Idea to-business-process-10

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WEEK
수익성 검토10
이 도준 박사
CEO of CVMP

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1. 재무 분석이란 ?
2. 투자 수익 및 매출액 분석
3. 투자 비용 및 원가 분석
4. 손익 분기점 분석
5. 재무적 타당성 분석
학습목차
1. 재무 분석 방법을 이해한다
학습목표

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1. 재무 분석이란 ?
2. 투자 수익 및 매출액 분석
3. 투자 비용 및 원가 분석
4. 손익 분기점 분석
1. 재무 분석

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 창업의 결과로 이익이 발생하는지, 경영 상태가 어떻게 되는지, 언제부터 이익이
나는지, 투자 수익률이 얼마나 되는지를 분석해서 창업의 경제성을 분석
 창업의 경제성 분석 결과 경제성이 없다면
 창업 아이템을 변경하거나,
 사업 모델을 수정하거나,
 창업 계획 자체를 수정하는 등의 조정이 필요합니다.
재무 분석
1) 재무 분석이란 ?

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 시장분석과 기술분석에서 나타난 결과를 가지고
 창업 업종의 사업화에 필요한 소요자금 및 창업 후의 수익성을 추정하기 위한 분석
 재무 분석은 추정재무제표를 근거로 하여 미래의 경영 상태와 자금흐름 그리고
손익분기점 분석을 포함
재무 분석

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 재무 분석의 범위와 내용 : 재무 분석의 범위는 크게 4 부분으로 분류
1. 투자수익 및 매출액 분석
2. 투자비용 및 원가분석
3. 손익분기점 분석
재무 분석

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 매출액 추이 및 판매목표를 토대로 한 손익계산서에 대한 분석
 원가 및 비용 추정, 원부자재 소요 검토, 노무 비 및 인건비 검토
 투자 시설에 대한 감가상각비, 제조경비, 판매 비 및 일반관리비
 영업비용
 주문량 및 재고량 등에 기초한 제조원가에 대한 분석
재무 분석

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 운영자금 흐름을 파악하기 위한 현금 흐름표, 예상 사업의 경제성 분석
 손익분기점 분석, 추정 재무제표의 작성, 재무상태 및 경영성과 분석, 경제적ᆞ재무적 타당성
분석을 포함
 자금수지 분석, 할인율의 추정, 순현 가법, 회수기간법에 의한 투자수익비용의 분석, 위험 분석을
포함
재무 분석

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 사업의 경제성은 크게 다섯 가지 측면에서 분석해 볼 필요가 있음
재무 분석
손익계산서 기업의 수익의 창출 여부를 나타내는 경영 성과 표
현금 흐름 표 현금의 흐름을 보여주는 재무제표
재무 상태 표 일정 시점의 기업의 자산, 부채, 자본에 관련 회계보고서
손익 분기점 분석 총 매출액과 총비용이 일치하여 이익이 ‘0’이 되는 시점을 분석
투자수익률 분석 투자액의 순 현재 가치(NPV)와 내부 수익률(IRR)은 얼마인가를 분석

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 매출액 추이 및 판매목표를 토대로 한 손익계산서를 작성하여 분석합니다.
 손익계산서 (income statement)
 일정 기간 동안 기업의 경영 성과를 나타내는 재무제표
 영업활동이나 경영활동을 통해 발생한 이익과 손실을 보여주고 이를 통해 순이익 또는 순 손실의
발생 여부를 나타냅니다.
 기업을 경영하기 전 단계에서 손익계산서의 항목을 이해하고 최소한 영업이익까지
추정해 봄으로써 경영활동의 결과에 대한 이익 발생 여부를 추정해 보아야 합니다
재무 분석
2) 투자 수익 및 매출액 분석

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 매출액 추정 : 제품의 가격 X 판매량
 매출 원가 추정 : 판매된 제품의 제조 원가
 재료비, 노무 비, 외주 용역 비등
 판매 및 일반 관리비 추정 : 제품 판매나 기업의 유지 및 관리에 필요한 비용
 영업사원의 급여, 판촉 비, 접대비, 연구 개발비 등을 추정함
 영업 이익 추정 : 매출 총 이익 (매출액 – 매출원가) - 판매 및 일반관리비
재무 분석
2) 투자 수익 및 매출액 분석 : 손익 계산서 작성 방법

