peut en aucun cas être assimilé à une offre d'achat, de vente, de souscription ou de services financiers, et est fourni et mis à la disposition par des sources extérieures. •  Des modifications des informations financières et des dispositions juridiques et administratives, notamment fiscales, peuvent subvenir postérieurement à la rédaction du présent document. •  Par ailleurs, les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Il est d’ailleurs rappelé que la valeur des unités de comptes et celle des fonds en général  ne sont pas garanties mais sont sujettes à des fluctuations à la hausse ou à la baisse dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.  •  Dès lors, NORTIA et NORTIA INVEST déclinent toute responsabilité dans l'utilisation qui pourrait être faite de ces informations et les conséquences qui pourraient en découler. 26/02/2014' 27' 33
  • 34. AVERTISSEMENT ET MENTIONS LÉGALES Le  présent  document  a  été  rédigé    par  bienprévoir.fr.    Ce  contenu  vous  est  communiqué  à  9tre  purement  informa9f  et  ne  cons9tue  :  
   1.  ni  une  offre  de  vente,  ni  une  sollicita9on  d’achat,  et  ne  doit  en  aucun  cas  servir  de  base  ou  être  pris
    en  compte  pour  quelque  contrat  ou  engagement  que  ce  soit  ;
   2.  ni  un  conseil  d’inves9ssement.
 
 Les   opinions   exprimées   dans   le   présent   document   cons9tuent   le   jugement   de   bienprévoir.fr   au   moment   indiqué   et   sont   suscep9bles   d’être   modifiées   sans   préavis.   bienprévoir.fr  n’est  nullement  obligé  de  les  tenir  à  jour  ou  de  les  modifier.  
 
 Il   est   recommandé   aux   inves9sseurs   de   déterminer   eux-­‐mêmes   l’adéqua9on   et   les   conséquences   de   leur   inves9ssement,   pour   autant   que   ceux-­‐ci   soient   autorisés.   À   noter   que   différents   types   d’inves9ssements,   men9onnés   le   cas   échéant   dans   le   présent   document,   impliquent   des   degrés   de   risque   variables   et   qu’aucune   garan9e   ne   peut  être  donnée  quant  à  l’adéqua9on,  la  per9nence  ou  la  rentabilité  d’un  inves9ssement  spécifique  pour  le  portefeuille  d’un  client  ou  futur  client.  
 
   Les   performances   passées   ne   préjugent   pas   des   performances   à   venir.   Les   performances   peuvent   varier   en   fonc9on   des   condi9ons   économiques   et   de   marché   importantes,   notamment   les   taux   d’intérêt.   La   valeur   des   inves9ssements   est   suscep9ble   par   nature   de   varier   à   la   hausse   comme   à   la   baisse.   Il   se   peut   que   les   inves9sseurs  ne  récupèrent  pas  leur  inves9ssement  ini9al. bienprévoir.fr     40  bis,  rue  du  Faubourg  Poissonnière  75010  Paris  –  SAS  au  capital  de  1  000  000  €  ;  Siret  :  503  023  111  035   Enregistrement  ORIAS  N°  08  041  353  (www.orias.fr).     Membre  associa9on  professionnelle  ANACOFI  –  CIF  n°  E001699.   bienprévoir.fr  est  couvert  par  une  assurance  Responsabilité  Civile,  conformément  aux  condi9ons    prévues  par  les  ar9cles  R  512-­‐6  et  R  512-­‐7  du  code  des  assurances  (Polices  souscrites     auprès  de  CGPA  N°  IP0015).   bienprévoir.fr  est  9tulaire  de  la  carte  professionnelle  de  transac9ons  immobilières  N°  T13166    Le  site  internet  bienprévoir.fr  a  fait  l'objet  d'une  déclara9on  auprès    de  la  CNIL    sous  le  numéro  130  44  51.     34