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재무 분석
매출액 • 고객 관련 비용(수송, 포장,
재고 유지, 영업 사원 방문,
판촉 비용, 보너스,
merchandising, 창고 관리,
미 배송 주문), 경비(영업 인
력 관리, 광고 캠페인)
• 마케팅 비용 : 고객 관련 비
용(직접비)+ 경비(간접비)
• 추적 불가능 비용 : 주문 처
리 및 진행 비용, 재고 유지,
창고 관리
매출원가 재료비, 노무 비, 외주 용역 비등
매출 총 이익 매출액 - 매출원가
판매 및 일반 관
리비
고객 관련 비용 + 경비
영업 이익 매출 총 이익 –판매 및 일반 관리비
영업 외 비용 고객 관련 비용 + 추적 불가능 비용
경상 이익 영업 이익 + 영업 외 수익 – 영업 외 비용
법인세 차감 전
순이익
경상 이익 + 특별 이익 – 특별 손실
당기 순이익 법인세 차감 전 순 이익 – 법인세 비용

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재무 분석
추정손익계산서 (2010.11.01~2011.03.31)
항 목
기 준 년 도
금 액 구성비(%)
Ⅰ. 매출액
1
,210,000,000
100.00%
Ⅱ. 매출원가
-
0.00%
Ⅲ. 매출총이익
1
,210,000,000
100.00%
Ⅳ. 판매비 및 일
반관리비 164,017,286
13.56%
Ⅴ. 영업 이익
1
,045,982,714
86.44%
추정손익계산서 (2010.11.01~2011.03.31)
항 목
기 준 년 도
금 액 구성비(%)
Ⅵ. 영업외 수익
-
0.00%
Ⅶ. 영업외비용
1,313,005
0.11%
Ⅷ. 법인세비용차감전 계속
사업손익
1,0
44,669,709
86.34%
Ⅸ. 계속사업 법인세비용
-
0.00%
Ⅹ. 계속사업 손익
-
0.00%
ⅩⅠ. 중단사업 손익
-
0.00%
ⅩⅡ. 당기 순이익
1,0
44,669,709
86.34%

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재무 분석
3) 투자 비용 및 원가 분석
투자 비용 및 원가 분석을 위하여 조사해야하는 내용입니다.
 원가 및 비용 추정,
 원부자재 조달에 관련된 자료를 근거로 한 원부자재 소요 검토
 노무 비 수준 및 소요 인원을 기초로 한 노무 비 및 인건비 검토
 투자 시설에 대한 감가상각비
 제조 활동에 필요한 유틸리티 및 연구개발비 등을 근거로 한 제조경비
 판촉 활동과 관련된 판매 비 및 일반관리비
 원리금상환 및 기술 료 지급 등이 포함된 영업비용 명세
 주문량 및 재고량 등에 기초한 제조원가

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재무 분석
투자 금액 산출
 투자금 (사업장, 시설, 비품 등의 비용)과 투자 금액의 적절성에 대한 분석
 ROI(Return on Investment) 분석 : 재무적 관점에서 사업의 투자 적절성을 평가하는
방법
 누적된 총 순 효과를 총 비용으로 나누어 계산한 비율이다. 단위는 %입니다.
 ROI(%) = (누적 순 효과*100)/총비용

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재무 분석
투자 금액 산출 Example
ROI 분석 초기 1년차 2년차 3년차 4년차 5년차 함계
총비용 (사업장, 시설, 비품등
의 비용)
500 250 50 50 50 50 950
누적 비용 500 750 800 850 900 950
총 효과 200 300 400 500 600 2000
누적 효과 200 500 900 1400 2000
순효과 (현금 흐름) -500 -50 250 350 450 550 1050
누적 효과 (5년) -500 -550 -300 50 500 1050
ROI 111%

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재무 분석
제조 원가 산출
 다품종 소량 생산하는 경우와 소 품종 대량 생산하는 경우는 원가 계산 방법이 다릅니다.
원가 계산 방법 적용
개별 원가 계산 각 작업 별로 원가 집계. 다품종 소량 생산에 적합
종힙 원가 계산 특정 공정에서 발생한 모든 비
용을 집계
소 품종 대량 생산 (정유 회사, 화
학 회사, 볼펜 제조 회사 등)

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재무 분석
 고정비를 원가에 포함 시키는 방법의 여부에 따른 원가 계산 방법
원가 계산 방법 적용
전부 원가 계산 직접비를 제품에 직접 부과하고 간접비는 배부 기준에
따라 배부하는 방식
직접 원가 계산 제품의 생산량에 따라 변하는 변동비만 원가 계산에 포
함하고 고정비는 제품에 배부하지 않고 기간 원가에 일
괄 집계하는 방식

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재무 분석
 제조 원가 계산을 위해서 알아야하는 용어

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재무 분석
 제조 원가 계산에 필요한 용어 정리
 제품 매출액 = 매출 이익 + 제품 매출 원가
 제품 매출 원가 = 제품 재고 + 제품 제조 원가
 제품 제조 원가 = 제조 간접비 + 제조 직접비
 제조 직접비 = 직접 재료비 + 가공비
 가공비 = 직접 노무비 + 직접 경비
 재료비 : 원재료 + 부재료
 노무비 : 임금, 상여금 및 제수당, 퇴직급여 충당금 등
 제조 (직접) 경비 : 재료비 및 노무비이외의 요소로서 전기료, 수도료, 수선비, 운반비, 감가상각비 등

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재무 분석
 고정비 : 조업 도의 증감에 관계없이 발생하는 비용 (감가상각비, 임대료등)
 변동비 : 조업 도에 따라 변동하는 비용 (입금, 재료비등)
 실제 원가 (확정 원가, 현실 원가) : 실제 소비액을 산출한 원가
 표준 원가 : 이상적인 모범 원가
 예정 원가 : 과거의 경험 + 장래 예측 치를 반영한 원가 (견적 원가, 추정 원가)

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재무 분석
과목 금액
재료비 63000
기초 재료 재고액 12000
당기 재료 매입액 70000
기말 재료 재고액 -19000
노무비 40000
제조 경비 51000
당기 총 제조 원가 154000
기초 재공품 원가 8000
합계 162000
기말 재공품 원가 -22000
당기 제품 제조 원가 140000

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재무 분석
4) 손익 분석
 현금 흐름 표
 일정기간 동안 기업의 현금흐름을 나타내는 재무보고서
 영업활동, 투자활동, 재무활동로 구분하여 기업의 현금 유입과 유출 현황을 파악하는 보고서
 현금 흐름표 작성 이유 :
 손익계산서 상에 아무리 이익이 많이 발생한다 할지라도 현금 흐름이 원활하지 못하다면 기업은
어려움에 빠질 수 밖에 없기 때문에 기업의 실제적인 현금의 유입과 유출을 파악하는 일은 매우
중요함 따라서 현금흐름표를 작성하여 기업의 경영활동과 관련된 현금의 변동내용을 명확히 알 수
있게 해야 함

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재무 분석
4) 손익 분석
 현금 흐름 표 작성 방법
 영업활동으로 인한 현금흐름 분석 : 생산,구매,판매 등 영업활동에 따른 현금의 유출 입을
분석함
 투자활동으로 인한 현금흐름 분석 : 투자자산의 처분 및 취득에 따른 현금의 유출 입을
분석함
 재무활동으로 인한 현금흐름 분석 : 차입금의 차입/상환, 사채의 발행/상환, 유상증자/감자에
따른 현금의 유 출입을 분석함
 기말 현금 계산 : 영업, 투자, 재무 활동에 관한 현금 흐름에 기초 현금을 빼서 기말 현금을
계산함

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재무 분석
4) 손익 분석
 현금흐름표에서 읽어야 할 정보와 주의 사항
1. 현금 흐름 표를 통한 현금 흐름의 정보 읽기
 기업의 이익 창출과 관련 있는 영업 현금 흐름이 가장
중요하다
 영업 활동에 의한 근본적인 현금 창출이 없는 한 기업의
미래 불투명
2. 바람직한 현금 흐름의 구조
 영업 활동에 의한 현금은 플러스가 원칙
 재무 활동에 의한 현금 흐름은 그 금액이 적을수록 바람
직
3. 현금흐름표의 주의 사항
• 현금흐름표만으론 기업의 모든 정보를 알 수 없다
• 전체 수익과 비용 구조를 볼 수 없고 기업의 재무
상태를 파악할 수도 없다
• 손익게산서와 대차대조표, 현금흐름표를 모두 읽을 수
있어야 한다.

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재무 분석
4) 손익 분석 : 손익 분기점 분석이 왜 중요한가 ?
 기업이 손실을 입지 않는 판매량 (또는 매출액) 지점을 손익 분기점이라 하는데, 손익
분기점(Break even point, BEP)은 총 수익과 총 비용이 일치하여 이익도 손실도 없는
상태를 의미한다. 그러한 판매량 또는 매출액 지점을 조업도라고 부른다.
 이익도 손실도 없는 상태에서 원가 및 조업도에 따라 손실 또는 이익으로 분기하기
때문에 말 그대로 손익 분기점이라 불리우며, 손익 분기의 원인이 원가 또는
조업도에 따라 결정되기 때문에 CVP 분석 (원가-조업도-이익 분석 (Cost-Volume-
profit))으로 도 불리운다.

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재무 분석
4) 손익 분석 : 고정비와 변동비의 분해 ?
 손익분기점을 구하기 위해서는 큰 비용을 고정비와 변동비로 구분하는 작업이
선행되어야 합니다. 4가지 방법이 있습니다.
구분 방법 변동비 고정비
비례율법 (비용 증가 또는 감소)/(매출액 중가 또는 감소) =변
동비 비례 율 사용
매출액 ×변동비 비례 율 총원가-변
동비
산포 도표 법 매출액과 총 비용 간의 상관관계를 표시하는 산포 도
표를 통해 고정비와 변동비를 분해하는 방법
최소 자승법 통계적 기법인 최소 자 승법 원리를 이용해 고정비와
변동비를 분해하는 방법
개별법 각 비용 요소를 개별적 검토하여 그 성질에 고정비와
변동비로 분류하는 방법

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재무 분석
4) 손익 분석
 손익분기점비율과 M/S비율(안전율)
제품/년도
손익분기점에서의 매출액 (BEP)
실제 매출액 (S)
손익분기점비율=(BEP/S) x 100% = (손익분기점에서의 매출액 / 실제매출액) × 100
%
M/S 비율 (안전율) = (1 – BEP/S) * 100 = {1- (손익분기매출액/실제매출액)} *100%

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재무 분석
4) 손익 분석
 손익분기점분석의 활용 분야
① 기업의 최저 및 적정 조업도 결정
② 목표 이익 달성키 위한 조업도 및 그때의 비용의 허용 한도
③ 일정 조업을 했을 때의 예상되는 수익과 비용
④ 제품의 가격변동이 손익에 미치는 영향
⑤ 고정비 또는 변동비가 변동 시의 기업이익의 변동
⑥ 가격정책의 자료
⑦ 제품 정책의 자료
⑧ 설비투자가 기업이익에 미치는 영향

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재무 분석
4) 손익 분석
 손익분기점분석의 한계
① 비용을 고정비와 변동비로 구분해야 하나 순 고정비, 체증비, 체감 비 등이 있고, 변동비도
각각 그 변동 비율이 다르다.
② 고정비가 변동할 수도, 변동비가 고정화 할 수도 있다.
③ 일정한 조업도 또는 최대 조업도 내에서만 유효하며, 일정한 조업 한도를 벗어나면
손익분기점을 전혀 달라짐.
④ 물가 또는 비용의 단가가 항상 유동적이며, 매출 단가도 변동한다.
⑤ 다품종 제품 생산기업에서는 제품별 매출구성비율이 항상 변동한다.

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재무 분석
4) 손익 분석 : 재무 상태 표 (대차대조표)
 특정 시점의 기업의 재정 상태를 알 수 있게 나타낸 재무제표
 손익계산서 및 현금흐름표를 기반으로 만들어져 기업의
자산(assets), 부채(liabilities), 자본(owner’s equity)의 상태를 보여줍니다.
 재무상태표는 기업의 재무구조, 유동성과 지급능력, 여업환경변화에 대한
적응능력을 평가하는 데 필요한 정보를 제공한다.
 대차대조표는 복식부기에 의해 작성된 회계정보를 통합하여 만들어지기 때문에
차변의 자산총액과 대변의 부채와 자본총액이 일치하게된다.

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재무 분석
4) 손익 분석 : 재무 상태 표 (대차대조표)
당좌 자산 15,000,000 매입채무 15,000,000
재고 자산 47,000,000 단기 차입금 5,000,000
유동 자산 = 당좌자산 + 재고자산 62,000,000 미 지급금 3,000,000
투자자산 5,000,000 유동부채 = 매입채무 +단기차입금 + 미지급금 23,000,000
유형자산 95,000,000 장기 차입금 80,000,000
무형 자산 2,000,000 비 유동부채 = 장기차입금 80,000,000
비 유동자산 = 투자자산 + 유형자산 + 무
형자산
102,000,000 부채= 유동 부채 + 비 유동 부채 103,000,000
자본금 50,000,000
자본 잉여금 7,000,000
이익 잉여금 4,000,000
잉여금 = 자본잉여금 + 이익 잉여금 11,000,000
자본 = 자본금 + 잉여금 61,000,000
자산 = 유동 자산 + 비 유동 자산 164,000,000 부채 + 자본 164,000,000

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재무 분석
5) 재무 타당성 분석
 자금수지 분석, 할인율의 추정, 투자 수익률 분석, 위험 분석을 진행합니다.
 자금 수지 분석
 기업의 수익(매출, 영업외 수익)과 비용(원가, 판관비, 영업외 비용), 자기자본의 변동에 따른
자금을 지속적으로 관리
 기업이 단기적으로나 장기적으로나 현금의 부족분을 항상 체크해서 필요한 자금을
단기적/장기적으로 확보하는 부분까지 포함
 자금 수지는 기업이 영업 활동 등을 하는데 아주 기본적으로 필요한 사항 임으로 일일 결산하는
기업도 있습니다. 현금흐름표는 1년에 한 번 정도 작성을 합니다

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재무 분석
작성일자 : 2002년 월 일
구 분
1월 실적 2월 실적 3월 실적
< CASH - IN>
외
상
매
출
금
전 기 이 월 2,762 2,754 2,917
당 기 증 가 723 1,134 1,094
당 기 감 소 731 971 1,158
(현 금) A 720 962 1,141
(받 을 어 음) B 11 9 17
잔 액 2,754 2,917 2,853
받
을
어
음
전 기 이 월 28 28 37
당 기 증 가 C=B 11 9 17
당 기 감 소 D 11 11
(추 심 입 금) 11 11
(할 인 어 음)
(배 서 어 음)
잔 액 28 37 43
전 기 이 월 E 3,014 2,085 1,198
현 당 기 증 가 F 1,660 2,167 2,364
(외상 매출금) G=A 720 962 1,141
(받 을 어 음) H=D 11 - 11
(수 출) 9 18 152
금 (차 입) 264 307 310
(기 타) 656 880 750
당월사용가능액 I=E+F 4,674 4,252 3,562
당 기 감 소 J 2,589 3,054 2,293
(현금 사용액) K=M 2,589 3,054 2,293
잔 액 L=I-J 2,085 1,198 1,269

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재무 분석
작성일자 : 2002년 월 일
구 분 1월 실적 2월 실적 3월 실적
< CASH - OUT>
원자재구입(현금)
선급금및가지급금 23 6 14
고정자산구입 21 404 60
매입채무,미지급상환 1,022 1,530 1,095
금융상환(원금기준) 942 810 556
차입금상환 102 12
종업원급여및임금等 118 69 71
국민연금및의료보험 8 8 9
복리후생비 12 19 20
제세공과금
수출제비용 168 51 65
로열티
이자지급 26 38 47
매출채권할인
기타경비 147 107 356
당월현금사용액 M 2,589 3,054 2,293
당월현금과부족 N=I-M 2,085 1,198 1,269

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재무 분석
 활인율의 추정
 사업의 순현재 가치 및 편익-비용 비율 등을 계산함에 있어서
정부시장할인율은 KDI 예비 타당성 조사 보고서에서 사용한 사회적 할인율 5.5%를
적용함

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재무 분석
 투자 수익률 분석 : 창업에 투자한 총 금액에 대해서 얻을 수 있는 이익을 계산하여
투자의 경제성을 분석하는 기법
 창업자가 창업에 투자하지 않고 금융 상품이나 다른 부분에 투자한 것보다 경제성이
있는지를 분석하는 방법
 투자 수익률 분석 방법은 순 현재 가치 기법(NPV(Net Present Value) 과 내부 수익률
분석 IRR(Internal Rate of Return) 등 두 가지 방법이 널리 활용 됩니다.

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재무 분석
 순현재가치법 : 투자로 인해 발생할 수 있는 미래의 현금흐름을 적절한
할인율(미래의 가치를 현재의 가치와 같게 하는 비율)을 이용해 현재가치를 구하고
그것을 기준으로 경제성을 평가하는 방법
 예) 미래에 기대되는 소득의 현재가치가 1억 원이고, 투자로 지출된 비용의
합계가 1억 2천 만원일 때 이 투자 안은 경제성이 떨어지는 것 입니다

Confidential
재무 분석
 내부수익률법 : 투자 시 미래에 예상되는 현금 유입의 현재가치와 현금 유출의
현재가치를 동일하게 하는 할인율을 구하고 그 값과 기대수익률을 비교해 투자의
경제성을 평가하는 방법
 예) 투자 안 A에 대한 내부 수익률이 20%이고, 투자안 B가15%일 때 B안 보다 A안이
더 경제성이 있다고 봅니다.

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재무 분석
 투자율 분석 방법 : 초기 투자비용과 자본비용을 결정하고 순현재가치법과 내부
수익률 법을 통해 투자의 경제성을 분석함
 투자비용과 자본 조달 비용 결정 : 초기 투자비용을 결정하고 투자 비용을 조달할
자본비용 즉,이자율을 결정합니다.
 NPV와 IRR계산
 투자 안의 수익률 분석 : NPV가 투자금액보다 큰지, IRR이 기대수익률보다 큰지를
판단하여 투자 안의 수익률을 분석함

Confidential
재무 분석
 NPV와 IRR 계산
기간 투자 안 A 투자 안 B
자본비용 0.1 0.1
1차년도 -50,000,000 -80,000,000
2차년도 8,000,000 20,000,000
3차년도 15,000,000 25,000,000
4차년도 25,000,000 33,000,000
5차년도 30,000,000 50,000,000
6차년도 33,000,000 57,000,000
NPV 26,757,363 48,345,047
IRR 26% 29%

Confidential
재무 분석
 위험 분석
 매출액, 순이익, NPV, IRR에 영향을 줄 수 있는
 판매 단가,
 원재료 단가,
 경쟁 관계,
 법규등의 변수를 선택하여
 비관적, 기본, 낙관적 가정을 정하고 결과를 분석한다.

Confidential
재무 분석
 위험 분석
 위의 예의 경우에 비관적 경우에는 순이익이 적자입니다. 이런 경우에는 투자를 중단
해야 합니다.
구 분 비관적 가정 기본 가정 낙관적 가정
여건변수
판매단가
원재료단가
경쟁관계
수입자유화
10% 하락
20% 상승
대형업체 참여
완전 자유화
현 수준 유지
현 수준 유지
소형업체 참여
수입추천제
10% 상승
20% 하락
추가참여 없음
수입제한
결과변수
매출액
순이익
NPV
IRR
7,000 천원
-385 천원
-770 천원
8%
7,700 천원
1,150 천원
385 천원
15%
8,500 천원
2,300 천원
1,150 천원
18%

Confidential
재무 분석
 재무 상태를 평가하는 7가지 지표
7가지 Financial Ratio 공식 벤치마크
현금 자산 비율 현금 자산/단기 부채 >100
부채 비율 총부채/총자산 <= 40%
비상 자금 비융 현금 자산/월 생활비 3-6 개월
소득저축비율 저축액(개인 + 퇴직 연금의 회사 부담금)/연간
총 소득
>100%
신용사용 비율 총 신용 사용 금액/총 신용 한도 < 30%
장기 부채 충당 비율 연간 총 소득/연간 총 장기 부체 상환금 2.5
소득 대비 신용 비율 연간 신용 사용 금액/연간 세후 소득 < 15%

Confidential
재무 분석
6) 기업 경영 성과 분석
 기업 경영 성과 분석은 성장성, 수익성, 안전성을 평가한다.
2013 2014 2015 2016
성 장 성 매 출 액 증 가 율
총 자 산 증 가 율
수 익 성 매출액영업이익률
매출액세전순익률
안 정 성 부 채 비 율
차 입 금 의 존 도

Confidential
수업을 마치겠습니다.
10. 재무 분석

Confidential
 창업의 경제성 분석 결과 경제성이 없다면
 창업 아이템을 변경하거나,
 사업 모델을 수정하거나,
 창업 계획 자체를 수정하는 등의 조정이 필요합니다.
 재무 분석의 범위와 내용 : 재무 분석의 범위는 크게 4 부분으로 분류
요약

Confidential
수고하셨습니다.
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10. 재무 분석
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11. 제품/시장 정합성 검토

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